開(kāi)放條件下中國(guó)貨幣政策的選擇

前言

　　從經(jīng)濟(jì)學(xué)自身發(fā)展的進(jìn)程來(lái)看，貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)一直都是經(jīng)濟(jì)學(xué)中爭(zhēng)論最激烈的領(lǐng)域之一。爭(zhēng)論的焦點(diǎn)大致可以概括為兩個(gè)方面：其一，貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)有沒(méi)有實(shí)質(zhì)性影響？其二，貨幣量究竟是由經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)生決定的，還是由貨幣當(dāng)局或政府外生決定的？換句話說(shuō)，貨幣究竟是內(nèi)生變量（endogenous variable）還是外生變量（exogenous variable）？　　對(duì)于第一個(gè)問(wèn)題而言，在研究真實(shí)（real）經(jīng)濟(jì)變量的決定因素時(shí)，許多經(jīng)濟(jì)理論和政策思考都沒(méi)有將貨幣因素放到足夠重要的位置上。比如20世紀(jì)末宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)界盛行的“真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期”（real businesscycle）模型（Kydland and Prescott，1982；Snowdon and Vane，1997；Ryan and Mullineux，1997），其名稱本身就反映出了對(duì)貨幣因素的忽視。同樣，不論是否考慮了“內(nèi)生增長(zhǎng)因素”，新古典增長(zhǎng)模型都傾向于將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源動(dòng)力僅僅歸因于諸如實(shí)物資本積累、人力資本積累和技術(shù)創(chuàng)新等因素（Jones，1998；Romer，1986）。史密森（Smithin，2003）認(rèn)為，對(duì)貨幣因素的忽視根源于整個(gè)經(jīng)濟(jì)理論的教育傳統(tǒng)，“古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家，如亞當(dāng)·斯密（Smith，1776）、李嘉圖（Ricardo，1817）以及穆勒（Mill，1848），其經(jīng)濟(jì)思想的本質(zhì)就在于，他們對(duì)之前重商主義者的缺陷進(jìn)行了無(wú)情的批判，例如重商主義者認(rèn)為‘財(cái)富包括……金和銀’（Smith，1776），而金和銀正是重商主義者所處時(shí)代的貨幣。這種對(duì)貨幣作用的矯枉過(guò)正的觀點(diǎn)，一直持續(xù)到現(xiàn)在”①。就大部分的新古典經(jīng)濟(jì)分析而言，“除了在經(jīng)濟(jì)失衡的情況下以外，貨幣對(duì)真實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的演進(jìn)無(wú)足輕重。而經(jīng)濟(jì)失衡無(wú)論多么嚴(yán)重都只可能是短期現(xiàn)象，因此，貨幣自然就不能對(duì)真實(shí)經(jīng)濟(jì)均衡產(chǎn)生長(zhǎng)久的影響”。

內(nèi)容概要

本書(shū)對(duì)改革開(kāi)放以來(lái)中國(guó)貨幣經(jīng)濟(jì)特征進(jìn)行了簡(jiǎn)要總結(jié)，在此基礎(chǔ)上對(duì)中國(guó)開(kāi)放條件下貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和政策選擇進(jìn)行研究。本書(shū)通過(guò)規(guī)范的理論和實(shí)證研究。特別關(guān)注了以下三個(gè)方面的問(wèn)題：（1）私人部門(mén)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響；（2）成本推動(dòng)型通貨膨脹的甄別方法以及相關(guān)貨幣政策選擇；（3）開(kāi)放條件下中國(guó)貨幣政策所面臨的挑戰(zhàn)以及對(duì)策。    本書(shū)出版受到中國(guó)人民大學(xué)”985”工程“中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究哲學(xué)社會(huì)科學(xué)創(chuàng)新基地”的支持。

作者簡(jiǎn)介

范志勇，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，畢業(yè)于北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心(CCER)，現(xiàn)供職于中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國(guó)際經(jīng)濟(jì)系，主要從事宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)的教學(xué)與研究。曾在“經(jīng)濟(jì)研究》、《世界經(jīng)濟(jì)》和《金融研究》等學(xué)術(shù)刊物上發(fā)表論文多篇。

書(shū)籍目錄

第一編  中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中的貨幣特征  第一章  中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中的貨幣經(jīng)濟(jì)特征和國(guó)際比較    第一節(jié)  中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中的靜態(tài)貨幣特征    第二節(jié)  中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中的動(dòng)態(tài)貨幣特征    第三節(jié)  結(jié)論及政策含義第二編  中國(guó)貨幣傳導(dǎo)機(jī)制內(nèi)生性因素研究  第二章  貨幣內(nèi)生供給的含義及相關(guān)概念    第一節(jié)  貨幣的概念及其性質(zhì)    第二節(jié)  貨幣存量和貨幣流量    第三節(jié)  貨幣內(nèi)生供給與外生供給    第四節(jié)  不同類型貨幣供給的內(nèi)生性比較  第三章  貨幣內(nèi)生供給理論的文獻(xiàn)回顧    第一節(jié)  早期的貨幣內(nèi)生供給理論文獻(xiàn)回顧    第二節(jié)  貨幣循環(huán)主義    第三節(jié)  后凱恩斯主義    第四節(jié)  與貨幣內(nèi)生供給相關(guān)的其他研究成果    第五節(jié)  中國(guó)貨幣供給的內(nèi)生性問(wèn)題研究成果  第四章  存貨、貨幣沖擊和相對(duì)價(jià)格內(nèi)生擾動(dòng)    第一節(jié)  存貨投資與商品價(jià)格波動(dòng)文獻(xiàn)研究    第二節(jié)  存貨投資與中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)    第三節(jié)  一個(gè)交迭世代的隨機(jī)動(dòng)態(tài)一般均衡模型    第四節(jié)  實(shí)證研究——以中國(guó)糧食價(jià)格為例    第五節(jié)  結(jié)論  第五章  家庭資產(chǎn)選擇與貨幣流通速度內(nèi)生波動(dòng)    第一節(jié)  中國(guó)貨幣流通速度波動(dòng)    第二節(jié)  貨幣流通速度的理論回顧    第三節(jié)  貨幣、存貨先行和貨幣流通速度內(nèi)生波動(dòng)    第四節(jié)  貨幣供給、實(shí)際利率和貨幣流通速度的關(guān)系——基于中國(guó)數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)研究    第五節(jié)  結(jié)論  第六章  金融中介資產(chǎn)選擇和貨幣內(nèi)生供給    第一節(jié)  銀行貨幣創(chuàng)造過(guò)程再認(rèn)識(shí)    第二節(jié)  商業(yè)銀行資產(chǎn)選擇與貨幣內(nèi)生供給    第三節(jié)  準(zhǔn)備金利率與貨幣供給——基于中國(guó)情況的經(jīng)驗(yàn)分析  第七章  金融加速器和貨幣內(nèi)生供給    第一節(jié)  關(guān)于金融加速器和信用渠道的文獻(xiàn)研究    第二節(jié)  含有金融加速器的貸款內(nèi)生供給模型    第三節(jié)  貸款、就業(yè)和產(chǎn)出對(duì)外生沖擊的反應(yīng)    第四節(jié)  金融加速器效應(yīng)和中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)  第八章  貨幣內(nèi)生供給條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策    第一節(jié)  貨幣內(nèi)生供給分析框架的總結(jié)    第二節(jié)  貨幣內(nèi)生供給框架下的宏觀政策和資本市場(chǎng)第三編  需求拉動(dòng)型和成本推動(dòng)型通貨膨脹的比較研究  第九章  需求拉動(dòng)型和成本推動(dòng)型通貨膨脹的特征比較    第一節(jié)  什么是成本推動(dòng)型通貨膨脹    第二節(jié)  成本推動(dòng)型通貨膨脹的甄別    第三節(jié)  治理成本推動(dòng)型通貨膨脹的實(shí)踐和政策選擇    第四節(jié)  小結(jié)  第十章  成本推動(dòng)型通貨膨脹案例研究    第一節(jié)  成本推動(dòng)型通貨膨脹案例研究——基于美國(guó)數(shù)據(jù)    第二節(jié)  中國(guó)的通貨膨脹是工資成本推動(dòng)型的嗎？——基于超額工資增長(zhǎng)率的實(shí)證研究第四編  開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中通貨膨脹傳導(dǎo)及流動(dòng)性過(guò)剩背景下的貨幣政策選擇  第十一章  中國(guó)貨幣政策與匯率政策的協(xié)調(diào)與替代    第一節(jié)  貨幣政策與匯率政策協(xié)調(diào)與替代的理論模型    第二節(jié)  中國(guó)貨幣沖擊與匯率調(diào)整的經(jīng)驗(yàn)分析    第三節(jié)  貨幣政策與匯率政策協(xié)調(diào)與替代的政策含義  第十二章  流動(dòng)性過(guò)剩背景下貨幣工具的特點(diǎn)及政策選擇    第一節(jié)  流動(dòng)性過(guò)剩條件下實(shí)際利率的“逆周期”悖論    第二節(jié)  低利率可能推動(dòng)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走向過(guò)熱    第三節(jié)  利率工具的現(xiàn)狀和政策建議參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　第二節(jié) 中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中的動(dòng)態(tài)貨幣特征　　在本節(jié)中，我們重點(diǎn)考察中國(guó)貨幣經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)特征，即特征4～特征7?！　√卣?：貨幣供給與通貨膨脹　　貨幣供給與價(jià)格體系之間的關(guān)系涉及長(zhǎng)期和短期兩個(gè)層面的問(wèn)題。從長(zhǎng)期來(lái)看，實(shí)證研究?jī)A向于支持貨幣中性論。麥坎德利斯和韋伯（Mecandless and Weber，1995）對(duì)110個(gè)國(guó)家、跨時(shí)30年的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，通貨膨脹率和貨幣供給增長(zhǎng)率的相關(guān)系數(shù)幾乎為1。趙留彥和王一鳴（005）以及劉金全、張文剛和劉兆波（2004）對(duì)年度和季度數(shù)據(jù)的研究也傾向于支持貨幣和價(jià)格之間在長(zhǎng)期內(nèi)存在穩(wěn)定的關(guān)系。埃斯特拉和米什金（Estrella and Mishkin，1997）認(rèn)為，由于貨幣流通速度非常不穩(wěn)定，因此僅靠貨幣增長(zhǎng)率難以解釋通脹現(xiàn)象。勞倫斯和梅約（Lautells and Mairo，2007）發(fā)現(xiàn)，即使是季度數(shù)據(jù)，通貨膨脹和貨幣供給之間的短期相關(guān)關(guān)系也不顯著，并且具有明顯的不對(duì)稱性。宋國(guó)青（2005）則認(rèn)為在中國(guó)貨幣供給對(duì)預(yù)期短期通貨膨脹具有重要意義。

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