聰明的投資者

用戶評(píng)論 (總計(jì)147條)

•   包裝精美，內(nèi)容豐富，更重要的在于她的價(jià)值！格雷厄姆不僅是他生活的那個(gè)時(shí)代最佳投資人之一，而且是有史以來最偉大的實(shí)踐投資思想家。此書實(shí)為投資實(shí)務(wù)領(lǐng)域的世界級(jí)和世紀(jì)級(jí)的經(jīng)典著作，股市上的《圣經(jīng)》。
  
  “有史以來，關(guān)于投資的最佳著作?！?；“格雷厄姆的思想，從現(xiàn)在起直到100年后，將會(huì)永遠(yuǎn)成為理性投資的基石?！薄謧?巴菲特
  
  這是一本投資實(shí)務(wù)領(lǐng)域的世界級(jí)和世紀(jì)級(jí)的經(jīng)典著作，自從1949年首次出版以來，本書即成為股市上的《圣經(jīng)》。本修訂版在完整保留格雷厄姆原著1973年第4版的基礎(chǔ)上，由賈森•茲威格根據(jù)近40年尤其是世紀(jì)之交全球股市的大動(dòng)蕩現(xiàn)實(shí)，進(jìn)一步檢驗(yàn)和佐證了價(jià)值投資理論。其中大量的注釋和每章之后的點(diǎn)評(píng)非常有價(jià)值。股神巴菲特特為本書撰寫的序言和評(píng)論是這個(gè)版本的又一個(gè)亮點(diǎn)。
  
  本書首先明確了“投資”與“投機(jī)”的區(qū)別，指出聰明的投資者當(dāng)如何確定預(yù)期收益。本書著重介紹防御型投資者與積極型投資者的投資組合策略，論述了投資者如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。本書還對(duì)基金投資、投資者與投資顧問的關(guān)系、普通投資者證券分析的一般方法、防御型投資者與積極型投資者的證券選擇、可轉(zhuǎn)換證券及認(rèn)股權(quán)證等問題進(jìn)行了詳細(xì)闡述。在本書后面，作者列舉分析了幾組案例，論述了股息政策，最后著重分析了作為投資中心思想的“安全性”問題。
  
  本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham，1894～1976年），美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資思想家，投資大師，“現(xiàn)代證券分析之父”， 價(jià)值投資理論奠基人。格雷厄姆生于倫敦，成長(zhǎng)于紐約，畢業(yè)于哥倫比亞大學(xué)。著有《證券分析》(1934年)和《聰明的投資者》(1949年)，這兩本書被公認(rèn)為“劃時(shí)代的、里程碑式的投資圣經(jīng)”，至今仍極為暢銷。格雷厄姆不僅是沃倫•巴菲特就讀哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院的研究生導(dǎo)師，而且被巴菲特膜拜為其一生的“精神導(dǎo)師”，“血管里流淌的血液80%來自于格雷厄姆”。格雷厄姆在投資界的地位，相當(dāng)于物理學(xué)界的愛因斯坦，生物學(xué)界的達(dá)爾文。作為一代宗師，他的證券分析學(xué)說和思想在投資領(lǐng)域產(chǎn)生了極為巨大的震動(dòng)，影響了幾乎三代重要的投資者。如今活躍在華爾街的數(shù)十位上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒，因此，享有“華爾街教父”的美譽(yù)。 　　
  
  巴菲特說：“在我的血管里，百分之八十流淌的是格雷厄姆的血液?！比A爾街所有標(biāo)榜價(jià)值投資法的經(jīng)理人，都稱自己是格雷厄姆的信徒。投資環(huán)境雖已改變，但格雷厄姆所建立的智慧型投資原則，至今依然無(wú)懈可擊。結(jié)合當(dāng)今股市的實(shí)際情況，這部由賈森 茲威格和沃倫 巴菲特注疏的《聰明的投資者》（第4版），對(duì)格雷厄姆的投資理念作出了最新的詮釋。
  
  這部《聰明的投資者》，是有史以來第一本面向個(gè)人投資者并為其提供投資成功所需的情緒框架和分析工具的專業(yè)書籍。至今，它仍然是面向投資大眾最好的一本書?！堵斆鞯耐顿Y者》是經(jīng)過修訂后的第4版，旨在將格雷厄姆的理念運(yùn)用于當(dāng)代金融市場(chǎng)的同時(shí)，保留其原文的完整性。為了便于理解，在格雷厄姆的原文頁(yè)下增加了一些注釋，而格雷厄姆的原文注釋則移至?xí)蟮摹拔沧ⅰ敝?。在格雷厄姆原著的每一章之后，你都?huì)看到一篇新增的評(píng)論。在這些引導(dǎo)讀者的內(nèi)容中，將添加一些新的例證，以此來說明，對(duì)今天的投資者來說，格雷厄姆的原則仍然是多么貼切（以及多么使人思路開闊）。像所有的經(jīng)典著作一樣，本書會(huì)改變我們看待世界的方式。而且，通過教育我們，這本書也能夠獲得新生。你讀得越多，就理解得越深刻。以格雷厄姆為向?qū)?，你必定?huì)成為一個(gè)非常聰明的投資者。
  
•   本杰明.格雷厄姆先生是使投資成為科學(xué)的第一人，被譽(yù)為“價(jià)值投資之父”?！蹲C券分析》和《聰明的投資者》是其最暢銷的兩本著作，前者面向?qū)I(yè)投資人員，而后者則面向個(gè)人投資者，這兩本書被公認(rèn)為“劃時(shí)代的、里程碑式的投資圣經(jīng)”。 在《聰明的投資者》中，格老首先給大家明確了“投資”與“投機(jī)”的區(qū)別。投資者會(huì)“根據(jù)公認(rèn)的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)”來判斷“股票的市場(chǎng)價(jià)格”，而投機(jī)者則是“根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格來確定價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)”。對(duì)證券投資在認(rèn)識(shí)上的這一差異會(huì)帶來截然相反的結(jié)果，投資者可以按照有利于自己的規(guī)則去參與，然后不斷地為自己賺錢，而投機(jī)者則是為經(jīng)紀(jì)人（順帶還有國(guó)家稅收）賺錢（從總體上是這樣，從個(gè)體上看也是如此，只要曾經(jīng)賺錢的投機(jī)者沒有見好就收）。 接下來，格老和大家探討預(yù)期收益的問題，跑贏通貨膨脹是自然的目標(biāo)，但是，更廣泛的研究表明，投資者不能指望其收益比近五年道瓊斯成分股的收益（大約為這些股票有形資產(chǎn)帳面值的10%）高出多少，過高的預(yù)期實(shí)際上是可遇而不可求的。 然后，格老對(duì)不同類型的投資者提出了相應(yīng)的可以參照的投資組合策略。對(duì)于防御型投資者，格老的建議是分散買入大型的、知名的且財(cái)務(wù)穩(wěn)健的公司的股票，這些股票的市盈率必須限定在一定范圍內(nèi)。對(duì)于積極型投資者（指愿意在證券組合的研究方面投入更多時(shí)間和精力的個(gè)人投資者），可以增加下列投資選擇：二類企業(yè)（相當(dāng)于A股滬深300以外的企業(yè)）、廉價(jià)證券、被并購(gòu)公司的股票等。對(duì)于廣為推薦的成長(zhǎng)股投資，格老用“成長(zhǎng)型基金”和標(biāo)準(zhǔn)普爾綜合指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)十年數(shù)據(jù)的對(duì)比，證明成長(zhǎng)股的長(zhǎng)期表現(xiàn)甚至都趕不上平均水平。對(duì)于廣受歡迎的擇時(shí)交易，格老也不推薦，建議用股票債券投資占比去進(jìn)行平衡，或者采用美元成本平均法。 接著，格老用了占該書一半以上的篇幅，通過大量實(shí)例向讀者介紹證券分析的一般方法，有哪些注意事項(xiàng)，還有哪些誤區(qū)等等。格老說“證券分析會(huì)非常復(fù)雜（他指的是需要考慮因素非常多）；股票估價(jià)只有在非常罕見的情況下，才是真正可靠的?！币?yàn)楣乐岛苌倏煽?，所以不僅在估值時(shí)必須更加嚴(yán)謹(jǐn)，在估值后還需要再通過一個(gè)系數(shù)進(jìn)行修正，以便留有一定的安全邊際。因?yàn)槲磥聿淮_定，所以對(duì)于即使已經(jīng)低估的股票，也不能集中購(gòu)買，必須適當(dāng)分散持有；另外，我們的判斷也有可能是錯(cuò)誤的，適當(dāng)分散持有有助于減小判斷錯(cuò)誤造成的后果。 對(duì)于特定股票，安全邊際總是依賴于所支付的價(jià)格。成長(zhǎng)股的市場(chǎng)平均價(jià)格太高，無(wú)法為買方提供適當(dāng)?shù)陌踩呺H，因而不適合普通投資者投資。同樣，為了買到有合理價(jià)格的股票，我們也需要遠(yuǎn)離其他的市場(chǎng)熱點(diǎn)，譬如基金重倉(cāng)、連續(xù)漲停、高送轉(zhuǎn)、IPO等等，進(jìn)而遠(yuǎn)離羊群，遠(yuǎn)離交易，遠(yuǎn)離市場(chǎng)。像經(jīng)營(yíng)公司一樣買賣和持有股票，多分析公司，少關(guān)注走勢(shì)，多一點(diǎn)冷靜，少一份熱情，不要過于自信，要學(xué)會(huì)自我反思，要駕馭自己的情緒，耐得住孤獨(dú)和寂寞，要能經(jīng)歷長(zhǎng)久的等待等等。 該書成于四十年前，雖然市場(chǎng)已經(jīng)有了不小的改變，書中所說的某些具體的操作已經(jīng)無(wú)法應(yīng)用（比如美國(guó)聰明的基金經(jīng)理越來越多，導(dǎo)致廉價(jià)股票難尋），但是書中閃耀的價(jià)值投資的光輝思想（譬如安全邊際，適當(dāng)分散持有，用約束代替猜想等等）仍然像燈塔一樣指引我們的投資遠(yuǎn)航。 另外，賈森.茲威格的點(diǎn)評(píng)和注釋也為該書增值不少，點(diǎn)評(píng)中新增了一些新的例證，豐富了原書的內(nèi)容，并且和頁(yè)內(nèi)腳注一道引導(dǎo)讀者更好地理解格老的思想。 總之，這是值得價(jià)值投資信奉者人手一冊(cè)的讀物。
•   剛讀完世界上最偉大的價(jià)值投資者本杰明.格雷厄姆的著作“聰明的投資者”，下文對(duì)其本傳世佳作做簡(jiǎn)單總結(jié)。
  
  
  
  第一，在金融方面，你必須為自己制定一套金融規(guī)劃，其中包括三個(gè)部分，分別是綜合財(cái)務(wù)計(jì)劃（你賺錢與花錢的分配方法），投資策略報(bào)告（用在投資的錢你的策略），資產(chǎn)分配計(jì)劃（投資方向的選擇），這些就是你人生財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。
  
  
  
  第二，要理解投資與投機(jī)的定義、區(qū)別。
  
  1、投資業(yè)務(wù)是以深入分析為基礎(chǔ)，確保本金安全，并獲得適當(dāng)?shù)幕貓?bào)，不滿足這些要求的業(yè)務(wù)就是投機(jī)。
  
  2、作為投資者必須要有足夠的耐心，歷史證明，越是有耐心的投資者，回報(bào)就越大。
  
  3、在股票選擇方面，投機(jī)者更多精力放在股票的市場(chǎng)價(jià)格的研究，也就是所謂的走勢(shì)研究，而投資者則研究股票的本身價(jià)值（背后公司的價(jià)值）與股票市場(chǎng)價(jià)值的關(guān)系。
  
  4、當(dāng)我們找到市場(chǎng)價(jià)值低估股票的時(shí)候，對(duì)于單筆投入，它仍然風(fēng)險(xiǎn)很大，但對(duì)于多筆組合投入，它就是一筆完美的投資。
  
  5、無(wú)論是2.25億人還是2.2.5億猩猩，只要他們玩賭大小，總有215個(gè)可以連贏20次以上，但是請(qǐng)記住，那只是些趾高氣昂的猩猩而已。
  
  
  
  第三，價(jià)值投資的中心思想，投資者優(yōu)勢(shì)與禁忌，成功投資者的共同特點(diǎn)。
  
  1、價(jià)值投資的中心思想：獲得令人滿意的投資結(jié)果，比大多數(shù)人想象的要簡(jiǎn)單；獲得非常好的結(jié)果，比人們所想象的要難；
  
  2、投資者的優(yōu)勢(shì)：投資者的優(yōu)勢(shì)就是可以在自己想買入股票的時(shí)候買入，在自己想拋出股票的時(shí)候拋出，不必理會(huì)市場(chǎng)價(jià)格的變化；
  
  3、投資者的禁忌：
  
  a、成長(zhǎng)股的未來不確定性過高，他們的漲幅平均水平低于股市整體漲幅，所以不建議投資；
  
  b、不可以為了1%-2%的利息，去投資那些**債券，冒這樣的風(fēng)險(xiǎn)不值得；
  
  c、新股不可買，它們一般市盈率過高，而且為了上市，它們的財(cái)務(wù)報(bào)表可能造假；
  
  d、可轉(zhuǎn)換債券與權(quán)證作為金融衍生工具，一般用來玩弄投資者，不可買，而且可轉(zhuǎn)換債券與權(quán)證的股票，有可能會(huì)因?yàn)槌龣?quán)影響到股票的整體收益，也不可買。
  
  4、成功投資者的共同特點(diǎn)：首先，他們遵守約束，并一貫堅(jiān)持自己的行為，拒絕改變自己的方法，即便這種方法已不再流行；其次，他們大量思考的是做什么以及如何去做，而很少去關(guān)注市場(chǎng)情況如何。
  
  
  
  
  
  第四、股票的定價(jià)因素以及投資者如何觀察管理者。
  
  1、股票定價(jià)因素：
  
  a、企業(yè)總體的長(zhǎng)期前景；（送股不影響企業(yè)的能力，對(duì)投資者是沒好處的）
  
  b、企業(yè)管理層的水平；（企業(yè)應(yīng)該在股價(jià)便宜時(shí)回購(gòu)）
  
  c、企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力和資本結(jié)構(gòu)；
  
  d、企業(yè)的股息紀(jì)錄；
  
  e、企業(yè)當(dāng)期的股息支付率。（企業(yè)不支付股息，必須要證明這樣對(duì)股東會(huì)更好）
  
  2、投資者如何觀察管理者：
  
  a、企業(yè)管理者是否具備應(yīng)有的效率：公司的盈利能力、規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)力等與同行業(yè)中類似的公司進(jìn)行對(duì)比；
  
  b、普通的外部股東的權(quán)益是否保證：經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)是管理層利益最大化與企業(yè)發(fā)展最大化，這與股東的目標(biāo)股東利益最大化本身是有矛盾的，可以從公司政策中看出經(jīng)營(yíng)者是否會(huì)為了自身利益出賣股東。
  
  
  
  第五、防御型投資者的定義、資產(chǎn)組合、策略以及推薦方案。
  
  1、定義：以某種自動(dòng)方式，創(chuàng)建一個(gè)恒久的投資組合，不再付出更多的努力；
  
  2、資產(chǎn)組合：50%股票：50%的債券，每半年根據(jù)實(shí)際額度進(jìn)行調(diào)整；
  
  3、防御型投資者股票策略：
  
  a、股票控制在10只以內(nèi)；
  
  b、挑選總資產(chǎn)較高，資產(chǎn)負(fù)債率較低的股票；
  
  c、股票所在公司必須每年都支付股息；
  
  d、市盈率應(yīng)控制在25倍以內(nèi)（市盈率指最近7年平均數(shù)，因?yàn)楣居兄芷谛缘挠邉?shì)，并且公司可以通過財(cái)務(wù)手段調(diào)整當(dāng)年收益，將部分利潤(rùn)和債務(wù)后移）
  
  e、利潤(rùn)穩(wěn)定并持續(xù)增長(zhǎng)；
  
  f、凈資產(chǎn)/股價(jià)的比率較高。
  
  4、防御型投資者的推薦——基金投資：
  
  a、通過投資基金來避免自身尋找股票的麻煩；
  
  b、當(dāng)年業(yè)績(jī)特別好的基金一定是投機(jī)成長(zhǎng)型股票或者是風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)活動(dòng)，必然導(dǎo)致未來業(yè)績(jī)的影響，不可買入；
  
  c、60%以上的基金無(wú)法跑贏大盤，所以投資指數(shù)型基金是一個(gè)好方案；
  
  d、優(yōu)質(zhì)基金具有共同特點(diǎn)：它們的經(jīng)理都是一些最大的股東、它們費(fèi)用低廉、它們敢于與眾不同、它們不接納新的投資者、它們不做廣告宣傳。
  
  
  
  第六、積極的投資者定義、資產(chǎn)組合、策略、必要條件。
  
  1、定義：對(duì)一組股票、債券和共同基金構(gòu)成的動(dòng)態(tài)投資組合，進(jìn)行不斷的研究、篩選和監(jiān)控；
  
  2、資產(chǎn)組合：如果你打算把全部資產(chǎn)投資股票，你必須考慮好以下問題：
  
  a、已經(jīng)為自己的家庭準(zhǔn)備好一年以上的生活所需資金；
  
  b、準(zhǔn)備在未來20年一直堅(jiān)持投資；
  
  c、已經(jīng)度過1次以上的熊市；
  
  d、在熊市時(shí)持有股票，并且在熊市中買入更多的股票；
  
  e、價(jià)值投資者。
  
  3、積極的投資者的策略：
  
  a、較低的市盈率；
  
  b、股價(jià)相對(duì)于凈資產(chǎn)較低；
  
  c、規(guī)模一般的非龍頭企業(yè)（有成長(zhǎng)的空間、非藍(lán)籌股的帽子）
  
  d、花大量時(shí)間研究財(cái)務(wù)報(bào)表（可以發(fā)現(xiàn)壞賬、存貨以及財(cái)務(wù)技巧）
  
  e、資產(chǎn)負(fù)債率較低的股票；
  
  f、近5年都賺錢的股票；
  
  g、過去一年支付了股息；
  
  h、目前股價(jià)相對(duì)近期走勢(shì)較低。
  
  4、積極投資者的必要條件：擁有大量的證券估價(jià)知識(shí)。
  
  
  
  第七、投資者最后要做的事情。
  
  1、無(wú)論是防御型投資者還是積極的投資者，你必須從中有你的選擇；
  
  2、一旦獲得了足夠的知識(shí)并得出了經(jīng)過驗(yàn)證的判斷之后，你所需要的最重要的品德就是：勇氣！
  
•   為什么巴菲特如此推崇此書呢？因?yàn)榇藭鵀橥顿Y人提供了一個(gè)投資決策的正確思維模式。
  　　
  　　　　巴菲特1973年在格雷厄姆《聰明的投資者》第四版的前言中寫道：“投資成功不需要天才般的智商、非比尋常的經(jīng)濟(jì)眼光、或是內(nèi)幕消息，所需要的只是在做出投資決策時(shí)的正確思維模式，以及有能力避免情緒破壞理性的思考，本書明確而清晰地描述這種思維模式，你必須將情緒納入紀(jì)律之中。如果你遵從格雷厄姆所倡導(dǎo)的投資原則，尤其是第八章與第二十章寶貴的建議，你的投資就不會(huì)出現(xiàn)拙劣的結(jié)果，這是一項(xiàng)遠(yuǎn)超過你想像范圍的成就”。
  　　
  　　　　“我個(gè)人認(rèn)為，當(dāng)前的證券分析和50年前沒有什么不同。我根本沒有再繼續(xù)學(xué)習(xí)正確投資的基本原則，它們還是本·格雷厄姆當(dāng)年講授的那些內(nèi)容。你需要的是一種正確思維模式，其中大部分你可以從格雷厄姆所著的《聰明的投資者》學(xué)到。然后用心思考那些你真正下功夫就充分了解的企業(yè)。如果你還具有合適的性格的話，你的股票投資就會(huì)做得很好。”
  　　
  　　　　1994年12月6日，巴菲特在紐約證券分析協(xié)會(huì)的演講中指出：“在《聰明的投資人》的最后一章中，格雷厄姆說出了關(guān)于投資的最為重要的詞匯：‘安全邊際’。我認(rèn)為，格雷厄姆的這些思想，從現(xiàn)在起一百年之后，將會(huì)永遠(yuǎn)成為理性投資的基石”。
  　　
  　　 巴菲特：學(xué)投資很簡(jiǎn)單 愿意讀書就行
  　　
  　　“學(xué)習(xí)投資很簡(jiǎn)單，只要愿意讀書就行了。我的工作是閱讀。”
  　　·想學(xué)習(xí)巴菲特，首先問問自己，你經(jīng)常讀書嗎？
•   希望進(jìn)入股市前，能學(xué)習(xí)一些相關(guān)的知識(shí)?？戳瞬簧賴?guó)內(nèi)的著作，都沒用收到好的效果，于是乎決定購(gòu)買這本被譽(yù)為投資界的圣經(jīng)——《聰明的投資者》。一氣讀完，感覺意猶未盡，才發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)那些關(guān)于股票的投資著作，都是教人投機(jī)的。真正的投資者，應(yīng)該將自己當(dāng)做企業(yè)的擁有者，而非簡(jiǎn)單的一紙證券。盡管中國(guó)的股市還不成熟，但我相信只要做一個(gè)真正的投資者，還是能有所收獲。接下來，除了要再反復(fù)看這本書外，決定接觸格雷厄姆的另一本巨作《證券分析》，希望讀完之后，自己能真正地成為合格的投資者。
•   　　格雷厄姆的《聰明的投資者》是一部非常有益的投資類啟蒙書，它比《證券分析》更通俗、更大眾化。書中的許多觀點(diǎn)堪稱經(jīng)典，如市場(chǎng)在短期是投票機(jī)，但在長(zhǎng)期則是稱重機(jī)。要選好股票，但更要選好價(jià)格。市場(chǎng)的有限理性和人類的有限理性決定了股票的內(nèi)在價(jià)值與其價(jià)格常常背離，而安全邊際則是衡量這種背離程度的尺度，安全邊際加分散化投資則是保證聰明的投資者本金安全和獲得利潤(rùn)的不二法門?！堵斆鞯耐顿Y者》與《股票作手回憶錄》以及《非同尋常的大眾幻想與群體性癡狂》并稱為三大股市投資必讀書目。
•   既然是被推崇到了如此高的地位，必須得看看了。如作者格雷厄姆所說，此書并不是用艱深晦澀的專業(yè)術(shù)語(yǔ)和復(fù)雜的分析工具對(duì)證券和股市進(jìn)行龐雜的分析，而是用價(jià)值投資和良好投資心態(tài)指引莘莘股民和廣大投資者去遨游投資的海洋。
  業(yè)精于勤而荒于嬉。想做聰明的投資者，除了好心態(tài)之外，堅(jiān)持不懈的關(guān)注和分析仍是不可缺少的因素。
•   在看過格雷厄姆的《證券分析》之后，決定買這本的?！蹲C券分析》適合有財(cái)金基礎(chǔ)的人看，但是《聰明的投資者》更注重原則性方面的內(nèi)容，所以想買了讀，加深理解價(jià)值投資哲學(xué)和理念
•   花了好長(zhǎng)的一段時(shí)間把這本書讀完了，斷斷續(xù)續(xù)的，但是，也不影響自己對(duì)這本書的理解與透析。之與理解，自己認(rèn)為《聰明的投資者》是一本具有一定專業(yè)性的書，但專業(yè)性不是很強(qiáng)。畢竟是大師級(jí)的作品，不過格雷厄姆將與投資相關(guān)的一些理念：通貨膨脹、股息、利率、回報(bào)率等等都進(jìn)行了說明，并且在讓我們?cè)谝?guī)避資金投資風(fēng)險(xiǎn)上也進(jìn)行了闡述。很好，很不錯(cuò)，自己現(xiàn)在剛開始著手投資，讀完這本書，然后與自己的實(shí)際操作相結(jié)合，還是蠻有感觸的，打算接下來繼續(xù)閱讀格雷厄姆相關(guān)的書籍，希望能夠提高自己在投資理財(cái)方面的能力！
•   本文以獨(dú)特的觀點(diǎn)闡述了對(duì)證券市場(chǎng)剖析，首先是格雷厄姆對(duì)投資和投機(jī)的概念，進(jìn)行全面的闡述。一再?gòu)?qiáng)調(diào)不要忘記兩者的區(qū)別，然而這兩者的區(qū)別往往被普通投資者或投機(jī)者所忽視。這本書并沒有說要你在華爾街如何成為千萬(wàn)富翁，而是通過一個(gè)個(gè)的歷史教訓(xùn)，告訴我們?nèi)绾卧谧C券市場(chǎng)中生存下去，以及不要參與證券愚蠢行為，以及如何在證券市場(chǎng)發(fā)生愚蠢時(shí)，你在這愚蠢的市場(chǎng)中得到更多的好處。
•   格雷厄姆在書中告訴你如何做一個(gè)聰明的投資者，投資必備書
•   在投資界我認(rèn)為《聰明的投資者》是最好的一本書,它指導(dǎo)你如何成為一名投資者而非投機(jī)者，從思想上徹底改變你，你不會(huì)后悔的，本人非常崇拜本杰明·格雷厄姆和沃倫·巴菲特。
•   這次修訂版還包含了著名的財(cái)經(jīng)記者茲威格所作的最新點(diǎn)評(píng)。茲威格介紹了當(dāng)今的市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)，指出了格雷厄姆書中的案例與當(dāng)今頭條金融新聞之間的相似性，從而使得讀者能更透徹地理解如何去利用格雷厄姆所提出的原則。
  --------------------------------
  一針見血的點(diǎn)評(píng)，想做投資的必須得看的。
•   個(gè)人參與市場(chǎng)投資已經(jīng)很久了。作為個(gè)人投資者有哪些必讀書目，這是自己個(gè)人一直思考的問題。無(wú)疑，這是其中一本投資者必讀的書目之一。光是格雷厄姆和巴菲特的名字已經(jīng)足夠善良。有志于投資市場(chǎng)的個(gè)人，不可錯(cuò)過閱讀的一本好書！閱者自知！
•   這本著作就不用怎么介紹了，我還在閱讀中，系統(tǒng)化，詳細(xì)的敘述適合于“投資”的各種金融工具，及如何按照價(jià)值投資的方式進(jìn)行組合投資，使利潤(rùn)最大化，并且長(zhǎng)期持續(xù)。之前讀的《證券分析》更多的是理論的知識(shí)，更適合于做教材，而《聰明的投資者》更貼近于普通的投資者，更容易入門點(diǎn)。
•   自2007年高點(diǎn)“被進(jìn)入”股市大軍之后，我那可憐的辛苦錢就被套牢了～～
  有時(shí)候感到很困惑，為什么心理因素在投資中的影響居然大過其他？？迫不及待地買來這本“圣經(jīng)”，原來在于自己的態(tài)度不端正，或者說心術(shù)不正，原來在于根本沒有把握住自己的原則，原來還有這么多門道?？磥?，想賺錢并不是一件容易的事情。
  但幸好，我擁有了這本投資向?qū)?，現(xiàn)在是應(yīng)該好好考慮投資上的事情了，想好投資組合，如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，《聰明的投資者》真的讓我從此變得聰明起來！
  
•   我最崇拜的人－巴菲特所崇拜的人寫的書，我很期待并很仔細(xì)的看了幾遍。
  如果你想成為一個(gè)真正的價(jià)值投資者，請(qǐng)先看這本書，在看有關(guān)巴菲特投資技巧的書！因?yàn)檫@本書里面的很多觀點(diǎn)是巴菲特邏輯的基礎(chǔ)！仔細(xì)看其中的幾個(gè)章節(jié)，例如8、11、12等，和后面幾個(gè)章節(jié)所描述的實(shí)例！
  如果你想成為一個(gè)投機(jī)者，請(qǐng)先看這本書，再去看很多華爾街的投機(jī)理論（其實(shí)美國(guó)股市比A股的投機(jī)成分、投機(jī)能力都要強(qiáng)的多）！因?yàn)檫@樣你會(huì)對(duì)諸如安全邊際和你的投機(jī)所蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)（到底都有什么風(fēng)險(xiǎn)，如何量化等）有很好的理解，并且對(duì)于你的投機(jī)（趨勢(shì)也好，概念也好）操作有一定的指導(dǎo)，例如讓你堅(jiān)定的止損！（因?yàn)槟愫芡笍氐睦斫饬四闼鎸?duì)的諸多風(fēng)險(xiǎn)，本質(zhì)的）
•   久聞大名，就是找不到。格雷厄姆的另一名著《證券分析》又太深?yuàn)W，不易讀懂?，F(xiàn)在終于出版中文版的了，太好了。本書內(nèi)容平實(shí)、易理解。投資基本理念表達(dá)的非常清晰，能對(duì)巴菲特的投資思想有進(jìn)一步的了解，讀到有些章節(jié)，往往感嘆：原來如此！
•   證券投資的絕對(duì)經(jīng)典，拿到手瀏覽一遍感覺不錯(cuò)，除了格雷厄姆長(zhǎng)青的投資理念之外，茨威格和巴菲特的點(diǎn)評(píng)才是這一版出彩的地方，書的制作也很精美，就是有點(diǎn)小貴不過沖著里面的內(nèi)容也算值了。
•   硬皮，裝幀和印刷的都不錯(cuò)。讀了100多頁(yè)了，翻譯的也不錯(cuò)，沒有發(fā)現(xiàn)令人費(fèi)解或者不流暢的地方。每一章后面都有解讀，有很多別人的注釋。巴菲特對(duì)此處評(píng)價(jià)極高，推薦過這本書?，F(xiàn)在流行的多數(shù)價(jià)值投資觀點(diǎn)都出自此書，算是找到出處了。尤其，其中對(duì)股市的瘋狂和恐懼部分寫的很好，別人恐懼時(shí)貪婪，別人貪婪時(shí)恐懼，這話肯定是老巴根據(jù)此書總結(jié)的。穩(wěn)健的投資者是一定要讀這本書的，而且要不只一遍的閱讀。
•   咬牙買下了，要知道此書的老版本電子版我看過翻譯有些差而且內(nèi)容并不多，拿到此書才知道這版是新世紀(jì)修訂過的，加了大量二十世紀(jì)股市案例一一驗(yàn)證了格雷厄姆的投資理念，作為一般股民不論信奉什么投資理念都應(yīng)該看看此書，因?yàn)樗么罅康陌咐嬖V人們投資和投機(jī)的區(qū)別，書的裝幀很精美，沖著老格，這六十多元也算值了
•   本書是股市價(jià)值投資的開山鼻祖，為股神巴菲特的精神導(dǎo)師，是作為股市必讀教科書，讀本書不需你有很高的學(xué)歷，只要細(xì)細(xì)品讀，每次都有很不錯(cuò)的收益，他可以使你在股市中平步青云，一帆風(fēng)順，成為一位名副其實(shí)的價(jià)值投資者，精讀本書，從此你的生活將會(huì)發(fā)生翻天覆地的變化。
•   在投資市場(chǎng),聰明的你并不一定是聰明的投資者.而當(dāng)你按照書中的原則去做投資行動(dòng)的話,你得到的倒真是真金白銀的財(cái)富!
•   看完證券分析對(duì)格雷厄姆的推崇已經(jīng)達(dá)到很高的層次。價(jià)值投資才是投資的最佳選擇
•   剛開始看,已經(jīng)忍不住贊嘆,可能人進(jìn)40,很多東西看的比較通透,這是一本真正的投資者的書.面對(duì)籠罩在我們天空中的貪戀大嘴,保持"聰明的投資"是無(wú)比重要,尤其是金融界規(guī)模性體制性欺詐的時(shí)候.就讓我們淡淡地看,淡淡地去做,忘記貪婪和恐懼,摘取屬于我們的時(shí)間的玫瑰
•   巴菲特的投資理論基礎(chǔ)，巴菲特說過，他的投資基礎(chǔ)百分之八十來自格雷厄姆，這是格雷厄姆的經(jīng)典之作，值得一度。
•   投資行業(yè)寫書的人很多，號(hào)稱成功的人也很多，但是值得仔細(xì)研究的就那么幾個(gè)，巴菲特的老師格雷厄姆據(jù)對(duì)算是一個(gè)。這本書很好，裝訂沒得說，內(nèi)容也值得仔細(xì)研究！
•   巴菲特說：如果你只讀一本書，那么就是《證券分析》?！堵斆鞯耐顿Y者》是《證券分析》的業(yè)余讀者版。
•   書的質(zhì)量很好，價(jià)格很實(shí)惠，發(fā)貨很快。格雷厄姆的書，投資者必讀！
•   價(jià)值投資理論的開山之作，股神巴菲特傾力推薦，值得每位價(jià)值投資者細(xì)心閱讀！
•   喜歡投資的朋友都應(yīng)該看一看這本書，格雷厄姆的觀點(diǎn)永不過時(shí)，而且越是在困難時(shí)期越顯珍貴。里面的每章點(diǎn)評(píng)，也很好，有助于我們?nèi)ダ斫庾髡叩乃枷搿?/li>
•   好的方面大家說得很多了，不需要贅述，感興趣的買下來看就是了，培養(yǎng)一個(gè)正確的投資觀是最重要的，相當(dāng)于打好地基。里面的點(diǎn)評(píng)有很多美國(guó)股市的材料和數(shù)據(jù)，對(duì)于中國(guó)的投資者很有用，我認(rèn)為多花這點(diǎn)錢值。
•   我所理解的大師，應(yīng)該是那些能用平實(shí)的語(yǔ)言，生動(dòng)的剖析深?yuàn)W的道理地人。格雷厄姆和索羅斯這對(duì)師徒顯然是大師。這兩本著作對(duì)于稍具投資知識(shí)的讀者均有醍醐灌頂之效。
•   書中關(guān)于各種投資者投資方法、心態(tài)教導(dǎo)的很仔細(xì)，雖然不少陌生的名詞術(shù)語(yǔ)但是不影響閱讀。舉例也很仔細(xì)，方便讀者對(duì)比數(shù)據(jù)。當(dāng)然，雖說書中的某些投資方法不適用于我國(guó)和現(xiàn)代，但是，其投資理念、基本選股方法還是圣經(jīng)級(jí)別的！
•   很早就想讀《聰明的投資者》，一直沒有機(jī)會(huì)。巴菲特曾經(jīng)說過聰明的投資者是對(duì)他啟發(fā)最大的一本書。尤其是后記，如果沒有看到后記則巴菲特就不是巴菲特了。拿到手后我先看了后記，感觸還是很深的。關(guān)鍵是要做好前期工作，一切獲得都是前期積累的結(jié)果，沒有不勞而獲的豐收。雖然將50%的資金投入到一只股票中風(fēng)險(xiǎn)很大，但是如果做好充分調(diào)研，在別人最恐懼時(shí)買入，即低估時(shí)買入，高估時(shí)賣出，收益巨大。關(guān)鍵是如何找到低估的股票。還是要好好閱讀本書，爭(zhēng)取把自己的功課做好。
•   要想成為一名成功的投資者,必需先要有一個(gè)成功者的投資理念做為基礎(chǔ),其次,才是學(xué)習(xí)一些技術(shù)之類的東西.本書,就是一個(gè)由成功者所著的投資理念之著.值得一讀.
•   沒有太多實(shí)時(shí)交易技巧，這本書第一版成書之時(shí)，正是美國(guó)上世紀(jì)經(jīng)濟(jì)大蕭條后期，人心渙散交投慘淡。更多的是投資心理分析。相對(duì)一般投資者來說，是一本非常好的心靈撫慰以及強(qiáng)心針之作，作者在本書有非常好的投資建議，值得細(xì)細(xì)揣摩。
•   早就聽人講過此書，一直想買一本，這次能買到很高興。這部書是價(jià)值投資者必備的投資寶典，很實(shí)在，沒有花里胡哨夸夸奇談的東西。
•   大師的杰作，投資的基礎(chǔ)。偉大的格雷厄姆?。。。?/li>
•   本書的字里行間中閃耀著格雷厄姆智慧的光芒，闡述的內(nèi)容可謂投資真諦。
  一本值得珍藏的好書。
•   最近剛好學(xué)到格雷厄姆的投資理念，買來看看！
•   個(gè)人投資必備書籍，書中的眾多觀點(diǎn)對(duì)個(gè)人投資者均有很多的益處。
  價(jià)值投資才是投資的真正精髓。
•   這是一本以投資者為對(duì)象的書籍，在我看來投資和投機(jī)的劃分更類似于戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)的劃分，并非完全隔絕分開的，所以無(wú)論投資投機(jī)這本書都值得一看。
•   這本書不是僅對(duì)股神和專業(yè)投資者有用，對(duì)廣大個(gè)體投資，股票散戶更有警示性，啟發(fā)性，引導(dǎo)性。
•   與原來的老版本確實(shí)不一樣，里面對(duì)原來版本的章節(jié)作了很多增刪，增得多，刪得少，內(nèi)容更充實(shí)了，不過是不是符合格雷厄姆的原意就不好說了，另一方面，每一章節(jié)后面加了評(píng)注，最后部分有價(jià)值的是巴菲特的一些問答。洋洋灑灑，還真湊夠了那么厚結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)一本書，字體小五吧，內(nèi)容倒是充實(shí)了，還是那句話，里面有些東西是不是符合格雷厄姆的原意就不好說了，評(píng)論的案例選得有點(diǎn)差，我是這么覺得的，有馬后放炮的嫌疑，老拿2000年網(wǎng)絡(luò)投機(jī)熱潮說事
•   該書有些像對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)教育。對(duì)投資能趨利弊害。
•   一本不錯(cuò)的投資教科書，值得我們投資者一看，好好學(xué)習(xí)！
•   聰明的投資者（注疏點(diǎn)評(píng)第4版
•   向投資者說明證券市場(chǎng)真實(shí)基本的原則和規(guī)律，可以說任何一個(gè)想要成功的投資者需要建立的最基的市場(chǎng)理論基礎(chǔ)，如何客觀看待市場(chǎng)、看待自己，是基本中的基本。當(dāng)然，如果你已經(jīng)具備這些堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，想要尋求先進(jìn)、新穎的市場(chǎng)分析方法，那么顯然就不需要這本書。
•   聰明的投資者是投資界經(jīng)典中的經(jīng)典，非常值得細(xì)讀，每讀一遍就會(huì)有一遍的新感受。我打算珍藏了
•   不用我說，大家看評(píng)論就知道這書怎么樣了。被沃倫•巴菲特評(píng)為“有史以來，關(guān)于投資的最佳著作。”我老早就想買了，可惜。?！，F(xiàn)在好了，終于看到真書了，而且是精裝?？偹愀鎰e看電子版的時(shí)代了！
•   這書太難看了，不是寫的問題，是自己的原因，看了幾頁(yè)實(shí)在受不了，感覺還是聰明的投資者比較好看些，就是新版的太貴了
•   大師杰作，巴菲特的點(diǎn)評(píng)對(duì)本書增色不少，遺憾的是見到這本書太晚了，三年前也讀過證券分析這本書，當(dāng)時(shí)無(wú)法理解，因?yàn)闆]有牛市和熊市的經(jīng)驗(yàn)?，F(xiàn)在深深的感覺到投資成功是需要緣分的，當(dāng)然努力也很重要。這本書應(yīng)該每隔幾年都拿出來翻一番，值得珍藏。希望朋友們不要聽那些人的消極評(píng)論，那是因?yàn)樗麄儧]有能讀懂這本書的經(jīng)驗(yàn)或知識(shí)背景或耐性或能力。
•   聰明的投資者，很值得一讀
•   很多觀點(diǎn)科學(xué)、有道理，真的能使瀆職變成聰明的投資者??！
•   站對(duì)陣營(yíng)，聰明的投資者，
•   聰明的投資者
•   “聰明的投資者”名不負(fù)其實(shí)
•   只要讀過關(guān)于巴菲特的書就一定知道格雷厄姆，也就一直很想讀讀大師的書，就從這本開始。
•   一位前輩推薦給我的`~
  果然，一本幾十年都沒有過時(shí)的書，里面肯定有它的道理
  沒有一成不變的模型、方法。沒有能夠一直掙錢的交易體系
  
  但是卻有長(zhǎng)盛不衰的邏輯與思路。格雷厄姆作為巴菲特的老師，的確在這方面有著深厚的認(rèn)識(shí)。
•   我國(guó)股市長(zhǎng)達(dá)五年的熊市，無(wú)數(shù)機(jī)構(gòu)和散戶一樣，虧損也很大，中國(guó)市場(chǎng)無(wú)論從制度建設(shè)還是投資者理念搭建，投資者教育都欠缺很多。也許正應(yīng)該趁這個(gè)哀鴻遍地的時(shí)候，靜下心來讀讀大師的經(jīng)典。
•   巴菲特推薦的書之一，剛開始看，有點(diǎn)吃力。格雷厄姆，大家，不多說。
•   很好！就是書中的每章點(diǎn)評(píng)叫人有點(diǎn)煩---又沒什么新意，有些牽強(qiáng)附會(huì)。讀最前面的點(diǎn)評(píng)時(shí)，我還認(rèn)為是格雷厄姆的點(diǎn)評(píng)，差點(diǎn)被誤導(dǎo)。
•   內(nèi)容需要一點(diǎn)專業(yè)知識(shí)，但對(duì)于格雷厄姆的學(xué)徒來說，這本書不可不買，內(nèi)容沒得說，設(shè)計(jì)也很經(jīng)典！
•   已經(jīng)買了一本，不是注疏點(diǎn)評(píng)版的，認(rèn)認(rèn)真真地讀了兩遍，受益匪淺，是經(jīng)典之作，思想深刻準(zhǔn)確，是一本指導(dǎo)投資時(shí)間的圣經(jīng)，值得反復(fù)理解揣摩，并應(yīng)用到實(shí)踐中去。
•   拿到書有幾天了，只看了個(gè)開頭，書的包裝還是非常精美的，硬皮，但比簡(jiǎn)裝貴了很多，其實(shí)從看書的角度來說還是簡(jiǎn)裝經(jīng)濟(jì)。內(nèi)容在格雷厄姆的作品中加入了注解，便于理解，但每頁(yè)的注解很少，有些注解寫的含糊，不用注解多看幾遍也可以看懂的。從文字書寫習(xí)慣來講，翻譯過來的文字還是有些拗口。書印刷的質(zhì)量非常好。總體來說還不錯(cuò)，值得一看。
•   格雷厄姆的經(jīng)典之作，翻譯流暢，已改為“安全邊際”，相當(dāng)滿意?。?！
•   買的是注疏點(diǎn)評(píng)版的，開始看評(píng)論，有人說就要看不帶注釋的，不受別人思想的左右。
  不過我覺得這本書里的注釋還是值得一看的，雖說比原來的版本貴了些錢，值得。
  
  值得擁有的一本書，特別是想在投資領(lǐng)域有所收獲的朋友
•   這本是格雷厄姆最具代表性的一本書。。多看看也絕對(duì)有利。
•   巴菲特的財(cái)富來源，價(jià)值投資著的圣經(jīng)。不適合短線投機(jī)看，但是要懂得！
•   雖然還沒有讀完，但這本書絕對(duì)可以作為專業(yè)讀物品讀，適合純價(jià)值投資者參考閱讀，不過，作為一名投機(jī)客建議不妨也看一邊，大師的風(fēng)范是可以覆蓋整個(gè)行業(yè)的分支。
•   格雷厄姆的經(jīng)典??！強(qiáng)烈推薦
•   此書是每一個(gè)人入市之前都應(yīng)該讀的書，無(wú)論您是不是價(jià)值投資者，翻譯得很好，譯者真正理解了書的內(nèi)容。
•   不聰明就不要亂投資
•   買了一大堆格雷厄姆的書，看看再評(píng)價(jià)
•   投資者的圣經(jīng)，果然不俗，認(rèn)真研讀中。。。
•   崇拜格雷厄姆的朋友不能不看
•   所有價(jià)值投資者都有必要讀的一本好書
•   投資者的圣經(jīng)新約
•   對(duì)于價(jià)值投資者來說，這絕對(duì)是不容錯(cuò)過的一本好書?？梢约?xì)細(xì)品味、慢慢思考。。
•   價(jià)值投資者必讀書。
•   很好的一本書 價(jià)值投資者必看
•   粗粗的看完一遍，雖有內(nèi)容不甚明白和理解，但其整個(gè)投資理論體系核心——“安全邊際”及價(jià)值卻是深入人心，其對(duì)市場(chǎng)歷史數(shù)據(jù)細(xì)致分析的方法也值得很好學(xué)習(xí)！
•   最喜歡就是述到投資者思想、心戰(zhàn)部門的內(nèi)容，值得熟讀它，我已經(jīng)在第二次看它了。呵呵。。。
•   這本書很值得一讀，適合初級(jí)投資者閱讀，里面內(nèi)容很詳細(xì)，深入淺出。
•   經(jīng)典中經(jīng)典，開山鼻祖之作。每個(gè)投資者案頭的必備之作。
•   投資者必備的經(jīng)典圖書，值得一讀
•   雖然只看了一部分,但是對(duì)一個(gè)剛?cè)胧械耐顿Y者而言,這絕對(duì)是指引你前進(jìn)的一盞明燈，會(huì)讓你解開很多迷惑會(huì)讓你看到很多人性的弱點(diǎn)、、、、、、
•   雖然我還沒有看完，但已獲得很大的啟發(fā)；字里行間，充滿智慧，使我對(duì)目前使用的價(jià)值投資方法深信不疑。
  如果沒有評(píng)論就更好，使我們自己去理解作者的想法；
  或者注明評(píng)論的作者是誰(shuí)。
  我們相信我們投資成績(jī)是對(duì)作者最好的致敬！
•   價(jià)值投資的經(jīng)典之作，巴菲特的床頭必備書
•   每個(gè)投資者都應(yīng)該看的必讀書……
•   投資者必讀書目
•   很久以前，看過電子版，后來用電子版打了一本，今天終于買到了，又重讀了一遍，1970年到現(xiàn)在已經(jīng)40年了，經(jīng)典的光芒仍在，比《證券投資》更易理解，更容易接受。
•   證券投資入門級(jí)的書，所闡述的投資原理是真正投資的基石！
•   這本書真是投資者的指路明燈
•   一個(gè)寬厚的長(zhǎng)者將個(gè)人投資者的諸多要義娓娓道來，值得收藏！
•   Graham是第一個(gè)把投資的原則說得非常清楚的人。
  書中的大部分理念即使放到今天也不過時(shí)。
  這次是我買的第二本，準(zhǔn)備送人的。
•   抱著好奇的心情，買了這本書。原來以為會(huì)在買書熱情過后，就這本書和其他書一樣被丟在角落里。結(jié)果，神奇的發(fā)現(xiàn)，這本書有著與眾不同的魅力和魔力，讓你著迷著一章章的往下讀。里面沒有枯燥的理論術(shù)語(yǔ)，就像一位老者在和你娓娓道來他的投資經(jīng)驗(yàn)。
  雖然書寫于70年代，但是我覺得它的投資精髓至今依然受用?？梢援?dāng)做投資普及讀物來讀，也可以當(dāng)做自身投資經(jīng)驗(yàn)的提升教程。
  ps：每章節(jié)之后的點(diǎn)評(píng)同樣相當(dāng)精彩。
  總之，一個(gè)字：值！
•   是一本適合投資者看的書。
•   我有可能看不懂，給分是給內(nèi)容的。 要做投資者

相關(guān)圖書

• 李鴻章與中國(guó)軍事工業(yè)近代史
• 苦命天子——咸豐皇帝奕詝
• 小女仔對(duì)大女仔愛情對(duì)唱
• 新閉關(guān)時(shí)期與英法聯(lián)軍
• 伍迪艾倫劇場(chǎng)
• 曾紀(jì)澤的外交
• 哲學(xué)學(xué)習(xí)小百科
• 風(fēng)土
• 清史列傳選
• 異世界の聖機(jī)師物語(yǔ)
• 快樂的獅子
• 不一樣的上學(xué)日
• 桶子
• 壞脾氣小姐
• 豬小妹談戀愛
• 斑斑的花紋
• 紅粉
• 第五個(gè)
• 一顆超級(jí)頑固的牙
• 採(cǎi)買的好幫手！市場(chǎng)食材圖鑑
• 沒毛雞
• 少女維特
• 現(xiàn)代詩(shī)人結(jié)構(gòu)
• 往伊斯坦堡的最後列車
• 巴黎的前後時(shí)光