跟投資大師學(xué)炒股

前言

　　在股票投資中，很多人將自己的投資失敗歸咎于運氣不佳，總是抱怨自己的運氣為什么這么差，一買就跌、一賣就漲！然而，幾乎所有的投資大師從來都不承認運氣對投資有任何作用。　　股票市場瞬息萬變，惟有掌握投資的法門才能以不變應(yīng)萬變，從而獲得豐厚的投資回報。要做到這一點，我們就需要不斷地學(xué)習(xí)，研究經(jīng)驗豐富的投資大師們的理念和方法，然后思考并實踐大師的投資理念，這才是成功的捷徑?！　∥謧?巴菲特、彼得?林奇、喬治?索羅斯、吉姆?羅杰斯四人是當今全球資本市場中最為炙手可熱的人物，他們都在股票投資上取得了輝煌的成就，賺取了常人難以想像的巨額財富?！　〉?，同樣獲得了超額回報的四位投資大師，他們的操作手法卻不盡相同——沃倫?巴菲特專做長線投資，一旦買下某只股票就不再關(guān)注，一持就是幾年甚至幾十年，他是眾所周知的長線之王；彼得?林奇則在個股選擇方面成績斐然，被稱為全球最佳選股者；喬治?索羅斯更偏好短線投資，是一位翻手為云、覆手為雨的短線大師；波段高手吉姆?羅杰斯則像一位騎士一樣喜好游歷世界，擅長波段操作?？梢哉f，這四位投資大師是各種不同操作喜好的股票投資者中最杰出的代表?！　‘斎唬苍S我們普通投資者畢一生之功，也難望這些投資大師的項背，因為他們所取得的成就和獲得的財富我們根本無法復(fù)制，但他們的成功經(jīng)驗和投資理念卻是我們可以學(xué)習(xí)的。他山之石，可以攻玉，借鑒這些投資大師們已經(jīng)驗證過的成功贏利模式，每一個普通人都可以從中獲益。

內(nèi)容概要

　　《跟投資大師學(xué)炒股》分別介紹了巴菲特、彼得·林奇、喬治·索羅斯和吉姆·羅杰斯四位股票投資大師的生平、投資理論和炒股絕招，并輔之以各自的經(jīng)典實戰(zhàn)案例。《跟投資大師學(xué)炒股》通過對四位投資大師的投資理念和方法加以總結(jié)歸納，使不同風(fēng)險偏好、處于不同投資階段的讀者，都能夠從中找到最適合自己具體情況的炒股方式?！　　陡顿Y大師學(xué)炒股》適合各種層次的股票投資人士閱讀。

書籍目錄

第一章 最具價值的價值投資者沃倫?巴菲特沃倫?巴菲特小傳沃倫?巴菲特簡介沃倫?巴菲特的核心投資理念遵循“接近零風(fēng)險”投資理論永遠以價值投資為核心精心選股，集中投資長期持有，復(fù)利增長沃倫?巴菲特炒股絕招只選擇投資簡單易解的企業(yè)不熟不買，不懂不做尋找利潤豐厚和財務(wù)穩(wěn)健的公司尋找能用留存收益再投資的公司巴菲特黃金選股法則選擇回報率高的企業(yè)重視企業(yè)管理人員的品質(zhì)選股之前先選行把自己當成企業(yè)分析家科學(xué)評估企業(yè)的內(nèi)在價值從閱讀中獲取投資的信息企業(yè)商譽比有形資產(chǎn)更“值錢”投資成功的秘訣就是避免損失嚴格遵守安全邊際原則沃倫?巴菲特股票操作經(jīng)典案例案例1：“無限期”持有可口可樂公司案例2：理性拋空中石油案例3：讓巴菲特更加安睡的吉列公司第二章 短線之王喬治?索羅斯喬治?索羅斯小傳喬治?索羅斯簡介喬治?索羅斯的核心投資理念反射理論盛衰理論森林法則喬治?索羅斯炒股絕招堅守“三不”原則把握市場轉(zhuǎn)勢的一刻見好就收，做短線不做長線劍走偏鋒，只選最好和最差關(guān)注信息，捕捉投資機會立足全局，宏觀思考逆市而為，靈活應(yīng)變垃圾股里找黃金尋找市場盲點掌握股民的情緒變化留意大戶盤路，揣測大戶動機以旁觀者的身份看待股市不相信股評專家不過度迷信分析工具見壞快閃，認賠出場求生存以退為進而非鋌而走險不打沒有把握的仗分散投資的高手喬治?索羅斯股票操作經(jīng)典案例案例1：從時局中洞悉投資機會案例2：東南亞金融風(fēng)暴第三章 選股專家彼得?林奇彼得?林奇小傳彼得?林奇簡介彼得?林奇的核心投資理念雞尾酒會理論彼得?林奇炒股絕招關(guān)于選股的四個忠告林奇選股步驟避免損失的最好方法彼得?林奇操作經(jīng)典案例案例1：關(guān)注陷入困境的優(yōu)秀公司——克萊斯勒案例2：投資集眾多優(yōu)點于一身的Cajun清潔劑公司第四章 波段高手吉姆?羅杰斯吉姆?羅杰斯小傳吉姆?羅杰斯簡介吉姆?羅杰斯的核心投資理念靜若處子法則價值投資法則吉姆?羅杰斯炒股絕招把握波段行情在市場瘋狂的時候賣出股票購股之前要獨立思考在投資前必須做足功課耐心等待催化因素絕不賠錢法則吉姆?羅杰斯股票操作經(jīng)典案例案例1：尋找投資良機，征服奧地利案例2：放棄中國銀行股

章節(jié)摘錄

　　第一章　最具價值的價值投資者沃倫·巴菲特　　沃倫·巴菲特小傳　　沃倫·巴菲特簡介　　從100美元起家，經(jīng)過50多年的投資經(jīng)營，個人財富飛速增長至620多億美元成為世界首富，是誰創(chuàng)造了這樣的財富神話？當然只有巴菲特！　　巴菲特的投資行為常常讓華爾街人士目瞪口呆，其投資動向一直被許多投資者視為風(fēng)向標。很多時候，僅僅因為他的一句話，一只股票就能高漲入云或者被打人地獄，形成了奇特的“巴菲特現(xiàn)象”?！　“头铺厥情L線投資的代表人物，是堅定的價值投資者，他一旦選定某只股票，基本上都會長期持有，用他的話說就是“我最喜歡持有一只股票的期限是永遠”。　　巴菲特出生于美國內(nèi)布拉斯加州的奧瑪哈市。1941年，年僅11歲的巴菲特開始鉆研他父親的股票經(jīng)紀業(yè)務(wù)。這一年，他買人了自己平生的第一只股票——城市服務(wù)優(yōu)先股，買人3股，成交價38美元/股。買后就跌了，但他堅持不賣。當股價漲至40美元時，他才賣掉。1944年，巴菲特將積攢下來的1200美元投資買下40英畝農(nóng)田?！　?947年，巴菲特就讀于賓夕法尼亞州大學(xué)沃頓金融學(xué)院，后轉(zhuǎn)學(xué)到內(nèi)布拉斯加州大學(xué)并在那里畢業(yè)。1950年，巴菲特申請到哈佛商學(xué)院學(xué)習(xí)，但被拒絕。他最終在哥倫比亞大學(xué)注冊，并從師于兩位著名的證券分析家本杰明·格雷厄姆教授和大衛(wèi)·多德教授。1951年，21歲的巴菲特開始在內(nèi)布拉斯加州大學(xué)的一個夜校講授《投資原理》，他所教學(xué)生的平均年齡是他的兩倍多?！　?956年5月1日，巴菲特創(chuàng)立了巴菲特公司。7位家庭成員和朋友總計投入10.5萬美元。巴菲特本人僅象征性地投資100美元。此后的一年多時間里，巴菲特又先后創(chuàng)建了4家合伙企業(yè)。這樣，他在自己的家庭辦公室內(nèi)管理著5家投資合伙公司。到了1962年，巴菲特以10.5萬美元創(chuàng)辦的合伙公司，市值已達720萬美元。于是，巴菲特合并了全部合伙企業(yè)，并將它們并人巴菲特合伙有限公司。1963年，巴菲特合伙公司成為伯克希爾·哈薩韋公司的最大股東?！　?008年3月5日，在《福布斯》雜志公布的最新全球億萬富豪排行榜中，78歲的沃倫·巴菲特憑借620億美元的個人財富成為全球新首富，這是微軟總裁比爾·蓋茨蟬聯(lián)全球首富13年后的首次“讓位”?！　∽鳛楫斀袷澜缱顐ゴ蟮耐顿Y大師，巴菲特別具一格、深具內(nèi)涵而又極易理解和操作的投資哲學(xué)與炒股策略已成為全球投資者的“圣經(jīng)”。在接下來的篇章中，就讓我們來領(lǐng)悟這位長線之王的炒股智慧、分享巴菲特式的賺錢快樂吧。　　沃倫·巴菲特的核心投資理念　　遵循“接近零風(fēng)險”投資理論　　巴菲特認為，股票投資的目的是為了獲取收益，而獲取收益的前提就是避免一切風(fēng)險。如果誤人圈套，連本金都沒了，那么贏利就無從談起。因此，巴菲特警告股票投資者，在炒股時一定要記住：賺錢很重要，但資金的安全更重要?！　∧敲矗绾未_保資金安全呢？這就要求投資者必須樹立強烈的風(fēng)險控制意識，掌握嫻熟的陷阱規(guī)避技巧，在保證資金安全的前提下獲取最大的收益?！　≡诤芏嗤顿Y人的眼中，股市是個風(fēng)險之地，但在巴菲特看來，股市是“沒有風(fēng)險的”。他說：“我很重視確定性，如果你這樣做了，風(fēng)險因素對你就沒有任何意義了。股市并不是不可捉摸的，人人都可以做一個理性的投資者?！薄　榱艘?guī)避投資風(fēng)險，巴菲特一直堅持遵循“接近零風(fēng)險”的投資理論。巴菲特的“接近零風(fēng)險”投資理論，也叫做規(guī)避市場風(fēng)險投資理論，其核心觀念是只關(guān)注企業(yè)本身，而非股票價格?！　“头铺氐倪@一理論的基點是：只要社會和市場總的趨勢是向好的方面發(fā)展的，就選擇長期投資的方式。長期投資者主要關(guān)注的是其所選擇的具體企業(yè)。如果這些企業(yè)的發(fā)展前景以及近年經(jīng)濟狀況的滿意度（主要是連續(xù)的年度收益率）是好的、屬于績優(yōu)企業(yè)，就可以集中、長期地投資，這樣便會降低風(fēng)險，獲得較佳的收益，即接近零風(fēng)險投資。　　在很多現(xiàn)代投資理論中，風(fēng)險被界定為股價的波動性，但巴菲特從來不這樣看，在他的投資生涯中，如果股價大幅下跌，他會認為這是自己賺更多錢的機遇。股價的大幅下跌，實際上降低了巴菲特投資的風(fēng)險而非增加了風(fēng)險。巴菲特說：“作為企業(yè)所有者——我們認為作為股票持有者也是這樣，學(xué)術(shù)界對風(fēng)險的定義實在有失水準，以至于近乎無稽之談?！薄　“头铺貙︼L(fēng)險有自己的看法，他這樣給風(fēng)險下定義：風(fēng)險是受到損害或傷害的可能性，它是企業(yè)“內(nèi)在價值風(fēng)險”的一項要素，而不是股票的價格行為。巴菲特說，真正的風(fēng)險是投資的稅后收益是否“將給他（投資者）帶來至少與他開始投資時一樣的購買力，還要加上原始投資股本所能帶來的利息收益”。巴菲特認為，損害或傷害來源于對四項主要要素的錯誤判斷，而這四項要素將決定投資者未來的投資利潤，外加不可預(yù)測、不可控制的稅收及通貨膨脹的影響?！　“头铺貜娬{(diào)，要想使原始投資股本能夠產(chǎn)生高額回報，就必須牢記如下四項基本要素?！　?.企業(yè)長期經(jīng)濟特征是否可以肯定地被給予評估?！　?.管理層是否可以肯定地被給予評估。在具體評估時，不僅要評估企業(yè)實現(xiàn)其全部潛能的能力，而且要評估企業(yè)使用其現(xiàn)金流通量的能力?！　?.管理層的品質(zhì)是否可以被充分信賴。保持渠道暢通，使收益得以從企業(yè)轉(zhuǎn)入到股民手中而不是被據(jù)為己有?！　?.企業(yè)的購人價。巴菲特認為，如果風(fēng)險與投資時機密切相關(guān)，那么投資者就進入了一樁風(fēng)險買賣。預(yù)測股票短期內(nèi)漲落的成功機會不會比擲硬幣預(yù)測的結(jié)果好到哪兒去，如果投資者想這樣做，那就至少會有一半時間輸?shù)?。但是，如果投資者延伸自己的時間段至幾年，并假設(shè)剛開始的購買就是明智的，那么卷入危險交易的可能性就會非常小?！　“头铺卦f：“如果你讓我分析今天清早買人可口可樂股票，而明天上午就將其賣出的風(fēng)險，我會說這是一樁非常有風(fēng)險的交易?！卑窗头铺氐乃季S邏輯，如果今天清早購買可口可樂股票并且持有10年，這樁投資就是零風(fēng)險的。　　雖然股市的風(fēng)險無處不在，但投資者只要掌握了避險技巧，還是能夠避免的。在具體操作中，投資者應(yīng)該怎樣避免投資風(fēng)險呢？讓我們來聽一聽風(fēng)險規(guī)避大師巴菲特的忠告?！　∈紫龋x擇自己最熟悉的股票進行投資。這是巴菲特投資操作中的一條重要原則。這一道理看似簡單，但在實際操作中卻很難做到，原因有二：（1）很多投資者在具體實踐中必然會帶有過多的主觀感情色彩，所以缺乏足夠的客觀性。表面上看，他購買某只個股似乎有十分充足的理由，但仔細分析，你就會發(fā)現(xiàn)這些理由都只能從一個側(cè)面反映問題，根本經(jīng)不住推敲。（2）面對突如其來的行情，沒有一定心理準備的投資者往往會經(jīng)不起誘惑、匆忙參戰(zhàn)?！　∶绹顿Y專家米切爾·西維就這樣說過：“當我們談到通過風(fēng)險投資來賺錢的時候，可能你會認為最重要的個人品質(zhì)是大膽和勇氣，那你就錯了。很明顯，對于一個想成為賺錢高手的投資者來說，最重要的是在于約束自己?！庇纱丝梢姡苊怙L(fēng)險是投資獲利的基礎(chǔ)。面對突如其來的高價狂潮，投資者必須有一個平和的心態(tài)。而這種平和心態(tài)的基礎(chǔ)就是對自己投資的了解和自信。　　其次，做中長線投資。中長線投資符合經(jīng)濟和股市發(fā)展規(guī)律。實踐也證明，中長線投資的收益要比短線投資大得多。盲目追漲殺跌的弊端，首先是要多交手續(xù)費；其次，追漲不一定能獲利，而殺跌則必然是虧損。追漲殺跌的結(jié)果，只能是一場空忙，甚至嚴重虧損?！　〉谌?，不要把所有資金全部投在一只股票上，應(yīng)該給自己留有十次以上的機會。人不是神，不可能不犯錯，但不能沒有糾錯的機會?？看蛱较⒁淮涡再I人，這是一種危險的投資?！　〉谒?，購買績優(yōu)成長股。購買績優(yōu)、具有成長性的個股，避免業(yè)績差又無發(fā)展?jié)摿Χ馐袌隼渎涞膫€股。買入績優(yōu)、有發(fā)展?jié)摿Α⒄{(diào)整比較充分的個股，經(jīng)過一段時間，投資者就可以獲取較豐厚的回報，就算一旦被套，解套獲利之日也是指日可待。反之，買了那些業(yè)績差、無發(fā)展?jié)摿τ痔幱诟呶坏膫€股，就有可能長期被套而難以翻身。有效回避風(fēng)險的一個重要手段是購買績優(yōu)成長股。當然，這里有購買時機和購買價格的選擇問題，如果在不適當?shù)臅r機以不適當?shù)膬r格買人，則很難回避短期風(fēng)險?！　〉谖澹礈蕰r機，及時退出。即選擇大市、個股調(diào)整比較充分的時機入市，避免大市和個股見頂回調(diào)的風(fēng)險。大市和個股的走勢是波浪式前進的，正如大海的波浪有波谷和波峰一樣，大市和個股的走勢也有底部和頂部之分。當大市和個股在一段時間里有較大升幅時，就算沒有政策的干預(yù)或其他重大利空，技術(shù)上的調(diào)整也是必要的。通常而言，升幅越大，其調(diào)整的幅度也就越大。當大市和個股上升到頂部時，及時拋出股票，就可以避免大市和個股見頂回調(diào)的風(fēng)險；而當大市和個股調(diào)整比較充分之后入市，風(fēng)險也就降低了。所以，在營業(yè)廳很冷清時買進，投資者可輕松自如地挑選便宜好貨；而當營業(yè)廳擠得水泄不通時，雖然牛氣沖天，市場一片看好，人們爭相買進，但你也一定要果斷出手，不僅可以賣個好價錢，而且還可以避免“高處不勝寒”的風(fēng)險?！　∽詈?，凡事要有度，滿倉是大忌。普通投資者的資金有限，在牛市中，一旦滿倉，很多機遇就會擦肩而過，干著急也沒有辦法；在熊市中，滿倉更是要不得的?！　】偟貋碚f，不管什么時候，買股票之前都要盤算好買進的理由，并且計算好出貨的目標，千萬不可以盲目地進去買，然后盲目地等待上漲，再盲目地被套牢。正確的做法是，在購買股票時，首先詳細分析每種股票價位變動的歷史數(shù)據(jù)，從中了解其循環(huán)變動的規(guī)律，了解收益的持續(xù)增長能力，掌握其發(fā)展趨勢；其次，在購買股票前，要對有關(guān)投資對象認真分析，即閱讀某企業(yè)或公司的財務(wù)報告，研究它現(xiàn)在的經(jīng)營情況以及在競爭中的地位和以往的盈利情況趨勢。假如選擇能保持收益持續(xù)增長、發(fā)展計劃切實可行的企業(yè)當做股票投資對象，而和那些經(jīng)營狀況不良的企業(yè)或公司保持一定的投資距離，投資者就能較好地防范投資風(fēng)險。第三，假如投資者能深入分析有關(guān)企業(yè)或公司的經(jīng)營材料，并不為表面現(xiàn)象所動，看出它潛藏的破綻及隱患，并做出冷靜的判斷，風(fēng)險就能較好地回避?！　【拖翊蠛＠锉厝挥酗L(fēng)浪一樣，股市里也必然有風(fēng)險。股票和風(fēng)險是孿生子，只要股票存在，風(fēng)險就必然存在。不正視風(fēng)險的存在是盲目的，因為有風(fēng)險的存在便裹足不前也是可笑的。我們不能由于大海里有風(fēng)浪就遠離大海，同樣，我們不能由于股市里有風(fēng)險就排斥股市。通常而言，股市存在的風(fēng)險并不一定就會給投資者造成損失，只要投資者認識、正視、防范風(fēng)險，風(fēng)險就可能避免?！　“头铺貜娏业娘L(fēng)險意識，是其投資安全的重要保證。他曾說：“我決不會丟掉我所熟悉的投資策略，盡管這些方法現(xiàn)在很難在殷市上賺到大錢；但我不會去采用自己不了解的投資方法，那些方法未經(jīng)理論驗證過，反而讓我有可能產(chǎn)生巨大虧損的風(fēng)險?！贝髱煹倪@句話，值得所有投資者細細品味?！　∮肋h以價值投資為核心　　股市反復(fù)無常，不同的投資理論更是五花八門，但經(jīng)得起考驗的理論并不多，而巴菲特的價值投資理念卻一直備受推崇?！　∫弧r值投資概述　　價值投資并不復(fù)雜，巴菲特曾將其歸結(jié)為三點：把股票看成許多微型的商業(yè)單元。把市場波動看做你的朋友而非敵人（利潤有時候來A對朋友的愚忠），購買股票的價格應(yīng)低于你所能承受的價位。其實，掌握這些理念并不困難，但很少有人能像巴菲特一樣數(shù)十年如一日地堅持下去?！　r值投資法是一套買賣股票的方法，在選股時，有它獨特的準則。但是基本上，價值投資法主張：股票一定要便宜、要物超所值才能買入，如果不是物超所值就不要買入。價值投資法是巴菲特最重要的投資理論，是巴菲特進行股票投資的核心理念和選股基礎(chǔ)?！　“头铺卣J為，價格是你將付出的，價值是你將得到的。在決定購買一只股票時，投資者就要對其內(nèi)在價值進行評估。但沒有任何公式能夠準確地用來計算股票的內(nèi)在價值，所以你必須了解你要買的股票背后的企業(yè)。　　內(nèi)在價值是一個非常重要的概念，它為評估投資和企業(yè)的相對吸引力提供了唯一的邏輯手段。巴菲特給內(nèi)在價值下了一個簡單的定義：“它是一家企業(yè)在其存續(xù)期間可以產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值?！薄　〉头铺赝瑫r也強調(diào)：“內(nèi)在價值的計算并非如此簡單。正如我們定義的那樣，內(nèi)在價值是估計值，而不是精確值，而且它還是在利率變化或者對未來現(xiàn)金流的預(yù)測修正時必須相應(yīng)改變的估計值。此外，兩個人根據(jù)完全相同的一組事實進行估值，幾乎總是不可避免地得出至少是略有不同的內(nèi)在價值的估計值，即使對于我和查理（指查理-芒格，巴菲特投資體系中的2號人物——編者注）來說也同樣如此。這正是我們從不對外公布我們對內(nèi)在價值的估計值的一個原因。”　　巴菲特坦誠地承認：“查理和我都承認，我們只是對于估計一小部分股票的內(nèi)在價值還有點自信，但這也只限于一個價值區(qū)間，而決非那些貌似精確實為謬誤的數(shù)字。”　　一般來說，采用價值投資法的投資者會用買下整個公司的審慎態(tài)度來下單買股票，而不會太注意當時股票市場的狀況、政治氛圍等等。打個比方說，采用價值投資法的人在選擇股票的時候，好比要買下街角的雜貨店一樣，他會詢問自己很多問題：這家店的財務(wù)狀況怎樣？是否存在很多負債？交易價格是否包括了土地和建筑物？未來能否有穩(wěn)定、強勁的資金收入？能夠有怎樣的投資回報率？這家店的業(yè)務(wù)和業(yè)績成長的潛力怎樣？等等一系列問題?！　⊥顿Y者如果對如上問題都有滿意的答案，并能以低于未來實值的價格把這家店面買到手，就如同搶到了便宜貨，也就是挖到了一個價值投資的標的。

編輯推薦

　　《跟投資大師說炒股》將介紹：無論市場行情如何險惡，投資大師們都自有應(yīng)對之策。最有價值的投資者沃倫·巴菲特為你布疲乏，短線之王喬治·索羅斯為你提示投資中的人性弱點，選股專家彼得·林奇教你挑選最佳股票，波段高手吉姆·羅杰斯教你踏準市場節(jié)奏?！　】駳g開始的時候，總會有些人悄悄離場；在一派蕭條中，也總會有人默默地積蓄力量。無論市場處于何種階段，都總會有一些人能夠以自己的方式在投資中獲得豐厚收益。這些人便是《跟投資大師學(xué)炒股》所要研究的投資大師。他們在投資方面所賺取的財富雖然是普通投資者所無法企及的，但他們用以積累財富的方式，則是每個人都可以學(xué)習(xí)和操作的?！　　陡顿Y大師學(xué)炒股》共選取了4位投資大師，包括最具價值的價值投資者沃倫·巴菲特、短線之王喬治·索羅斯、選股專家彼得·林奇和波段高手吉姆·羅杰斯。分別介紹了他們的生平小傳、信奉的投資理念、常用的炒股絕招以及借以成名的投資實戰(zhàn)案例。這4位大師性格偏好各不相同，投資方法和理念更是迥異，但卻同樣在資本市場中攫取了驚人的財富。因此無論你是屬于哪一類性格的投資者，都可以從這4位大師中找到與自己類似的偶像加以效仿?！　￠喿x《跟投資大師學(xué)炒股》，你將看到，在股市中賺錢的方式可謂多種多樣，只要從中找到適合自己性格的方法加以堅持，你也可以如那些投資大師一樣，成就自己的財富之路。

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