證券投資學(xué)

前言

　　在我國(guó)，如果不考慮改革開放之前的證券，僅從1981年我國(guó)恢復(fù)發(fā)行國(guó)庫(kù)券算起也有近20年的時(shí)間。1990年上海和深圳股票市場(chǎng)相繼出現(xiàn)，至今已經(jīng)超過(guò)了10年。盡管出現(xiàn)了很多問(wèn)題，但總體的發(fā)展是好的、健康的，對(duì)于促進(jìn)具有中國(guó)特色的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、建立完善的體系、優(yōu)化現(xiàn)有資源的合理配置、豐富人民的投資活動(dòng)、建立現(xiàn)代企業(yè)制度，都有比較積極的作用。目前，證券市場(chǎng)已經(jīng)成為廣大人民群眾和企業(yè)所重點(diǎn)關(guān)心的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?！　≡谶^(guò)去的十多年里，不論是個(gè)人投資者，還是機(jī)構(gòu)投資者，都經(jīng)歷了多次驚心動(dòng)魄的市場(chǎng)變動(dòng)，股票市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了多次大起大落。投資者從中體味到了投身證券市場(chǎng)的酸甜苦辣。作為多年從事證券研究的專業(yè)人員，我們深深地體會(huì)到，系統(tǒng)全面地了解證券市場(chǎng)本身對(duì)于投資的成功有不可低估的作用。正是出于這個(gè)目的，結(jié)合中國(guó)人民大學(xué)遠(yuǎn)程教育學(xué)院的相關(guān)課程，我們撰寫了這本教材?！　”窘滩乃w的內(nèi)容主要是關(guān)于證券投資的基礎(chǔ)知識(shí)，大體上分為四個(gè)部分。　　第一部分是有關(guān)證券的概念性介紹，包括各種類型證券、證券市場(chǎng)以及其衍生工具的概念和特點(diǎn)。從中讀者可以基本上了解我國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)有品種和交易情況。由于我國(guó)目前屬于新興的、正在不斷成長(zhǎng)的市場(chǎng)，經(jīng)常會(huì)有制度方面和規(guī)則方面的變化，在閱讀的時(shí)候，讀者應(yīng)該注意與實(shí)際情況的結(jié)合。　　第二部分是有關(guān)基本分析的相關(guān)知識(shí)。主要從宏觀政策、行業(yè)分析和公司分析這幾個(gè)方面，分析和介紹影響證券價(jià)格的因素。此外，對(duì)于各種類型證券的理論定價(jià)也做了介紹。

內(nèi)容概要

本教材所涵蓋的內(nèi)容主要是關(guān)于證券投資的基礎(chǔ)知識(shí)，大體上分為四個(gè)部分。     第一部分是有關(guān)證券的概念性介紹，包括各種類型證券、證券市場(chǎng)以及其衍生工具的概念和特點(diǎn)。從中讀者可以基本上了解我國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)有品種和交易情況。由于我國(guó)目前屬于新興的、正在不斷成長(zhǎng)的市場(chǎng)，經(jīng)常會(huì)有制度方面和規(guī)則方面的變化，在閱讀的時(shí)候，讀者應(yīng)該注意與實(shí)際情況的結(jié)合。     第二部分是有關(guān)基本分析的相關(guān)知識(shí)。主要從宏觀政策、行業(yè)分析和公司分析這幾個(gè)方面，分析和介紹影響證券價(jià)格的因素。此外，對(duì)于各種類型證券的理論定價(jià)也做了介紹。從這部分內(nèi)容中，讀者可以應(yīng)用這些知識(shí)解釋和理解證券市場(chǎng)上證券價(jià)格的變動(dòng)，對(duì)于找到發(fā)生這些變動(dòng)的部分原因有一定的幫助作用。     第三部分是關(guān)于證券分析的一個(gè)重要分析方法——技術(shù)分析。雖然技術(shù)分析沒(méi)有基本分析那樣完整的、令人信服的理論基礎(chǔ)，但從實(shí)際的效果來(lái)看，技術(shù)分析在進(jìn)行證券投資分析的一些細(xì)節(jié)問(wèn)題方面有基本分析不可替代的作用，例如確定一些具體的買賣信號(hào)。對(duì)于技術(shù)分析的作用一直存在著爭(zhēng)議。就作者的觀點(diǎn)看，在我國(guó)目前的復(fù)雜情況下，否定技術(shù)分析的作用是不明智的。     第四部分屬于“技術(shù)含量高”的內(nèi)容，涉及最著名的幾個(gè)現(xiàn)代投資理論模型，以及利用衍生金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的問(wèn)題。我國(guó)目前的證券市場(chǎng)缺乏應(yīng)用這些理論模型所必須的相關(guān)環(huán)境，要具體應(yīng)用這些理論還有很長(zhǎng)的路要走。盡管如此，了解和認(rèn)識(shí)這些理論也是必要的，因?yàn)槲覈?guó)證券市場(chǎng)今后的發(fā)展一定會(huì)提供相關(guān)的外部環(huán)境。

作者簡(jiǎn)介

趙錫軍，江蘇無(wú)錫人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。曾就讀于武漢大學(xué)、中國(guó)人民大學(xué)、McGill Universityt和Sherbrooke University ?，F(xiàn)為中國(guó)人民大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師，中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)。擔(dān)任中國(guó)證監(jiān)會(huì)、JP Morgan銀行、Asian Development Bank 及多家金融機(jī)構(gòu)和上市公

書籍目錄

第一章 證券投資基礎(chǔ)知識(shí)  第一節(jié) 證券概述  第二節(jié) 債券  第三節(jié) 股票  第四節(jié) 證券投資基金  第五節(jié) 金融衍生工具  第六節(jié) 證券市場(chǎng)  本章小結(jié)  關(guān)鍵概念  思考題第二章 證券投資分析的程序和方法  第一節(jié) 證券投資分析概述  第二節(jié) 證券投資分析的主要方法  本章小結(jié)  關(guān)鍵概念  思考題第三章 證券的理論價(jià)值分析  第一節(jié) 債券的價(jià)格決定  第二節(jié) 股票的價(jià)格決定  第三節(jié) 投資基金的價(jià)格決定  第四節(jié) 其他投資工具的價(jià)格決定  本章小結(jié)  關(guān)鍵概念  思考題第四章 證券投資的宏觀分析  第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)分析  第二節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)分析的主要內(nèi)容  本章小結(jié)  關(guān)鍵概念  思考題第五章 證券投資的中觀分析  第一節(jié) 產(chǎn)業(yè)分析  第二節(jié) 區(qū)域分析  本章小結(jié)  關(guān)鍵概念  思考題第六章 證券投資的公司分析  第一節(jié) 公司基本素質(zhì)分析  第二節(jié) 公司財(cái)務(wù)分析  第三節(jié) 資產(chǎn)重組和關(guān)聯(lián)交易分析  本章小結(jié)  關(guān)鍵概念  思考題第七章 證券投資技術(shù)分析概述  第一節(jié) 技術(shù)分析的定義  第二節(jié) 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)  第三節(jié) 技術(shù)分析方法的分類  第四節(jié) 應(yīng)用技術(shù)分析方法應(yīng)注意的問(wèn)題  第五節(jié) 影響證券市場(chǎng)分析的幾個(gè)理論  本章小結(jié)  關(guān)鍵概念  思考題第八章 K線理論  第一節(jié) K線概述  第二節(jié) 單獨(dú)一根K線的含義  第三節(jié) 根據(jù)K線的組合形態(tài)判斷行情  第四節(jié) 應(yīng)用K線理論應(yīng)注意的問(wèn)題  本章小結(jié)  關(guān)鍵概念  思考題第九章 支撐壓力理論  第一節(jié) 趨勢(shì)分析  第二節(jié) 支撐線和壓力線  第三節(jié) 趨勢(shì)線和軌道線  第四節(jié) 黃金分割線和百分比線  第五節(jié) 扇形原理、速度線和甘氏線  第六節(jié) 應(yīng)用支撐壓力線應(yīng)注意的問(wèn)題  本章小結(jié)  關(guān)鍵概念  思考題第十章 形態(tài)理論  第一節(jié) 價(jià)格移動(dòng)的規(guī)律和兩種形態(tài)類型  第二節(jié) 反轉(zhuǎn)突破形態(tài)——頭肩形、多重頂?shù)仔魏蛨A弧形  第三節(jié) 三角形態(tài)和矩形形態(tài)  第四節(jié) 喇叭形、菱形、旗形和楔形  第五節(jié) V形形態(tài)  第六節(jié) 應(yīng)用形態(tài)理論應(yīng)注意的問(wèn)題  本章小結(jié)  關(guān)鍵概念  思考題第十一章 波浪理論  第一節(jié) 波浪理論的形成歷史及其基本思想  第二節(jié) 波浪理論的主要原理  第三節(jié) 波浪理論的應(yīng)用及其不足  本章小結(jié)  關(guān)鍵概念  思考題第十二章 技術(shù)指標(biāo)法和主要技術(shù)指標(biāo)  第一節(jié) 技術(shù)指標(biāo)概述  第二節(jié) MA和DMA、EXPMA和MACD  第三節(jié) WMS％和KDJ  第四節(jié) 相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI  第五節(jié) BIAS、ROC和MTM  第六節(jié) AR、BR和CR  第七節(jié) OBV、wVAD和EMV  第八節(jié) ADL、ADR和OBOS  第九節(jié) PSY和VR  第十節(jié) DMI  第十一節(jié) BOLLCI  本章小結(jié)  關(guān)鍵概念  思考題第十三章 證券組合管理概述以及相關(guān)的理論  第一節(jié) 證券組合管理的基本概念  第二節(jié) 對(duì)證券組合管理業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)  第三節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源和風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量化  第四節(jié) 有效市場(chǎng)假設(shè)理論和主要的現(xiàn)代證券組合理論  本章小結(jié)  關(guān)鍵概念  思考題第十四章 馬柯維茨均值方差模型  第一節(jié) 可行域和合法的證券組合  第二節(jié) 有效邊界和有效組合  第三節(jié) 無(wú)差異曲線——投資者個(gè)人偏好  第四節(jié) 馬柯維茨模型中最佳證券組合的確定  本章小結(jié)  關(guān)鍵概念  思考題第十五章 資本資產(chǎn)定價(jià)模型和盧系數(shù)  第一節(jié) 標(biāo)準(zhǔn)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型和分離原則  第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)的分解和a數(shù)  第三節(jié) 系數(shù)與資本資產(chǎn)定價(jià)模型的應(yīng)用  本章小結(jié)  關(guān)鍵概念  思考題第十六章 因素模型和套利定價(jià)理論  第一節(jié) 單因素模型和多因素模型  第二節(jié) 套利和近似套利  第三節(jié) 套利定價(jià)理論  本章小結(jié)  關(guān)鍵概念  思考題第十七章 利用衍生金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理簡(jiǎn)介  第一節(jié) 期貨合約概述  第二節(jié) 利用期貨合約進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理  第三節(jié) 期權(quán)合約及其在風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用  第四節(jié) 掉期合約及其在風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用  本章小結(jié)  關(guān)鍵概念  思考題  參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　第一節(jié) 證券概述證券是什么　　證券是各類財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱，是用來(lái)證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。如股票、公債券、基金證券、票據(jù)、提單、保險(xiǎn)單、存款單等都是證券。凡根據(jù)一國(guó)政府有關(guān)法規(guī)發(fā)行的證券都具有法律效力。為什么會(huì)出現(xiàn)證券這種資產(chǎn)形式　　證券首先是一種信用憑證或金融工具，它是商品經(jīng)濟(jì)和信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物。例如，債券就是一種信用憑證，無(wú)論是企業(yè)債券、金融債券還是國(guó)債券，都是經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金而向投資者出具的承諾到期還本付息的債權(quán)債務(wù)憑證。再如股票，它就是股份有限公司發(fā)行的用以證明股東的身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息的憑證。從籌資的角度看，股份制是一種特殊的信用形式，即通過(guò)信用將分散的資金集中起來(lái)有效地使用。沒(méi)有信用的發(fā)展，就難有大規(guī)模的集資，也不會(huì)有股票的發(fā)行與交易，股份制就難以確立?；鹱C券則是同時(shí)具有股票和債券的某些特征的證券。投資基金本身就是集資的一種形式，是將分散的資金集中起來(lái)創(chuàng)設(shè)一個(gè)基金，然后委托專門的投資機(jī)構(gòu)從事能保證投資人收益的組合投資，證券持有人則對(duì)基金擁有財(cái)產(chǎn)所有權(quán)、收益分配權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)。這些作為資本信用手段的證券能定期領(lǐng)取利息或到期收回本金，且具有買賣價(jià)格，可以在證券市場(chǎng)上進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和流通。除此之外，還有作為貨幣證券的商業(yè)票據(jù)。在商品經(jīng)濟(jì)和生產(chǎn)社會(huì)化發(fā)展的過(guò)程中，企業(yè)為了追求利潤(rùn)最大化，必然要加速資本流通，縮短周轉(zhuǎn)周期，盡量節(jié)約資本的使用，為此便產(chǎn)生了商業(yè)信用和作為商業(yè)信用手段的商業(yè)票?！　?hellip;…

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