企業(yè)財務(wù)報表分析案例點評

內(nèi)容概要

　　本書強調(diào)質(zhì)量分析與管理透視，是要向讀者表達一個信息：只有具備了通過財務(wù)報表對企業(yè)財務(wù)狀況的質(zhì)量（如資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量、利潤質(zhì)量、現(xiàn)金流量質(zhì)量以及財務(wù)狀況的整體質(zhì)量等）進行分析，并通過分析來透視企業(yè)管理的能力，才能說真正達到了《會財會計》和《企業(yè)財務(wù)報表分析》課程的要求。通過本書的學習，讀者會發(fā)現(xiàn)：要做到這一點其實并不難。只要讀者認真讀完本書，就可以掌握企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量與管理透視的方法。

作者簡介

　　張新民，1962年12月生，管理學博士。對外經(jīng)濟貿(mào)易大學國際工商管理學院院長，會計學教授。企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量分析理論的倡導得。中國會計學會理事，另對外經(jīng)濟貿(mào)易會計學會常務(wù)理事。中國大陸高等院校教授中惟一一拉資深英國特許公認會計師（FCCA）?！　≡凇稌嬔芯俊返葘I(yè)刊物發(fā)表論文40余篇；出版專業(yè)著作《企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量分析理論研究》、《企業(yè)財務(wù)報表分析》、《企業(yè)財務(wù)分析》、《看報表、選股票》、《中國會計熱點問題》；主編《上市公司財務(wù)報表分析》、《會計學原理》、《稅務(wù)會計》、《中級會計英語》等多部專業(yè)書籍。

書籍目錄

資產(chǎn)的質(zhì)量分析——白送企業(yè)，我不要只有對特定企業(yè)未來有貢獻的資產(chǎn)，才是有質(zhì)量的資產(chǎn)。貨幣資金運用狀況的分析一青島啤酒1994年年報資產(chǎn)只有不斷變換形態(tài)才能使資本增值。短期債權(quán)的質(zhì)量分析——天津泰達2001年年報對短期債權(quán)的分析，除常規(guī)方法外，應(yīng)特別注意債權(quán)質(zhì)量的非財務(wù)分析方法。存貨的質(zhì)量分析——康佳集團1999年年報企業(yè)存貨質(zhì)量和趨勢對企業(yè)未來財務(wù)狀況有重要的影響。對外投資的質(zhì)量分析——泰安魯潤1999年年報企業(yè)長期投資不以短期獲利為目的，而與企業(yè)的一些戰(zhàn)略性考慮有關(guān)，對企業(yè)對外投資的質(zhì)量分析，也要以此為出發(fā)點。固定資產(chǎn)的質(zhì)量分析——邯鄲鋼鐵2001年年報固定資產(chǎn)質(zhì)量并不主要在于其物理質(zhì)量，其在實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展目標無形資產(chǎn)的質(zhì)量分析——金得利集團無形資產(chǎn)擔保獲貸我國當前資產(chǎn)負債表對無形資產(chǎn)的披露是不完整的，未列入資產(chǎn)負債表的無形資產(chǎn)也可通過擔保和抵押等實現(xiàn)其價值。虧損企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價值的確定——南方乳品公司內(nèi)部股權(quán)轉(zhuǎn)讓企業(yè)股權(quán)的價值，不取決于企業(yè)一時的盈虧，主要取決于企業(yè)未來實現(xiàn)效益的前景。上市公司股利分配政策的是是非非企業(yè)股利分配政策反映了企業(yè)業(yè)績、財務(wù)狀況及其前景，但在有些情況下。也會受到企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)、融資策略等的影響。審計意見的信息含量——縱橫國際2001年年報中的審計報告注冊會汁師出具的審計意見，對解讀企業(yè)的財務(wù)信息，了解企業(yè)的真實財務(wù)狀況具有重要意義。企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析(一)：科龍電器1999年年報要在總體上了解一個企業(yè)的財務(wù)狀況，需要綜合運用各種分析方法，對企業(yè)的各項資產(chǎn)、負債及所有者權(quán)益的質(zhì)量進行研判。企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析(二)：青島海爾2001年年報除企業(yè)經(jīng)營狀況外，一個企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略也會對企業(yè)的財務(wù)狀況產(chǎn)生很大的影響，并在財務(wù)報表中反映出來。主要參考資料

章節(jié)摘錄

　　書摘1　　存貨毛利率，是存貨毛利與營業(yè)收入的比率。在我國目前的利潤表中，主營業(yè)務(wù)利潤近似地等于毛利。從利潤表的構(gòu)成來看，在企業(yè)獲得毛利以后，還要減去營業(yè)費用、管理費用和財務(wù)費用等，才能獲得營業(yè)利潤。這就是說，在毛利率下降而其他情況不變時，企業(yè)如果希望保持營業(yè)利潤的規(guī)模不下降，就必須增加營業(yè)額?！　∑髽I(yè)毛利率的下降，可能由下列原因引起：　　第一，企業(yè)所經(jīng)營的產(chǎn)品面臨著不斷增強的市場競爭壓力。市場競爭壓力的增強，可能是由于市場上進入了新的競爭者，或者是由于現(xiàn)有的市場中已經(jīng)出現(xiàn)了供大于求的情況，從而使得企業(yè)被迫采取降價的措施?！　〉诙?，企業(yè)主動采取的營銷行為。有時，企業(yè)為了擴大市場份額、打壓競爭對手而采取主動降價的策略，從而導致毛利率的下降。但是這種策略是否成功，關(guān)鍵還是要看實施后企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)是否加快、企業(yè)綜合效益是否得到提高。　　第三，企業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)進入“夕陽”期，出現(xiàn)不可逆轉(zhuǎn)的價格下降。如果屬于這種情況，則說明企業(yè)將進人產(chǎn)品整體更新?lián)Q代的發(fā)展時期?！　?5)對存貨周轉(zhuǎn)以及積壓狀況的分析　　在周轉(zhuǎn)一次可以帶來毛利的情況下，企業(yè)存貨在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)越快，其毛利以及營業(yè)利潤就有可能越高。因此，企業(yè)的存貨只有保持一定的周轉(zhuǎn)速度，才能將利潤維持在一定水平。　　但是，應(yīng)該注意的是，在一定條件下，企業(yè)存貨積壓，會引起當期利潤的增加?！　〈尕浄e壓，是指期末存貨金額高于期初存貨金額且最終難以售出。主要包括原材料積壓、在產(chǎn)品積壓和產(chǎn)成品積壓。原材料積壓一般是由于集中采購或近期大規(guī)模增加生產(chǎn)而引起的，應(yīng)該伴隨著較低的采購成本；在產(chǎn)品積壓或者是由于增加了生產(chǎn)，使得停留在生產(chǎn)過程的在產(chǎn)　　品數(shù)量增加從而導致期末存貨金額高于期初存貨金額，或者是由于在成本計算過程中在產(chǎn)品分攤了較高的制造費用所致；產(chǎn)成品積壓應(yīng)該是由于產(chǎn)大于銷而引起的。不論上述哪一種原因引起的積壓，均會導致產(chǎn)成品單位成本下降，毛利率提高，從而引起當期利潤的增加?！　?6)對存貨成本與市價孰低規(guī)則運用適當性的分析　　存貨通常按其取得成本計價人賬。但是，當存貨的質(zhì)量下降，其市場價值或可利用價值降低到其成本以下時，企業(yè)如仍以成本在賬、表上反映，則會導致資產(chǎn)的高估和利潤的高估。從穩(wěn)健性原則來考慮，這種處理就不適宜了?！　“凑諘嫅T例，當存貨的市場價值低于其成本時，就應(yīng)采用成本與市價孰低規(guī)則來對存貨成本進行調(diào)整?！　、俪杀?。我們這里所說的存貨成本，即為存貨的初始人賬價值。對自制存貨來講，它指的是人庫產(chǎn)成品成本；對外購存貨而言，則指存貨的采購成本?！　、谑袃r。這里的市價，主要指存貨的可變現(xiàn)凈值(Net Realizable Value，NRV)。所謂可變現(xiàn)凈值，是指企業(yè)在正常經(jīng)營過程中所實現(xiàn)的銷售價格減去實現(xiàn)此銷售價格所需支付的繼續(xù)加工成本或附加處置成本。因此，成本與市價孰低規(guī)則也可以說成是成本與可變現(xiàn)凈值孰低規(guī)　　則(注意，美國應(yīng)用此規(guī)則時的“市價”指的是重置成本，即Replacement Cost，同時又為“市價”規(guī)定了上限和下限。其中，上限(Ceiling)是指可變現(xiàn)凈值，下限(Floor)是指可變現(xiàn)凈值減去正常的利潤)?！　、鄢杀九c市價孰低規(guī)則的含義。成本與市價孰低規(guī)則的含義是：當存貨成本低于市價時，以成本確認期末存貨價值；當存貨成本高于市價時，企業(yè)應(yīng)以市價來代替其成本作為期末存貨價值，并確認存貨跌價損失，沖減當期利潤。　　在實際運用中，企業(yè)既可以將所有存貨的成本與其市價對比，也可以將存貨的成本與市價進行分類對比，還可以將存貨的成本與市價進行單個對比?！　〕杀九c市價孰低規(guī)則的運用，既可以運用于庫存商品、產(chǎn)成品，也可運用于原材料、在產(chǎn)品以及其他用于產(chǎn)品生產(chǎn)的材料。在運用于原材料、在產(chǎn)品以及其他用于產(chǎn)品生產(chǎn)的材料時，如果預計用有關(guān)原材料、在產(chǎn)品以及其他用于產(chǎn)品生產(chǎn)的材料所生產(chǎn)的產(chǎn)成品能按成本或高于　　成本的價值出售，則在期末對外披露存貨的價值時，仍以成本為基礎(chǔ)。如果預計用有關(guān)原材料、在產(chǎn)品以及其他用于產(chǎn)品生產(chǎn)的材料所生產(chǎn)的產(chǎn)成品不能按成本或高于成本的價值出售，則在期末對外披露存貨的價值時，就要將上述有關(guān)的原材料、在產(chǎn)品以及其他用于產(chǎn)品生產(chǎn)的材料價值調(diào)低到可變現(xiàn)凈值，同時確認存貨跌價損失?！　〉?，對存貨成本與市價孰低規(guī)則的運用，主要是企業(yè)管理者根據(jù)企業(yè)的存貨成本與市場價值之間的對比關(guān)系估計作出的。在實際估計過程中，企業(yè)有可能考慮到存貨跌價損失的估計對當前以及未來營業(yè)利潤的影響而做出傾向性較大的估計：在當前營業(yè)利潤較為充足的條件下，企業(yè)有時更愿意將自己的存貨跌價損失估計高些，以留在未來“以豐補歉”，并實現(xiàn)企業(yè)利潤的長期穩(wěn)定增長；在當前營業(yè)利潤較低的條件下，企業(yè)有時更愿意將自己的存貨跌價損失估計得低些，以實現(xiàn)企業(yè)利潤的暫時繁榮。這就有可能出現(xiàn)“在企業(yè)缺利潤的時候，其存貨跌價準備不會對利潤造成較大沖擊，而在企業(yè)利潤較高時，其存貨跌價準備又會對利潤造成較大沖擊”的現(xiàn)象?！　∫虼?，讀者應(yīng)該對上市公司對存貨成本與市價孰低規(guī)則運用的適當性進行分析。　　(二)對康佳集團股份有限公司1999年年報中與存貨質(zhì)量分析有關(guān)資料的分析　　從報表披露的有關(guān)內(nèi)容，我們可以對康佳集團股份有限公司1999年年報中與存貨質(zhì)量分析有關(guān)的資料作如下分析：　　1．康佳集團股份有限公司的經(jīng)營特點與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之間的對應(yīng)關(guān)系　　根據(jù)年報摘要披露的信息，康佳集團股份有限公司主要經(jīng)營范圍包括：　　(1)生產(chǎn)和銷售黑白電視機、彩色電視機、收錄機、音響、圖文傳真機、對講機及電話等影視、音響、通訊產(chǎn)品；　　(2)上述產(chǎn)品相應(yīng)的元器件生產(chǎn)；　　(3)為本公司配套生產(chǎn)及對外加工電腦模具、注塑件及包裝材料；　　(4)證券投資及房地產(chǎn)投資。

媒體關(guān)注與評論

　　總序　　我國自1991年開始試辦MBA教育以來，在工商管理教育方面取得了顯著成就：到目前為止，已經(jīng)形成春季入學MBA、秋季入學MBA和EMBA的教育系列；MBA畢業(yè)生迅速成為企業(yè)管理的骨干；MBA課程體系已經(jīng)基本成形；60余所國有大學承辦MBA項目；在體現(xiàn)工商管理教育水平和實力的國際傳統(tǒng)賽事一一國際企業(yè)管理挑戰(zhàn)賽（GMC．Global Management Challenge）中，中國代表隊連續(xù)獲得1999年和2000年國際總決賽冠軍，向世界展示了中國的工商管理教育水平和實力……　　在MBA教育中，案例教學由于其理論與實踐的良好結(jié)合、教師與學生的雙向互動以及學生與學生之間的有益溝通而備受推崇與歡迎。但是，從目前的情況來看，案例教學對相當多的中國教師還是一個新生事物。盡管教師普遍對案例教學有著濃厚的興趣，但是，案例教學的實際效果遠不能令人滿意。主要問題是：國內(nèi)相當多的案例教學不能成功地將案例內(nèi)容、相關(guān)理論以及課程目標有機地結(jié)合起來?！　《嗄旮欀袊鳰BA教育的浙江人民出版社在認真調(diào)研的基礎(chǔ)上，組織國內(nèi)多所著名大學有豐富案例教學經(jīng)驗的商學院（管理學院）院長（副院長），隆重推出“名校商學院院長點評MBA案例”叢書，試圖為中國MBA教育和企業(yè)高層培訓貢獻自己的力量?！　∈着瞥龅奈灞緯w了企業(yè)財務(wù)報表分析、財務(wù)管理、人力資源管理、戰(zhàn)略管理和營銷管理等方面的內(nèi)容。從總體上看，本套叢書具有權(quán)威性、思想性和實用性的特點?！　?.權(quán)威性。各書的主要作者均為國內(nèi)名校現(xiàn)任商學院（管理學院）的院長、副院長。這些作者除了具有堅實的理論基礎(chǔ)以外，在各自的專業(yè)領(lǐng)域以及MBA教育界也有較強的學術(shù)影響力。同時，他們在各自學校的教學中長期堅持案例教學，其課程在各自的學校中廣受歡迎?！　?.思想性。成功的案例教學一定是思想性較強的教學。本套叢書在案例點評的內(nèi)容中，既融入了分析相關(guān)內(nèi)容的理論基礎(chǔ)，又展示了每位作者在運用理論進行分析過程中所表現(xiàn)出來的豐富思想內(nèi)涵?！　?.實用性。本套叢書的實用性較強。每本書既可以獨立地用于案例教學，也可以與相關(guān)的教材結(jié)合起來一起使用；既可以作為MBA和EMBA的教學用書．也可以作為企業(yè)高級管理人員專項培訓的教學用書。　　我們相信，本套叢書的出版，一定會對推進我國MBA案例教學起到積極的促進作用。　　“名校商學院院長點評MBA案例”叢書編委會　　2003年9月

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