金融機構(gòu)、金融工具和金融市場

前言

　　本書不僅在眾多高等院校獲得師生們的普遍歡迎，同時也得到金融服務(wù)領(lǐng)域?qū)＜覀兊囊恢抡J(rèn)可。筆者的初衷是向讀者奉獻(xiàn)一本兼具權(quán)威性和學(xué)術(shù)價值的金融學(xué)教材，并且，這本教材還能突出金融機構(gòu)、金融工具和金融市場的動態(tài)性、刺激性和全球性特征。和前面三版一樣，我希望這一版對于新一代商學(xué)院的學(xué)生和從業(yè)者而言，同樣能夠激發(fā)他們學(xué)習(xí)、理解和展望當(dāng)前復(fù)雜多變的金融體系結(jié)構(gòu)的熱情?！　〗鹑谙到y(tǒng)在發(fā)展演進(jìn)，同樣地，本書也在不斷變化。本書每新出一版都會增補新的內(nèi)容。例如，鑒于投資銀行在向企業(yè)和政府部門提供金融咨詢和相關(guān)服務(wù)方面的重大作用，我們在本版擴(kuò)展了有關(guān)表外業(yè)務(wù)活動，尤其是并購、項目融資和證券化問題的討論。另外，本版還加強了保險業(yè)務(wù)的內(nèi)容，以反映保險公司在金融市場上日益重要的作用。再者，本版還把有關(guān)利率風(fēng)險計算的內(nèi)容單獨成章，以幫助讀者提高對原有一些章節(jié)——如運用衍生產(chǎn)品管理已識別利率風(fēng)險敞口等的理解。而在上一版中，這部分內(nèi)容是作為數(shù)學(xué)附錄加以處理的。　　在從業(yè)的這許多年間，我親眼目睹了金融業(yè)的巨大變化。記得16歲那年，父母帶我去當(dāng)?shù)?澳大利亞)的一家銀行，告訴我說今后我將要在這里工作。那時還是英鎊、先令和便士的年代，我連個圓珠筆都沒有，只能用鋼筆蘸著墨水記錄交易。每日、每周、每月和每年的報表加總只能依靠心算。后來有一天，我所在的這家銀行支行購入了一臺規(guī)格為300×400×200毫米的儀器，雖然它僅能進(jìn)行加減乘除的運算，且我每次輸入數(shù)據(jù)都必須拉動一個巨大的把手，但那依然令我們興奮不已。過去人們處在一個相互隔絕的環(huán)境中，而現(xiàn)在，變化卻是如此巨大。尤其是近些年，我經(jīng)歷了監(jiān)管部門對金融市場放松管制的整個過程，經(jīng)歷了電子信息和產(chǎn)品供貨系統(tǒng)的發(fā)展演變，經(jīng)歷了新的復(fù)雜金融產(chǎn)品的開發(fā)和國內(nèi)金融系統(tǒng)與國際金融系統(tǒng)的融合。　　這種過程總是提醒我們，變革不會停下腳步，今天你所熟知的金融體系不會永久不變。若要跟上金融領(lǐng)域的發(fā)展變化，你必須不斷地對自己和未來的部下進(jìn)行再教育。需要強調(diào)的一點是，你一定要堅持每天閱讀金融方面的報刊雜志，這樣才能確保你不斷豐富自己對本書中有關(guān)金融體系的運行、結(jié)構(gòu)和參與者等內(nèi)容的認(rèn)識。這不是一本你在學(xué)習(xí)完某個單元后便可隨便賣掉的教材，相反，它是一本重要的參考資料，你會在日后進(jìn)一步的學(xué)習(xí)和工作中不時查閱。

內(nèi)容概要

　　本書兼具權(quán)威性和學(xué)術(shù)價值，凸顯金融機構(gòu)、金融工具和金融市場的動態(tài)性和全球性特征，能夠激發(fā)讀者學(xué)習(xí)、理解和展望當(dāng)前復(fù)雜多變的金融體系結(jié)構(gòu)的熱情。本書力求實現(xiàn)理論敘述和應(yīng)用研究的平衡搭配，通俗易懂而又不失理論深度，具有重量級教材的全部特質(zhì)。這本教材最吸引讀者的地方既不在精巧的框架，也不在縝密的邏輯，而在于其將金融機構(gòu)、工具和市場的繁雜內(nèi)容合理而又巧妙地調(diào)配于理論與應(yīng)用的兩個平臺之間，務(wù)實而不落俗套，自然而兼顧規(guī)矩，平實鋪陳之中凸顯精心構(gòu)思，隨意敘述之間浮現(xiàn)理論脈絡(luò)。

作者簡介

　　克里斯托弗·瓦伊尼 （Christopher　Viney）目前供職于澳大利亞墨爾本迪肯（Deakin）大學(xué)會計和金融學(xué)院，擔(dān)任金融專業(yè)的高級講師，講授金融市場、金融機構(gòu)管理、公司財務(wù)、國債管理以及個人理財?shù)日n程。他曾經(jīng)執(zhí)教于新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞和新西蘭；期間帶領(lǐng)一支由高校學(xué)生組成的學(xué)術(shù)團(tuán)隊從事一項國際性金融研究項目，并參觀訪問了世界各國金融中心的重要金融機構(gòu)和市場、跨國公司、多邊組織和監(jiān)管部門?！　】死锼雇懈ァね咭聊釋τ谫Y本市場、操作風(fēng)險管理等領(lǐng)域的興趣尤其濃厚。他在政府部門和金融業(yè)界從事科研項目，并在相關(guān)報告中提出了多項意見和建議，這些意見和建議對于政府的立法改革決策和金融體系的重要運行實踐都產(chǎn)生了直接影響?！　≡谏孀銓W(xué)術(shù)領(lǐng)域之前，克里斯托弗·瓦伊尼具有27年的銀行從業(yè)經(jīng)驗，從業(yè)領(lǐng)域包括零售銀行業(yè)、商業(yè)貸款、風(fēng)險管理、人事、房地產(chǎn)、政策制定和行政管理。

書籍目錄

第1篇　現(xiàn)代金融體系：概論第1章　金融體系1.1　引言1.2　金融體系的功能1.3　金融工具1.4　金融市場1.5　金融市場的全球化1.6　金融機構(gòu)1.7　案例研究：亞洲金融危機第2章　銀行部門2.1　引言2.2　銀行業(yè)的主要活動2.3　資金來源2.4　資金使用2.5　表外業(yè)務(wù)2.6　對銀行業(yè)的監(jiān)督管理附錄2-A第3章　非銀行金融機構(gòu)3.1　引言3.2　投資銀行和商人銀行3.3　壽險公司3.4　一般性保險公司3.5　養(yǎng)老基金3.6　財務(wù)公司和普通融資機構(gòu)3.7　永久性建筑業(yè)協(xié)會3.8　信用合作社3.9　管理基金3.10　出口融資和保險公司第2篇　股票市場第4章　股票市場和公司4.1　引言4.2　公司性質(zhì)4.3　股票交易4.4　股票市場的發(fā)展第5章　在股票市場發(fā)行股票的公司5.1　引言5.2　投資決策：資本預(yù)算5.3　融資決策：股權(quán)、債務(wù)和風(fēng)險5.4　首次公開發(fā)行5.5　企業(yè)在股票交易所上市5.6　上市公司的股權(quán)融資方式第6章　股票市場上的投資者6.1　引言6.2　股票交易所投資6.3　股票買賣6.4　稅收6.5　財務(wù)績效指標(biāo)6.6　股票定價6.7　股票市場指數(shù)和公開發(fā)布的股票信息第7章　預(yù)測股票價格的變動7.1　引言7.2　基本分析：自下而上方法7.3　基本分析：自上而下方法7.4　技術(shù)分析7.5　程序交易7.6　隨機游走假說和有效市場假說第3篇　公司債務(wù)市場第8章　金融數(shù)學(xué)：基礎(chǔ)概念和計算方法8.1　引言8.2　單利8.3　復(fù)利第9章　短期債務(wù)9.1　引言9.2　商業(yè)信用9.3　銀行透支9.4　商業(yè)票據(jù)9.5　貼現(xiàn)債券的計算9.6　本票9.7　可轉(zhuǎn)讓存單9.8　投資銀行現(xiàn)金預(yù)付融資9.9　存貨融資、應(yīng)收賬款融資和托收第10章　中長期債務(wù)10.1　引言10.2　定期貸款或全提貸款10.3　抵押融資10.4　有擔(dān)保債券、無擔(dān)保債券和附屬債券10.5　固定利率債券的計算10.6　租賃10.7　直接信用替代第11章　國際債務(wù)11.1　引言11.2　歐洲市場11.3　歐洲貨幣市場11.4　歐洲短期債券市場11.5　歐洲中長期債券市場11.6　美國債券市場11.7　信用評級機構(gòu)附錄11-A第4篇　政府債券、貨幣政策、支付體系和利率第12章　政府債券、貨幣政策與支付體系12.1　引言12.2　聯(lián)邦政府的借款需求12.3　聯(lián)邦政府債券的種類12.4　州政府債券12.5　貨幣政策12.6　支付體系附錄12-A第13章　利率決定與預(yù)測導(dǎo)論13.1　引言13.2　利率決定的宏觀背景13.3　利率決定的可貸資金理論13.4　利率的期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險結(jié)構(gòu)第14章　利率風(fēng)險衡量14.1　引言14.2　利率風(fēng)險14.3　風(fēng)險暴露管理體系14.4　資產(chǎn)先于負(fù)債重新定價原則14.5　金融證券定價14.6　重新定價缺口分析14.7　存續(xù)期14.8　凸性14.9　利率風(fēng)險管理技術(shù)第5篇　外匯市場第15章　外匯市場：參與者與運行機制15.1　引言15.2　外匯市場的參與者15.3　外匯市場的運作15.4　即期交易和遠(yuǎn)期交易15.5　即期市場報價15.6　遠(yuǎn)期市場報價15.7　案例研究：歐洲貨幣聯(lián)盟第16章　外匯價值的決定16.1　引言16.2　外匯市場和匯率平價16.3　影響匯率變動的因素16.4　衡量匯率對于經(jīng)濟(jì)變量的敏感性16.5　購買力平價理論第17章　外匯風(fēng)險的識別和管理17.1　引言17.2　外匯風(fēng)險管理制度17.3　衡量交易敞口17.4　風(fēng)險管理：市場型對沖技術(shù)17.5　風(fēng)險管理：內(nèi)部對沖技術(shù)第6篇　衍生產(chǎn)品市場與風(fēng)險管理第18章　期貨合約與遠(yuǎn)期利率協(xié)議18.1　引言18.2　期貨對沖的一般原理18.3　期貨交易的主要特征18.4　期貨市場工具18.5　期貨市場參與者18.6　套期保值：使用期貨管理風(fēng)險18.7　期貨市場套期保值的風(fēng)險18.8　遠(yuǎn)期利率協(xié)議第19章　期權(quán)市場19.1　引言19.2　期權(quán)的特性19.3　期權(quán)的損益19.4　市場組織結(jié)構(gòu)19.5　期權(quán)定價19.6　期權(quán)風(fēng)險管理策略19.7　結(jié)論：重新審視期權(quán)與期貨第20章　利率互換與貨幣互換20.1　引言20.2　利率互換20.3　貨幣互換20.4　互換交易中的信用風(fēng)險和結(jié)算風(fēng)險參考答案術(shù)語解釋詞匯表譯后記

章節(jié)摘錄

　　人和證券持有者的求償權(quán)都將優(yōu)先于他們。普通股代表的是對公司實際資產(chǎn)的求償權(quán)，它沒有到期日，期限等于公司的壽命。普通股持有者在公司選舉董事會成員時具有投票權(quán)?！　?yōu)先股雖然是股權(quán)融資的一種形式，但它與債務(wù)證券(隨后將加以討論)有許多共同特征。通常，優(yōu)先股沒有投票權(quán)，但有權(quán)在公司對普通股持有者進(jìn)行任何支付之前先行獲得一筆固定金額的支付。另外，一旦公司被清算，相對于普通股，優(yōu)先股對公司資產(chǎn)的索賠具有優(yōu)先權(quán)。可轉(zhuǎn)換債券之所以被視作股權(quán)形式，那是因為雖然它們不享受所有者權(quán)益，但卻給予持有者一種在未來某個規(guī)定時期內(nèi)獲取公司股票的權(quán)利?！　∮嘘P(guān)股票市場的討論可參見第2篇?！　　?．3．2債務(wù)　　債務(wù)必須加以償還。債務(wù)工具作為一種合同，它要求發(fā)行方(借款人)必須在規(guī)定的期限內(nèi)支付確定的金額，如定期的利息支付和本金支付。公司發(fā)行的債務(wù)工具類型眾多，包括有擔(dān)保的公司債券(deben-tures)、無擔(dān)保的公司債券、定期貸款、商業(yè)匯票、本票、透支、抵押貸款和租賃。對以上內(nèi)容的詳細(xì)討論，是本書第3篇的任務(wù)。中央聯(lián)邦政府的債務(wù)工具有中長期國債(treastury bonds)和短期國債(treasurynotes)，這些內(nèi)容將在第4篇進(jìn)行討論。債務(wù)發(fā)行方及其債務(wù)的附加條件是區(qū)分市場上各種金融工具的重要方面。需要記住的是，金融工具代表的是持有者在未來獲取一定現(xiàn)金收入的權(quán)利。另一種債務(wù)區(qū)分辦法是依據(jù)債務(wù)的期限。短期債務(wù)發(fā)行屬于貨幣市場工具，而中長期債務(wù)發(fā)行則屬于資本市場工具(本章稍后將對此加以討論)?！　姆缮现v，當(dāng)借款人對貸款償付出現(xiàn)違約現(xiàn)象時，相對于股票持有者，債務(wù)工具持有者對于借款方的收人流及其資產(chǎn)具有優(yōu)先債權(quán)。依據(jù)貸款合同的特性，債務(wù)可細(xì)分為兩類：有擔(dān)保債務(wù)和無擔(dān)保債務(wù)。在大多數(shù)情況下，債務(wù)合同會清楚列明借款人或者第三方承諾作為擔(dān)保物或者抵押物的那些資產(chǎn)。一旦借款人對貸款違約，出資人便有權(quán)占有那些資產(chǎn)以補償欠款。無擔(dān)保貸款則不然。　　債務(wù)工具有時還可依據(jù)其所有權(quán)的可轉(zhuǎn)讓性來加以劃分。可轉(zhuǎn)讓債務(wù)工具指的是那些作為適銷證券能夠輕松出售的工具，如商業(yè)匯票和本票。不可轉(zhuǎn)讓的債務(wù)工具指的則是那些法律規(guī)定不能加以銷售能工具，如銀行的儲蓄賬戶，另外，銀行的定期貸款通常也屬于此類工具。　　有關(guān)公司債務(wù)問題的討論將在第3篇進(jìn)行，第4篇討論政府債務(wù)，有關(guān)外匯市場的討論將放在第5篇。

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