債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響因素研究

前言

　　在當(dāng)今社會(huì)中，會(huì)計(jì)工作作為一種重要的管理工作，已經(jīng)和世人的經(jīng)濟(jì)生活完全融合在一起，達(dá)到了須臾不可分離的境界。在現(xiàn)實(shí)生活中，如果離開會(huì)計(jì)工作，人類社會(huì)就難以運(yùn)轉(zhuǎn)，更不用說持續(xù)發(fā)展了。在我國，會(huì)計(jì)工作的重要性已為越來越多的人所認(rèn)識(shí)，一股不大不小的“會(huì)計(jì)熱”傳遍了神州大地。但是時(shí)至今日，仍有人對會(huì)計(jì)或會(huì)計(jì)工作的認(rèn)識(shí)很不到位，在理論上否認(rèn)會(huì)計(jì)工作的管理屬性，在實(shí)踐中將會(huì)計(jì)工作排除在核心管理層之外，其結(jié)果既貽誤當(dāng)前的工作，也將嚴(yán)重阻礙會(huì)計(jì)的未來發(fā)展。　　今年是我們進(jìn)入21世紀(jì)的第二年，世界經(jīng)濟(jì)面臨著動(dòng)蕩不定、變化多端、難以預(yù)計(jì)的復(fù)雜情況，正是在這樣的背景下，這兩年發(fā)生在中外資本市場上的許多重大事件不斷地向世人展示了經(jīng)濟(jì)發(fā)展和會(huì)計(jì)工作之間的密不可分的特殊關(guān)系。2001年8月，中國《財(cái)經(jīng)》雜志發(fā)表了一篇封面文章——《銀廣夏陷阱》，該文披露了銀廣夏的造假內(nèi)幕（即利用虛假會(huì)計(jì)信息，誘使廣大股民狂購其上市股票），從而打破了中國資本市場上的銀廣夏神話。銀廣夏股票價(jià)格的狂升及其創(chuàng)造的所謂巨額利潤均來自于虛假會(huì)計(jì)信息的支撐，與此事件有關(guān)的會(huì)計(jì)、審計(jì)機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)、審計(jì)人員是難辭其咎的。無獨(dú)有偶，2001年12月2日，曾被美國《財(cái)富》雜志列為世界500強(qiáng)第七位的安然公司，由于通過復(fù)雜的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和會(huì)計(jì)處理虛構(gòu)收入及利潤以維持高增長的幻象的破滅，最終不得不向紐約法院申請破產(chǎn)保護(hù)。這一事件不僅涉及安然公司及其財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作，而且也涉及了大名鼎鼎的世界五大會(huì)計(jì)公司之一安達(dá)信。從上述兩個(gè)案例中我們可以看出，在當(dāng)今這樣一個(gè)高度信息化的社會(huì)，會(huì)計(jì)管理活動(dòng)及其所生成的信息在資本市場和經(jīng)濟(jì)決策中起著舉足輕重的作用，差之毫厘，謬之千里。反過來看，要防范資本市場中的金融風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，快速發(fā)展經(jīng)濟(jì)，就必須在宏觀和微觀兩個(gè)層面上不斷地強(qiáng)化會(huì)計(jì)工作。只有建立一套開放性的、滿足現(xiàn)實(shí)需要，并與IT技術(shù)緊密結(jié)合的會(huì)計(jì)管理體系，企業(yè)才有可能穩(wěn)步地發(fā)展，社會(huì)經(jīng)濟(jì)才有可能健康、有序地運(yùn)行。

內(nèi)容概要

本書根據(jù)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)理論模型并結(jié)合中國制度背景，理論分析公司特征如何影響債務(wù)期限結(jié)構(gòu)選擇，并從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)視角實(shí)證檢驗(yàn)公司特征對債務(wù)期限結(jié)構(gòu)選擇的影響。結(jié)合中國制度背景，理論推演公司治理在債務(wù)期限結(jié)構(gòu)選擇中的作用機(jī)理，并對公司治理如何影響債務(wù)期限水平和債務(wù)期限類型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，進(jìn)而對債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響因素進(jìn)行全面而系統(tǒng)的研究。

作者簡介

　　肖作平，西南交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系主任，教授，博士生導(dǎo)師，中國注冊會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)會(huì)員（CPA）。主要從事公司財(cái)務(wù)、公司治理研究。博士論文人選2007年全國優(yōu)秀博士學(xué)位論文提名論文，獲福建省優(yōu)秀博士學(xué)位論文一等獎(jiǎng)。20（J7年10月入選財(cái)政部全國學(xué)術(shù)類會(huì)計(jì)領(lǐng)軍（后備）人才。主持或主研過多項(xiàng)國家自然科學(xué)基金和省部級(jí)課題，在《管理世界》、《管理科學(xué)學(xué)報(bào)》、《會(huì)計(jì)研究》等刊物和國際學(xué)術(shù)會(huì)議上發(fā)表論文50多篇，出版學(xué)術(shù)專著2本?！　×卫恚迦A大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系教授，博士生導(dǎo)師，清華大學(xué)中國金融研究中心常務(wù)副主任。主要從事公司金融和消費(fèi)金融研究。主持過多項(xiàng)國家自然科學(xué)基金和社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目，在《經(jīng)濟(jì)研究》、《管理世界》和《金融研究》等刊物和國際學(xué)術(shù)會(huì)議上發(fā)表論文40多篇。廖理教授曾獲清華大學(xué)教學(xué)優(yōu)秀獎(jiǎng)，開發(fā)的六個(gè)中國企業(yè)案例被哈佛案例庫收錄出版。

書籍目錄

第1章　導(dǎo)論  1.1　研究背景及研究意義  1.2　研究的主要內(nèi)容及框架  1.3　理論基礎(chǔ)與研究方法  1.4　相關(guān)術(shù)語的定義  1.5　研究的改進(jìn)與創(chuàng)新第2章　債務(wù)期限結(jié)構(gòu)理論研究綜述　2.1　權(quán)衡理論　2.2　代理成本（契約成本）理論　2.3　稅收假說　2.4　信息不對稱假說　2.5　本章小結(jié)第3章　債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證研究綜述　3.1  國別因素和宏觀經(jīng)濟(jì)因素　3.2　行業(yè)因素　3.3　公司特征因素　3.4　公司治理因素　3.5　本章小結(jié)第4章　制度背景分析　4.1　內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)　4.2　外部治理結(jié)構(gòu)　4.3　資本市場發(fā)展?fàn)顩r　4.4　稅收體制　4.5　市場利率化問題　4.6　資本市場效率性　4.7　本章小結(jié)第5章　中國上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)特征分析  5.1  中國上市公司債務(wù)構(gòu)成分析  5.2　中國上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)趨勢分析  5.3　宏觀經(jīng)濟(jì)和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)  5.4　行業(yè)類別和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)  5.5　上市公司區(qū)域分布和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)  5.6　本章小結(jié)第6章　公司特征影響債務(wù)期限結(jié)構(gòu)選擇的理論和實(shí)證研究第7章　公司治理影響債務(wù)期限結(jié)構(gòu)選擇的理論和實(shí)證研究第8章　本書研究的主要結(jié)論和政策性建議參考書目

章節(jié)摘錄

　　第1章　導(dǎo)論　　1.1　研究背景及研究意義　　1.1.2　研究意義　　本書研究的主要目標(biāo)是分析中國上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)選擇問題，著重研究上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響因素。迄今為止，有關(guān)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)理論大都來自西方發(fā)達(dá)國家，特別是資本市場發(fā)達(dá)、公司治理水平比較高、法律系統(tǒng)比較健全的美國，這些理論在中國是否具有適用性?根據(jù)前面對中國上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)狀況的描述，中國上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)具有其自身特有的特征，與西方國家相比，在中國上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)中短期債務(wù)偏高。同時(shí)，中國正處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌中，中國上市公司具有特殊的制度環(huán)境，如股權(quán)結(jié)構(gòu)比較獨(dú)特，投資者保護(hù)不健全，資本市場發(fā)展不平衡，公司治理機(jī)制有缺陷等。在中國特殊制度背景下開展公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響因素的研究具有重要的理論意義和應(yīng)用價(jià)值。具體地說：（1）結(jié)合中國制度背景和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)理論模型，從理論上推演和揭示公司特征（如成長機(jī)會(huì)、公司規(guī)模、資產(chǎn)期限、自由現(xiàn)金流量、實(shí)際稅率、公司質(zhì)量和波動(dòng)性等）、公司治理（如股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)特征、公司控制權(quán)市場和法律環(huán)境等）如何影響債務(wù)期限結(jié)構(gòu)選擇，建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型對公司特征、公司治理和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)之問的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，為針對中國這樣的新興市場經(jīng)濟(jì)的公司治理結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)、公司債務(wù)政策的制定、資本市場的發(fā)展和國有企業(yè)的改革等提供依據(jù)。（2）有助于讀者更好地理解在中國制度背景下公司治理在債務(wù)政策選擇中的作用機(jī)理，推動(dòng)中國上市公司融資行為的規(guī)范化進(jìn)程，優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，提高公司的融資效率，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。（3）有助于讀者深刻地認(rèn)識(shí)“股權(quán)分置”、“控股股東”、“產(chǎn)權(quán)性質(zhì)”、“投資者法律保護(hù)”、“董事會(huì)結(jié)構(gòu)”等與公司治理相關(guān)的資本市場重要問題。　　……

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