投資科學(xué)

內(nèi)容概要

　　斯坦福大學(xué)知名教授盧恩伯格所著的《投資科學(xué)》分別與茲維·博迪和威廉·夏普等人所著的《投資學(xué)》一樣，是國(guó)內(nèi)外讀者非常喜歡的投資學(xué)教材?！　∨c后兩本書(shū)相比，本書(shū)的主要特點(diǎn)在于：其內(nèi)容突現(xiàn)了期權(quán)和期貨等衍生證券的基本理論在教材中的重要地位。更難免可貴的是，本書(shū)自始至終用眾多實(shí)例和圖形論述各種金融問(wèn)題，既形象直觀又通俗易懂。本書(shū)特別突出資產(chǎn)定價(jià)理論的數(shù)值計(jì)算方法，如二項(xiàng)式網(wǎng)格方法，這是一般投資學(xué)教材所忽視的。通過(guò)各式各樣豐富多彩的例子研究了實(shí)物期權(quán)等更一般的問(wèn)題，這是本書(shū)的又一亮點(diǎn)，因?yàn)閷?shí)物期權(quán)是當(dāng)今金融領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)之一。同時(shí)，本書(shū)還系統(tǒng)地論述了對(duì)數(shù)最優(yōu)策略在資產(chǎn)定價(jià)和投資組合決策等領(lǐng)域中的重要作用?！　∪珪?shū)共四部分，16章。其中第一部分論述確定性現(xiàn)金流，第二部分論述單期隨機(jī)現(xiàn)金流，第三部分論述期權(quán)和期貨等衍生證券理論，第四部分論述一般現(xiàn)金流問(wèn)題?！　”緯?shū)可作為我國(guó)高等學(xué)校經(jīng)濟(jì)、管理類(lèi)專(zhuān)業(yè)課程“投資學(xué)”的教材和參考書(shū)，也可作為廣大經(jīng)濟(jì)金融從業(yè)人員學(xué)習(xí)現(xiàn)代投資學(xué)基礎(chǔ)理論和方法的合適的輔導(dǎo)書(shū)。

作者簡(jiǎn)介

　　盧恩伯格教授于1963年畢業(yè)于斯坦福大學(xué)并獲得博士學(xué)位，現(xiàn)為斯坦福大學(xué)管理科學(xué)與工程學(xué)院教授。他還是經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)會(huì)、經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)與控制學(xué)會(huì)、經(jīng)濟(jì)理論推廣協(xié)會(huì)的會(huì)員。他已經(jīng)出版的主要著作有：《動(dòng)態(tài)系統(tǒng)導(dǎo)論：理論、模型與應(yīng)用》(Introduction to Dynamic Systems：Theory，Models and Application)、《線性與非先性規(guī)劃導(dǎo)論》(Introduction to Linear and Nonlinear Progremming)、《投資科學(xué)》(Investment Science)、《線性與非先性規(guī)劃》(Linear and Nonlinear Pramming)、《微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論》(Microeconomic Theory)、《優(yōu)化的向量空間方法》(Optimization by Vector Space Methods)、《投資科學(xué)解題手冊(cè)》(Solutions Manual for Investment Science)等。此外，他還為西屋公司、斯坦福研究院、系統(tǒng)控制公司、優(yōu)化技術(shù)公司和花旗集團(tuán)提供咨詢(xún)服務(wù)。1971年—1972年曾擔(dān)任總統(tǒng)科技顧問(wèn)的技術(shù)助手。他的主要研究領(lǐng)域?yàn)榭刂评碚?、一般?yōu)化理論、數(shù)學(xué)規(guī)劃和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。他是斯坦福大學(xué)工程經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)系最初的創(chuàng)始人之一，并于1980—1991年擔(dān)任該系系主任。他公開(kāi)發(fā)表了70余篇有關(guān)系統(tǒng)科學(xué)、優(yōu)化理論、經(jīng)濟(jì)法和投資學(xué)的論文。

書(shū)籍目錄

第1章　引言1.1　現(xiàn)金流1.2　投資和市場(chǎng)1.3　典型的投資問(wèn)題1.4　本書(shū)的結(jié)構(gòu)第一部分　確定性的現(xiàn)金流第2章　利息基礎(chǔ)理論2.1　本金和利息2.2　現(xiàn)值2.3　現(xiàn)金流的現(xiàn)值和終值2.4　內(nèi)部收益率2.5　評(píng)估準(zhǔn)則2.6　應(yīng)用和擴(kuò)展★2.7　小結(jié)練習(xí)參考文獻(xiàn)第3章　固定收益證券3.1　未來(lái)現(xiàn)金流的市場(chǎng)3.2　價(jià)值公式3.3　債券的詳細(xì)介紹3.4　收益率3.5　久期3.6　免疫3.7　凸度★3.8　小結(jié)練習(xí)參考文獻(xiàn)第4章　利率期限結(jié)構(gòu)4.1　收益率曲線4.2　期限結(jié)構(gòu)4.3　遠(yuǎn)期利率4.4　對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的幾種解釋4.5　期望動(dòng)態(tài)4.6　連續(xù)現(xiàn)值4.7　浮動(dòng)利率債券4.8　久期4.9　免疫4.10　小結(jié)練習(xí)參考文獻(xiàn)第5章　應(yīng)用利率分析5.1　資本預(yù)算5.2　最優(yōu)資產(chǎn)組合5.3　動(dòng)態(tài)現(xiàn)金流過(guò)程5.4　最優(yōu)化管理5.5　一致性定理★5.6　公司的估值★5.7　小結(jié)練習(xí)參考文獻(xiàn)第二部分　單期隨機(jī)現(xiàn)金流第6章　均值-方差資產(chǎn)組合理論6.1　資產(chǎn)收益6.2　隨機(jī)變量6.3　隨機(jī)收益6.4　投資組合均值和方差6.5　可行集合6.6　馬克維茨模型6.7　兩基金定理★6.8　包含無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合6.9　單基金定理6.10　小結(jié)練習(xí)參考文獻(xiàn)第7章　資本資產(chǎn)定價(jià)模型7.1　市場(chǎng)均衡7.2　資本市場(chǎng)線7.3　定價(jià)模型7.4　證券市場(chǎng)線7.5　投資含義7.6　績(jī)效評(píng)估7.7　作為定價(jià)公式的資本資產(chǎn)定價(jià)模型7.8　項(xiàng)目選擇★7.9　小結(jié)練習(xí)參考文獻(xiàn)第8章　模型和數(shù)據(jù)8.1　引言8.2　因素模型8.3　作為因素模型的資本資產(chǎn)定價(jià)模型8.4　套利定價(jià)理論★8.5　數(shù)據(jù)和統(tǒng)計(jì)8.6　其他參數(shù)的估計(jì)8.7　偏離均衡★8.8　多期謬論8.9　小結(jié)練習(xí)參考文獻(xiàn)第9章　一般原理9.1　引言9.2　效用函數(shù)9.3　風(fēng)險(xiǎn)厭惡9.4　效用函數(shù)評(píng)述9.5　效用函數(shù)與均值-方差準(zhǔn)則★9.6　線性定價(jià)9.7　投資組合選擇9.8　對(duì)數(shù)最優(yōu)定價(jià)★9.9　有限狀態(tài)模型9.10　風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)9.11　定價(jià)方法的選擇★9.12　小結(jié)練習(xí)參考文獻(xiàn)第三部分　衍生證券第10章　遠(yuǎn)期、期貨和互換10.1　引言10.2　遠(yuǎn)期合約10.3　遠(yuǎn)期價(jià)格10.4　遠(yuǎn)期合約的價(jià)值10.5　互換★10.6　期貨合約基礎(chǔ)10.7　期貨價(jià)格10.8　與預(yù)期現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系★10.9　完全套期10.10　最小方差套期10.11　最優(yōu)套期★10.12　非線性風(fēng)險(xiǎn)套期★10.13　小結(jié)練習(xí)參考文獻(xiàn)第11章　資產(chǎn)動(dòng)態(tài)模型11.1　二項(xiàng)式網(wǎng)格模型11.2　可加模型11.3　倍數(shù)模型11.4　典型參數(shù)值★11.5　對(duì)數(shù)正態(tài)隨機(jī)變量11.6　隨機(jī)游走和維納過(guò)程11.7　股票價(jià)格過(guò)程11.8　伊藤引理★11.9　再論二項(xiàng)式網(wǎng)格模型11.10　小結(jié)練習(xí)參考文獻(xiàn)第12章　期權(quán)基礎(chǔ)理論12.1　期權(quán)概念12.2　期權(quán)價(jià)值的實(shí)質(zhì)12.3　期權(quán)組合和看漲-看跌平價(jià)12.4　提前執(zhí)行12.5　單期二項(xiàng)式期權(quán)理論12.6　多期期權(quán)12.7　更一般的二項(xiàng)式問(wèn)題12.8　評(píng)估實(shí)際投資機(jī)會(huì)12.9　一般的風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)★12.10　小結(jié)練習(xí)參考文獻(xiàn)第13章　其他期權(quán)問(wèn)題13.1　引言13.2　布萊克-斯科爾斯（Black?Scholes）方程13.3　看漲期權(quán)公式13.4　風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)★13.5　得爾塔13.6　復(fù)制、綜合期權(quán)和組合保險(xiǎn)★13.7　計(jì)算方法13.8　特異性期權(quán)13.9　儲(chǔ)存成本和股息★13.10　鞅定價(jià)★13.11　小結(jié)附錄：布萊克?斯科爾斯方程的另一種推導(dǎo)練習(xí)參考文獻(xiàn)第14章　利率衍生證券14.1　利率衍生證券的例子14.2　理論需要14.3　二項(xiàng)式方法14.4　定價(jià)的應(yīng)用14.5　校準(zhǔn)和可調(diào)整利率貸款★14.6　前推方程14.7　匹配期限結(jié)構(gòu)14.8　免疫14.9　擔(dān)保抵押債券★14.10　利率動(dòng)態(tài)模型★14.11　連續(xù)時(shí)間解★14.12　小結(jié)練習(xí)參考文獻(xiàn)第四部分　一般現(xiàn)金流第15章　最優(yōu)組合增長(zhǎng)15.1　投資輪盤(pán)15.2　增長(zhǎng)的對(duì)數(shù)效用方法15.3　對(duì)數(shù)-最優(yōu)策略的性質(zhì)★15.4　替代方法★15.5　連續(xù)時(shí)間增長(zhǎng)15.6　可行區(qū)域15.7　對(duì)數(shù)最優(yōu)定價(jià)公式★15.8　對(duì)數(shù)最優(yōu)定價(jià)和布萊克?斯科爾斯方程★15.9　小結(jié)練習(xí)參考文獻(xiàn)第16章　一般投資評(píng)估16.1　多期證券16.2　風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)16.3　最優(yōu)定價(jià)16.4　雙網(wǎng)格16.5　雙網(wǎng)格定價(jià)16.6　具有個(gè)體不確定性的投資16.7　買(mǎi)入價(jià)格分析16.8　連續(xù)時(shí)間定價(jià)★16.9　小結(jié)練習(xí)參考文獻(xiàn)附錄A　概率基礎(chǔ)理論A.1　一般概念A(yù).2　正態(tài)分布隨機(jī)變量A.3　對(duì)數(shù)正態(tài)隨機(jī)變量附錄B　微積分和最優(yōu)化B.1　函數(shù)B.2　微積分B.3　最優(yōu)化練習(xí)答案索引

編輯推薦

　　無(wú)論是對(duì)研究者還是對(duì)實(shí)踐者，金融領(lǐng)域都是一處最值得冒險(xiǎn)的樂(lè)園。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)不斷眷顧著這個(gè)領(lǐng)域的佼佼者；政府、企業(yè)和居民都已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，金融系統(tǒng)構(gòu)成了整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的心臟。窮國(guó)的百姓們逐漸接受著超出傳統(tǒng)的儲(chǔ)蓄思維以外的投資知識(shí)，股票、債券不再是發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的專(zhuān)利，跟隨經(jīng)濟(jì)全球化的步伐，不發(fā)達(dá)國(guó)家的居民開(kāi)始和發(fā)達(dá)國(guó)家的居民一同選擇明星公司的金融產(chǎn)品，并成為這些公司的所有者。不過(guò)，金融產(chǎn)品的復(fù)雜性和金融市場(chǎng)固有的投機(jī)性并不僅僅帶來(lái)刺激，當(dāng)自己的財(cái)富在較短時(shí)間內(nèi)像水蒸氣一樣蒸發(fā)時(shí)，金融就仿佛和撒旦緊密結(jié)合在一起了。直到今天人們還在議論著密西西比事件、郁金香事件、南海泡沫等，20世紀(jì)30年代的大危機(jī)更是很多人心頭揮之不去的陰影。?　　如果在這樣一個(gè)世界里，各種金融產(chǎn)品的收益可以通過(guò)概率估計(jì)出來(lái)，同時(shí)，通過(guò)歷史數(shù)據(jù)的收集和處理，可以推斷一種金融產(chǎn)品的收益方差和標(biāo)準(zhǔn)差，那么投資者就可以通過(guò)精確的 數(shù)學(xué)工具來(lái)計(jì)算滿足自己要求的投資組合，實(shí)現(xiàn)同等風(fēng)險(xiǎn)下的收益最大化或同等收益下的風(fēng)險(xiǎn)最小化?！　」嫒绱耍顿Y者就可以在不確定的世界里從事類(lèi)似確定條件下的決策，這樣，就可以避免金融市場(chǎng)上的泡沫和金融系統(tǒng)的危機(jī)。20世紀(jì)50年代，一些代表性的學(xué)者從理論上和經(jīng)驗(yàn)實(shí) 證上分別注意到了投資者理性決策的重要性。首先，阿羅（Arrow）通過(guò)對(duì)保險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)的研 究，特別是通過(guò)對(duì)一般均衡框架中或有證券的研究發(fā)現(xiàn)：只要針對(duì)未來(lái)的每一種潛在的可能 性設(shè)計(jì)出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)條款，那么就能構(gòu)造出一種“阿羅證券”來(lái)確?？傮w經(jīng)濟(jì)的一般均衡。不過(guò)，阿羅也注意到，投資者理性決策依賴(lài)一定的信息條件，如果該條件得不到滿足，金融 產(chǎn)品的合同安排就可能不完全，比如，在保險(xiǎn)業(yè)會(huì)出現(xiàn)“道德風(fēng)險(xiǎn)”問(wèn)題。這些觀點(diǎn)對(duì)后來(lái) 的金融理論的發(fā)展產(chǎn)生了巨大影響。?　　其次，哈里·馬克威茨（H?Markowitz）在20世紀(jì)50年代借助于統(tǒng)?計(jì)技術(shù)發(fā)展出了均值方差模型，并被廣泛用于實(shí)際的資產(chǎn)組合決策。馬克威茨的思路可以追溯到伯努里（Bernoulli ，1738）和費(fèi)雪（Fisher，1930）等人，前者考察了概率與博彩問(wèn)題，也就是不確定下的決 策，后者考察了利息理論。這些早期的理論為后來(lái)的金融產(chǎn)品估價(jià)技術(shù)及金融工程學(xué)科的開(kāi) 拓打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。不過(guò)，正是馬克威茨第一次系統(tǒng)地用數(shù)理統(tǒng)計(jì)的語(yǔ)言描述了金融市場(chǎng) 上投資者的可能行為。盡管當(dāng)時(shí)他的研究并沒(méi)有成為金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的模型基礎(chǔ)，但在華爾街卻 廣為流行，成為眾多投資者投資決策的技術(shù)依據(jù)。?　　最后，莫迪利亞尼（Modigliani）和米勒（Miller）也在20世紀(jì)50年代開(kāi)始關(guān)注金融市場(chǎng)上的證券供給問(wèn)題，他們采取了標(biāo)準(zhǔn)的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的均衡分析方法，在假定金融市場(chǎng)完全競(jìng)爭(zhēng)的前提下，試圖通過(guò)公司的融資成本—收益決策來(lái)推導(dǎo)出證券供給曲線，不過(guò)，現(xiàn)在人們已經(jīng)很少關(guān)心這個(gè)目的，主要原因是他們的結(jié)論因?yàn)椤癕M定理”聞名于世，其背后的證券 供給曲線反而被忽視了。MM定理說(shuō)明：在給定若干假定條件下，公司的資本結(jié)構(gòu)選擇并不能給公司創(chuàng)造價(jià)值。這一結(jié)論奠定了現(xiàn)代公司金融理論的框架，因?yàn)樵摱ɡ頌閺?fù)雜的公司金融 活動(dòng)分析創(chuàng)造了一個(gè)基本構(gòu)架，相當(dāng)于經(jīng)濟(jì)學(xué)中完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的作用。?　　繼承前面諸人的成果，夏普（Sharpe）、林特納（Lintner）等人于20世紀(jì)60年代在馬克威茨工作的基礎(chǔ)上發(fā)展出了資本資產(chǎn)定價(jià)模型，羅斯（Ross）等人又進(jìn)一步發(fā)展出了套利定價(jià) 模型，奠定了研究資本市場(chǎng)價(jià)格的理論框架。法馬（Fama）等人在20世紀(jì)70年代提出了有效 資本市場(chǎng)假說(shuō)，并給出了金融市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)規(guī)律的經(jīng)驗(yàn)實(shí)證研究思路。布萊克（Black）、 斯科爾斯（Scholes）和莫頓（Merton）等人于20世紀(jì)70年代在MM定理和資本資產(chǎn)定價(jià)模型 的基礎(chǔ)上發(fā)展出了金融產(chǎn)品的定價(jià)模型，并被廣泛應(yīng)用于實(shí)務(wù)，從而導(dǎo)致了金融產(chǎn)品的大量創(chuàng)新。?　　另一方面，阿羅早期的研究重新受到重視，20世紀(jì)70—80年代，大量的博弈論和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)模型被用于分析金融市場(chǎng)，如羅斯（S?Ross）、格羅斯曼（S?Grossman）、普雷思克特（ E?Prescott）、斯蒂格利茨（J?Stiglitz）、利蘭（H?Leland）、布雷納（M?Brennan ）、杰森（M?Jensen）、?哈特（O??Hart）、哈里森（M?Harrison）、克瑞普斯（D? Kreps）、布哈塔期瑞（S??Bhattacherya）等人。這些學(xué)者把金融產(chǎn)品看作是契約，如果當(dāng)事人的信息不對(duì)稱(chēng)，就可能導(dǎo)致契約的不完全，從而出現(xiàn)逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，此即金融市 場(chǎng)資源配置的低效率。如果要提高資源配置效率，就必須采取有效的治理機(jī)制、恰當(dāng)?shù)淖C券 設(shè)計(jì)及充分的信息披露，而這些正成為金融系統(tǒng)中日益重要的制度架構(gòu)。?　　經(jīng)過(guò)近40年的開(kāi)拓，現(xiàn)代金融理論才真正成型，它不僅形成了以契約為基礎(chǔ)的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)，而且在公司和各種金融中介的金融活動(dòng)、金融市場(chǎng)的價(jià)格運(yùn)動(dòng)、市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)、金融系統(tǒng)的演變及金融監(jiān)管等諸多方面都有專(zhuān)門(mén)的理論，從而構(gòu)成了一個(gè)較完善的理論體系和研究方法體系。?　　不過(guò)，隨著金融產(chǎn)品的多元化和金融系統(tǒng)的復(fù)雜化，學(xué)者們逐步發(fā)現(xiàn)，20世紀(jì)80年代以前的金融理論僅僅考慮定價(jià)、套利、均衡、合同等問(wèn)題，這是不夠的。比如，有效資本市場(chǎng)假說(shuō) 的核心是完美套利，但現(xiàn)實(shí)世界中套利是不完美的，這就預(yù)示著作為理論基礎(chǔ)的完全資本市 場(chǎng)假定缺乏理論預(yù)見(jiàn)力；資本資產(chǎn)定價(jià)模型、代理理論模型等雖然比較精致，但缺乏足夠的 數(shù)據(jù)支持；以現(xiàn)值為基礎(chǔ)的證券估價(jià)模型缺乏理論意義，擴(kuò)展到不確定條件和多個(gè)時(shí)期也是如此；當(dāng)事人的風(fēng)險(xiǎn)偏好假定不現(xiàn)實(shí)，越來(lái)越多的實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究結(jié)果證明了這一點(diǎn)；股權(quán)溢價(jià)之謎、市場(chǎng)效率異常等得不到合理解釋?zhuān)谙藿Y(jié)構(gòu)、波動(dòng)理論等也是如此；金融市場(chǎng)的制度基礎(chǔ)沒(méi)有得到充分的重視，制度如何影響價(jià)格還不清楚等等。?　　正因?yàn)檫^(guò)去的理論有諸多局限，從20世紀(jì)80年代開(kāi)始，金融學(xué)家進(jìn)行了廣泛的新探索，這一探索分兩條線索展開(kāi)：一方面，在過(guò)去的金融理論模型中嵌入制度等因素，著重研究金融 契約的性質(zhì)和邊界、金融契約選擇與產(chǎn)品設(shè)計(jì)、金融契約的治理與金融系統(tǒng)演化、法律和習(xí)俗等制度因素對(duì)金融活動(dòng)的影響等。另一方面，一些金融學(xué)家基于卡尼曼（D?Kahneman） 等人發(fā)展的非線性效用理論，開(kāi)始引入心理學(xué)關(guān)于人的行為的一些觀點(diǎn)，來(lái)解釋金融產(chǎn)品交 易的異?，F(xiàn)象，比如有限套利、噪音交易、從眾心理、泡沫等，這些理論形成了現(xiàn)代金融理 論中的行為學(xué)派，又稱(chēng)為“行為金融”。?　　從目前的理論發(fā)展看，兩條線索互相競(jìng)爭(zhēng)，互相促進(jìn)，共同發(fā)展，基于信息不完全、不對(duì)稱(chēng)和一般均衡理論的模型在解釋金融市場(chǎng)異常方面有明顯不足；但行為金融還不能有效地應(yīng)用于金融產(chǎn)品定價(jià)，并且現(xiàn)有理論模型本身缺乏更廣泛的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)支持。雙方正處于爭(zhēng)論階段 ，構(gòu)成現(xiàn)代金融理論發(fā)展過(guò)程的主旋律。?　　很明顯，現(xiàn)代金融理論從20世紀(jì)50年代開(kāi)始逐步擺脫了過(guò)去那種純貨理論的狀態(tài)，確立了資產(chǎn)定價(jià)在金融學(xué)中的核心地位，如同一般均衡理論在經(jīng)濟(jì)學(xué)中的地位一樣，它像一頂皇冠 ，吸引著無(wú)數(shù)的追求者。所謂現(xiàn)代金融理論其實(shí)就是用標(biāo)準(zhǔn)的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的原理和方法精確 刻畫(huà)金融活動(dòng)的產(chǎn)物。而20世紀(jì)80年代以后，經(jīng)過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的不懈努力，金融產(chǎn)品和金融系統(tǒng)的復(fù)雜性日益受到關(guān)注，金融理論開(kāi)始走出資產(chǎn)定價(jià)技術(shù)這一狹窄范疇，越來(lái)越多的人開(kāi)始從金融活動(dòng)參與者的行為本身來(lái)解釋紛繁復(fù)雜的金融現(xiàn)象。行為的多元化導(dǎo)致金融產(chǎn)品和金融系統(tǒng)的多元化，也導(dǎo)致金融理論的多元化?，F(xiàn)代金融理論的核心從資產(chǎn)定價(jià)轉(zhuǎn)向參與者行為，這可以看作是向經(jīng)濟(jì)學(xué)本來(lái)面目的復(fù)歸。?　　當(dāng)現(xiàn)代金融理論日新月異的時(shí)候，國(guó)內(nèi)的金融學(xué)研究尚處于啟蒙階段，幾個(gè)明顯的特征可以支持這一判斷：首先，從教學(xué)上看，貨幣銀行學(xué)仍是金融專(zhuān)業(yè)最核心的課程，而且還是經(jīng)濟(jì)類(lèi)專(zhuān)業(yè)的基礎(chǔ)課程，如果按照課程體系的邏輯去理解，這有點(diǎn)本末倒置、不倫不類(lèi)。從國(guó)際化角度看，金融工程學(xué)開(kāi)始試點(diǎn)，但很多人僅僅把金融工程學(xué)理解為純技術(shù)的科學(xué)，忽視了它背后的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，這種把金融學(xué)等同于數(shù)學(xué)的看法實(shí)際上是對(duì)現(xiàn)代金融理論新發(fā)展的片面理解。其次，從研究層次看，對(duì)國(guó)外研究成果模仿者居多，對(duì)現(xiàn)存問(wèn)題描述性討論較多， 缺乏自身對(duì)現(xiàn)象背后的內(nèi)在邏輯的理解。實(shí)際上，金融問(wèn)題和任何經(jīng)濟(jì)問(wèn)題一樣，都有其社 會(huì)制度背景，如果忽略這種背景知識(shí)，盲目地和國(guó)際接軌，只能給人以隔靴搔癢的感覺(jué)。最后，從出版物看，金融讀物的出版可能是經(jīng)濟(jì)類(lèi)讀物的出版中最繁榮的一塊，但這些金融讀物大多是對(duì)金融現(xiàn)象的描述分析，缺乏強(qiáng)有力的理論邏輯和科學(xué)的研究方法。 國(guó)內(nèi)著作的現(xiàn)狀與國(guó)外譯著引進(jìn)的落后局面有關(guān)。迄今為止，很多出版社相繼推出了各種金 融學(xué)名著譯叢，但所選名著大多代表20世紀(jì)80年代前的理論成果，并且這些著作大多是針對(duì) 本科生的教科書(shū)，對(duì)于最新的理論名著和探索性的著作則介紹得很少?！　〗鹑诨顒?dòng)沒(méi)有國(guó)界，但對(duì)金融活動(dòng)的理解一定是有文化和制度內(nèi)涵的?！　≈袊?guó)的金融市場(chǎng)要得以繁榮，僅僅依靠一些缺乏理論和經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的政策辯論是毫無(wú)意義的，并且還可能誤導(dǎo)決策者和普通投資者。如果要形成正確的金融活動(dòng)決策，就需要掌握科學(xué)的 研究方法，這就要求中國(guó)的學(xué)者必須對(duì)國(guó)外研究成果有較全面的掌握，而不能各取所需，一葉障目。也只有全面了解現(xiàn)代金融理論前沿的進(jìn)展情況，才能真正實(shí)現(xiàn)學(xué)者之教書(shū)育人和傳 播知識(shí)的功能。正是對(duì)中國(guó)金融研究現(xiàn)狀的擔(dān)憂，使得我們下決心把國(guó)外一些最新的研究成果介紹進(jìn)來(lái)，一方面能夠使國(guó)內(nèi)的研究者，特別是青年研究者較全面地了解現(xiàn)代金融學(xué)的進(jìn)展；另一方面，也可借此機(jī)會(huì)和眾多同仁切磋心得，共同提高國(guó)內(nèi)的金融研究水平?！　』谝陨系南敕?，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院西方經(jīng)濟(jì)學(xué)教研室、北京奧爾多投資研究中心和中國(guó)人民大學(xué)出版社共同組織翻譯了這套“金融學(xué)前沿譯叢”?！　∵@套譯叢不僅包括《不確定條件下的投資》、《資產(chǎn)定價(jià)》這類(lèi)純技術(shù)著作，也包括比較制度分析在金融領(lǐng)域中的運(yùn)用，如《比較金融系統(tǒng)》；還包括最新的行為金融著作《并非有效 的市場(chǎng)——行為金融學(xué)導(dǎo)論》。同時(shí)，我們也關(guān)注到金融中的傳統(tǒng)課題——貨幣，不過(guò)新的 研究更加重視政治對(duì)貨幣政策和經(jīng)濟(jì)周期的影響，所以我們選譯了《貨幣制度理論》。這些譯著中，有些未必是經(jīng)典著作，但它們至少能夠從研究層次上拓寬我們的視野，比如《金融 創(chuàng)新》一書(shū)，該書(shū)運(yùn)用熊彼特（Schumpeter）的理論系統(tǒng)研究了金融創(chuàng)新活動(dòng)，這也是迄今 理論界對(duì)金融創(chuàng)新活動(dòng)的一個(gè)較好的理論解釋。當(dāng)然，我們將繼續(xù)從國(guó)外現(xiàn)有的研究成果中 遴選出比較獨(dú)到的作品呈獻(xiàn)給讀者，也希望得到同仁們更多的批評(píng)指正。??

圖書(shū)封面

圖書(shū)標(biāo)簽Tags

無(wú)

評(píng)論、評(píng)分、閱讀與下載

---

    投資科學(xué) PDF格式下載

---