并購(gòu)之路

前言

　　自1990年開(kāi)始，世界著名財(cái)經(jīng)雜志《財(cái)富》開(kāi)始發(fā)布世界500強(qiáng)企業(yè)排行榜。從此，這些原本散落于各種財(cái)經(jīng)雜志和新聞媒體的龐然大物首次以一個(gè)企業(yè)群體的姿態(tài)在世界出現(xiàn)，并配以一個(gè)炫目的稱號(hào)——“世界500強(qiáng)”。在人們驚訝于這一團(tuán)體雄厚實(shí)力的同時(shí)，大量專家學(xué)者也開(kāi)始從各種角度對(duì)這樣一個(gè)鮮活的“企業(yè)樣本群”進(jìn)行深入淺出的分析。然而，現(xiàn)有的分析大都較多地關(guān)注企業(yè)戰(zhàn)略的詮釋，或是立足于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的理解，完全以資本運(yùn)作或是并購(gòu)為線索視角的考察為數(shù)不多?！　￠L(zhǎng)期以來(lái)，我對(duì)企業(yè)并購(gòu)抱有濃厚的興趣，始終致力于對(duì)并購(gòu)理論和前沿問(wèn)題的學(xué)習(xí)與研究。1995年，當(dāng)并購(gòu)還未像如今這樣成為中國(guó)企業(yè)界津津樂(lè)道的話題時(shí)，我和劉祥生博士合作出版了《公司兼并與收購(gòu)》一書(shū)。1998年，適逢第五次全球并購(gòu)浪潮席卷全球之時(shí)，我有幸到美國(guó)雷烏國(guó)際管理研究生院做訪問(wèn)研究，從而有機(jī)會(huì)接觸到大量有關(guān)企業(yè)并購(gòu)的前沿理論，感受到?jīng)坝康牟①?gòu)浪潮。1999年回國(guó)后，我對(duì)訪問(wèn)研究的材料進(jìn)行了全面的梳理，對(duì)國(guó)際上的企業(yè)并購(gòu)理論與中國(guó)企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了深入的思考，出版了《企業(yè)并購(gòu)理論與實(shí)務(wù)》一書(shū)。之后，又將并購(gòu)的真實(shí)案例與理論和實(shí)務(wù)相結(jié)合，出版了《企業(yè)并購(gòu)：理論·實(shí)務(wù)·案例》，力圖對(duì)并購(gòu)問(wèn)題進(jìn)行全方位、多角度的深化考察和梳理。2004年，應(yīng)清華大學(xué)出版社之邀，我從并購(gòu)前沿理論、實(shí)務(wù)和案例三個(gè)方面，對(duì)企業(yè)并購(gòu)從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度給予了進(jìn)一步的論析，出版了包括《并購(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《并購(gòu)實(shí)務(wù)》和《并購(gòu)案例》在內(nèi)的一套企業(yè)并購(gòu)研究叢書(shū)，對(duì)前一階段的研究工作進(jìn)行了較系統(tǒng)的整理。同時(shí)，為了滿足正在實(shí)施海外并購(gòu)的中國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨文化整合的理論、經(jīng)驗(yàn)和技巧的需要，希望為中國(guó)企業(yè)成功實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略作出一些自己的貢獻(xiàn)，2004年我還主持翻譯了國(guó)際著名出版集團(tuán)麥格勞一希爾（McGra、Ⅳ_Hl）的企業(yè)并購(gòu)著作《并購(gòu)中的企業(yè)文化整合》（中國(guó)人民大學(xué)出版社2004年版）。我和我的研究團(tuán)隊(duì)一直對(duì)中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)行為傾注了濃厚的興趣，并試圖運(yùn)用案例介紹的方法向廣大理論和實(shí)務(wù)工作者介紹中國(guó)各個(gè)行業(yè)最新發(fā)生的并購(gòu)事件。2005年以來(lái)，我們陸續(xù)出版了《并購(gòu)案例解讀》（上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社）、《并購(gòu)案例精粹》（復(fù)旦大學(xué)出版社）和《大并購(gòu)：30個(gè)世界著名企業(yè)并購(gòu)經(jīng)典案例》（上海人民出版社）三本以介紹企業(yè)并購(gòu)事件為主的圖書(shū)，選取了一些近年來(lái)國(guó)內(nèi)外發(fā)生的重大并購(gòu)案例，進(jìn)行了介紹和分析。

內(nèi)容概要

《并購(gòu)之路》共選取20個(gè)世界500強(qiáng)企業(yè)進(jìn)行案例分析。有如下四個(gè)特色：　?。?）視角獨(dú)特。對(duì)世界500強(qiáng)企業(yè)的分析著作不少，但完全從資本運(yùn)作或并購(gòu)視角來(lái)考察的少之又少?！恫①?gòu)之路》以“并購(gòu)之路”為主線，從實(shí)踐總結(jié)、理論深化、經(jīng)驗(yàn)概括幾方面描述概括企業(yè)發(fā)展壯大的歷程，系統(tǒng)研究世界500強(qiáng)企業(yè)的并購(gòu)發(fā)展軌跡?！　。?）題材經(jīng)典?！恫①?gòu)之路》選擇的20個(gè)世界500強(qiáng)企業(yè)，均是婦孺皆知的世界著名企業(yè)，其中有18個(gè)在2007年《財(cái)富》500強(qiáng)排行中位列前100強(qiáng)，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，這些企業(yè)也將繼續(xù)保持其在世界的領(lǐng)先地位?！　。?）內(nèi)容豐富?！恫①?gòu)之路》的每個(gè)案例都是按照“公司并購(gòu)大事記——公司簡(jiǎn)介——并購(gòu)發(fā)展軌跡——總結(jié)與啟示”展開(kāi)，內(nèi)容全面，結(jié)構(gòu)完整。　?。?）形式新穎?！恫①?gòu)之路》編者擁有豐富的理論研究與實(shí)踐指導(dǎo)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)并購(gòu)案例的編寫駕輕就熟。編者力求語(yǔ)言通俗易懂、生動(dòng)活潑，將并購(gòu)的專業(yè)知識(shí)與企業(yè)的發(fā)展歷程以深入淺出的手法表現(xiàn)出來(lái)，以確?！恫①?gòu)之路》的趣味性與可讀性?！恫①?gòu)之路》對(duì)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)整合的教學(xué)研究具有學(xué)術(shù)參考價(jià)值，對(duì)政策的制定者、企業(yè)家也有指導(dǎo)意義，對(duì)廣大對(duì)企業(yè)并購(gòu)發(fā)展感興趣的讀者也多有裨益。

作者簡(jiǎn)介

干春暉，教授，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)專業(yè)博士生導(dǎo)師，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、工學(xué)碩士，現(xiàn)任上海財(cái)經(jīng)大學(xué)科研處處長(zhǎng)，財(cái)政部產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)跨世紀(jì)學(xué)科帶頭人，上海市“曙光計(jì)劃”學(xué)者。曾任上海財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際工商管理學(xué)院副院長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)系主任等職。兼任中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)，若干家公司的獨(dú)立董事、戰(zhàn)略與管理顧問(wèn)等。為2004年度上海市十大青年經(jīng)濟(jì)人物。有著作、編著20多部，主要為：《并購(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《并購(gòu)實(shí)務(wù)》、《并購(gòu)案例精粹》、《資源配置與企業(yè)兼并》、《公司兼并與收購(gòu)》、《管理經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》、《企業(yè)策略性行為研究》等；編有《中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》叢刊；譯有《并購(gòu)中的企業(yè)文化整合》。在《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》、《經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)》、《解放日?qǐng)?bào)》等發(fā)表論文80余篇，主持國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目、上海市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目、上海市政府發(fā)展研究中心重大決策咨詢研究課題等研究項(xiàng)目20多項(xiàng)。有19項(xiàng)教學(xué)和科研項(xiàng)目獲獎(jiǎng)。

書(shū)籍目錄

序言通用電氣摩根財(cái)團(tuán)索尼埃克森美孚通用汽車豐田花旗集團(tuán)惠普大眾汽車思科德國(guó)電信雀巢寶潔沃爾瑪飛利浦匯豐西門子IBM伯克希爾·哈撒韋米塔爾

章節(jié)摘錄

　　沃爾瑪也早于1992年就進(jìn)入波多黎各市場(chǎng)，但一直發(fā)展得波瀾不驚，到2002年共開(kāi)設(shè)了19家店面，包括8所山姆會(huì)員店和一家超級(jí)中心。直至2002年1月，沃爾瑪宣布以2．25億美元的價(jià)格收購(gòu)SupermercadosAmigo，這是當(dāng)?shù)負(fù)碛?6個(gè)店面、年收入5億美元的龍頭企業(yè)。沃爾瑪原以為復(fù)制其他地方的經(jīng)驗(yàn)又能輕松地在市場(chǎng)上占據(jù)主導(dǎo)地位，沒(méi)想到一張狀紙打得它措手不及。波多黎各司法部門以反壟斷條例認(rèn)為此項(xiàng)并購(gòu)危害市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)且有損當(dāng)?shù)剞r(nóng)民利益，并經(jīng)當(dāng)?shù)胤ㄔ翰脹Q此兼并案確實(shí)涉嫌壟斷。沃爾瑪自然不會(huì)讓到手的鴨子飛走，開(kāi)始了多方政治游說(shuō)。美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)于2002年11月裁定，只要沃爾瑪關(guān)閉Amigo其中的4家“限制競(jìng)爭(zhēng)”的店，那么其收購(gòu)可獲得通過(guò)。有了貿(mào)易委員會(huì)的撐腰，沃爾瑪立即上告聯(lián)邦法院，不服波多黎各當(dāng)?shù)胤ㄔ号袥Q。2002年12月27日，聯(lián)邦法院推翻此前法院決議，判定波多黎各政府不能阻礙此項(xiàng)并購(gòu)，其司法部門已非法地保護(hù)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)以及干涉州間貿(mào)易，并認(rèn)定波多黎各司法部長(zhǎng)有濫用職權(quán)的嫌疑，如果成立，她還將面臨監(jiān)禁。波多黎各司法部門不服，于2003年1月上訴聯(lián)邦第一巡回法庭予以反擊。雙方的拉鋸戰(zhàn)開(kāi)始白熱化。“這是一個(gè)很嚴(yán)重的問(wèn)題，如果一家公司可以獲得聯(lián)邦禁令來(lái)阻撓某個(gè)州行使其權(quán)利的話。”來(lái)自美國(guó)反托拉斯機(jī)構(gòu)（AAI）的阿伯特·弗爾（AlbertFoer。）這樣評(píng)論道。然而畢竟胳膊扭不過(guò)大腿，最后沃爾瑪還是繞過(guò)重重阻力成功入主Amigo，進(jìn)一步奠定其霸主地位。這是沃爾瑪極為難得的在并購(gòu)問(wèn)題上遭遇當(dāng)?shù)卣赐欣沟钠鹪V，這也使得其在今后的收購(gòu)行為中不得不有如何應(yīng)對(duì)反壟斷的考量?！　?994年，沃爾瑪兼并加拿大122家伍爾沃思百貨店，開(kāi)始在鄰居家跑馬圈地。2004年，沃爾瑪在加拿大已經(jīng)開(kāi)了235家折扣店和6家山姆會(huì)員店，同樣在加拿大的零售行業(yè)坐上了頭把交椅。到2007年，沃爾瑪繼續(xù)以277家折扣店、7個(gè)超級(jí)中心和6所山姆會(huì)員店的業(yè)績(jī)?cè)诩幽么蟊３诸I(lǐng)先勢(shì)頭。　　隨著大布宜諾斯艾利斯的第一家山姆會(huì)員店的開(kāi)張，沃爾瑪于1995年8月進(jìn)入阿根廷市場(chǎng)。在2004年，沃爾瑪在布宜諾斯艾利斯、科多巴等幾個(gè)省運(yùn)營(yíng)著11家超級(jí)中心和一所分配中心。

編輯推薦

　　20個(gè)世界500強(qiáng)企業(yè)的并購(gòu)歷程　　本書(shū)選取的是《財(cái)富》世界500強(qiáng)企業(yè)中的20個(gè)，其中的18個(gè)企業(yè)在2007年的《財(cái)富》世界500強(qiáng)企業(yè)排行榜中位列前100名。這些企業(yè)大都有輝煌的歷史，其中多數(shù)更是接受了數(shù)百年跌宕起伏的洗禮，經(jīng)歷了蓬勃的擴(kuò)張與繁榮和苦澀的低潮與沮喪后，如今仍舊巋然屹立于《財(cái)富》世界500強(qiáng)企業(yè)的前列。因此，本書(shū)所呈現(xiàn)的與其說(shuō)是20個(gè)企業(yè)的并購(gòu)之路，倒不如說(shuō)是20部鮮活的創(chuàng)業(yè)史與奮斗史。這中間有天作之合的機(jī)緣，也有壯士斷腕的悲愴；有金錢與權(quán)利的角逐，也有戰(zhàn)爭(zhēng)與政治的風(fēng)波。它們既是對(duì)企業(yè)自身發(fā)展的曲折反映，也是對(duì)世界歷次并購(gòu)浪潮的最好詮釋。

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