尋找最優(yōu)中國公司

前言

為你找到最優(yōu)秀的中國上市公司    價值投資者——巴菲特的朋友和信徒們——最重要的使命，是尋找優(yōu)秀的上市公司。    那么，最優(yōu)秀的中國上市公司在哪里？    在境外。    這可不是開玩笑。    攜程是不是最優(yōu)秀的中國上市公司之一？它在美國上市。    百度是不是最優(yōu)秀的中國上市公司之一？它在美國上市。    新浪是不是最優(yōu)秀的中國上市公司之一？它在美國上市。    說它們是最優(yōu)秀的中國上市公司，其實是有著清晰的估值體系，那就是綜合考慮了這些公司的行業(yè)處境、品牌知名度、管理水平、財務狀況、給投資者的回報。    這些因素加起來一分析，不需要你是特別的投資高手，都能夠有清楚不過的結論，那就是有一批最優(yōu)秀的中國上市公司，大都在境外上市，最集中的是在美國納斯達克和紐交所。    那么，這些最優(yōu)秀的中國上市公司為什么不遠萬里跑到美國去上市？    最初始的原因很簡單，這些公司在A股根本上不了市。    上不了市的原因主要有以下幾個：    首先是財務指標達不到A股的上市標準，只好去美國上市。    2005年8月，百度在美國上市的時候，就有人提出這個疑問。我們來看看吧，百度2003年才宣布盈利，至上市時盈利的記錄只有兩年。而直到上市當年前一個季度，百度的凈利潤才只有30萬美元，相當于240萬元人民幣，這根本達不到A股中小板的上市條件，甚至達不到現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的上市條件。    百度還算好的，新浪、搜狐、網(wǎng)易在美國上市的時候，公司不要說盈利，連盈利模式都說不清呢，更談不上達到A股的上市標準。    其次是因為A股市場已經(jīng)不堪各色公司變法“圈錢”。比如某次股市暴跌之后，很多投資者要求停止IPO（。首次公開募股），以阻止“資金被分流”。沒想到監(jiān)管部門從善如流，真把IPO給停了。但企業(yè)還是得融資??！所以這段時間，中國移動、中國石油這些賺錢能力比較強的央企都跑到香港去圈錢，此后也去美國發(fā)行了ADR（American Depositary Receipt，美國存托憑證）。    這個荒唐現(xiàn)象的背后是中美資本市場不同的設計邏輯。美國資本市場的邏輯是不認為交易所、監(jiān)管部門有能力甚至有義務通過上市審核把控公司的質(zhì)量，也不認為審核過往財務指標能鑒定出好公司，他們把鑒別好公司、壞公司的事情交給投資者和市場。他們也不認為交易所和監(jiān)管部門對股價負有責任。甚至上市以后，監(jiān)管部門和交易所也只管信息批露，對上市公司的監(jiān)管更多是依賴投資者和第三方市場力量自己完成。    哪種思路更有效？到目前為止，美國資本市場上云集了全世界最優(yōu)秀的上市公司，包括一批最優(yōu)秀的中國上市公司。    所以本書想給所有希望購買最優(yōu)秀中國公司股份的讀者一個忠告：在美國上市的部分中國公司，可以說是上帝賜給中國價值投資者的最好禮物。很多中國公司通過在美國上市，在創(chuàng)新能力、公司治理方面已經(jīng)與國際接軌，給價值投資者提供了“極好”的投資對象。美國投資者對中國企業(yè)的運營狀況了解和理解有限，導致對中國公司股票的估值經(jīng)常出現(xiàn)嚴重偏差（有高估也有低估），這就給更了解公司運營情況的中國投資者提供了最好的機會。如果你知道這是家好公司，而美國人還不知道，你可以買入；如果你知道這是家壞公司，而美國人還不知道，你可以賣空。    作為國內(nèi)首家美股投資專業(yè)網(wǎng)站，i美股利用自己接近中國上市公司，接近中國市場的天然優(yōu)勢，對中國在美國上市的公司進行持續(xù)的投資研究。這里結集出版的，是2010年赴美IPO上市的中國公司的深入研究報告，通過這些報告，我們希望可以幫助投資者對2010年中國赴美上市公司有一個整體的了解。    2010年，中國公司赴美上市再掀高潮，年內(nèi)共有41家公司成功上市，而且現(xiàn)在看來高潮未斷，2叭1年上半年估計至少還有20多家公司上市。這應該是有史以來最大的一撥兒赴美上市潮。與當年新浪、網(wǎng)易在美國接踵上市時一樣，上市的有公認的行業(yè)龍頭，有名不見經(jīng)傳的傳統(tǒng)行業(yè)小公司，甚至有不少無厘頭的“壞公司”。但在泥沙俱下中，還是不難看出，上市公司的主流，抓住了當下產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的熱點：電子商務、移動互聯(lián)網(wǎng)、社交網(wǎng)絡。如果賦予這些公司一個共同特點的話，那就是升級版的2.0，更有創(chuàng)新、更有活力的公司20，這顯然區(qū)別于新浪、網(wǎng)易這些上市多年略顯疲態(tài)的1.O時代的中國概念股。    這些中國概念股20里面，哪家是未來的百度？哪家是未來的攜程？成功的公司往往很早就具備成功的氣質(zhì)，如果通過閱讀這些報告，找到這些公司走向成功的蛛絲馬跡，那么，離你投資成功也就不遠了。    在接洽本書出版事宜之初，很多人士勸我，最好出版一本介紹美股投資技巧的書。我認為，那樣的書已經(jīng)有了，不勞我們再出一本。而研究公司，始終是投資者最基本的功課，也是i美股的基礎業(yè)務。發(fā)掘最優(yōu)秀的中國公司，則是i美股的職責和使命。    接下來我們會出版更多關于中國公司的研究報告，希望我們的投資報告和我們的網(wǎng)站一樣，受到投資者的歡迎。    在此感謝亨通堂文化傳播公司的精彩策劃和專業(yè)編輯。    方三文（美股創(chuàng)始人）

內(nèi)容概要

由雪球財經(jīng)編著的《尋找最優(yōu)中國公司（中國概念股2.0）》深度剖析了2010年以來赴美國上市的大批中國優(yōu)秀公司的內(nèi)在價值，從組織結構、行業(yè)特點、營收亮點等多方面做了透徹的解讀，優(yōu)酷網(wǎng)、當當網(wǎng)、鄉(xiāng)村基、漢庭、學大教育等炙手可熱的公司成長密碼皆收錄其中。通過這《尋找最優(yōu)中國公司（中國概念股2.0）》，投資者不僅能獲得上述公司發(fā)展歷史、業(yè)務構成、財務數(shù)據(jù)、競爭狀況等方面的信息與分析。更能與中國最優(yōu)秀的一批公司零距離接觸，把握在美上市的中國最優(yōu)質(zhì)公司的核心價值與買賣的最佳時機。

作者簡介

雪球財經(jīng)是一家奉行價值投資理念的互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務公司。旗下?lián)碛蟹罩袊拦赏顿Y者的中文網(wǎng)站i美股和服務全球中國概念股投資者的英語網(wǎng)站www.ichinastock.com。

書籍目錄

序　言　為你找到最優(yōu)秀的中國上市公司
導　讀　2010年，中國公司赴美上市掀起新熱潮
第一章　TMT行業(yè)（科技、媒體、通訊）
　▲優(yōu)酷網(wǎng)
　▲當當網(wǎng)
　▲搜房網(wǎng)
　▲麥考林
　▲軟通動力
　▲高德軟件
　▲藍汛
　▲斯凱
　▲博納影業(yè)
第二章　消費品與消費服務行業(yè)
　▲漢庭
　▲中國經(jīng)濟型酒店投資研究報告
　▲鄉(xiāng)村基
　▲諾亞財富
　▲思源
第三章　教育行業(yè)
　▲學大教育
　▲學而思
第四章　其他行業(yè)
　▲明陽風電（新能源行業(yè)）
　▲中國光伏行業(yè)研究報告——你所不知道的中國光伏行業(yè)
　▲康輝醫(yī)療（醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)）
第五章　投資美股必讀
　▲為什么要投資美股
　▲如何擁有一個美股賬號
　▲投資美股之券商對比
　▲寫給在美上市公司的員工

章節(jié)摘錄

版權頁：插圖：經(jīng)過一段時間的探索，汪靜波認為諾亞應學習經(jīng)紀人模式而非代理模式。因為代理人的心態(tài)比較浮躁，對傭金的要求比較迫切，不能完全站在客戶立場上思考問題。而對于諾亞來說，站在客戶立場上思考是非常重要的。經(jīng)紀人模式體現(xiàn)的是站在客戶立場上去設計產(chǎn)品、提供金融服務的能力。在此期間，美國資本市場經(jīng)驗也給汪靜波帶來啟發(fā)。原先美國的IFA（獨立理財顧問）為雙向收費，既向客戶收取咨詢費，同時向產(chǎn)品供應商收取傭金；但最后都過渡到完全不向客戶收費。換句話說，IFA的著眼點是建立與客戶的長期關系，當產(chǎn)品足夠多、費率差不多的情況下，IFA不會為了蠅頭小利而損害客戶利益，因為如果損害客戶利益，最終損害的只會是IFA自己的利益?；谝陨咸剿髋c思考，諾亞建立“行動組”團隊模式。簡單地說，“行動組”團隊由4人組成，以整個團隊的方式去營銷和服務客戶。其中每個團隊有一個負責人，每個團隊也都有自我定位，設定目標客戶群，例如有的團隊就是與明星及其經(jīng)紀人打交道，有的專門做房地產(chǎn)業(yè)，從而實現(xiàn)了專業(yè)化分工。其中僅上海分公司就有十幾個行動組。2.“鄰家女孩”式管理文化1）理財師的定位：“鄰家女孩”式服務贏得信任典型的私人理財公司的客戶（諾亞的標準是流動資產(chǎn)至少在300萬元以上）多是生意人或企業(yè)高管，這群人普遍特征是“老練精明、戒備心很強，不容易信任別人”。對于如何取信這樣的客戶，大多數(shù)理財機構認為，主要看理財師個人能力與專業(yè)。而汪靜波卻反其道而行之，她認為諾亞員工應該看起來樸實，富有親切感，“像鄰家女孩”。汪靜波在選聘員工時，非常注意篩選具有同類氣質(zhì)的人，這樣努力的結果就是，諾亞建立起了一支氣質(zhì)相近、具有共同文化價值觀、能夠取得客戶信任的團隊。不過，“鄰家女孩”只是比較容易和客戶建立信任關系，但要想真正打動客戶，還需要能夠給予客戶真正有用的理財建議。2）多渠道理財服務，做金融界的攜程在諾亞，理財師并不是直接向客戶提供理財意見并跟蹤操作的全能型理財師，而更像是一個定期拜訪的調(diào)研員，主要作用是“調(diào)查與簡單的理財咨詢”，包括客戶的日常信息溝通、了解客戶的需求、定期對客戶的資產(chǎn)狀況進行調(diào)查（許多調(diào)查最后會形成規(guī)范的表格文檔并反饋到公司）以及公司產(chǎn)品推介等。

編輯推薦

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