莊家操盤揭秘

前言

　　中國(guó)的股稟市場(chǎng)是一個(gè)經(jīng)常讓“專家”跌眼鏡的市場(chǎng)。 1997年，不是有人說深發(fā)展的市盈率100倍也不貴嗎?——深發(fā)展卻從 1997年10月的27元一直下跌至1999年5月的13元…… 不是有人在1997年6月就認(rèn)真地說過經(jīng)過這波下跌，個(gè)股的投資價(jià)值已 經(jīng)凸現(xiàn)嗎?——有多少人投入了資金，至今卻還慘遭套牢…… 不是有人說，我國(guó)的居民存款達(dá)5萬億，銀行降息后，股市將會(huì)持續(xù)上 漲嗎?——從1997年9月至1999年初，銀行連續(xù)三次降息，深成指卻從4750點(diǎn) 下跌至2700點(diǎn)…… 市場(chǎng)永遠(yuǎn)按其內(nèi)在的規(guī)律運(yùn)行。 市場(chǎng)永遠(yuǎn)是對(duì)的! 有些人頭腦中構(gòu)造出一個(gè)自己的股市，如果這些人頭腦中的股市和現(xiàn)實(shí) 中的股市不相吻合甚至背離，他們的分析或投資不出錯(cuò)才怪! 只有正確、客觀地認(rèn)識(shí)市場(chǎng)，才有可能做出正確的投資決策。 為了幫助讀者更正確、客觀地認(rèn)識(shí)我國(guó)的股票市場(chǎng)，筆者在本書的第一 章中，坦率、如實(shí)地指出我國(guó)股市目前存在的種種缺陷，相信這些分析對(duì)幫 助讀者建立起正確的投資觀點(diǎn)，將會(huì)有不少的啟示。 我國(guó)的股票市場(chǎng)，從開始至今，實(shí)際上是一個(gè)莊家市和主力市。在同一 時(shí)期，有莊的股票股價(jià)一路飛升，無莊的股票股價(jià)原地不動(dòng)，這都是投資者 有目共睹的。如何識(shí)莊、跟莊?筆者結(jié)合自己的操盤經(jīng)驗(yàn)，在第二章中將一 些典型莊股的操盤過程做全景式的描述，相信讀者讀后，將會(huì)有極大的收益 。 筆者相信，按我國(guó)股市的實(shí)際情況，只有做波段操作的投資者才能賺到 錢，盲目長(zhǎng)線投資和過于頻繁的短線操作，都不是正確的投資方法。股市的 波段行情，通常離不開主力的運(yùn)作。如何分析和跟蹤主力?筆者在第三章中 ，把自己對(duì)主力運(yùn)作方法的研究、主力在股市運(yùn)作中的特征等方面，詳盡地 披露給讀者，相信，這也必定對(duì)讀者有不少的裨益。

內(nèi)容概要

我國(guó)的股票市場(chǎng)，從開始至今，實(shí)際上是一個(gè)莊家市和主力市。在同一時(shí)期，有莊的股票股價(jià)一路飛升。無莊的股票股價(jià)原地不動(dòng)，這都是投資者有目共睹的。如何褒莊、跟莊？筆者結(jié)合自己的操盤經(jīng)驗(yàn)，在第二章中將一些典型莊股的操盤過程做全景式的描述，相信讀者讀后，將會(huì)有極大的收益。    在本書中，作者首先如實(shí)評(píng)價(jià)了我國(guó)股市目前存在的種種缺陷,認(rèn)為從開始至今，實(shí)際上是一個(gè)莊家市和主力市,只有做波段操作的投資者才能賺到錢，盲目長(zhǎng)線投資和過于頻繁的短線操作，都不是正確的投資方法。那么如何才是正確的投資方法呢？本書作者認(rèn)為只有正確、客觀地認(rèn)識(shí)市場(chǎng)，才有可能做出正確的投資決策!

書籍目錄

第一章 我國(guó)股市的隱患　一、股票上市指導(dǎo)性的缺陷　二、股票市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制的缺陷　三、上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的缺陷　四、上市公司的素質(zhì)缺陷　五、上市公司運(yùn)作透明度不高　六、市場(chǎng)信息不對(duì)稱　七、缺乏穩(wěn)定的紅利收益　八、股票市場(chǎng)缺乏成長(zhǎng)性公司第二章 莊家操盤揭秘　一、題材莊股操盤揭秘　　華天酒店（1996.8～1996.12）　　國(guó)嘉實(shí)業(yè)（1997.7～1998.4） 　　廣西虎威（1997.6～1998.4） 　　川長(zhǎng)征（1997.11～1998.5）　　粵海發(fā)展（1998.1～1998.9） 　　廈新電子（1998.3～1998.8） 　　阿城鋼鐵（1998.12～1999.4）　　華立高科（1998.3～1998.6） 　　合金股份（1998.1～1998.12）　二、技術(shù)莊股操盤揭秘　　天大天財(cái)（1997.9～1998.3）　　吉諾爾（1998.8～1999.3）　　海鷗基金（1998.1～1998.12） 　　華聯(lián)商城（1997.12～1998.12）第三章 主力運(yùn)作揭秘　一、“主力”的概念　二、中國(guó)股市第一次主力運(yùn)作的過程　三、中國(guó)股市主力運(yùn)作的線索

章節(jié)摘錄

　　第一章我國(guó)股市的隱患據(jù)有關(guān)媒體的調(diào)查，1997年度我國(guó)二級(jí)市場(chǎng)中近七成投資股票的股民發(fā)生虧損，1998年度，二級(jí)市場(chǎng)中有近八成投資股票的股民發(fā)生虧損，虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大。分析我國(guó)股市中投資者普遍虧損的現(xiàn)象，除了我國(guó)股市投資者中中小散戶占絕大多數(shù)，而他們的投資素質(zhì)普遍偏低這一原因外，我國(guó)股票市場(chǎng)中存在的一些問題也值得我們深刻反思。當(dāng)前，我國(guó)股票市場(chǎng)中存在的主要問題有：（1）股票上市指導(dǎo)性的缺陷。（2）股票市場(chǎng)監(jiān)督機(jī)制的缺陷。（3）上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的缺陷。（4）上市公司的素質(zhì)缺陷。（5）上市公司運(yùn)作透明度不高。（6）市場(chǎng)信息不對(duì)稱。（7）投資者缺乏一定的紅利收益。（8）市場(chǎng)缺乏成長(zhǎng)性公司。這些問題的存在，都直接或間接地影響到投資者的投資效果。一、股票上市指導(dǎo)性的缺陷毋庸置疑，當(dāng)前我國(guó)政府在對(duì)股票市場(chǎng)的理解啊利用上，還存在著過分重視股票市場(chǎng)的融資功。而輕視股票市場(chǎng)具有的優(yōu)化資源配置功能的傾習(xí)產(chǎn)生這一偏差的原因，我們可以從我國(guó)股票市歷的產(chǎn)生和發(fā)展的過程中得到答案。我國(guó)股票市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展，源于國(guó)有企業(yè)融奄體制的改革。較前一段時(shí)間，我國(guó)國(guó)有企業(yè)的融奄渠道主要來自財(cái)政的撥款，由于國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)的改益普遍較低，國(guó)企的利稅難以抵消財(cái)政的撥款。因而，國(guó)企的財(cái)政撥款給地方政府和國(guó)家財(cái)政造成了嚴(yán)重的負(fù)擔(dān)。當(dāng)這一渠道難以為繼時(shí)，國(guó)企的融荮遂由財(cái)政撥款轉(zhuǎn)向銀行貸款。同樣，由于總體上虱有企業(yè)缺乏應(yīng)有的效益，國(guó)企對(duì)國(guó)家銀行的貸款陡國(guó)家銀行的呆賬、壞賬逐步上升，銀行不良資產(chǎn)比例居高不下，資產(chǎn)負(fù)債率超過正常的水平。在這件情況下，政府只得想辦法為國(guó)企的融資尋找新的出路。而股票市場(chǎng)具有的融資功能，恰好能迎合政府的這一需要。從股票市場(chǎng)的發(fā)展過程中，我們可以看到，一旦政府經(jīng)過試驗(yàn)、觀察，確立了股市融資功能的重要性，隨之而來的便是一波又一波股市的擴(kuò)容。從1991年的14家上市公司，到1998年底上市公司達(dá)851家，我國(guó)股市的擴(kuò)容速度令人矚目。政府對(duì)股市利好措施的出臺(tái)，也常常出現(xiàn)在股市行情低迷、影響企業(yè)上市計(jì)劃的時(shí)候，當(dāng)股市成交放大、行情好轉(zhuǎn)時(shí)，企業(yè)又蜂擁上市。到了1997年，為了幫助國(guó)有企業(yè)在三年內(nèi)走出困境，“股票市場(chǎng)要在幫助國(guó)有企業(yè)走出困境中產(chǎn)生重要作用”更被股市管理者當(dāng)成重要任務(wù)擺上議事日程。事實(shí)上，政府過分重視股票市場(chǎng)的融資功能，而輕視股票市場(chǎng)的資源配置功能，這一股票上市指導(dǎo)性思想的缺陷，在我國(guó)股票市場(chǎng)中產(chǎn)生了不少的隱患。首先，由于政府過分重視股票市場(chǎng)的融資功能，從而使股票市場(chǎng)的另一項(xiàng)重要功能——資源配置功能沒能得到應(yīng)有的發(fā)揮，直接削弱了股票市場(chǎng)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用。股票市場(chǎng)具有的優(yōu)化資源配置的功能，其重要意義在于將社會(huì)資本導(dǎo)向效益優(yōu)良的上市企業(yè)，這對(duì)于提高資本的使用效率，優(yōu)化企業(yè)素質(zhì)，提高整個(gè)社會(huì)的生產(chǎn)力水平，無疑具有十分重要的意義。不能利用好股票市場(chǎng)的這一功能，從提高國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平和生產(chǎn)力水平的角度看，顯然是一嚴(yán)重的過失。當(dāng)前我國(guó)股票市場(chǎng)中絕大多數(shù)的上市企業(yè)為國(guó)有企業(yè)，政府過于偏重于通過股票市場(chǎng)為國(guó)有企業(yè)募集資金，由于上市的原則并非采用“擇優(yōu)上市”的方法，從而使大批管理優(yōu)秀、效益良好、行業(yè)前景廣闊、發(fā)展?jié)摿^大的私有企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)難以通過股票上市的方式從股票市場(chǎng)中籌措到寶貴的發(fā)展資金。股票市場(chǎng)提供給廣大投資者的大部分是十分平凡的、投資價(jià)值不高的企業(yè)，股票投資資本難以在股市中尋找到效益優(yōu)良的企業(yè)，使股票投資資本的使用效益大大降低，資本難以充分發(fā)揮利用投資杠桿、促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效果。其次，在融資導(dǎo)向上，由于政府過分偏重于篩選國(guó)有企業(yè)上市，從而相對(duì)降低了股票市場(chǎng)上市公司的總體質(zhì)量水平。從總體上看，在我們的社會(huì)中，那些效益低下、急需“解困”的企業(yè)，通常是那些管理不善、體制落后、行業(yè)老化的企業(yè)，這些企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中缺乏相應(yīng)的生存能力、競(jìng)爭(zhēng)能力和發(fā)展能力，這類企業(yè)，比較集中于國(guó)有企業(yè)中。而那些經(jīng)營(yíng)效益較好的企業(yè)，通常是那些管理水平優(yōu)秀、企業(yè)運(yùn)作機(jī)制靈活、行業(yè)前景廣闊的企業(yè)，這些企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中具有較強(qiáng)的適應(yīng)能力、競(jìng)爭(zhēng)能力、生存能力和發(fā)展能力，這一類企業(yè)，比較集中于私有企業(yè)和集體企業(yè)中。當(dāng)前我國(guó)的上市企業(yè)中，90％以上為國(guó)有企業(yè)。從這點(diǎn)上看，我們的股票市場(chǎng)還不是一個(gè)客觀、科學(xué)地反映整個(gè)國(guó)家企業(yè)狀況的股票市場(chǎng)，而似乎僅僅是為我們的國(guó)有企業(yè)而存在的“國(guó)有企業(yè)股票市場(chǎng)”。這種偏向于在國(guó)有企業(yè)中挑選上市公司的方式，很明顯，與那種在所有合格企業(yè)中挑選優(yōu)秀上市公司的方式相比，前者上市公司的總體質(zhì)量必然比后者上市公司的總體質(zhì)量要大打折扣。當(dāng)前我國(guó)城鄉(xiāng)居民存款偏高，銀行雖屢屢降息，但股票市場(chǎng)的走勢(shì)總是偏軟。這個(gè)現(xiàn)象，除了股市擴(kuò)容速度過快等原因之外，股票市場(chǎng)中上市公司的總體質(zhì)量水平偏低，難以引起廣大投資者的投資興趣，也是其中一個(gè)重要原因。第三，由于政府對(duì)股票上市的指導(dǎo)性思想主要是為國(guó)有企業(yè)籌措資金，在安排企業(yè)招股上市時(shí)，則是采用“額度分配”的方式，把上市額度分配給地方政府，由各級(jí)政府主管部門篩選符合上市要求的企業(yè)，報(bào)經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，再安排企業(yè)招股上市。這種“額度分配”的方式，嚴(yán)重地背離了科學(xué)、合理的“擇優(yōu)上市”的方式，使不少地方能夠?qū)⒁恍┝淤|(zhì)資產(chǎn)拼裝上市。例如，有某個(gè)落后的地區(qū)，就將一些分布在市內(nèi)不同縣的花木場(chǎng)、柑桔場(chǎng)、農(nóng)藥廠、酒廠、苗圃場(chǎng)等拼裝成一家上市公司，通過配額達(dá)到上市目的?！邦~度分配”的方式，體現(xiàn)不出公正、合理的上市原則，使不少劣質(zhì)企業(yè)能夠堂而皇之地招股上市，造成了股票市場(chǎng)中劣質(zhì)公司眾多，而不少優(yōu)秀企業(yè)卻因?yàn)槟貌坏健邦~度”而喪失了到股票市場(chǎng)籌措資金的寶貴機(jī)會(huì)。此外，在這種“額度分配”的制度下，地方政府和企業(yè)受利益的驅(qū)動(dòng)，為了在一定的上市額度中募集到更多的資金，通常在企業(yè)招股之前都會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行刻意的包裝。這種“包裝上市”的行為，造成了大量含有“水分”的財(cái)務(wù)報(bào)表和大量劣質(zhì)企業(yè)的上市。這一現(xiàn)象，從不少企業(yè)上市之前的凈資產(chǎn)收益率和上市之后的凈資產(chǎn)收益率變化中，可以明顯地觀察到。凈資產(chǎn)收益率（ROE）反映的是企業(yè)單位凈資產(chǎn)的獲利能力。從上表可以看出，十家上市公司上市之前的平均凈資產(chǎn)收益率為36.5％，上市后第一年的平均凈資產(chǎn)收益率為10.2％，僅僅時(shí)隔一年，企業(yè)的單位凈資產(chǎn)的獲利能力就下降得那么快嗎？這種反常的現(xiàn)象，只能從不少企業(yè)上市前的財(cái)務(wù)報(bào)表都已經(jīng)過“包裝”中得到答案。不少企業(yè)上市之前對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行“包裝”，目的是為了提高每股的收益，相應(yīng)地就可以提高每股的發(fā)行價(jià)，在分配到的固定的招股額度中，募集到更多的資金。不少國(guó)有企業(yè)在通常情況下會(huì)受到地方行政的控制，地方政府為了地方的經(jīng)濟(jì)利益，常常在企業(yè)招股上市之前把地方的某些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)劃歸給申請(qǐng)上市的企業(yè)，幫助企業(yè)“做好”報(bào)表，使上市的企業(yè)能夠募集到更多的資金。而這些企業(yè)一旦上市之后，反過來又會(huì)將募集到的資金分出一部分用于收購(gòu)當(dāng)?shù)氐睦щy企業(yè)，幫助地方政府卸下“包袱”。這種地方政府和企業(yè)互相“幫忙”的行為，可謂屢見不鮮。如湖北一家企業(yè)，上市不久就把大量募集到的資金用于收購(gòu)當(dāng)?shù)貎杉覟l臨破產(chǎn)的企業(yè)。姑且不論這些企業(yè)今后的效益被說得如何，這種資金的非理性投向，已嚴(yán)重?fù)p害了廣大二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)該公司的預(yù)期收益。地方政府把“包袱”推給上市企業(yè)，也就是等于把負(fù)擔(dān)推給全國(guó)廣大投資者。上市企業(yè)“幫忙”購(gòu)買地方政府的“包袱”，這種資金的非理性投向，也是直接造成二級(jí)市場(chǎng)上垃圾股眾多的原因。不少二級(jí)市場(chǎng)的投資者虧損累累的原因，常常是因?yàn)橥顿Y了上市后業(yè)績(jī)大幅下降的企業(yè)引起的。例如：ST吉諾爾上市一年后每股虧損1.53元，股價(jià)從上市之日（1996年12月10日）的最高價(jià)21.8元，下跌至1998年8月19日的6.80元（如圖1）。ST紅光，上市半年后每股虧損0.86元，股價(jià)從上市之日（1997年6月6日）的最高價(jià)14.48元，下跌至1998年6月16日的最低價(jià)5.00元（如圖2）。吉林紙業(yè)，上市后因業(yè)績(jī)與上市之前的預(yù)測(cè)嚴(yán)重不符，股價(jià)從1997年4月8日上市日最高價(jià)16.50元，下跌至1997年12月22日最低價(jià)5.79元（如圖3）?？梢哉f，出現(xiàn)這些問題的根源在于以融資為主的股票上市指導(dǎo)性思想的缺陷，只有將“融資為主”的指導(dǎo)性思想轉(zhuǎn)變?yōu)椤皳駜?yōu)上市”的指導(dǎo)性思想，市場(chǎng)的“額度分配”方式和“包裝上市”的行為才能得到根本的改變。P1-10

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