財務(wù)報表分析

前言

我記得第一次見到岳虹，是在一次會計界的學(xué)術(shù)會議上，那時她還是經(jīng)濟學(xué)專業(yè)的研究生，但是對會計問題研究很有興趣。我一向認為，從事會計教學(xué)和學(xué)術(shù)研究，具有交叉專業(yè)背景是有優(yōu)勢的，所以當時半開玩笑地鼓勵岳虹在研究生畢業(yè)以后轉(zhuǎn)到會計學(xué)領(lǐng)域。后來她畢業(yè)到北京城市學(xué)院任教，不但轉(zhuǎn)到了會計學(xué)領(lǐng)域，而且在認真勤懇教學(xué)的同時撰寫出《財務(wù)報表分析》一書，即將由中國人民大學(xué)出版社出版。我很樂意接受邀請為本書寫序。財務(wù)報表分析不僅是會計學(xué)、財務(wù)管理學(xué)專業(yè)的核心課程，也是商學(xué)院（管理學(xué)院）所有學(xué)生都熱衷學(xué)習(xí)的一門課程。這是因為，人們要解析公司經(jīng)營活動的效率和效果、為特定證券或投資給出定價、評價風險、進行信用評級、揭示舞弊、實施納稅檢查、衡量公司價值等，都必須首先進行財務(wù)報表分析，以獲取基礎(chǔ)信息。我認為，本書具有以下四個顯著特點：第一，建立以公司價值分析與評價為目標，以增長、盈利、風險等價值驅(qū)動因素分析為內(nèi)容的財務(wù)報表分析體系與內(nèi)容框架，以財務(wù)報表分析的多種技術(shù)方法及其綜合運用為重點，注重權(quán)責發(fā)生制信息與現(xiàn)金流量信息的交互驗證，以及財務(wù)報表價值信息的挖掘，不再突出特定主體、特定分析目的的分析思路，從而界定財務(wù)分析與財務(wù)報表分析課程的區(qū)別與聯(lián)系。

內(nèi)容概要

本教材是以公司價值分析為核心與主線來組織邏輯結(jié)構(gòu)的，以公司價值驅(qū)動因素與衡量標準來設(shè)計具體的內(nèi)容框架。財務(wù)報表分析的基本目標是評價與預(yù)測公司價值。根據(jù)公司價值驅(qū)動因素之間的邏輯關(guān)系，分別對公司的風險、盈利與增長情況展開分析。公司風險分析包括資產(chǎn)流動性與短期償債能力分析、資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力分析、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與營運能力分析。其中資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與營運能力分析既涉及公司風險分析，也涉及公司盈利能力分析。公司盈利能力分析主要包括資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與營運能力分析和盈利能力與盈利質(zhì)量分析。公司增長分析主要包括增長能力與風險分析。由于公司的現(xiàn)金流量不僅是盈利的質(zhì)量保證，更體現(xiàn)了公司的風險水平與增長限制，因此現(xiàn)金流量與財務(wù)舞弊分析是公司增長、盈利與風險分析的深化與補充。上述分析需要通過綜合財務(wù)分析技術(shù)方法，按照公司價值及其驅(qū)動因素的內(nèi)在邏輯進行，從而實現(xiàn)公司價值分析。公司價值分析連同上述各驅(qū)動因素分析共同實現(xiàn)財務(wù)報表分析的目標，即對公司價值的評估與預(yù)測。

書籍目錄

第1章　財務(wù)報表分析概述　學(xué)習(xí)目的與要求　引導(dǎo)案例  廈門航空利潤之爭中的“會計魔術(shù)”　第1節(jié)  財務(wù)報表分析的功能與原則　第2節(jié)  財務(wù)報表分析原理與框架　第3節(jié)  財務(wù)報表分析方法　第4節(jié)  財務(wù)報表分析資料　本章小結(jié)　思考與練習(xí)　案例討論  受困于超速擴張的順馳第2章　資產(chǎn)流動性與短期償債能力分析　學(xué)習(xí)目的與要求　引導(dǎo)案例  財務(wù)報表分析成就學(xué)者的社會貢獻　第1節(jié)  資產(chǎn)流動性與短期償債能力　第2節(jié)  短期償債能力分析　第3節(jié)  影響短期償債能力的經(jīng)濟因素　本章小結(jié)　思考與練習(xí)　案例討論  美的電器擴張之路對公司短期償債能力的　影響第3章　資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力分析　學(xué)習(xí)目的與要求　引導(dǎo)案例  瘋狂的財務(wù)杠桿　第1節(jié)  資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力　第2節(jié)  長期償債能力分析　本章小結(jié)　思考與練習(xí)　案例討論  美的電器擴張之路對資本結(jié)構(gòu)與長期償債　能力的影響第4章　資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與營運能力分析　學(xué)習(xí)目的與要求　引導(dǎo)案例  存貨驚魂　第1節(jié)  資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與營運能力　第2節(jié)  營運能力分析　第3節(jié)  影響營運能力的因素分析　本章小結(jié)　思考與練習(xí)　案例討論  四川長虹的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與營運能力分析-第5章　盈利能力與盈利質(zhì)量分析　學(xué)習(xí)目的與要求　引導(dǎo)案例  五糧液利潤后門洞開　第1節(jié)  盈利能力分析的一般方法　第2節(jié)  上市公司盈利能力分析的特殊方法　第3節(jié)  盈利質(zhì)量分析　本章小結(jié)　思考與練習(xí)　案例討論  應(yīng)收賬款票據(jù)化對公司價值的影響第6章　增長能力與風險分析　學(xué)習(xí)目的與要求……第7章　現(xiàn)金流動與財務(wù)舞弊分析第8章　綜合財務(wù)分析與公司價值評估附錄參考文獻

章節(jié)摘錄

插圖：公司資產(chǎn)的流動性是公司短期償債能力的關(guān)鍵因素，我們首先討論公司資聲流動性問題。資產(chǎn)是指過去的交易、事項形成并由公司擁有或能夠控制的資源，該資源預(yù)期會給公司帶來經(jīng)濟利益，它是公司進行生產(chǎn)經(jīng)營的物質(zhì)基礎(chǔ)。資產(chǎn)流動性是資產(chǎn)的一個重要特性，是指公司資產(chǎn)通過經(jīng)營收入轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度或者通過市場交易變現(xiàn)的容易程度，即資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力和變現(xiàn)能力的綜合反映。資產(chǎn)在經(jīng)營過程中，通過經(jīng)營收入轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的速度越快，其周轉(zhuǎn)能力越強，流動性越強；資產(chǎn)通過出售以及其他交易方式越容易地、不受損失地變現(xiàn)為等額現(xiàn)金，其變現(xiàn)能力，越強，流動性越強。例如，交易性金融資產(chǎn)易于轉(zhuǎn)化為等額現(xiàn)金，而固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為等額現(xiàn)金則不那么容易，如果甩固定資產(chǎn)償債，資產(chǎn)價值必然要打個折扣，存貨轉(zhuǎn)化為等額現(xiàn)金的容易程度則介予交易性金融資產(chǎn)與固定資產(chǎn)之間，故交易性金融資產(chǎn)的流動性大于存貨，而存貨的流動性則大于固定資產(chǎn)。在資產(chǎn)負債表中，資產(chǎn)通常按照流動性分類，流動性強的資產(chǎn)被稱為流動資產(chǎn)，這些資產(chǎn)是指在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)耗用的資產(chǎn)；流動性弱的資產(chǎn)被稱為長期資產(chǎn)或非流動資產(chǎn)，這些資產(chǎn)是指在超過一年或超過一年的一個營業(yè)周期以上耗用的資產(chǎn)。財務(wù)報表中這種分類的目的就是便于報表使用者了解和分析資產(chǎn)的流動性和償債能力。所以，公司的資產(chǎn)負債表為分析資產(chǎn)的流動性和償債能力奠定了基礎(chǔ)。根據(jù)資產(chǎn)的定義，公司所有的資產(chǎn)都是有價值的，均能夠轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。然而，在實踐中有些資產(chǎn)是難以或不準備迅速轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的，如廠房建筑物、機器設(shè)備、運輸車輛、土地使用權(quán)、商標權(quán)等。這些資產(chǎn)一般反映了公司的盈科能力，往往在相對較長的時期內(nèi)一直使用，不能或不準備轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，因此，，這些資產(chǎn)的流動性差，但盈利能力強，被稱為長期資產(chǎn)或非流動性資產(chǎn)，有時也稱為資本性資產(chǎn)。非流動資產(chǎn)并非不流動，只是流動較慢，變現(xiàn)能力較弱。根據(jù)流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的這種不同特性，公司采取不同的融資策略，即流動資產(chǎn)一般較多地采用負債融資，而非流動資產(chǎn)一般較多地采用權(quán)益資本融資。不同的資產(chǎn)采用不同的融資方法，這是公司財務(wù)管理的一個重要特點，也是財務(wù)報表分析的一個重要標桿。

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