對話私募股權與風險投資大師

內(nèi)容概要

本書是對風險投資大師們的訪談、交流、思考?？v觀全書，本書可分為私募股權和風險投資兩個部分，介紹了風險投資大師們的人生閱歷，涵蓋了投資大師們在不同的行業(yè)或領域不同的投資行為，總結(jié)了投資大師們在專業(yè)領域數(shù)十年的成功經(jīng)驗和失敗教訓，給予后來者積極的啟示與價值分享。

作者簡介

羅伯特A．芬克(RobertA．Finkel)Pism私募股權公司創(chuàng)始人兼總裁。該公司旗下設有兩只基金，共管理2億美元的資金。Prism專注于成長性公司，并為小企業(yè)提供股權和夾層融資。
　　大衛(wèi)·格雷森(DavidGreising)，《芝加哥論壇報》首席商業(yè)記者，著有兩本商業(yè)書。
　　房四?！〗?jīng)

書籍目錄

譯者序 前言 第一部分　私募股權 　第1章　方法超越魔法：私募股權機構業(yè)績背后的驅(qū)動力　　◎史蒂文•卡普蘭 　　　芝加哥大學布斯商學院　企業(yè)制度和金融學教授 　第2章　營業(yè)利潤：運用經(jīng)營的視角取得成功　　◎約瑟夫 L. 賴斯 　　　CD&R公司創(chuàng)始人和主席 　第3章　表面的游戲：投資于服務行業(yè)　　◎F. 沃倫•海爾曼 　　　海爾曼-弗里德曼有限責任公司主席 　第4章　合伙人制度典范：同管理層合作共建成功　　◎卡爾 D. 索瑪 　　索瑪-布拉沃有限責任公司、Golder Thoma Cressey Rauner、索瑪-克雷西-布拉沃有限責任公司的創(chuàng)始人 　第5章　超越資產(chǎn)負債表：將私募股權技術應用于非營利事業(yè)　　◎杰夫•沃克 　　　摩根合伙人及共同創(chuàng)始人 　第6章　公司治理：通過不斷改變來管理公司　　◎約翰•坎寧 　　　Madison Dearborn Partners主席 第二部分　風險投資 　第7章　企業(yè)與風險投資　　◎加斯•塞隆納 　　　斯坦福大學終身教授以及商學院院長 　第8章　投資的先驅(qū)：讓風險投資從硅谷到班加羅爾再到其他地區(qū)　　◎威廉 H. 德雷珀 　　　Draper Richards公司一般合伙人 　第9章　變化是為了更好：管理應對市場和技術的變化　　◎C. 理查德•克拉姆里克 　　　恩頤投資合伙人 　第10章　突破象牙塔：把實驗室研究帶入市場　　◎史蒂文•拉扎勒斯 　　　ARCH風險合伙公司名譽董事 　第11章　鼓勵創(chuàng)新：人才、實踐及產(chǎn)品創(chuàng)造新市場　　◎富蘭克林•皮切爾•約翰遜 　　　資產(chǎn)管理公司創(chuàng)始合伙人 　第12章　承擔風險，獲得回報：在俄羅斯管理風險投資　　◎帕特里夏 M. 柯諾赫蒂 　　　三角洲私募股權合伙公司董事長兼CEO 第三部分　行業(yè)工具 　　　附錄A　評估投資機會核對表　　◎富蘭克林•皮切爾•約翰遜 　附錄B　研究成果轉(zhuǎn)化為商業(yè)的準則　　◎史蒂文•拉扎勒斯 　附錄C　CEO應具備的素質(zhì)　　◎約瑟夫 L. 賴斯 　附錄D　投資公司的估值模板　　◎帕特里夏 M. 柯諾赫蒂 　附錄E　瀑布分析：對潛在的投資組合的壓力測試　　◎約翰•坎寧 　附錄F　總經(jīng)理選擇標準　　◎約翰•坎寧 　附錄G　“卡爾主義”：私募股權投資者的行為守則　　◎卡爾 D. 索瑪 　致謝

章節(jié)摘錄

　　第一部分　私募股權 　　第1章　方法超越魔法：私募股權機構業(yè)績背后的驅(qū)動力　　◎史蒂文?卡普蘭 　　　芝加哥大學布斯商學院　企業(yè)制度和金融學教授 　　20多年的研究與著述已確立了史蒂文·卡普蘭在研究私募股權對社會與經(jīng)濟所扮演角色上的思想領導者地位。史蒂文．卡普蘭通過對各個產(chǎn)業(yè)跨經(jīng)濟周期的追蹤，鑒別出了私募股權投資人用以持續(xù)提高業(yè)績的方法和工具。他同時還揭示了私募股權投資導致標的公司大規(guī)模裁員的原因，發(fā)現(xiàn)沒有證據(jù)支持以下論點：私募股權機構由于掌握了內(nèi)幕消息而在做出投資決策時能獲得收益。　　史蒂文·卡普蘭發(fā)現(xiàn)，私募股權投資公司良好的業(yè)績緣于多種技術的組合使用。它們用股權回報和杠桿使得管理者盡其所能提高管理效率。它們改變目標公司的治理以提高管理和決策水平。最后，私募股權投資機構通過不斷地為目標公司提供行業(yè)及運營經(jīng)驗來提升其價值。　　盡管如今的“私募股權’’機構曾被稱做“杠桿收購”機構，但稱謂的變化并不改變其運作的實質(zhì)。它們運用少量的自有資本，借助外部債務融資收購公司并試圖提高其價值。杠桿收購的支持者們認為私募股權機構會提升所購買公司的經(jīng)營水平，并且運用財務、管理，工程運營等手段為收購的公司增加經(jīng)濟價值。但另一些人則持相反的觀點，他們認為私募股權機構獲利只是利用稅收減免及內(nèi)幕消息而并非創(chuàng)造任何經(jīng)營價值，甚至，批評家們有時認為其投資依賴市場擇時，即股權及債權市場的定價錯誤?！　∥腋嗟貎A向接受支持者的觀點?？偟膩碚f，私募股權機構通過改善管趣層激勵措施，提供優(yōu)質(zhì)的管理方法，并且不斷在成本降低或策略改進方面提出建議來為所投公司創(chuàng)造經(jīng)濟價值。這種經(jīng)營方式實際上是運用管理技術和戰(zhàn)略提升公司價值，這也是本書論述的焦點。學術研究的實驗證據(jù)表明了以下結(jié)論：平均來說，上述變化導致了公司經(jīng)營的改善和價值的增加。有人還表示，市場擇時似乎在某些時候會帶來負面結(jié)果。在20世紀80年代末及最近的2005～2007年，大量的可用債務融資使私募股權投資者獲得資金，用來從事私有化收購。這些交易結(jié)果是喜憂參半的，尤其是在20世紀80年代后。　　……

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