財務(wù)管理

前言

　　2008年注定是中國歷史上極不平凡的一年。改革開放30年的特殊時點給予我們充分的理由，駐足回首30年來中國社會的歷史變遷。30年間，中國正以不可逆轉(zhuǎn)的姿勢向商業(yè)社會迅速轉(zhuǎn)軌，變化之大不禁讓人恍若隔世?！　?0年的改革史，也是中國企業(yè)的發(fā)展史。中國企業(yè)在其間所取得的諸多成績，雖然無可避免地得益于一個個英雄式人物的智慧與魄力，但也絕離不開科學(xué)的管理理論作為指導(dǎo)，而財務(wù)管理理論便是其中十分重要的企業(yè)管理理論之一。在世界經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變的今天，這一趨勢已經(jīng)并必將愈加明顯?！　∝攧?wù)管理是企業(yè)管理過程中的一個重要方面，主要包括籌資活動、投資活動、資金的日常運營和收益分配活動。具體來說，企業(yè)首先要從資本市場籌集資金，并把這些資金投入到企業(yè)決定經(jīng)營的項目中，變成企業(yè)的實物資產(chǎn)。通過有效率的生產(chǎn)和經(jīng)營，企業(yè)將獲得凈現(xiàn)金流量，從而把其中的一部分作為投資回報分配給股東和債權(quán)人，并將另一部分留在企業(yè)中用于再投資?？傊?，企業(yè)所有的財務(wù)管理活動都要為企業(yè)創(chuàng)造并保持價值。而要實現(xiàn)這一目的，就必須首先掌握必要的財務(wù)管理基本概念和原理。本書即是為了向讀者介紹財務(wù)管理的基礎(chǔ)知識而組織編寫的?！　”緯鳛橐槐矩攧?wù)管理的初級教材，在內(nèi)容上力求簡潔卻又不失完整性，在形式上力求多樣卻又不失一致性。其目的在于引導(dǎo)學(xué)生入門，并激發(fā)其進一步學(xué)習(xí)的興趣，最終實現(xiàn)教學(xué)相長。具體來說，本書的特色在于：　　首先，本書的讀者大多是初次學(xué)習(xí)財務(wù)管理的學(xué)生，他們的理論功底不深，深奧的理論和艱澀的文字都會影響他們對知識的有效汲取。因此，本書著重介紹財務(wù)管理的基本概念、基本原理等基礎(chǔ)性知識，在保證理論體系完整性的基礎(chǔ)上，內(nèi)容上力求簡明扼要、淺顯易懂?！　∑浯危緯械拿恳徽略陉U述基本理論之前，都給出一個引導(dǎo)性案例，并在介紹基本理論的過程中，適時插入課外閱讀材料。這些案例與閱讀材料不僅與該章中的理論知識相關(guān)，而且大多緊密聯(lián)系實際，基本都是近些年在國內(nèi)外資本市場上和企業(yè)管理實踐中發(fā)生的真實事件，有的甚至涉及最新的學(xué)術(shù)研究成果。希望借此激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，并豐富他們的閱歷。　　本書主要適用于會計學(xué)和財務(wù)管理專業(yè)的本科教學(xué)，對MBA和MPAcc學(xué)員掌握財務(wù)管理基本知識，以及廣大財務(wù)和會計實務(wù)工作者提高財務(wù)管理理論水平，也具有較高的參考價值。

內(nèi)容概要

作為財務(wù)管理的初級教材，本書著重介紹財務(wù)管理的基本概念和基本原理，目的在于使讀者準(zhǔn)確把握財務(wù)管理的基礎(chǔ)知識，為進一步學(xué)習(xí)財務(wù)管理理論和實踐奠定堅實基礎(chǔ)。本書在保證知識體系完整的基礎(chǔ)上。加入了引導(dǎo)性案例和閱讀材料，這些案例和閱讀材料或緊密聯(lián)系國內(nèi)外財務(wù)管理實踐，或準(zhǔn)確把握國內(nèi)外學(xué)術(shù)前沿，凸顯了財務(wù)管理理論的新發(fā)展和最新實踐。    本書主要適用于會計學(xué)和財務(wù)管理專業(yè)的本科教學(xué)，對MBA和MPAcc學(xué)員掌握財務(wù)管理基本知識，以及廣大財務(wù)和會計實務(wù)工作者提高財務(wù)管理理論水平，了解最新實踐，也具有較高的參考價值。

作者簡介

楊丹，西南財經(jīng)大學(xué)教授，博士生導(dǎo)師，工商管理學(xué)院執(zhí)行院長，MBA教育中心副主任。財務(wù)學(xué)博士。全國會計學(xué)術(shù)帶頭人、中華全國青年聯(lián)合會委員、國家自然科學(xué)基金委項目評議專家、美國會計學(xué)會(AAA)會員、世界銀行和國際金融公司(IFC)中小企業(yè)發(fā)展促進中心(CPDF)培訓(xùn)評估師。
    主要從事財務(wù)與會計的理論與實證研究，尤其是新股發(fā)行定價、行為會計研究、資產(chǎn)評估和定價、公司理財、個人理財?shù)?。先后在Accounting，Organization and Society、《經(jīng)濟研究》、《金融研究》、《會計研究》等刊物上發(fā)表文章30余篇，出版專著、教材10余部。曾主持和主研國家自然科學(xué)基金課題和國家社會科學(xué)基金課題等10多項。入選教育部“跨世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計劃”，2006年被評為“四川省有突出貢獻的優(yōu)秀專家”。

書籍目錄

第1章　財務(wù)管理概述　1.1　財務(wù)管理的概念　1.2　企業(yè)的組織形式及財務(wù)特征　1.3　財務(wù)管理的目標(biāo)　1.4　代理問題　1.5　金融市場第2章　資金時間價值　2.1  資金時間價值的概念　2.2　資金時間價值的計算　2.3　資金時間價值的其他應(yīng)用計算第3章　風(fēng)險與收益　3.1　風(fēng)險的概念　3.2　風(fēng)險的度量　3.3　風(fēng)險與收益的權(quán)衡第4章　項目投資決策　4.1　項目投資概述　4.2　現(xiàn)金流量及其計算　4.3　項目投資的評價方法　4.4　項目投資的風(fēng)險分析第5章　有效市場與定價模型　5.1　有效市場假說　5.2　投資組合的風(fēng)險與收益　5.3　資本資產(chǎn)定價模型第6章　證券投資決策　6.1  債券投資　6.2　股票投資第7章　長期籌資決策　7.1　企業(yè)籌資概述　7.2　長期負債籌資　7.3　權(quán)益資金的籌集　7.4　籌資工具創(chuàng)新第8章　資本成本與資本結(jié)構(gòu)　8.1  資本成本　8.2　杠桿理論　8.3　資本結(jié)構(gòu)理論　8.4　資本結(jié)構(gòu)決策第9章　利潤分配決策　9.1　利潤分配的順序　9.2　股利支付的方式與程序　9.3　股利理論與股利政策　9.4　股票回購　9.5　股票股利和股票分割第10章　財務(wù)規(guī)劃　10.1　企業(yè)經(jīng)營周期和現(xiàn)金周期　10.2　保本點　10.3  現(xiàn)金預(yù)算第11章　營運資金管理　11.1  營運資金管理概述　11.2　現(xiàn)金和短期有價證券管理　11.3　應(yīng)收賬款管理　11.4　存貨管理　11.5　短期融資管理第12章　財務(wù)報表分析　12.1  財務(wù)分析概述　12.2  財務(wù)比率分析　12.3  綜合分析體系　12.4  現(xiàn)金流量分析第13章　財務(wù)管理的新發(fā)展　13.1    財務(wù)管理的國際化　13.2　風(fēng)險管理的發(fā)展附錄1　復(fù)利終值系數(shù)表附錄2　復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表附錄3　年金終值系數(shù)表附錄4　年金現(xiàn)值系數(shù)表參考文獻

章節(jié)摘錄

　　（3）資金的日常運營。資金的日常運營指的是企業(yè)為滿足日常經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的需要而發(fā)生一系列的資金收付活動。在日常經(jīng)營過程中，企業(yè)需要購買原材料、生產(chǎn)設(shè)備或商品，以完成生產(chǎn)和銷售活動，同時還要支付與生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的成本費用和企業(yè)內(nèi)職工的工資，這表現(xiàn)為資金的流出。而當(dāng)企業(yè)把產(chǎn)成品或商品銷售出去時，再次收回貨幣資金；當(dāng)向其他組織借入短期貸款時，也獲得了貨幣資金，這些都表現(xiàn)為資金的流入。以上因日常業(yè)務(wù)活動而發(fā)生的資金的流入和流出活動就是資金的運營活動。這是企業(yè)保持持續(xù)經(jīng)營所必須進行的最基本活動，對企業(yè)具有重要作用。　?。?）收益分配活動。企業(yè)通過產(chǎn)品生產(chǎn)或提供服務(wù)創(chuàng)造出新的價值，并根據(jù)市場的供求價格將產(chǎn)品銷售出去。這樣一方面使生產(chǎn)過程創(chuàng)造的產(chǎn)品價值得以實現(xiàn)，另一方面使企業(yè)獲得了銷售收入。此外，企業(yè)還通過投資活動取得了一定的收入，從而實現(xiàn)了資金的增值。企業(yè)在取得各種收入之后，必然要發(fā)生資金的分配活動。廣義的收益分配是對各項收入進行分割和分派的過程。這一分配過程分為三個層次：第一，企業(yè)取得收入，并在彌補生產(chǎn)經(jīng)營費用、繳納流轉(zhuǎn)稅后，形成企業(yè)的營業(yè)利潤；第二，利潤總額（包括營業(yè)利潤、投資凈收益、營業(yè)外收支凈額等）在繳納了法律規(guī)定的所得稅后，形成凈利潤；第三，從凈利潤中提取公積金和公益金，用于企業(yè)擴大再生產(chǎn)和改善職工集體福利設(shè)施，其余利潤可用于償還債務(wù)、向股東發(fā)放股利等。狹義的收益分配僅指廣義的收益分配的最后一個層次?！　“殡S著企業(yè)收益分配的財務(wù)活動，作為公積金和公益金的資金繼續(xù)留在企業(yè)之內(nèi)，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供保障，而償還給債權(quán)人的資金和分派給股東的股利則退出了企業(yè)。因此，確定合理的分配規(guī)模和分配方式以確保企業(yè)取得最大的長期利益對企業(yè)來說至關(guān)重要，是企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容之一。　　以上四個方面的財務(wù)活動可以用圖1—2加以概括。如圖1—2所示，企業(yè)的財務(wù)活動是相互聯(lián)系、相互依存的。

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