資本結(jié)構(gòu)理論研究譯文集

前言

為了全面地、系統(tǒng)地反映當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的全貌及其進(jìn)程，總結(jié)與挖掘當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)已有的和潛在的成果，展示當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)新的發(fā)展方向，我們決定出版“當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)系列叢書”?！爱?dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)系列叢書”是大型的、高層次的、綜合性的經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)理論叢書。它包括四個(gè)子系列：（1）當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)文庫；（2）當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)譯庫；（3）當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)參考書系；（4）當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)新知文叢。該叢書在學(xué)科領(lǐng)域方面，不僅著眼于各傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)科的新成果，更注重經(jīng)濟(jì)前沿學(xué)科、邊緣學(xué)科和綜合學(xué)科的新成就；在選題的采擇上，廣泛聯(lián)系海內(nèi)外學(xué)者，努力開掘?qū)W術(shù)功力深厚、思想新穎獨(dú)到、作品水平拔尖的“高、新、尖”著作?！拔膸臁绷η筮_(dá)到中國經(jīng)濟(jì)學(xué)界當(dāng)前的最高水平；“譯庫”翻譯當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的名人名著。

內(nèi)容概要

《資本結(jié)構(gòu)理論研究譯文集》主要內(nèi)容：資本結(jié)構(gòu)問題是西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要研究領(lǐng)域，自20世紀(jì)80年代以來，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者往往是在這一領(lǐng)域作出了理論貢獻(xiàn)。同時(shí)，近年來，隨著國內(nèi)企業(yè)改革的深化以及中國資本市場的日益成熟完善。我國的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究亦對(duì)這一微觀領(lǐng)域予以了充分重視。本譯文集選取在資本結(jié)構(gòu)理論研究領(lǐng)域具有開創(chuàng)性與代表性的14篇論文，基本上反映了該領(lǐng)域的理論概貌及前沿研究情況，為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)界研究資本結(jié)構(gòu)問題提供了較為豐富全面的第一手資料，具有較高的理論積累和學(xué)術(shù)參考價(jià)值。

書籍目錄

出版前言1 資本成本、公司財(cái)務(wù)和投資理論2 公司所得稅及資本成本一個(gè)糾正3 期權(quán)與公司債務(wù)定價(jià)4 公司債券定價(jià)：利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)5 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)理論6 公司證券定價(jià)：一些債券契約條款的影響7 公司理論：管理行為、代理成本和所有權(quán)結(jié)構(gòu)8 負(fù)債和稅收9 不完全市場下的稅收和公司資本結(jié)構(gòu)10 資本結(jié)構(gòu)之謎11 負(fù)債、稅收和不確定性12 資本結(jié)構(gòu)理論13 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)：內(nèi)部破產(chǎn)和債權(quán)價(jià)差的期限結(jié)構(gòu)14 不對(duì)稱信息下的債務(wù)融資各篇主要詞匯人名譯名對(duì)照表

章節(jié)摘錄

插圖：在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論家們?cè)S多正式的分析中，他們可能傾向于回避資本成本問題的本質(zhì)，仿佛像債券這樣的有形資產(chǎn)可以視作能產(chǎn)生收益確定的現(xiàn)金流一樣。有了這個(gè)假設(shè)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們就認(rèn)為對(duì)公司所有者而言，資本成本就是簡單的債券利率問題；并由此得出這樣一個(gè)人人熟知的命題：一個(gè)行為理性的公司應(yīng)投資于某一點(diǎn)，在這一點(diǎn)，其有形資產(chǎn)邊際收益等于市場利率。②這個(gè)命題可以從下面兩個(gè)在確定性條件下等價(jià)的公司理性決策標(biāo)準(zhǔn)之一中表示出來：（1）利潤的最大化；（2）市場價(jià)值的最大化。按照第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，如果有形資產(chǎn)能為公司所有者帶來凈利潤的增長，那么，它就值得獲取。但是只有當(dāng)資產(chǎn)期望收益率或利潤率超過利率時(shí)，凈利潤才會(huì)增長。而按照第二個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，只有當(dāng)資產(chǎn)能增加股東的股票價(jià)值時(shí)它才值得獲取，即它對(duì)公司市場價(jià)值的增加超過了為獲取資產(chǎn)而花費(fèi)的成本。但資產(chǎn)增值的是以市場利率資本化資產(chǎn)產(chǎn)生的“現(xiàn)金流”，當(dāng)且僅當(dāng)資產(chǎn)的收益超過利率時(shí)，這個(gè)資本化了的值才會(huì)超過它的成本。需要說明的是，無論在哪種情況下，資本的成本都等同于債券的利率，而無須在意現(xiàn)金是通過債務(wù)形式還是通過普通股的新發(fā)行得到的。事實(shí)上，在一個(gè)收益確定的世界里，負(fù)債和股票的區(qū)別僅是術(shù)語上的差別。必須承認(rèn)，人們?cè)谶@類分析中通常做一些允許不確定性存在的嘗試。這種嘗試的典型情況就是在確定性分析的結(jié)果上加上“風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)”的概念。

編輯推薦

《資本結(jié)構(gòu)理論研究譯文集》為了全面地、系統(tǒng)地反映當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的全貌及其過程，總結(jié)與挖掘當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)已有的和潛在的成果，展示當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)新的發(fā)展方向，而編寫了本叢書。 本叢書致力于推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)學(xué)的現(xiàn)代化和國際化，力圖在一個(gè)不太長的時(shí)期內(nèi)，從研究范圍、研究內(nèi)容、研究方法、分析技術(shù)等方面逐步完成中國經(jīng)濟(jì)學(xué)從傳統(tǒng)向現(xiàn)代的轉(zhuǎn)軌。

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