通貨膨脹、失業(yè)與貨幣政策

前言

　　大凡學(xué)過宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，沒有不知道菲利普斯曲線的。菲利普斯曲線是對通貨膨脹與失業(yè)之間的替代關(guān)系的一種經(jīng)驗(yàn)描述。用一句中國成語來表達(dá)就是，魚和熊掌不可兼得：要想提高就業(yè)率，就必須以通貨膨脹為代價，反之，要想降低通貨膨脹率，可能就得冒失業(yè)率上升的風(fēng)險。就業(yè)與物價水平的穩(wěn)定是政策當(dāng)局要實(shí)現(xiàn)的兩大重要目標(biāo)（另兩大目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡），這二者之間替代關(guān)系的存在是對政策當(dāng)局宏觀經(jīng)濟(jì)管理水平的考驗(yàn)?！　资陙碚弋?dāng)局一直是以菲利普斯曲線為基礎(chǔ)來制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的。盡管人們對于魚和熊掌不能兼得略有遺憾，但畢竟有一個確定的理論依據(jù)，能夠明確政策行為的后果，即為了獲得什么必須以什么為代價，這在政策制定上也可以算得上是次優(yōu)。不過，如果看看本書中幾位大牌經(jīng)濟(jì)學(xué)家的爭論，政策制定者會陷入一片迷茫之中，因?yàn)榉评账骨€中所蘊(yùn)含的通貨膨脹與失業(yè)之間的替代關(guān)系可能并不存在，從而即便是次優(yōu)也很難達(dá)到了。

內(nèi)容概要

但凡學(xué)過宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的，沒有不知道菲利普斯曲線的。菲利普斯曲線刻畫的是通貨膨脹與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)聯(lián)(主要是通脹與失業(yè)之間的關(guān)聯(lián))。這一關(guān)聯(lián)一直以來就是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)爭論的焦點(diǎn)。本書請出在西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)界舉足輕重的幾位大家(既有老牌經(jīng)濟(jì)學(xué)家如加爾布雷斯、索洛，也有新銳經(jīng)濟(jì)學(xué)家如泰勒、曼昆、本·弗里德曼)，為我們展現(xiàn)了一場關(guān)于菲利普斯曲線是否存在、貨幣當(dāng)局應(yīng)如何行動的精彩辯論。這場辯論，一方面可以使我們了解到現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的前沿問題，另一方面也對當(dāng)前我國中央銀行的政策實(shí)踐提供了有益的借鑒。

作者簡介

羅伯特·M·索洛：麻省理工學(xué)院名譽(yù)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授
　　約翰·B·泰勒：斯坦福大學(xué)瑪麗與羅伯特·雷蒙（Mary and Robert Raymond）經(jīng)濟(jì)學(xué)教授
　　本杰明·M·弗里德曼：哈佛大學(xué)威廉·約瑟夫·梅耶（William Joseph Maier）經(jīng)濟(jì)學(xué)教授
　　詹姆斯·K·加爾布雷斯：得克薩斯大學(xué)（奧斯?。┝诸D·B·約翰遜（Lyndon B.Johnson）公共事務(wù)學(xué)院及經(jīng)濟(jì)學(xué)教授
　　N·格里高利·曼昆：哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授
　　威廉·普爾：布朗大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授

書籍目錄

第1章 美聯(lián)儲應(yīng)該如何謹(jǐn)慎行事？第2章 穩(wěn)定就業(yè)與通貨膨脹的貨幣政策規(guī)則  1 “無長期替代”觀點(diǎn)  2 產(chǎn)出——成本變動性之間的短期替代關(guān)系  3 貨幣政策規(guī)則的基本原理  4 特定的利率規(guī)則  5 結(jié)論第3章 評論  1 本杰明·M·弗里德曼  2 詹姆斯·K·加爾布雷斯  3 N·格里高利·曼昆  4 威廉·普爾第4章 回應(yīng)  1 羅伯特·M·索洛  2 約翰·B·泰勒第5章 答復(fù)  1 約翰·B·泰勒  2 羅伯特·M·索洛注釋參考文獻(xiàn)索引

章節(jié)摘錄

　　第1章 美聯(lián)儲應(yīng)該如何謹(jǐn)慎行事？　　羅伯特·M·索洛　　既然這是首次漢森論壇，并且我們這些人也都不再年輕了，我就以簡單回顧阿爾文·漢森關(guān)于通貨膨脹問題的研究方法作為我的開場白。我的目的不是要追述漢森思想的發(fā)展歷程，而是要提出我自己的看法。我所參考的文獻(xiàn)內(nèi)容是漢森在《20世紀(jì)60年代的經(jīng)濟(jì)問題》一書中前40頁（即前面較短的四個章節(jié)）關(guān)于當(dāng)時的“通貨膨脹爭論”的論述。漢森在當(dāng)時已經(jīng)有75歲高齡，所以我們可以確定地說這些論述代表了他的成熟觀點(diǎn)。我發(fā)現(xiàn)，其中的觀點(diǎn)不乏具有吸引力的真知灼見?！　δ切?960年之后出生的人，或者那些在學(xué)校的課程中較少涉及通貨膨脹問題的人，我有必要描述一下漢森以及其他研究者所面對的事件背景。在1955-1957年經(jīng)濟(jì)周期的擴(kuò)張階段，消費(fèi)者價格指數(shù)年平均上漲2.4個百分點(diǎn)，但是，在1958年這個衰退的年份，消費(fèi)者價格指數(shù)卻也上升了2.8個百分點(diǎn)，這引起了他們的關(guān)注。在經(jīng)濟(jì)衰退之時價格水平卻沒有下降。這就導(dǎo)致了關(guān)于一種新型的通貨膨脹，即所謂“爬行的通貨膨脹”的激烈討論。這看起來有點(diǎn)怪怪的，但只足指事實(shí)，而非理論?！　h森使用當(dāng)時比較流行的詞匯“需求拉動”和“工資推動”來解釋通貨膨脹的根源。不過，他并不打算停留在理論的空談上。他對戰(zhàn)后每一次價格水平的上升過程進(jìn)行了考察。對于1955-1957年的通貨膨脹，他采用了由查爾斯·舒爾茨（charles schultze）首先提出的觀點(diǎn)，即經(jīng)濟(jì)中明顯存在強(qiáng)烈的投資擴(kuò)張。生產(chǎn)者耐用品、金屬和金屬制品、工商業(yè)建筑等投資相關(guān)品的價格飛速上升。在投資品部門中，存在明顯的超額需求。在這種情況下，要使一般價格水平保持不變，一般來說其他商品的價格就必須下降。漢森指出，除了投資品部門，其他部門并不存在超額需求。但是，由于耐用品價格的上升，這些部門的成本也被拉動；成本的上升不僅對這些部門產(chǎn)品價格的下降形成了障礙，而且甚至造成了有些部門產(chǎn)品價格的小幅度上升。對于1958年衰退期間阻礙價格水平下降的“棘輪效應(yīng)”（ratchet effect），漢森將其歸因于“價格管理”——按照現(xiàn)在的說法就是價格“向下的剛性”（downward stickiness）。　　在前面所提到的著作中，漢森通過一個較短的章節(jié)說明丁，19551958年的通貨膨脹并沒有超出20世紀(jì)早期的經(jīng)濟(jì)周期中價格運(yùn)動的模式。其含義是，公共政策不應(yīng)當(dāng)反應(yīng)過度。漢森認(rèn)為，向下的剛性容易在經(jīng)濟(jì)周期波動中造成價格上升的趨勢。對此，正確的處理方法足想辦法“熨平”投資的波動。他推薦了一些政策工具，比如所得稅稅率的自動反周期變化。這種變化可以增加經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在穩(wěn)定性。類似地，從公司稅角度考慮，折舊率的反周期變化也具有相似功能。他還推薦了一種瑞典曾經(jīng)實(shí)行的政策。該政策允許企業(yè)從其利潤中拿出一定資金用做投資儲備凍結(jié)起來。當(dāng)衰退來臨時，企業(yè)可以將這部分投資儲備解凍。國家對這部分資金的使用不征收任何稅收。他也贊同實(shí)行一些收入政策，其中包括三方參加的工資談判。　　關(guān)于產(chǎn)出和就業(yè)的決定問題，漢森講得十分清晰。關(guān)于通貨膨脹，漢森則采用了謹(jǐn)慎的折中觀點(diǎn)。漢森已經(jīng)接近這樣的觀點(diǎn)，即政府只有將財(cái)政和貨幣政策搭配起來并使其緊縮性足夠強(qiáng)，才能夠?qū)⒔?jīng)濟(jì)中最后的一個或者兩個百分點(diǎn)的通貨膨脹根除，但由此卻造成巨大的失業(yè)成本。他絕不是一個思想過時的人?！　∩鲜鰧h森的研究的回顧使我感覺有必要再做一下說明。我們感興趣的問題是真實(shí)經(jīng)濟(jì)所處的狀態(tài)（通常以失業(yè)率表示）與通貨膨脹的出現(xiàn)、臨近或前景之間的關(guān)系。在此問題的背后還有另外一個問題，即為了避免或者延遲通貨膨脹的壓力，我們應(yīng)當(dāng)在什么時候?qū)⑾鄼C(jī)抉擇的宏觀經(jīng)濟(jì)政策從擴(kuò)張性的或者中性的政策轉(zhuǎn)向收縮性的政策？　　按照漢森的理解，宏觀經(jīng)濟(jì)政策自然包括財(cái)政政策和貨幣政策。今天，我們幾乎僅僅考慮貨幣政策?，F(xiàn)實(shí)性是這種選擇的主要原因。選民通常更喜歡那些不會向他們征稅的公共服務(wù)。這或多或少地限制了財(cái)政政策的運(yùn)用并使它很容易成為一種最不重要的政治活動。即使在最好的情況下，相機(jī)抉擇的財(cái)政政策也可能由于無休止的爭吵而行動遲緩?！　×硪环矫?，按照金融新聞撰稿人的觀點(diǎn)。有時候在貨幣供給和價格水平之間似乎存在特殊的、直接的聯(lián)系。僅就基本原理而言，在短期中，貨幣政策通過它對名義需求的影響而發(fā)揮作用——這一點(diǎn)與財(cái)政政策是類似的；在長期中，貨幣政策則還具有分配性的作用。由此，我所能想到的惟一的直接聯(lián)系就是，這種直接聯(lián)系的觀點(diǎn)成了一種在大眾中流行的信念。如果公眾相信在貨幣供應(yīng)和價格水平之間存在著完美的因果關(guān)系而不去注意真實(shí)經(jīng)濟(jì)的存在，那么，關(guān)于貨幣政策行為的信息將導(dǎo)致通貨膨脹或者通貨緊縮的預(yù)期。這種預(yù)期將引導(dǎo)人們采取相應(yīng)的行動，而人們行為的改變又將促成預(yù)期結(jié)果的實(shí)現(xiàn)從而證實(shí)預(yù)期并強(qiáng)化作為該預(yù)期基礎(chǔ)的信念。

媒體關(guān)注與評論

　　價格通貨膨脹與實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動之間的關(guān)聯(lián)在過去很多個世紀(jì)一直是宏觀經(jīng)濟(jì)研究與爭論的焦點(diǎn)。盡管這一關(guān)聯(lián)對于我們理解什么樣的貨幣政策能與不能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)十分關(guān)鍵。但關(guān)于其根本性質(zhì)，人們的意見多年來一直搖擺不定?！　〗裉?，實(shí)際上每個研究貨幣政策的人都會意識到。與很多現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)模型的含義相反，中央銀行的行為常常既會影響到通貨膨脹，也會影響到實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動方面的指標(biāo)，如產(chǎn)出、失業(yè)與收入。但是，這些效應(yīng)的性質(zhì)與程度至今還沒有得到很好的理解。　　在本書中，羅伯特·M·索洛與約翰·B·泰勒發(fā)表了他們對美國貨幣政策制定者所面臨的兩難困境的看法。評論人是本杰明·M·弗里德曼、詹姆斯·K·加爾布雷斯、N·格里高利·曼昆以及威廉·普爾。這種活躍的觀點(diǎn)交流，既是對宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)智力上的貢獻(xiàn)，也可以為非常重要的公共政策問題提供實(shí)際的解決辦法?！　×_伯特·M·索洛是麻省理工學(xué)院名譽(yù)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授。約翰·B·泰勒是斯坦福大學(xué)瑪麗與羅伯特·雷蒙經(jīng)濟(jì)學(xué)教授。本杰明·M·弗里德曼是哈佛大學(xué)威廉·約瑟夫·梅耶經(jīng)濟(jì)學(xué)教授?！　　鸫髮W(xué)阿爾文·漢森公共政策論壇

編輯推薦

　　請出在西方宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)界舉足輕重的幾位大家為我們展現(xiàn)了一場關(guān)于菲利普斯曲線是否存在、貨幣當(dāng)局應(yīng)如何行動的精彩辯論。

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