羅斯公司理財

前言

　　前言　　我們四個人一起合作完成這本新教材也許是注定的。在過去15年左右的時間里，我們合作完成了兩本暢銷的本科生教材和一本同樣成功的研究生教材。這三本書一共出版了17版（還在增加），此外還有一系列不同國家的版本和國際版本。這些教材至少已經被譯成12種不同的文字?！　”M管如此，我們仍然感到對研究生層次的MBA學員而言，我們的系列教材無法滿足其需要。我們四人此次合作的這本教材是一本簡明扼要的、內容最新最適宜的教材。而且這本教材的大部分內容可以在一個或兩個學期的課程中完成。當開始準備撰寫此書時，我們意識到我們四個人從事財務原理的教學和研究的時間合計已經長達一個世紀。根據自身的豐富經驗，我們發(fā)現公司理財入門性課程的學生通常具有極為不同的教育背景和專業(yè)背景。而且，這一課程已經越來越被以不同的形式來進行教授，包括傳統(tǒng)的一個學期的課程以及被高度壓縮的課程模塊，或是采用同步或是不同步教學方式的在線課程?！　榱诉m應不同類型學生和課程環(huán)境的需要，我們提煉了公司理財課程的精髓，同時果斷地保留了現代的方法。我們一直認為公司理財可以被視為少數富有直覺的杰作。我們也意識到“知其所以然”即使不比“知其然”更為重要，至少也是一樣重要的。在撰寫這本教材的過程中，我們始終關注什么才是真正相關而且實用的。為了貫徹這一思想，我們壓縮了純理論問題，同時盡量不用復雜而精密的計算來展示那些顯而易見的觀點，或是不太實用的內容?！　「匾氖?，這本教材讓我們有機會將所有已經了解的、切實有效的公司理財內容都匯集其中。在這些年里，我們收到大量的反饋。在這些反饋的基礎上，我們將兩部分關鍵性的內容在這本教材中有機地融合，即將我們在本科生教材中得以充分實踐的對于教學的關注和運用以及在研究生教材中致力強調的對當前理論研究最新發(fā)展的關注有機地結合，并展現在本教材中?！　囊婚_始，我們就很明確不要讓這本書成為一本類似百科全書的教材。相反，我們的目標關注于學生對于基礎性課程的實際需要。在與講授該課程的同事們進行商討和爭論后，我們最后將全書的篇幅確定為20章。該教材的寫作完全聚焦于公司理財的核心概念及其必要的運用，這讓我們對教材所涵蓋的主題及其深度和廣度都進行了認真的篩選。自始至終，我們都致力于在介紹性和對精華的涵蓋之間尋求平衡?！　≌缙渌滩囊粯?，我們將凈現值視為指導公司理財的基本和統(tǒng).一的概念。許多教材對這一基本原理缺乏一致和整體的論述，使這一簡單、直觀而又十分強大并代表了市場價值大于成本的概念常常因過于強調對計算的理解而被視為機械的方法。相反，我們所涵蓋的每個主題都植根于估值之上，并始終注意解釋特定的決策是如何影響估值的。　　另外，財務管理是一門管理科學，這是學生們所不應忽略的事實。我們強調財務經理作為決策者的作用，為此我們著力突出對管理內容和判斷的需求。我們小心避免將“黑箱”的方法用于財務決策，而是適當地、盡可能地指明財務分析實用主義的屬性，清晰地揭示其可能的缺陷，并詳細地討論其局限?！　〕颂峁┮槐窘裹c明確的教材外，我們還與許多充滿智慧而又任勞任怨的教授們一起準備了一系列豐富的支持性教學輔助材料，這些材料在研究生階段的教材中是前所未有的。無論你是單獨使用本教材，還是將本教材配合其他輔助材料一起使用，我們相信，它都能滿足你當前以及今后不斷變化著的需求。

內容概要

為了實現適應不同類型學生和課程環(huán)境的需要，本書作者對公司理財課程的精髓進行了提煉，同時保留了傳統(tǒng)的公司理財理論及現代理財方法，內容關注于公司理財的核心概念及其必要的應用。作者將凈現值視為指導公司理財的基本概念，并對這一基本原理做了整體的論述。文中所涵蓋的每個主題都根植于估值之上，并且解釋了特定的決策是如何影響估值的。 另外，財務管理是一門管理科學。作者強調財務經理作為決策者的作用，并因此而著力突出對管理內容和判斷的需求。適當地、盡可能地指明了財務分析實用主義的屬性，清晰地揭示其可能的缺陷，并詳細地討論了其局限。本書的鮮明特點是突出公司理財的實際應用，注重理論聯系實際。 本書可用做本科生、MBA與EMBA《公司理財》課程的教材，也可以作為經理人培訓等各類工商管理培訓項目的參考書目。

作者簡介

斯蒂芬·A·羅斯現任麻省理工學院斯隆管理學院財務與經濟學教授。作為在財務學和經濟學領域著述最豐富的學者之一，羅斯教授以其在套利定價理論方面的杰出成果而聞名于世，他還在信號理論、代理理論、期權定價以及利率的期限結構理論等領域造詣深厚。羅斯教授曾任美國財務學會

書籍目錄

第一部分 綜述  第1章 公司理財導論    1.1 什么是公司理財     1.2 公司制企業(yè)     1.3 財務管理的目標     1.4 代理問題與公司控制     1.5 金融市場     本章小結     概念性問題     標準普爾問題     網上習題     結束案例：麥吉蛋糕公司   第2章 財務報表和現金流    2.1 資產負債表     2.2 損益表     2.3 所得稅     2.4 凈營運資本     2.5 財務現金流     2.6 會計現金流表     本章小結     概念性問題    練習題     標準普爾問題     網上習題     結束案例：沃夫電腦公司的現金流   第3章 財務報表分析和長期財務計劃    3.1 財務報表分析     3.2 比率分析     3.3 杜邦恒等式    3.4 使用財務報表信息     3.5 長期財務計劃     3.6 外部融資和增長     3.7 關于財務計劃模型的一些告誡     本章小結    概念性問題     練習題     標準普爾問題     網上習題     結束案例：東海岸游艇公司的比率和財務計劃 第二部分 價值和資本預算   第4章 貼現現金流估價法    4.1 單期情況下的估價     4.2 多期情況下的估價     4.3 復利計息期     4.4 簡化公式     4.5 企業(yè)價值    本章小結     概念性問題     練習題     標準普爾問題     網上習題     結束案例：攻讀MBA的決策   第5章 利率和債券估價    5.1 債券和債券估價     5.2 更多的債券特征    5.3 債券等級    5.4 不同種類的債券    5.5 債券市場    5.6 通貨膨脹和利率    5.7 債券收益率的決定因素    本章小結    概念性問題    練習題    標準普爾問題    網上習題    結束案例：通過發(fā)行債券為東海岸游艇公司的擴張計劃籌集資金  第6章 股票估價     6.1 普通股的現值    6.2 股利貼現模型的參數估計    6.3 增長機會    6.4 股利增長模型和NPVGO 模型    6.5 市盈率    6.6 普通股和優(yōu)先股的特征    6.7 股票市場    本章小結    概念性問題    練習題    標準普爾問題    網上習題    結束案例：拉根賽梅系統(tǒng)公司的股票估價  第7章 凈現值和其他投資規(guī)則     7.1 使用凈現值的原因    7.2 回收期法    7.3 貼現的回收期法    7.4 平均會計收益法    7.5 內部收益率     7.6 內部收益率法存在的問題    7.7 獲利指數    7.8 資本預算實務    本章小結    概念性問題    練習題    網上習題    結束案例：公牛金礦開采公司  第8章 資本投資決策     8.1 增量現金流    8.2 鮑德溫公司：一個案例分析    8.3 通貨膨脹和資本預算    8.4 經營現金流的其他定義    8.5 經濟壽命周期不相等的投資：年等額成本法    本章小結    概念性問題    練習題    結束案例：1.貝塞斯達采礦公司 2.固特威輪胎公司  第9章 風險分析 實物期權和資本預算第三部分 風險與回報   第10章 風險和收益：來自資本市場歷史的啟示  第11章 風險和收益：資本資產定價模型   第12章 風險、資本成本及資本預算第四部分 資本結構和股利政策   第13章 公司融資決策與效率資本市場  第14章 資本結構：基本概念  第15章 資本結構：債務運用的限制  第16章 股利與其他支出第五部分 專題   第17章 期權與公司理財   第18章 短期財務與計劃   第19章 兼并與收購  第20章 國際公司理財 附錄A 數學用表 附錄B 部分練習題答案

章節(jié)摘錄

　　短期利率與長期利率之間的關系稱為利率的期限結構（term structure of interest rates）。更精確地講，利率的期限結構說明了具有不同到期期限的無違約風險的純貼現債券的名義利率。這些利率實質上是“純”利率，因為它們沒有違約風險，而且是單一的、一次性的未來支付。也就是說，期限結構反映的是具有不同時間長度的貨幣的純時間價值。　　當長期利率高于短期利率時，我們就說期限結構是向上傾斜的。當短期利率高于長期利率時，我們就說期限結構是向下傾斜的。期限結構也可能為“駝峰狀”。這種情形往往是因為利率首先上升，然后下降。最為常見的期限結構（尤其是在現代）是向上傾斜的，但傾斜程度有很大差異?！　∈裁匆蛩貨Q定了期限結構的形狀呢？影響期限結構的有3個基本因素。前兩個因素我們在前面的章節(jié)中已經介紹過：實際利率和通貨膨脹率。實際利率是投資者放棄使用他們的貨幣而要求得到的報酬。你可以將其視為經過通貨膨脹調整后的純貨幣時間價值。　　實際利率是其他各種利率的基礎構成，不管其到期期限為多少。當實際利率較高時，所有的其他利率也將變得較高。反之亦然。因此，實際利率實際上并不是決定期限結構的因素，而是影響利率總體水平?！　∠喾?，未來通貨膨脹的預期則對期限結構具有顯著的影響。那些將資金貸出的投資者將意識到，通貨膨脹將減少到時應歸還資金的價值。因此，投資者將提高名義利率，以此來彌補這種損失。這個額外的補償就是通貨膨脹溢價（inflation premium）?！　∪绻顿Y者相信未來的通貨膨脹率較高，那么長期名義利率將高于短期名義利率。因此，向上傾斜的期限結構實際就是對預期未來通貨膨脹率上升的一種反映。同樣，向下傾斜的期限結構則是對預期未來通貨膨脹率下降的一種反映?！　∧銓嶋H上可以看到美國國債收益率中的通貨膨脹溢價?；氐綀D5-4中后面帶有“i”的國債，這種國債為通貨膨脹保護證券（TIPS）。具有相同到期期限的TIPS的收益率和常規(guī)國債收益率之間的差額就是通貨膨脹溢價。對于圖5-4中的國債，這種差額大約在2％到3％之間，這就是說，投資者對未來潛在的通貨膨脹要求得到2％到3％的額外補償?！　?hellip;…

媒體關注與評論

　　鑒于《羅斯公司理財》簡明扼要、理論聯系實際的特點，我認為，其不失為一本十分適用于我國MBA學習公司理財的優(yōu)秀教科書?！　?mdash;—全國MBA教育指導委員會副主任委員 吳世農　　本教材因四位大師的共同合作，得以將原研究生教材和本科生教材的優(yōu)點有機地融合到了一起，使這本教材成為一本真正的精品教材?！　?mdash;—廈門大學財務學教授 沈藝峰　　書中提供了翔實的理論、生動的案例及大量有助于強化和更新知識的習題和網址。不管你是公司理財課的學生，還是想更有效管理公司理財的經理人，這本書都是最佳的選擇?！　?mdash;—賓夕法尼亞大學金融學教授高度評價

圖書封面

圖書標簽Tags

無

評論、評分、閱讀與下載

---

    羅斯公司理財 PDF格式下載

---