股票大作手利弗莫爾談如何操盤

前言

為在股市中摸索的人提供指導(dǎo)股市教會(huì)了我游戲的規(guī)則，但我卻沒少為此挨鞭子！—杰西·利弗莫爾因不甘于子承父業(yè)，14歲的利弗莫爾離家出走，在波士頓的交易行里開始了計(jì)價(jià)員的工作。天分和勤奮注定了他能自學(xué)成才，成為20世紀(jì)上半葉美國最著名的投機(jī)大師。近50年的交易生涯讓他在華爾街的風(fēng)口浪尖上幾度沉浮。在非法經(jīng)營的投機(jī)商號(hào)里初涉交易，他很快學(xué)會(huì)了買空賣空的規(guī)則，戰(zhàn)績輝煌、少年得志為他贏得了“拼命三郎”的名號(hào)，也讓他因風(fēng)頭過勁在波士頓遭到了“封殺”。這一年正是1897年，20歲的利弗莫爾決定來紐約試試自己的運(yùn)氣。在紐約證券交易所，利弗莫爾初戰(zhàn)股市，卻挨了人生第一頓“鞭子”。6個(gè)月里，他賠光了自己賬戶上所有的錢—2 500美元，相當(dāng)于現(xiàn)在的六七萬美元。一般人可能就此認(rèn)命退場，再難入市，但利弗莫爾不會(huì)。他的交易傳奇才剛剛開始。在華爾街闖蕩的日子里，利弗莫爾顯示了他過人的投機(jī)天賦。敏銳的直覺總能讓他找到居高即下的股種，過人的膽量讓他成功逆勢操作，他成了專門賣空的作手。1906年的聯(lián)合太平洋鐵路股一戰(zhàn)，他在股價(jià)不斷再創(chuàng)新高之時(shí)大肆放空，借舊金山市發(fā)生地震這一東風(fēng)，一夜間躍居百萬富翁之列。1907年，利弗莫爾憑借大額度做空，在紐約股市崩盤前大幅吸金，從此奠定了他獨(dú)有的“股市大空頭”地位。而在一年后的棉花交易中，因聽信棉花大王的內(nèi)幕消息，利弗莫爾不僅賠了本，折了上百萬，更讓自己明白了操之過急和輕信他人意見的代價(jià)。如果說在華爾街的頭十年讓利弗莫爾聲名鵲起，這些經(jīng)歷鋪平了他在20世紀(jì)20年代逆勢斂財(cái)?shù)缆返脑?，那么之后?0多年可謂這位獨(dú)行俠幾度游走于天堂和地獄之間的歷練。他生活奢靡，講究排場，結(jié)交社會(huì)名流，但交易起來卻格外注重“個(gè)人隱私”。利弗莫爾在股票、期貨市場的努力和拼搏，為他帶來了幾輩子揮霍不完的財(cái)富。但同樣也是這些市場，讓利弗莫爾一次次因各種原因而破產(chǎn)。更讓人稱奇的是，他竟能置之死地而后生，每每在市場里東山再起，卻又屢屢再遭覆滅。利弗莫爾的一生是輝煌的。作為一個(gè)不依靠小道消息、不需要內(nèi)幕建議和合伙人的獨(dú)立投資者，他個(gè)人的戰(zhàn)績無疑是前無古人的，其交易理念可以為全球各地的投機(jī)者借鑒?？梢哉f利弗莫爾的操盤技巧奠定了整個(gè)華爾街技術(shù)交易的根基，從沃倫·巴菲特、斯坦利·克羅和彼得·林奇等世界知名投機(jī)家對利弗莫爾的評價(jià)與他們各自的交易哲學(xué)中，不難看到利弗莫爾的影響。利弗莫爾的一生也充滿了悲劇色彩。他的才智和成功招來的是人們的艷羨與嫉妒，也讓自己不幸成為媒體的眾矢之的。他平日寡言少語，一心沉浸在自己的交易心法修煉中。30歲以后的新年他幾乎都是在銀行的保險(xiǎn)庫內(nèi)度過的。他身邊雖紅顏無數(shù)，卻常感孤獨(dú)之苦?；橐錾畈恍摇⑼砟旯饩皯K淡，破產(chǎn)、抑郁癥折磨著他，讓他不禁自問“利氏已老，尚能飯否”。他雖在書中多次強(qiáng)調(diào)如何在市場中趨利避害、如何戰(zhàn)勝自己的非理性，但在現(xiàn)實(shí)中，因自己年老不得志，喪失了在市場上繼續(xù)拼搏的斗志，厭倦了自己戰(zhàn)勝自己的這場游戲，他最終選擇了自行了斷。臨死前，利弗莫爾留下了幾句話：“諸多不利，雖幾經(jīng)掙扎，終難以為繼。唯就此放手，才能心安。人生敗局已定，吾去矣！莫念！”本書是利弗莫爾在華爾街40余載摸爬滾打的唯一一本親筆著作。利弗莫爾從不肯輕信他人的交易秘訣，也不輕易向他人透露自己的交易營生，卻于1939年應(yīng)兒子的建議有感而發(fā)，在自己的暮年以極其精練的語言回顧了自己的交易經(jīng)歷和方法。利弗莫爾著書的初衷是“為那些在股海中摸索的人提供一些指導(dǎo)”，“了解他所走過的彎路和所犯的錯(cuò)誤，可以讓讀者避免再犯那些熱衷于交易和投機(jī)的人常犯的錯(cuò)誤”。利弗莫爾告誡人們“贏得了一時(shí)，贏不了一世”，“在市場中交易，不爭朝夕”，他還時(shí)刻提醒我們，“投機(jī)是一項(xiàng)事業(yè)，像其他所有事業(yè)一樣，投機(jī)需要我們的辛勤努力”。我很榮幸承接了本書的翻譯工作，由于譯者水平有限，在翻譯中難免存在不足和瑕疵，敬請廣大讀者批評指正！陳麗芳2012年2月于寧波

內(nèi)容概要

　　《股票大作手利弗莫爾談如何操盤》一書披露了利弗莫爾操盤的三大秘訣：把握時(shí)機(jī)、資金管理和情緒控制。本書以非常直白的方式首次將利弗莫爾的交易方法和訣竅告知世人。譯者為每一章撰寫了簡短的提要。閱讀利弗莫爾，你不僅可以更深刻地領(lǐng)悟股市技術(shù)分析的本質(zhì)，還可以他為鏡，磨煉提高自己在股市中的心理素質(zhì)。
　　杰西·利弗莫爾是歷史上最偉大的操盤手。他預(yù)料到了1907年的股市崩盤，一天之內(nèi)凈賺300萬美元。1929年美國進(jìn)入大蕭條之際，利弗莫爾做空又賺100萬美元。人們認(rèn)為利弗莫爾是大崩盤的元兇，他因此備受指責(zé)。
　　利弗莫爾被譽(yù)為“拼命三郎”、“華爾街大空頭”、“華爾街之狼”和“股市投機(jī)之王”。他15歲開始在一家著名的投機(jī)商號(hào)里交易，利潤率為10%。那些商號(hào)與其說是股票交易場所，倒不如說是賽馬賭博房。到20歲的時(shí)候，利弗莫爾遭到了全美所有投機(jī)商號(hào)的“封殺”。為什么？因?yàn)樗诮灰字兴蚺摇?/pre>


作者簡介
　　利弗莫爾大事記
　　14歲，是某股票經(jīng)紀(jì)行營業(yè)部的小伙計(jì)，很快便專門從事交易。
　　15歲，因?yàn)橛兄^人的數(shù)學(xué)天賦，賺得人生第一筆1000美元，嚇壞了他的媽媽，叫他把錢存進(jìn)銀行，她不敢相信這些錢是真的，常常覺得不踏實(shí)。
　　21歲，由于總是贏，很少輸，沒有哪個(gè)對賭行愿意和他做生意，只好帶著1500美元闖蕩華爾街。
　　22歲，輸光了老本和利潤，借款500美元，到圣路易斯的對賭行找運(yùn)氣，憑借一身本領(lǐng)，不久就帶著2500美元第二次返回華爾街。
　　23歲生日前夕，1901年5月9日，財(cái)富達(dá)到5萬美元，但兩三天后，即23歲生日剛過，就已賠得一文不名。
　　24歲，他第二次黯然離開華爾街，回到故鄉(xiāng)找機(jī)會(huì)。一年之后，贏得了足夠的資本，開著自己的小汽車，第三次重返華爾街。
　　30歲，成為股市赫赫有名的人物，1907年10月，掙得了人生的第一筆100萬美元。
　　30、31歲，1908年，違背了自己的交易規(guī)則，聽信商品專家帕西?托馬斯的建議，所做的棉花交易賠得一塌糊涂，再度陷入100多萬美元的債務(wù)困境，幾年后宣告破產(chǎn)。
　　37歲，1915年，東山再起，從500股的很小一筆信用額度開始，第四次崛起。此后七八年間，對市場的領(lǐng)悟、趨勢研判、交易手段、資金管理體系終于日臻化境，人生、財(cái)富都上升到一個(gè)全新的高度。
　　51歲，1929年股市大崩盤，做空獲利超過1億美元。
　　63歲，1940年，窮困潦倒，開槍自殺。


書籍目錄
談我的精神導(dǎo)師杰西·利弗莫爾（青澤）
為在股市中摸索的人提供指導(dǎo)（陳麗芳）
第1章 投機(jī)是挑戰(zhàn)
第2章 了解股票的秉性
第3章 追蹤龍頭股
第4章 手頭的閑錢
第5章 軸心點(diǎn)的妙用
第6章 百萬美元的沉痛教訓(xùn)
第7章 300萬美元的巨額利潤
第8章 利弗莫爾的市場交易秘訣
第9章 交易價(jià)格記錄規(guī)則
第10章 利弗莫爾市場交易秘訣的圖像和注解


章節(jié)摘錄
　　謹(jǐn)慎選擇時(shí)機(jī)是一切成功交易的基礎(chǔ)。魯莽行動(dòng)往往代價(jià)慘重。我之前就是因?yàn)樘痹?，沒有衡量準(zhǔn)確時(shí)機(jī)，就錯(cuò)失了一筆100萬美元的利潤。每當(dāng)我跟人家講述這段經(jīng)歷的時(shí)候，我都羞愧難當(dāng)。多年前我曾一度看好棉花市場，當(dāng)時(shí)我堅(jiān)信棉花的價(jià)格會(huì)大漲。但是市場卻沒有如我預(yù)期的那樣開始馬上大幅上揚(yáng)。交易時(shí)機(jī)未到，這種狀況我們都碰到過。但是，就在我肯定了自己的判斷沒多久，就開始入場進(jìn)行棉花交易了。我首次交易就買進(jìn)了20 000包。這一訂單讓這個(gè)本不活躍的棉花市場價(jià)格上浮了15點(diǎn)。然后，當(dāng)我買入最后的100包成交后，市場在24個(gè)小時(shí)內(nèi)回落到我買入之前的價(jià)格水平。接下來幾天，市場一片沉寂。最后，我很無奈地售出了手中所有的棉花。加上所支付的傭金，我損失了3萬美元。當(dāng)最后一批100包棉花從我這里轉(zhuǎn)手的時(shí)候，價(jià)格是那一撥兒回落的最低點(diǎn)。幾天后，市場情形好轉(zhuǎn)，我的樂觀情緒再次占上風(fēng)。此前轉(zhuǎn)手棉花實(shí)屬無奈，其實(shí)我從來就沒有真正放手這筆交易，而且我一直認(rèn)定棉花市場必定會(huì)有很大的上漲。于是我又重新買入了20 000包。歷史再度重演：我的批量買入抬高了市場的棉花價(jià)格，然后下跌，再遭重創(chuàng)。我不想繼續(xù)等待，又一次拋售了我手中的貨物，最后一筆成交價(jià)還是歷史新低。我在短短6個(gè)星期的時(shí)間里，買入賣出的動(dòng)作重復(fù)了5次。每一次都讓我賠25 000～30 000美元。我對自己的愚蠢感到厭惡，就這樣，這次投機(jī)不僅讓我沒有半點(diǎn)成就感，還讓浮躁的心態(tài)吞噬了近20萬美元的資本。我趕緊給自己的辦公室經(jīng)理哈里?戴芝傳達(dá)了這樣的消息：在我第二天上班前，請將棉花交易收報(bào)機(jī)移除。我再也不要關(guān)注棉花市場行情了。這太讓人泄氣了。這種情緒對于一個(gè)長期從事投機(jī)活動(dòng)、想要保持頭腦清醒的人來說特別不利。接下來發(fā)生的事情讓人大跌眼鏡！就在我把棉花行情收報(bào)機(jī)拆除兩天后，當(dāng)我全然喪失了對棉花行情的興趣后，這種商品開始走俏，市場大幅度上漲，一路漲了500點(diǎn)。在這次棉花價(jià)格飛漲中，只發(fā)生了一次40點(diǎn)的正?；芈?。我就這樣搞砸了本可以大有可為的交易。我的失敗有兩方面原因。首先，我不夠耐心，沒能等到價(jià)格最利于自己的時(shí)候，即市場心理成熟時(shí)，進(jìn)行交易。我早就知道如果棉花按照每磅12美分的價(jià)格出售，就意味著棉花價(jià)格上漲風(fēng)潮即將來臨。但是，我沒能管住自己。




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