價值領(lǐng)域

前言

金融學(xué)的核心問題是研究資本和資產(chǎn)的配置效率。在市場經(jīng)濟中。這種配置主要是通過金融市場來進行的。廣義的金融市場包括證券市場、貨幣市場、各種形式的銀行、儲蓄機構(gòu)、投資基金、養(yǎng)老基金、保險市場，等等。市場的參與者包括個人、企業(yè)、政府和各種金融機構(gòu)，他們在資本市場中的交易形成了資本和資產(chǎn)的供求關(guān)系，并決定其價格。而價格又指導(dǎo)著資本和資產(chǎn)的供求及其最終配置。資本作為經(jīng)濟活動和經(jīng)濟發(fā)展中的關(guān)鍵因素，其配置效率從根本上決定著一國經(jīng)濟的發(fā)展過程和前景。因此，一個國家或經(jīng)濟的金融市場的發(fā)達程度明確地標志著它的經(jīng)濟發(fā)展水平。中國正處在創(chuàng)建和發(fā)展自己的金融市場的關(guān)鍵時期。在謀求經(jīng)濟健康而快速發(fā)展的過程中，如何充分地吸引資本、促進投資，進而達到最有效的資本配置，無疑是成功的關(guān)鍵。因此，建立一個有效的、現(xiàn)代化的金融體系是我們的當務(wù)之急。中國經(jīng)濟進一步開放和國際金融市場全球化的大趨勢更增加了這個任務(wù)的緊迫性。在這一點上，現(xiàn)代金融理論及其在西方的應(yīng)用是我們急需了解和掌握的。

內(nèi)容概要

　　在《價值領(lǐng)域：創(chuàng)造和保持股東價值的經(jīng)理人手冊》（第三版）一書中，博奎斯特、米爾本和撒克教授通過悠閑的對話方式，讓讀者在復(fù)雜的公司財務(wù)管理世界漫步。通常，通俗易懂是要以犧牲內(nèi)容為代價的，但是，《價值領(lǐng)域（第3版）：創(chuàng)造和保持股東價值的經(jīng)理人手冊》包括了憑直覺想象到的所有內(nèi)容，包括諸如質(zhì)量、實物期權(quán)等有細微差異的問題。作者運用一些主要的金融工具來解決實際問題，向人們展現(xiàn)了金融經(jīng)濟學(xué)的力量以及大師的風(fēng)范。博奎斯特和撒克是非常優(yōu)秀的金融學(xué)老師，米爾本盡管很年輕，但很有天分。這《價值領(lǐng)域（第3版）：創(chuàng)造和保持股東價值的經(jīng)理人手冊》將證明一切！對于懵懵懂懂進入金融領(lǐng)域的新手以及面臨日常財務(wù)問題的董事或者財務(wù)總監(jiān)，《價值領(lǐng)域（第3版）：創(chuàng)造和保持股東價值的經(jīng)理人手冊》是優(yōu)秀的助手。

作者簡介

作者：(美國) 博奎斯特 (John A.Boquist)  (美國) 米爾本 (Todd T.Milbourn)  (美國) 撒克 (Anjan V.Thakou)  譯者：秦玉熙約翰·A·博奎斯特(JohnA.Boquist)，印第安納大學(xué)凱利商學(xué)院愛德華茲金融學(xué)教授。他的研究領(lǐng)域包括公司理財。財務(wù)戰(zhàn)略與分析。銀行與投資。約翰擔(dān)任美國國際開發(fā)署(USAID)項目總監(jiān)的職務(wù)，主要致力于幫助波蘭。匈牙利和捷克共和國的經(jīng)理與大學(xué)教師們實現(xiàn)從計劃經(jīng)濟到市場經(jīng)濟的平穩(wěn)過渡。約翰經(jīng)歷豐富，曾擔(dān)任過教師。研究員。咨詢師和管理者。從1991年起，他在歐洲工商管理學(xué)院(INSEAD)做訪問學(xué)者。1994年，約翰是《商業(yè)周刊》評選出的12位頂尖商學(xué)教授之一。約翰參與編寫了一本案例，并發(fā)表了多篇學(xué)術(shù)論文。他還多次以論文作者。評論人。分會主席的身份參加國家級學(xué)術(shù)會議。約翰還以咨詢師的身份在公司理財。財務(wù)政策與戰(zhàn)略。公共政策與制度。訴訟證據(jù)等方面為公司及團體提供咨詢服務(wù)。約翰·博奎斯特獲通用汽車研究所工業(yè)工程本科學(xué)位，普渡大學(xué)碩士和博士學(xué)位。托德·T·米爾本(ToddT。Milbourn)，金融學(xué)副教授，華盛頓大學(xué)約翰·M·奧林商學(xué)院(John M.OlinSchoolofBusiness)金融系主任。他的研究和教學(xué)興趣主要在于公司財務(wù)專題，但是他對高管薪酬體系設(shè)計?？冃гu估和資本預(yù)算編制也給予了特別關(guān)注，在金融。管理期刊上發(fā)表了多篇文章。托德同時還對多家組織就高級公司理財問題進行咨詢與培訓(xùn)，其中包括國際投資銀行。咨詢公司。多家財富500強企業(yè)(Fortune500)和倫敦《金融時報》100強企業(yè)(London-FTSE100)。托德獲印第安納大學(xué)金融學(xué)博士學(xué)位。伊利諾伊大學(xué)奧古斯塔那學(xué)院(Augustana College)農(nóng)學(xué)本科學(xué)位，同時擁有很強的經(jīng)濟學(xué)。數(shù)學(xué)和金融學(xué)專業(yè)背景。在印第安納大學(xué)和華盛頓大學(xué)任教期間，托德曾多次獲得院級教學(xué)嘉獎。在加入奧林商學(xué)院以前，托德在倫敦商學(xué)院(London Business School)擔(dān)任了三年財務(wù)系教師，在芝加哥大學(xué)商學(xué)院研究生部工作過一年。安鍵·V·撒克(AnjanV.Thakor)，約翰·E·西蒙金融學(xué)教授，華盛頓大學(xué)約翰·M·奧林商學(xué)院常務(wù)副院長，獲西北大學(xué)(Northwestern University)博士學(xué)位。他曾成功地幫助許多組織解決了財務(wù)。投資以及有關(guān)戰(zhàn)略決策績效評價方面的難題。作為一名研究員。咨詢師和教師，安鍵在公司理財與企業(yè)金融方面享有國際聲譽。他為博士。MBA?？偛门嘤?xùn)班學(xué)員設(shè)計并講授課程。1993-2004年，安鍵擔(dān)任諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎提名委員會委員。值得稱贊的是，他同時還是一位多產(chǎn)作家，現(xiàn)已出版了100多部著作。安鍵的代表作包括：ContemporaryFinancialIntermediation(Dryden，1995)和Becominga Better Value Creator：Howto Improve Your Company sBottomLine。。and Your Own(Jossey-Bass，2000-07)等。安鍵現(xiàn)任《金融中介雜志》(Journalof Financial Interme diation)總編，并擔(dān)任多家金融期刊副總編。

書籍目錄

第1章 企業(yè)與價值領(lǐng)域：我們?nèi)绾尾拍茏畲蠡瘍r值創(chuàng)造與價值保持?1.1 個人與公司1.2 組織流程圖和價值創(chuàng)造1.3 戰(zhàn)略與有關(guān)價值創(chuàng)造的無窮問題1.4 執(zhí)行戰(zhàn)略：資源配置1.5 執(zhí)行戰(zhàn)略：價值蒸發(fā).價值保持與價值領(lǐng)域本章要點思考題練習(xí)題第2章 行動時刻：金融,你好!冒險嘗試2.1 起步2.2 錢從哪里來?2.3 杰里學(xué)到了什么?2.4 杰里的總結(jié)本章要點思考題練習(xí)題附錄第3章 企業(yè)成長.外部融資與首次公開發(fā)行股票：杰里領(lǐng)會了“只為我,不為你”的口號3.1 杰里的開始3.2 完善企業(yè)3.3 企業(yè)成長3.4 擴張計劃3.5 首次公開發(fā)行股票的程序3.6 首次公開發(fā)行股票本章要點思考題練習(xí)題附錄企業(yè)成長.外部融資與首次公開發(fā)行股票第4章 杰里向他的新股東問好：代理成本與公司治理4.1 外部投資者的增長4.2 代理成本的本質(zhì)4.3 鮑勃得到一份工作機會4.4 什么是真實的數(shù)字?4.5 可口可樂4.6 西瑞汀公司4.7 戴姆勒-奔馳本章要點思考題練習(xí)題第5章 為什么股東價值最大化失敗了?價值是如何蒸發(fā)的?5.1 價值是如何蒸發(fā)的?5.2 案例研究總結(jié)5.3 價值蒸發(fā)與價值領(lǐng)域：白紙5.4 解決價值蒸發(fā)問題的方法：讓員工成為聰明的所有者本章要點思考題練習(xí)題第6章 價值的來源：戰(zhàn)略6.1 股價下跌6.2 業(yè)務(wù)出現(xiàn)了新的挑戰(zhàn)6.3 通往價值創(chuàng)造的商業(yè)戰(zhàn)略6.4 這一切對杰里意味著什么?本章要點思考題練習(xí)題第7章 風(fēng)險與價值：為什么杰里必須關(guān)注?7.1 杰里有全球化擴張的雄心7.2 杰里上了關(guān)于風(fēng)險的一課7.3 影響價值創(chuàng)造的外部因素是什么?7.4 杰里想馬上開始行動7.5 杰里能影響到的微觀風(fēng)險7.6 對最大風(fēng)險的總結(jié)本章要點思考題練習(xí)題第8章 我們的投資真正要花多少錢?——資本成本8.1 怎樣進行下去?8.2 資本市場8.3 債務(wù)融資成本8.4 權(quán)益融資8.5 加權(quán)平均資本成本8.6 資本結(jié)構(gòu)的影響8.7 杰里需要時間來吸收這些知識本章要點思考題練習(xí)題第9章 如何挑選好項目：項目選擇標準9.1 從谷殼中挑選出麥粒9.2 現(xiàn)有的資本預(yù)算指南9.3 對分析的實用解釋9.4 資本預(yù)算的重要問題9.5 杰里認為他已經(jīng)找到了捷徑9.6 杰里對項目篩選標準的回顧本章要點思考題練習(xí)題附錄：租賃與購買決策分析第10章 經(jīng)濟利潤10.1 對經(jīng)濟利潤的介紹10.2 經(jīng)濟利潤和股東財富創(chuàng)造10.3 經(jīng)濟利潤與戰(zhàn)略資源配置10.4 將經(jīng)濟利潤用于資本預(yù)算：避免“倒金字塔的無知”10.5 經(jīng)濟利潤和價值驅(qū)動因素分析10.6 經(jīng)濟利潤不是一個財務(wù)工具：用經(jīng)濟利潤培養(yǎng)一種主人翁意識10.7 經(jīng)濟利潤不能干什么?10.8 杰里受到很大沖擊本章要點思考題練習(xí)題附錄第11章 業(yè)績衡量：杰里陷入“字母縮寫戰(zhàn)役”11.1 關(guān)于業(yè)績衡量的形形色色的字母組合11.2 這些衡量方法是什么?11.3 應(yīng)該使用哪一種方法?11.4 如何構(gòu)建一個好的財務(wù)管理系統(tǒng)?11.5 杰里和鮑勃對未來的展望本章要點思考題練習(xí)題第12章 一個使用股東價值的新的財務(wù)管理系統(tǒng)12.1 我們要擴大經(jīng)營領(lǐng)域嗎?12.2 檸檬果林引起對績效指標的討論12.3 推薦一個新的系統(tǒng)本章要點思考題練習(xí)題第13章 設(shè)計一個具有國際水平的資源配置系統(tǒng)13.1 所有的這些增長都是好的嗎?13.2 危險臨近的早期信號：鮑勃和杰里討論預(yù)防措施13.3 實施資源配置系統(tǒng)前必須確定流程導(dǎo)向13.4 從流程導(dǎo)向到一個有效的資源配置系統(tǒng)13.5 討論在繼續(xù)：觀察要點總結(jié)13.6 建議的資源配置系統(tǒng)13.7 對新系統(tǒng)潛在好處的思考13.8 杰里的經(jīng)驗：價值領(lǐng)域.系統(tǒng)及人力資源本章要點思考題練習(xí)題第14章 凈現(xiàn)值為負時該怎么做：項目選擇的實物期權(quán)法14.1 凈現(xiàn)值為負的投資項目究竟好不好?14.2 什么是實物期權(quán)?14.3 實物期權(quán)的概念14.4 如何估價實物期權(quán)?14.5 布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價方法：資源配置案例的研究14.6 期權(quán)的思想給了杰里一個全新的戰(zhàn)略視角本章要點思考題練習(xí)題第15章 綜合資源配置：一個培訓(xùn)研討會15.1 培訓(xùn)團隊15.2 初步評價關(guān)卡——2003年12月31日15.3 初步評價關(guān)卡的財務(wù)分析15.4 市場調(diào)研和商業(yè)評價關(guān)卡的結(jié)果15.5 杰里想要培訓(xùn)更多的管理人員本章要點思考題練習(xí)題第16章 杰里的新問題：如何利用投資組合的方法進行項目選擇16.1 一個新問題：眾多的想法16.2 尋找解決方法16.3 報告的重點16.4 對財務(wù)政策的總建議16.5 報告背后的理論16.6 杰里的問題本章要點思考題練習(xí)題第17章 股利支出：杰里在考慮一項支付17.1 杰里的公司應(yīng)當支付股利嗎?17.2 支付股利應(yīng)考慮的問題17.3 鮑勃的股利支付報告17.4 杰里與鮑勃的會面17.5 杰里檸檬飲品公司的股利支付政策本章要點思考題練習(xí)題第18章 資本結(jié)構(gòu)：杰里考慮應(yīng)當使用多少負債18.1 引言18.2 鮑勃的資本結(jié)構(gòu)報告18.3 杰里對報告的思考18.4 與鮑勃的會面本章要點思考題練習(xí)題第19章 公司收購19.1 收購與否：問題之所在19.2 收購的分析框架19.3 鮑勃用該程序的前三個步驟對米奇公司進行評價19.4 鮑勃根據(jù)米奇公司目前的狀況給出的估價19.5 鮑勃分析米奇公司潛在的價值19.6 重組后的公司價值分析19.7 主動進行最佳組合后公司的最大價值19.8 鮑勃與杰里為了實現(xiàn)目標而進行的會見19.9 最后的交易本章要點思考題練習(xí)題附錄第20章 非經(jīng)常項目的資源配置20.1 我們可以提高費用預(yù)算的科學(xué)性嗎?20.2 我們應(yīng)該如何為非經(jīng)常項目分配資金?20.3 關(guān)于人力資源培訓(xùn)計劃20.4 關(guān)于市場計劃20.5 杰里閱讀報告本章要點思考題練習(xí)題第21章關(guān)于收購后整合問題的討論21.1 艱難的時刻到來了：收購后的初期21.2 巴特菲爾德的頓悟21.3 整合計劃：總體視角21.4 整合計劃：詳細說明21.5 杰里閱讀整合計劃研究報告本章要點思考題練習(xí)題第22章 杰里與公司治理的角力22.1 簡介22.2 《薩班斯-奧克斯利法案》(2002)22.3 杰里和鮑勃就《薩班斯法案》展開了一場熱烈的討論22.4 杰里頂著薩班斯的壓力奮勇前行本章要點思考題練習(xí)題附錄第23章 杰里重新考慮高管薪酬23.1 引言23.2 鮑勃的高管薪酬報告23.3 杰里整理鮑勃呈送的報告本章要點思考題練習(xí)題第24章 創(chuàng)新與艱難時期企業(yè)的運營24.1 如何在艱難時期運營?24.2 創(chuàng)新的困境24.3 整合本章要點思考題練習(xí)題第25章 企業(yè)文化：整合所有資源25.1 市場營銷與財務(wù)的沖突25.2 會議25.3 一個完整意見的產(chǎn)生25.4 杰里對報告進行思考本章要點思考題練習(xí)題索引

章節(jié)摘錄

插圖：步驟4：為每個項目建立一個透明度指數(shù)，挑選出投資的正確順序在我們（公司內(nèi)部經(jīng)理）和企業(yè)外部投資者之間，存在一個不對稱的信息。我們比外部投資者知道更多關(guān)于項目的信息。此外，這種信息的不對稱會因為項目的不同而有所不同。比如，如果項目只涉及在一個我們已經(jīng)有商店的城市設(shè)立更多的商店，而不是增加我們的生產(chǎn)線，那么我們的投資者很可能對項目會有較好的了解。我們與外部投資者之間的信息不對稱的差距將會很小。但是，如果項目涉及一個新的產(chǎn)品，尤其是一個目前還沒有人供應(yīng)的產(chǎn)品，那么我們很可能比投資者知道更多關(guān)于項目的信息。部分是因為我們能夠接觸到產(chǎn)品、市場調(diào)研及口味測試等更為詳細的信息。我們可能選擇不對市場公布這些信息，因為如果我們公布這些信息將使競爭對手也同樣擁有這些信息。這種情況下，我們與投資者之間的信息不對稱的差距會很大。透明度指數(shù)試圖捕捉這些信息不對稱。指標的透明度越高，投資者知道的信息越多，信息不對稱程度就越低。我們向公司推薦一個分三個等級的透明度指數(shù)。見表16-3。

編輯推薦

《價值領(lǐng)域(第3版):創(chuàng)造和保持股東價值的經(jīng)理人手冊》由中國人民大學(xué)出版社出版。

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