公司財(cái)務(wù)原理

前言

　　《公司財(cái)務(wù)原理（英文版·原書第10版）》旨在介紹公司財(cái)務(wù)決策與實(shí)踐。我們無(wú)須解釋為什么財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)該掌握與他們工作有關(guān)的實(shí)務(wù)方面的知識(shí)，但我們要強(qiáng)調(diào)的是：對(duì)于務(wù)實(shí)求真、精力充沛的財(cái)務(wù)經(jīng)理來(lái)說(shuō)，不必認(rèn)為學(xué)習(xí)理論是煩心的事情。　　對(duì)于如何處理日常事務(wù)，經(jīng)理們依據(jù)經(jīng)驗(yàn)就可以搞定。但是，最出色的管理者應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)。這樣僅憑一些久經(jīng)考驗(yàn)的經(jīng)驗(yàn)法則來(lái)做事就不夠了，他們還應(yīng)該明白公司運(yùn)作和市場(chǎng)運(yùn)行的內(nèi)在機(jī)理。換言之，他們需要掌握金融財(cái)務(wù)方面的理論?！　∵@聽起來(lái)是不是有點(diǎn)兒言過(guò)其實(shí)、危言聳聽呢？事實(shí)并非如此。好的理論有助于我們及時(shí)把握周圍正在發(fā)生什么，有助于我們?cè)陔S世事變遷和必須對(duì)新情況進(jìn)行分析時(shí)提出恰當(dāng)?shù)膯?wèn)題，也能讓我們知曉對(duì)于什么問(wèn)題不必杞人憂天。我們要在《公司財(cái)務(wù)原理（英文版·原書第10版）》中向經(jīng)理們展示，如何應(yīng)用金融財(cái)務(wù)理論解決實(shí)際工作中遇到的問(wèn)題。這是貫穿《公司財(cái)務(wù)原理（英文版·原書第10版）》的主題?！　‘?dāng)然，《公司財(cái)務(wù)原理（英文版·原書第10版）》呈現(xiàn)的并非完美、放之四海而皆準(zhǔn)的理論—沒(méi)有理論能做到這一點(diǎn)。關(guān)于企業(yè)應(yīng)該怎樣做，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家們有幾個(gè)著名的爭(zhēng)論。我們不可能涉及所有這些爭(zhēng)論，我們將列出各派主要觀點(diǎn)，并告訴讀者我們站在哪一邊。　　《公司財(cái)務(wù)原理（英文版·原書第10版）》關(guān)注的是財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)該關(guān)注什么以及為什么要這樣關(guān)注，也論及為增加公司價(jià)值財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)該采取怎樣的行動(dòng)。當(dāng)我們?cè)诶碚撋现赋鲐?cái)務(wù)經(jīng)理們的行為出現(xiàn)錯(cuò)誤時(shí)，我們還會(huì)說(shuō)明他們行為背后可能隱藏的并不為人所知的原因。簡(jiǎn)言之，我們會(huì)盡力持公平客觀的態(tài)度，但也會(huì)暢所欲言?！　〉?0版新增內(nèi)容　　《公司財(cái)務(wù)原理（英文版·原書第10版）》前面幾版的成功給我們莫大的鼓舞，我們盡力使第10版做得更好?！　”景嬗泻涡碌膬?nèi)容？首先，我們對(duì)幾章進(jìn)行了改寫并充實(shí)了內(nèi)容。大部分內(nèi)容仍然保留，但我們認(rèn)為，修訂的幾章更加簡(jiǎn)明流暢。這些章節(jié)中也增加了更多來(lái)自真實(shí)世界的事例?！　〉?章現(xiàn)名為“企業(yè)目標(biāo)和治理”。我們通過(guò)幾個(gè)著名公司資本投資和融資決策的事例引出財(cái)務(wù)管理，我們解釋了為什么利潤(rùn)最大化作為融資財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有重要意義的原因，我們還分析了為什么需要一個(gè)良好的治理和激勵(lì)制度會(huì)鼓勵(lì)管理者和雇員一起努力提升企業(yè)價(jià)值，并且行為合規(guī)?！　〉?章是由第9版的第2章和第3章合并而成，直接介紹如何進(jìn)行現(xiàn)值計(jì)算。我們認(rèn)為這樣安排更易于理解?！　〉?章介紹債券估值，本章材料進(jìn)行了重新安排和簡(jiǎn)化。內(nèi)容主要集中于無(wú)違約債券，但也介紹公司負(fù)債和違約的風(fēng)險(xiǎn)（在 第23章，對(duì)公司負(fù)債和違約的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)討論）?！　〉?9章中介紹了短期和長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)計(jì)劃的內(nèi)容。我們認(rèn)為，如果用兩章來(lái)介紹財(cái)務(wù)計(jì)劃過(guò)于煩瑣和低效。　　第28章全部是財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容，這對(duì)于那些想在本課程中早一點(diǎn)介紹這部分內(nèi)容的教師來(lái)說(shuō)就方便多了。我們介紹了為什么財(cái)務(wù)報(bào)表和各種比率有助于揭示真正的公司價(jià)值、盈利能力、效率和財(cái)務(wù)實(shí)力和狀況?！　∈加?007年的金融危機(jī)充分證明了一個(gè)功能良好的金融體系的重要性，以及如果運(yùn)轉(zhuǎn)不靈所帶來(lái)的問(wèn)題。有人認(rèn)為金融危機(jī)證明了現(xiàn)代金融制度存在許多弊端，我們認(rèn)為不盡然，我們更愿意相信這是一次警告，提醒我們要遵守與如下方面相關(guān)的基本行為準(zhǔn)則：良好治理制度所具有的重要意義、合理的激勵(lì)管理制度、合理的資本結(jié)構(gòu)和有效的風(fēng)險(xiǎn)管理?！　∥C(jī)的事例和討論在《公司財(cái)務(wù)原理（英文版·原書第10版）》隨處可見，第1章我們討論了良好治理的重要性和代理成本的問(wèn)題，其他章節(jié)也因危機(jī)改寫了許多內(nèi)容；第12章討論的是企業(yè)管理者的薪酬；第13章討論市場(chǎng)效率時(shí)擴(kuò)展到資產(chǎn)價(jià)格泡沫；第14章討論金融機(jī)構(gòu)時(shí)包括了危機(jī)原因和進(jìn)程的討論；第23章討論了AIG公司的崩潰；第30章對(duì)危機(jī)如何影響貨幣市場(chǎng)基金進(jìn)行了解釋?！　　豆矩?cái)務(wù)原理（英文版·原書第10版）》第1版出版于1981年，基本原理大體不變，但是過(guò)去30年中理論和實(shí)務(wù)領(lǐng)域還是發(fā)生了很大的變革。金融研究人員對(duì)于財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)該怎么做關(guān)注不多，而把更多的精力放在理解和解釋他們?cè)趯?shí)踐中的所作所為。換言之，金融財(cái)務(wù)學(xué)已經(jīng)變得越來(lái)越側(cè)重于實(shí)證分析，而較少進(jìn)行規(guī)范分析。例如，當(dāng)前我們對(duì)于企業(yè)的資本投資實(shí)務(wù)、派息和融資政策概括得非常詳細(xì)。我們對(duì)這些概述重新進(jìn)行了審視，觀察它們?cè)鯓雨U明理論爭(zhēng)論?！　∨c二三十年前相比，許多金融財(cái)務(wù)決策似乎并非可以清晰地決斷。例如，提出如下問(wèn)題并無(wú)多大意義，分紅率高是好是壞或者公司該舉債多少，正確的答案是“依據(jù)具體情況而定”，因此我們提出了對(duì)不同政策的支持和反對(duì)意見。我們提出：“制定融資政策時(shí)，財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)注意什么問(wèn)題？”當(dāng)我們?cè)诘?6章考察公司的分紅決策時(shí)，讀者將看到所強(qiáng)調(diào)的不同重點(diǎn)?！　∨c前面版別相比，本版有一些變化。我們認(rèn)為，財(cái)務(wù)經(jīng)理是在前所未有的國(guó)際環(huán)境條件下任職，所以需要熟悉不同財(cái)務(wù)管理、不同金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的國(guó)別差異。第27章和第30章專門討論的是從國(guó)際角度所涉及的問(wèn)題。在其他章節(jié)，我們也穿插進(jìn)行跨國(guó)比較和采用美國(guó)之外的事例。我們希望這些素材一方面有助于更好地理解更多的金融財(cái)務(wù)環(huán)境，另一方面對(duì)于其他國(guó)家的許多讀者也大有裨益?！　∩杂谐ＷR(shí)的人都知道，做加法比做減法要容易。為了增加新的內(nèi)容，我們需要進(jìn)行一些合理刪減。我們并不想指出去掉了哪些，因?yàn)槲覀儾幌脒@種刪減為人矚目?！　”阌陂喿x和學(xué)習(xí)的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)　　《公司財(cái)務(wù)原理（英文版·原書第10版）》每章都有開篇引言和小結(jié)，同時(shí)列出供讀者進(jìn)階閱讀的文獻(xiàn)和說(shuō)明?，F(xiàn)在進(jìn)階閱讀的文獻(xiàn)非常多，我們并不想列出每一篇重要文獻(xiàn)，只是給出了一些綜述性文獻(xiàn)或有較大影響的書籍，許多相關(guān)文獻(xiàn)以腳注形式給出。　　書中每章后都配有一組練習(xí)題，這是進(jìn)行基本概念和相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算的題目，還有少量具有一定難度的挑戰(zhàn)性思考題。練習(xí)題中有些問(wèn)題在書后給出了答案?！　　豆矩?cái)務(wù)原理（英文版·原書第10版）》還包括了10個(gè)章后微型案例，并配有一些具體問(wèn)題，以指導(dǎo)案例分析?！　∠馝xcel之類的電子表格已經(jīng)為許多會(huì)計(jì)金融計(jì)算量身定制了一些程序。我們?cè)谝恍┱鹿?jié)中利用專欄對(duì)最常用的會(huì)計(jì)金融函數(shù)進(jìn)行了介紹，并且進(jìn)行了簡(jiǎn)單的練習(xí)。我們介紹了如何使用Excel函數(shù)的功能鍵來(lái)啟動(dòng)函數(shù)和輸入數(shù)據(jù)。我們認(rèn)為這比記住每一個(gè)函數(shù)公式要簡(jiǎn)單得多?！　〗滩闹性S多表格都是電子表格形式，對(duì)應(yīng)的表格可以從《公司財(cái)務(wù)原理（英文版·原書第10版）》網(wǎng)站下載?！　”景鏁?4章，分成11個(gè)部分。第一至三部分討論估值與資本投資決策，其中包括證券投資組合理論、資產(chǎn)定價(jià)模型和資本成本；第四至八部分介紹紅利政策、資本結(jié)構(gòu)、期權(quán)（包括實(shí)物期權(quán)）、公司負(fù)債和風(fēng)險(xiǎn)管理等內(nèi)容；第九部分包括財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)計(jì)劃和運(yùn)營(yíng)資本管理等內(nèi)容；第十部分則考察公司兼并、重組及世界范圍內(nèi)的公司治理問(wèn)題；第十一部分是全書總結(jié)?！　∥覀冎?，不少教師會(huì)對(duì)《公司財(cái)務(wù)原理（英文版·原書第10版）》所涉及的內(nèi)容自己取舍，也希望按不同的內(nèi)容次序講授，為此我們對(duì)內(nèi)容的安排可以方便教師按不同的邏輯思路安排教學(xué)。例如，讀者可以在掌握估值和資本投資理論章節(jié)之前無(wú)障礙地閱讀有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃的內(nèi)容?！　±聿榈?A. 布雷利　　斯圖爾特 C. 邁爾斯　　弗蘭克林·艾倫 

內(nèi)容概要

　
《公司財(cái)務(wù)原理（英文版·原書第10版）》共34章，分成11個(gè)部分。第一至三部分討論估值與資本投資決策，其中包括證券投資組合理論、資產(chǎn)定價(jià)模型和資本成本；第四至八部分介紹紅利政策、資本結(jié)構(gòu)、期權(quán)（包括實(shí)物期權(quán)）、公司負(fù)債和風(fēng)險(xiǎn)管理等內(nèi)容；第九部分包括財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)計(jì)劃和運(yùn)營(yíng)資本管理等內(nèi)容；第十部分則考察公司兼并、重組及世界范圍內(nèi)的公司治理問(wèn)題；第十一部分全書總結(jié)。
　
《公司財(cái)務(wù)原理（英文版·原書第10版）》理論闡述嚴(yán)謹(jǐn)，結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)潔清晰，語(yǔ)言詼諧生動(dòng)，既可作為高校財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、金融等專業(yè)的學(xué)生教材，也可供金融從業(yè)人員、企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)理實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中參考備用，是一本不可多得的權(quán)威著作。

作者簡(jiǎn)介

　 理查德A.布雷利（Richard
A．BreaIey），倫敦商學(xué)院金融學(xué)教授，曾擔(dān)任歐洲金融協(xié)會(huì)主席、美國(guó)金融協(xié)會(huì)理事，現(xiàn)為英國(guó)科學(xué)院院士，長(zhǎng)期擔(dān)任英格蘭銀行總裁特別顧問(wèn)和多家金融機(jī)構(gòu)董事。曾出版《普通股的風(fēng)險(xiǎn)與收益導(dǎo)論》（Introduction
to Risk and Return from Common Stocks）等書。

書籍目錄

出版說(shuō)明
作者簡(jiǎn)介
前言
第一部分　價(jià) 值 理 論
第1章　企業(yè)目標(biāo)和治理
1.1　公司的投資決策和融資決策
1.2　財(cái)務(wù)經(jīng)理所扮演的角色和資本的機(jī)會(huì)成本
1.3　公司的目標(biāo)
1.4　代理問(wèn)題和公司治理
本章小結(jié)
練習(xí)題
附錄凈現(xiàn)值準(zhǔn)則的基本原則
第2章　現(xiàn)值計(jì)算
2.1　未來(lái)價(jià)值和現(xiàn)值
2.2　永續(xù)年金與年金的便捷計(jì)算
2.3　成長(zhǎng)型永續(xù)年金與年金的便捷計(jì)算
2.4　利息支付和標(biāo)價(jià)
本章小結(jié)
練習(xí)題
.第3章　債券估值
3.1　利用現(xiàn)值公式進(jìn)行債券估值
3.2　利率怎樣影響債券價(jià)格
3.3　利率的期限結(jié)構(gòu)
3.4　期限結(jié)構(gòu)的解釋
3.5　名義利率與實(shí)際利率
3.6公司債券和違約風(fēng)險(xiǎn)
本章小結(jié)
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練習(xí)題
第4章　普通股的價(jià)值
4.1　普通股的轉(zhuǎn)讓
4.2　普通股的估值
4.3　權(quán)益資本成本的估計(jì)
4.4　股票價(jià)格與每股收益的關(guān)系
4.5　采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)的方法對(duì)企業(yè)估值
本章小結(jié)
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練習(xí)題
微型案例　reeby sports公司
第5章　凈現(xiàn)值與其他準(zhǔn)則
5.1　基礎(chǔ)知識(shí)回顧
5.2　回收期法
5.3　內(nèi)部收益率（貼現(xiàn)現(xiàn)金流收益率）
5.4　資源約束下的資本投資選擇
本章小結(jié)
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練習(xí)題
微型案例　維格公司cfo的再次來(lái)電
第6章　根據(jù)凈現(xiàn)值法則進(jìn)行投資決策
6.1　凈現(xiàn)值法則的應(yīng)用
6.2　示例：im&c公司的肥料項(xiàng)目
6.3　投資的最佳時(shí)間選擇
6.4等值年現(xiàn)金流量
本章小結(jié)
練習(xí)題
微型案例　新經(jīng)濟(jì)運(yùn)輸公司a與b
第二部分　風(fēng)險(xiǎn)
第7章　風(fēng)險(xiǎn)與收益概論
7.1　百年資本市場(chǎng)簡(jiǎn)述
7.2　投資組合風(fēng)險(xiǎn)的度量
7.3　投資組合風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算
7.4　證券對(duì)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的影響
7.5　分散化與價(jià)值疊加
本章小結(jié)
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練習(xí)題
第8章　投資組合理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型
8.1　哈里·馬科維茨與投資組合理論
8.2　風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系
8.3　資本資產(chǎn)定價(jià)模型的驗(yàn)證與作用
8.4　其他理論
本章小結(jié)
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練習(xí)題
微型案例　約翰與瑪莎的投資組合選擇
第9章　風(fēng)險(xiǎn)和資本成本
9.1　公司資本成本與項(xiàng)目資本成本
9.2　計(jì)算權(quán)益成本
9.3 分析項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)
9.4　作為風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整手段的確定性等值
本章小結(jié)
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練習(xí)題
微型案例　瓊斯家族公司
第三部分　資本預(yù)算實(shí)務(wù)
第10章　項(xiàng)目分析
10.1　資本投資過(guò)程
10.2　敏感性分析
10.3　蒙特卡羅模擬
10.4　實(shí)物期權(quán)與決策樹
本章小結(jié)
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練習(xí)題
微型案例　waldo county公司
第11章　投資、戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)租金
11.1　參照市場(chǎng)價(jià)值的重要性
11.2　經(jīng)濟(jì)租金與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
11.3　瑪文公司的新技術(shù)開發(fā)決策
本章小結(jié)
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練習(xí)題
微型案例　ecsy可樂(lè)公司
第12章　代理問(wèn)題、薪酬與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估
12.1　激勵(lì)與薪酬
12.2　績(jī)效評(píng)估與獎(jiǎng)勵(lì)：留存收益與eva
12.3　會(huì)計(jì)指標(biāo)評(píng)估績(jī)效時(shí)的偏差
本章小結(jié)
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練習(xí)題
第四部分　融資決策與市場(chǎng)有效性
第13章　有效市場(chǎng)與行為金融學(xué)
13.1　凈現(xiàn)值回顧
13.2　什么是有效市場(chǎng)
13.3　市場(chǎng)有效性質(zhì)疑
13.4　行為金融學(xué)
13.5　市場(chǎng)有效性的六點(diǎn)啟示
本章小結(jié)
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練習(xí)題
第14章　公司融資概述
14.1　公司融資方式
14.2　普通股
14.3　負(fù)債
14.4　金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)
本章小結(jié)
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練習(xí)題
第15章　公司的證券發(fā)行
15.1　創(chuàng)業(yè)資本
15.2　首次公開發(fā)行
15.3　ipo其他的發(fā)行方式
15.4　上市公司的證券發(fā)售
15.5　私募發(fā)行與公開發(fā)行
本章小結(jié)
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練習(xí)題
附錄　瑪文公司新股發(fā)行的招股說(shuō)明書
第五部分　資金支出政策與資本結(jié)構(gòu)
第16章　股利政策
16.1　紅利發(fā)放的一些數(shù)據(jù)
16.2　公司股利發(fā)放與股票回購(gòu)
16.3　公司股利政策的決定
16.4　股利發(fā)放與股票回購(gòu)的信息解讀
16.5　股利政策爭(zhēng)議
16.6　保守的右派
16.7　稅收與激進(jìn)的左派
16.8　中庸的中間派
本章小結(jié)
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練習(xí)題
第17章　負(fù)債政策的重要性
17.1　基于無(wú)稅競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
17.2　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與期望收益
17.3　加權(quán)平均資本成本
17.4　稅后加權(quán)資本成本總結(jié)
本章小結(jié)
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練習(xí)題
第18章　公司負(fù)債額度
18.1　公司稅收
18.2　公司稅與個(gè)人稅
18.3　財(cái)務(wù)危機(jī)的成本
18.4　融資選擇的優(yōu)先次序
本章小結(jié)
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練習(xí)題
第19章　融資與估值
19.1　稅后加權(quán)平均資本成本
19.2　公司的估值
19.3　wacc應(yīng)用實(shí)務(wù)
19.4　調(diào)整凈現(xiàn)值
19.5　問(wèn)題解答
本章小結(jié)
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練習(xí)題
附錄　可靠名義現(xiàn)金流的貼現(xiàn)
第六部分　期權(quán)
第20章　理解期權(quán)
20.1　看漲期權(quán)、看跌期權(quán)和股票
20.2　期權(quán)的金融魔力
20.3　期權(quán)價(jià)值的決定因素
本章小結(jié)
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練習(xí)題
第21章　期權(quán)的估值
21.1　一個(gè)簡(jiǎn)化的期權(quán)定價(jià)模型
21.2　二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià)法
21.3　布萊克-斯科爾斯公式
21.4　布萊克-斯科爾斯公式的實(shí)際運(yùn)用
21.5　期權(quán)價(jià)值簡(jiǎn)述
21.6　期權(quán)大觀
本章小結(jié)
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練習(xí)題
微型案例　布魯斯·霍尼保的發(fā)明
附錄　股權(quán)稀釋對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響
第22章　實(shí)物期權(quán)
22.1　后續(xù)投資機(jī)會(huì)的價(jià)值
22.2　時(shí)間選擇期權(quán)
22.3　項(xiàng)目放棄期權(quán)
22.4　彈性生產(chǎn)
22.5　飛機(jī)購(gòu)買期權(quán)
22.6　概念性問(wèn)題
本章小結(jié)
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練習(xí)題
第七部分　債 務(wù) 融 資
第23章　信用風(fēng)險(xiǎn)與公司債務(wù)的價(jià)值
23.1　公司債務(wù)的收益
23.2　違約期權(quán)
23.3　債券評(píng)級(jí)與壞賬概率
23.4　違約概率的預(yù)估
23.5　風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值
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練習(xí)題
第24章　各類債務(wù)
24.1　國(guó)內(nèi)債券、外國(guó)債券和歐洲美元債券
24.2　債券合約
24.3　擔(dān)保和清償優(yōu)先權(quán)
24.4　償付準(zhǔn)備
24.5　債務(wù)契約
24.6　可轉(zhuǎn)換債券與認(rèn)股權(quán)證
24.7　私募與項(xiàng)目融資
24.8　債券市場(chǎng)創(chuàng)新
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練習(xí)題
微型案例　桑戴克先生令人震驚的死亡
第25章　租賃
25.1　租賃概述
25.2　租賃的動(dòng)因
25.3　經(jīng)營(yíng)租賃
25.4　融資租賃的估值
25.5　融資租賃的時(shí)機(jī)
25.6　杠桿租賃
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練習(xí)題
第八部分　風(fēng) 險(xiǎn) 管 理
第26章　管理風(fēng)險(xiǎn)
26.1　為什么需要管理風(fēng)險(xiǎn)
26.2　保險(xiǎn)
26.3　使用期權(quán)來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)
26.4　遠(yuǎn)期合約與期貨合約
26.5　互換
26.6如何進(jìn)行套期保值
26.7　"衍生證券"是野蠻世界嗎
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練習(xí)題
第27章　管理國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)
27.1　外匯市場(chǎng)
27.2　基本關(guān)系
27.3　貨幣風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖
27.4　外匯風(fēng)險(xiǎn)與國(guó)際投資決策
27.5　政治風(fēng)險(xiǎn)
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練習(xí)題
微型案例　愛(ài)克思塔公司
第九部分　財(cái)務(wù)規(guī)劃與營(yíng)運(yùn)資本管理
第28章　財(cái)務(wù)分析
28.1　財(cái)務(wù)報(bào)表
28.2　勞氏公司的財(cái)務(wù)報(bào)表
28.3　勞氏公司財(cái)務(wù)狀況評(píng)估
28.4　效率指標(biāo)
28.5　資產(chǎn)收益率分析：杜邦財(cái)務(wù)分析體系
28.6　財(cái)務(wù)杠桿指標(biāo)
28.7　流動(dòng)性指標(biāo)
28.8　對(duì)財(cái)務(wù)比率的解析
本章小結(jié)
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練習(xí)題
第29章　財(cái)務(wù)計(jì)劃
29.1　短期財(cái)務(wù)決策與長(zhǎng)期財(cái)務(wù)決策的聯(lián)系
29.2　追蹤現(xiàn)金變動(dòng)的足跡
29.3　現(xiàn)金預(yù)算
29.4　短期融資計(jì)劃
29.5　長(zhǎng)期財(cái)務(wù)計(jì)劃
29.6　企業(yè)成長(zhǎng)與外部融資
本章小結(jié)
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練習(xí)題
第30章　營(yíng)運(yùn)資本管理
30.1　存貨
30.2　信用管理
30.3　現(xiàn)金
30.4　適銷證券
30.5　短期借款來(lái)源
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練習(xí)題
第十部分　兼并、公司控制與公司治理
第31章　兼并
31.1　合理的兼并動(dòng)因
31.2　或有的兼并動(dòng)因
31.3　兼并收益與成本的估計(jì)
31.4　兼并業(yè)務(wù)
31.5　委托權(quán)爭(zhēng)奪、接管與公司控制權(quán)市場(chǎng)
31.6　兼并與經(jīng)濟(jì)
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練習(xí)題
附錄　混業(yè)兼并與價(jià)值疊加
第32章　公司重組
32.1　杠桿收購(gòu)
32.2　公司財(cái)務(wù)中的聚變與裂變
32.3　私募股權(quán)
32.4　破產(chǎn)
本章小結(jié)
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練習(xí)題
第33章　世界各國(guó)的公司治理與公司控制
33.1　金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)
33.2　所有權(quán)、控制權(quán)與公司治理
33.3　這些差異重要嗎
本章小結(jié)
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練習(xí)題
第十一部分　總結(jié)
第34章　總結(jié)：已知與未知的財(cái)務(wù)理論
34.1　已知的財(cái)務(wù)理論：七個(gè)最重要的財(cái)務(wù)理念
34.2　未知的財(cái)務(wù)理論：十個(gè)待解決的財(cái)務(wù)問(wèn)題
34.3　結(jié)束語(yǔ)
附錄　部分練習(xí)題答案

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁(yè)：插圖：The following questions provide opportunities topractice each of the Excel functions.2.1 （FV） In 1880 five aboriginal trackers were eachpromised the equivalent of 100 Australian dol-lars for helping to capture the notorious outlawNed Kelly. One hundred and thirteen yearslater the granddaughters of two of the trackersclaimed that this reward had not been paid. Ifthe interest rate over this period averaged about4.5%, how much would the AS100 have accu-mulated to？2.2 （PV） Your company can lease a truck for $10,000 a year （paid at the end of the year） for six years, or it can buy the truck today for $50,000. At the end of the six years the truck will be worth- less. If the interest rate is 6%, what is the pres- ent value of the lease payments？ Is the leaseworthwhile？

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