公司財(cái)務(wù)管理案例

內(nèi)容概要

　　目前有關(guān)公司財(cái)務(wù)管理方面的書籍以引進(jìn)版居多，書中案例多為國外案例，不適合中國國情。本書作者為加州州立大學(xué)教授，清華大學(xué)客座教授，自2000年在清華大學(xué)為MBA和本科生講授公司財(cái)務(wù)管理課程時(shí)，深感所用案例不適合教學(xué)需要，由此決定寫一本專門針對中國師生的案例手冊?！　”緯墒畟€(gè)案例組成，這十個(gè)案例的選用原則是既符合教授公司財(cái)務(wù)管理課程的教師的授課需要，同時(shí)符合學(xué)生的學(xué)習(xí)需要，以便學(xué)生能把課堂上所學(xué)的公司財(cái)務(wù)管理方面的理論、模型、分析方法與工具應(yīng)用到真實(shí)的企業(yè)，并從管理的角度加以分析?！　”緯m合作為MBA、EMBA或大四學(xué)生的財(cái)務(wù)管理課程的輔助案例教材。

書籍目錄

案例1　青島啤酒公司：成長與融資戰(zhàn)略　11.1　公司簡況　11.2　行業(yè)狀況與競爭分析　21.3　上市融資與并購　41.4　成長狀況與業(yè)績分析　101.5　問題與討論　151.6　哈啤被美國AB公司收購　18案例2　柔適(Lowes)公司：成長與價(jià)值分析　252.1　公司描述　252.2　Lowes客戶群　262.3　Lowes與競爭者的差異　272.4　主要競爭者　282.5　波特(Porters)的五力分析　292.6　公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析　302.7　風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬及資金成本的度量　392.8　財(cái)務(wù)政策分析　412.9　股票價(jià)值分析　432.10　事件研究　452.11　總結(jié)　49案例3　北京城建投資發(fā)展股份有限公司：競爭戰(zhàn)略與估值　533.1　公司概況　533.2　中國房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展　543.3　房地產(chǎn)行業(yè)五力分析　553.4　房地產(chǎn)行業(yè)前景分析　563.5　北京城建競爭狀況及其發(fā)展機(jī)遇　593.6　北京城建股票價(jià)值分析　623.7　公司財(cái)務(wù)業(yè)績和成長性評價(jià)　66案例4　凱瑪特(Kmart)公司：破產(chǎn)重整　754.1　公司歷史　754.2　行業(yè)分析　764.3　破產(chǎn)重整　764.4　重整前后的股價(jià)　784.5　重整過程　794.6　重整后表現(xiàn)　81案例5　東泰控股有限公司：重組與事件分析　875.1　公司背景及被ST原因　875.2　公司摘掉ST帽子的重組歷程　885.3　公司重組事件的市場效應(yīng)　895.4　ST東控重組績效分析　91案例6　安進(jìn)(Amgen)公司收購圖拉里克(Tularik)公司　936.1　Amgen公司歷史　936.2　Tularik公司歷史　946.3　計(jì)劃合并　956.4　現(xiàn)在的狀態(tài)　966.5　結(jié)論　96案例7　海南航空股份有限公司：競爭戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)分析與估值　997.1　公司背景　997.2　中國航空運(yùn)輸業(yè)　1007.3　海南航空的股權(quán)結(jié)構(gòu)　1057.4　海南航空的主營業(yè)務(wù)及經(jīng)營效益現(xiàn)狀　1067.5　海南航空財(cái)務(wù)分析　1077.6　海南航空的預(yù)期收益率與估值　112案例8　花旗集團(tuán)公司(Citigroup)收購耐特(Knight)交易公司　1198.1　案例背景　1198.2　收購動機(jī)　1218.3　收購對股價(jià)的影響　1228.4　收購過程　1238.5　收購后的協(xié)同效益　124案例9　招商銀行：公司治理與估值　1299.1　公司基本情況分析　1299.2　公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析　1339.3　公司的風(fēng)險(xiǎn)和收益分析　1369.4　股利政策分析　1399.5　成長方式分析　1409.6　價(jià)值評估　1439.7　結(jié)論　145案例10　科比房(KB Home)公司：財(cái)務(wù)分析　15110.1　行業(yè)及公司背景　15110.2　KB Home的歷史　15210.3　財(cái)務(wù)報(bào)表和現(xiàn)金流分析　15310.4　股價(jià)分析　156主要作者簡介　167

章節(jié)摘錄

　　我國房地產(chǎn)開發(fā)投資年均增長19．5％，房地產(chǎn)開發(fā)投資占固定資產(chǎn)投資 的比重由12．7％提高到17．9％。房地產(chǎn)開發(fā)投資增長直接或間接拉動國內(nèi)生 產(chǎn)總值增長每年保持在兩個(gè)百分點(diǎn)左右，房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟(jì) 的支柱產(chǎn)業(yè)?！　∽?998年我國實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需政策以來，我國房地產(chǎn)投資率先啟動，并 較快形成了新的“房地產(chǎn)熱”。經(jīng)中國人民銀行研究局課題組研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng) 前房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有以下三大突出特征。(1)房地產(chǎn)開發(fā)投資增速明顯快 于固定資產(chǎn)投資。由于房地產(chǎn)投資在全社會固定資產(chǎn)投資中所占比重約為 20％，六年來房地產(chǎn)開發(fā)投資的增長明顯帶動了固定資產(chǎn)投資增長。2003 年我國房地產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持快速增長，投資首次登上1萬億元新臺階。據(jù)初步 統(tǒng)計(jì)，房地產(chǎn)業(yè)在連續(xù)五年保持年均增長近20％的基礎(chǔ)上，2003年1月至11 月，全國房地產(chǎn)開發(fā)累計(jì)完成投資達(dá)1．085 993萬億元，與上年同期相比增 長32．5％。全國31個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)中有9個(gè)地區(qū)增幅超過50％。在 全部房地產(chǎn)投資中，銀行貸款的比例繼續(xù)保持在24％左右；商品住宅投資 占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重也繼續(xù)保持在70％左右。(2)房地產(chǎn)銷售增長快 于投資增長。1992年、1993年房地產(chǎn)投資增長率大大快于商品房銷售增長 率，兩者相差40～60個(gè)百分點(diǎn)。1998年以來的情況恰恰相反，商品房銷售增 長明顯快于房地產(chǎn)投資增長，兩者之差最高年份達(dá)到25個(gè)百分點(diǎn)。(3)個(gè) 人購房在房屋銷售總額中的占比較高。1992年、1993年個(gè)人購房在整個(gè)房 屋銷售總面積中占比分別為34％和44％，而近六年來，個(gè)人購房面積占比直線上升，從1998年的58％上升到2003年的90％以上，個(gè)人購房銷售額占比 也從59％上升到85％以上。(新華社)　　據(jù)中國統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)，1996年全國房地產(chǎn)企業(yè)的平均利潤為贏利0．91％， 1997。1999年連續(xù)三年虧損(分別為4．66％、3．6l％、1．16％)，2000—2002年 則分別贏利1．62％、2．29％、3．6％。以上統(tǒng)計(jì)數(shù)字說明，這些年來我國房地 產(chǎn)企業(yè)的整體利潤屬于較低水平。我國房地產(chǎn)企業(yè)這些年平均利潤低的主 要原因是：全國房地產(chǎn)企業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)為3．2萬個(gè)(2001年進(jìn)行一次性統(tǒng)計(jì)，包 括了有執(zhí)照而無經(jīng)營活動的企業(yè)，共51 901個(gè))，每年建成住房6．8億平方米， 即平均每個(gè)企業(yè)只有兩萬多平方米的建設(shè)量?！吧嘀嗌佟?，造成占總數(shù)2／3 的企業(yè)因任務(wù)不足而處于低利潤和虧損狀態(tài)。由于這些企業(yè)總認(rèn)為房地產(chǎn) 行業(yè)是高利潤的，因而寧愿承擔(dān)低利潤和虧損風(fēng)險(xiǎn)而繼續(xù)等待獲取高利潤 的機(jī)會。導(dǎo)致這種狀況更主要的原因是我國的市場經(jīng)濟(jì)還不夠發(fā)達(dá)，企業(yè) 適時(shí)進(jìn)退市場的自覺性低，使得許多低利潤和虧損企業(yè)不能被及時(shí)淘汰。

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