現(xiàn)代公司理財(cái)習(xí)題集

前言

　　現(xiàn)代公司理財(cái)是專門研究企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一門學(xué)問(wèn)。公司理財(cái)以實(shí)現(xiàn)股東長(zhǎng)期利益最大化為目標(biāo)，致力于為企業(yè)制定最優(yōu)的融資、投資和分配方案。誰(shuí)要是系統(tǒng)掌握了公司理財(cái)理論同時(shí)又具備豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的話，誰(shuí)就有可能擁有巨大的物質(zhì)財(cái)富，成為像巴菲特、索羅斯那樣的經(jīng)濟(jì)社會(huì)寵兒?！　￠L(zhǎng)期以來(lái)，公司理財(cái)在國(guó)外一流的商學(xué)院也是一門核心課程，每年吸引著一大批極為優(yōu)秀的學(xué)生潛心攻讀。他們中的許多人后來(lái)都成為財(cái)務(wù)總監(jiān)、企業(yè)總裁、企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、銀行高級(jí)經(jīng)理、基金經(jīng)理、投資銀行專家等最為耀眼的職業(yè)人士。通用電氣公司前首席執(zhí)行官杰克·韋爾奇就是由財(cái)務(wù)經(jīng)理出身而成為企業(yè)總裁的代表。20世紀(jì)下半期，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的公司理財(cái)理論研究獲得了很大的發(fā)展，而且這些理論指導(dǎo)下的財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)工作也取得了巨大的進(jìn)步。事實(shí)上，公司理財(cái)中涉及的各種理論、方法和決策原則不僅適用于企業(yè)管理，它們對(duì)于國(guó)家的財(cái)政管理、個(gè)人或家庭的理財(cái)同樣具有指導(dǎo)作用。　　在經(jīng)歷了30多年的改革開(kāi)放之后，我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的基本框架已經(jīng)形成，市場(chǎng)環(huán)境和市場(chǎng)秩序有了明顯的改善。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體架構(gòu)的確立，使得企業(yè)實(shí)施真正意義上的理財(cái)成為可能。市場(chǎng)環(huán)境的改善還有一個(gè)重要表現(xiàn)就在于金融市場(chǎng)的發(fā)展。發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)是公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)，為公司實(shí)施財(cái)務(wù)管理提供了有利條件?，F(xiàn)在，我國(guó)企業(yè)也越來(lái)越多地利用各種金融資源最大限度地實(shí)現(xiàn)增加股東財(cái)富的理財(cái)目標(biāo)。越來(lái)越多掌握資金決策和資本運(yùn)作要領(lǐng)的財(cái)務(wù)經(jīng)理們幫助自己的公司在資本市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，創(chuàng)造了許多經(jīng)濟(jì)奇跡。隨著我國(guó)加入WTO，我國(guó)的金融市場(chǎng)將越來(lái)越國(guó)際化，企業(yè)面臨著日益復(fù)雜的金融環(huán)境和許多不確定性因素，財(cái)務(wù)決策正日益成為影響企業(yè)存亡發(fā)展的關(guān)鍵，財(cái)務(wù)經(jīng)理也將在更大的舞臺(tái)上施展自己的才華。因此，我國(guó)急需一大批掌握現(xiàn)代公司理財(cái)知識(shí)同時(shí)又熟悉國(guó)際金融慣例的專業(yè)人才，當(dāng)然也就需要我們重視和加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理人才的教育和培養(yǎng)?！　〗欢螘r(shí)期以來(lái)，我國(guó)出版了不少公司理財(cái)方面的教材。但是，某些教材往往要么沒(méi)有適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化及時(shí)調(diào)整內(nèi)容和引入理論研究的最新成果，要么就是全盤西化，完全將國(guó)外的財(cái)務(wù)管理教材照搬過(guò)來(lái)，無(wú)視公司理財(cái)環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)的影響。能夠真正將西方先進(jìn)理財(cái)理論與中國(guó)的現(xiàn)實(shí)環(huán)境結(jié)合起來(lái)，能全面指導(dǎo)學(xué)員掌握財(cái)務(wù)管理理論與方法同時(shí)又具備一定前瞻性內(nèi)容的教材還比較少見(jiàn)。

內(nèi)容概要

本書(shū)為《現(xiàn)代公司理財(cái)》的配套習(xí)題集，分章編寫(xiě)，涵蓋基本知識(shí)點(diǎn)，包括選擇題、計(jì)算題、簡(jiǎn)答題、分析題等。通過(guò)這些練習(xí)，可以引導(dǎo)學(xué)生準(zhǔn)確理解課程的基本內(nèi)容，讓學(xué)生注重特定條件下的應(yīng)用與計(jì)算，培養(yǎng)其運(yùn)用所學(xué)理論分析實(shí)際問(wèn)題的能力。

書(shū)籍目錄

推薦序前言教學(xué)建議第一篇　公司理財(cái)導(dǎo)論　第1章　公司理財(cái)概述　　1.1　finance與corporate　finance　　1.2　公司理財(cái)研究的內(nèi)容　　1.3　公司理財(cái)?shù)慕M織體系與財(cái)務(wù)經(jīng)理的作用　　1.4　公司理財(cái)?shù)幕居^念　　1.5　金融市場(chǎng)的分類與作用　　1.6　公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)　　1.7　公司理財(cái)核心——估值　　練習(xí)題　第2章　資金的時(shí)間價(jià)值　　2.1　資金時(shí)間價(jià)值的含義　　2.2　資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算　　本章主要公式　　練習(xí)題　第3章　有價(jià)證券定價(jià)　　3.1　證券定價(jià)的基本原理　　3.2　債券的定價(jià)　　3.3　股票的定價(jià)　　3.4　證券的市場(chǎng)收益率　　練習(xí)題第二篇　投資決策　第4章　資本預(yù)算原理　　4.1　資本預(yù)算的概述　　4.2　資本預(yù)算中的投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)　　4.3　投資項(xiàng)目間的比較排序問(wèn)題　　練習(xí)題　第5章　投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)與計(jì)算　　5.1　投資項(xiàng)目現(xiàn)金流　　5.2　現(xiàn)金流估算的注意問(wèn)題　　5.3　所得稅對(duì)現(xiàn)金流的影響　　5.4　新建項(xiàng)目現(xiàn)金流估計(jì)　　5.5　固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目決策　　練習(xí)題　第6章　資本預(yù)算中的實(shí)務(wù)問(wèn)題　　6.1　項(xiàng)目分析方法　　6.2　實(shí)物期權(quán)　　6.3　決策樹(shù)　　練習(xí)題第三篇　風(fēng)險(xiǎn)　第7章　收益與風(fēng)險(xiǎn)　　7.1　單個(gè)證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)　　7.2　投資組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)　　7.3　β系數(shù)　　本章主要公式　　練習(xí)題　第8章　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)　　8.1　馬可維茨投資組合理論　　8.2　資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）　　8.3　套利定價(jià)模型（APT）　　練習(xí)題第四篇　融資決策、資本結(jié)構(gòu)與股利政策第五篇　財(cái)務(wù)計(jì)劃與短期財(cái)務(wù)第六篇　公司理財(cái)專題研究參考答案　

章節(jié)摘錄

　　2.企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因　　（1）加速企業(yè)發(fā)展的需要。通過(guò)并購(gòu)的方式實(shí)行外部擴(kuò)展的發(fā)展戰(zhàn)略能加快企業(yè)的發(fā)展速度，原因在于并購(gòu)現(xiàn)有企業(yè)，可以整合已有的技術(shù)、設(shè)備、人才等市場(chǎng)要素，使之直接為自己服務(wù)?！　。?）規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)。規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指所有生產(chǎn)要素的投入量同比例增加時(shí)，企業(yè)的產(chǎn)出按一個(gè)更大的比例增長(zhǎng)，在財(cái)務(wù)管理上表現(xiàn)為企業(yè)平均成本的下降。與規(guī)模經(jīng)濟(jì)相關(guān)的并購(gòu)可以分為水平并購(gòu)和垂直并購(gòu)?！　》秶?jīng)濟(jì)就是指企業(yè)通過(guò)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，增加產(chǎn)品種類，生產(chǎn)兩種或兩種以上的產(chǎn)品而引起的單位成本的降低；簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是一個(gè)廠商同時(shí)生產(chǎn)多種產(chǎn)品的支出小于多個(gè)廠商分別生產(chǎn)的支出。范圍經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)有：①協(xié)同效應(yīng)；②內(nèi)部市場(chǎng)。　?。?）實(shí)行多元化戰(zhàn)略。通過(guò)合并實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)和投資組合的多樣化，還可以達(dá)到減少風(fēng)險(xiǎn)的目的?！　。?）管理動(dòng)機(jī)：代理問(wèn)題。出資者（股東）和經(jīng)營(yíng)者（經(jīng)理）存在信息不對(duì)稱的問(wèn)題，由于信息不對(duì)稱就可能產(chǎn)生“道德風(fēng)險(xiǎn)”，經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)并不是股東財(cái)富的最大化，而是自身利益的最大化，這樣委托一代理問(wèn)題就產(chǎn)生了。　　管理層決策的動(dòng)機(jī)主要有以下幾個(gè)方面：①管理人員的在職消費(fèi)；②緩解經(jīng)理人市場(chǎng)的壓力；③“濫用現(xiàn)金流量”的問(wèn)題?！　。?）稅收的考慮。許多并購(gòu)的動(dòng)因是為了減少應(yīng)納稅款?！　?1.2 企業(yè)并購(gòu)的類型和程序　　1.企業(yè)并購(gòu)的類型　　（1）按并購(gòu)雙方的業(yè)務(wù)性質(zhì)來(lái)分。　　橫向并購(gòu)，是指一個(gè)企業(yè)與同行業(yè)的其他企業(yè)之間的并購(gòu)。橫向并購(gòu)在擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的同時(shí)，可以消除重復(fù)建設(shè)，提供系列產(chǎn)品，確立或鞏固企業(yè)在該行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)地位?！　】v向并購(gòu)，是指在生產(chǎn)工藝或經(jīng)營(yíng)方式上有前后關(guān)聯(lián)的企業(yè)之間的并購(gòu)。其中，生產(chǎn)企業(yè)向中間產(chǎn)品或原材料供應(yīng)商的并購(gòu)稱為向上并購(gòu)，反之稱為向下并購(gòu)?？v向并購(gòu)有利于組織專業(yè)化生產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)購(gòu)產(chǎn)銷一體化，加強(qiáng)企業(yè)對(duì)銷售和采購(gòu)的控制。　　混合并購(gòu)，是指處于不同行業(yè)、產(chǎn)品屬于不同市場(chǎng)的企業(yè)之間的并購(gòu)。混合并購(gòu)可以通過(guò)分散投資、多元化經(jīng)營(yíng)降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到資源互補(bǔ)、優(yōu)化組合和擴(kuò)大市場(chǎng)范圍的目的。　?。?）按并購(gòu)的實(shí)現(xiàn)方式來(lái)分?！　「冬F(xiàn)并購(gòu)，是指主并企業(yè)直接以現(xiàn)金購(gòu)買目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)（股份）或凈資產(chǎn)。當(dāng)主并方以購(gòu)買股權(quán)的方式并購(gòu)時(shí)，只需達(dá)到一定的份額，實(shí)現(xiàn)控股即可，目標(biāo)企業(yè)依然存續(xù)；當(dāng)以購(gòu)買凈資產(chǎn)的方式并購(gòu)時(shí)，主并方并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的全部資產(chǎn)，后者也將自行解散。付現(xiàn)并購(gòu)要求主并企業(yè)擁有足夠的現(xiàn)金流量?！　Q股并購(gòu)，是指主并企業(yè)以自己發(fā)行的普通股去交換目標(biāo)企業(yè)的普通股以實(shí)現(xiàn)并購(gòu)。通過(guò)并購(gòu)，目標(biāo)企業(yè)成為主并企業(yè)的子公司或分公司，或者解散并入主并企業(yè)。

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