公司法律評(píng)論2010年卷

內(nèi)容概要

　　《公司法律評(píng)論（2010年卷）》主要內(nèi)容有：論股權(quán)轉(zhuǎn)讓的雙重限制及其效力、有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的強(qiáng)制性規(guī)則分析、公司經(jīng)理制度演變考、公司機(jī)會(huì)問(wèn)題之“合同”解決路徑、——以風(fēng)險(xiǎn)投資為視角、借鑒美國(guó)LLC制度之利弊分析及過(guò)渡性安排等。

書(shū)籍目錄

年度法制報(bào)告2009年中國(guó)證券市場(chǎng)法制研究報(bào)告公司法制論股權(quán)轉(zhuǎn)讓的雙重限制及其效力有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的強(qiáng)制性規(guī)則分析公司經(jīng)理制度演變考公司機(jī)會(huì)問(wèn)題之“合同”解決路徑——以風(fēng)險(xiǎn)投資為視角借鑒美國(guó)LLC制度之利弊分析及過(guò)渡性安排證券法制證券交易合適性原則探討我國(guó)企業(yè)債券融資的制度困境與變革公司型基金制度的歷史考察、比較和借鑒場(chǎng)外交易專題非上市公司股權(quán)交易市場(chǎng)構(gòu)建論綱非上市公眾公司信息披露制度研究我國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的發(fā)展及其法律制度的完善破產(chǎn)法制經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期的破產(chǎn)政策研究金融危機(jī)背景下保險(xiǎn)公司破產(chǎn)的制度構(gòu)建域外法制關(guān)于《英國(guó)2006年公司法》的相關(guān)條例(2009)英國(guó)銀行及其他金融業(yè)機(jī)構(gòu)薪酬顧問(wèn)行為準(zhǔn)則——《英國(guó)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)公司治理研究的最終建議(節(jié)選)》德國(guó)融資租賃合同法律本質(zhì)之研究理論綜述2009年中國(guó)公司法理論研究綜述2009年中國(guó)證券法理論研究綜述2009年中國(guó)破產(chǎn)法理論研究綜述公司法律論壇2009年公司法律論壇會(huì)議紀(jì)要案件聚焦2009年中國(guó)證券市場(chǎng)最具影響力案件評(píng)析案例一 原始股股東歷史之痛——“深發(fā)展原始股股東資格糾紛案”引發(fā)的思考案例二 求解“最牛股東”羅生門(mén)——“四川省紀(jì)委、監(jiān)察廳機(jī)關(guān)服務(wù)中心持股案”的法律分析案例三 國(guó)有股界定之難——對(duì)“力合股份國(guó)有股轉(zhuǎn)持社保基金案”的思考案例四 國(guó)企從事場(chǎng)外金融衍生品交易的外管內(nèi)控——以“中信泰富案”為例的分析案例五 “承諾”的背棄——對(duì)“太工天成重大資產(chǎn)重組案”的思考案例六 虛假陳述中的維權(quán)之路——基于“五糧液案”的分析案倒七 逃離“打折股票”黑洞——內(nèi)地KODA投資者維權(quán)之困案例八 重整申請(qǐng)審查的困惑——屢敗屢戰(zhàn)的東星航空重整申請(qǐng)之路案例九揭開(kāi)“貿(mào)易融資”的資本黑洞——“云銅股票案”的啟示

章節(jié)摘錄

插圖：其二，交易對(duì)象的范圍受限。依據(jù)上交所修訂后的《公司債券上市規(guī)則》，達(dá)不到上述要求的公司債，只能在上交所固定收益平臺(tái)上的機(jī)構(gòu)投資者之間進(jìn)行交易；而依深交所修訂發(fā)布的《公司債券上市規(guī)則》，相關(guān)債券如只符合基本上市條件的，深交所將僅允許其通過(guò)深交所綜合協(xié)議交易平臺(tái)掛牌交易；如相關(guān)債券擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)系統(tǒng)和綜合協(xié)議交易平臺(tái)同時(shí)掛牌交易，則相關(guān)債券發(fā)行人需在滿足基本上市條件的同時(shí)，還需滿足新增設(shè)的資信評(píng)級(jí)、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等條件，具體條件為：債券評(píng)級(jí)須達(dá)到AA（含）以上、發(fā)行前最近一年期末資產(chǎn)負(fù)債率不超過(guò)70％、最近3年平均可分配利潤(rùn)能達(dá)到本期債券一年利息的1.5倍以上?？梢?jiàn)，資信狀況、營(yíng)利狀況不良的企業(yè)，受交易平臺(tái)的限制，公司債券流動(dòng)性將受到極大的影響?？傮w而言，該制度的實(shí)施對(duì)于我國(guó)債券市場(chǎng)的健康發(fā)展較為有益。在無(wú)擔(dān)保純企業(yè)信用債存在于市場(chǎng)的情況下，受投資渠道限制的影響，少數(shù)個(gè)人投資者在進(jìn)行債券投資時(shí)，不夠理性，往往單純追求高收益率而忽略了高收益率背后所掩藏的企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)分類管理機(jī)制，可以對(duì)投資者起到一定的保護(hù)作用。目前，需要進(jìn)一步解決的問(wèn)題是，當(dāng)公司債在發(fā)行上市時(shí)，符合交易所的分類管理?xiàng)l件，可以對(duì)公眾發(fā)行，并可同時(shí)在交易所的多個(gè)交易系統(tǒng)同時(shí)交易，但在公司經(jīng)營(yíng)中，由于債券資信等級(jí)或凈資產(chǎn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生變化而不再符合分類上市交易標(biāo)準(zhǔn)，那么該如何處理？如果一旦達(dá)不到要求，就嚴(yán)格限制交易平臺(tái)，必然會(huì)嚴(yán)重影響到公眾投資者的權(quán)益實(shí)現(xiàn)。因此，如何實(shí)現(xiàn)公司債分類管理的動(dòng)態(tài)化是值得深入研究的問(wèn)題。2.地方政府債的發(fā)行與交易為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，配合積極財(cái)政政策的實(shí)施，2009年國(guó)務(wù)院同意地方發(fā)行2000億元債券，并且可同時(shí)在銀行間市場(chǎng)和證券交易所市場(chǎng)上市流通。這是繼1998年之后，中央政府再次通過(guò)代地方發(fā)債的方式幫助地方解決融資問(wèn)題。為規(guī)范本次地方債券的發(fā)行、使用、監(jiān)督等工作，財(cái)政部先后制定了《關(guān)于做好發(fā)行2009年地方政府債券有關(guān)工作的通知》、《財(cái)政部代理發(fā)行2009年地方政府債券發(fā)行兌付辦法》、《2009年地方政府債券預(yù)算管理辦法》、《財(cái)政部代理發(fā)行地方政府債券財(cái)政總預(yù)算會(huì)計(jì)核算辦法》等制度文件。與此同時(shí)，滬深證券交易所也分別制定了《上海證券交易所關(guān)于2009年地方政府債券發(fā)行、上市交易的通知》、《深圳證券交易所關(guān)于地方政府債券發(fā)行和上市交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)地方債券的場(chǎng)內(nèi)交易予以了規(guī)范。由于我國(guó)《預(yù)算法》對(duì)地方政府發(fā)債原則上采取了限制性制度（除非法律和國(guó)務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)債），因此，本次地方債的重新開(kāi)閥是中央政府為應(yīng)對(duì)危機(jī)而采取的一種臨時(shí)性的政策措施。實(shí)質(zhì)上，無(wú)論是從彌補(bǔ)地方政府財(cái)政資金不足的角度還是從拓寬投資者投資渠道的角度，都應(yīng)積極制定系統(tǒng)性的地方政府債券發(fā)行、交易及管理制度，使其得以規(guī)范化和常規(guī)化運(yùn)作。而目前已經(jīng)發(fā)行的地方債券的不斷“破發(fā)”、“零交易”的尷尬現(xiàn)象，也凸顯了從制度層面規(guī)范地方債券發(fā)行與交易的迫切。總體而言，地方債的管理應(yīng)當(dāng)包括規(guī)?？刂?、審批程序、信用評(píng)級(jí)、資金運(yùn)用、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、信息披露、償還機(jī)制等基本制度框架。

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《公司法律評(píng)論(2010年卷)(總第10卷)》由上海人民出版社出版。

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