公司債務(wù)定價理論與實(shí)證

內(nèi)容概要

本書所構(gòu)建的定價模型是現(xiàn)有公司債務(wù)定價結(jié)構(gòu)模型的拓展，具有一定的理論意義。同時由于模型所考慮的情況與現(xiàn)實(shí)更加接近，因此可以幫助公司本身、銀行及投資者更加準(zhǔn)確地對公司債務(wù)進(jìn)行分析和定價，從而影響其具體的市場行為，所以具有一定的實(shí)踐意義。    在我國，由于公司治理結(jié)構(gòu)以及法制不健全等原因使得公司債務(wù)的定價和信用評級體系不太健全，同時由于公司對股權(quán)發(fā)行的偏好使得公司債券市場的發(fā)展一直比較落后，因此對于公司債務(wù)定價的方法和理論的研究一直發(fā)展比較緩慢。隨著改革開放的不斷深入以及經(jīng)濟(jì)金融體系的不斷完善，我國的公司治理結(jié)構(gòu)會不斷完善，公司債券市場也會逐漸成為公司進(jìn)行外源融資的主要方式之一，從而推動公司債務(wù)定價理論研究的發(fā)展，同時定價理論的發(fā)展對現(xiàn)實(shí)中的市場參與者有重要的指導(dǎo)意義，可以使其投融資行為更加合理，從而為我國創(chuàng)造更為適宜的投資環(huán)境。

書籍目錄

第一章　公司債務(wù)融資　1.公司債務(wù)融資概述　2.中國的公司債務(wù)融資第二章　公司債務(wù)定價理論沿革  1.結(jié)構(gòu)模型  2.簡化式模型第三章　公司債務(wù)定價模型的假設(shè)條件　1.模型的一般性假設(shè)　2.對債務(wù)重組的假設(shè)　3.小結(jié)　　附錄3.1  等價概率測度與Radon-Nikodym導(dǎo)數(shù)　　附錄3.2　利率期限結(jié)構(gòu)模型第四章　債務(wù)減免與公司債務(wù)定價  1.公司債務(wù)和股權(quán)價值：債務(wù)減免  2.重組閾值、減免比率和最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)  　附錄4.1  債務(wù)重組為暫時性債務(wù)減免的公司債務(wù)的定價第五章　債務(wù)延期與公司債務(wù)定價  1.公司債務(wù)及股權(quán)價值：債務(wù)延期　2.重組閾值、減免比率和最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)第六章　債轉(zhuǎn)股和債務(wù)減免組合與公司債務(wù)定價  1.公司債務(wù)及股權(quán)定價：債轉(zhuǎn)股和債務(wù)減免組合  2.重組閾值、減免比率和最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)第七章　公司債務(wù)定價模型之間的比較　1.比較靜態(tài)分析　2.債務(wù)容量及最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)第八章　信用衍生產(chǎn)品定價：公司債務(wù)定價模型的應(yīng)用  1.信用衍生產(chǎn)品的主要類別  2.信用衍生產(chǎn)品定價理論  3.考慮公司債務(wù)重組可能的信用衍生產(chǎn)品定價  4.總結(jié)參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　第一章　公司債務(wù)融資　　1．公司債務(wù)融資概述　　公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，可能會由于種種原因需要籌資，如擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、投資新項目、兼并收購以及彌補(bǔ)虧損，等等。根據(jù)融資優(yōu)序理論，企業(yè)籌資的第一選擇是自有資金，而后是債務(wù)融資，最后則是股權(quán)融資。　　事實(shí)上，從廣義上講，股權(quán)融資也可以看做是債務(wù)融資的一種，只是這種債務(wù)融資是無限期的（只要公司不破產(chǎn)清算），正如英文資產(chǎn)負(fù)債表中的“Liabilities”包含了公司所有的負(fù)債和權(quán)益科目。而由于公司股東在經(jīng)營、管理、投票以及優(yōu)先受償權(quán)等方面與公司債權(quán)人之間的極大差別，才造成了“股東是公司所有人，而債權(quán)人是外來者”的印象。狹義的公司債務(wù)僅指有限期的債務(wù)，本書所分析的公司債務(wù)均是指狹義的公司債務(wù)。　　1.1　公司股權(quán)融資與債務(wù)融資比較　　公司的外部籌資通常有三種，即發(fā)行股票、向銀行等金融機(jī)構(gòu)借款和發(fā)行債券，后兩種就屬于債務(wù)融資的范疇。

編輯推薦

　　中國人民大學(xué)中國財政金融政策研究中心的系列研究報告集合了中心專家研究成果的精粹，內(nèi)容涵蓋了財政貨幣政策、農(nóng)村金融改革、風(fēng)險投資、財政管理與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、公共財政框架的設(shè)計、商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)、資本市場開放等諸多重大現(xiàn)實(shí)問題，相信它的出版可以推動契合我國特點(diǎn)的現(xiàn)代財政金融理論發(fā)展，并促進(jìn)國內(nèi)學(xué)科體系的進(jìn)一步完善。

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