風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)務(wù)

前言

　　前言　　風(fēng)險(xiǎn)投資被譽(yù)為高新技術(shù)成果的孵化器，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的催化劑，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的加速器。當(dāng)代世界，科技創(chuàng)新浪潮洶涌澎湃，風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展方興未艾，凡是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家，其高新技術(shù)　　產(chǎn)業(yè)必然居于前列，而高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的興旺發(fā)達(dá)，又必然有風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的有力支撐。對(duì)于當(dāng)代中國(guó)而言，風(fēng)險(xiǎn)投資的興衰，不僅決定著高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)弱，而且制約著新型工業(yè)化的進(jìn)程，影響著民族經(jīng)濟(jì)的前途。加速發(fā)展中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，不僅十分重要，而且甚為迫切?！　≈袊?guó)風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚，歷史短暫。由于眾多制約因素的困擾，這一新興產(chǎn)業(yè)仍相當(dāng)幼嫩，較為落后。時(shí)至今日，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資尚未達(dá)到本應(yīng)達(dá)到的規(guī)模和水平，亦未發(fā)揮本應(yīng)發(fā)揮的　　功能和作用，原因是多方面的，其中風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)際運(yùn)作水平不高，實(shí)戰(zhàn)操作能力不強(qiáng)，便是主要原因之一。風(fēng)險(xiǎn)投資如何具體進(jìn)行有效操作？風(fēng)險(xiǎn)投資在不同運(yùn)作階段有哪些具體規(guī)律和特　　點(diǎn)人們?cè)诓煌\(yùn)作階段應(yīng)掌握哪些具體的方法和策略？如何控制和防范風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)，獲取與高風(fēng)險(xiǎn)相伴隨的高效益？風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)如何去獲取風(fēng)險(xiǎn)資金？風(fēng)險(xiǎn)投資公司如何提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，如何充分利用外部環(huán)境謀求發(fā)展？諸如此類(lèi)的運(yùn)作問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)投資的各方參與者都甚為關(guān)心。本書(shū)正是圍繞這些問(wèn)題，進(jìn)行了較為系統(tǒng)的論述?！　”緯?shū)在設(shè)計(jì)和撰寫(xiě)過(guò)程中，力圖體現(xiàn)以下特點(diǎn)：　　第一，緊扣加入WTO這一重大背景來(lái)研究和論述風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作。經(jīng)濟(jì)全球化、金融國(guó)際化的浪潮，正日復(fù)一日地淹沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)投資的國(guó)家界限。中國(guó)已成為WTO的正式成員，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)　　正面臨著寶貴的機(jī)遇和嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。本書(shū)不僅論述了在此背景下中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的重要性和緊迫性，而且從不同側(cè)面論述了風(fēng)險(xiǎn)投資在實(shí)際運(yùn)作中，如何利用國(guó)際和國(guó)內(nèi)兩個(gè)資本市場(chǎng)，　　利用國(guó)際和國(guó)內(nèi)兩種科技成果資源，開(kāi)展國(guó)際和國(guó)內(nèi)兩個(gè)方面的競(jìng)爭(zhēng)和合作?！　〉诙攸c(diǎn)探討中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展和運(yùn)作。就全球而言，風(fēng)險(xiǎn)投資有共同的規(guī)律；就一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資則存在其特殊的規(guī)律。本書(shū)介紹了國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的基本情況，尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。這些做法和經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于發(fā)展中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資無(wú)疑有著重要的借鑒意義。但是中國(guó)有自己的國(guó)情，學(xué)習(xí)他國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)驗(yàn)，必須符合中國(guó)國(guó)情，如果一味照搬，機(jī)械移用，必然削足適履，陷入困境。因此，本書(shū)以大量篇幅，著重探討了中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資自身的特點(diǎn)和發(fā)展構(gòu)想。　　第三，操作性。本書(shū)在探討風(fēng)險(xiǎn)投資理論問(wèn)題的同時(shí)，主要論述了風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)際運(yùn)作的過(guò)程和方法，在風(fēng)險(xiǎn)投資公司的設(shè)立、風(fēng)險(xiǎn)資金的籌措、洽談和協(xié)議、風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目和企業(yè)的選擇、如何參與經(jīng)營(yíng)管理、如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制、如何提高風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力、如何順利退出等一系列問(wèn)題上，都較為詳細(xì)地介紹了具體步驟和方法，盡可能為風(fēng)險(xiǎn)投資者提供可資借鑒的經(jīng)驗(yàn)。　　第四，廣泛性。作為一部應(yīng)用性研究的著作，本書(shū)除重點(diǎn)論述風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作中專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)的問(wèn)題外，還注意了內(nèi)容的廣泛性。本書(shū)辟有專(zhuān)章，分別論述了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲取風(fēng)險(xiǎn)投資的步驟　　和方法，風(fēng)險(xiǎn)投資家隊(duì)伍的培養(yǎng)和造就，風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)的作用和建設(shè)，風(fēng)險(xiǎn)投資外部環(huán)境的營(yíng)造和利用等與風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作密切相關(guān)的問(wèn)題。因此，本書(shū)不僅為風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)和個(gè)人、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者個(gè)人提供實(shí)戰(zhàn)參考，而且為各種類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)、政府相關(guān)管理部門(mén)、風(fēng)險(xiǎn)投資理論研究和教學(xué)人員提供參考，力求收到“一書(shū)在手，明白過(guò)程，掌握方法，學(xué)會(huì)運(yùn)作”之效。　　我們誠(chéng)望，此書(shū)的推出，能給風(fēng)險(xiǎn)投資的參與者帶來(lái)某些啟迪，能為風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作者提高操作技能和經(jīng)濟(jì)效益提供某些幫助，能使風(fēng)險(xiǎn)投資的研究者和政府管理層從中得到某些思路，如能達(dá)此目的，我們將十分欣慰！

內(nèi)容概要

風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)還處于起步階段，其理論研究尚屬新的課題，其實(shí)際運(yùn)作仍在探索之中。撰寫(xiě)此書(shū)的目的，是為了探討中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作的具體規(guī)律和特點(diǎn)，為提高風(fēng)險(xiǎn)投資參與各方的操作的水平?！　”緯?shū)在設(shè)計(jì)和撰寫(xiě)過(guò)程中，力圖體現(xiàn)以下特點(diǎn)：　　第一緊扣加入WTO這一重大背景來(lái)研究和論述風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作。本書(shū)從不同側(cè)面論述了風(fēng)險(xiǎn)投資在實(shí)際運(yùn)作中，如何利用國(guó)際和國(guó)內(nèi)兩個(gè)資本市場(chǎng)，利用國(guó)際和國(guó)內(nèi)兩種科技成果資源，開(kāi)展國(guó)際和國(guó)內(nèi)兩個(gè)方面的競(jìng)爭(zhēng)和合作?！　〉诙攸c(diǎn)探討中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展和運(yùn)作。本書(shū)介紹了國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的基本情況，尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。以大量篇幅，著重探討了中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資自身的特點(diǎn)和發(fā)展構(gòu)想?！　〉谌僮餍?。本書(shū)在探討風(fēng)險(xiǎn)投資理論問(wèn)題的同時(shí)，主要論述了風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)際運(yùn)作的過(guò)程和方法，盡可能為風(fēng)險(xiǎn)投資者提供可資借鑒的經(jīng)驗(yàn)?！　〉谒膹V泛性。本書(shū)辟有專(zhuān)章，分別論述了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲取風(fēng)險(xiǎn)投資的步驟和方法，風(fēng)險(xiǎn)投資家隊(duì)伍的培養(yǎng)和造就，風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)的作用和建設(shè)，風(fēng)險(xiǎn)投資外部環(huán)境的營(yíng)造和利用等與風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作密切相關(guān)的問(wèn)題?！　∫虼耍緯?shū)的推出，不僅為風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)和個(gè)人，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者個(gè)人提供實(shí)戰(zhàn)參考，而且為各種類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)，政府相關(guān)管理部門(mén)，風(fēng)險(xiǎn)投資理論研究和教學(xué)人員提供參考，力求收到“一書(shū)在手,明白過(guò)程,掌握方法,學(xué)會(huì)運(yùn)作”之效。    風(fēng)險(xiǎn)投資被譽(yù)為高新技術(shù)成果的孵化器，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的催化劑，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的加速器。本書(shū)從中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)開(kāi)始入手，力圖緊扣加入WTO這一重大背景來(lái)研究和論述風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作，重點(diǎn)探討了中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展和運(yùn)作，具有可操作性和實(shí)用性。

書(shū)籍目錄

前言第一章  風(fēng)險(xiǎn)投資概述  一 風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)涵和特點(diǎn)  二 風(fēng)險(xiǎn)投資的要素  三 中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的概況和發(fā)展趨勢(shì)  四 中國(guó)大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的重要性和緊迫性第二章  風(fēng)險(xiǎn)投資公司  一 風(fēng)險(xiǎn)投資公司的作用和設(shè)立  二 風(fēng)險(xiǎn)投資公司的類(lèi)型和組織管理系統(tǒng)  三 風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投資管理和運(yùn)作  四 風(fēng)險(xiǎn)投資基金第三章  風(fēng)險(xiǎn)資本的籌措  一 風(fēng)險(xiǎn)資本籌措的重要性  二 面向市場(chǎng)籌措資本  三 風(fēng)險(xiǎn)資本的具體來(lái)源  四 中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本的來(lái)源與組織形式  五 風(fēng)險(xiǎn)資本的籌措方式  附錄：高科技產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)融資模式比較第四章  風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的選擇  一 項(xiàng)目來(lái)源及篩選  二 盡職調(diào)查和投資決策依據(jù)  三 投資項(xiàng)目評(píng)估系統(tǒng)模型第五章  風(fēng)險(xiǎn)投資的洽談與協(xié)議  一 雙方的主要需求和洽談條款清單  二 項(xiàng)目?jī)r(jià)格和投資形式的洽淡  三 參與經(jīng)營(yíng)管理和退出方式的洽談  四 風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)議第六章  參與經(jīng)營(yíng)管理  一 參與經(jīng)營(yíng)管理的必要性和重要性  二 參與經(jīng)營(yíng)管理的主要方式與戰(zhàn)略  三 參與經(jīng)營(yíng)管理的主要內(nèi)容  四 中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司參與被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理第七章  風(fēng)險(xiǎn)管理  一 風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)  二 風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型  三 風(fēng)險(xiǎn)管理的程序  四 風(fēng)險(xiǎn)的主要防范策略第八章  風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力  一 風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)  二 風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力  三 競(jìng)爭(zhēng)力重點(diǎn)要素分析  四 增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力第九章  風(fēng)險(xiǎn)資本的退出  一 退出機(jī)制的重要性  二 退出的途徑  三 退出的條件與時(shí)機(jī)  四 政府與風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制  五 中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制思考第十章  培養(yǎng)和造就風(fēng)險(xiǎn)投資家隊(duì)伍第十一章  風(fēng)險(xiǎn)投資的中介機(jī)構(gòu)第十二章  風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資第十三章  風(fēng)險(xiǎn)投資的外部環(huán)境與利用主要參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　?。ㄋ模╋L(fēng)險(xiǎn)投資基金的運(yùn)作　　1．運(yùn)作環(huán)節(jié)。作為一種投資工具，風(fēng)險(xiǎn)投資基金的運(yùn)作有其自身的規(guī)律。在國(guó)外，風(fēng)險(xiǎn)投資基金的運(yùn)作主要包括以下環(huán)節(jié)：　?。?）資本籌集。風(fēng)險(xiǎn)投資基金的投資成功率只有20%～30%，因而很難通過(guò)正常渠道從追求安全第一的銀行家那里融到資金。在國(guó)外，風(fēng)險(xiǎn)資本的提供者一般包括退休基金、保險(xiǎn)公　　司、富有的家庭以及個(gè)人投資者等，但在不同的時(shí)期也有所不同。以美國(guó)為例，在風(fēng)險(xiǎn)基金發(fā)展的早期，富裕的家庭和個(gè)人是風(fēng)險(xiǎn)基金的主要來(lái)源。例如，1978年的基金構(gòu)成中，各種退休　　基金約占15%，保險(xiǎn)公司占16%，大公司自有資金占10%，國(guó)外資本占18%，個(gè)人和家庭占32%。到1988年，這種結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯的變化，個(gè)人和家庭在風(fēng)險(xiǎn)基金來(lái)源中的比重減小，而退休基金等機(jī)構(gòu)投資者已成為風(fēng)險(xiǎn)基金的主要來(lái)源，占到了46%?！　。?）風(fēng)險(xiǎn)投資基金的設(shè)立和管理。風(fēng)險(xiǎn)基金的設(shè)立一般采取公募和私募兩種方式，設(shè)立過(guò)程必須遵循國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)，并嚴(yán)格依照法定的程序，使整個(gè)過(guò)程規(guī)范化、正規(guī)化?！　★L(fēng)險(xiǎn)基金除可分為封閉型、開(kāi)放型、契約型、公司型等類(lèi)型外，依據(jù)所投項(xiàng)目生命周期的不同，還可分為種子基金（主要用于新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)）、創(chuàng)立基金（主要用于新企業(yè)設(shè)立）、成長(zhǎng)基金（主要用于市場(chǎng)推廣和技術(shù)完善）和美化基金（主要用于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的美化）4種?！　。?）風(fēng)險(xiǎn)投資方式和項(xiàng)目選擇。風(fēng)險(xiǎn)基金對(duì)被投資企業(yè)的投資方式，通常是采取股權(quán)或債權(quán)投資，也可兩者兼有。具體包括股票、債券和可轉(zhuǎn)換債券投資等，在單一企業(yè)的投資比例一般低于50%，對(duì)企業(yè)的控制通常以保證基金能夠派遣人員參與董事會(huì)為限。　　風(fēng)險(xiǎn)基金的投資項(xiàng)目，在具體產(chǎn)業(yè)的公布上，主要集中于信息產(chǎn)業(yè)（包括軟硬件開(kāi)發(fā)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及通訊產(chǎn)品等）、醫(yī)藥保健產(chǎn)業(yè)、海洋生物技術(shù)、環(huán)保等高科技領(lǐng)域?！　。?）投資退出與收益實(shí)現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種戰(zhàn)略性投資，其投資價(jià)值的實(shí)現(xiàn)主要是通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股票上市等方式收回投資并獲得巨額回報(bào)。資本實(shí)現(xiàn)的具體途徑為：公開(kāi)上市，股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)菊w被兼并，公司破產(chǎn)清算。其中公開(kāi)上市是風(fēng)險(xiǎn)投資最成功的退出途徑?！　?．運(yùn)作策略。　?。?）多樣化投資策略。在與一般產(chǎn)業(yè)基金的比較時(shí)已經(jīng)談到過(guò)，風(fēng)險(xiǎn)基金投資多樣化主要表現(xiàn)在：以各自的專(zhuān)業(yè)特長(zhǎng)、專(zhuān)業(yè)化投向某些可充分發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)，從而最大限度地降低投資風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)、企業(yè)或項(xiàng)目；通過(guò)組合投資（即風(fēng)險(xiǎn)資本提供者投資于多家風(fēng)險(xiǎn)基金，一家風(fēng)險(xiǎn)基金又投資于多家企業(yè)）建立雙重風(fēng)險(xiǎn)分散體系；聯(lián)合多家風(fēng)險(xiǎn)基金對(duì)大型高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)和項(xiàng)目進(jìn)行“辛迪加”式聯(lián)合投資，以共同分擔(dān)和分散風(fēng)險(xiǎn)?！　。?）參與投資對(duì)象管理。由于絕大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家只是工程技術(shù)專(zhuān)家，缺乏經(jīng)營(yíng)管理知識(shí)，而風(fēng)險(xiǎn)基金管理人往往是資本經(jīng)營(yíng)的專(zhuān)家且熟悉該投資行業(yè)的相關(guān)技術(shù)，因此為了風(fēng)險(xiǎn)基金和高新科技企業(yè)雙方的共同利益，風(fēng)險(xiǎn)基金理所當(dāng)然地要直接參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，將自己所擁有的市場(chǎng)研究、生產(chǎn)規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)策略、財(cái)務(wù)法律、信息咨詢(xún)優(yōu)勢(shì)發(fā)揮出來(lái)，不斷對(duì)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)和監(jiān)督?！　?．運(yùn)作原則。就目前大多數(shù)國(guó)家而言，風(fēng)險(xiǎn)基金的基本職能是指為高新科技企業(yè)或項(xiàng)目提供資本支持，因?yàn)閲?guó)家經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整始于高科技成果產(chǎn)業(yè)化和商品化，而這些成果又大多存在于高新科技企業(yè)之中?！　★L(fēng)險(xiǎn)投資的目的不是為了不斷從被投企業(yè)獲得股息或紅利收益，而是力圖使投資對(duì)象盡快成熟后通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)淮涡曰蚍执涡缘孬@得盡可能大的投資回報(bào)、資本利潤(rùn)或資本經(jīng)營(yíng)收益。因此，風(fēng)險(xiǎn)基金在運(yùn)作過(guò)程中必須遵循支持、培養(yǎng)、壯大、退出的基本原則，只有這樣，風(fēng)險(xiǎn)基金才能不斷積累經(jīng)驗(yàn)、取得收益，實(shí)現(xiàn)滾動(dòng)式良性循環(huán)，使資本流動(dòng)效率達(dá)到最大化，同時(shí)也有利于國(guó)家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)隨著高新技術(shù)企業(yè)的不斷涌現(xiàn)而盡快得到調(diào)整和升級(jí)?！　?duì)有些把握性較大的新項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)基金也可采用購(gòu)買(mǎi)專(zhuān)利方式獨(dú)家建立企業(yè)，將成果轉(zhuǎn)化為商品，待該企業(yè)成熟且市場(chǎng)價(jià)值增大時(shí)沽出企業(yè)?！　。ㄎ澹┌l(fā)展中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金　　1．中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的現(xiàn)狀。20世紀(jì)90年代以來(lái)，中國(guó)22個(gè)省、市創(chuàng)建的形形色色的科技風(fēng)險(xiǎn)公司（基金）共計(jì)260家左右，其投資能力可達(dá)80億元。其特點(diǎn)是：大部分由政府撥款成立，主要投資選擇在高科技企業(yè)的中后期，另外經(jīng)營(yíng)管理方面問(wèn)題較集中。這種不規(guī)范性使中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)基金與國(guó)外的市場(chǎng)化基金相比差距巨大，也導(dǎo)致了大量的資本損失?！　〕藝?guó)家風(fēng)險(xiǎn)資本外，海外創(chuàng)業(yè)資本也陸續(xù)進(jìn)入中國(guó)。例如，四通利方信息技術(shù)公司1997年吸收了三家著名國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資650萬(wàn)美元，使公司有形與無(wú)形資產(chǎn)總額達(dá)到1500萬(wàn)美元，比1993年創(chuàng)立時(shí)增長(zhǎng)23倍；國(guó)家科技部火炬中心也分別與香港匯豐銀行、新加坡科技集團(tuán)合作，共建2個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金?！　×硗?，中國(guó)境內(nèi)的具有發(fā)展?jié)摿Φ乃綘I(yíng)和民營(yíng)企業(yè)得到國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)資本支持的事例也不乏其數(shù)，如速達(dá)軟件就是一例?！　?．制約中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)基金業(yè)發(fā)展的因素。　?。?）缺乏一批具有發(fā)展?jié)摿?、管理運(yùn)作規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。中國(guó)現(xiàn)存的高科技企業(yè)大多是貿(mào)易公司、外企代理公司。1998年，中關(guān)村注冊(cè)的4000家科技公司中，僅有聯(lián)想、方正、用友等少數(shù)公司擁有自己的品牌和產(chǎn)品，其他幾乎都是外企中國(guó)代理，直到目前這種狀況仍未得到改變。此外，大多數(shù)高科技企業(yè)在管理和運(yùn)作上不規(guī)范，決策主觀隨意，機(jī)制難以適應(yīng)企業(yè)擴(kuò)大的需要，因而不容易吸引風(fēng)險(xiǎn)基金的投入。　?。?）缺乏有遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家和高素質(zhì)的創(chuàng)業(yè)投資家。中國(guó)科技人員常常是閉門(mén)造車(chē)，成果出來(lái)了，發(fā)明成功了，就以為萬(wàn)事大吉了，成果轉(zhuǎn)化率不到20％。他們將成果投入生產(chǎn)，但惟恐他人參與，使企業(yè)永遠(yuǎn)上不了規(guī)模。這些人都不是有遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家。中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資人大多是某一方面的專(zhuān)家，不能成為風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)所需的懂技術(shù)、管理、營(yíng)銷(xiāo)和金融等綜合知識(shí)的通才?！　。?）缺乏風(fēng)險(xiǎn)基金變現(xiàn)機(jī)制。變現(xiàn)機(jī)制有二板股市及法人市場(chǎng)等多種，但有的機(jī)制中國(guó)暫時(shí)還無(wú)條件大規(guī)模推行，尤其是二板市場(chǎng)的推行尚需相關(guān)的法律環(huán)境配合?！　。?）缺乏相關(guān)適用的法律法規(guī)。風(fēng)險(xiǎn)投資是對(duì)知識(shí)及創(chuàng)新技術(shù)的投資行為，首先涉及對(duì)知識(shí)技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估問(wèn)題，接著就要考慮與其相關(guān)的經(jīng)濟(jì)行為和民事行為的法律法規(guī)等問(wèn)題，但目前中國(guó)在這方面還很不完善?！　?．中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的發(fā)展對(duì)策。　?。?）在著名的高新技術(shù)園區(qū)發(fā)起、培育和壯大風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。充分利用高技術(shù)區(qū)域的良好技術(shù)創(chuàng)新環(huán)境來(lái)拓展技術(shù)產(chǎn)業(yè)空間?！　。?）廣開(kāi)融資渠道。民間、官方、私營(yíng)和中外合資的風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)體都應(yīng)加以扶持，在政策上給予優(yōu)惠，以推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展?！　。?）造就中國(guó)自己的既懂管理又懂技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)家。大力培養(yǎng)具有自然科學(xué)和工程技術(shù)背景的MBA人才，這樣有利于盡快使科技企業(yè)的投資管理納入規(guī)范化軌道?！　。?）大量引進(jìn)外國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金。引入國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)資金進(jìn)入國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，比引進(jìn)外資投入國(guó)內(nèi)工業(yè)領(lǐng)域或其他領(lǐng)域的意義更為深遠(yuǎn)，它能促使中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由勞動(dòng)密集型轉(zhuǎn)向知識(shí)密集型或技術(shù)密集型，從而提高外資的使用質(zhì)量?！　≈袊?guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金可供參考的發(fā)展模式見(jiàn)圖2—8?？梢?jiàn)，中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)基金對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的扶持應(yīng)集中在企業(yè)的成熟期以前。風(fēng)險(xiǎn)資本的籌措　　風(fēng)險(xiǎn)資本也稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)投資資金，是指用于高新技術(shù)產(chǎn)品或項(xiàng)目開(kāi)發(fā)以及高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)業(yè)的資金。任何一個(gè)國(guó)家或企業(yè)，創(chuàng)建高新技術(shù)企業(yè)，開(kāi)發(fā)高科技產(chǎn)品，客觀上都需要風(fēng)險(xiǎn)資本的支持。風(fēng)險(xiǎn)資本主要集中在科研機(jī)構(gòu)和高等學(xué)府密集的地區(qū)，它們所提供的雄厚資本對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和知識(shí)經(jīng)濟(jì)的形成產(chǎn)生了重要的作用?！　∫?、風(fēng)險(xiǎn)資本籌措的重要性　　風(fēng)險(xiǎn)投資的最終目的是壯大高新技術(shù)企業(yè)和推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級(jí)。因此，風(fēng)險(xiǎn)資本的籌措是風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中極其重要的環(huán)節(jié)，能否籌集到足夠的資金，直接關(guān)系到項(xiàng)目投資的成敗和一個(gè)國(guó)家或地區(qū)產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的成敗。

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　　《風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)務(wù)》是江西社會(huì)科學(xué)研究文庫(kù)中的一本，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)務(wù)進(jìn)行研究，全書(shū)在設(shè)計(jì)和撰寫(xiě)的過(guò)程中，體現(xiàn)了以下特點(diǎn)，時(shí)效性強(qiáng)，緊扣加入WTO這一背景來(lái)研究和論述：重點(diǎn)突出，針對(duì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展和運(yùn)作；可操作性強(qiáng)，并且極具廣泛性。真可謂一書(shū)在手，明白過(guò)程，掌握方法，學(xué)會(huì)運(yùn)作。

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