出版時(shí)間:2010-9 出版社:機(jī)械工業(yè)出版社 作者:弗蘭克 J.法博齊(Frank J.Fabozzi) 頁(yè)數(shù):503 譯者:孔愛(ài)國(guó)
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內(nèi)容概要
本書(shū)視角獨(dú)特、操作性強(qiáng)。雖采用傳統(tǒng)的章節(jié)安排,但將當(dāng)今金融體系與金融機(jī)構(gòu)的日常運(yùn)作融入其中,全面介紹了存款機(jī)構(gòu)、非存款金融中介機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)價(jià)格和利率的決定、政府債務(wù)市場(chǎng)等核心主題。本書(shū)的結(jié)構(gòu)安排和主題順序都是基于作者多年的教學(xué)經(jīng)驗(yàn)以及各方反饋而構(gòu)建的。本書(shū)邏輯性強(qiáng),反映了大多數(shù)金融學(xué)教師的偏好。 本書(shū)適用于金融學(xué)等相關(guān)經(jīng)濟(jì)類專業(yè)的本科學(xué)生和研究生。
作者簡(jiǎn)介
作者簡(jiǎn)介
作者:(美國(guó))弗蘭克 J.法博齊(Frank J.Fabozzi) (美國(guó))弗蘭科·莫迪利亞尼(Franco Modigliani) (美國(guó))弗蘭克 J.瓊斯(Frank J.Jones) 譯者:孔愛(ài)國(guó) 胡畏 張湄 等
書(shū)籍目錄
譯者序前 言第一部分 導(dǎo)論 第1章 引論 第2章 金融機(jī)構(gòu)、金融中介和資產(chǎn)管理公司第二部分 存款機(jī)構(gòu)、美聯(lián)儲(chǔ)與貨幣政策 第3章 存款機(jī)構(gòu):行為與特征 第4章 美聯(lián)儲(chǔ)與貨幣創(chuàng)造 第5章 貨幣政策第三部分 非存款金融中介機(jī)構(gòu) 第6章 保險(xiǎn)公司 第7章 投資公司與ETF 第8章 養(yǎng)老基金第四部分 資產(chǎn)價(jià)格和利率的決定 第9章 金融資產(chǎn)的特性和定價(jià) 第10章 利率水平和利率結(jié)構(gòu) 第11章 利率期限結(jié)構(gòu) 第12章 風(fēng)險(xiǎn)/收益和資產(chǎn)定價(jià)模型第五部分 市場(chǎng)組織與結(jié)構(gòu) 第13章 一級(jí)市場(chǎng)與證券承銷 第14章 二級(jí)市場(chǎng)第六部分 政府債務(wù)市場(chǎng) 第15章 財(cái)政與機(jī)構(gòu)證券市場(chǎng) 第16章 市政證券市場(chǎng)第七部分 公司證券市場(chǎng) 第17章 普通股市場(chǎng):基本特征 第18章 普通股市場(chǎng):結(jié)構(gòu)與組織 第19章 公司高級(jí)工具市場(chǎng):Ⅰ 第20章 公司高級(jí)工具市場(chǎng):Ⅱ 第21章 銀行債務(wù)市場(chǎng)第八部分 抵押與證券化資本市場(chǎng) 第22章 住房抵押貸款市場(chǎng) 第23章 住房抵押貸款支持證券市場(chǎng) 第24章 商業(yè)房產(chǎn)抵押貸款和商業(yè)房產(chǎn)抵押貸款支持證券市場(chǎng) 第25章 資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)第九部分 衍生證券市場(chǎng) 第26章 金融期貨市場(chǎng) 第27章 期權(quán)市場(chǎng) 第28章 期貨和期權(quán)合約的定價(jià) 第29章 期貨和期權(quán)合約的應(yīng)用 第30章 場(chǎng)外利率衍生品:遠(yuǎn)期利率協(xié)議、互換、利率上限和下限 第31章 信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具市場(chǎng):信用衍生品和抵押債務(wù)憑證 第32章 外匯及風(fēng)險(xiǎn)控制工具市場(chǎng)
章節(jié)摘錄
30.2.5 中介的作用 利率互換中中介的作用有助于說(shuō)明這個(gè)市場(chǎng)的演變。這些交易中的中介是商業(yè)銀行和投資銀行,它們?cè)谑袌?chǎng)的早期階段發(fā)掘出了互換的最終使用者。也就是說(shuō),商業(yè)銀行和投資銀行在它們的客戶中發(fā)現(xiàn)有些實(shí)體需要利用互換來(lái)完成其融資或投資目標(biāo),它們就將兩種實(shí)體匹配起來(lái)。本質(zhì)上,中介在這些交易中發(fā)揮了經(jīng)紀(jì)商的功能?! ≡谑袌?chǎng)的早期,中介只有在為了要平衡交易而不得不這么做的時(shí)候才會(huì)在互換中取得相應(yīng)的頭寸(即成為交易的主體)。比如,某中介有兩個(gè)客戶希望進(jìn)行一個(gè)互換,但其中一方希望的名義本金是1億美元,而另一方想要的是8500萬(wàn)美元,中介就可能成為這多出來(lái)的1500萬(wàn)美元的訂約方。也就是說(shuō),為了補(bǔ)齊客戶目標(biāo)的差異,中介可以持有或者說(shuō)作為交易主體取得這個(gè)頭寸。為了保護(hù)自己免受不利利率變化的影響,中介要對(duì)這個(gè)頭寸進(jìn)行套期保值?! 榱私忉屩薪楣δ茈S時(shí)間的變化,我們需要強(qiáng)調(diào)前面還沒(méi)有討論過(guò)的互換的一個(gè)重要特點(diǎn)。在我們前面描述的互換中,雙方都必須要關(guān)注另一方有可能對(duì)其責(zé)任違約。盡管違約并不意味著任何的本金損失(因?yàn)槊x本金并不交換),但進(jìn)入互換希望達(dá)到的目標(biāo)受到損害。由于早期交易中涉及較高和較低信用等級(jí)的實(shí)體,前者要擔(dān)心后者的違約可能。為降低違約風(fēng)險(xiǎn),很多早期的互換交易要求較低信用等級(jí)實(shí)體從高等級(jí)商業(yè)銀行獲得擔(dān)保。在互換中的中介常常就是這種類型的銀行。以這種方式卷入成為發(fā)行方或擔(dān)保方,導(dǎo)致銀行接受了交易商或訂約方的角色?! ‰S著交易的頻率和規(guī)模的上升,很多中介變得樂(lè)于進(jìn)行互換交易并成為交易主體而不再僅僅是經(jīng)紀(jì)商。只要有實(shí)體希望進(jìn)行互換交易,中介就會(huì)樂(lè)意成為其交易的對(duì)手方。因此,利率互換成為中介產(chǎn)品存貨中的一部分。針對(duì)像互換等復(fù)雜頭寸套期保值的數(shù)量技術(shù)的進(jìn)步和期貨產(chǎn)品的發(fā)展,也使得對(duì)大規(guī)模存貨頭寸的保護(hù)更加可行。 還有另一種發(fā)展也促使中介成為互換交易的主體而不是經(jīng)紀(jì)商。隨著更多的中介進(jìn)入互換市場(chǎng),互換的買(mǎi)賣利差急劇收窄。為了在互換市場(chǎng)賺錢(qián),中介不得不要做足夠多的業(yè)務(wù)量,而這就要求它們必須:(1)有足夠多的客戶愿意使用互換;(2)有大量的互換庫(kù)存。為了達(dá)到目的,中介有必要作為交易主體進(jìn)行交易?!稓W洲貨幣》的一項(xiàng)調(diào)查要求150家跨國(guó)和國(guó)際機(jī)構(gòu)指出一個(gè)有效的互換機(jī)構(gòu)的特征。結(jié)果顯示能夠?yàn)榭蛻舭才呕Q的速度是最重要的判別標(biāo)準(zhǔn),這個(gè)速度取決于客戶基礎(chǔ)和庫(kù)存。該調(diào)查還發(fā)現(xiàn),與由經(jīng)紀(jì)商安排的交易相比,客戶對(duì)由中介直接充當(dāng)交易主體的交易更感興趣。 ……
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