拍賣機(jī)制設(shè)計(jì)

內(nèi)容概要

本書對(duì)拍賣的標(biāo)準(zhǔn)模型進(jìn)行了幾個(gè)方面的拓展，應(yīng)用拍賣理論和機(jī)制設(shè)計(jì)理論，研究了最優(yōu)拍賣的機(jī)制設(shè)計(jì)問(wèn)題。將機(jī)制設(shè)計(jì)理論應(yīng)用于IPO抑價(jià)、不完全信息條件下合作伙伴分拆和國(guó)債拍賣等的研究。    第一章明確了研究的目的和意義，對(duì)文獻(xiàn)作了簡(jiǎn)要評(píng)述，回顧了標(biāo)準(zhǔn)拍賣的基本模型和一些基本結(jié)論?！? 第二章是標(biāo)準(zhǔn)拍賣模型的拓展研究。分析比較保留價(jià)是否公開對(duì)投標(biāo)人投標(biāo)策略以及拍賣商預(yù)期收益的影響；在有參與成本的拍賣中，參與人是內(nèi)生決定的，探討了不同風(fēng)險(xiǎn)類型投標(biāo)人的投標(biāo)策略和對(duì)拍賣商預(yù)期收益的影響。比較了投標(biāo)人在有無(wú)撤銷權(quán)的拍賣中的均衡競(jìng)價(jià)策略，賣方是否會(huì)偏好有撤銷權(quán)的拍賣。在全支付拍賣中，追求風(fēng)險(xiǎn)的投標(biāo)人報(bào)價(jià)高，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)投標(biāo)人報(bào)價(jià)低，這與標(biāo)準(zhǔn)拍賣結(jié)果不同。在投標(biāo)企業(yè)質(zhì)量水平是共同知識(shí)的情況下，給出了政府采購(gòu)的最優(yōu)拍賣機(jī)制以及企業(yè)的最優(yōu)競(jìng)價(jià)策略。此外，考察了藥品招標(biāo)采購(gòu)中招標(biāo)人與投標(biāo)人的合謀是如何影響投標(biāo)人報(bào)價(jià)行為、資源配置有效性和醫(yī)院的采購(gòu)成本的。　  第三章闡述了機(jī)制設(shè)計(jì)的核心內(nèi)容，討論了Myerson的機(jī)制設(shè)計(jì)方法。重點(diǎn)研究拍賣機(jī)制中涉及的兩個(gè)基本問(wèn)題：個(gè)人理性與激勵(lì)相容；得出了最優(yōu)拍賣機(jī)制和標(biāo)準(zhǔn)拍賣的收益等價(jià)定理在拍賣多個(gè)物品時(shí)，我們引入了Vickrey－Clarke－Groves拍賣制，投標(biāo)人對(duì)每個(gè)組合的真實(shí)報(bào)價(jià)是占優(yōu)策略，拍賣對(duì)資源的配置是有效的?；趯?duì)打包物品的估價(jià)的限制，討論了無(wú)嫉妒Groves機(jī)制的存在性。    第四章以最佳拍賣機(jī)制分析IPO階段的企業(yè)發(fā)行股票策略與IPO價(jià)格低估（抑價(jià)）現(xiàn)象。研究結(jié)果顯示，企業(yè)的最佳策略為，盡可能將出售的股份比率維持在可以使積極投資人有機(jī)會(huì)取得控制權(quán)的最低的水平。證明IPO抑價(jià)為必然存在的現(xiàn)象，且被認(rèn)為未來(lái)價(jià)值較高的公司，其抑價(jià)的幅度會(huì)比被認(rèn)為未來(lái)價(jià)值較低的公司為??；控制權(quán)市場(chǎng)流動(dòng)性越高的公司，其抑價(jià)的幅度將會(huì)越小，但企業(yè)與積極投資人的私人利益，則不會(huì)影響IPO抑價(jià)的幅度。    第五章研究不完全信息條件下合作伙伴分拆機(jī)制，主要研究分配機(jī)制能否導(dǎo)致分配的公平性。首先證明分割和選擇機(jī)制總偏袒選擇者且有失公平性。然后探討了兩個(gè)拍賣機(jī)制分配資產(chǎn)的公平性，結(jié)果表明第一價(jià)格拍賣機(jī)制的收益分配是事后不公平的，它有利于贏標(biāo)人；而第二價(jià)格拍賣機(jī)制的收益分配有利于失標(biāo)人，也是事后不公平的。研究結(jié)果為我國(guó)股票市場(chǎng)的股權(quán)分置改革和利益分配制度改革提供了有益的借鑒。    第六章在統(tǒng)一價(jià)格拍賣環(huán)境下，建立購(gòu)買國(guó)債投標(biāo)人的競(jìng)價(jià)策略模型，利用最優(yōu)控制理論得到均衡競(jìng)價(jià)策略。對(duì)于具有對(duì)稱信息的投標(biāo)人，分別就風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)回避投標(biāo)人的競(jìng)價(jià)行為進(jìn)行研究。研究結(jié)果表明，一般情況下，投標(biāo)人的競(jìng)價(jià)隨著資產(chǎn)估值以及投標(biāo)人數(shù)的增加而升高；風(fēng)險(xiǎn)回避投標(biāo)人的競(jìng)價(jià)隨著風(fēng)險(xiǎn)回避系數(shù)和資產(chǎn)估值方差的增大而降低。過(guò)去已有相當(dāng)多的文獻(xiàn)討論國(guó)債拍賣，普遍認(rèn)為統(tǒng)一價(jià)格比歧視價(jià)格拍賣有比較優(yōu)勢(shì)。本書研究國(guó)債拍賣最優(yōu)分配方式的選擇問(wèn)題，采用最優(yōu)機(jī)制設(shè)計(jì)方法分析國(guó)債拍賣活動(dòng)，內(nèi)生地得到最優(yōu)拍賣機(jī)制。結(jié)果表明，如果使用價(jià)格歧視及數(shù)量歧視（定量分配），那么政府的銷售收益會(huì)得到改善，這是一個(gè)最優(yōu)拍賣機(jī)制。　　第七章對(duì)全書進(jìn)行總結(jié)和概括，并就相關(guān)前沿問(wèn)題研究進(jìn)行了展望。

書籍目錄

第一章  緒論　1.1　研究的目的和意義　1.2　文獻(xiàn)概略回顧　1.3　拍賣理論簡(jiǎn)介　  1.3.1　拍賣的定義　  1.3.2　拍賣機(jī)制的基本類型  　1.3.3　標(biāo)準(zhǔn)拍賣模型　  1.3.4　標(biāo)準(zhǔn)拍賣的一些基本結(jié)論　  1.3.5　本節(jié)附錄　1.4　本書的結(jié)構(gòu)框架第二章　標(biāo)準(zhǔn)拍賣模型的拓展研究　2.1　拍賣機(jī)制中最優(yōu)保留價(jià)比較分析　  2.1.1　均衡競(jìng)價(jià)和預(yù)期收益　  2.1.2　保留價(jià)設(shè)置的比較分析　2.2　參與人是內(nèi)生性的拍賣　  2.2.1　內(nèi)生性參與者和參與成本　  2.2.2　第一價(jià)格密封拍賣競(jìng)價(jià)策略　  2.2.3　第二價(jià)格密封拍賣競(jìng)價(jià)策略　  2.2.4　參與成本及潛在參與者人數(shù)對(duì)收益的影響　  2.2.5　投標(biāo)人風(fēng)險(xiǎn)類型對(duì)拍賣商收益的影響  2.3　具有撤銷權(quán)的拍賣模型    2.3.1　模型的建立    2.3.2　無(wú)撤銷權(quán)拍賣的競(jìng)價(jià)策略    2.3.3　有撤銷權(quán)拍賣的競(jìng)價(jià)策略    2.3.4　投標(biāo)人的利潤(rùn)比較分析    2.3.5　均衡競(jìng)價(jià)策略的對(duì)比分析    2.3.6　賣方預(yù)期收益的比較    2.3.7　本節(jié)附錄  2.4　全支付拍賣中風(fēng)險(xiǎn)投標(biāo)人的競(jìng)價(jià)策略    2.4.1　對(duì)稱均衡競(jìng)價(jià)策略    2.4.2　比較靜態(tài)分析  2.5　基于價(jià)格和質(zhì)量差異的政府采購(gòu)機(jī)制設(shè)計(jì)    2.5.1　最優(yōu)招標(biāo)采購(gòu)機(jī)制設(shè)計(jì)    2.5.2　企業(yè)投標(biāo)策略與最優(yōu)機(jī)制的執(zhí)行  2.6　藥品招標(biāo)采購(gòu)合謀的分析    2.6.1　藥品招標(biāo)人與投標(biāo)人的合謀    2.6.2　最低價(jià)招標(biāo)中的合謀    2.6.3　按比例回扣    2.6.4　最優(yōu)回扣方案    2.6.5　次低價(jià)招標(biāo)中的合謀  2.7　本章小結(jié)第三章　拍賣機(jī)制設(shè)計(jì)理論  3.1　機(jī)制設(shè)計(jì)的核心內(nèi)容  3.2　直接銷售機(jī)制  3.3　激勵(lì)相容直銷機(jī)制  3.4　機(jī)制設(shè)計(jì)的應(yīng)用——收益最大化　　……第四章　拍賣發(fā)行機(jī)制與IPO抑價(jià)第五章　不完全信息條件下合作伙伴分拆機(jī)制第六章　國(guó)債招標(biāo)拍賣的優(yōu)化模型第七章　總結(jié)和研究展望參考文獻(xiàn)致謝

章節(jié)摘錄

　　第二章　標(biāo)準(zhǔn)拍賣模型的拓展研究　　2.1　拍賣機(jī)制中最優(yōu)保留價(jià)比較分析　　拍賣是實(shí)踐中應(yīng)用廣泛且最古老的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制和資源分配機(jī)制之一，是既能滿足激勵(lì)相容又能滿足個(gè)人理性的一種市場(chǎng)機(jī)制。在拍賣中，激勵(lì)相容是指競(jìng)買方披露私人真實(shí)信息對(duì)自己有利也對(duì)拍賣商有利；個(gè)人理性則是指競(jìng)買方只有在參與拍賣的獲益水平比不參與拍賣更高時(shí)才會(huì)參與拍賣。市場(chǎng)參與者包括拍賣商和投標(biāo)商，資源的擁有者為拍賣商，想獲取資源者為投標(biāo)商。考慮一個(gè)拍賣商和多個(gè)投標(biāo)商參與的單個(gè)不可分物品的第一價(jià)格密封拍賣，即投標(biāo)商同時(shí)遞交密封標(biāo)書給拍賣商，然后拍賣商開啟標(biāo)書，出價(jià)最高者贏得拍賣品，支付價(jià)格即為其出價(jià)?！　ilgrom & Weber（1982）證明了當(dāng)投標(biāo)商之間的估價(jià)相關(guān)時(shí)，四種常見(jiàn)的拍賣方式中拍賣商確定拍賣品的一個(gè)最低價(jià)即設(shè)置一個(gè)保留價(jià)時(shí)，都有利于提高拍賣商的期望收益。保留價(jià)的含義是：對(duì)拍賣商而言，他對(duì)拍品有一個(gè)估價(jià)，出售拍賣品的價(jià)格應(yīng)不低于這個(gè)估價(jià)；對(duì)投標(biāo)人來(lái)說(shuō)，競(jìng)價(jià)是保留價(jià)時(shí)，其是否參與競(jìng)價(jià)是無(wú)差異的。Riley & Samuelson（1981）在基準(zhǔn)模型的假設(shè)條件下，導(dǎo)出了拍賣商取得期望收益最大時(shí)，最優(yōu)保留價(jià)的計(jì)算方法。

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