價(jià)值領(lǐng)域

前言

金融學(xué)的核心問題是研究資本和資產(chǎn)的配置效率。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中。這種配置主要是通過金融市場(chǎng)來進(jìn)行的。廣義的金融市場(chǎng)包括證券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、各種形式的銀行、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、投資基金、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)市場(chǎng)，等等。市場(chǎng)的參與者包括個(gè)人、企業(yè)、政府和各種金融機(jī)構(gòu)，他們?cè)谫Y本市場(chǎng)中的交易形成了資本和資產(chǎn)的供求關(guān)系，并決定其價(jià)格。而價(jià)格又指導(dǎo)著資本和資產(chǎn)的供求及其最終配置。資本作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的關(guān)鍵因素，其配置效率從根本上決定著一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程和前景。因此，一個(gè)國(guó)家或經(jīng)濟(jì)的金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度明確地標(biāo)志著它的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。中國(guó)正處在創(chuàng)建和發(fā)展自己的金融市場(chǎng)的關(guān)鍵時(shí)期。在謀求經(jīng)濟(jì)健康而快速發(fā)展的過程中，如何充分地吸引資本、促進(jìn)投資，進(jìn)而達(dá)到最有效的資本配置，無疑是成功的關(guān)鍵。因此，建立一個(gè)有效的、現(xiàn)代化的金融體系是我們的當(dāng)務(wù)之急。中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步開放和國(guó)際金融市場(chǎng)全球化的大趨勢(shì)更增加了這個(gè)任務(wù)的緊迫性。在這一點(diǎn)上，現(xiàn)代金融理論及其在西方的應(yīng)用是我們急需了解和掌握的。

內(nèi)容概要

　　在《價(jià)值領(lǐng)域：創(chuàng)造和保持股東價(jià)值的經(jīng)理人手冊(cè)》（第三版）一書中，博奎斯特、米爾本和撒克教授通過悠閑的對(duì)話方式，讓讀者在復(fù)雜的公司財(cái)務(wù)管理世界漫步。通常，通俗易懂是要以犧牲內(nèi)容為代價(jià)的，但是，《價(jià)值領(lǐng)域（第3版）：創(chuàng)造和保持股東價(jià)值的經(jīng)理人手冊(cè)》包括了憑直覺想象到的所有內(nèi)容，包括諸如質(zhì)量、實(shí)物期權(quán)等有細(xì)微差異的問題。作者運(yùn)用一些主要的金融工具來解決實(shí)際問題，向人們展現(xiàn)了金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的力量以及大師的風(fēng)范。博奎斯特和撒克是非常優(yōu)秀的金融學(xué)老師，米爾本盡管很年輕，但很有天分。這《價(jià)值領(lǐng)域（第3版）：創(chuàng)造和保持股東價(jià)值的經(jīng)理人手冊(cè)》將證明一切！對(duì)于懵懵懂懂進(jìn)入金融領(lǐng)域的新手以及面臨日常財(cái)務(wù)問題的董事或者財(cái)務(wù)總監(jiān)，《價(jià)值領(lǐng)域（第3版）：創(chuàng)造和保持股東價(jià)值的經(jīng)理人手冊(cè)》是優(yōu)秀的助手。

作者簡(jiǎn)介

作者：(美國(guó)) 博奎斯特 (John A.Boquist)  (美國(guó)) 米爾本 (Todd T.Milbourn)  (美國(guó)) 撒克 (Anjan V.Thakou)  譯者：秦玉熙約翰·A·博奎斯特(JohnA.Boquist)，印第安納大學(xué)凱利商學(xué)院愛德華茲金融學(xué)教授。他的研究領(lǐng)域包括公司理財(cái)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與分析。銀行與投資。約翰擔(dān)任美國(guó)國(guó)際開發(fā)署(USAID)項(xiàng)目總監(jiān)的職務(wù)，主要致力于幫助波蘭。匈牙利和捷克共和國(guó)的經(jīng)理與大學(xué)教師們實(shí)現(xiàn)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)過渡。約翰經(jīng)歷豐富，曾擔(dān)任過教師。研究員。咨詢師和管理者。從1991年起，他在歐洲工商管理學(xué)院(INSEAD)做訪問學(xué)者。1994年，約翰是《商業(yè)周刊》評(píng)選出的12位頂尖商學(xué)教授之一。約翰參與編寫了一本案例，并發(fā)表了多篇學(xué)術(shù)論文。他還多次以論文作者。評(píng)論人。分會(huì)主席的身份參加國(guó)家級(jí)學(xué)術(shù)會(huì)議。約翰還以咨詢師的身份在公司理財(cái)。財(cái)務(wù)政策與戰(zhàn)略。公共政策與制度。訴訟證據(jù)等方面為公司及團(tuán)體提供咨詢服務(wù)。約翰·博奎斯特獲通用汽車研究所工業(yè)工程本科學(xué)位，普渡大學(xué)碩士和博士學(xué)位。托德·T·米爾本(ToddT。Milbourn)，金融學(xué)副教授，華盛頓大學(xué)約翰·M·奧林商學(xué)院(John M.OlinSchoolofBusiness)金融系主任。他的研究和教學(xué)興趣主要在于公司財(cái)務(wù)專題，但是他對(duì)高管薪酬體系設(shè)計(jì)?？?jī)效評(píng)估和資本預(yù)算編制也給予了特別關(guān)注，在金融。管理期刊上發(fā)表了多篇文章。托德同時(shí)還對(duì)多家組織就高級(jí)公司理財(cái)問題進(jìn)行咨詢與培訓(xùn)，其中包括國(guó)際投資銀行。咨詢公司。多家財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)(Fortune500)和倫敦《金融時(shí)報(bào)》100強(qiáng)企業(yè)(London-FTSE100)。托德獲印第安納大學(xué)金融學(xué)博士學(xué)位。伊利諾伊大學(xué)奧古斯塔那學(xué)院(Augustana College)農(nóng)學(xué)本科學(xué)位，同時(shí)擁有很強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)。數(shù)學(xué)和金融學(xué)專業(yè)背景。在印第安納大學(xué)和華盛頓大學(xué)任教期間，托德曾多次獲得院級(jí)教學(xué)嘉獎(jiǎng)。在加入奧林商學(xué)院以前，托德在倫敦商學(xué)院(London Business School)擔(dān)任了三年財(cái)務(wù)系教師，在芝加哥大學(xué)商學(xué)院研究生部工作過一年。安鍵·V·撒克(AnjanV.Thakor)，約翰·E·西蒙金融學(xué)教授，華盛頓大學(xué)約翰·M·奧林商學(xué)院常務(wù)副院長(zhǎng)，獲西北大學(xué)(Northwestern University)博士學(xué)位。他曾成功地幫助許多組織解決了財(cái)務(wù)。投資以及有關(guān)戰(zhàn)略決策績(jī)效評(píng)價(jià)方面的難題。作為一名研究員。咨詢師和教師，安鍵在公司理財(cái)與企業(yè)金融方面享有國(guó)際聲譽(yù)。他為博士。MBA?？偛门嘤?xùn)班學(xué)員設(shè)計(jì)并講授課程。1993-2004年，安鍵擔(dān)任諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)提名委員會(huì)委員。值得稱贊的是，他同時(shí)還是一位多產(chǎn)作家，現(xiàn)已出版了100多部著作。安鍵的代表作包括：ContemporaryFinancialIntermediation(Dryden，1995)和Becominga Better Value Creator：Howto Improve Your Company sBottomLine。。and Your Own(Jossey-Bass，2000-07)等。安鍵現(xiàn)任《金融中介雜志》(Journalof Financial Interme diation)總編，并擔(dān)任多家金融期刊副總編。

書籍目錄

第1章 企業(yè)與價(jià)值領(lǐng)域：我們?nèi)绾尾拍茏畲蠡瘍r(jià)值創(chuàng)造與價(jià)值保持?1.1 個(gè)人與公司1.2 組織流程圖和價(jià)值創(chuàng)造1.3 戰(zhàn)略與有關(guān)價(jià)值創(chuàng)造的無窮問題1.4 執(zhí)行戰(zhàn)略：資源配置1.5 執(zhí)行戰(zhàn)略：價(jià)值蒸發(fā).價(jià)值保持與價(jià)值領(lǐng)域本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題第2章 行動(dòng)時(shí)刻：金融,你好!冒險(xiǎn)嘗試2.1 起步2.2 錢從哪里來?2.3 杰里學(xué)到了什么?2.4 杰里的總結(jié)本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題附錄第3章 企業(yè)成長(zhǎng).外部融資與首次公開發(fā)行股票：杰里領(lǐng)會(huì)了“只為我,不為你”的口號(hào)3.1 杰里的開始3.2 完善企業(yè)3.3 企業(yè)成長(zhǎng)3.4 擴(kuò)張計(jì)劃3.5 首次公開發(fā)行股票的程序3.6 首次公開發(fā)行股票本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題附錄企業(yè)成長(zhǎng).外部融資與首次公開發(fā)行股票第4章 杰里向他的新股東問好：代理成本與公司治理4.1 外部投資者的增長(zhǎng)4.2 代理成本的本質(zhì)4.3 鮑勃得到一份工作機(jī)會(huì)4.4 什么是真實(shí)的數(shù)字?4.5 可口可樂4.6 西瑞汀公司4.7 戴姆勒-奔馳本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題第5章 為什么股東價(jià)值最大化失敗了?價(jià)值是如何蒸發(fā)的?5.1 價(jià)值是如何蒸發(fā)的?5.2 案例研究總結(jié)5.3 價(jià)值蒸發(fā)與價(jià)值領(lǐng)域：白紙5.4 解決價(jià)值蒸發(fā)問題的方法：讓員工成為聰明的所有者本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題第6章 價(jià)值的來源：戰(zhàn)略6.1 股價(jià)下跌6.2 業(yè)務(wù)出現(xiàn)了新的挑戰(zhàn)6.3 通往價(jià)值創(chuàng)造的商業(yè)戰(zhàn)略6.4 這一切對(duì)杰里意味著什么?本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題第7章 風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)值：為什么杰里必須關(guān)注?7.1 杰里有全球化擴(kuò)張的雄心7.2 杰里上了關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的一課7.3 影響價(jià)值創(chuàng)造的外部因素是什么?7.4 杰里想馬上開始行動(dòng)7.5 杰里能影響到的微觀風(fēng)險(xiǎn)7.6 對(duì)最大風(fēng)險(xiǎn)的總結(jié)本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題第8章 我們的投資真正要花多少錢?——資本成本8.1 怎樣進(jìn)行下去?8.2 資本市場(chǎng)8.3 債務(wù)融資成本8.4 權(quán)益融資8.5 加權(quán)平均資本成本8.6 資本結(jié)構(gòu)的影響8.7 杰里需要時(shí)間來吸收這些知識(shí)本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題第9章 如何挑選好項(xiàng)目：項(xiàng)目選擇標(biāo)準(zhǔn)9.1 從谷殼中挑選出麥粒9.2 現(xiàn)有的資本預(yù)算指南9.3 對(duì)分析的實(shí)用解釋9.4 資本預(yù)算的重要問題9.5 杰里認(rèn)為他已經(jīng)找到了捷徑9.6 杰里對(duì)項(xiàng)目篩選標(biāo)準(zhǔn)的回顧本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題附錄：租賃與購(gòu)買決策分析第10章 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)10.1 對(duì)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的介紹10.2 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)和股東財(cái)富創(chuàng)造10.3 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)與戰(zhàn)略資源配置10.4 將經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)用于資本預(yù)算：避免“倒金字塔的無知”10.5 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)和價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素分析10.6 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)不是一個(gè)財(cái)務(wù)工具：用經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)培養(yǎng)一種主人翁意識(shí)10.7 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)不能干什么?10.8 杰里受到很大沖擊本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題附錄第11章 業(yè)績(jī)衡量：杰里陷入“字母縮寫戰(zhàn)役”11.1 關(guān)于業(yè)績(jī)衡量的形形色色的字母組合11.2 這些衡量方法是什么?11.3 應(yīng)該使用哪一種方法?11.4 如何構(gòu)建一個(gè)好的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)?11.5 杰里和鮑勃對(duì)未來的展望本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題第12章 一個(gè)使用股東價(jià)值的新的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)12.1 我們要擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域嗎?12.2 檸檬果林引起對(duì)績(jī)效指標(biāo)的討論12.3 推薦一個(gè)新的系統(tǒng)本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題第13章 設(shè)計(jì)一個(gè)具有國(guó)際水平的資源配置系統(tǒng)13.1 所有的這些增長(zhǎng)都是好的嗎?13.2 危險(xiǎn)臨近的早期信號(hào)：鮑勃和杰里討論預(yù)防措施13.3 實(shí)施資源配置系統(tǒng)前必須確定流程導(dǎo)向13.4 從流程導(dǎo)向到一個(gè)有效的資源配置系統(tǒng)13.5 討論在繼續(xù)：觀察要點(diǎn)總結(jié)13.6 建議的資源配置系統(tǒng)13.7 對(duì)新系統(tǒng)潛在好處的思考13.8 杰里的經(jīng)驗(yàn)：價(jià)值領(lǐng)域.系統(tǒng)及人力資源本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題第14章 凈現(xiàn)值為負(fù)時(shí)該怎么做：項(xiàng)目選擇的實(shí)物期權(quán)法14.1 凈現(xiàn)值為負(fù)的投資項(xiàng)目究竟好不好?14.2 什么是實(shí)物期權(quán)?14.3 實(shí)物期權(quán)的概念14.4 如何估價(jià)實(shí)物期權(quán)?14.5 布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價(jià)方法：資源配置案例的研究14.6 期權(quán)的思想給了杰里一個(gè)全新的戰(zhàn)略視角本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題第15章 綜合資源配置：一個(gè)培訓(xùn)研討會(huì)15.1 培訓(xùn)團(tuán)隊(duì)15.2 初步評(píng)價(jià)關(guān)卡——2003年12月31日15.3 初步評(píng)價(jià)關(guān)卡的財(cái)務(wù)分析15.4 市場(chǎng)調(diào)研和商業(yè)評(píng)價(jià)關(guān)卡的結(jié)果15.5 杰里想要培訓(xùn)更多的管理人員本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題第16章 杰里的新問題：如何利用投資組合的方法進(jìn)行項(xiàng)目選擇16.1 一個(gè)新問題：眾多的想法16.2 尋找解決方法16.3 報(bào)告的重點(diǎn)16.4 對(duì)財(cái)務(wù)政策的總建議16.5 報(bào)告背后的理論16.6 杰里的問題本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題第17章 股利支出：杰里在考慮一項(xiàng)支付17.1 杰里的公司應(yīng)當(dāng)支付股利嗎?17.2 支付股利應(yīng)考慮的問題17.3 鮑勃的股利支付報(bào)告17.4 杰里與鮑勃的會(huì)面17.5 杰里檸檬飲品公司的股利支付政策本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題第18章 資本結(jié)構(gòu)：杰里考慮應(yīng)當(dāng)使用多少負(fù)債18.1 引言18.2 鮑勃的資本結(jié)構(gòu)報(bào)告18.3 杰里對(duì)報(bào)告的思考18.4 與鮑勃的會(huì)面本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題第19章 公司收購(gòu)19.1 收購(gòu)與否：?jiǎn)栴}之所在19.2 收購(gòu)的分析框架19.3 鮑勃用該程序的前三個(gè)步驟對(duì)米奇公司進(jìn)行評(píng)價(jià)19.4 鮑勃根據(jù)米奇公司目前的狀況給出的估價(jià)19.5 鮑勃分析米奇公司潛在的價(jià)值19.6 重組后的公司價(jià)值分析19.7 主動(dòng)進(jìn)行最佳組合后公司的最大價(jià)值19.8 鮑勃與杰里為了實(shí)現(xiàn)目標(biāo)而進(jìn)行的會(huì)見19.9 最后的交易本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題附錄第20章 非經(jīng)常項(xiàng)目的資源配置20.1 我們可以提高費(fèi)用預(yù)算的科學(xué)性嗎?20.2 我們應(yīng)該如何為非經(jīng)常項(xiàng)目分配資金?20.3 關(guān)于人力資源培訓(xùn)計(jì)劃20.4 關(guān)于市場(chǎng)計(jì)劃20.5 杰里閱讀報(bào)告本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題第21章關(guān)于收購(gòu)后整合問題的討論21.1 艱難的時(shí)刻到來了：收購(gòu)后的初期21.2 巴特菲爾德的頓悟21.3 整合計(jì)劃：總體視角21.4 整合計(jì)劃：詳細(xì)說明21.5 杰里閱讀整合計(jì)劃研究報(bào)告本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題第22章 杰里與公司治理的角力22.1 簡(jiǎn)介22.2 《薩班斯-奧克斯利法案》(2002)22.3 杰里和鮑勃就《薩班斯法案》展開了一場(chǎng)熱烈的討論22.4 杰里頂著薩班斯的壓力奮勇前行本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題附錄第23章 杰里重新考慮高管薪酬23.1 引言23.2 鮑勃的高管薪酬報(bào)告23.3 杰里整理鮑勃呈送的報(bào)告本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題第24章 創(chuàng)新與艱難時(shí)期企業(yè)的運(yùn)營(yíng)24.1 如何在艱難時(shí)期運(yùn)營(yíng)?24.2 創(chuàng)新的困境24.3 整合本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題第25章 企業(yè)文化：整合所有資源25.1 市場(chǎng)營(yíng)銷與財(cái)務(wù)的沖突25.2 會(huì)議25.3 一個(gè)完整意見的產(chǎn)生25.4 杰里對(duì)報(bào)告進(jìn)行思考本章要點(diǎn)思考題練習(xí)題索引

章節(jié)摘錄

插圖：步驟4：為每個(gè)項(xiàng)目建立一個(gè)透明度指數(shù)，挑選出投資的正確順序在我們（公司內(nèi)部經(jīng)理）和企業(yè)外部投資者之間，存在一個(gè)不對(duì)稱的信息。我們比外部投資者知道更多關(guān)于項(xiàng)目的信息。此外，這種信息的不對(duì)稱會(huì)因?yàn)轫?xiàng)目的不同而有所不同。比如，如果項(xiàng)目只涉及在一個(gè)我們已經(jīng)有商店的城市設(shè)立更多的商店，而不是增加我們的生產(chǎn)線，那么我們的投資者很可能對(duì)項(xiàng)目會(huì)有較好的了解。我們與外部投資者之間的信息不對(duì)稱的差距將會(huì)很小。但是，如果項(xiàng)目涉及一個(gè)新的產(chǎn)品，尤其是一個(gè)目前還沒有人供應(yīng)的產(chǎn)品，那么我們很可能比投資者知道更多關(guān)于項(xiàng)目的信息。部分是因?yàn)槲覀兡軌蚪佑|到產(chǎn)品、市場(chǎng)調(diào)研及口味測(cè)試等更為詳細(xì)的信息。我們可能選擇不對(duì)市場(chǎng)公布這些信息，因?yàn)槿绻覀児歼@些信息將使競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也同樣擁有這些信息。這種情況下，我們與投資者之間的信息不對(duì)稱的差距會(huì)很大。透明度指數(shù)試圖捕捉這些信息不對(duì)稱。指標(biāo)的透明度越高，投資者知道的信息越多，信息不對(duì)稱程度就越低。我們向公司推薦一個(gè)分三個(gè)等級(jí)的透明度指數(shù)。見表16-3。

編輯推薦

《價(jià)值領(lǐng)域(第3版):創(chuàng)造和保持股東價(jià)值的經(jīng)理人手冊(cè)》由中國(guó)人民大學(xué)出版社出版。

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