債務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)

前言

2010年，債務(wù)問(wèn)題儼然成為世界經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵詞。雖然2008年爆發(fā)的美國(guó)金融危機(jī)在一定程度上有所收尾，不過(guò)隨著歐洲國(guó)家債務(wù)問(wèn)題的惡化，全球金融市場(chǎng)再～次進(jìn)入了動(dòng)蕩期。如果說(shuō)歐洲金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩和美國(guó)金融危機(jī)有不同點(diǎn)的話(huà)，那就是沒(méi)有對(duì)原因進(jìn)行探究。美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，社會(huì)上出現(xiàn)過(guò)諸多對(duì)其原因的解讀，如過(guò)分的放寬限制、銀行大型化和道德風(fēng)險(xiǎn)、全球不均衡、過(guò)分的貪欲等，但對(duì)于歐洲金融危機(jī)則沒(méi)有如此多樣的說(shuō)法。不過(guò)其原因很明顯，就是堆積如山的債務(wù)。    關(guān)于美國(guó)金融危機(jī)發(fā)生的原因，雖然人們的說(shuō)法不一，但歸根結(jié)底也與債務(wù)脫不開(kāi)關(guān)系。銀行過(guò)度發(fā)放住宅擔(dān)保貸款，制造了很多信用不良債券，導(dǎo)致銀行的債務(wù)被積累出來(lái)。當(dāng)積累出來(lái)的債務(wù)到達(dá)一定程度時(shí)，銀行便走向破產(chǎn)，同時(shí)也將負(fù)債比率高的大企業(yè)推向懸崖邊。這就是對(duì)2008年美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)之流程的簡(jiǎn)單描述。    在歐洲金融危機(jī)中，危機(jī)的主謀——債務(wù)被赤裸裸地展現(xiàn)出來(lái)，因此債務(wù)管理的重要性得到了前所未有的關(guān)注。雖然G20峰會(huì)為了防止金融危機(jī)的再次爆發(fā)提出了各種議案，但很顯然，眼下最需要的是債務(wù)管理。    韓裴善的《債務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)》無(wú)情地暴露了在金融危機(jī)背后作祟的債務(wù)之真面目，喚起了人們對(duì)債務(wù)的警覺(jué)心，因此此書(shū)被推薦為本年度必讀經(jīng)濟(jì)書(shū)。雖然人們或多或少已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了金融危機(jī)是由過(guò)多的債務(wù)問(wèn)題引起的，但目前尚未發(fā)現(xiàn)有闡述債務(wù)問(wèn)題的書(shū)籍?！秱鶆?wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)》的出現(xiàn)正好填補(bǔ)了這一空白。    再者，本書(shū)并非囿于經(jīng)濟(jì)學(xué)理論框架，而是要試圖說(shuō)明現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。因此，能較好地滿(mǎn)足讀者的求知欲。    如果要說(shuō)本書(shū)有什么貢獻(xiàn)，那就是矯正了之前人們認(rèn)為金融是“掙錢(qián)的最佳秘訣”這個(gè)謬誤。本書(shū)向讀者揭示了金融的兩張面孔，在強(qiáng)調(diào)創(chuàng)造信用這個(gè)肯定面的同時(shí)，也毫不留情地揭露了藏于其背后的債務(wù)積累這個(gè)陰暗面。作者警示人們，越是利用金融這個(gè)魔術(shù)工具，就越容易陷入“債務(wù)的枷鎖”。另外，本書(shū)指出了債務(wù)經(jīng)濟(jì)必定會(huì)面臨的進(jìn)退兩難的窘境。書(shū)中主張，與債務(wù)相伴的經(jīng)濟(jì)只能被泡沫和沉滯的拉鋸戰(zhàn)所困，從而只能追求不穩(wěn)定的成長(zhǎng)。如果把經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)放在還債(deleveraging)上，就必然使經(jīng)濟(jì)陷入沉滯，如果為了躲避沉滯而提升利率或擴(kuò)大財(cái)政支出，又很可能導(dǎo)致債務(wù)的更大積累，最終引發(fā)經(jīng)濟(jì)泡沫。這本書(shū)之所以揭示這種窘境，意在告訴人們：要從一開(kāi)始就關(guān)注債務(wù)管理的必要性，尤其要警惕當(dāng)金融超出實(shí)物規(guī)模時(shí)，引起經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹從而把經(jīng)濟(jì)拖入債務(wù)的深淵。作者的這些警告對(duì)政策當(dāng)局者來(lái)說(shuō)，也很有參考價(jià)值。    maekyung.com代表理事    尹永杰

內(nèi)容概要

　　本書(shū)把隱藏在世界金融危機(jī)背后的債務(wù)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)學(xué)理論進(jìn)行了分析。以“債”為主題將經(jīng)濟(jì)危機(jī)從歷史性、經(jīng)濟(jì)性的角度進(jìn)行了細(xì)致觀察，不僅提高人們對(duì)債務(wù)的警惕，而且揭示了新的全球性金融范例，進(jìn)一步提升了債務(wù)經(jīng)濟(jì)的根本解決辦法，對(duì)我們目前的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題也具有警示作用。

作者簡(jiǎn)介

作者：(韓國(guó))韓培宣 譯者：千太陽(yáng)韓培宣，韓培宣在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》從事了20年的記者工作，現(xiàn)任maekyung公司新聞中心主任。因主要研究國(guó)際金融和宏觀經(jīng)濟(jì)，于上世紀(jì)90年代初連載過(guò)題為《國(guó)際經(jīng)濟(jì)新潮流》的專(zhuān)欄，后來(lái)又整合上述文章做書(shū)出版，較早地給韓國(guó)國(guó)內(nèi)介紹了全球化潮流。這些專(zhuān)欄和書(shū)籍的初衷是：利用經(jīng)濟(jì)理論說(shuō)明現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)。在本書(shū)中可以看到作者試圖融合專(zhuān)刊文章與學(xué)術(shù)理論的痕跡。《債務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)》是2001年作者于美國(guó)喬治·華盛頓大學(xué)攻讀國(guó)際金融時(shí)醞釀的主題，2006-2007年曾在面向保險(xiǎn)公司職員的講座中預(yù)示過(guò)美國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫現(xiàn)象。進(jìn)入2010年后。隨著歐洲各個(gè)國(guó)家的財(cái)政危機(jī)以金融危機(jī)后遺癥的形式出現(xiàn)，作者整理了累積多年的材料和想法，針對(duì)關(guān)系到信用和債務(wù)的金融，主要通過(guò)刻畫(huà)債務(wù)這個(gè)側(cè)面，完成了本書(shū)。作者在進(jìn)入《每日經(jīng)濟(jì)新聞》前的6年里，曾任韓國(guó)開(kāi)發(fā)研究院(KDI)主任研究員，研究貿(mào)易摩擦和知識(shí)產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域。曾在中央大學(xué)研究生院攻讀經(jīng)濟(jì)學(xué)。

書(shū)籍目錄

第1章　經(jīng)濟(jì)是金融？傻瓜，問(wèn)題是負(fù)債！
　問(wèn)題是大量的負(fù)債
　今歪曲的診斷處方和災(zāi)難的惡性循環(huán)
　只能陷入債務(wù)圈套的理由
　滋生債務(wù)的金融
　主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的責(zé)任
　金融體系的樹(shù)立和新全球模式
第2章　債務(wù)和金融危機(jī)——?dú)v史現(xiàn)實(shí)
　引發(fā)大恐慌的美國(guó)信用膨脹
　日本的信用膨脹與泡沫經(jīng)濟(jì)的崩潰
　全球不均衡與美國(guó)的金融危機(jī)
　韓國(guó)的債務(wù)依賴(lài)經(jīng)濟(jì)與外匯危機(jī)
　中了信用之毒的資本主義
第3章　債務(wù)與金融危機(jī)——經(jīng)濟(jì)學(xué)考察
　成功預(yù)測(cè)美國(guó)金融危機(jī)的模型
　邁克爾赫德遜的資金循環(huán)模型
　約翰吉納考普勞斯的擔(dān)保泡沫論
　海曼明斯基的金融不穩(wěn)定論
　歐文費(fèi)雪的債務(wù)通縮理論
　米歇爾阿格里塔的調(diào)節(jié)理論
　后凱恩斯主義的內(nèi)生性貨幣理論
　信用膨脹是個(gè)問(wèn)題
第4章　無(wú)視債務(wù)的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的傲慢
　打擊經(jīng)濟(jì)學(xué)——責(zé)任攻防論
　凱恩斯學(xué)派還有話(huà)說(shuō)嗎？
　主流經(jīng)濟(jì)學(xué)模式的瓦解
　三位諾貝爾獎(jiǎng)獲獎(jiǎng)?wù)叩牟煌暾氖袌?chǎng)論
　野性的沖動(dòng)與理性的對(duì)比
　行為經(jīng)濟(jì)學(xué)
　金融危機(jī)與心理
第5章　債務(wù)的誕生和積累
　貨幣和金融是債務(wù)的溫床
　貨幣的起源和貨幣的主權(quán)
　貨幣的貶值與羅馬帝國(guó)的沒(méi)落
　歐洲各國(guó)君主的貪欲和貨幣變?cè)?br />　金融財(cái)閥與信用的出現(xiàn)
　歐洲貨幣與羅斯柴爾德家族
　英格蘭銀行的誕生
　美金融財(cái)閥試圖掌握貨幣發(fā)行權(quán)
　JP摩根大通的幕后與美國(guó)聯(lián)邦銀行的誕生
　政治與金融權(quán)利的共生
　市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是公平的嗎？
　第6章　淪落為債務(wù)工廠的金融
　金融是經(jīng)濟(jì)的潤(rùn)滑劑
　金融的爆炸式發(fā)展
　經(jīng)濟(jì)流動(dòng)化與被譽(yù)為潘多拉魔盒的衍生產(chǎn)品
　企業(yè)獵人，資金的爆發(fā)
　金融業(yè)的貪欲與金錢(qián)宴
　金融資本主義與金融功能的歪曲
　高危的道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)
　經(jīng)濟(jì)的終結(jié)論現(xiàn)象——金融業(yè)的異常肥大
　揭示金融弊端的預(yù)言者們
第7章　悄然開(kāi)始的債務(wù)戰(zhàn)爭(zhēng)
　PIGS，STUPID的幽靈們
　金融大國(guó)英國(guó)和美國(guó)所面臨的財(cái)政危機(jī)
　貿(mào)易黑字大國(guó)日本也負(fù)債累累
　泡沫與沉滯之間的拉鋸戰(zhàn)
第8章　關(guān)鍵貨幣美元的未來(lái)
　美國(guó)如何陷入負(fù)債泥沼
　特里芬兩難
　被中國(guó)束縛住的美元命運(yùn)
　美元之后的新關(guān)鍵貨幣
　美國(guó)維和時(shí)代的終結(jié)
第9章　金融改革與G
　從G7到G20
　G20的熱點(diǎn)話(huà)題
　新全球貨幣體制
　銀行稅征收
　全球金融安全網(wǎng)的構(gòu)筑
　其他熱點(diǎn)
　華爾街的抵抗
第10章　嶄新的金融模式
　核心在于債務(wù)
　金融不是產(chǎn)業(yè)
　局部利益的錯(cuò)誤
　金融不是目的，是手段
　首爾共識(shí)
　全球性金融管制塔的構(gòu)筑
第11章　韓國(guó)的選擇
　想要通過(guò)金融致富的夢(mèng)想
　克服小規(guī)模開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的弱點(diǎn)
　負(fù)債管理系統(tǒng)的構(gòu)筑
　金融監(jiān)督功能的強(qiáng)化
結(jié)束語(yǔ)　經(jīng)濟(jì)也需要苦口的良藥
參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁(yè)：插圖：金融行業(yè)動(dòng)蕩，國(guó)家作為職能工具卻軟弱無(wú)力。為了監(jiān)督像豺狼一般、對(duì)資本進(jìn)行瘋狂掠奪的金融機(jī)構(gòu)，也需要全球性的管制塔。2010年4月，出于對(duì)希臘和葡萄牙債務(wù)拒付的擔(dān)憂(yōu)，引起金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，金融資本則像餓狼一般注視著獵物。如部分經(jīng)濟(jì)學(xué)者所述，投機(jī)資本是影響市場(chǎng)穩(wěn)定的元兇，投機(jī)資本的流動(dòng)加劇了經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不安。努里爾·魯比尼教授警告道，要當(dāng)心由希臘和葡萄牙的信用等級(jí)下跌而引起的國(guó)際金融市場(chǎng)的；中擊，以及蠢蠢欲動(dòng)的“債券市場(chǎng)維和團(tuán)（bond-market vigilantes）”的動(dòng)向?！皞袌?chǎng)維和團(tuán)”一詞由經(jīng)濟(jì)學(xué)者愛(ài)德華于1984年首次使用，愛(ài)德華用其指代那些在債券市場(chǎng)中一旦斷定會(huì)發(fā)生通貨膨脹或中央銀行的政策問(wèn)題，就會(huì)將資金投入到大量購(gòu)買(mǎi)國(guó)債行列中的投資者。魯比尼教授談到“債券市場(chǎng)維和團(tuán)已經(jīng)開(kāi)始瞄向希臘、西班牙、葡萄牙、英國(guó)、愛(ài)爾蘭和冰島等多個(gè)國(guó)家，還策劃著國(guó)債利率的上升”，這一動(dòng)向喚起了那些樂(lè)于見(jiàn)到金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的金融勢(shì)力的戒心。另外，魯比尼教授警告道，“最終他們會(huì)把矛頭指向日本和美國(guó)等財(cái)政政策無(wú)法持續(xù)的國(guó)家”。他特別指責(zé)到，“雖然現(xiàn)在出現(xiàn)了很多關(guān)于金融體系的監(jiān)督與管制的議論，但金融界一方面繼續(xù)著危險(xiǎn)的交易，提供著不當(dāng)?shù)莫?jiǎng)金，另一方面則展開(kāi)了抵抗管制的收買(mǎi)戰(zhàn)略。江山易改，本性難移。金融業(yè)的骨頭里永遠(yuǎn)都流著貪婪的血?！濒敱饶峤淌谶€警告道，如今資產(chǎn)泡沫還在繼續(xù)增大，更多的危機(jī)正蓄勢(shì)待發(fā)，而且這些隱患對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的沖擊將更加巨大，但卻沒(méi)人向公眾傳達(dá)這些信號(hào)。

媒體關(guān)注與評(píng)論

在西歐國(guó)家中，因?yàn)檫^(guò)度的負(fù)債，人們開(kāi)始擔(dān)心世界金融危機(jī)的爆發(fā)。這本書(shū)通過(guò)諸多實(shí)例和經(jīng)濟(jì)理論說(shuō)明了債務(wù)導(dǎo)致金融危機(jī)的原因，因此推薦給那些想要拓寬對(duì)全球經(jīng)濟(jì)理解的人們。　　——《我們投資證券》代表理事 黃勝浩社長(zhǎng)本書(shū)通過(guò)豐富的歷史實(shí)例和最新的經(jīng)濟(jì)理論家提出的主張，通俗易懂地說(shuō)明了過(guò)度負(fù)債引起的各國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，并且還提示了韓國(guó)經(jīng)濟(jì)前進(jìn)的方向，其中包含很多大韓民國(guó)的讀者必須了解的內(nèi)容。　　——中央大學(xué)教授，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)會(huì)會(huì)長(zhǎng) 金承旭本書(shū)通過(guò)協(xié)調(diào)的視角，很好地解釋了如硬幣正反面一般的金融的兩個(gè)方面。記者所擁有的流利文筆和充滿(mǎn)現(xiàn)場(chǎng)感的內(nèi)容，讓這本書(shū)更具有可讀性。本書(shū)會(huì)在金融危機(jī)之后“New Normal”形成時(shí)期，對(duì)找回金融的均衡作出重要的貢獻(xiàn)?！　　鹑诒O(jiān)督院調(diào)查研究院調(diào)查研究室長(zhǎng) 鄭怡英

編輯推薦

《債務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)》編輯推薦：韓培宣的《債務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)》無(wú)情地揭露了在金融危機(jī)背后作祟的債務(wù)之真面目，喚起了人們對(duì)債務(wù)的警覺(jué)心，因此，此書(shū)被推薦為本年度必讀經(jīng)濟(jì)書(shū)。雖然人們或多或少已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了金融危機(jī)是由過(guò)多的債務(wù)問(wèn)題引起的，但目前尚未發(fā)現(xiàn)有闡述債務(wù)問(wèn)題的書(shū)籍?！秱鶆?wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)》的出版正好填補(bǔ)了這一空白?！爸髁鹘?jīng)濟(jì)學(xué)家聲稱(chēng)的危機(jī)解決方法是虛假的！”《債務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)》將揭示出滋生債務(wù)的金融真面目和明智的債務(wù)危機(jī)解決方法。

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