為什么你炒股賺不到錢

內(nèi)容概要

　　我們中的大多數(shù)人只不過是有著平均智商的凡夫俗子，但卻總是夢(mèng)想著用自己的超凡智慧可以“跑贏市場(chǎng)”，發(fā)財(cái)致富。作者作為行為金融學(xué)的創(chuàng)始人之一，從專業(yè)的高度，用平實(shí)易懂的語言向我們揭示了這樣一個(gè)現(xiàn)實(shí)：我們自己作為投資者的心智局限：我們總是被自相矛盾的心理需求所困擾，并一步一步地走向了投機(jī)豪賭的陷阱。作者無情地揭示了投資者們可悲的人性：我們懼怕風(fēng)險(xiǎn)，又渴望高額利潤(rùn)，所以我們才會(huì)相信那些高額回報(bào)的神話，并落入麥道夫騙局卻不能自拔；我們認(rèn)為自己與眾不同，但卻總是一味地陷入羊群之中；正是我們的瘋狂催生了非理性繁榮與破碎的泡沫；當(dāng)我們中的很多人自認(rèn)為自己是為了財(cái)富而投身投機(jī)豪賭的漩渦時(shí)，其實(shí)只不過是為了滿足某種內(nèi)心的需求；由于心理的恐懼，我們總是對(duì)損失視而不見......我們只有認(rèn)識(shí)到自身的局限，我們才能超越極限，正確認(rèn)知財(cái)富，回避投機(jī)的陷阱。

作者簡(jiǎn)介

　　邁爾·斯塔特曼
　　圣塔克拉拉大學(xué)Leavey商學(xué)院教授，任Glenn
Klimek教席。荷蘭蒂爾堡大學(xué)客座教授。他的行為金融學(xué)研究受到了美國(guó)國(guó)家自然科學(xué)基金委員會(huì)、CFA委員會(huì)與投資管理顧問協(xié)會(huì)（IMCA）的資助，其研究成果曾在《金融周刊》、《金融分析周刊》、《資產(chǎn)管理組合周刊》等雜志上連載，曾獲得兩項(xiàng)IMCA獎(jiǎng)項(xiàng)。其中包括以諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主，行為金融學(xué)研究鼻祖哈里·馬克維茨命名的馬克維茨獎(jiǎng)。

書籍目錄

推薦序 給自己一面觀照內(nèi)心的鏡子
譯者序
引　言我們的希望
通過投資，我們想要獲得的不僅是高額收益。我們希望拔得頭籌，跑贏市場(chǎng)。我們希望擁有發(fā)家致富的愿景，我們還希望消除對(duì)貧窮的恐懼。我們希望感受投資獲利的驕傲之情，同時(shí)又不想舔舐伴隨虧損而來的遺憾之痛。我們希望體驗(yàn)對(duì)沖基金帶給我們的榮耀，具有社會(huì)責(zé)任感的基金帶來的浩然正氣。我們還想給子孫后代留下財(cái)富。
第1章我們希望利潤(rùn)大于風(fēng)險(xiǎn)
就像我們尋找價(jià)格合理的午餐一樣，找到利潤(rùn)等于風(fēng)險(xiǎn)的投資并非難事。但問題是，我們想要的是免費(fèi)午餐，不是價(jià)格合理的午餐。為此，人們正孜孜不倦地尋求利潤(rùn)大于風(fēng)險(xiǎn)的投資標(biāo)的。
第2章我們有思想，有些思想荒誕不經(jīng)
認(rèn)知偏差誤導(dǎo)我們，讓我們相信自己可以輕松找到利潤(rùn)大于風(fēng)險(xiǎn)的投資。后見之明就是一個(gè)這樣的錯(cuò)誤，在它的引導(dǎo)之下，我們以為自己是預(yù)言投資勝利者的先知，而事實(shí)上，我們只能對(duì)這樣的事實(shí)擁有后見之明。
第3章我們有情緒，有些情緒把我們引入歧途
如同認(rèn)知偏差一樣，情緒也為我們勾畫了利潤(rùn)大于風(fēng)險(xiǎn)的美好前景。興高采烈之時(shí)，我們會(huì)放大利潤(rùn)而無視風(fēng)險(xiǎn)；恐懼之中，我們會(huì)夸大風(fēng)險(xiǎn)并對(duì)利潤(rùn)視而不見；異想天開的傾向，會(huì)讓我們對(duì)投資能力和機(jī)會(huì)夸夸其談。
第4章我們希望參與游戲，取得勝利
即便深知自己難以獲勝，尋找大于風(fēng)險(xiǎn)的收益這個(gè)游戲也會(huì)讓我們心馳神往。參與這樣的游戲讓我們意氣風(fēng)發(fā)，超越巔峰，一切盡在掌控。勝利更是讓我們欣喜若狂。
第5章我們抱團(tuán)并激起泡沫
興奮之余，我們?nèi)浩鹩咳胍恍┕善?；恐懼之中，我們一哄而散地撤出。我們激起泡沫，并讓泡沫破裂。我們抱團(tuán)的本能還為詐騙開啟了大門，騙局中，先來的傻瓜騙取后來的傻瓜，最終大家同歸于盡，陷入虧損。
第6章我們需要自律和心理賬戶
我們不會(huì)像對(duì)彩票獎(jiǎng)金揮金如土一樣，把心理賬戶中的血汗錢揮霍一空。心理記賬有助于實(shí)現(xiàn)自律。如果我們需要支付今天的房租，心理賬戶就會(huì)阻止我們?cè)诮k麗奪目的新車前駐足。
第7章我們既想未雨綢繆，又想及時(shí)消費(fèi)
我們?cè)噲D在存得太多和存得太少之間找到平衡。心理賬戶幫助我們劃分出了什么錢可以花，什么錢得省下來。自控能力則幫助我們控制好花錢和省錢這兩種相互沖突的渴望。
第8章我們希望獲得財(cái)富，遠(yuǎn)離貧窮
不愿冒險(xiǎn)的投資者會(huì)購買保險(xiǎn)；樂于冒險(xiǎn)的投資者會(huì)購買彩票。然而大部分的人既買保險(xiǎn)也買彩票，既買安全債券也買有風(fēng)險(xiǎn)的股票。我們既想獲得財(cái)富，又想抵御貧窮，這兩樁心愿影響著我們的投資決策。
第9章我們的心之所想相似卻不相同
有些投資者側(cè)重于追求財(cái)富，有些側(cè)重于抵御貧窮。究竟是更看重追求財(cái)富還是更看重抵御貧窮，這取決于我們的性格、生活經(jīng)歷和文化背景。
第10章我們都不愿面對(duì)虧損
收益帶來自豪，虧損令人悔恨。了斷虧損尤其痛苦，因?yàn)橹箵p意味著放棄扭虧為盈的希望。正因如此，我們樂意迅速地兌現(xiàn)收益，對(duì)了斷虧損卻是一拖再拖。
第11章我們不愿交稅
有的投資者認(rèn)為交稅是天經(jīng)地義的，愿意如實(shí)交稅；有的投資者則將避稅、逃稅視為精明能干的象征。有的人認(rèn)為稅收會(huì)被官僚揮霍，為此頗為不滿。還有的人為了節(jié)省4000美元的稅款，愿意放棄5000美元的收益。
第12章我們渴望地位與尊重
對(duì)沖基金只向富人開放，因而投資對(duì)沖基金可以委婉地表明自己的身份地位。但財(cái)富不一定能換來尊重。女性投資者在一個(gè)世紀(jì)以前就因?yàn)楸缓鲆暥罡胁粷M，但時(shí)至今日，她們的處境依然未得到顯著的改善。
第13章我們希望堅(jiān)持自己的價(jià)值觀
有的社會(huì)責(zé)任投資者愿意為了維護(hù)人權(quán)而犧牲利潤(rùn)，有的愿意為了保護(hù)環(huán)境而犧牲利潤(rùn)。激發(fā)我們進(jìn)行社會(huì)責(zé)任投資的不僅僅是我們的社會(huì)責(zé)任感，還包括宗教信仰、意識(shí)形態(tài)和慈善之心。
第14章我們要公平
無論是在體育項(xiàng)目，還是在投資領(lǐng)域，抑或是其他行業(yè)，我們都想公平競(jìng)爭(zhēng)。我們抵制那些對(duì)待員工不公的商店，抗議不公平的投資行為，寧愿放棄利潤(rùn)，也不愿與信不過的基金經(jīng)理打交道。
第15章我們想在孩子和家庭上投資
我們要求孩子在學(xué)校表現(xiàn)優(yōu)異，并為他們預(yù)存大學(xué)學(xué)費(fèi)。中產(chǎn)階級(jí)家庭的父母擔(dān)心他們沒錢支付孩子們的大學(xué)學(xué)費(fèi)，而有錢的父母則擔(dān)心孩子們會(huì)認(rèn)為花不是自己掙的錢是理所應(yīng)當(dāng)?shù)摹?br />第16章我們要培訓(xùn)，要建議，也要保護(hù)
我們對(duì)自己以后的財(cái)務(wù)狀況負(fù)有越來越重大的責(zé)任。我們求助于理財(cái)咨詢師、互聯(lián)網(wǎng)、政府以及其他投資者來獲得知識(shí)，受到保護(hù)，得到建議。有些建議行之有效，有些建議則并不可取。有些建議我們一直采納，有些則被淘汰了。
結(jié)語
有些人投資是因?yàn)樗麄儽葎e人有優(yōu)勢(shì)，有些人則是受認(rèn)知失誤的影響，還有些人是想要享受交易帶來的刺激。不管怎樣，從認(rèn)知失誤中辨別真相很重要，而把認(rèn)知失誤和自己的渴望區(qū)分開也很重要。要記住，投資是超越金錢、關(guān)乎生活的。
注釋

媒體關(guān)注與評(píng)論

　　作為普通人，我們都會(huì)有一些阻礙我們做出明智投資決策的心智特征。但是如果你想在投資領(lǐng)域獲得成功的話，你就必須要設(shè)法認(rèn)識(shí)你自己，并盡可能讓這些行為特征的影響降到最小。　　——約翰·博格 先鋒基金創(chuàng)始人　　本書讓我們反思我們與其他人的投資決策。本書對(duì)人類動(dòng)物本能在投資決策中的影響提供了大量觀測(cè)案例，而這對(duì)于我們更為明智地開展投資是極有幫助的。而且本書對(duì)金融理論研究也是富有價(jià)值的。　　——哈里·馬克維茨 加州大學(xué)圣迭戈分校Rady管理學(xué)院教授1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主　　在投資決策中，我們所面對(duì)的最大敵人恰恰是自己。斯塔特曼作為一位行為金融領(lǐng)域的專家，在本書中向我們揭示了人們?cè)谌粘Ｍ顿Y中所犯下的常識(shí)性錯(cuò)誤，閱讀本書有助于我們重新審視自己的投資?！　?mdash;—伯頓·馬爾基爾 《漫步華爾街》作者　　一部揭示資本市場(chǎng)陷阱的精妙絕倫之作，本書的作者是行為金融的重要?jiǎng)?chuàng)始人之一。本書應(yīng)當(dāng)成為所有投資者的必讀書，當(dāng)然，那些投資咨詢顧問們更該讀讀這本書?！　?mdash;—羅聞全 麻省理工大學(xué)斯隆學(xué)院金融學(xué)教授　　斯塔特曼手持行為金融之光，用現(xiàn)代心理學(xué)的分析點(diǎn)亮普通投資者的前行坦途，幫我們戰(zhàn)勝所有阻礙我們致富的心智魔鬼。這本書既可以讓你捧腹開懷，也會(huì)令你因其中提到的人性弱點(diǎn)而倍感沮喪，而最重要的是，他能告訴每個(gè)投資者，你的心理底線應(yīng)當(dāng)設(shè)在何方?！　?mdash;—威廉·伯恩斯坦 《投資者宣言》作者　　對(duì)所有普通投資者來說，這是一本通過行為科學(xué)解釋自己投資為何失敗的好書。　　——《金融時(shí)報(bào)》　　本書不僅完整地呈現(xiàn)了行為金融的思想，還富含生動(dòng)的事例，值得一讀。　　——《巴倫周刊》

編輯推薦

　　行為金融創(chuàng)始人的投資策略啟示，揭秘資本市場(chǎng)的心理陷阱　　對(duì)所有普通投資者來說，這是一本通過行為科學(xué)解釋自己投資為何失敗的好書。

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