出版時(shí)間:2010年7月 出版社:機(jī)械工業(yè)出版社 作者:(美)杰里米 J.西格爾 頁數(shù):318 譯者:李月平等
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前言
《紐約時(shí)報(bào)》的專欄作家托馬斯·弗里德曼在今年的暢銷書《世界是平的》中說:科技的匯集和傳播加快了全球化的趨勢,而地球越發(fā)變得平坦,我們必須以更快的速度前行。這個(gè)世界變得如此之小、如此之快,對于國家、公司、社會(huì)和個(gè)人意味著什么?未來會(huì)是怎樣的一種變化? 作為證券市場的投資者,也許無須刻意研究世界的未來,但是一定會(huì)關(guān)注未來人口危機(jī)和老齡化浪潮沖擊下的經(jīng)濟(jì)增長趨勢;一定會(huì)關(guān)注未來全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的轉(zhuǎn)變帶來的新的投資區(qū)域和行業(yè)分布的變化;也一定會(huì)關(guān)注在全球化趨勢越來越明顯、國際政治經(jīng)濟(jì)架構(gòu)發(fā)生不可預(yù)知的變化的時(shí)候,作為投資者,他們的未來是什么? 也許是巧合,《股市長線法寶》一書的作者杰里米·西格爾,在他的新書《投資者的未來》中試圖通過自己的研究來回答這個(gè)問題。身為美國沃頓商學(xué)院教授的西格爾是一個(gè)長期投資和價(jià)值投資堅(jiān)定的擁躉,但他在對標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的歷史運(yùn)行趨勢和投資收益率進(jìn)行分析,對標(biāo)準(zhǔn)普爾原始成分股投資收益率以及緊跟成分股調(diào)整的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)基金的投資收益率進(jìn)行對比之后,對于價(jià)值分析中的一些經(jīng)典論斷以及一直習(xí)慣使用的投資方法提出了自己新的研究觀點(diǎn),而其中有些觀點(diǎn)甚至否定了價(jià)值投資者一直堅(jiān)持的投資方法。 蘇格拉底曾經(jīng)說過:“沒有經(jīng)過驗(yàn)證的生活,是不值得過的?!奔s定俗成的觀念和理論很容易讓我們產(chǎn)生思維的慣性,當(dāng)我們完全靠經(jīng)驗(yàn)生活而忽略了周圍的變化時(shí),我們將會(huì)產(chǎn)生思考的惰性。生活如此,股票投資—作為一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)很大的投資活動(dòng),質(zhì)疑和驗(yàn)證、批判和審視也是必不可少的。
內(nèi)容概要
本書語言簡練,深入淺出,投資者可以輕松閱讀。本書結(jié)構(gòu)不同于教科書那樣具有安排系統(tǒng)的理論框架,但卻清晰地向投資者展示了最為有效的投資策略。作者根據(jù)投資收益率歷史數(shù)據(jù),從歷史的角度縱向比較美國數(shù)十年來各個(gè)產(chǎn)業(yè)的投資收益率,從全球化的角度橫向比較同一時(shí)期不同國家和不同投資工具的投資收益率,使得本書結(jié)論更加具有說服力。
作者簡介
杰里米J.西格爾(Jeremy J.Siegel),杰里米·西格爾是沃頓商學(xué)院的金融學(xué)教授。他在麻省理工學(xué)院取得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位,是研究證券投資的權(quán)威、美聯(lián)儲(chǔ)和華爾街優(yōu)秀投資機(jī)構(gòu)的顧問。他在《華爾街日報(bào)》、《巴倫》、《金融時(shí)報(bào)》等主要的財(cái)經(jīng)媒體上發(fā)表過多篇文章。
1999年
書籍目錄
推薦序(姚振山)序言第一部分 揭開增長率陷阱的面紗 第1章 增長率陷阱 第2章 創(chuàng)造性的毀滅還是創(chuàng)造被毀滅 第3章 歷久彌堅(jiān):尋找旗艦企業(yè) 第4章 增長并不意味著收益:投資快速增長部門的誤區(qū)第二部分 對新事物的高估 第5章 泡沫陷阱:如何發(fā)現(xiàn)并規(guī)避市場狂熱 第6章 投資新中之新:首次公開發(fā)行股票 第7章 資本貪婪者:作為生產(chǎn)力創(chuàng)造者和價(jià)值毀滅者的科技 第8章 生產(chǎn)效率與利潤:在失敗的行業(yè)中取勝7第三部分 股東價(jià)值的源泉 第9章 把錢給我:股利、股票收益和公司治理 第10章 股利再投資:熊市保護(hù)傘和收益加速器 第11章 利潤:股東收益的基本來源第四部分 人口危機(jī)和未來全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國的轉(zhuǎn)變 第12章 過去僅僅是個(gè)序幕嗎?股票的過去和將來 第13章 不能被改變的未來:即將到來的老齡化浪潮 第14章 克服老齡化浪潮:哪些政策有效,哪些政策無效 第15章 全球化解決方案:真正的新經(jīng)濟(jì)第五部分 投資組合策略 第16章 全球市場與世界投資組合 第17章 未來策略:D-I-V指標(biāo)附錄A 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)原始公司的完整歷史和收益附錄B 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)原始公司的收益注釋致謝譯者后記
章節(jié)摘錄
我在這本書中所做的研究得出這樣一個(gè)結(jié)論:許多投資者做出的投資決策實(shí)際上是基于錯(cuò)誤的觀念——他們并不清楚是什么決定著股票收益。我的投資觀念的改變則起源于我在一次演講后被問到的一個(gè)問題?! 拔鞲駹柦淌?,”一個(gè)聽眾舉起手,“你在《股市長線法寶》一書中令人信服地論證了股票是長期中最好的投資品種。你在該書的封面上就告訴投資者‘購買一持有’原則,不過我仍然不太確定應(yīng)該怎么做。我究竟應(yīng)該購買和持有哪些股票?我是否應(yīng)該選擇購買20家大公司的股票,然后一直持有它們?” “當(dāng)然不是這樣,”這個(gè)問題我之前已經(jīng)聽到過無數(shù)次了,“我在《股市長線法寶》一書中所指的收益和專家學(xué)者口中的收益是一樣的——都來源于那些主要的普通股指數(shù),比如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)或者威爾夏5000指數(shù)。這些指數(shù)不斷地隨著新公司的出現(xiàn)而更新,投資者可以通過指數(shù)共同基金使他們的回報(bào)和這些市場指標(biāo)很好地契合?!薄 靶碌墓緦δ愕氖找婧苤匾N覀兲幵谝粋€(gè)動(dòng)態(tài)的經(jīng)濟(jì)中,新的公司和產(chǎn)業(yè)不斷地出現(xiàn),舊的經(jīng)濟(jì)實(shí)體或者破產(chǎn)或者被其他公司兼并,這種創(chuàng)造性的毀滅過程正是資本主義經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)?!薄 白屛医o你舉一個(gè)例子。金融部門現(xiàn)在是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中最大的產(chǎn)業(yè)部門,然而在這個(gè)指數(shù)創(chuàng)立的1957年,甚至沒有一家商業(yè)銀行、經(jīng)紀(jì)公司或者投資銀行在紐約股票交易所進(jìn)行交易。同樣在1957年,現(xiàn)在指數(shù)中第二大的衛(wèi)生保健部門只占當(dāng)時(shí)指數(shù)總份額的1%。當(dāng)時(shí)的科技部門也多不了多少?!薄 敖裉爝@三個(gè)在1957年占標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的份額幾乎微乎其微的部門——金融、衛(wèi)生保健和科技,已經(jīng)占了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市場價(jià)值的一多半。如果你從不更新你的投資組合的話,那么它將充斥著正在衰退的工業(yè)公司、礦產(chǎn)公司或者鐵路企業(yè)。”
媒體關(guān)注與評論
“投資者應(yīng)該認(rèn)真學(xué)習(xí)杰里米·西格爾的新發(fā)現(xiàn)與新思想。” ——沃倫·巴菲特 杰里米·西格爾為我們完成了一項(xiàng)杰出的工作。盡管沒有人可以準(zhǔn)確預(yù)知股票的未來,但西格爾的分析無疑為歷史做出了裁斷:長期持有勝過迅速換手。投資勝過投機(jī)。建設(shè)勝過賭博。有力的結(jié)論、出色的文筆以及令人耳目一新的觀點(diǎn)使得這本書成為一本重要的必讀經(jīng)典?! 贰た铝炙埂 稄膬?yōu)秀到卓越》、《基業(yè)長青》作者 杰里米·西格爾的新書遠(yuǎn)不只是一本典型的“西格爾式”的資產(chǎn)配置指導(dǎo)。這本書精湛、誘人、案例充分、通俗易懂且又不乏創(chuàng)造力。幫助人們找到帶來豐厚利潤的股票選擇策略。即使是最老練的投資者也會(huì)從西格爾的新書中獲益匪淺。 ——彼得·伯恩斯坦 《與天為敵:風(fēng)險(xiǎn)探索傳奇》作者 西格爾思考未來的方式別具一格,既有對歷史深入而廣泛的探討,又不乏冷靜睿智的投資分析?! _伯特·席勒 《非理性繁榮》、《金融新秩序》作者 在20世紀(jì)90年代讓美國人愛上股票的教授仍然像以前一樣樂觀。不過他已經(jīng)進(jìn)一步完善了他的理論。 ——《金錢》雜志 杰里米·西格爾是個(gè)睿智的人。也是瞬息萬變的投資領(lǐng)域敏銳的觀察者。對于那些想在新時(shí)代遨游的職業(yè)投資者和嚴(yán)肅的業(yè)余投資者來說?!锻顿Y者的未來》必不可少。 ——巴頓·比格斯 對沖基金Traxis Partners經(jīng)營合伙人 “沃頓奇才”發(fā)表了他對未來市場的看法和對宏觀經(jīng)濟(jì)部門及其發(fā)展變化的深入理解,人們熱切地渴望著從他那里獲取關(guān)于經(jīng)濟(jì)形勢的遠(yuǎn)見卓識,再將這些知識應(yīng)用到市場中去?! 豆善?、期貨與期權(quán)》雜志
編輯推薦
伯恩斯坦:最老練的投資者也會(huì)從《投資者的未來(珍藏版)》中獲益匪淺 《非理性繁榮》席勒:西格爾思考未來的方式別具一格 吉姆·科林斯:西格爾的分析為歷史做出了裁判 出自實(shí)踐的真知?jiǎng)龠^魯莽的新舉動(dòng) 杰里米·西格爾是世界頂級的投資、金融專家?! ∷陌l(fā)現(xiàn)令人驚奇:投資者對于增長的不懈追求——尋找激動(dòng)人心的高新技術(shù)、購買熱門股票、追逐擴(kuò)張產(chǎn)業(yè)、投資于快速發(fā)展的國家,常常帶給投資者糟糕的回報(bào)。事實(shí)上。增長率本身就可能成為投資陷阱,吸引投資者購買定價(jià)過高的股票,投身過度競爭的產(chǎn)業(yè)?! 锻顿Y者的未來》粉碎了傳統(tǒng)理念。為那些力圖在長期成為贏家的投資者提供了一個(gè)選擇股票的框架。盡管科技創(chuàng)新刺激了經(jīng)濟(jì)增長,但它對投資者卻不那么“友善”??纯茨切┰诘退侔l(fā)展甚至萎縮下滑的產(chǎn)業(yè)中擁有數(shù)十年歷史的歷久彌堅(jiān)的老公司,它們提供的投資收益超過了“勇猛進(jìn)取”的后來者。許多被認(rèn)為已經(jīng)過時(shí)的產(chǎn)業(yè)部門(比如鐵路和石油)事實(shí)上擊敗了市場?! ⊥顿Y者必須對增長的另一面一“增長率陷阱”保持警醒。
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