金融風(fēng)險(xiǎn)管理

前言

編 者 前 言始于2006年的美國“次貸”危機(jī)所引發(fā)的金融風(fēng)暴給全球經(jīng)濟(jì)帶來了重創(chuàng)，同時(shí)也使得金融風(fēng)險(xiǎn)管理問題成為世人矚目的焦點(diǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及時(shí)代的變遷，現(xiàn)代金融體系已變得非常龐大和異常復(fù)雜——無論從機(jī)構(gòu)組成，還是從業(yè)務(wù)種類方面看都是如此。因此，為了維護(hù)金融體系的平穩(wěn)運(yùn)行以及宏觀經(jīng)濟(jì)的安全與穩(wěn)定，金融風(fēng)險(xiǎn)管理顯得日益重要。美國的兩位學(xué)者桑德斯和科尼特教授撰寫的這本《金融機(jī)構(gòu)管理——一種風(fēng)險(xiǎn)管理方法》，基于對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)所面臨的諸多風(fēng)險(xiǎn)所做的深入分析，提出了詳盡的風(fēng)險(xiǎn)管理方法。本書是作者在積累多年的教學(xué)和研究經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，針對(duì)大學(xué)高年級(jí)本科生、研究生和MBA而編寫的教科書。可以說，該書為學(xué)習(xí)和研究金融風(fēng)險(xiǎn)管理的讀者提供了豐富的素材?？紤]到《金融機(jī)構(gòu)管理——一種風(fēng)險(xiǎn)管理方法》（第5版）本身的內(nèi)容所要求的教學(xué)時(shí)數(shù)太多，為了便于教學(xué)，我們對(duì)原文進(jìn)行了適當(dāng)?shù)母木帯＞唧w而言，我們將原來的28章內(nèi)容進(jìn)行壓縮，改編成了23章。其中有5章內(nèi)容，在原書中只是作為風(fēng)險(xiǎn)管理這一核心內(nèi)容的“鋪墊”，因此被刪去。剩余的23章內(nèi)容只是進(jìn)行了部分改編和壓縮。這樣，盡管進(jìn)行了改編，但是原文的主體框架并沒有受到太大影響，而且重要的內(nèi)容也都得到了保留。從整個(gè)體系來看，改編后仍然包括具有嚴(yán)密邏輯聯(lián)系的三個(gè)部分：首先，導(dǎo)論部分介紹了金融機(jī)構(gòu)的特殊性以及金融機(jī)構(gòu)所面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)。之后，在風(fēng)險(xiǎn)衡量這部分，作者對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、表外風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)與營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法進(jìn)行了詳細(xì)的分析。最后，在風(fēng)險(xiǎn)管理部分，作者從資產(chǎn)負(fù)債管理、存款保險(xiǎn)與擔(dān)保、資本充足率、業(yè)務(wù)與地域分散化、衍生工具交易和資產(chǎn)證券化等方面，對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)管理方法作了深入、細(xì)致的探討。王中華2012年4月中 文 版 序不僅是美國，實(shí)際上全世界都處在20世紀(jì)30年代以來的最嚴(yán)重金融危機(jī)之中。2009年3月，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的價(jià)值在不到一年半的時(shí)間內(nèi)下降了54%，下降幅度超過了1937~1938年的股市崩盤（當(dāng)時(shí)的下降幅度為49%）。2008年下半年，被美國的金融機(jī)構(gòu)收回的欠債房屋達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平，其中全美有6.99%的借款人至少有一項(xiàng)拖欠，有11.1%的次級(jí)抵押貸款逾期未還。2009年初，美國的失業(yè)率超過了8%。商業(yè)銀行的巨頭花旗集團(tuán)曾向政府尋求巨額的損失擔(dān)保和注資，以防止倒閉。在經(jīng)歷了倒閉和并購之后，投資銀行的五大公司中只剩下了兩家（高盛和摩根士丹利），而且這兩家也都轉(zhuǎn)變成了商業(yè)銀行控股公司。作為美國最大的一家保險(xiǎn)公司，美國國際集團(tuán)僅僅是因?yàn)槁?lián)邦政府的緊急拯救才得以幸存下來。如果沒有聯(lián)邦緊急援助，美國的三大汽車制造商將會(huì)隨時(shí)破產(chǎn)，而且，即使在政府援助之下，克萊斯勒還是于2009年5月尋求了破產(chǎn)保護(hù)（通用汽車公司也于2009年6月1日宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)——譯者注）。國民經(jīng)濟(jì)研究局（由頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)家組成的一個(gè)私人團(tuán)體，其任務(wù)是負(fù)責(zé)追蹤經(jīng)濟(jì)衰退的起訖時(shí)間）聲稱，美國的經(jīng)濟(jì)從2007年12月開始陷入衰退，這已經(jīng)是20世紀(jì)30年代大蕭條以來最長的一次衰退了。事態(tài)仍在繼續(xù)，且每天都在變化。衰退何時(shí)終止及其對(duì)金融體系和金融機(jī)構(gòu)的影響都還未能確定。需要著重指出的是，盡管金融機(jī)構(gòu)行業(yè)的狀況及參與者已經(jīng)發(fā)生了改變，而且還將繼續(xù)發(fā)生改變，但幸存下來的金融機(jī)構(gòu)將和以往一樣提供相同的服務(wù)。1999年的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》導(dǎo)致了全能金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生，這些機(jī)構(gòu)類似于1933年之前存在于美國的金融機(jī)構(gòu)。在21世紀(jì)頭10年的后期金融危機(jī)發(fā)生之前，這些金融服務(wù)控股公司（即同時(shí)提供多重金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)）已經(jīng)成為了金融機(jī)構(gòu)的主流（按總資產(chǎn)衡量）。目前的危機(jī)過去之后，繼續(xù)從事經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)將只能延續(xù)這種趨勢。換句話講，盡管金融機(jī)構(gòu)行業(yè)的狀況及參與者會(huì)繼續(xù)發(fā)生改變，但金融機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)將仍然包括以下幾個(gè)方面：商業(yè)銀行和消費(fèi)銀行業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、投資銀行和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、共同基金和退休基金投資等。經(jīng)歷過此次金融危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)將仍然提供多重金融業(yè)務(wù)，而不會(huì)只提供某一領(lǐng)域的金融業(yè)務(wù)?？颇崽睾蜕５滤菇淌诜浅８吲d地看到本書中文版的面世，并希望本書的這次出版能夠與世界其他地方的出版一樣取得成功。衷心希望中國的讀者能夠從中受益。安東尼?桑德斯，馬西婭?科尼特2009年5月

內(nèi)容概要

　　《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》（第5版）改編自金融學(xué)國際權(quán)威專家安東尼? 桑德斯教授和馬西婭?
科尼特教授共同撰寫的《金融機(jī)構(gòu)管理——一種風(fēng)險(xiǎn)管理方法》（Financial Institutions Management: A
Risk Management
Approach）第5版的中譯本?！督鹑陲L(fēng)險(xiǎn)管理》（第5版）結(jié)構(gòu)清晰，信息容量大，內(nèi)容新而易懂，并融合了豐富的教學(xué)方法，對(duì)金融機(jī)構(gòu)管理者面臨的風(fēng)險(xiǎn)，以及管理這些風(fēng)險(xiǎn)的方法和市場作了全面介紹和詳細(xì)分析。
　　《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》（第5版）共23章，內(nèi)容包括：利率風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、表外風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、負(fù)債和流動(dòng)性管理、業(yè)務(wù)分散化、國內(nèi)和國外地域分散化、期貨和遠(yuǎn)期交易、互換交易、證券化等。

作者簡介

　 安東尼·桑德斯（Anthony
Saunders）教授是紐約大學(xué)斯特恩（Stern）商學(xué)院金融系主任。桑德斯教授從倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院獲得了博士學(xué)位。自從1978年以來，他一直在紐約大學(xué)講授本科和研究生的課程。在他的整個(gè)學(xué)術(shù)生涯中（包括教學(xué)和研究活動(dòng)），其主要研究方向集中在金融機(jī)構(gòu)和國際銀行業(yè)務(wù)方面。他在全球一些知名大學(xué)里擔(dān)任客座教授，其中包括歐洲工商管理學(xué)院（INSEAD）、斯德哥爾摩經(jīng)濟(jì)學(xué)院和墨爾本大學(xué)。目前，他正擔(dān)任紐約大學(xué)金融機(jī)構(gòu)所羅門研究中心的執(zhí)行委員。
　
桑德斯教授同時(shí)在美國聯(lián)邦儲(chǔ)備董事會(huì)的學(xué)術(shù)顧問委員會(huì)和聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會(huì)的研究顧問委員會(huì)任職。此外，桑德斯博士曾經(jīng)在美國貨幣監(jiān)理署和費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行做訪問學(xué)者。
他也曾經(jīng)是國際貨幣基金組織的訪問學(xué)者。他是《銀行與金融雜志》和《金融市場、工具與機(jī)構(gòu)雜志》的主編，同時(shí)還擔(dān)任其他8種刊物的副主編——其中包括《金融管理》和《貨幣、信貸與銀行雜志》。他的研究成果發(fā)表在所有重要的貨幣、銀行與金融雜志上和一些著作中。此外，他還撰寫和與他人合著過幾本專業(yè)著作，最新的一本書名為《信用風(fēng)險(xiǎn)管理——新的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和其他的方法》（第2版），紐約John
Wiley & Sons 出版社2002年出版。
　 馬西婭·米倫·科尼特（Marcia Millon
Cornett）是南伊利諾斯（卡邦戴爾）大學(xué)的雷恩（Reln）商科教授。她從伊利諾斯州的諾克斯（Knox）學(xué)院（設(shè)在蓋爾斯堡）獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位，并且從印第安納大學(xué)布魯明頓（Bloomington）分校獲得了MBA和金融學(xué)博士學(xué)位?？颇崽夭┦孔珜懖l(fā)表了數(shù)篇與銀行業(yè)績、銀行監(jiān)管和公司金融相關(guān)的學(xué)術(shù)論文。她的論文發(fā)表在如下學(xué)術(shù)刊物上：《金融雜志》、《貨幣、信貸和銀行雜志》、《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志》、《金融管理》、《銀行和金融雜志》。她曾擔(dān)任《金融管理》的副主編。如今，她是《銀行和金融雜志》、《金融服務(wù)研究雜志》、《FMA在線》、《跨國金融雜志》和《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)評(píng)論》等刊物的副主編。科尼特博士現(xiàn)為南伊利諾斯大學(xué)信用合作社董事會(huì)、執(zhí)行委員會(huì)以及財(cái)務(wù)委員會(huì)的成員。她曾執(zhí)教于科羅拉多大學(xué)、波士頓學(xué)院和南衛(wèi)理公會(huì)大學(xué)（Southern
Methodist University）。目前，她是美國財(cái)務(wù)管理協(xié)會(huì)、美國金融協(xié)會(huì)和西部金融協(xié)會(huì)的會(huì)員。
　
　 王中華，天津商業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)教授，是《聰明的投資者》的譯者。
　 陸 軍，中山大學(xué)嶺南學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授。

書籍目錄

第1章 金融中介機(jī)構(gòu)的特殊性
導(dǎo) 言
金融中介機(jī)構(gòu)的特殊性
信息成本
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
其他特殊服務(wù)
其他方面的特殊性
貨幣政策的傳導(dǎo)
信貸分配
代際之間的財(cái)富轉(zhuǎn)移或時(shí)間中介
支付服務(wù)
面額中介
特殊性與監(jiān)管
安全性和穩(wěn)健性的監(jiān)管
貨幣政策監(jiān)管
信貸分配監(jiān)管
消費(fèi)者保護(hù)監(jiān)管
投資者保護(hù)監(jiān)管
準(zhǔn)入監(jiān)管
練習(xí)題
第2章 金融中介機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)
導(dǎo) 言
利率風(fēng)險(xiǎn)
市場風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)
表外風(fēng)險(xiǎn)
技術(shù)與營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)
外匯風(fēng)險(xiǎn)
國家風(fēng)險(xiǎn)或主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
其他風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)間的相互作用
練習(xí)題
第3章 利率風(fēng)險(xiǎn)I
導(dǎo) 言
中央銀行與利率風(fēng)險(xiǎn)
再定價(jià)模型
利率敏感性資產(chǎn)（RSA）
利率敏感性負(fù)債（RSL）
RSAs與RSLs的利率變化相同
RSAs與RSLs的利率變化不同
再定價(jià)模型的缺陷
市場價(jià)值效應(yīng)
過度綜合
支付流量問題
表外業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量
期限模型
資產(chǎn)和負(fù)債組合的期限模型
期限模型的缺點(diǎn)
練習(xí)題
第4章 利率風(fēng)險(xiǎn)II
導(dǎo) 言
有效期限
有效期限的一般公式
付息債券的有效期限
零息債券的有效期限
統(tǒng)一公債（永久債務(wù)）的有效期限
有效期限的特點(diǎn)
有效期限和到期期限
有效期限和收益率
有效期限和息票利息
有效期限的經(jīng)濟(jì)含義
半年付息一次的債券
有效期限和風(fēng)險(xiǎn)防范
有效期限和對(duì)未來付款的風(fēng)險(xiǎn)防范
金融機(jī)構(gòu)整個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表的風(fēng)險(xiǎn)防范
風(fēng)險(xiǎn)防范與監(jiān)管方面的考慮
使用有效期限模型時(shí)遇到的困難
有效期限匹配的代價(jià)高昂
風(fēng)險(xiǎn)防范是個(gè)動(dòng)態(tài)的問題
較大的利率變動(dòng)和凸性
練習(xí)題
附錄4A
將凸性納入有效期限模型中
關(guān)于水平期限結(jié)構(gòu)的問題
關(guān)于違約風(fēng)險(xiǎn)的問題
浮動(dòng)利率貸款和債券
活期存款和存折儲(chǔ)蓄存款
抵押貸款和抵押擔(dān)保證券
期貨、期權(quán)、互換、利率上限期權(quán)和其他
或有債權(quán)
第5章 市場風(fēng)險(xiǎn)
導(dǎo) 言
市場風(fēng)險(xiǎn)的測量
市場風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算
風(fēng)險(xiǎn)度量（Risk Metrics）模型
固定收入證券的市場風(fēng)險(xiǎn)
外 匯
股 票
資產(chǎn)組合總計(jì)
歷史（或后向模擬）法
歷史（后向模擬）模型與風(fēng)險(xiǎn)度量模型
蒙特卡羅模擬法
監(jiān)管模型：國際清算銀行的標(biāo)準(zhǔn)化框架
固定收益證券
外 匯
股 票
BIS的監(jiān)管與大銀行的內(nèi)部模型
練習(xí)題
第6章 信用風(fēng)險(xiǎn)：單項(xiàng)貸款風(fēng)險(xiǎn)
導(dǎo) 言
信用質(zhì)量問題
貸款的種類
工商業(yè)貸款
房地產(chǎn)貸款
個(gè)人（消費(fèi)）貸款
其他貸款
貸款收益的計(jì)算
貸款的合約承諾收益
貸款的預(yù)期收益
零售和批發(fā)貸款決策
零售貸款決策
批發(fā)貸款決策
信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量
違約風(fēng)險(xiǎn)模型
定性模型
信用評(píng)分模型
新的信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和定價(jià)模型
信用風(fēng)險(xiǎn)期限結(jié)構(gòu)的推導(dǎo)
信用風(fēng)險(xiǎn)的失敗率推導(dǎo)
RAROC模型
違約風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)模型
練習(xí)題
附錄6A
信用計(jì)量模型
信用級(jí)別的變動(dòng)
附錄6B
信用風(fēng)險(xiǎn) +
違約率的頻率分布
附錄6C
信用分析
第7章 信用風(fēng)險(xiǎn)：貸款組合與集中風(fēng)險(xiǎn)
導(dǎo) 言
衡量貸款集中風(fēng)險(xiǎn)的簡單模型
貸款組合分散化與現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論（MPT）
KMV資產(chǎn)組合管理者模型
資產(chǎn)組合理論的部分應(yīng)用
貸款損失率模型
監(jiān)管模型
練習(xí)題
第８章 表外風(fēng)險(xiǎn)
導(dǎo) 言
表外業(yè)務(wù)與金融機(jī)構(gòu)的清償力
表外業(yè)務(wù)的收益和風(fēng)險(xiǎn)
貸款承諾
商業(yè)信用證和備用信用證
衍生合約：期貨、遠(yuǎn)期、互換和期權(quán)
證券發(fā)行前的遠(yuǎn)期買賣
貸款出售
非L表業(yè)務(wù)的表外風(fēng)險(xiǎn)
結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)
關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)
表外業(yè)務(wù)在降低風(fēng)險(xiǎn)中的作用
練習(xí)題
第9章 技術(shù)和其他營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)
導(dǎo) 言
營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的來源
技術(shù)創(chuàng)新和盈利能力
技術(shù)對(duì)收入和成本的影響
技術(shù)與收益
技術(shù)與成本
規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)成本效應(yīng)實(shí)證分析與技術(shù)支出的意義
規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)以及X無效率
電子轉(zhuǎn)賬支付系統(tǒng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)
其他營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)
監(jiān)管問題與技術(shù)和營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)
練習(xí)題
第10章 外匯風(fēng)險(xiǎn)
導(dǎo) 言
外匯風(fēng)險(xiǎn)的來源
匯率的波動(dòng)性與外匯裸露
外匯交易
外匯交易活動(dòng)
外匯交易的盈利能力
外匯資產(chǎn)和負(fù)債頭寸
對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益
風(fēng)險(xiǎn)與套期保值
利率平價(jià)理論
多種外匯資產(chǎn)和負(fù)債頭寸
練習(xí)題
第11章 主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)
導(dǎo) 言
信用風(fēng)險(xiǎn)與主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)
倒債與債務(wù)重新安排
國家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估
外部評(píng)估模型
內(nèi)部評(píng)估模型
償債率（DSR）
進(jìn)口率（IR）
投資率（INVR）
出口收入的波動(dòng)性（VAREX）
國內(nèi)貨幣供給增長率（MG）
利用市場信息來計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)：欠發(fā)達(dá)國家債務(wù)的二級(jí)市場
LDC市場價(jià)格及國家風(fēng)險(xiǎn)分析
練習(xí)題
附錄11A
應(yīng)對(duì)主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的方法
債務(wù)股權(quán)互換
長期重組協(xié)議
貸款出售
債券貸款互換（布雷迪債券）
第12章 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
導(dǎo) 言
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因
存款機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
負(fù)債流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
存款機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、非預(yù)期存款外流和銀行擠兌
銀行擠兌、貼現(xiàn)窗口和存款保險(xiǎn)
人壽保險(xiǎn)公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)產(chǎn)事故保險(xiǎn)公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
共同基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
練習(xí)題
第13章 負(fù)債和流動(dòng)性管理
導(dǎo) 言
流動(dòng)性資產(chǎn)的管理
實(shí)施貨幣政策的原因
流動(dòng)性資產(chǎn)組合的構(gòu)成
對(duì)流動(dòng)性資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡
美國存款機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性資產(chǎn)準(zhǔn)備管理問題
低于/高出準(zhǔn)備金目標(biāo)
負(fù)債管理
融資的風(fēng)險(xiǎn)和成本
負(fù)債結(jié)構(gòu)的選擇
活期存款
生息支票（NOW）賬戶
存折儲(chǔ)蓄
貨幣市場存款賬戶
小額定期存款和定期存單
大額定期存單
聯(lián)邦基金
回購協(xié)議
其他借款
美國存款機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性和負(fù)債結(jié)構(gòu)
保險(xiǎn)公司的負(fù)債和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理
其他金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理
練習(xí)題
第14章 存款保險(xiǎn)和其他負(fù)債擔(dān)保
導(dǎo) 言
銀行和儲(chǔ)蓄擔(dān)保基金
存款基金喪失清償力的原因
金融環(huán)境
道德風(fēng)險(xiǎn)
恐慌的防范與道德風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)存款機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)行為的控制
股東約束
儲(chǔ)戶約束
監(jiān)管約束
美國之外的存款保險(xiǎn)制度
貼現(xiàn)窗口
存款保險(xiǎn)與貼現(xiàn)窗口
貼現(xiàn)窗口
其他的擔(dān)保計(jì)劃
全國信用社管理局
財(cái)產(chǎn)事故保險(xiǎn)公司和人壽保險(xiǎn)公司
證券投資者保護(hù)公司
養(yǎng)老金擔(dān)保公司
練習(xí)題
第15章 資本充足率
導(dǎo) 言
資本與破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
資 本
資本的市場價(jià)值
資本的賬面值
權(quán)益市場價(jià)值和賬面值之間的差異
反對(duì)市場價(jià)值會(huì)計(jì)的理由
商業(yè)銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)的資本充足率
實(shí)際的資本規(guī)則
資本與資產(chǎn)比（或杠桿比）
風(fēng)險(xiǎn)資本比率
風(fēng)險(xiǎn)資本比的計(jì)算
其他金融機(jī)構(gòu)的資本要求
證券公司
人壽保險(xiǎn)公司
財(cái)產(chǎn)事故保險(xiǎn)
練習(xí)題
附錄15A
計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資產(chǎn)的內(nèi)部評(píng)級(jí)法
第16章 業(yè)務(wù)分散化
導(dǎo) 言
業(yè)務(wù)分割的風(fēng)險(xiǎn)
美國金融服務(wù)行業(yè)的分業(yè)經(jīng)營
商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)
銀行業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)
商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和商業(yè)活動(dòng)
非銀行類金融服務(wù)企業(yè)和商業(yè)活動(dòng)
與業(yè)務(wù)分散化相關(guān)的問題
安全與穩(wěn)健問題
規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)
利益沖突
存款保險(xiǎn)
監(jiān) 管
競 爭
練習(xí)題
第17章 國內(nèi)地域分散化
導(dǎo) 言
國內(nèi)擴(kuò)張
影響地域擴(kuò)張的監(jiān)管因素
保險(xiǎn)公司
儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)
商業(yè)銀行
影響并購地域擴(kuò)張的成本和收入?yún)f(xié)同效應(yīng)
成本協(xié)同效應(yīng)
收入?yún)f(xié)同效應(yīng)
認(rèn)可并購的指導(dǎo)原則
影響地域擴(kuò)張決定的其他市場和企業(yè)因素
地域擴(kuò)張的成功
投資者的反應(yīng)
并購后的業(yè)績
練習(xí)題
第18章 國際地域分散化
導(dǎo) 言
全球及國際擴(kuò)張
設(shè)在外國的美國銀行
設(shè)在美國的外國銀行
國際擴(kuò)張的利弊
國際擴(kuò)張的好處
國際擴(kuò)張的弊端
練習(xí)題
第19章 期貨和遠(yuǎn)期交易
導(dǎo) 言
遠(yuǎn)期和期貨合約
即期合約
遠(yuǎn)期合約
期貨合約
遠(yuǎn)期合約與利率風(fēng)險(xiǎn)套期保值
利用期貨合約進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)套期保值
單項(xiàng)套期保值
總體套期保值
日常套期保值和選擇性套期保值
期貨總體套期保值
基差風(fēng)險(xiǎn)問題
外匯風(fēng)險(xiǎn)套期保值
遠(yuǎn)期套期保值
期貨套期保值
套期保值比率的估算
利用期貨和遠(yuǎn)期進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)套期保值
信用遠(yuǎn)期合約和信用風(fēng)險(xiǎn)套期保值
期貨合約與災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)
期貨和遠(yuǎn)期監(jiān)管政策
練習(xí)題
附錄19A
期貨單項(xiàng)套期保值
第20章 期權(quán)、利率上限期權(quán)、利率下限
期權(quán)和領(lǐng)式期權(quán)
導(dǎo) 言
期權(quán)的基本特征
購買債券看漲期權(quán)
出售債券看漲期權(quán)
購買債券看跌期權(quán)
出售債券看跌期權(quán)
購買和出售期權(quán)
不愿意出售期權(quán)的經(jīng)濟(jì)原因
監(jiān)管方面的原因
期貨套期保值與期權(quán)套期保值
債券和債券組合的套期保值方法
利用二項(xiàng)式模型進(jìn)行債券期權(quán)保值
實(shí)際的債券期權(quán)
利用期權(quán)進(jìn)行表內(nèi)利率風(fēng)險(xiǎn)套期保值
利用期權(quán)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)套期保值
利用期權(quán)來防范信用風(fēng)險(xiǎn)
利用差價(jià)看漲期權(quán)來防范災(zāi)難風(fēng)險(xiǎn)
利率上限期權(quán)、利率下限期權(quán)和領(lǐng)式期權(quán)
利率上限期權(quán)
利率下限期權(quán)
領(lǐng)式期權(quán)
利率上限期權(quán)、利率下限期權(quán)和領(lǐng)式期權(quán)的
信用風(fēng)險(xiǎn)
練習(xí)題
附錄20A
布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型
第21章 互換交易
導(dǎo) 言
利率互換
利率互換實(shí)際產(chǎn)生的現(xiàn)金流
通過互換進(jìn)行總體套期保值
貨幣互換
定息與定息貨幣互換
定息與浮息貨幣互換
信用互換
總收益互換
純信用互換
互換交易的信用風(fēng)險(xiǎn)問題
互換交易的沖抵
支付流量只涉及利息而不涉及本金
備用信用證
練習(xí)題
附錄21A
利率互換的定價(jià)
互換交易定價(jià)實(shí)例
第22章 貸款出售和其他信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法
導(dǎo) 言
貸款出售
銀行貸款出售市場
貸款出售的定義
貸款出售的種類
貸款出售合約的種類
貸款購買者和貸款出售者
銀行和其他金融機(jī)構(gòu)出售貸款的原因
準(zhǔn)備金要求
費(fèi)用收益
資本成本
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
阻礙未來貸款出售發(fā)展的因素
進(jìn)入商業(yè)票據(jù)市場的能力
客戶關(guān)系的影響
法律上的問題
促進(jìn)未來貸款出售發(fā)展的因素
國際清算銀行的資本要求
市場價(jià)值會(huì)計(jì)
資產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和貸款交易
政府貸款的出售
信用評(píng)級(jí)
外國銀行貸款的購買和出售
練習(xí)題
第23章 證券化
導(dǎo) 言
轉(zhuǎn)手證券
政府國民抵押貸款協(xié)會(huì)（GNMA）
聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會(huì)（FNMA）
聯(lián)邦住房抵押貸款公司（FHLMC）
發(fā)行轉(zhuǎn)手證券的動(dòng)機(jī)及方法
轉(zhuǎn)手證券的提前還款風(fēng)險(xiǎn)
提前還款模型
擔(dān)保抵押債券（CMO）
擔(dān)保抵押債券的產(chǎn)生
A級(jí)、B級(jí)和C級(jí)擔(dān)保抵押債券的購買者
其他級(jí)別的擔(dān)保抵押債券
抵押擔(dān)保債券（MBB）
證券化創(chuàng)新
抵押轉(zhuǎn)手分離債券
其他資產(chǎn)的證券化
是否所有資產(chǎn)都可以被證券化
練習(xí)題

章節(jié)摘錄

在過去的70年內(nèi)，金融服務(wù)行業(yè)經(jīng)歷了一個(gè)完整的循環(huán)過程。起初，銀行業(yè)是一個(gè)提供全方位服務(wù)的行業(yè)，直接或間接提供所有金融服務(wù)（商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、證券投資業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等）。20世紀(jì)30年代初，經(jīng)濟(jì)及行業(yè)危機(jī)導(dǎo)致了其業(yè)務(wù)活動(dòng)的分離。20世紀(jì)70~80年代，不受嚴(yán)格監(jiān)管約束的新的金融服務(wù)行業(yè)（共同基金、經(jīng)紀(jì)基金等）迅速崛起，從而使得金融服務(wù)職能更加分散。進(jìn)入21世紀(jì)后，由于管制障礙解除、技術(shù)進(jìn)步以及金融創(chuàng)新的影響，金融服務(wù)企業(yè)又能夠提供一整套的金融服務(wù)了。不僅傳統(tǒng)行業(yè)之間的界限越來越模糊，而且還出現(xiàn)了全球化競爭。隨著競爭環(huán)境的改變，人們對(duì)利潤尤其是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注已顯得日益重要。本書的主題是金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的度量與管理。金融機(jī)構(gòu)（例如銀行、信用社、保險(xiǎn)公司與共同基金）的功能就是把資金從盈余者（資金的提供者）導(dǎo)向資金短缺者（資金的使用者）。雖然我們可以把金融機(jī)構(gòu)分成保險(xiǎn)公司、銀行、金融公司等，但是它們面對(duì)許多共同的風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，首先，所有金融機(jī)構(gòu)都面臨如下問題：（1）持有的資產(chǎn)可能面臨違約或信用風(fēng)險(xiǎn)；（2）資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)與負(fù)債的期限會(huì)在一定程度上不匹配，因而暴露于利率風(fēng)險(xiǎn)之下。第二，所有的金融機(jī)構(gòu)都面臨某種程度的負(fù)債提現(xiàn)或流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（風(fēng)險(xiǎn)大小取決于向負(fù)債持有者出售的債權(quán)憑證的種類）。第三，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)都面臨某種承銷的風(fēng)險(xiǎn)，不管是通過證券的出售,還是發(fā)行各種類型的表內(nèi)或表外的信用擔(dān)保。最后，所有的金融機(jī)構(gòu)都面臨經(jīng)營成本風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榻鹑诜?wù)的提供需要使用實(shí)際資源與后臺(tái)支持系統(tǒng)（要共同使用勞動(dòng)力與技術(shù)來提供服務(wù)）。因?yàn)檫@些風(fēng)險(xiǎn)以及金融機(jī)構(gòu)在金融體系中所扮演的特殊角色，金融機(jī)構(gòu)被給予了特殊的監(jiān)管關(guān)注。1在本章中，我們首先考察與這種特殊性有關(guān)的問題。具體而言，金融機(jī)構(gòu)——包括存款機(jī)構(gòu)（銀行、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)與信用社）和非存款機(jī)構(gòu)（保險(xiǎn)公司、證券公司、投資銀行、金融公司與共同基金）具有哪些特殊的功能？表1-1對(duì)這些特殊功能進(jìn)行了歸納。這些功能是如何促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的？其次，我們將考察什么原因使得某些金融機(jī)構(gòu)比其他機(jī)構(gòu)更為特殊。第三，我們要看一看金融機(jī)構(gòu)的特殊功能到底是怎樣的獨(dú)一無二及有多長的歷史。

媒體關(guān)注與評(píng)論

《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》（第5版）是美國金融機(jī)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域最具影響力的教科書。在亞馬遜網(wǎng)上被讀者贊譽(yù)為 “The best book on financial institutions.”, “Excellent first risk management”, “One of the best books of market and financial risk”。回想桑德斯和科尼特20余年來在每一次修訂再版時(shí)始終堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)管理”的視角不動(dòng)搖，其睿智和遠(yuǎn)見令人感佩。據(jù)調(diào)查，從1953年到2002年，在全球最有影響力的16本金融學(xué)期刊上，《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》作者桑德斯發(fā)表的論文數(shù)量位居首位。作者深厚的學(xué)術(shù)背景，使本書自1994年首次出版以來深受讀者的歡迎?！?/pre>


編輯推薦
《金融風(fēng)險(xiǎn)管理(第5版)》是金融學(xué)國際權(quán)威專家安東尼?桑德斯和馬西婭?科尼特共同撰寫的，《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》的英文原版書在國外一直占據(jù)著金融學(xué)專業(yè)基礎(chǔ)教材的領(lǐng)導(dǎo)地位。《金融風(fēng)險(xiǎn)管理(第5版)》不像傳統(tǒng)的教科書以資產(chǎn)負(fù)債為核心，按照行業(yè)進(jìn)行分析，而是從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度分析金融機(jī)構(gòu)也像其他股份公司一樣追求麗水最大化。


名人推薦
“《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》是一部為本科高年級(jí)學(xué)生和MBA學(xué)員而編寫的教科書?？v觀全書，可以看到這樣幾個(gè)顯著特點(diǎn)：整體性強(qiáng)，體系完整；分析透徹；緊密聯(lián)系實(shí)際；學(xué)習(xí)資源豐富?！堵斆鞯耐顿Y者》譯者王中華




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