定量投資分析

前言

定量投資分析如何優(yōu)化投資組合決策我是一名數(shù)量分析專家。就我自身的經(jīng)歷來說，我會在管理投資組合時使用定量投資技術。然而，每當我對別人說我是一名數(shù)量分析專家時，他們常常會反問道：“但是馬克，你不是一直是律師嗎？”呃，確實是這樣的，但是……事實上，數(shù)量分析專家來自各行各業(yè)。無論我們被稱為數(shù)量分析專家（quants）、股市分析高手（quant jocks）、計算機程式設計者（gear heads）、計算機專家（computer monkeys），還是任何其他用來形容那些喜歡在一堆紙上潦草地書寫方程式的投資者的綽號，我們都具有一個共同的特征——使用定量分析方法來做出更好的投資決策。你不必在艱深難懂的數(shù)學領域成為一名具有博士學位的火箭專家（rocket scientist）之后，才能成為一名合格的數(shù)量分析專家（雖然我認為這樣的情況是存在的。許多以前是火箭專家的人士由于發(fā)現(xiàn)在金融市場工作非常有趣，而且獲益豐厚，從而成了數(shù)量分析專家）。任何人都可以成為一名數(shù)量分析專家，甚至是一位律師。但是，讓我們退一步來思考一下。為什么投資者會想要在投資組合管理中使用定量分析工具呢？數(shù)量分析專家如此受歡迎的原因主要有如下三點。首先，金融市場是一個非常復雜的場所。在市場中存在著許多交織在一起的變量，這些變量都會影響到一個投資組合中的證券價格。例如，上市公司的股價可能會受到諸如利率、經(jīng)常賬戶赤字、政府支出以及經(jīng)濟周期等宏觀因素的影響。這些因素可能會影響一家公司為新項目融資所采用的資本成本，或者會影響一家公司客戶的消費方式，或者會通過政府支出項目為經(jīng)濟提供增長動力。除了宏觀變量之外，一家公司股票的價值也會受到公司自身特殊因素的影響。諸如現(xiàn)金流量、運營資本、賬面市值比率、盈利增長率、股利政策以及負債權益比率等因素也會對每家上市公司的價值產生影響。這些因素被認為是對于特定公司而不是對于廣泛的股票市場產生影響的基本面因素。其次，我們還可以考察影響公司估值的金融市場變量。公司的“貝塔”或者系統(tǒng)風險的度量指標將會影響公司的預期收益率，并最終影響到該公司的股價。著名的度量股票貝塔的資本資產定價模型只是本書第8章中所討論的各種類型模型中的一種線性回歸方程式。最后，行為變量也會影響證券的價值。諸如羊群效應、過度自信、對于盈利公告的過度反應以及慣性交易等行為都會影響公司股票的價格。這些行為變量會對股票價格產生一個持續(xù)性的影響（還記得1998~2001年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫嗎？當時高科技股票似乎要充斥整個世界），同時它們還會在股票真實價值周圍產生大量的“噪聲”（noise）。如果沒有分析各個變量對于證券價格影響的具體框架，那么通過一次性地對于所有這些變量加以考察，以確定出某個證券的真實價值，可能是一項巨大的工程。僅憑人類的頭腦（至少，僅憑我的頭腦）顯然是不可能有能力以一種嚴謹?shù)姆绞胶饬砍龈骷夜镜奶赜幸蛩兀ㄈ缡杏剩?、宏觀經(jīng)濟變量（如政府支出項目）、投資者行為模式（如慣性交易）以及其他可能的潛在變量所造成的影響的。這就是《定量投資分析》一書可以給予我們幫助的地方。像第11章中所介紹的因素建模技術，可以用來作為人類直覺判斷的一個補充，并由此得出一個融合大量可能對證券價格產生影響的變量的定量分析框架。進一步地，給定可能會對證券價值造成影響的許多變量，那么我們就不可能孤立地來考慮每個變量。引起某個證券價格上升或者下降的經(jīng)濟因素是以一種復雜的網(wǎng)絡方式交織在一起的，因此，我們必須將變量放在一起加以考慮，以確定出它們對于該證券價格的共同影響。這就是第8章和第9章最有價值的地方。這兩章提供了我們建立回歸方程來研究對證券價格產生影響的經(jīng)濟因素的基本概念。第8章和第9章中所提供的回歸技術可以用來篩選出哪些是對證券價格產生顯著影響的變量，哪些僅僅是提供“噪聲”的變量。另外，第9章為讀者介紹了“虛擬變量”（dummy variables）的概念。盡管它們的名稱中含有木偶的意思，但是我們不必像一個木偶一樣使用虛擬變量。虛擬變量是研究市場的不同狀態(tài)以及對于證券價格影響的一種靈活方式。它們常被稱為“二元”（binary）變量，因為它們將市場劃分為兩種狀態(tài)的觀測值。例如，金融市場上升階段與金融市場下降階段；共和黨在白宮執(zhí)政階段與民主黨在白宮執(zhí)政階段；芝加哥小熊隊獲勝（幾乎沒有過）或者芝加哥小熊隊失利……諸如此類。上面列舉的最后一個變量——芝加哥小熊隊的戰(zhàn)績，我可以確信它對于證券估值沒有影響，雖然我是一名長期支持并承受其失利痛苦的小熊隊的球迷，它確實給我的情緒帶來了影響。作為另外一個例子，最近我寫的一份研究報告中，我對于私募基金經(jīng)理的行為進行了研究，研究的內容是私募基金經(jīng)理對于其私募基金投資組合的定價是否依賴于公開股票市場表現(xiàn)的好壞。為了進行這項研究，我使用虛擬變量將市場分成了兩個狀態(tài)：上升的公開股票市場以及下降的公開股票市場，并在這些虛擬變量的基礎上進行了回歸。通過這種方式，我觀測到了私募基金經(jīng)理如何根據(jù)公開股票市場的表現(xiàn)來調高或者調低他們的私募基金投資組合估值的不同行為模式?！抖客顿Y分析》一書將會給讀者帶來價值的第二個原因是，它提供給我們考察廣泛的經(jīng)濟因素和證券的基本工具。這不僅僅因為存在許多影響證券價值的互相交織的經(jīng)濟因素，而且因為市場中大量的證券可能會令人望而卻步。因此，大部分投資者只會關注市場中那些可投資證券中的一小部分。讓我們考慮一下美國股票市場。一般來說，該市場中的股票可以根據(jù)公司規(guī)模分為三類：大市值、中市值和小市值股票。這種分類很少是因為在估值中可能存在“規(guī)模”效應，更多的是因為考慮到實際應用上的限制，即資產管理經(jīng)理無法分析超出一定數(shù)量的股票。因此，傳統(tǒng)的基本面投資者會選擇美國股票市場的不同部分來進行他們的證券分析。然而，將股票市場劃分為不同的規(guī)模類別，實際上為投資經(jīng)理設置了障礙。例如，我們無法解釋為什么一個了解盈利沖擊是如何影響股票價格的投資組合經(jīng)理不能在包含所有市值股票的市場中進行投資。這就是第6章和第7章可能對我們有用的地方。抽樣、估計和假設檢驗這些定量技術都可以用來對大量數(shù)據(jù)進行分析。這使得投資組合經(jīng)理可以打破傳統(tǒng)的諸如按市值分類投資的限制，從而在廣泛的股票集合中進行投資。從這個角度來看，定量分析并沒有取代傳統(tǒng)資產管理經(jīng)理所采用的基本面選股技術。相反，定量分析將投資組合經(jīng)理對于公司、宏觀經(jīng)濟以及市場變量的了解拓展到了一個更加廣泛的投資機會集之中。第3章和第4章所給出的統(tǒng)計工具和概率論概念同樣也會給我們帶來幫助。所要分析的數(shù)據(jù)集的規(guī)模越大，則由該數(shù)據(jù)集所得到的參數(shù)估計的可信度就越高。經(jīng)濟分析的廣度不僅會改善定量分析在統(tǒng)計上的可信度，而且會增加經(jīng)濟因素和股票價格變動之間關系的可預測性。本書中所提供的統(tǒng)計工具能幫助投資組合經(jīng)理在更大的證券投資集中（而不是在之前的小范圍中）發(fā)揮出其全部的分析技術能力。另外一個例子也可以說明這個問題。加利福尼亞公共雇員退休系統(tǒng)（California Public Employees’Retirement System，CalPERS）每年會公布一份美國治理最差公司的名單。該名單已經(jīng)連續(xù)發(fā)布了16年，并且取得了非常大的成功（非常受人們歡迎）。在發(fā)布該名單的早期過程中，我們是從美國股票市場的一個子集中進行樣本選取的。然而，之后該過程發(fā)展到了考察CalPERS投資組合中持有的每一只美國股票，而不管該股票的市值是多少。這樣做的結果就是要求我們每年基于各種經(jīng)濟因素和公司治理變量分析多達1800只股票。因此，我們如果沒有應用定量篩選工具來擴大CalPERS投資組合的治理情況分析范圍的話，我們幾乎不可能對該數(shù)據(jù)樣本中的大量證券進行分析。最后，《定量投資分析》一書還可以為我們提供投資過程中的一些規(guī)則。我們都是人，作為一個人，我們都會犯錯誤。如果我在這里詳細敘述我在職業(yè)生涯中所有不斷重復犯的投資錯誤的話，那么這篇前言將超過本書所有章節(jié)的長度之和。舉一個簡單的例子，星巴克咖啡店是我比較喜歡去的場所之一，在某天早上星巴克剛開門的時候，我步入了它的一家連鎖店，當時我想了解一下里面的嘈雜聲到底是怎么回事。在那時，我發(fā)現(xiàn)拿鐵咖啡售價僅為1.50美元。我記得當時我想這真是一個令人難以置信的價格，并且我非常清晰地記得，我自言自語道：“噢，太不可思議了，這簡直無法令人理解。”因此，讓我們回到定量分析技術的討論之中，這些技術是如何幫助我們的呢？在上面這個例子中，這些技術就可以幫助我們排除人類思想中的偏見，并更加具有邏輯性地對星巴克的前景進行思考。如果我花點時間使用本文中所提供的定量工具進行實證研究的話，我將會了解到該1.50美元拿鐵的真實價值到底是多少?，F(xiàn)實中的真實情況是，我們都受到諸如過度自信、慣性以及過度反應等行為偏見的影響。我們不僅需要對于上面討論的這些內容進行分析，而且需要在我們做出投資決策時，解釋并體現(xiàn)它們。對于投資者來說，可能需要克服的最大行為障礙是無法在證券價格下跌時果斷地將其賣出。通常的情況是我們會對投資組合中的證券傾注過多的感情，以致于發(fā)現(xiàn)自己難以在價格開始下跌時果斷賣出它們。但是，這些正是定量投資分析會幫助到我們的地方，因為它是不會受到感情左右的。定量工具和建模技術可以從投資組合決策過程中排除感情和認知上的偏差。作為投資組合經(jīng)理，我們需要的是客觀的評價、批判性的思維以及嚴格的標準。不幸的是，我們平時所養(yǎng)成的習慣和思維方法有時會闖入進來。然而，定量分析模型是不帶感情的，它們能夠排除我們在認知上的偏見，這種偏見在某種程度上是由于我們無法通過觀察鏡子認識到真實的自己而產生的。（事實上，當我在照鏡子時，我所看到的是一個身高1.93米的帥小伙，但是之后我的妻子瑪麗會提醒我說，其實我只有1.85米，并且她曾經(jīng)擁有比我長得更帥的追求者。）總而言之，投資者將會從本書所提供的方法、模型和技術中獲益良多。對于那些剛開始在投資組合管理過程中使用定量工具的投資者來說，本書是一本很好的入門書籍。同樣地，對于那些已經(jīng)認識到定量分析重要性的人士來說，本書也是一本極佳的參考指導手冊。定量投資并不難掌握，甚至像我這樣一名律師也可以做到。馬克J.P.安森（Mark J.P.Anson）赫爾墨斯養(yǎng)老管理基金（Hermes Pensions Management）CEO英國電信養(yǎng)老金計劃（British Telecomm Pension Scheme）CEO　

內容概要

　　作為CFA協(xié)會投資學系列叢書中的一本，無論是關注金融的學生，還是從事投資的業(yè)界人士，《定量投資分析》（原書第2版）適合每一位對該領域有興趣的讀者。本書所介紹的全球通用的準則將幫助你理解定量投資方法，并將這些方法應用到當今的投資過程中。
　　在最新的一版中，作者對該學科中的相關內容進行了更新；并對一些主要內容（包括回歸、時間序列和多因子模型）的表述和介紹進行了修改；此外，還提供了更加豐富多彩的投資實例，這些實例反映了在當前投資界中所發(fā)生的變化。
　　本書對許多定量分析方法予以了清晰的介紹，并給出了實例，因此非常適合讀者的自學和參考。本書討論的主題包括：
　　貨幣的時間價值
　　折現(xiàn)現(xiàn)金流的應用
　　常用概率分布
　　抽樣和估計
　　假設檢驗
　　相關性和回歸
　　多元回歸和回歸分析中的一些問題
　　時間序列分析
　　投資組合的概念
　　每位作者都在書中給出了各自的實踐經(jīng)驗及其獨到觀點，因此，原書第2版的《定量投資分析》濃縮了在當今瞬息萬變的金融環(huán)境中獲得成功所需的所有知識、技巧和能力。

作者簡介

(美國)理查德 A. 德弗斯科
特許金融分析師，內布拉斯加大學林肯分校（Nebraska-Lincoln，UNL）金融學副教授。他于1999年獲得了特許金融分析師的執(zhí)照。德弗斯科是奧馬哈-林肯金融分析師協(xié)會的成員，并且在羅德島大學獲得了管理學的學士學位，在田納西-諾克斯維爾大學獲得了金融學博士學位。
(美國)丹尼斯 W. 麥克利維
特許金融分析師，CFA協(xié)會職業(yè)發(fā)展部主管。在麥克利維25年的學術生涯中，他曾分別任教于西安大略大學、康乃迪克大學、羅德島大學（在這里，他創(chuàng)建了一家由學生管理的基金）以及巴布森學院。麥克利維于1972年在印第安納大學獲得了生產管理和工業(yè)工程的博士學位，并于1990年獲得了特許金融分析師的執(zhí)照。
(美國)杰拉爾德 E. 平托
特許金融分析師，CFA協(xié)會CFA和CIPM項目部的主任。在2002年加入CFA協(xié)會之前，他一直在為有限責任公司、基金會以及合伙企業(yè)提供投資計劃、投資組合分析以及定量投資分析方面的咨詢服務。他也曾經(jīng)在紐約市投資和銀行業(yè)任職，并在紐約大學斯特恩商學院教授過金融學。平托在布魯克學院獲得了MBA學位，在斯特恩商學院獲得了金融學博士學位，并于1992年獲得了特許金融分析師的執(zhí)照。
(美國)戴維 E. 朗克爾
特許金融分析師，美國銀行賈弗瑞公司副主席和研究部經(jīng)理。他自1989年起就是明尼蘇達大學卡爾森管理學院的兼職教授。朗克爾在卡爾頓學院獲得了經(jīng)濟學學士學位，并在麻省理工學院獲得了經(jīng)濟學博士學位。

書籍目錄

致中國讀者（艾博科）
叢書序（杰夫?狄爾梅爾）
前言（馬克J.P.安森）
致謝
第1章　貨幣的時間價值
　1.1　引言
　1.2　利率：經(jīng)濟學的解釋
　1.3　單筆現(xiàn)金流的將來值
　　1.3.1　復利的頻數(shù)
　　1.3.2　連續(xù)復利
　　1.3.3　報價利率和有效利率
　1.4　現(xiàn)金流序列的將來值
　　1.4.1　等額現(xiàn)金流序列——普通年金
　　1.4.2　不等額現(xiàn)金流序列
　1.5　單筆現(xiàn)金流的現(xiàn)值
　　1.5.1　求解單筆現(xiàn)金流的現(xiàn)值
　　1.5.2　復利的頻數(shù)
　1.6　現(xiàn)金流序列的現(xiàn)值
　　1.6.1　等額現(xiàn)金流序列的現(xiàn)值
　　1.6.2　無限期等額現(xiàn)金流序列的現(xiàn)值——永續(xù)年金
　　1.6.3　始點不在零時刻的現(xiàn)金流序列的現(xiàn)值
　　1.6.4　不等額現(xiàn)金流序列的現(xiàn)值
　1.7　求解利率、期數(shù)或年金支付額
　　1.7.1　求解利率和增長率
　　1.7.2　求解期數(shù)
　　1.7.3　求解年金支付額
　　1.7.4　現(xiàn)值和將來值換算關系的回顧
　　1.7.5　現(xiàn)金流可加性原理
第2章　貼現(xiàn)現(xiàn)金流的應用
　2.1　引言
　2.2　凈現(xiàn)值和內部收益率
　　2.2.1　凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值準則
　　2.2.2　內部收益率和內部收益率準則
　　2.2.3　與內部收益率準則相關的問題
　2.3　投資組合收益的度量
　　2.3.1　貨幣加權收益率
　　2.3.2　時間加權收益率
　2.4　貨幣市場收益率
第3章　統(tǒng)計學概念和市場收益率
　3.1　引言
　3.2　一些基本概念
　　3.2.1　統(tǒng)計學的本質
　　3.2.2　總體和樣本
　　3.2.3　度量尺度
　3.3　用頻數(shù)分布匯總數(shù)據(jù)
　3.4　數(shù)據(jù)的圖形表示
　　3.4.1　直方圖
　　3.4.2　頻數(shù)多邊形和累積頻數(shù)分布圖
　3.5　集中趨勢的度量
　　3.5.1　算術平均數(shù)
　　3.5.2　中位數(shù)
　　3.5.3　眾數(shù)
　　3.5.4　有關均值的其他概念
　3.6　位置的度量：分位數(shù)
　　3.6.1　四分位數(shù)、五分位數(shù)、十分位數(shù)、百分位數(shù)
　　3.6.2　分位數(shù)在投資中的應用
　3.7　離散度的度量
　　3.7.1　極差
　　3.7.2　平均絕對偏差
　　3.7.3　總體方差和總體標準差
　　3.7.4　樣本方差和樣本標準差
　　3.7.5　半方差、半離差及其相關概念
　　3.7.6　切比雪夫不等式
　　3.7.7　變異系數(shù)
　　3.7.8　夏普比率
　3.8　收益率分布的對稱性和偏度
　3.9　收益率分布的峰度
　3.10　使用幾何平均和算術平均
第4章　概率論中的一些概念
　4.1　引言
　4.2　概率、期望值和方差
　4.3　投資組合的期望收益和收益的方差
　4.4　概率論的一些議題
　　4.4.1　貝葉斯公式
　　4.4.2　計數(shù)原理
第5章　常用概率分布
　5.1　引言
　5.2　離散型隨機變量
　　5.2.1　離散均勻分布
　　5.2.2　二項分布
　5.3　連續(xù)型隨機變量
　　5.3.1　連續(xù)均勻分布
　　5.3.2　正態(tài)分布
　　5.3.3　正態(tài)分布的應用
　　5.3.4　對數(shù)正態(tài)分布
　5.4　蒙特卡羅模擬
第6章　抽樣和估計
　6.1　引言
　6.2　抽樣
　　6.2.1　簡單隨機抽樣
　　6.2.2　分層隨機抽樣
　　6.2.3　時間序列數(shù)據(jù)和橫截面數(shù)據(jù)
　6.3　樣本均值的分布
　6.4　總體均值的點估計和區(qū)間估計
　　6.4.1　點估計量
　　6.4.2　總體均值的置信區(qū)間
　　6.4.3　樣本量的選擇
　6.5　抽樣中的若干問題
　　6.5.1　數(shù)據(jù)挖掘的偏差
　　6.5.2　樣本選擇的偏差
　　6.5.3　前視偏差
　　6.5.4　時期偏差
第7章　假設檢驗
　7.1　引言
　7.2　假設檢驗
　7.3　關于均值的假設檢驗
　　7.3.1　對單個均值的檢驗
　　7.3.2　對均值間差異的檢驗
　　7.3.3　對（配對樣本）均值差的檢驗
　7.4　關于方差的假設檢驗
　　7.4.1　對單個方差的檢驗
　　7.4.2　對兩個方差是否相等的檢驗
　7.5　其他議題：非參數(shù)推斷
　　7.5.1　相關性檢驗：斯皮爾曼（Spearman）秩相關系數(shù)
　　7.5.2　非參數(shù)推斷：總結
第8章　相關性和回歸
　8.1　引言
　8.2　相關性分析
　　8.2.1　散點圖
　　8.2.2　相關性分析
　　8.2.3　計算和解釋相關系數(shù)
　　8.2.4　相關性分析的局限
　　8.2.5　相關性分析的應用
　　8.2.6　相關系數(shù)顯著性檢驗
　8.3　線性回歸
　　8.3.1　單變量的線性回歸
　　8.3.2　線性回歸模型的前提假設
　　8.3.3　估計量的標準誤差
　　8.3.4　決定系數(shù)
　　8.3.5　假設檢驗
　　8.3.6　單變量回歸中的方差分析
　　8.3.7　預測區(qū)間
　　8.3.8　回歸分析的局限
第9章　多元回歸和回歸分析中的問題
　9.1　引言
　9.2　多元線性回歸
　　9.2.1　多元線性回歸模型的前提假設
　　9.2.2　預測多元線性回歸模型中的因變量
　　9.2.3　檢驗是否所有回歸系數(shù)為零
　　9.2.4　調整后的R平方
　9.3　虛擬變量在回歸中的使用
　9.4　回歸假設的違背
　　9.4.1　異方差
　　9.4.2　序列相關
　　9.4.3　多重共線性
　　9.4.4　異方差、序列相關、多重共線性:問題的總結
　9.5　模型設定和設定中的錯誤
　　9.5.1　模型設定的原則
　　9.5.2　函數(shù)形式誤設定
　　9.5.3　時間序列誤設定（自變量與誤差相關）
　　9.5.4　其他類型時間序列誤設定
　9.6　因變量是定性變量的模型
第10章　時間序列分析
　10.1　引言
　10.2　處理時間序列數(shù)據(jù)所面臨的挑戰(zhàn)
　10.3　趨勢模型
　　10.3.1　線性趨勢模型
　　10.3.2　對數(shù)線性趨勢模型
　　10.3.3　趨勢模型和誤差項相關性檢驗
　10.4　自回歸時間序列模型
　　10.4.1　協(xié)方差平穩(wěn)序列
　　10.4.2　檢測自回歸模型中的序列相關誤差
　　10.4.3　均值回復
　　10.4.4　多期預測和預測的鏈式法則
　　10.4.5　比較預測模型的表現(xiàn)
　　10.4.6　回歸系數(shù)的不穩(wěn)定性
　10.5　隨機游走和單位根
　　10.5.1　隨機游走
　　10.5.2　非平穩(wěn)數(shù)據(jù)的單位根檢驗
　10.6　移動平均時間序列模型
　　10.6.1　用n期移動平均平滑歷史數(shù)據(jù)
　　10.6.2　用移動平均時間序列模型來進行預測
　10.7　時間序列模型中的季節(jié)性
　10.8　自回歸移動平均模型
　10.9　自回歸條件異方差模型
　10.10　兩個以上時間序列的回歸
　10.11　時間序列的其他議題
　10.12　時間序列預測建議采取的步驟
第11章　投資組合的概念
　11.1　引言
　11.2　均值方差分析
　　11.2.1　最小方差前沿及其相關概念
　　11.2.2　擴展到3種資產的情況
　　11.2.3　多個資產最小方差前沿的確定
　　11.2.4　分散化和投資組合的規(guī)模
　　11.2.5　存在無風險資產條件下的投資組合選擇
　　11.2.6　資本資產定價模型
　　11.2.7　均值方差投資組合選擇規(guī)則：一個介紹
　11.3　均值方差分析在應用中的問題
　　11.3.1　估計均值方差優(yōu)化問題中的輸入?yún)?shù)
　　11.3.2　最小方差前沿的不穩(wěn)定性
　11.4　多因素模型
　　11.4.1　因素和多因素模型的類型
　　11.4.2　宏觀經(jīng)濟因素模型的結構
　　11.4.3　套利定價理論和因素模型
　　11.4.4　基本面因素模型的結構
　　11.4.5　多因素模型在當前實踐中的運用
　　11.4.6　應用
　　11.4.7　總結
附錄
術語表
參考文獻
CFA項目介紹
作者簡介
譯者后記

媒體關注與評論

對于當今金融市場中從事研究工作的每一位投資者來說，《定量投資分析》是一本不可不讀的必備書籍。本書作者以簡單易懂和具有說服力的語言為讀者介紹了許多常用的定量投資方法。本書應該成為大家書桌上的必備讀物和參考書籍。——格雷 P. 布里森 特許金融分析師，GP布里森投資公司主席第2版的《定量投資分析》為投資從業(yè)者利用嚴格規(guī)范的定量工具和分析方法來獲取利潤的行為提供了堅實的理論基礎。本書中大量關于定量投資分析的實例更是提升了自學者對本書學習的熱情。——布萊恩·辛格 特許金融分析師，瑞銀全球資產管理部《定量投資分析》對于投資領域的核心內容予以了關注。本書語言清晰、結構合理、內容翔實，為讀者理解投資組合管理和資產定價中統(tǒng)計學和經(jīng)濟學的知識進行了完美的論述。本書同樣也對當今廣泛使用的主要資產定價模型予以了詳盡的介紹。 戴維·布萊克威爾 海德共和銀行——詹姆斯 W. 阿斯頓 得克薩斯A&M大學邁斯商學院金融學教授

編輯推薦

購買此系列套裝書請見：《華章經(jīng)典·CFA協(xié)會投資系列組合（套裝共3冊）》原汁原味，全面系統(tǒng)，助您順利通過CFA考試。全面對接CFA考試科目，涵蓋I、II、III 三級知識體系，迅速掌握每門考試科目的核心知識要點。金融從業(yè)人員與管理者專業(yè)知識必備圖書，快速汲取國際先進經(jīng)驗，自如應對日益變化的金融市場。海報：

圖書封面

圖書標簽Tags

無

評論、評分、閱讀與下載

---

    定量投資分析 PDF格式下載

---