操縱金錢(qián)

用戶(hù)評(píng)論 (總計(jì)17條)

•   　　《操縱金錢(qián)》和《華爾街的肉》是安迪凱斯勒一個(gè)人寫(xiě)的兩本書(shū)，主題是高科技證券，前者偏高科技多一些，后者偏金融多一些。
  　　
  　　安迪.凱斯勒的出身是一名AT&T的工程師，80年代陰差陽(yáng)錯(cuò)的進(jìn)入證券市場(chǎng)。80年代的安迪主要從事IT行業(yè)證券分析，也就是我們都耳熟能詳?shù)淖C券分析員。90年代，安迪開(kāi)始建立自己的基金，按照書(shū)中的說(shuō)法，安迪開(kāi)始了對(duì)沖基金生涯。而按照我的理解，安迪的基金實(shí)際上屬于一種私募基金，投資方向側(cè)重于高科技企業(yè)，投資手段除了在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)之外，也包括風(fēng)險(xiǎn)投資和一級(jí)市場(chǎng)（參與IPO），并不屬于典型的對(duì)沖基金。
  　　
  　　安迪.凱斯勒是理科出身，但文筆很好。兩本書(shū)讀起來(lái)都很有趣，他也曾經(jīng)是炙手可熱的證券專(zhuān)欄作者，按照書(shū)中的提供的信息，每個(gè)字拿一美元的稿費(fèi)。
  　　
  　　兩本書(shū)是同一個(gè)出版社出版的，《操縱金錢(qián)》在前，《華爾街的肉》在后。但是翻譯工作確是不同人完成的。這就產(chǎn)生了兩個(gè)小問(wèn)題：（1）一些人名、公司名的不統(tǒng)一，同樣的人名和公司名在兩本書(shū)中出現(xiàn)了不同的譯法；（2）《華爾街的肉》中一些金融術(shù)語(yǔ)不符合大陸習(xí)慣，例如將市盈率翻譯成本益比，一些公司的名字也譯得比較奇怪，如將Borland譯作博覽軟件公司。（開(kāi)始我猜測(cè)《華爾街的肉》可能是港臺(tái)引進(jìn)版，但后來(lái)考慮臺(tái)灣一般也不會(huì)稱(chēng)Borland為博覽，而是翻譯稱(chēng)寶蘭，所以譯者的出處不可解。）不過(guò)，這并沒(méi)有大礙，因?yàn)閮杀緯?shū)并不成為系列，分開(kāi)看也沒(méi)什么影響。
  　　
  　　《華爾街的肉》的主題更類(lèi)似我介紹過(guò)的《誠(chéng)信的背后》，主要寫(xiě)安迪.凱斯勒的前期證券分析師生涯。安迪凱斯勒通過(guò)描述自己的職業(yè)生涯，闡明了證券分析師這個(gè)角色從80年代到90年代的巨大變化。當(dāng)證券公司和投資銀行的業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于投資者手續(xù)費(fèi)的時(shí)候，證券分析師的作用不僅重要而且高尚。他們是為最終投資者發(fā)掘價(jià)值的人。但隨著信息技術(shù)對(duì)金融行業(yè)的改造，證券金融行業(yè)的主體收入轉(zhuǎn)而來(lái)自為企業(yè)進(jìn)行IPO或并購(gòu)收取的傭金，證券分析師的地位也急轉(zhuǎn)而下，成為行業(yè)“黑嘴”?！度A爾街的肉》這本書(shū)的主要訴求就在于此。安迪凱斯勒在這本書(shū)里主要批評(píng)了他的前同事們?cè)?000年互聯(lián)網(wǎng)股災(zāi)過(guò)程中犯下的不可饒恕的錯(cuò)誤。即人云亦云，沒(méi)有獨(dú)立價(jià)值判斷能力和對(duì)行業(yè)的深刻理解。
  　　
  　　《操縱金錢(qián)》則主要寫(xiě)安迪.凱斯勒的私募生涯。怎么開(kāi)始籌錢(qián)、如何投資高科技行業(yè)，如何在互聯(lián)網(wǎng)泡沫之前頂住貪婪全身而退的故事。這本書(shū)雖然和《華爾街的肉》同樣屬于自傳性質(zhì)，但哲學(xué)意味更深刻一些。安迪.凱斯勒的私募基金在90年代末非常成功，列在全美盈利率第四名。他把這次成功歸結(jié)為他對(duì)技術(shù)革命的理解，即美國(guó)高科技技術(shù)公司的創(chuàng)新能力為企業(yè)帶來(lái)的價(jià)值和價(jià)值判斷超越了工業(yè)時(shí)代的投資哲學(xué)。他習(xí)慣用Intel等芯片設(shè)計(jì)公司舉例，盡管美國(guó)人進(jìn)口日本東芝筆記本電腦，產(chǎn)生了巨大的貿(mào)易逆差，比如1000美金的貿(mào)易流出。而東芝筆記本里的CPU和芯片雖然是美國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，但通常是從臺(tái)灣采購(gòu)。美國(guó)人的現(xiàn)金流入遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于流出的1000美金，但由于美國(guó)人什么都沒(méi)有制造，因此其流入的知識(shí)產(chǎn)權(quán)收入產(chǎn)生了非常驚人的利潤(rùn)率。由于美國(guó)公司的這種高盈利能力，導(dǎo)致類(lèi)似東芝這樣的公司，又把賺到的1000美金通過(guò)投資美國(guó)債券和股票市場(chǎng)的方式流回了了美國(guó)，造就了美國(guó)人進(jìn)一步的研發(fā)投入和創(chuàng)新。
  　　
  　　今天，《操縱金錢(qián)》的主題已經(jīng)不那么新鮮了。不僅是在高科技企業(yè)，幾乎在全球所有行業(yè)都產(chǎn)生了類(lèi)似的現(xiàn)象。中國(guó)人憑借自己的汗水、淚水、血水創(chuàng)造了將近2萬(wàn)億美金的外匯儲(chǔ)備，非但不能盡可能改善中國(guó)人自己的生活，反而要通過(guò)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)債券、設(shè)立主權(quán)投資基金購(gòu)買(mǎi)美國(guó)證券實(shí)現(xiàn)保值。而美國(guó)人得了便宜還要賣(mài)乖，不斷的通過(guò)貨幣貶值和要求人民幣升值進(jìn)一步“剝削”中國(guó)人。在這個(gè)背景下，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)理論大行其道就不難理解了。而在幾年前，安迪凱斯勒至少是最早領(lǐng)悟到這個(gè)資本故事的人之一，這也是他敢于大舉投資高科技概念股票從而成功的原因。
  　　
  　　對(duì)于每一個(gè)IT從業(yè)人員和投資者，這兩本書(shū)都有一定的教育意義，何況安迪.凱斯勒稱(chēng)得上一個(gè)好作者，故事講的生動(dòng)有趣，人物描寫(xiě)性格鮮明。所以，雖然是兩本老書(shū)（2006年左右初版），還是建議大家有機(jī)會(huì)不妨一讀。
•   　　是年初沖動(dòng)的時(shí)候買(mǎi)的，同時(shí)買(mǎi)的幾本暢銷(xiāo)財(cái)經(jīng)書(shū)籍大多都不太好，以至于這本就被遺忘在書(shū)架上竟然忘了看了。前一陣子，偶然發(fā)現(xiàn)竟然沒(méi)有看過(guò)，翻出來(lái)看看，有驚艷的感覺(jué)。作者曾經(jīng)是大投行的科技分析師，后來(lái)自組對(duì)沖基金，專(zhuān)門(mén)投資于科技股。回報(bào)率曾經(jīng)排在前5名，也成功地從nasdaq的泡沫中脫身。
  　　和對(duì)沖基金風(fēng)云錄有點(diǎn)相似，作者也是按照自己創(chuàng)辦基金的時(shí)間順序，以一個(gè)一個(gè)的小故事串起自己的投資思路和想法。不一樣的，他還同時(shí)加入了自己對(duì)于工業(yè)大革命時(shí)期的看法，并與IT革命比較看待。敘述平靜而暗流潮涌，令人仿佛看到了當(dāng)年IT業(yè)鮮活的發(fā)展史，看到科技創(chuàng)新是如何改變了我們的生活。那是一個(gè)偉大的時(shí)代，身在其中的人們有福了。
  　　泡沫破滅后，作者的基金也結(jié)束了，他在尋找下一個(gè)好的目標(biāo)。然而經(jīng)過(guò)那樣偉大時(shí)代的人，很難看到類(lèi)似的創(chuàng)新投資機(jī)會(huì)了吧？所以，他把目光投向了全世界。不過(guò)最后的小節(jié)里，作者關(guān)于美元匯率的看法雖然來(lái)源于生活，卻未免有些偏頗。畢竟作者的專(zhuān)業(yè)是科技而不是經(jīng)濟(jì)。
•   　　首先我想說(shuō)的是，這本書(shū)的作者是那種很讓人欣賞的家伙。直來(lái)直去，可也懂得有些話不能說(shuō)；思維簡(jiǎn)單，可又有些聰明勁；有時(shí)候有一些奇思怪想，但直覺(jué)驚人的正確，此外，這個(gè)家伙很善于接受別人的正確的建議，不會(huì)抱殘守缺！
  　　最近把他的兩本書(shū)都翻了一遍，有一個(gè)很有意思的現(xiàn)象：一開(kāi)始不知道這家伙在說(shuō)些什么，隨后被他的白癡震撼，最后發(fā)現(xiàn)有價(jià)值的東西了?？赐曛罂傆X(jué)得還想再細(xì)細(xì)看一遍，但原因卻不是很明確。
  　　總之看他的書(shū)不能被第一感覺(jué)所迷惑。
•   　　幸運(yùn)的是，這本長(zhǎng)達(dá)30萬(wàn)字的財(cái)經(jīng)類(lèi)書(shū)沒(méi)有讓我產(chǎn)生讀了一本垃圾的感覺(jué)。相反，在走馬觀花了一周之后，我的感覺(jué)相當(dāng)好。
  　　
  　　如果說(shuō)我以前因?yàn)檐涖y賽富首席合伙人閻焱的一張腳放在桌上的照片而對(duì)做風(fēng)險(xiǎn)投資人產(chǎn)生興趣是屬于無(wú)知的話，那么讀了這本書(shū)之后，我可以大膽的說(shuō)，投資人正是我想要做的工作。即使我在30歲之前不能實(shí)現(xiàn)這個(gè)夢(mèng)想，那我起碼可以一直做夢(mèng)。
  　　
  　　我不清楚安迪凱斯勒寫(xiě)這本書(shū)的動(dòng)機(jī)。但讀完之后，我猜測(cè)，讓這么一個(gè)自戀的家伙不去顯擺自己，無(wú)疑比登天還難。是的，我喜歡這個(gè)家伙。而且，在我對(duì)他有更深入了解之前，我得說(shuō)，他是我的第二個(gè)偶像。懂得自嘲，同時(shí)又極其自信。
  　　
  　　與其相比，我的第一個(gè)偶像，前麥肯錫的明星咨詢(xún)顧問(wèn)大嘴巴大前研一則顯得太把自己當(dāng)回事了，盡管大前的確有兩把刷子。
  　　
  　　很抱歉，我不能回憶出這本書(shū)的內(nèi)容，所以只能在這里寫(xiě)點(diǎn)主觀感受。
  　　喜歡凱斯勒，不代表我對(duì)他的這本書(shū)沒(méi)有意見(jiàn)。如果，這本書(shū)能在結(jié)構(gòu)上更加緊湊一點(diǎn)，如果，這本書(shū)的字?jǐn)?shù)能縮減十萬(wàn)字，或許，它真的能成為經(jīng)典之作。
  　　
  　　最后，我要說(shuō)兩句題外話。不要被封面上的所謂紐約時(shí)報(bào)暢銷(xiāo)書(shū)、某某年度圖書(shū)等字眼嚇到。在中國(guó)，紐約時(shí)報(bào)的暢銷(xiāo)書(shū)變成狗屎的例子并不罕見(jiàn)。
  　　據(jù)我所知，國(guó)內(nèi)的出版社似乎都愿意在圖書(shū)封面上印上紐約時(shí)報(bào)暢銷(xiāo)書(shū)的字眼，我真想問(wèn)一問(wèn)把這些文字印到封面上的沒(méi)有頭腦的人，紐約時(shí)報(bào)的讀者跟中國(guó)讀者又存在什么關(guān)系？用紐約時(shí)報(bào)來(lái)忽悠中國(guó)讀者，你當(dāng)讀者都跟你一樣傻??！
•   　　金錢(qián)游戲的規(guī)則
  　　
  　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 　2006-02-24 11:45:45
  　　
  　　
  　　
  　　　　李華芳
  　　　　
  　　　　Running　Money是這本書(shū)的英文題目，的確不好翻譯。Run直接的含義是“跑”，出于比賽需要設(shè)置跑道，有了這些軌道，run的含義又豐富了些，起初是上軌道，接著就被引申為“經(jīng)營(yíng)”。讓一切上軌道的經(jīng)營(yíng)并不容易，尤其是讓金錢(qián)走上軌道，因?yàn)樵谒蚕⑷f(wàn)變的資本市場(chǎng)，什么是金錢(qián)的軌道并不清晰。因此對(duì)于華爾街的投資者而言，金錢(qián)仿佛就是一場(chǎng)游戲，而取勝的關(guān)鍵在于洞悉規(guī)則，關(guān)鍵問(wèn)題是，金錢(qián)游戲有規(guī)則嗎？
  　　　　跑動(dòng)的錢(qián)好像有自己的生命一樣，總是朝邊際收益最高的部門(mén)而去，不管這個(gè)部門(mén)從事什么行業(yè)或者位于世界上哪一個(gè)旮旯的地方，金錢(qián)總是有辦法到達(dá)那里。對(duì)于投資者而言，真正睿智的眼光是穿透金錢(qián)運(yùn)動(dòng)的軌跡，并在大量金錢(qián)行動(dòng)之前，切入源頭，然后等待，守株待兔在這里的含義是，必須要守對(duì)“株”才行。
  　　　　本書(shū)作者安迪·凱斯勒(Andy　Kessler)，是一個(gè)曾依靠在信息和高科技領(lǐng)域投資，使其管理的對(duì)沖基金達(dá)到美國(guó)盈利率第四高的風(fēng)險(xiǎn)資本家，這本《操縱金錢(qián)：知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的財(cái)富游戲》，他通過(guò)自己的親身經(jīng)歷，試圖告訴人們他如何抓住了機(jī)會(huì)，或者說(shuō)他如何操縱了金錢(qián)。
  　　　　這聽(tīng)起來(lái)的確像一個(gè)誘人的美夢(mèng)，仿佛時(shí)光倒流，到了產(chǎn)業(yè)革命的初期，大批人在新技術(shù)面前茫然無(wú)措，少數(shù)人充滿(mǎn)了憧憬，但是只有那些有洞見(jiàn)的投資者選擇了新技術(shù)會(huì)得到大量應(yīng)用的企業(yè)和行業(yè)，這些人才是金錢(qián)浪潮的弄潮兒。凱斯勒不無(wú)神秘地提到一個(gè)老者———齊德先生，讓他完成關(guān)于產(chǎn)業(yè)革命初期的歷史作業(yè)。也許齊德的意思是讓凱斯勒以史為鑒，從中獲得關(guān)于投資何種公司或產(chǎn)業(yè)的信息。而凱斯勒不負(fù)所望，從蒸汽機(jī)的發(fā)明以及其在紡織行業(yè)的應(yīng)用上得到了啟示。凱斯勒認(rèn)為需要投資那些具有長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展前途的公司，或者那些會(huì)應(yīng)用新技術(shù)的公司，盡管那些公司的產(chǎn)品價(jià)格可能會(huì)迅速降低，但是它們是產(chǎn)業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)，甚至是催生新產(chǎn)業(yè)的母體，如果找到那些公司，就相當(dāng)于找到了吸引金錢(qián)的魔力盒，只要事先投入一點(diǎn)點(diǎn)，財(cái)富就會(huì)源源不斷。
  　　　　蹩腳的歷史學(xué)者可能會(huì)認(rèn)為這是因?yàn)樘幱诠I(yè)革命的時(shí)代，一切正好讓那些幸運(yùn)兒碰到了。但安迪·凱斯勒顯然不是這么認(rèn)為的，即便這是一個(gè)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，那些偉大公司的發(fā)展史幾乎都有驚人相似的地方，盡管需要一點(diǎn)點(diǎn)運(yùn)氣，但沒(méi)有長(zhǎng)久眼光的公司都不會(huì)長(zhǎng)久，它們?cè)诠墒猩系谋憩F(xiàn)也是扁舟在驚濤駭浪上，起伏得厲害。這類(lèi)公司并不是安迪·凱斯勒關(guān)注的對(duì)象，盡管在掌管對(duì)沖基金的時(shí)候，他們也快進(jìn)快出過(guò)一兩只股票，也曾經(jīng)為股市瘋狂的表現(xiàn)而心醉神迷，也為不能在短期內(nèi)賺取更多的利潤(rùn)而感到懊悔，但是畢竟安迪·凱斯勒不同于一般的投資者或者那些眼光短淺的對(duì)沖基金經(jīng)理，他所要找尋的是財(cái)富背后更深層次的含義，是追尋金錢(qián)運(yùn)動(dòng)的軌跡。
  　　　　凱斯勒嘲笑大部分華爾街的愚蠢分子，因?yàn)樗麄儾⒉涣私獗M管在后工業(yè)時(shí)代，找到可能大規(guī)模利用突破性新技術(shù)的公司，仍舊是投資者在長(zhǎng)期取勝的不二法門(mén)。這不僅因?yàn)榇笠?guī)模應(yīng)用新技術(shù)的公司可能降低成本，更重要的是這種大規(guī)模應(yīng)用會(huì)帶來(lái)意想不到的瀑布效應(yīng)。正如凱斯勒在書(shū)中回顧18世紀(jì)突飛猛進(jìn)的工業(yè)時(shí)代。蒸汽機(jī)引發(fā)的資本故事，他在書(shū)中寫(xiě)道，“里面有市場(chǎng)需求(礦井中的洪水)，技術(shù)(瓦特的冷凝器和維爾金森的精密汽缸)，資本(博爾頓的錢(qián))，知識(shí)產(chǎn)權(quán)(議會(huì)的專(zhuān)利法案)和閑置的勞動(dòng)力(無(wú)地可種的農(nóng)民)?！敝灰粋€(gè)商業(yè)模式運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)，這一切都能夠產(chǎn)生利潤(rùn)。凱斯勒知道，這個(gè)經(jīng)驗(yàn)其實(shí)并非工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的特殊產(chǎn)物。知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代商業(yè)規(guī)則的核心本質(zhì)并沒(méi)有發(fā)生變化，那就是尋找那些會(huì)產(chǎn)生瀑布效應(yīng)的公司。
  　　　　盡管這些公司的產(chǎn)品很小，不起眼，但是幾乎所有的公司都要用到它的時(shí)候，瀑布效應(yīng)就會(huì)產(chǎn)生，而金錢(qián)也會(huì)源源不斷，這就是Running　Money的本質(zhì)。好比說(shuō)電腦的CD驅(qū)動(dòng)器要使用激光二極管，那么投資激光二極管公司是一項(xiàng)不錯(cuò)的選擇，操縱激光二極管吧，世界上每賣(mài)出一臺(tái)電腦就會(huì)帶一個(gè)CD驅(qū)動(dòng)器，就意味著會(huì)賣(mài)出一個(gè)激光二極管，網(wǎng)絡(luò)的迅速拓展會(huì)帶來(lái)瀑布一樣的需求，去找到這樣的公司吧，這是安迪·凱斯勒在書(shū)中的忠告，這不僅為個(gè)人帶來(lái)財(cái)富，也推動(dòng)了市場(chǎng)的拓展。
  　　　　凱斯勒顯然是一個(gè)誠(chéng)實(shí)的人，因?yàn)橐业竭@樣的公司并不容易，正如金錢(qián)游戲的規(guī)則一般，盡管有跡可循，但仍然需要耐心去把握。也許讀讀安迪·凱斯勒這本寫(xiě)得有趣的財(cái)經(jīng)書(shū)，能帶給你啟示。
  　　　　(安迪·凱斯勒：《操縱金錢(qián)：知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的財(cái)富游戲》，上海人民出版社，2006年1月版)
  　　
  　　
•   　　作者是一個(gè)沾沾自喜的行業(yè)人士——無(wú)論他在做分析師還是投資人時(shí)都一樣。
  　　不過(guò)他的文章寫(xiě)得跳躍又樸實(shí)，新鮮又清楚。連他對(duì)自己的贊賞都顯得很平?！饪磧?nèi)文，可看不出他有那么多可以炫耀的頭銜——那些頭銜你得搜索他的名字才能真切感覺(jué)到有多吸引人。
  　　哈，就像這本書(shū)的價(jià)值容易被低估。
  　　
•   　　在和湘財(cái)證券金巖石博士的交談中，他總是強(qiáng)調(diào)“新金融”這個(gè)詞。其中的”新”指現(xiàn)代行為金融學(xué)的研究成果，也指互聯(lián)網(wǎng)和納斯達(dá)克出現(xiàn)后，對(duì)金融交易的影響，對(duì)國(guó)內(nèi)來(lái)講，則是中國(guó)現(xiàn)在的金融市場(chǎng)已經(jīng)不同于中國(guó)傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)。新金融的含義相當(dāng)豐富，只是在媒體和金融業(yè)界還沒(méi)有得到廣泛傳播。我讀完《操縱金錢(qián)》一書(shū)以后，我以為這個(gè)”新”還應(yīng)該包括知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代不同于工業(yè)時(shí)代的盈利模式，從而使得整個(gè)全球的投資世界都發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的改變。
  　　
  　　從形式上看，今天的投資跟以往沒(méi)有什么區(qū)別。一個(gè)對(duì)沖基金經(jīng)理和任何投資者一樣，應(yīng)該表現(xiàn)得完全沒(méi)有感情，甚至要近乎冷酷。當(dāng)一個(gè)地方遭遇颶風(fēng)，當(dāng)大多數(shù)人為那些逃離家園的人感到難過(guò)時(shí)，操作對(duì)沖基金的人想到的是購(gòu)買(mǎi)建筑公司的股票。體現(xiàn)投資者冷酷無(wú)情的最典型的一句話，是羅思柴爾德家族創(chuàng)始人的一句聞名于世的名言：“當(dāng)大街上血流成河的時(shí)候，就買(mǎi)進(jìn)?！?br /> 　　
  　　當(dāng)你去考察一個(gè)公司的CEO或CFO，如果他跟你談話的時(shí)候，把門(mén)關(guān)上，那么這就是一個(gè)信號(hào)，這個(gè)公司會(huì)有很多貓膩，說(shuō)不定業(yè)績(jī)?cè)旒佟；蛘弋?dāng)他給你寫(xiě)一份材料的時(shí)候，用豪華紙張，寫(xiě)錯(cuò)了的話，一張一張撕掉，絲毫沒(méi)有可惜之心。那么這個(gè)公司的財(cái)物成本方面，肯定缺乏控制意識(shí)。
  　　
  　　保持不變或者發(fā)展太慢的事物是不能投資的。凱斯勒說(shuō)：“變化是關(guān)鍵。”但是在一個(gè)規(guī)范、透明、成熟的金融市場(chǎng)里，“信息發(fā)布只在幾毫秒之內(nèi)，”沒(méi)有人有時(shí)間優(yōu)勢(shì)，但重要的是你要走在新聞前面。當(dāng)很多人從大家熟知的新聞里淘金的時(shí)候。凱斯勒不辭辛苦實(shí)地走訪公司，從蛛絲馬跡中尋找投資的機(jī)會(huì)或用腳投票。但這種投資考察大多數(shù)投資人士也在做，已經(jīng)是這個(gè)年代投資人士的通則。工業(yè)時(shí)代也好，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代也好，這種投資考察的方式不會(huì)有太大的改變。
  　　
  　　但如果因此說(shuō)，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的投資與工業(yè)時(shí)代的投資毫無(wú)二致，這種觀念的錯(cuò)誤，可能就會(huì)影響投資的效果。凱斯勒成功的關(guān)鍵是抓住了知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代帶來(lái)的質(zhì)變，從經(jīng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)模式中賺取巨額利潤(rùn)。他認(rèn)識(shí)到了“硅谷不是工業(yè)，它是一個(gè)巨大的設(shè)計(jì)商店?！彼运幕垩厶嵩缤顿Y了real network和Instinet公司，賺取了三四十倍的利潤(rùn)。1999年時(shí)以377％的盈利成為當(dāng)年對(duì)沖基金的第四名。給凱斯勒基金帶來(lái)利潤(rùn)的所有企業(yè)都不生產(chǎn)任何產(chǎn)品，它們僅僅設(shè)計(jì)，讓別人去生產(chǎn)。勤奮的投資考察很重要，但更重要的是投資理念，尤其是處在一個(gè)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的新時(shí)代。
  　　
  　　畢竟考察時(shí)，每個(gè)人帶著一套自己的價(jià)值理念，這套理念指導(dǎo)和影響著投資者對(duì)所考察公司的價(jià)值判斷。凱斯勒說(shuō)：“投資的秘密在所有商業(yè)細(xì)節(jié)里，在投資者的思考里”。在凱斯勒看來(lái)，“工業(yè)社會(huì)已經(jīng)完結(jié)”，而知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代是知識(shí)規(guī)模被激活了，設(shè)計(jì)和制造可以分離，美國(guó)這樣的發(fā)達(dá)國(guó)家只要“思考”就能賺錢(qián)，而新興市場(chǎng)國(guó)家像中國(guó)則只能通過(guò)“流汗”賺很少的利潤(rùn)。用他書(shū)中的話說(shuō)就是“我們思考，他們流汗?！?br /> 　　
  　　凱斯勒在《操縱金錢(qián)》一書(shū)中，一再講述自己如何去做功課，了解瓦特在工業(yè)時(shí)代的盈利模式。那個(gè)模式怎樣呢？“里面有市場(chǎng)需求（礦井中的洪水），技術(shù)（瓦特冷凝器和維爾金森的精密汽缸），資本（博爾頓的錢(qián)），知識(shí)產(chǎn)權(quán)（議會(huì)的專(zhuān)利法案）和閑置的勞動(dòng)力（無(wú)地可種的農(nóng)民）?！鄙虡I(yè)模式就是，給礦業(yè)公司安裝蒸汽發(fā)動(dòng)機(jī)代替馬匹，收取礦業(yè)公司原來(lái)使用的所有馬匹的成本三分之一作為報(bào)酬，一直到這項(xiàng)專(zhuān)利失效為止。只有眾多的礦業(yè)公司用蒸汽發(fā)動(dòng)機(jī)，公司才能賺錢(qián)。這就需要規(guī)模，但工業(yè)時(shí)代的規(guī)模有規(guī)模經(jīng)濟(jì)和規(guī)模不經(jīng)濟(jì)之分，它發(fā)展到一定程度就會(huì)遇到發(fā)展瓶頸。
  　　
  　　但是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代不太一樣，人類(lèi)的綜合知識(shí)是規(guī)模巨大的，尤其當(dāng)電腦和互聯(lián)網(wǎng)能提升人類(lèi)知識(shí)時(shí)，它能代替高成本的的勞動(dòng)力提高效力和生產(chǎn)力，人類(lèi)歷史上真正的規(guī)模就出現(xiàn)了，它真的是沒(méi)有任何限制。但是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的盈利模式又如何？我們只要把微軟作為例子就可以分析出來(lái)。微軟的操作系統(tǒng)的初始研發(fā)成本異常龐大，它每推出一個(gè)產(chǎn)品通常需要幾十億美元的研發(fā)支出，但產(chǎn)品開(kāi)發(fā)出來(lái)后，軟件產(chǎn)品的邊際成本幾乎等于零，因而它的供應(yīng)也就是無(wú)限的，只要有需求，永遠(yuǎn)可以得到滿(mǎn)足。
  　　
  　　再有一種是英特爾模式：只做知識(shí)資產(chǎn)，不做終端產(chǎn)品。它設(shè)計(jì)方案，用電子郵件發(fā)出去，委托中國(guó)臺(tái)灣臺(tái)積電公司為它廉價(jià)制造大量芯片。一個(gè)8英寸的晶圓中有2000個(gè)潛在芯片，成本只有2000美元，而一個(gè)芯片開(kāi)始可以賣(mài)20美元，競(jìng)爭(zhēng)劇烈以后還能賣(mài)10美元。它能從每個(gè)芯片中賺取至少8美元。在表面上，英特爾沒(méi)有任何貿(mào)易，但是它賺取了利潤(rùn)。也許，這個(gè)芯片裝在中國(guó)DVD機(jī)里又賣(mài)給了美國(guó)消費(fèi)者，表面上看，中國(guó)獲得了DVD機(jī)的99美元，中國(guó)賺取的利潤(rùn)只有2美元，但創(chuàng)造了99美元的逆差，而實(shí)際上美國(guó)賺取的利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國(guó)。貿(mào)易逆差重要還是利潤(rùn)順差重要呢？當(dāng)中國(guó)為自己巨額的貿(mào)易順差竊喜時(shí)，當(dāng)美國(guó)為巨額的貿(mào)易逆差對(duì)中國(guó)憤憤不平時(shí)，凱斯勒的這種觀察角度可以讓中國(guó)人心情復(fù)雜，而美國(guó)人則會(huì)心情平復(fù)了許多。
  　　
  　　很多人所以對(duì)這種貿(mào)易收支的看法產(chǎn)生偏差，是因?yàn)樗麄円廊辉谟霉I(yè)經(jīng)濟(jì)的思維思考知識(shí)資產(chǎn)時(shí)代的事情。在現(xiàn)代貿(mào)易中，不再是簡(jiǎn)單的產(chǎn)品與產(chǎn)品的貿(mào)易，往往是在貿(mào)易產(chǎn)品中你中有我，我中有你。這個(gè)時(shí)候重要的不是表面的產(chǎn)品價(jià)格，而是各方從貿(mào)易中賺取的利潤(rùn)。
  　　
  　　這些跟投資有什么關(guān)系呢？知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代設(shè)計(jì)與產(chǎn)品的分離，初始投資巨大與邊際產(chǎn)出成本的細(xì)微，那就需要投資人士更為深入地了解所投資公司的盈利模式。如果沒(méi)有市場(chǎng)的話，那么巨額的投資就會(huì)變成零。而一旦有市場(chǎng)的話，沒(méi)有邊際成本的的產(chǎn)品就會(huì)滿(mǎn)足瀑布似的市場(chǎng)，滾滾的利潤(rùn)就像潮水一樣涌來(lái)。不再有制造能力的限制，也沒(méi)有規(guī)模效應(yīng)的抑制，甚至可以不受時(shí)空的限制。如果能夠找到具備龐大市場(chǎng)的產(chǎn)品，投資的收益就不是工業(yè)時(shí)代的20％或30％而是30倍或上百倍。失敗的話，也將是同樣的巨額損失。
  　　
  　　顯然，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的投資，其風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于工業(yè)時(shí)代。要避免這樣的風(fēng)險(xiǎn)，那就需要仔細(xì)分析、細(xì)心考察。所以凱斯勒勤奮就在于“穿梭于會(huì)議之間，……找到微不足道的謊言，猛烈打擊管理層，找到故事中的漏洞。”
  　　
  　　但是把握趨勢(shì)更重要，在《操縱金錢(qián)》一書(shū)的結(jié)尾，凱斯勒充滿(mǎn)激情地說(shuō)，下一輪投資“可能有希望的是這樣一些東西，比如無(wú)線數(shù)據(jù)、納米科技、生物信息技術(shù)，基因分類(lèi)——誰(shuí)知道這些東西將會(huì)發(fā)展成什么樣子呢。”也許，那里有長(zhǎng)期的和偉大的投資。
  　　
  　　
•   　　我一直想知道創(chuàng)投們?nèi)绾芜x擇公司，如何選擇行業(yè)，如何選擇那個(gè)他們認(rèn)為合適的人，現(xiàn)在我知道了。而且一邊知道，一邊哈哈大笑。如果你想知道投資家在想什么，，他們?nèi)绾蝦unning money，那么應(yīng)該看一看這本好玩的書(shū)。
  　　
  　　投資這件事情，又簡(jiǎn)單又復(fù)雜，又神秘又平凡……安迪帶著你在工業(yè)經(jīng)濟(jì)與知識(shí)經(jīng)濟(jì)中來(lái)來(lái)回回，你可以知道那幫手里拿著錢(qián)投資的人們，他們到底在做什么了。至少，安迪還會(huì)告訴你，美國(guó)的貿(mào)易逆差不算什么，利潤(rùn)順差才是最重要的。
  　　
  　　如果要反對(duì)這本書(shū)，恐怕只能反對(duì)安迪那種美國(guó)人普遍的心態(tài)：除了美國(guó)之外，其他的都是外國(guó)。
  　　
  　　不過(guò)，如果你接受了安迪所說(shuō)的“我們?cè)O(shè)計(jì)，他們流汗”的現(xiàn)實(shí)，那么可能你就沒(méi)有那么多理由去翻對(duì)他的看法了。
  　　
  　　他說(shuō)，當(dāng)他們賺到了足夠多的美元，產(chǎn)生了中產(chǎn)階級(jí)，那么他們就可以發(fā)展他們的知識(shí)經(jīng)濟(jì)了。
  　　
  　　這話，具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。
  　　
  　　中間為了“這個(gè)家伙生來(lái)就是為了尋找那些陷入麻煩的公司。他的對(duì)沖基金會(huì)找到公司的不法行為，然后賣(mài)空公司股票，再用最大的肺活量叫喊，讓每個(gè)人都來(lái)看那些毀滅公司的卑鄙家伙。然后，他坐回到椅子里，希望這只股票下跌，為自己賺上幾百萬(wàn)。”笑了很久，之后就作了一個(gè)關(guān)于吸血僵尸的夢(mèng)。
  　　
  　　這是一本很有趣的書(shū)。
•   “他習(xí)慣用Intel等芯片設(shè)計(jì)公司舉例，盡管美國(guó)人進(jìn)口日本東芝筆記本電腦，產(chǎn)生了巨大的貿(mào)易逆差，比如1000美金的貿(mào)易流出。而東芝筆記本里的CPU和芯片雖然是美國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，但通常是從臺(tái)灣采購(gòu)。美國(guó)人的現(xiàn)金流入遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于流出的1000美金，但由于美國(guó)人什么都沒(méi)有制造，因此其流入的知識(shí)產(chǎn)權(quán)收入產(chǎn)生了非常驚人的利潤(rùn)率。由于美國(guó)公司的這種高盈利能力，導(dǎo)致類(lèi)似東芝這樣的公司，又把賺到的1000美金通過(guò)投資美國(guó)債券和股票市場(chǎng)的方式流回了了美國(guó)，造就了美國(guó)人進(jìn)一步的研發(fā)投入和創(chuàng)新?！?br /> 真是受啟發(fā)！
  以前眼光只局限到產(chǎn)業(yè)鏈上資金的流動(dòng)，這主要是市場(chǎng)導(dǎo)向。其中技術(shù)的權(quán)重逐漸隨著發(fā)展在逐步縮小，有很多因素同樣重要的影響市場(chǎng)，價(jià)格，營(yíng)銷(xiāo)手段。。。雖然技術(shù)依舊很重要，但不得不承認(rèn)它被貶低了。
  而如今，其實(shí)準(zhǔn)確的說(shuō)，早在好幾年前就開(kāi)始了，只是我井中觀月了。金融衍生品將資金導(dǎo)向又加了一個(gè)因素，文中說(shuō)的是技術(shù)與創(chuàng)新，因?yàn)槔麧?rùn)率高。（題外話：這讓我有點(diǎn)想明白為什么有人說(shuō)中國(guó)搞技術(shù)的是狗，為什么美國(guó)對(duì)待技術(shù)人員那么尊重，為什么美國(guó)干技術(shù)可以干到七老八十，為什么中國(guó)干技術(shù)總想著轉(zhuǎn)型。當(dāng)然這只是一個(gè)側(cè)面，美國(guó)尊重技術(shù)跟他的人才引進(jìn)政策也很有關(guān)。）雖然我覺(jué)得 技術(shù)與創(chuàng)新 只是金融產(chǎn)品的一時(shí)選擇，但的確給我很大的啟示，能吸住資金才是王道啊，管他誰(shuí)欠誰(shuí)呢，不行交給下一代。。。
  我倒是覺(jué)得作者挺美化股票等金融產(chǎn)品，分析中倒是沒(méi)考慮帶來(lái)的泡沫，況且在股市融的資就會(huì)一定拿來(lái)繼續(xù)做技術(shù)和創(chuàng)新么？因?yàn)閷?duì)這方面不是很了解，不妄加評(píng)論了。
  哎~現(xiàn)在才看到這本書(shū)，實(shí)在是晚了。
•   很想了解他是如何把工業(yè) 與IT革命做比較的
•   呃..
  美國(guó)商業(yè)書(shū)刊的暢銷(xiāo)排名
  是我們選書(shū)的一個(gè)重要的參考信息...
  得到有效的參考信息越多
  選擇效率就越高 ...
•   另外
  關(guān)于這個(gè)領(lǐng)域的題材
  推薦另一本給大家
  《對(duì)沖基金風(fēng)云錄》http://www.douban.com/subject/1949744/#
  作者巴頓.比格斯--前大摩首席戰(zhàn)略官
  個(gè)人把這本書(shū)定為最高級(jí)別推薦
•   “得到有效的參考信息越多
  選擇效率就越高 ...”
  基本上，這句話沒(méi)什么問(wèn)題。也許更改一下更準(zhǔn)確，“得到的有效參考信息越多，那么有可能提高選擇精確度”
  但說(shuō)到美國(guó)媒體的暢銷(xiāo)排名能否成為有效信息，我持否定態(tài)度。這些排名在美國(guó)是靠譜的。但到中國(guó)，由于“China discount”的存在，這些排名基本上不靠譜。
•   雖然不是被"紐約時(shí)報(bào)暢銷(xiāo)書(shū)"的幌子所迷惑,但是前言的講述吸引了我。對(duì)于工業(yè)革命的描述和思考，讓我覺(jué)得這本書(shū)寫(xiě)的很有意思。的確這是一種可以持續(xù)的商業(yè)模式，一個(gè)環(huán)節(jié)的發(fā)展引發(fā)另一個(gè)，從而推動(dòng)人類(lèi)生活的改變。而在這樣的改變中，產(chǎn)生了大量的機(jī)會(huì)和財(cái)富。
•   一部好的故事書(shū)……
  唯一可取的就是書(shū)的側(cè)面幾條投資要點(diǎn)……
  我就記得那幾條……
  其他的……好精彩……看過(guò)了……就好……
•   那么，這本書(shū)到底在講什么？
  ======================
  我想這樣描述：
  這本書(shū)不是意在告訴讀者市場(chǎng)上有多少黑幕，有多少官商勾結(jié)，有多少權(quán)錢(qián)交易的法制文學(xué)或中國(guó)式商場(chǎng)小說(shuō)。
  這本書(shū)也不是寫(xiě)成傳記性質(zhì)鼓勵(lì)青年人但沒(méi)有任何新鮮東西的勵(lì)志作品。
  這本書(shū)不是貿(mào)易或物流及投資的教科書(shū)。
  這本書(shū)是小說(shuō)，評(píng)論的綜合，是和這個(gè)世界上正在發(fā)生和已經(jīng)發(fā)生的尚未過(guò)期變質(zhì)的一些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)緊密聯(lián)系的。
  它完全不是介紹投資人的日常生活流程，而是試圖復(fù)習(xí)新經(jīng)濟(jì)如何被參與其中的人們認(rèn)識(shí)的過(guò)程。
•   凱斯勒：利潤(rùn)順差比貿(mào)易順差更重要
  本報(bào)特約記者 張志莉
  　　安迪·凱斯勒是美國(guó)著名的對(duì)沖基金經(jīng)理，對(duì)于資本市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)有自己獨(dú)特的眼光。在當(dāng)前中美因?yàn)橘Q(mào)易問(wèn)題出現(xiàn)諸多摩擦之際，《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》就貿(mào)易問(wèn)題、知識(shí)經(jīng)濟(jì)和金融投資等問(wèn)題對(duì)凱斯勒先生進(jìn)行了一次采訪。
  　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》：每年的中美貿(mào)易逆差很大，美國(guó)政府為了迎合美國(guó)選民，總是要求人民幣升值，以減少中美貿(mào)易逆差，現(xiàn)在中美又在這個(gè)問(wèn)題上鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。但是你在《操縱金錢(qián)》一書(shū)中說(shuō)，貿(mào)易逆差沒(méi)有這么重要，只要有高利潤(rùn)順差就可以了。美國(guó)實(shí)際上從中國(guó)獲得了更多的利潤(rùn)，你怎樣說(shuō)服美國(guó)的政府？你希望中國(guó)人用這個(gè)理論去說(shuō)服美國(guó)嗎？
  　　凱斯勒：我認(rèn)為人民幣升值對(duì)于中國(guó)和美國(guó)來(lái)說(shuō)都是個(gè)巨大的錯(cuò)誤。實(shí)際上，避免美國(guó)貿(mào)易赤字的方法是美元相對(duì)于人民幣升值，而不是相反。過(guò)多的外匯儲(chǔ)備（現(xiàn)在代替了黃金作為銀行的儲(chǔ)備）帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)就是銀行系統(tǒng)的欠債太多。龐大的不良貸款就像懸在頭頂上的巨石。
  　　這讓我回憶起上個(gè)世紀(jì)80年代末日本發(fā)生的事情，還有從1990年到2005年日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)達(dá)15年的停滯不前。購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的債券和等值產(chǎn)品也許是條出路，但是這是個(gè)非常復(fù)雜的系統(tǒng)，不容易和貨幣升值“固定”在一起。
  　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》：你認(rèn)為像GDP、順差、赤字、利率這些概念在今天的知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，已不能準(zhǔn)確概括經(jīng)濟(jì)體系的運(yùn)行健康與否。那么衡量經(jīng)濟(jì)成功的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是什么呢？
  　　凱斯勒：是利潤(rùn)。利潤(rùn)是衡量經(jīng)濟(jì)價(jià)值的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。利潤(rùn)也是衡量生產(chǎn)力的標(biāo)準(zhǔn)（但不總是這樣，對(duì)于一家壟斷電視廣播或者有線電視的傳媒公司來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)就沒(méi)必要代表生產(chǎn)力。）回顧所有的經(jīng)濟(jì)時(shí)代，生產(chǎn)力就是創(chuàng)造財(cái)富的東西。所以，盡管西班牙擁有所有的黃金，英國(guó)還是創(chuàng)造了一個(gè)帝國(guó)。
  　　英國(guó)的蒸汽發(fā)動(dòng)機(jī)作為一種動(dòng)力源，在生產(chǎn)中代替了馬匹。今天，Google代替了圖書(shū)管理員，Intel代替了人工計(jì)算，電話交換機(jī)設(shè)備代替了接線員，ATM代替了銀行的收銀員，等等。這些生產(chǎn)力在市場(chǎng)上的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于它的成本，因?yàn)樗人娴臇|西要便宜得多。
  　　正是這樣的利潤(rùn)增長(zhǎng)帶動(dòng)了整個(gè)股票市場(chǎng)的發(fā)展，而股市通常就是創(chuàng)造財(cái)富的溫床。
  　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》：你在書(shū)中指出，今天的美國(guó)經(jīng)濟(jì)建立在知識(shí)財(cái)產(chǎn)的基礎(chǔ)之上。這樣的經(jīng)濟(jì)模式還能維持多久？
  　　凱斯勒：現(xiàn)在美國(guó)正在從制造產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)型為一個(gè)設(shè)計(jì)產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)體，這個(gè)轉(zhuǎn)型過(guò)程要持續(xù)20年。這個(gè)轉(zhuǎn)變是很自然的，因?yàn)樵O(shè)計(jì)的利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于生產(chǎn)制造的利潤(rùn)。而這種轉(zhuǎn)型只有在設(shè)計(jì)和制造可以分離并獨(dú)立運(yùn)作的情況下才有可能。知識(shí)產(chǎn)權(quán)又叫IP，只有設(shè)計(jì)公司才擁有它；而與之相反，不動(dòng)產(chǎn)，比如工廠、存貨和其他類(lèi)似的東西，只有制造型公司才擁有。通常，知識(shí)產(chǎn)權(quán)就是一項(xiàng)設(shè)計(jì)，一項(xiàng)專(zhuān)利或者是一個(gè)品牌。
  　　最好的知識(shí)產(chǎn)權(quán)是具有生產(chǎn)力的，比如微處理器、軟件、操作系統(tǒng)、路由器、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)器和類(lèi)似的東西。但是也有可能是電影和一些知名品牌（比如星巴克和可口可樂(lè)）還有其他的一些服務(wù)。
  　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》：這是個(gè)設(shè)計(jì)和生產(chǎn)分離的時(shí)代，設(shè)計(jì)利潤(rùn)高，而生產(chǎn)利潤(rùn)很小，中國(guó)恰恰在做生產(chǎn)的工作，中國(guó)怎樣才能獲取高利潤(rùn)？
  　　凱斯勒：我認(rèn)為中國(guó)發(fā)展制造業(yè)在目前來(lái)看是正確的一步，它可以提高全國(guó)的就業(yè)水平。隨著時(shí)間的推移，為中國(guó)的制造業(yè)進(jìn)行新設(shè)計(jì)的公司不再來(lái)自美國(guó)、日本或者歐洲，而是來(lái)自中國(guó)自己的設(shè)計(jì)者，這些公司的利潤(rùn)空間將大大提高，而這些企業(yè)家將創(chuàng)造出新的財(cái)富。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)的10到20年里，將沿著這個(gè)軌跡自然地演進(jìn)。我認(rèn)為中國(guó)不會(huì)取代美國(guó)，（盡管它可能會(huì)取代日本和韓國(guó)）但是我們期待未來(lái)會(huì)有健康的競(jìng)爭(zhēng)出現(xiàn)。消費(fèi)者們將成為這些新的生產(chǎn)設(shè)備和應(yīng)用軟件的真正贏家。
  　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》：對(duì)沖基金一般是以短線操作為主，但你經(jīng)營(yíng)的基金卻努力尋找具有長(zhǎng)期發(fā)展前景的公司。這種投資理念是怎樣形成的？
  　　凱斯勒：我們選擇具有長(zhǎng)期發(fā)展前景的公司作為投資目標(biāo)，有兩個(gè)目的。第一個(gè)原因是便宜硅造就了新的經(jīng)濟(jì)模式，硅谷里面的公司都非常有意思，它們很快就會(huì)進(jìn)入飛躍式發(fā)展。我們買(mǎi)了一只股票之后，并不期望它會(huì)在未來(lái)的幾天或幾個(gè)星期內(nèi)上漲20％，相反，我們會(huì)買(mǎi)一家公司5％的股份，有幾百萬(wàn)股，并期待幾年之后，它會(huì)上漲500％到1000％。這些股票很難找到，我們每天都研究這些公司，每天走訪4到6家公司，直到我們找到符合要求的候選公司為止。
  　　但是，如果你準(zhǔn)確地把握了發(fā)展趨勢(shì)，并且準(zhǔn)確地找到了候選公司，那么上漲空間是巨大的。第二個(gè)原因就是美國(guó)政府對(duì)于超過(guò)一年以上的投資征收的稅比其他投資要少得多，這是為了激勵(lì)人們長(zhǎng)期投資讓收益最大化。
  　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》：在美國(guó)股市，你們只要尋找那些有高利潤(rùn)的公司就可以了，但是在中國(guó)股市，只有制造產(chǎn)品的公司，我們的資本怎么尋求高利潤(rùn)？還要不要遵循你的大一統(tǒng)理論？
  　　凱斯勒：看起來(lái)，有一個(gè)非常健康的風(fēng)險(xiǎn)投資團(tuán)隊(duì)在中國(guó)進(jìn)行投資。這種資本將有助于創(chuàng)造更多利潤(rùn)和更高利潤(rùn)的公司。但是，這需要時(shí)間，也許需要幾十年。美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)經(jīng)歷了30年才發(fā)展到可以影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
  　　但是企業(yè)家和風(fēng)險(xiǎn)投資公司、律師、會(huì)計(jì)師、公關(guān)人員、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)人員，當(dāng)然還有經(jīng)驗(yàn)豐富的經(jīng)理人一起，可以讓公司的產(chǎn)品和服務(wù)具有更高的利潤(rùn)，吸引風(fēng)險(xiǎn)資本，創(chuàng)造出一批新的偉大的公司。
  　　《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》：你認(rèn)為下一個(gè)魔鬼市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)在哪里，在什么時(shí)間出現(xiàn)？
  　　凱斯勒：很明顯。今天，移動(dòng)技術(shù)就是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，但是，我認(rèn)為無(wú)線數(shù)據(jù)和移動(dòng)技術(shù)以及智能手機(jī)的結(jié)合將創(chuàng)造出一些新的應(yīng)用技術(shù)，但是我還沒(méi)有想好這會(huì)不會(huì)變成巨大的市場(chǎng)。為消費(fèi)者設(shè)計(jì)的數(shù)字視頻在未來(lái)幾年內(nèi)將以有趣的方式發(fā)展。我還認(rèn)為技術(shù)和醫(yī)藥的交叉點(diǎn)將會(huì)帶來(lái)巨大的機(jī)遇。

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