操縱金錢

用戶評論 (總計17條)

•   　　《操縱金錢》和《華爾街的肉》是安迪凱斯勒一個人寫的兩本書，主題是高科技證券，前者偏高科技多一些，后者偏金融多一些。
  　　
  　　安迪.凱斯勒的出身是一名AT&T的工程師，80年代陰差陽錯的進入證券市場。80年代的安迪主要從事IT行業(yè)證券分析，也就是我們都耳熟能詳?shù)淖C券分析員。90年代，安迪開始建立自己的基金，按照書中的說法，安迪開始了對沖基金生涯。而按照我的理解，安迪的基金實際上屬于一種私募基金，投資方向側(cè)重于高科技企業(yè)，投資手段除了在二級市場上買賣之外，也包括風(fēng)險投資和一級市場（參與IPO），并不屬于典型的對沖基金。
  　　
  　　安迪.凱斯勒是理科出身，但文筆很好。兩本書讀起來都很有趣，他也曾經(jīng)是炙手可熱的證券專欄作者，按照書中的提供的信息，每個字拿一美元的稿費。
  　　
  　　兩本書是同一個出版社出版的，《操縱金錢》在前，《華爾街的肉》在后。但是翻譯工作確是不同人完成的。這就產(chǎn)生了兩個小問題：（1）一些人名、公司名的不統(tǒng)一，同樣的人名和公司名在兩本書中出現(xiàn)了不同的譯法；（2）《華爾街的肉》中一些金融術(shù)語不符合大陸習(xí)慣，例如將市盈率翻譯成本益比，一些公司的名字也譯得比較奇怪，如將Borland譯作博覽軟件公司。（開始我猜測《華爾街的肉》可能是港臺引進版，但后來考慮臺灣一般也不會稱Borland為博覽，而是翻譯稱寶蘭，所以譯者的出處不可解。）不過，這并沒有大礙，因為兩本書并不成為系列，分開看也沒什么影響。
  　　
  　　《華爾街的肉》的主題更類似我介紹過的《誠信的背后》，主要寫安迪.凱斯勒的前期證券分析師生涯。安迪凱斯勒通過描述自己的職業(yè)生涯，闡明了證券分析師這個角色從80年代到90年代的巨大變化。當(dāng)證券公司和投資銀行的業(yè)務(wù)收入主要來源于投資者手續(xù)費的時候，證券分析師的作用不僅重要而且高尚。他們是為最終投資者發(fā)掘價值的人。但隨著信息技術(shù)對金融行業(yè)的改造，證券金融行業(yè)的主體收入轉(zhuǎn)而來自為企業(yè)進行IPO或并購收取的傭金，證券分析師的地位也急轉(zhuǎn)而下，成為行業(yè)“黑嘴”?！度A爾街的肉》這本書的主要訴求就在于此。安迪凱斯勒在這本書里主要批評了他的前同事們在2000年互聯(lián)網(wǎng)股災(zāi)過程中犯下的不可饒恕的錯誤。即人云亦云，沒有獨立價值判斷能力和對行業(yè)的深刻理解。
  　　
  　　《操縱金錢》則主要寫安迪.凱斯勒的私募生涯。怎么開始籌錢、如何投資高科技行業(yè)，如何在互聯(lián)網(wǎng)泡沫之前頂住貪婪全身而退的故事。這本書雖然和《華爾街的肉》同樣屬于自傳性質(zhì)，但哲學(xué)意味更深刻一些。安迪.凱斯勒的私募基金在90年代末非常成功，列在全美盈利率第四名。他把這次成功歸結(jié)為他對技術(shù)革命的理解，即美國高科技技術(shù)公司的創(chuàng)新能力為企業(yè)帶來的價值和價值判斷超越了工業(yè)時代的投資哲學(xué)。他習(xí)慣用Intel等芯片設(shè)計公司舉例，盡管美國人進口日本東芝筆記本電腦，產(chǎn)生了巨大的貿(mào)易逆差，比如1000美金的貿(mào)易流出。而東芝筆記本里的CPU和芯片雖然是美國的知識產(chǎn)權(quán)，但通常是從臺灣采購。美國人的現(xiàn)金流入遠遠小于流出的1000美金，但由于美國人什么都沒有制造，因此其流入的知識產(chǎn)權(quán)收入產(chǎn)生了非常驚人的利潤率。由于美國公司的這種高盈利能力，導(dǎo)致類似東芝這樣的公司，又把賺到的1000美金通過投資美國債券和股票市場的方式流回了了美國，造就了美國人進一步的研發(fā)投入和創(chuàng)新。
  　　
  　　今天，《操縱金錢》的主題已經(jīng)不那么新鮮了。不僅是在高科技企業(yè)，幾乎在全球所有行業(yè)都產(chǎn)生了類似的現(xiàn)象。中國人憑借自己的汗水、淚水、血水創(chuàng)造了將近2萬億美金的外匯儲備，非但不能盡可能改善中國人自己的生活，反而要通過購買美國債券、設(shè)立主權(quán)投資基金購買美國證券實現(xiàn)保值。而美國人得了便宜還要賣乖，不斷的通過貨幣貶值和要求人民幣升值進一步“剝削”中國人。在這個背景下，貨幣戰(zhàn)爭理論大行其道就不難理解了。而在幾年前，安迪凱斯勒至少是最早領(lǐng)悟到這個資本故事的人之一，這也是他敢于大舉投資高科技概念股票從而成功的原因。
  　　
  　　對于每一個IT從業(yè)人員和投資者，這兩本書都有一定的教育意義，何況安迪.凱斯勒稱得上一個好作者，故事講的生動有趣，人物描寫性格鮮明。所以，雖然是兩本老書（2006年左右初版），還是建議大家有機會不妨一讀。
•   　　是年初沖動的時候買的，同時買的幾本暢銷財經(jīng)書籍大多都不太好，以至于這本就被遺忘在書架上竟然忘了看了。前一陣子，偶然發(fā)現(xiàn)竟然沒有看過，翻出來看看，有驚艷的感覺。作者曾經(jīng)是大投行的科技分析師，后來自組對沖基金，專門投資于科技股?；貓舐试?jīng)排在前5名，也成功地從nasdaq的泡沫中脫身。
  　　和對沖基金風(fēng)云錄有點相似，作者也是按照自己創(chuàng)辦基金的時間順序，以一個一個的小故事串起自己的投資思路和想法。不一樣的，他還同時加入了自己對于工業(yè)大革命時期的看法，并與IT革命比較看待。敘述平靜而暗流潮涌，令人仿佛看到了當(dāng)年IT業(yè)鮮活的發(fā)展史，看到科技創(chuàng)新是如何改變了我們的生活。那是一個偉大的時代，身在其中的人們有福了。
  　　泡沫破滅后，作者的基金也結(jié)束了，他在尋找下一個好的目標。然而經(jīng)過那樣偉大時代的人，很難看到類似的創(chuàng)新投資機會了吧？所以，他把目光投向了全世界。不過最后的小節(jié)里，作者關(guān)于美元匯率的看法雖然來源于生活，卻未免有些偏頗。畢竟作者的專業(yè)是科技而不是經(jīng)濟。
•   　　首先我想說的是，這本書的作者是那種很讓人欣賞的家伙。直來直去，可也懂得有些話不能說；思維簡單，可又有些聰明勁；有時候有一些奇思怪想，但直覺驚人的正確，此外，這個家伙很善于接受別人的正確的建議，不會抱殘守缺！
  　　最近把他的兩本書都翻了一遍，有一個很有意思的現(xiàn)象：一開始不知道這家伙在說些什么，隨后被他的白癡震撼，最后發(fā)現(xiàn)有價值的東西了。看完之后總覺得還想再細細看一遍，但原因卻不是很明確。
  　　總之看他的書不能被第一感覺所迷惑。
•   　　幸運的是，這本長達30萬字的財經(jīng)類書沒有讓我產(chǎn)生讀了一本垃圾的感覺。相反，在走馬觀花了一周之后，我的感覺相當(dāng)好。
  　　
  　　如果說我以前因為軟銀賽富首席合伙人閻焱的一張腳放在桌上的照片而對做風(fēng)險投資人產(chǎn)生興趣是屬于無知的話，那么讀了這本書之后，我可以大膽的說，投資人正是我想要做的工作。即使我在30歲之前不能實現(xiàn)這個夢想，那我起碼可以一直做夢。
  　　
  　　我不清楚安迪凱斯勒寫這本書的動機。但讀完之后，我猜測，讓這么一個自戀的家伙不去顯擺自己，無疑比登天還難。是的，我喜歡這個家伙。而且，在我對他有更深入了解之前，我得說，他是我的第二個偶像。懂得自嘲，同時又極其自信。
  　　
  　　與其相比，我的第一個偶像，前麥肯錫的明星咨詢顧問大嘴巴大前研一則顯得太把自己當(dāng)回事了，盡管大前的確有兩把刷子。
  　　
  　　很抱歉，我不能回憶出這本書的內(nèi)容，所以只能在這里寫點主觀感受。
  　　喜歡凱斯勒，不代表我對他的這本書沒有意見。如果，這本書能在結(jié)構(gòu)上更加緊湊一點，如果，這本書的字數(shù)能縮減十萬字，或許，它真的能成為經(jīng)典之作。
  　　
  　　最后，我要說兩句題外話。不要被封面上的所謂紐約時報暢銷書、某某年度圖書等字眼嚇到。在中國，紐約時報的暢銷書變成狗屎的例子并不罕見。
  　　據(jù)我所知，國內(nèi)的出版社似乎都愿意在圖書封面上印上紐約時報暢銷書的字眼，我真想問一問把這些文字印到封面上的沒有頭腦的人，紐約時報的讀者跟中國讀者又存在什么關(guān)系？用紐約時報來忽悠中國讀者，你當(dāng)讀者都跟你一樣傻?。?/li>
•   　　金錢游戲的規(guī)則
  　　
  　　21世紀經(jīng)濟報道 　2006-02-24 11:45:45
  　　
  　　
  　　
  　　　　李華芳
  　　　　
  　　　　Running　Money是這本書的英文題目，的確不好翻譯。Run直接的含義是“跑”，出于比賽需要設(shè)置跑道，有了這些軌道，run的含義又豐富了些，起初是上軌道，接著就被引申為“經(jīng)營”。讓一切上軌道的經(jīng)營并不容易，尤其是讓金錢走上軌道，因為在瞬息萬變的資本市場，什么是金錢的軌道并不清晰。因此對于華爾街的投資者而言，金錢仿佛就是一場游戲，而取勝的關(guān)鍵在于洞悉規(guī)則，關(guān)鍵問題是，金錢游戲有規(guī)則嗎？
  　　　　跑動的錢好像有自己的生命一樣，總是朝邊際收益最高的部門而去，不管這個部門從事什么行業(yè)或者位于世界上哪一個旮旯的地方，金錢總是有辦法到達那里。對于投資者而言，真正睿智的眼光是穿透金錢運動的軌跡，并在大量金錢行動之前，切入源頭，然后等待，守株待兔在這里的含義是，必須要守對“株”才行。
  　　　　本書作者安迪·凱斯勒(Andy　Kessler)，是一個曾依靠在信息和高科技領(lǐng)域投資，使其管理的對沖基金達到美國盈利率第四高的風(fēng)險資本家，這本《操縱金錢：知識經(jīng)濟時代的財富游戲》，他通過自己的親身經(jīng)歷，試圖告訴人們他如何抓住了機會，或者說他如何操縱了金錢。
  　　　　這聽起來的確像一個誘人的美夢，仿佛時光倒流，到了產(chǎn)業(yè)革命的初期，大批人在新技術(shù)面前茫然無措，少數(shù)人充滿了憧憬，但是只有那些有洞見的投資者選擇了新技術(shù)會得到大量應(yīng)用的企業(yè)和行業(yè)，這些人才是金錢浪潮的弄潮兒。凱斯勒不無神秘地提到一個老者———齊德先生，讓他完成關(guān)于產(chǎn)業(yè)革命初期的歷史作業(yè)。也許齊德的意思是讓凱斯勒以史為鑒，從中獲得關(guān)于投資何種公司或產(chǎn)業(yè)的信息。而凱斯勒不負所望，從蒸汽機的發(fā)明以及其在紡織行業(yè)的應(yīng)用上得到了啟示。凱斯勒認為需要投資那些具有長遠發(fā)展前途的公司，或者那些會應(yīng)用新技術(shù)的公司，盡管那些公司的產(chǎn)品價格可能會迅速降低，但是它們是產(chǎn)業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)，甚至是催生新產(chǎn)業(yè)的母體，如果找到那些公司，就相當(dāng)于找到了吸引金錢的魔力盒，只要事先投入一點點，財富就會源源不斷。
  　　　　蹩腳的歷史學(xué)者可能會認為這是因為處于工業(yè)革命的時代，一切正好讓那些幸運兒碰到了。但安迪·凱斯勒顯然不是這么認為的，即便這是一個知識經(jīng)濟時代，那些偉大公司的發(fā)展史幾乎都有驚人相似的地方，盡管需要一點點運氣，但沒有長久眼光的公司都不會長久，它們在股市上的表現(xiàn)也是扁舟在驚濤駭浪上，起伏得厲害。這類公司并不是安迪·凱斯勒關(guān)注的對象，盡管在掌管對沖基金的時候，他們也快進快出過一兩只股票，也曾經(jīng)為股市瘋狂的表現(xiàn)而心醉神迷，也為不能在短期內(nèi)賺取更多的利潤而感到懊悔，但是畢竟安迪·凱斯勒不同于一般的投資者或者那些眼光短淺的對沖基金經(jīng)理，他所要找尋的是財富背后更深層次的含義，是追尋金錢運動的軌跡。
  　　　　凱斯勒嘲笑大部分華爾街的愚蠢分子，因為他們并不了解盡管在后工業(yè)時代，找到可能大規(guī)模利用突破性新技術(shù)的公司，仍舊是投資者在長期取勝的不二法門。這不僅因為大規(guī)模應(yīng)用新技術(shù)的公司可能降低成本，更重要的是這種大規(guī)模應(yīng)用會帶來意想不到的瀑布效應(yīng)。正如凱斯勒在書中回顧18世紀突飛猛進的工業(yè)時代。蒸汽機引發(fā)的資本故事，他在書中寫道，“里面有市場需求(礦井中的洪水)，技術(shù)(瓦特的冷凝器和維爾金森的精密汽缸)，資本(博爾頓的錢)，知識產(chǎn)權(quán)(議會的專利法案)和閑置的勞動力(無地可種的農(nóng)民)。”只要一個商業(yè)模式運轉(zhuǎn)起來，這一切都能夠產(chǎn)生利潤。凱斯勒知道，這個經(jīng)驗其實并非工業(yè)經(jīng)濟時代的特殊產(chǎn)物。知識經(jīng)濟時代商業(yè)規(guī)則的核心本質(zhì)并沒有發(fā)生變化，那就是尋找那些會產(chǎn)生瀑布效應(yīng)的公司。
  　　　　盡管這些公司的產(chǎn)品很小，不起眼，但是幾乎所有的公司都要用到它的時候，瀑布效應(yīng)就會產(chǎn)生，而金錢也會源源不斷，這就是Running　Money的本質(zhì)。好比說電腦的CD驅(qū)動器要使用激光二極管，那么投資激光二極管公司是一項不錯的選擇，操縱激光二極管吧，世界上每賣出一臺電腦就會帶一個CD驅(qū)動器，就意味著會賣出一個激光二極管，網(wǎng)絡(luò)的迅速拓展會帶來瀑布一樣的需求，去找到這樣的公司吧，這是安迪·凱斯勒在書中的忠告，這不僅為個人帶來財富，也推動了市場的拓展。
  　　　　凱斯勒顯然是一個誠實的人，因為要找到這樣的公司并不容易，正如金錢游戲的規(guī)則一般，盡管有跡可循，但仍然需要耐心去把握。也許讀讀安迪·凱斯勒這本寫得有趣的財經(jīng)書，能帶給你啟示。
  　　　　(安迪·凱斯勒：《操縱金錢：知識經(jīng)濟時代的財富游戲》，上海人民出版社，2006年1月版)
  　　
  　　
•   　　作者是一個沾沾自喜的行業(yè)人士——無論他在做分析師還是投資人時都一樣。
  　　不過他的文章寫得跳躍又樸實，新鮮又清楚。連他對自己的贊賞都顯得很平?！饪磧?nèi)文，可看不出他有那么多可以炫耀的頭銜——那些頭銜你得搜索他的名字才能真切感覺到有多吸引人。
  　　哈，就像這本書的價值容易被低估。
  　　
•   　　在和湘財證券金巖石博士的交談中，他總是強調(diào)“新金融”這個詞。其中的”新”指現(xiàn)代行為金融學(xué)的研究成果，也指互聯(lián)網(wǎng)和納斯達克出現(xiàn)后，對金融交易的影響，對國內(nèi)來講，則是中國現(xiàn)在的金融市場已經(jīng)不同于中國傳統(tǒng)的金融市場。新金融的含義相當(dāng)豐富，只是在媒體和金融業(yè)界還沒有得到廣泛傳播。我讀完《操縱金錢》一書以后，我以為這個”新”還應(yīng)該包括知識經(jīng)濟時代不同于工業(yè)時代的盈利模式，從而使得整個全球的投資世界都發(fā)生了實質(zhì)性的改變。
  　　
  　　從形式上看，今天的投資跟以往沒有什么區(qū)別。一個對沖基金經(jīng)理和任何投資者一樣，應(yīng)該表現(xiàn)得完全沒有感情，甚至要近乎冷酷。當(dāng)一個地方遭遇颶風(fēng)，當(dāng)大多數(shù)人為那些逃離家園的人感到難過時，操作對沖基金的人想到的是購買建筑公司的股票。體現(xiàn)投資者冷酷無情的最典型的一句話，是羅思柴爾德家族創(chuàng)始人的一句聞名于世的名言：“當(dāng)大街上血流成河的時候，就買進?！?br /> 　　
  　　當(dāng)你去考察一個公司的CEO或CFO，如果他跟你談話的時候，把門關(guān)上，那么這就是一個信號，這個公司會有很多貓膩，說不定業(yè)績造假?；蛘弋?dāng)他給你寫一份材料的時候，用豪華紙張，寫錯了的話，一張一張撕掉，絲毫沒有可惜之心。那么這個公司的財物成本方面，肯定缺乏控制意識。
  　　
  　　保持不變或者發(fā)展太慢的事物是不能投資的。凱斯勒說：“變化是關(guān)鍵?！钡窃谝粋€規(guī)范、透明、成熟的金融市場里，“信息發(fā)布只在幾毫秒之內(nèi)，”沒有人有時間優(yōu)勢，但重要的是你要走在新聞前面。當(dāng)很多人從大家熟知的新聞里淘金的時候。凱斯勒不辭辛苦實地走訪公司，從蛛絲馬跡中尋找投資的機會或用腳投票。但這種投資考察大多數(shù)投資人士也在做，已經(jīng)是這個年代投資人士的通則。工業(yè)時代也好，知識經(jīng)濟時代也好，這種投資考察的方式不會有太大的改變。
  　　
  　　但如果因此說，知識經(jīng)濟時代的投資與工業(yè)時代的投資毫無二致，這種觀念的錯誤，可能就會影響投資的效果。凱斯勒成功的關(guān)鍵是抓住了知識經(jīng)濟時代帶來的質(zhì)變，從經(jīng)知識經(jīng)濟模式中賺取巨額利潤。他認識到了“硅谷不是工業(yè)，它是一個巨大的設(shè)計商店。”所以他的慧眼提早投資了real network和Instinet公司，賺取了三四十倍的利潤。1999年時以377％的盈利成為當(dāng)年對沖基金的第四名。給凱斯勒基金帶來利潤的所有企業(yè)都不生產(chǎn)任何產(chǎn)品，它們僅僅設(shè)計，讓別人去生產(chǎn)。勤奮的投資考察很重要，但更重要的是投資理念，尤其是處在一個知識經(jīng)濟的新時代。
  　　
  　　畢竟考察時，每個人帶著一套自己的價值理念，這套理念指導(dǎo)和影響著投資者對所考察公司的價值判斷。凱斯勒說：“投資的秘密在所有商業(yè)細節(jié)里，在投資者的思考里”。在凱斯勒看來，“工業(yè)社會已經(jīng)完結(jié)”，而知識經(jīng)濟時代是知識規(guī)模被激活了，設(shè)計和制造可以分離，美國這樣的發(fā)達國家只要“思考”就能賺錢，而新興市場國家像中國則只能通過“流汗”賺很少的利潤。用他書中的話說就是“我們思考，他們流汗。”
  　　
  　　凱斯勒在《操縱金錢》一書中，一再講述自己如何去做功課，了解瓦特在工業(yè)時代的盈利模式。那個模式怎樣呢？“里面有市場需求（礦井中的洪水），技術(shù)（瓦特冷凝器和維爾金森的精密汽缸），資本（博爾頓的錢），知識產(chǎn)權(quán)（議會的專利法案）和閑置的勞動力（無地可種的農(nóng)民）?！鄙虡I(yè)模式就是，給礦業(yè)公司安裝蒸汽發(fā)動機代替馬匹，收取礦業(yè)公司原來使用的所有馬匹的成本三分之一作為報酬，一直到這項專利失效為止。只有眾多的礦業(yè)公司用蒸汽發(fā)動機，公司才能賺錢。這就需要規(guī)模，但工業(yè)時代的規(guī)模有規(guī)模經(jīng)濟和規(guī)模不經(jīng)濟之分，它發(fā)展到一定程度就會遇到發(fā)展瓶頸。
  　　
  　　但是知識經(jīng)濟時代不太一樣，人類的綜合知識是規(guī)模巨大的，尤其當(dāng)電腦和互聯(lián)網(wǎng)能提升人類知識時，它能代替高成本的的勞動力提高效力和生產(chǎn)力，人類歷史上真正的規(guī)模就出現(xiàn)了，它真的是沒有任何限制。但是知識經(jīng)濟時代的盈利模式又如何？我們只要把微軟作為例子就可以分析出來。微軟的操作系統(tǒng)的初始研發(fā)成本異常龐大，它每推出一個產(chǎn)品通常需要幾十億美元的研發(fā)支出，但產(chǎn)品開發(fā)出來后，軟件產(chǎn)品的邊際成本幾乎等于零，因而它的供應(yīng)也就是無限的，只要有需求，永遠可以得到滿足。
  　　
  　　再有一種是英特爾模式：只做知識資產(chǎn)，不做終端產(chǎn)品。它設(shè)計方案，用電子郵件發(fā)出去，委托中國臺灣臺積電公司為它廉價制造大量芯片。一個8英寸的晶圓中有2000個潛在芯片，成本只有2000美元，而一個芯片開始可以賣20美元，競爭劇烈以后還能賣10美元。它能從每個芯片中賺取至少8美元。在表面上，英特爾沒有任何貿(mào)易，但是它賺取了利潤。也許，這個芯片裝在中國DVD機里又賣給了美國消費者，表面上看，中國獲得了DVD機的99美元，中國賺取的利潤只有2美元，但創(chuàng)造了99美元的逆差，而實際上美國賺取的利潤遠遠高于中國。貿(mào)易逆差重要還是利潤順差重要呢？當(dāng)中國為自己巨額的貿(mào)易順差竊喜時，當(dāng)美國為巨額的貿(mào)易逆差對中國憤憤不平時，凱斯勒的這種觀察角度可以讓中國人心情復(fù)雜，而美國人則會心情平復(fù)了許多。
  　　
  　　很多人所以對這種貿(mào)易收支的看法產(chǎn)生偏差，是因為他們依然在用工業(yè)經(jīng)濟的思維思考知識資產(chǎn)時代的事情。在現(xiàn)代貿(mào)易中，不再是簡單的產(chǎn)品與產(chǎn)品的貿(mào)易，往往是在貿(mào)易產(chǎn)品中你中有我，我中有你。這個時候重要的不是表面的產(chǎn)品價格，而是各方從貿(mào)易中賺取的利潤。
  　　
  　　這些跟投資有什么關(guān)系呢？知識經(jīng)濟時代設(shè)計與產(chǎn)品的分離，初始投資巨大與邊際產(chǎn)出成本的細微，那就需要投資人士更為深入地了解所投資公司的盈利模式。如果沒有市場的話，那么巨額的投資就會變成零。而一旦有市場的話，沒有邊際成本的的產(chǎn)品就會滿足瀑布似的市場，滾滾的利潤就像潮水一樣涌來。不再有制造能力的限制，也沒有規(guī)模效應(yīng)的抑制，甚至可以不受時空的限制。如果能夠找到具備龐大市場的產(chǎn)品，投資的收益就不是工業(yè)時代的20％或30％而是30倍或上百倍。失敗的話，也將是同樣的巨額損失。
  　　
  　　顯然，知識經(jīng)濟時代的投資，其風(fēng)險遠遠高于工業(yè)時代。要避免這樣的風(fēng)險，那就需要仔細分析、細心考察。所以凱斯勒勤奮就在于“穿梭于會議之間，……找到微不足道的謊言，猛烈打擊管理層，找到故事中的漏洞?！?br /> 　　
  　　但是把握趨勢更重要，在《操縱金錢》一書的結(jié)尾，凱斯勒充滿激情地說，下一輪投資“可能有希望的是這樣一些東西，比如無線數(shù)據(jù)、納米科技、生物信息技術(shù)，基因分類——誰知道這些東西將會發(fā)展成什么樣子呢?！币苍S，那里有長期的和偉大的投資。
  　　
  　　
•   　　我一直想知道創(chuàng)投們?nèi)绾芜x擇公司，如何選擇行業(yè)，如何選擇那個他們認為合適的人，現(xiàn)在我知道了。而且一邊知道，一邊哈哈大笑。如果你想知道投資家在想什么，，他們?nèi)绾蝦unning money，那么應(yīng)該看一看這本好玩的書。
  　　
  　　投資這件事情，又簡單又復(fù)雜，又神秘又平凡……安迪帶著你在工業(yè)經(jīng)濟與知識經(jīng)濟中來來回回，你可以知道那幫手里拿著錢投資的人們，他們到底在做什么了。至少，安迪還會告訴你，美國的貿(mào)易逆差不算什么，利潤順差才是最重要的。
  　　
  　　如果要反對這本書，恐怕只能反對安迪那種美國人普遍的心態(tài)：除了美國之外，其他的都是外國。
  　　
  　　不過，如果你接受了安迪所說的“我們設(shè)計，他們流汗”的現(xiàn)實，那么可能你就沒有那么多理由去翻對他的看法了。
  　　
  　　他說，當(dāng)他們賺到了足夠多的美元，產(chǎn)生了中產(chǎn)階級，那么他們就可以發(fā)展他們的知識經(jīng)濟了。
  　　
  　　這話，具有一定的現(xiàn)實意義。
  　　
  　　中間為了“這個家伙生來就是為了尋找那些陷入麻煩的公司。他的對沖基金會找到公司的不法行為，然后賣空公司股票，再用最大的肺活量叫喊，讓每個人都來看那些毀滅公司的卑鄙家伙。然后，他坐回到椅子里，希望這只股票下跌，為自己賺上幾百萬?！毙α撕芫?，之后就作了一個關(guān)于吸血僵尸的夢。
  　　
  　　這是一本很有趣的書。
•   “他習(xí)慣用Intel等芯片設(shè)計公司舉例，盡管美國人進口日本東芝筆記本電腦，產(chǎn)生了巨大的貿(mào)易逆差，比如1000美金的貿(mào)易流出。而東芝筆記本里的CPU和芯片雖然是美國的知識產(chǎn)權(quán)，但通常是從臺灣采購。美國人的現(xiàn)金流入遠遠小于流出的1000美金，但由于美國人什么都沒有制造，因此其流入的知識產(chǎn)權(quán)收入產(chǎn)生了非常驚人的利潤率。由于美國公司的這種高盈利能力，導(dǎo)致類似東芝這樣的公司，又把賺到的1000美金通過投資美國債券和股票市場的方式流回了了美國，造就了美國人進一步的研發(fā)投入和創(chuàng)新。”
  真是受啟發(fā)！
  以前眼光只局限到產(chǎn)業(yè)鏈上資金的流動，這主要是市場導(dǎo)向。其中技術(shù)的權(quán)重逐漸隨著發(fā)展在逐步縮小，有很多因素同樣重要的影響市場，價格，營銷手段。。。雖然技術(shù)依舊很重要，但不得不承認它被貶低了。
  而如今，其實準確的說，早在好幾年前就開始了，只是我井中觀月了。金融衍生品將資金導(dǎo)向又加了一個因素，文中說的是技術(shù)與創(chuàng)新，因為利潤率高。（題外話：這讓我有點想明白為什么有人說中國搞技術(shù)的是狗，為什么美國對待技術(shù)人員那么尊重，為什么美國干技術(shù)可以干到七老八十，為什么中國干技術(shù)總想著轉(zhuǎn)型。當(dāng)然這只是一個側(cè)面，美國尊重技術(shù)跟他的人才引進政策也很有關(guān)。）雖然我覺得 技術(shù)與創(chuàng)新 只是金融產(chǎn)品的一時選擇，但的確給我很大的啟示，能吸住資金才是王道啊，管他誰欠誰呢，不行交給下一代。。。
  我倒是覺得作者挺美化股票等金融產(chǎn)品，分析中倒是沒考慮帶來的泡沫，況且在股市融的資就會一定拿來繼續(xù)做技術(shù)和創(chuàng)新么？因為對這方面不是很了解，不妄加評論了。
  哎~現(xiàn)在才看到這本書，實在是晚了。
•   很想了解他是如何把工業(yè) 與IT革命做比較的
•   呃..
  美國商業(yè)書刊的暢銷排名
  是我們選書的一個重要的參考信息...
  得到有效的參考信息越多
  選擇效率就越高 ...
•   另外
  關(guān)于這個領(lǐng)域的題材
  推薦另一本給大家
  《對沖基金風(fēng)云錄》http://www.douban.com/subject/1949744/#
  作者巴頓.比格斯--前大摩首席戰(zhàn)略官
  個人把這本書定為最高級別推薦
•   “得到有效的參考信息越多
  選擇效率就越高 ...”
  基本上，這句話沒什么問題。也許更改一下更準確，“得到的有效參考信息越多，那么有可能提高選擇精確度”
  但說到美國媒體的暢銷排名能否成為有效信息，我持否定態(tài)度。這些排名在美國是靠譜的。但到中國，由于“China discount”的存在，這些排名基本上不靠譜。
•   雖然不是被"紐約時報暢銷書"的幌子所迷惑,但是前言的講述吸引了我。對于工業(yè)革命的描述和思考，讓我覺得這本書寫的很有意思。的確這是一種可以持續(xù)的商業(yè)模式，一個環(huán)節(jié)的發(fā)展引發(fā)另一個，從而推動人類生活的改變。而在這樣的改變中，產(chǎn)生了大量的機會和財富。
•   一部好的故事書……
  唯一可取的就是書的側(cè)面幾條投資要點……
  我就記得那幾條……
  其他的……好精彩……看過了……就好……
•   那么，這本書到底在講什么？
  ======================
  我想這樣描述：
  這本書不是意在告訴讀者市場上有多少黑幕，有多少官商勾結(jié)，有多少權(quán)錢交易的法制文學(xué)或中國式商場小說。
  這本書也不是寫成傳記性質(zhì)鼓勵青年人但沒有任何新鮮東西的勵志作品。
  這本書不是貿(mào)易或物流及投資的教科書。
  這本書是小說，評論的綜合，是和這個世界上正在發(fā)生和已經(jīng)發(fā)生的尚未過期變質(zhì)的一些經(jīng)濟活動緊密聯(lián)系的。
  它完全不是介紹投資人的日常生活流程，而是試圖復(fù)習(xí)新經(jīng)濟如何被參與其中的人們認識的過程。
•   凱斯勒：利潤順差比貿(mào)易順差更重要
  本報特約記者 張志莉
  　　安迪·凱斯勒是美國著名的對沖基金經(jīng)理，對于資本市場和全球經(jīng)濟有自己獨特的眼光。在當(dāng)前中美因為貿(mào)易問題出現(xiàn)諸多摩擦之際，《財經(jīng)時報》就貿(mào)易問題、知識經(jīng)濟和金融投資等問題對凱斯勒先生進行了一次采訪。
  　　《財經(jīng)時報》：每年的中美貿(mào)易逆差很大，美國政府為了迎合美國選民，總是要求人民幣升值，以減少中美貿(mào)易逆差，現(xiàn)在中美又在這個問題上鬧得沸沸揚揚。但是你在《操縱金錢》一書中說，貿(mào)易逆差沒有這么重要，只要有高利潤順差就可以了。美國實際上從中國獲得了更多的利潤，你怎樣說服美國的政府？你希望中國人用這個理論去說服美國嗎？
  　　凱斯勒：我認為人民幣升值對于中國和美國來說都是個巨大的錯誤。實際上，避免美國貿(mào)易赤字的方法是美元相對于人民幣升值，而不是相反。過多的外匯儲備（現(xiàn)在代替了黃金作為銀行的儲備）帶來的風(fēng)險就是銀行系統(tǒng)的欠債太多。龐大的不良貸款就像懸在頭頂上的巨石。
  　　這讓我回憶起上個世紀80年代末日本發(fā)生的事情，還有從1990年到2005年日本經(jīng)濟長達15年的停滯不前。購買美國的債券和等值產(chǎn)品也許是條出路，但是這是個非常復(fù)雜的系統(tǒng)，不容易和貨幣升值“固定”在一起。
  　　《財經(jīng)時報》：你認為像GDP、順差、赤字、利率這些概念在今天的知識經(jīng)濟時代，已不能準確概括經(jīng)濟體系的運行健康與否。那么衡量經(jīng)濟成功的標準應(yīng)該是什么呢？
  　　凱斯勒：是利潤。利潤是衡量經(jīng)濟價值的一個標準。利潤也是衡量生產(chǎn)力的標準（但不總是這樣，對于一家壟斷電視廣播或者有線電視的傳媒公司來說，利潤就沒必要代表生產(chǎn)力。）回顧所有的經(jīng)濟時代，生產(chǎn)力就是創(chuàng)造財富的東西。所以，盡管西班牙擁有所有的黃金，英國還是創(chuàng)造了一個帝國。
  　　英國的蒸汽發(fā)動機作為一種動力源，在生產(chǎn)中代替了馬匹。今天，Google代替了圖書管理員，Intel代替了人工計算，電話交換機設(shè)備代替了接線員，ATM代替了銀行的收銀員，等等。這些生產(chǎn)力在市場上的價格遠遠高于它的成本，因為它比它所代替的東西要便宜得多。
  　　正是這樣的利潤增長帶動了整個股票市場的發(fā)展，而股市通常就是創(chuàng)造財富的溫床。
  　　《財經(jīng)時報》：你在書中指出，今天的美國經(jīng)濟建立在知識財產(chǎn)的基礎(chǔ)之上。這樣的經(jīng)濟模式還能維持多久？
  　　凱斯勒：現(xiàn)在美國正在從制造產(chǎn)品的經(jīng)濟體轉(zhuǎn)型為一個設(shè)計產(chǎn)品的經(jīng)濟體，這個轉(zhuǎn)型過程要持續(xù)20年。這個轉(zhuǎn)變是很自然的，因為設(shè)計的利潤遠遠高于生產(chǎn)制造的利潤。而這種轉(zhuǎn)型只有在設(shè)計和制造可以分離并獨立運作的情況下才有可能。知識產(chǎn)權(quán)又叫IP，只有設(shè)計公司才擁有它；而與之相反，不動產(chǎn)，比如工廠、存貨和其他類似的東西，只有制造型公司才擁有。通常，知識產(chǎn)權(quán)就是一項設(shè)計，一項專利或者是一個品牌。
  　　最好的知識產(chǎn)權(quán)是具有生產(chǎn)力的，比如微處理器、軟件、操作系統(tǒng)、路由器、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)器和類似的東西。但是也有可能是電影和一些知名品牌（比如星巴克和可口可樂）還有其他的一些服務(wù)。
  　　《財經(jīng)時報》：這是個設(shè)計和生產(chǎn)分離的時代，設(shè)計利潤高，而生產(chǎn)利潤很小，中國恰恰在做生產(chǎn)的工作，中國怎樣才能獲取高利潤？
  　　凱斯勒：我認為中國發(fā)展制造業(yè)在目前來看是正確的一步，它可以提高全國的就業(yè)水平。隨著時間的推移，為中國的制造業(yè)進行新設(shè)計的公司不再來自美國、日本或者歐洲，而是來自中國自己的設(shè)計者，這些公司的利潤空間將大大提高，而這些企業(yè)家將創(chuàng)造出新的財富。中國經(jīng)濟在未來的10到20年里，將沿著這個軌跡自然地演進。我認為中國不會取代美國，（盡管它可能會取代日本和韓國）但是我們期待未來會有健康的競爭出現(xiàn)。消費者們將成為這些新的生產(chǎn)設(shè)備和應(yīng)用軟件的真正贏家。
  　　《財經(jīng)時報》：對沖基金一般是以短線操作為主，但你經(jīng)營的基金卻努力尋找具有長期發(fā)展前景的公司。這種投資理念是怎樣形成的？
  　　凱斯勒：我們選擇具有長期發(fā)展前景的公司作為投資目標，有兩個目的。第一個原因是便宜硅造就了新的經(jīng)濟模式，硅谷里面的公司都非常有意思，它們很快就會進入飛躍式發(fā)展。我們買了一只股票之后，并不期望它會在未來的幾天或幾個星期內(nèi)上漲20％，相反，我們會買一家公司5％的股份，有幾百萬股，并期待幾年之后，它會上漲500％到1000％。這些股票很難找到，我們每天都研究這些公司，每天走訪4到6家公司，直到我們找到符合要求的候選公司為止。
  　　但是，如果你準確地把握了發(fā)展趨勢，并且準確地找到了候選公司，那么上漲空間是巨大的。第二個原因就是美國政府對于超過一年以上的投資征收的稅比其他投資要少得多，這是為了激勵人們長期投資讓收益最大化。
  　　《財經(jīng)時報》：在美國股市，你們只要尋找那些有高利潤的公司就可以了，但是在中國股市，只有制造產(chǎn)品的公司，我們的資本怎么尋求高利潤？還要不要遵循你的大一統(tǒng)理論？
  　　凱斯勒：看起來，有一個非常健康的風(fēng)險投資團隊在中國進行投資。這種資本將有助于創(chuàng)造更多利潤和更高利潤的公司。但是，這需要時間，也許需要幾十年。美國的風(fēng)險投資行業(yè)經(jīng)歷了30年才發(fā)展到可以影響整個經(jīng)濟的發(fā)展。
  　　但是企業(yè)家和風(fēng)險投資公司、律師、會計師、公關(guān)人員、市場營銷人員，當(dāng)然還有經(jīng)驗豐富的經(jīng)理人一起，可以讓公司的產(chǎn)品和服務(wù)具有更高的利潤，吸引風(fēng)險資本，創(chuàng)造出一批新的偉大的公司。
  　　《財經(jīng)時報》：你認為下一個魔鬼市場會出現(xiàn)在哪里，在什么時間出現(xiàn)？
  　　凱斯勒：很明顯。今天，移動技術(shù)就是一個巨大的市場，但是，我認為無線數(shù)據(jù)和移動技術(shù)以及智能手機的結(jié)合將創(chuàng)造出一些新的應(yīng)用技術(shù)，但是我還沒有想好這會不會變成巨大的市場。為消費者設(shè)計的數(shù)字視頻在未來幾年內(nèi)將以有趣的方式發(fā)展。我還認為技術(shù)和醫(yī)藥的交叉點將會帶來巨大的機遇。

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