新古典金融學(xué)

內(nèi)容概要

　　《新古典金融學(xué)》根據(jù)金融領(lǐng)域近幾十年在理論和實(shí)證上的進(jìn)展，對(duì)現(xiàn)代金融學(xué)的基本原理進(jìn)行了簡(jiǎn)明而有力的闡述。斯蒂芬·A·羅斯發(fā)展了無(wú)套利原理，將資產(chǎn)定價(jià)和金融市場(chǎng)上沒有免費(fèi)的午餐這樣的簡(jiǎn)單命題緊密聯(lián)系起來(lái)，他還與約翰·考克斯（John cox）一起提出了與無(wú)套利相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)的概念。在《新古典金融學(xué)》中，羅斯以強(qiáng)有力的證據(jù)說(shuō)明，這些概念是現(xiàn)代金融學(xué)，特別是市場(chǎng)有效性的重要支柱。在一個(gè)有效的市場(chǎng)中，價(jià)格將反映市場(chǎng)所擁有的所有信息，因此，任何利用普遍可獲得的信息以擊敗市場(chǎng)的交易企圖注定都要失敗?！　∨c此形成鮮明對(duì)比，當(dāng)前流行的看法是由研究金融市場(chǎng)上一些明顯的異象而興起的行為金融學(xué)的解釋，它認(rèn)為，市場(chǎng)價(jià)格會(huì)受到投資者心理沖動(dòng)的影響。但是羅斯表明，無(wú)須借助心理學(xué)，新古典金融理論也能為行為金融學(xué)所迷戀的很多異象提供簡(jiǎn)單而豐富的解釋?！　∵@本精心撰寫的著作是在普林斯頓大學(xué)本德海姆金融研究中心（Bendheim Center for Finance of Princeton University）主辦的普林斯頓金融講座的首講講義基礎(chǔ)上完成的，可以說(shuō)是對(duì)正在進(jìn)行的市場(chǎng)有效性辯論的重要貢獻(xiàn)，也可作為學(xué)者或?qū)崉?wù)工作者在金融學(xué)基礎(chǔ)方面的有用的入門讀物。

作者簡(jiǎn)介

　　斯蒂芬·A·羅斯（Stephen A。 Ross）斯蒂芬·A·羅斯現(xiàn)任麻省理工學(xué)院斯隆管理學(xué)院財(cái)務(wù)與經(jīng)濟(jì)學(xué)教授。作為在財(cái)務(wù)學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域著述最豐富的學(xué)者之一，羅斯教授以其在套利定價(jià)理論方面的杰出成果而聞名于世，他還在信號(hào)理論、代理理論、期權(quán)定價(jià)以及利率的期限結(jié)構(gòu)理論等領(lǐng)域造詣深厚。羅斯教授曾任美國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)，現(xiàn)任多家學(xué)術(shù)類和實(shí)踐類雜志的副主編。他還是加州理工學(xué)院和房地美（Freddie Mac）的理事。

書籍目錄

第1章 無(wú)套利：金融學(xué)基本定理1.1 無(wú)套利原理：金融學(xué)基本定理1.2 表示定理1.3 期權(quán)定價(jià)1.4 表示定理的一些更深層次的應(yīng)用1.5 公司財(cái)務(wù)1.6 結(jié)論第2章 確定定價(jià)核的邊界。資產(chǎn)定價(jià)和完全市場(chǎng)2.1 不完全市場(chǎng)上的定價(jià)核2.2 解釋定價(jià)核的邊界：無(wú)套利和新古典消費(fèi)理論2.3 定價(jià)核波動(dòng)率的上界2.4 結(jié)論性計(jì)算以及關(guān)于基于消費(fèi)的模型和股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的一些注解附錄第3章 有效市場(chǎng)3.1 檢驗(yàn)有效市場(chǎng)假說(shuō)和資產(chǎn)定價(jià)模型3.2 橙汁期貨市場(chǎng)和噪聲3.3 事件研究——利用有效市場(chǎng)理論3.4 有效市場(chǎng)的檢驗(yàn)理論3.5 對(duì)有效市場(chǎng)的一些實(shí)證性懷疑觀點(diǎn)3.6 結(jié)論附錄第4章 用新古典觀點(diǎn)研究行為金融學(xué)——封閉式基金之謎4.1 封閉式基金之謎4.2 新古典主義理論4.3 基于信息的溢價(jià)4.4 動(dòng)態(tài)分配策略4.5 新古典主義模型和時(shí)間序列數(shù)據(jù)4.6 結(jié)論參考文獻(xiàn)索引譯后記

章節(jié)摘錄

　　第1章　無(wú)套利：金融學(xué)基本定理　　30年前，發(fā)表了后來(lái)被認(rèn)為是金融學(xué)基本定理的文章，風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原理也被發(fā)現(xiàn)了。布萊克和斯科爾斯（Black and Scholes，1973）以及默頓（Merton，1973）早期關(guān)于期權(quán)定價(jià)的研究成果則是許許多多相關(guān)工作的催化劑，而且，這些研究的中心議題之一當(dāng)然是致力于理解如何進(jìn)行期權(quán)定價(jià)。歷史的發(fā)展使得這些研究的主題成為專屬于新古典金融學(xué)的內(nèi)容。但是，撇開歷史而言，新古典金融學(xué)的經(jīng)典理論及其延伸的研究成果也已經(jīng)統(tǒng)一了我們對(duì)資產(chǎn)定價(jià)和衍生品理論的理解，并且誕生了大量對(duì)金融實(shí)務(wù)界產(chǎn)生了重大影響的文獻(xiàn)。 　　金融是對(duì)在時(shí)間上延伸并且通常是不確定的現(xiàn)金流進(jìn)行定價(jià)的科學(xué)。從直觀上說(shuō)，對(duì)資產(chǎn)定價(jià)的最基本的原理是無(wú)套利原理。套利機(jī)會(huì)是指能夠在一些情況下獲得正的收益，在任何情況下都不會(huì)得到負(fù)的收益，并且不需要凈的初始投資的投資策略。簡(jiǎn)言之，套利機(jī)會(huì)就是一個(gè)“錢泵”，其中一個(gè)范例就是，以較低的利率借錢，然后把這些錢以較高的利率貸出去。很顯然，每個(gè)人都會(huì)愿意利用這樣的機(jī)會(huì)并且以無(wú)限大的規(guī)模去利用它。同樣顯然的是，在兩個(gè)利率之間，這樣的不一致不會(huì)持久：以較低的利率借錢并以較高的利率貸出去，套利者會(huì)使得這兩個(gè)利率趨于一致。金融學(xué)基本定理的結(jié)論是，不存在我們剛才提到的套利機(jī)會(huì)。　　……

編輯推薦

　　《新古典金融學(xué)》是羅斯教授的經(jīng)典之作，其論述非常精彩，討論范圍的選取也很精巧。在書中，羅斯教授不僅對(duì)基本金融理論進(jìn)行了清晰而簡(jiǎn)明的討論，而且還大篇幅地分析了很多富有爭(zhēng)議的話題。雖然當(dāng)前認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格是受到投資者心理沖動(dòng)影響的行為金融學(xué)比較流行，但是羅斯表明，無(wú)須借助心理學(xué)，新古典金融理論也能為行為金融學(xué)所迷戀的很多異象提供簡(jiǎn)單而豐富的解釋。

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