我們真的理解金融危機(jī)嗎?

前言

　　經(jīng)濟(jì)危機(jī)是人類(lèi)進(jìn)入17世紀(jì)后所無(wú)法回避的宿命，它頻發(fā)地以不同的形式侵?jǐn)_著我們，幾乎每十年就會(huì)有一次或大或小的危機(jī)發(fā)生?！　∪欢?，對(duì)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的存在和影響，您也許許久或者從來(lái)就沒(méi)有深刻地感受過(guò)。但這一次，起源于美國(guó)華爾街次債風(fēng)波的危機(jī)波及四方，蔓延全球，您應(yīng)該感受到了或許正在深刻地感受著它所帶來(lái)的影響。“金融危機(jī)”、“金融風(fēng)暴”、“金融海嘯”等等字眼充斥了我們的視野，驚惶和恐懼散布在全球的每一個(gè)角落。其影響之深、波及之廣，連一向謹(jǐn)慎的格林斯潘也不得不承認(rèn)，這是他所見(jiàn)到的最為嚴(yán)重的一次金融危機(jī)。2008年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者保羅·克魯格曼也評(píng)價(jià)說(shuō)：這場(chǎng)危機(jī)與20世紀(jì)30年代發(fā)生的大危機(jī)類(lèi)似?！　∶鎸?duì)著這樣一次大危機(jī)，我們似乎了解得并不多。當(dāng)美國(guó)次貸危機(jī)扣動(dòng)這次金融危機(jī)的扳機(jī)時(shí)，我們似乎對(duì)次貸這一新的金融衍生品是什么還不是很清楚；當(dāng)雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)，花旗、高盛、摩根大通等知名投資銀行深陷次債泥潭時(shí)，我們才發(fā)現(xiàn)，發(fā)生在華爾街的次債風(fēng)波并不是聰明的金融投資家們?yōu)閳A一個(gè)“窮人能買(mǎi)得起房子住”的美國(guó)夢(mèng)而給我們開(kāi)的一個(gè)簡(jiǎn)單玩笑；當(dāng)美歐各國(guó)政府先后宣布以?xún)|萬(wàn)資金輸血救市時(shí)，恐慌其實(shí)已經(jīng)蔓延開(kāi)了，問(wèn)題已不只是美國(guó)的問(wèn)題，危機(jī)也不只是美國(guó)的危機(jī)……　　時(shí)至今日，人們對(duì)由美國(guó)次債風(fēng)波觸發(fā)的這次金融危機(jī)依然迷惑不解和深感茫然。因?yàn)檎l(shuí)也說(shuō)不清危機(jī)背后的根源到底是什么；雖然各國(guó)政府紛紛使出各種招數(shù)來(lái)救市，但是，政府的救助靠得住嗎？在現(xiàn)在看來(lái)，危機(jī)似乎沒(méi)有緩和的跡象，相反卻有愈演愈烈之勢(shì)。在這種情勢(shì)面前，人們不知道危機(jī)將會(huì)持續(xù)多久，它會(huì)如何演化……　　而當(dāng)危機(jī)遇到中國(guó)，危機(jī)會(huì)給中國(guó)帶來(lái)什么樣和多大程度的影響和危害？這更是我們迫切需要關(guān)注和了解的問(wèn)題。盡管中國(guó)的金融領(lǐng)域還沒(méi)有類(lèi)似美國(guó)這樣的危機(jī)，但是，在各國(guó)經(jīng)濟(jì)相互依存的全球化時(shí)代，同樣也無(wú)法回避危機(jī)帶來(lái)的影響和危害。其實(shí)，這種危害和影響已經(jīng)波及中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年上半年中國(guó)有6.7萬(wàn)家規(guī)模以上的中小企業(yè)倒閉。對(duì)此，人們不禁會(huì)問(wèn)：作為一個(gè)日益融入全球化大潮的發(fā)展中大國(guó)，中國(guó)能否在危機(jī)中獨(dú)善其身，或者像東南亞金融危機(jī)時(shí)期那樣逆風(fēng)飛揚(yáng)？還是中國(guó)經(jīng)濟(jì)真的也要跟著過(guò)冬？　　人們的這些困惑、不解、疑慮和擔(dān)憂(yōu)在讓人看不懂的金融危機(jī)蔓延和日益深化的情況下，不斷地滋長(zhǎng)著驚慌和恐懼。作為普通大眾，我們大多表現(xiàn)為不知所措或者驚慌失措，或者被動(dòng)地接受著這一切，而危機(jī)正是這樣顛覆著我們的世界?！　≌\(chéng)然，危機(jī)是無(wú)可阻擋，但是危機(jī)面前我們需要的不是恐慌，而必須重拾信心，冷靜面對(duì)，正如溫家寶總理所說(shuō)：“在經(jīng)濟(jì)困難面前，信心比黃金和貨幣更重要?！薄　〕艘獢[脫恐慌和重拾信心，我們是否應(yīng)該還需要做些什么？盡管我們無(wú)法具體地知道下一次經(jīng)濟(jì)景氣將會(huì)發(fā)生在什么時(shí)候，但是，我們至少可以為下一次經(jīng)濟(jì)景氣的到來(lái)做一些準(zhǔn)備。當(dāng)然，其中首先要準(zhǔn)備的是，我們需要更清楚全面地了解這次金融危機(jī)的形成及其背后的根源，理解金融危機(jī)的發(fā)展演化，洞悉它將會(huì)給我們帶來(lái)的影響，挖掘出危機(jī)中潛藏的發(fā)展機(jī)遇，等等?！　∥覀冄?qǐng)國(guó)內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的專(zhuān)家們來(lái)打造這本《我們真的理解金融危機(jī)嗎？》正是基于滿(mǎn)足這種需求這一出發(fā)點(diǎn)。我們希望這本《我們真的理解金融危機(jī)嗎？》能為處在變幻莫測(cè)的讓人看不懂的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)下的讀者提供多維視角和理性思維，使其擺脫非理性的詛咒，能夠靜心梳理如今所發(fā)生的一切并泰然處之。書(shū)中每個(gè)作者從不同的角度對(duì)這次危機(jī)進(jìn)行了探討，每一個(gè)角度，代表著一份理性，我們希望能通過(guò)這些不同角度的理性分析來(lái)幫助讀者理解這次讓人捉摸不透的金融危機(jī)及其對(duì)中國(guó)的影響，并從中得到一些啟發(fā)。

內(nèi)容概要

邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的專(zhuān)家們來(lái)打造的這本《我們真的理解金融危機(jī)嗎？》全面、深刻地解讀了這次“金融海嘯”，剖析了它給我們的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生活帶來(lái)的影響。它能為處在變幻莫測(cè)的讓人看不懂的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)下的讀者提供多維視角和理性思維，使其擺脫非理性的詛咒，能夠靜心梳理如今所發(fā)生的一切并泰然處之。書(shū)中每個(gè)作者從不同的角度對(duì)這次危機(jī)進(jìn)行了探討，每一個(gè)角度，代表著一份理性，我們希望能通過(guò)這些不同角度的理性分析來(lái)幫助讀者理解這次讓人捉摸不透的金融危機(jī)及其對(duì)中國(guó)的影響，并從中得到一些啟發(fā)。 　　12位著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家和金融專(zhuān)家?guī)椭闳娼庾x這次“金融海嘯”，剖析它給我們的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生活帶來(lái)的影響，在本書(shū)中你可以了解到：危機(jī)的緣起：為什么人人有房住的美國(guó)夢(mèng)難圓？ 危機(jī)的根源：是人性的貪婪？是金本位的缺失？抑或還是…… 危機(jī)的蔓延：一國(guó)的金融困境為何會(huì)演變?yōu)槿蛐詾?zāi)難，造成全球性恐慌？ 危機(jī)的“機(jī)”：在蕭條時(shí)期，免費(fèi)的午餐有嗎？能給你帶來(lái)財(cái)富的閑置資源有嗎？如何化“危”為“機(jī)”？ 危機(jī)的治理：在全球性災(zāi)難面前如何自救又救人？危機(jī)的治理：在全球性災(zāi)難面前如何自救又救人？

作者簡(jiǎn)介

黃衛(wèi)平，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師。

書(shū)籍目錄

一場(chǎng)避免不了的危機(jī)  誰(shuí)制造了次貸危機(jī)？  借梯上房，窮人圓了美國(guó)夢(mèng)  美國(guó)房地產(chǎn)泡沫崩塌，次貸危機(jī)發(fā)生  夢(mèng)醒時(shí)分，一枕黃粱  轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，美國(guó)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)給世界  次貸危機(jī)在考驗(yàn)中國(guó)的同時(shí)也帶來(lái)了機(jī)遇  國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)  次貸危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束，更大風(fēng)暴正在到來(lái)我們真的理解金融危機(jī)嗎？  金融危機(jī)：無(wú)可回避的宿命？！  請(qǐng)別嘲笑費(fèi)雪！  心理非理性：無(wú)法擺脫的詛咒！  宿命式規(guī)律：無(wú)可回避，并將繼續(xù)演繹次貸危機(jī)：金融體系中的黑洞  次貸危機(jī)：黑洞是如何撕裂金融體系的  危機(jī)未來(lái)走向：黑洞還可能吞噬誰(shuí)  危機(jī)根源：對(duì)癥才能拯救  次貸危機(jī)與中國(guó)：危與機(jī)的權(quán)衡全面衰退的經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期才剛剛開(kāi)始  資本哪里去了？  都是金本位缺失惹的禍  上一次大蕭條，教訓(xùn)依舊在  新一輪大蕭條，可美國(guó)還是美國(guó)  全面衰退的經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期才剛剛開(kāi)始這個(gè)冬天有點(diǎn)冷：金融海嘯之憂(yōu)思  金融海嘯腥味十足  根繁葉茂的衍生金融產(chǎn)品：潘多拉的魔盒？  過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的“道德危機(jī)”  脆弱的次貸證券化業(yè)務(wù)流程：不能承受之輕  金融體系跨越國(guó)界的“傳染效應(yīng)”  金融海嘯之后全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)隱現(xiàn)  中國(guó)經(jīng)濟(jì)真的要過(guò)冬了嗎？政府救助和強(qiáng)勢(shì)美元是靠不住的  紫禁之巔，月圓之夜：次貸危機(jī)的黃金分割  一種惜貸，兩處緣由：次貸震中的風(fēng)險(xiǎn)模糊  城門(mén)失火，殃及池魚(yú)：政策游戲的昂貴代價(jià)  若要救入，必先自救：試錯(cuò)之后的頓然醒悟  叛逆無(wú)罪，另類(lèi)有理：美元走強(qiáng)的強(qiáng)盜邏輯  強(qiáng)極則辱，情深不壽：走下神壇的美元宿命  亂世積因，盛世結(jié)果：貨幣體系的未來(lái)之路“出來(lái)混，總是要還的！”——應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)中的中國(guó)宏觀政策評(píng)說(shuō)  “你不好，我也不好”  轉(zhuǎn)向的宏觀調(diào)控政策  “太陽(yáng)底下沒(méi)有新鮮的東西”  “跛腳馬”更“跛腳”？  注意“前車(chē)之鑒”  受重創(chuàng)的公信力與執(zhí)行力  “從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，我們都會(huì)死”？次貸危機(jī)及其終結(jié)：我們應(yīng)該站在哪里  形勢(shì)正在起變化！  問(wèn)題究竟出在哪里？  世界經(jīng)濟(jì)版圖上的兩大陣營(yíng)  我們應(yīng)當(dāng)站在哪里：中國(guó)未來(lái)發(fā)展的三個(gè)選擇覆巢之下，焉有完卵？——當(dāng)前世界金融危機(jī)對(duì)中國(guó)改革的影響  “三十年河?xùn)|，三十年河西”  真正可怕的冬天還在往后  中國(guó)增長(zhǎng)奇跡，能否獨(dú)善其身呢？  虛弱的宏觀政策  應(yīng)對(duì)危機(jī)，我們還能走得更遠(yuǎn)嗎？金融海嘯襲來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否逆風(fēng)飛揚(yáng)  次貸危機(jī)并未終結(jié)  中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)如何逆風(fēng)飛揚(yáng)  如何降低中國(guó)外匯儲(chǔ)備在危機(jī)中的損失如何才能把自己的事情辦好？——金融危機(jī)下的中國(guó)政策選擇  中國(guó)在多大程度上能夠獨(dú)善其身？  是什么挑戰(zhàn)了西方的救市政策？  國(guó)內(nèi)的政策空間有多大？  政策要回到十年前嗎？  結(jié)構(gòu)性調(diào)整的動(dòng)力在哪里？金融危機(jī)帶給中國(guó)的“危”與“機(jī)”  危機(jī)襲來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體走勢(shì)如何？  銀行、股市、國(guó)債、房地產(chǎn)，投資如何選擇？  確保就業(yè)，重中之重  增加收入，擴(kuò)大內(nèi)需  刺激經(jīng)濟(jì)，貨幣政策、財(cái)政政策齊上陣

章節(jié)摘錄

　　但是，一旦流動(dòng)性枯竭，這些名義貨幣政策工具將喪失其大部分的功效。如果沒(méi)有人愿意貸款，降低資金的成本對(duì)資金短缺者來(lái)說(shuō)沒(méi)有什么意義。向銀行注人流動(dòng)性也是這樣，即便銀行有大量資金，但如果憚?dòng)谛刨J風(fēng)險(xiǎn)而僅僅是將大把大把的錢(qián)放在銀行的地下室也于事無(wú)補(bǔ)?！澳憧梢园雅＠剿叄菬o(wú)法強(qiáng)迫它飲水?！边@幾乎是所有貨幣政策的共同難題，央行出手化解流動(dòng)性危機(jī)也是一樣?！　∶览麍?jiān)合眾國(guó)在其崛起的初期，長(zhǎng)期將孤立主義奉為自己在國(guó)際舞臺(tái)上的最佳姿態(tài)。在被稱(chēng)為美國(guó)世紀(jì)的20世紀(jì)中，美國(guó)已將自己的影響力延伸到世界的每個(gè)縫隙。其結(jié)果是，美國(guó)打噴嚏，世界就會(huì)感冒。而當(dāng)21世紀(jì)到來(lái)時(shí)，越來(lái)越多的人認(rèn)為世界唯美國(guó)馬首是瞻的時(shí)代過(guò)去了，新興國(guó)家自身已經(jīng)培育起了相當(dāng)?shù)拿庖吡ΑＴS多觀察家急切地將新世紀(jì)以新興國(guó)家冠名。諸如“中國(guó)的世紀(jì)”、“印度的世紀(jì)”的說(shuō)法不脛而走，另一種更為謹(jǐn)慎的預(yù)言是將未來(lái)近百年時(shí)間稱(chēng)之為“金磚四國(guó)的世紀(jì)”。金磚四國(guó)是巴西、俄羅斯、印度、中國(guó)四個(gè)發(fā)展中大國(guó)英文首字母縮寫(xiě)即BRIC的中文直譯?！　∧敲?，美國(guó)出現(xiàn)亂子，世界經(jīng)濟(jì)尤其是新興國(guó)家是否不再步履蹣跚了呢？這次美國(guó)次級(jí)債券危機(jī)提供了一個(gè)檢驗(yàn)新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)對(duì)美國(guó)依賴(lài)程度的最新機(jī)會(huì)。當(dāng)前的次貸危機(jī)帶有明顯的“美國(guó)制造（Made in U.S.A）”的標(biāo)志。時(shí)至今日，次貸危機(jī)已逐步演變成一場(chǎng)在全球蔓延的金融危機(jī)?！　〗鉀Q發(fā)達(dá)國(guó)家流動(dòng)性困難的根本性挑戰(zhàn)還在于，西方央行巨頭們現(xiàn)已不是全球流動(dòng)性的主要提供者。這一背景很少被人提及。流動(dòng)性過(guò)剩是近年來(lái)金融市場(chǎng)的一個(gè)顯著特征。信貸市場(chǎng)的泡沫急劇擴(kuò)張，各種資產(chǎn)價(jià)格也在寬松的貨幣政策的縱容下大幅上漲，寬松的貨幣政策將巨大的流動(dòng)性注入了金融市場(chǎng)。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家將流動(dòng)性過(guò)剩歸咎于格林斯潘執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)期間，將利率維持得過(guò)低，時(shí)間也過(guò)長(zhǎng)。格林斯潘已在美國(guó)國(guó)會(huì)承認(rèn)錯(cuò)誤。在2000-2001年網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫崩潰之后，美聯(lián)儲(chǔ)在2003年一次性將基準(zhǔn)利率降為1％。歐洲和日本央行也將利率降到極低水平，使得整個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家的平均利率水平處于歷史低點(diǎn)?！　≡S多投資銀行和國(guó)際組織的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?nèi)匀诲e(cuò)誤地認(rèn)為，全球貨幣供應(yīng)狀況由發(fā)達(dá)國(guó)家的中央銀行左右。然而，事實(shí)是，2006年世界廣義的貨幣供應(yīng)量中的四分之三是由新型國(guó)家提供的。有研究報(bào)告顯示，2006年中國(guó)的廣義貨幣供應(yīng)量較前一年上升了20％，俄羅斯的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)甚至達(dá)到了51％，而印度為24 9／6。實(shí)際上，新興國(guó)家的廣義貨幣供應(yīng)在2006年平均增加了21％，這至少是發(fā)達(dá)國(guó)家的三倍。這個(gè)速度是驚人的。其結(jié)果是，整個(gè)全球的貨幣供應(yīng)處于近幾十年來(lái)的最快通道中。并且，其主要推動(dòng)力不是來(lái)自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，而是來(lái)自新興經(jīng)濟(jì)體?！　∫蚨?，盡管可以找到這樣那樣的解釋因素，但在我看來(lái)，流動(dòng)性危機(jī)之所以在發(fā)達(dá)國(guó)家爆發(fā)與世界貨幣供應(yīng)角色的轉(zhuǎn)換不無(wú)聯(lián)系。如果事實(shí)如此，那么，流動(dòng)性在全球的配置格局有望讓危機(jī)擴(kuò)散的步伐止于新興國(guó)家的市場(chǎng)之外。就中國(guó)而言，雖然，持有美國(guó)次級(jí)債券的銀行和其他金融機(jī)構(gòu)將遭受一定損失，但不會(huì)將國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性過(guò)剩一舉扭轉(zhuǎn)為流動(dòng)性短缺?！　r(shí)移事異。世界金融環(huán)境的悄然變遷，已把新興的發(fā)展中國(guó)家推向了前臺(tái)。過(guò)去發(fā)展中國(guó)家貨幣政策的擴(kuò)張，其影響幾乎走不出國(guó)門(mén)。但是隨著跨境金融聯(lián)系的加強(qiáng)，新興國(guó)家央行的影響力已舉足輕重。幫助全球走出流動(dòng)性危機(jī)，新興國(guó)家或是關(guān)鍵先生?！　∶绹?guó)金融市場(chǎng)的紊亂也有助于新興經(jīng)濟(jì)體恢復(fù)對(duì)其金融體制的信心。目前，反思亞洲金融危機(jī)的潮流尚未完全消退，卻出現(xiàn)了另一個(gè)更值得反思的案例，即次貸危機(jī)。在亞洲金融危機(jī)之后，東南亞的公司治理結(jié)構(gòu)和金融市場(chǎng)的監(jiān)管體制飽受詬病，然而，眼前的事實(shí)表明，美國(guó)市場(chǎng)中存在類(lèi)似的弊端。在過(guò)去幾年時(shí)間里，美國(guó)的消費(fèi)者和銀行肆無(wú)忌憚地?cái)U(kuò)張信貸信用，資金管理機(jī)構(gòu)也對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)債券趨之若鶩，而監(jiān)管者并沒(méi)有做出及時(shí)的調(diào)整。這些情況與亞洲金融危機(jī)發(fā)生的背景十分相似。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，亞洲已無(wú)需再為自己曾經(jīng)讓全球經(jīng)濟(jì)遭受風(fēng)暴而羞愧，并且有理由發(fā)展具有亞洲特征的金融系統(tǒng)。現(xiàn)在，大家都是學(xué)生。

圖書(shū)封面

圖書(shū)標(biāo)簽Tags

無(wú)

評(píng)論、評(píng)分、閱讀與下載

---

    我們真的理解金融危機(jī)嗎? PDF格式下載

---