我國銀行間貨幣市場利率研究

前言

　　美國經(jīng)濟學家麥金農(nóng)和肖在他們撰寫的《經(jīng)濟發(fā)展中的貨幣與資本》和《經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化》兩本著作中，指出造成發(fā)展中國家金融抑制的根本原因是發(fā)展中國家的金融制度不完善和政府對金融的行政干預太多。發(fā)展中國家要想使經(jīng)濟得到發(fā)展，就應當重視金融對經(jīng)濟的影響。那么，政府的政策就要實行“金融自由化或金融深化”，其核心是實現(xiàn)金融自由化，即政府放棄對金融體系和金融市場的過分干預，允許市場機制特別是利率機制的自由運行。我國金融市場的改革在20世紀90年代以后，一直圍繞著金融市場的自由化與利率市場化來展開的。在金融自由化和市場化方面，一個關鍵的問題就是基準利率的選擇。　　張麗娟博士的專著《我國銀行間貨幣市場利率研究——兼論貨幣市場基準利率的選擇》，以我國的金融開放和利率市場化為背景，研究了銀行間貨幣市場的利率問題以及如何選擇基準利率，選題和研究具有理論和應用價值。

內(nèi)容概要

　　《我國銀行間貨幣市場利率研究：兼論貨幣市場基準利率的選擇》是以我國的金融開放和利率市場化為背景，研究了銀行間貨幣市場的利率問題以及如何選擇基準利率，選題和研究具有理論和應用價值。該書選擇銀行間同業(yè)拆借利率與銀行間債券回購利率為銀行間貨幣市場利率的代表，從中央銀行利率對銀行間貨幣市場利率的引導作用、銀行間貨幣市場利率的期限結(jié)構(gòu)、銀行間貨幣市場利率的相關關系以及銀行間利率的貨幣政策傳導效率幾個方面對我國銀行間貨幣市場利率問題以及基準利率的選擇進行了深入研究。

作者簡介

　　張麗娟，經(jīng)濟學博士，現(xiàn)為上海大學房地產(chǎn)學院講師，主要從事金融學、投資學等方面的教學與研究工作，研究方向為金融市場以及貨幣政策。近年來，在《財經(jīng)理論與實踐》、《銀行家》、《新金融》等核心學術期刊上發(fā)表論文數(shù)十篇，并曾在2007年12月獲得上海市“優(yōu)青項目”資助。

書籍目錄

序一序二第一章 導言一、問題的提出二、選題的意義三、研究思路、研究內(nèi)容與研究方法四、主要結(jié)論、創(chuàng)新之處與未來研究方向第二章 利率決定與利率結(jié)構(gòu)理論綜述一、利率決定理論概述二、利率結(jié)構(gòu)理論綜述三、中央銀行的流動性管理與同業(yè)市場的關系綜述四、我國市場利率結(jié)構(gòu)與基準利率選擇的研究現(xiàn)狀五、小結(jié)第三章 我國銀行間貨幣市場的發(fā)展與市場利率體系的特點一、我國銀行間貨幣市場的發(fā)展二、我國貨幣市場的主要特征三、我國市場利率體系的特點及基準利率的可能選擇標準四、小結(jié)第四章 我國中央銀行利率與銀行間貨幣市場利率的關系一、我國中央銀行的再貸款利率與同業(yè)拆借利率的關系二、中央銀行的回購利率與銀行間債券回購利率的關系三、小結(jié)第五章 我國銀行間同業(yè)拆借市場的利率決定與期限結(jié)構(gòu)分析一、我國同業(yè)拆借利率的決定因素二、預期理論與同業(yè)拆借利率期限結(jié)構(gòu)三、風險升水與同業(yè)拆借利率期限結(jié)構(gòu)四、同業(yè)拆借利率期限結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟增長的預測作用五、小結(jié)第六章 我國銀行間債券回購市場的利率決定與期限結(jié)構(gòu)分析一、我國銀行間債券回購利率的決定因素二、預期理論與銀行間債券回購利率的期限結(jié)構(gòu)三、風險升水與銀行問債券回購利率的期限結(jié)構(gòu)四、銀行間債券回購利率期限結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟增長的預測作用五、小結(jié)第七章 我國銀行間同業(yè)拆借利率與債券回購利率的相關關系一、貨幣市場一體化與金融深化二、銀行間同業(yè)拆借利率與債券回購利率之間的相關性三、銀行間同業(yè)拆借利率和債券回購利率的利差與風險升水四、同業(yè)拆借市場風險高于銀行問債券回購市場的原因分析五、小結(jié)第八章 基準利率的選擇與我國貨幣政策的利率傳導效率一、我國貨幣政策的傳導工具概述二、貨幣市場利率對貨幣政策傳導作用的國際經(jīng)驗三、我國貨幣政策利率到市場利率的傳導渠道四、我國銀行間貨幣市場利率對實體經(jīng)濟的傳導效率五、合理選擇基準利率、提高我國貨幣政策利率傳導效率的思考六、小結(jié)參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　?。ǘ┴泿攀袌鲆惑w化與金融深化　　金融深化從某種意義上說，就是金融市場的深化，因為在金融深化過程中，金融資產(chǎn)存量的品種范圍擴大，期限種類增多，要通過金融市場才能發(fā)展；金融價格中的利率更準確地反映其機會成本，更需要自由的金融市場。此外，金融市場還對于整個金融體系的規(guī)模擴大、金融機構(gòu)數(shù)目的增加和職能的專業(yè)化，都能起到極大的推動作用。　　而金融市場之中，貨幣市場又是其中不可或缺的重要組成部分，它是中央銀行執(zhí)行貨幣政策的基礎。貨幣政策工具一般包括公開市場業(yè)務、再貼現(xiàn)業(yè)務和存款準備率，它們必須通過貨幣市場進行操作；就貨幣政策的操作目標，短期市場利率和準備金數(shù)量，這正是貨幣市場的主要內(nèi)容，也是整個金融市場最敏感的部分，它們反映著某一時期資金供求狀況及利率動態(tài)，是中央銀行執(zhí)行貨幣政策的晴雨表。貨幣市場供求關系的變化及利率水平的升降，引起資金市場利率水平的調(diào)整、整個金融市場利率水平的變化和銀根的松緊。　　貨幣市場的一體化和健康發(fā)展，為金融深化創(chuàng)造前提。麥金農(nóng)教授在解釋金融深化理論時，強調(diào)了金融深化的兩個前提，即必須保持比較高的實際利率和比較穩(wěn)定的價格水平。他認為發(fā)展中國家的經(jīng)濟之所以欠發(fā)達，就在于資金的實際利率太低，甚至成為負利率。造成這種現(xiàn)象的原因，可能是由于名義利率被人為地壓低，也可能是由于通貨膨脹，也可能是二者兼而有之。這就是所謂的“金融抑制”。對眾多發(fā)達國家和地區(qū)的發(fā)展歷程的實證研究證明，解除金融抑制的最佳辦法，就是通過資金市場（主要是貨幣市場）的自由化，來使利率提高到足以反映資金的稀缺程度，并配合其他政策措施，消除通貨膨脹。　　……

圖書封面

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