出版時(shí)間:2008-1 出版社:中國(guó)人民大學(xué) 作者:羅伯特·希勒 頁(yè)數(shù):302
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內(nèi)容概要
在《非理性繁榮》(第二版)中,羅伯特•希勒教授對(duì)2000年第一版的內(nèi)容進(jìn)行了適時(shí)的修正和更新,重新闡述了市場(chǎng)波動(dòng)這一給他帶來(lái)國(guó)際聲譽(yù)的主題。希勒在第二版中開(kāi)辟了一個(gè)新的領(lǐng)域,他以一種更加清晰和徹底的方式向我們展示了那些可能動(dòng)搖經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和嚴(yán)重影響人們生活的市場(chǎng)泡沫的產(chǎn)生和破滅。 在第一版中,希勒教授成功地預(yù)言了股市的下跌,而在本書中,他將研究擴(kuò)展到了目前炙手可熱的房地產(chǎn)市場(chǎng),用了一章的篇幅來(lái)論述美國(guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)際房?jī)r(jià)的歷史走勢(shì)。 在本書中,希勒通過(guò)大量的證據(jù)來(lái)說(shuō)明,如果20世紀(jì)90年代末的股市,目前房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮中隱含著大量的泡沫,并且最終房?jī)r(jià)可能在未來(lái)的幾年中開(kāi)始下跌。他認(rèn)為,2000年股市泡沫破滅之后,許多投資者將資金投向房地產(chǎn)市場(chǎng),這使得美國(guó)乃至世界各地的房地產(chǎn)價(jià)格均出現(xiàn)了不同程度的上漲。因此,非理性繁榮非沒(méi)有消失,只是在另一個(gè)市場(chǎng)中再次出現(xiàn)。 在第一版的基礎(chǔ)上,希勒教授描述了金融市場(chǎng)波動(dòng)的心理根源,并且著力列舉和論述了自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,資本市場(chǎng)所固有的不穩(wěn)定性。比如,艾倫•格林斯潘著名的“非理性繁榮”演說(shuō)給人們帶來(lái)的影響。 他認(rèn)為,最終擺脫這種困境的途徑在于社會(huì)制度的改進(jìn),比如進(jìn)一步完善社會(huì)保障制度,增加保險(xiǎn)品種以保障人們的收入和住房,以及更加分散化的投資選擇。就像該書的第一版一樣,《非理性繁榮》的第二版一定會(huì)吸引更多的人閱讀和討論。
作者簡(jiǎn)介
羅伯特•希勒(Robert J. Shiller)耶魯大學(xué)斯坦利•里索(Stanley B. Resor)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授。他先后撰寫了《金融新秩序:管理21世紀(jì)的風(fēng)險(xiǎn)》(The New Financial Order: Risk in the 21st Century)、《市場(chǎng)波動(dòng)》(Market Volatility)、《宏觀市場(chǎng)》(Macro Markets)等著名經(jīng)濟(jì)學(xué)著作。其中《宏觀市場(chǎng)》一書獲1996年度保羅•薩繆爾森獎(jiǎng)。
書籍目錄
第1章 股市價(jià)格水平的歷史回顧 市盈率 其他高市盈率的時(shí)期 利率 對(duì)非理性繁榮的憂慮 第2章 房地產(chǎn)市場(chǎng)的歷史回顧 住房?jī)r(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì) 實(shí)際住房?jī)r(jià)格長(zhǎng)期上升趨勢(shì)的缺失 實(shí)際住房?jī)r(jià)格沒(méi)有強(qiáng)勁的迅速上升趨勢(shì)的原因 當(dāng)時(shí)和現(xiàn)在的非理性繁榮 研究途徑第一篇 結(jié)構(gòu)因素 第3章 誘發(fā)因素:市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的疾速發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)以及其他事件 促進(jìn)市場(chǎng)泡沫產(chǎn)生的12個(gè)因素 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的疾速發(fā)展與業(yè)主社會(huì) 政治和文化的變遷促進(jìn)了商業(yè)的成功 新的信息技術(shù) 支持性貨幣政策與格林斯潘對(duì)策 生育高峰及其對(duì)市場(chǎng)的顯著影響 媒體對(duì)財(cái)經(jīng)新聞的大量報(bào)道 分析師愈益樂(lè)觀的預(yù)測(cè) 固定繳費(fèi)養(yǎng)老金計(jì)劃的推廣 共同基金的增長(zhǎng) 通貨膨脹回落及貨幣幻覺(jué)的影響 交易額的增加:貼現(xiàn)經(jīng)紀(jì)人、當(dāng)天交易者及24小時(shí)交易 賭博機(jī)會(huì)的增加 小結(jié) 第4章 放大機(jī)制:自然形成的蓬齊過(guò)程 投資者信心的變化 對(duì)投資者信心的反思 關(guān)于預(yù)期的例證 對(duì)投資者期望和情緒的反思 公眾對(duì)市場(chǎng)的關(guān)注 投資性泡沫的反饋環(huán)理論 投資者對(duì)反饋和泡沫的理解 作為反饋模式和投機(jī)性泡沫的蓬齊騙局 欺騙、操縱和善意的謊言 自然形成的蓬齊過(guò)程所引起的投機(jī)性泡沫 證券市場(chǎng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)中的反饋與交叉反饋 當(dāng)今的非理性繁榮和反饋環(huán)第二篇 文化因素 第5章 新聞媒體 媒體在股市變化中發(fā)揮的鋪墊作用 媒體討論的形成 對(duì)市場(chǎng)前景的報(bào)道 …… 第6章 新時(shí)代的經(jīng)濟(jì)思想 第7章 新時(shí)代與全球泡沫第三篇 心理因素 第8章 股市的心理定位 第9章 從眾行為和思想傳染第四篇 理性繁榮的嘗試 第10章 有效市場(chǎng)、隨機(jī)游走和泡沫 第11章 投資者學(xué)習(xí)和忘卻第五篇 采取行動(dòng) 第12章 自由市場(chǎng)中的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)參考文獻(xiàn)索引
章節(jié)摘錄
第9章 從眾行為和思想傳染 一項(xiàng)關(guān)于人類地的基本觀察是:那些定期進(jìn)行溝通和交流的人,他們的想法往往會(huì)很相似;同樣地,每個(gè)時(shí)代都有著自己的朝代精神,并且它的影響無(wú)處不在。在股票市場(chǎng)中,如果數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的投資者都真的彼此獨(dú)立,那么任何錯(cuò)誤想法所造成的后果鶁地相互抵消,也就不會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生什么影響,但是,如果大多數(shù)人的想法是非理性的,而且這些想法又都相似的話,那么它們就足以成為股市興衰的原因了。因此,想要研究人們的心理因素和思維方式如何在市場(chǎng)中形成合力,進(jìn)而影響價(jià)格的走勢(shì),就必須考察人們的思維方式的相似性從何而來(lái)?! √幱谙嗤瑫r(shí)期的人們會(huì)作出相似的判斷,部分原因是由于他們是在對(duì)相同的信息(大家都能獲知這一消息)作出反應(yīng)。但是,我們將在這一章看到,人們的思維方式存在著相似性,這并不一定是由于他們對(duì)公共信息作出了理性的反應(yīng)。而且,公共信息也總是得不到適當(dāng)?shù)倪\(yùn)用或合理解手為?! ∩鐣?huì)影響與信息 備受推崇的寉心理學(xué)家所羅門·阿什(Solomon Asch)在1952年公布過(guò)一個(gè)實(shí)驗(yàn)。對(duì)于這個(gè)實(shí)驗(yàn),他的解釋(這個(gè)實(shí)驗(yàn)還被其他許多人解釋過(guò))是:它表明了社會(huì)壓力對(duì)個(gè)人判斷的影響十分強(qiáng)烈。當(dāng)他的論文發(fā)表時(shí),公眾正對(duì)一些問(wèn)題普遍感到迷惑不解,比如德國(guó)納粹竟有能力讓人服服帖帖地去執(zhí)行對(duì)猶太人和“其他不受歡迎”的人種進(jìn)行大規(guī)模種族滅絕的命令。各媒體廣泛引用阿什的發(fā)現(xiàn),把它作為人們不能作出完全獨(dú)立判斷的科學(xué)依據(jù)。直到今天,他的實(shí)驗(yàn)結(jié)果還被人引用?! ?hellip;…
媒體關(guān)注與評(píng)論
一劑現(xiàn)實(shí)主義的良藥,第一版中,希勒教授成功預(yù)言了股市的下跌,在《非理箼繁榮》中,他將研究擴(kuò)展到了目前炙手可熱的房地產(chǎn)市場(chǎng)?!斗抢砉櫡睒s》是一本驚世駭俗同時(shí)也備受爭(zhēng)議的書,是繼杰里米·西格爾1994年《股票長(zhǎng)期走勢(shì)》一書以來(lái),關(guān)于股票市場(chǎng)的最重要的著作?! ?mdash;—威廉·沃爾曼,《商業(yè) 周刊》 羅伯特·希勒先生揭示了金融市場(chǎng)非理箼的一面,在這方面,他比同時(shí)代的其他任何經(jīng)濟(jì)學(xué)家做得都多 ?! ?mdash;—保羅·克魯格曼,《紐約時(shí)報(bào)》?! ∠@战淌诘倪@本書是一劑現(xiàn)實(shí)主義的良藥……告訴投資者應(yīng)當(dāng)充分地進(jìn)行分散化投資,儲(chǔ)蓄更多,并且 理箼地調(diào)低對(duì)于市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期?! ?mdash;—伯頓·G·馬爾基爾,《華爾街日?qǐng)?bào)》?! 斗抢砉櫡睒s》不僅預(yù)言了市場(chǎng)的衰落,更為重要的是,它對(duì)于解讀投機(jī)性泡沫的產(chǎn)生和持續(xù)進(jìn)行了嚴(yán)謹(jǐn)而有益 的嘗試。 ——約翰·卡西迪,《紐約客》?! 斗抢砉櫡睒s》信息豐富且論述精辟,對(duì)當(dāng)前“形勢(shì)一片大好”的看法提出了冷靜而理箼的糾正?! ?mdash;—杰夫·馬德里克,《紐約書評(píng)》?! ≡诒緯校_伯特·希勒先生對(duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)提出了通俗易懂的且切合實(shí)際的意見(jiàn)。 ——戴維·沃什,《波士頓環(huán)球報(bào)》。 希勒先生為人們了解那些深?yuàn)W的金融市場(chǎng)學(xué)著作,尤其是美國(guó)股市的相關(guān)研究提供了有益的指導(dǎo)。 ——《外交》?! ∫敶髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家希勒認(rèn)為,投資人存在著明顯的從眾心理,當(dāng)前市場(chǎng)仍然沒(méi)有擺脫價(jià)格嚴(yán)重扭曲的 局面?! ?mdash;—羅伯特·J·薩繆爾森,《華盛頓郵報(bào)》
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