中國金融控股公司發(fā)展模式研究

內(nèi)容概要

《中國金融控股公司發(fā)展模式研究》主要內(nèi)容：從世界金融業(yè)的發(fā)展趨勢看，金融混業(yè)是必然的趨勢。金融體系之間的競爭不僅以市場為基礎(chǔ)，更以巨型金融集團(tuán)為體現(xiàn)。中國的金融體系要想在國際金融業(yè)中有一席之地，就必須順應(yīng)潮流推進(jìn)市場化改革，向混業(yè)經(jīng)營的方向發(fā)展。金融控股公司是介于分業(yè)經(jīng)營和全能銀行的一種過渡，不失為我國從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的一個(gè)現(xiàn)實(shí)選擇。《中國金融控股公司發(fā)展模式研究》將研究主題定位在中國金融控股公司發(fā)展模式上，更具有現(xiàn)實(shí)意義和理論價(jià)值。
共分七章。第1章導(dǎo)論部分主要介紹選題意義和研究主題、研究思路與研究方法。第2章總結(jié)金融控股公司的國際實(shí)踐。從國別和企業(yè)兩個(gè)角度總結(jié)金融控股公司的國際實(shí)踐。不僅綜述美國、英國等國家如何從分業(yè)向混業(yè)發(fā)展，也討論德國等傳統(tǒng)混業(yè)國家如何更深入地推動混業(yè)發(fā)展。并且以部分國際著名金融控股公司的探索努力及其績效為案例，說明在混業(yè)道路上可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)和它們當(dāng)前取得的績效。最終說明金融控股公司的發(fā)展是能力積累、自然選擇的結(jié)果。第3章從文獻(xiàn)綜述的角度對金融控股公司的現(xiàn)有研究進(jìn)展進(jìn)行了較為全面的總結(jié)。一是綜述關(guān)于金融中介多元化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和收益的理論和實(shí)證研究文獻(xiàn)，二是總結(jié)現(xiàn)有研究中有關(guān)金融混業(yè)理論基礎(chǔ)的研究成果?；窘Y(jié)論是現(xiàn)有研究對于金融控股公司還沒有給出一個(gè)清晰的認(rèn)識，還有許多問題沒有闡述清楚或沒有得到研究，還需要進(jìn)一步發(fā)展。第4章我們提出一個(gè)金融控股公司的發(fā)展模型：風(fēng)險(xiǎn)-能力-收益模型。從Teece（堤斯）給出的多元化解釋理論框架出發(fā)，指出金融中介多元化需要具備獨(dú)立的能力集合，然后在此基礎(chǔ)上提出一個(gè)金融控股公司的發(fā)展模型：風(fēng)險(xiǎn)一能力一收益模型，說明面對具有高度不確定性的風(fēng)險(xiǎn)，要獲取高收益就必須具備和培育一定的能力。第5章給出的是中國金融控股公司的探索現(xiàn)狀和存在的問題，中國有多種不同類型的企業(yè)都進(jìn)行了金融控股道路的探索，它們出于不同的目的、采取了不同的方式，在中國這樣一個(gè)新興加轉(zhuǎn)軌的制度環(huán)境，引發(fā)了多方面的問題。第6章探討了中國金融控股公司的發(fā)展模式問題。首先將中國的特殊制度因素加人到風(fēng)險(xiǎn)一能力一收益模型中，從中說明管理型金融控股公司是中國金融混業(yè)道路的最佳啟動者，然后進(jìn)一步討論中國金融控股公司的運(yùn)作模式，說明中國金融控股公司的發(fā)展方向。第7章，對全書作了總結(jié)，給出基本結(jié)論和需要進(jìn)一步研究的領(lǐng)域。
全書的貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下方面：
第一，提出了一個(gè)較為充分完整的金融中介多元化經(jīng)營的理論解釋。金融全能化、集團(tuán)化趨勢在現(xiàn)有研究中并沒有得到充分的解釋，其內(nèi)在邏輯也不是十分清晰?！吨袊鹑诳毓晒景l(fā)展模式研究》在總結(jié)有關(guān)國家、有關(guān)金融集團(tuán)的混業(yè)探索以及現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上，以企業(yè)能力為核心理念提出了風(fēng)險(xiǎn)一能力一收益模型?；居^點(diǎn)是，認(rèn)為金融中介的多元化經(jīng)營因?yàn)槊媾R著與專業(yè)化經(jīng)營完全不同的風(fēng)險(xiǎn)、收益，因此為控制風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益需要金融中介具備獨(dú)立的能力集合。而這些全新的能力完全不同于堤斯所界定的過剩資源。堤斯的過剩資源加交易成本的解釋框架只是說明了多元化的可能而無法說明其必要。金融資產(chǎn)同質(zhì)性的理論則無法說明為什么全能化不是所有金融中介的普遍選擇，而只是其中一部分具備一定前提條件的金融中介的選擇。金融才能理論盡管強(qiáng)調(diào)能力對于金融中介發(fā)展和分工的重要性，但它僅僅討論了金融中介的基本能力，而沒有意識到金融中介的多元化需要具備獨(dú)立的能力集合。再進(jìn)一步，《中國金融控股公司發(fā)展模式研究》將中國金融制度環(huán)境對風(fēng)險(xiǎn)一能力一收益模型的影響引入模型中，討論了由此引起的變化，發(fā)現(xiàn)不僅技術(shù)層面上的風(fēng)險(xiǎn)、收益有了不同的表現(xiàn)形式，而且產(chǎn)生了一些特有風(fēng)險(xiǎn)和收益，尤。其是收益具有轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)的潛在趨勢，因此要求在中國進(jìn)行混業(yè)探索需要具備更多、更高超的能力。
第二，提出以管理型金融控股公司作為中國金融混業(yè)探索的主要啟動者。不僅因?yàn)榻鹑诳毓晒镜陌l(fā)展邏輯要求在金融混業(yè)之初采取管理型控股公司形式，而且中國的現(xiàn)實(shí)也在客觀上決定了這一點(diǎn)。主導(dǎo)金融企業(yè)（四大國有商業(yè)銀行）由于自身改革滯后和不良資產(chǎn)的拖累，在短時(shí)問內(nèi)不可能成為主導(dǎo)者，并且金融穩(wěn)健戰(zhàn)略也要求主導(dǎo)金融企業(yè)混業(yè)探索要謹(jǐn)慎進(jìn)行。其他金融機(jī)構(gòu)雖有探索，但同樣因?yàn)橹鲗?dǎo)業(yè)務(wù)不穩(wěn)健而有缺陷。產(chǎn)業(yè)集團(tuán)雖然有巨大的內(nèi)在沖動進(jìn)行混業(yè)探索，但是其為產(chǎn)業(yè)服務(wù)的定位使其風(fēng)險(xiǎn)巨大，因而不被選擇。管理型金融控股公司的母公司在業(yè)務(wù)利益上中立，而且具有較好的獨(dú)立性，并且能夠較為從容地進(jìn)行混業(yè)探索，因此在中國金融穩(wěn)健發(fā)展戰(zhàn)略主導(dǎo)下成為中國金融混業(yè)探索啟動者的必然選擇。而在此之前的研究沒有明確的提出這個(gè)戰(zhàn)略。
第三，在金融控股公司的發(fā)展以及運(yùn)作模型確定上，《中國金融控股公司發(fā)展模式研究》特別強(qiáng)調(diào)了能力因素，認(rèn)為這是關(guān)鍵所在。不僅是要獲取金融混業(yè)經(jīng)營的潛在收益需要能力，而且控制混業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也需要能力。實(shí)際上金融控股公司代表著一種全新的金融盈利模式，需要金融中介培育出完全不同于專業(yè)化經(jīng)營的能力體系。在這個(gè)全新的盈利模式中，金融中介的基礎(chǔ)能力、匹配能力和傳遞能力有著全新的表現(xiàn)形式，基礎(chǔ)管理能力有著更高的要求，而且需要建立和培育獨(dú)立的多元化能力，并且強(qiáng)調(diào)對過渡能力的培育。對于中國來說，更應(yīng)該將金融控股公司的成長看成是一個(gè)能力積累和成長過程。而僅強(qiáng)調(diào)混業(yè)必然性和可能性卻忽視混業(yè)所必需的能力前提的主張是偏頗的?；窘Y(jié)論是，中國金融控股公司的發(fā)展和模式構(gòu)建都要突出能力的中心地位，以風(fēng)險(xiǎn)有效控制能力的培育為前提和核心，以收益獲取能力的構(gòu)建為支撐，穩(wěn)健推進(jìn)中國金融混業(yè)進(jìn)程。

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