現(xiàn)代公司理財(cái)習(xí)題集

前言

　　現(xiàn)代公司理財(cái)是專門研究企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一門學(xué)問。公司理財(cái)以實(shí)現(xiàn)股東長期利益最大化為目標(biāo)，致力于為企業(yè)制定最優(yōu)的融資、投資和分配方案。誰要是系統(tǒng)掌握了公司理財(cái)理論同時(shí)又具備豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的話，誰就有可能擁有巨大的物質(zhì)財(cái)富，成為像巴菲特、索羅斯那樣的經(jīng)濟(jì)社會寵兒?！　￠L期以來，公司理財(cái)在國外一流的商學(xué)院也是一門核心課程，每年吸引著一大批極為優(yōu)秀的學(xué)生潛心攻讀。他們中的許多人后來都成為財(cái)務(wù)總監(jiān)、企業(yè)總裁、企業(yè)財(cái)務(wù)顧問、銀行高級經(jīng)理、基金經(jīng)理、投資銀行專家等最為耀眼的職業(yè)人士。通用電氣公司前首席執(zhí)行官杰克·韋爾奇就是由財(cái)務(wù)經(jīng)理出身而成為企業(yè)總裁的代表。20世紀(jì)下半期，美國等發(fā)達(dá)國家的公司理財(cái)理論研究獲得了很大的發(fā)展，而且這些理論指導(dǎo)下的財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)工作也取得了巨大的進(jìn)步。事實(shí)上，公司理財(cái)中涉及的各種理論、方法和決策原則不僅適用于企業(yè)管理，它們對于國家的財(cái)政管理、個(gè)人或家庭的理財(cái)同樣具有指導(dǎo)作用?！　≡诮?jīng)歷了30多年的改革開放之后，我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的基本框架已經(jīng)形成，市場環(huán)境和市場秩序有了明顯的改善。市場經(jīng)濟(jì)主體架構(gòu)的確立，使得企業(yè)實(shí)施真正意義上的理財(cái)成為可能。市場環(huán)境的改善還有一個(gè)重要表現(xiàn)就在于金融市場的發(fā)展。發(fā)達(dá)的金融市場是公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)，為公司實(shí)施財(cái)務(wù)管理提供了有利條件?，F(xiàn)在，我國企業(yè)也越來越多地利用各種金融資源最大限度地實(shí)現(xiàn)增加股東財(cái)富的理財(cái)目標(biāo)。越來越多掌握資金決策和資本運(yùn)作要領(lǐng)的財(cái)務(wù)經(jīng)理們幫助自己的公司在資本市場上實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，創(chuàng)造了許多經(jīng)濟(jì)奇跡。隨著我國加入WTO，我國的金融市場將越來越國際化，企業(yè)面臨著日益復(fù)雜的金融環(huán)境和許多不確定性因素，財(cái)務(wù)決策正日益成為影響企業(yè)存亡發(fā)展的關(guān)鍵，財(cái)務(wù)經(jīng)理也將在更大的舞臺上施展自己的才華。因此，我國急需一大批掌握現(xiàn)代公司理財(cái)知識同時(shí)又熟悉國際金融慣例的專業(yè)人才，當(dāng)然也就需要我們重視和加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理人才的教育和培養(yǎng)。　　近一段時(shí)期以來，我國出版了不少公司理財(cái)方面的教材。但是，某些教材往往要么沒有適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化及時(shí)調(diào)整內(nèi)容和引入理論研究的最新成果，要么就是全盤西化，完全將國外的財(cái)務(wù)管理教材照搬過來，無視公司理財(cái)環(huán)境對財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)的影響。能夠真正將西方先進(jìn)理財(cái)理論與中國的現(xiàn)實(shí)環(huán)境結(jié)合起來，能全面指導(dǎo)學(xué)員掌握財(cái)務(wù)管理理論與方法同時(shí)又具備一定前瞻性內(nèi)容的教材還比較少見。

內(nèi)容概要

本書為《現(xiàn)代公司理財(cái)》的配套習(xí)題集，分章編寫，涵蓋基本知識點(diǎn)，包括選擇題、計(jì)算題、簡答題、分析題等。通過這些練習(xí)，可以引導(dǎo)學(xué)生準(zhǔn)確理解課程的基本內(nèi)容，讓學(xué)生注重特定條件下的應(yīng)用與計(jì)算，培養(yǎng)其運(yùn)用所學(xué)理論分析實(shí)際問題的能力。

書籍目錄

推薦序前言教學(xué)建議第一篇　公司理財(cái)導(dǎo)論　第1章　公司理財(cái)概述　　1.1　finance與corporate　finance　　1.2　公司理財(cái)研究的內(nèi)容　　1.3　公司理財(cái)?shù)慕M織體系與財(cái)務(wù)經(jīng)理的作用　　1.4　公司理財(cái)?shù)幕居^念　　1.5　金融市場的分類與作用　　1.6　公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)　　1.7　公司理財(cái)核心——估值　　練習(xí)題　第2章　資金的時(shí)間價(jià)值　　2.1　資金時(shí)間價(jià)值的含義　　2.2　資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算　　本章主要公式　　練習(xí)題　第3章　有價(jià)證券定價(jià)　　3.1　證券定價(jià)的基本原理　　3.2　債券的定價(jià)　　3.3　股票的定價(jià)　　3.4　證券的市場收益率　　練習(xí)題第二篇　投資決策　第4章　資本預(yù)算原理　　4.1　資本預(yù)算的概述　　4.2　資本預(yù)算中的投資決策評價(jià)指標(biāo)　　4.3　投資項(xiàng)目間的比較排序問題　　練習(xí)題　第5章　投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的預(yù)測與計(jì)算　　5.1　投資項(xiàng)目現(xiàn)金流　　5.2　現(xiàn)金流估算的注意問題　　5.3　所得稅對現(xiàn)金流的影響　　5.4　新建項(xiàng)目現(xiàn)金流估計(jì)　　5.5　固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目決策　　練習(xí)題　第6章　資本預(yù)算中的實(shí)務(wù)問題　　6.1　項(xiàng)目分析方法　　6.2　實(shí)物期權(quán)　　6.3　決策樹　　練習(xí)題第三篇　風(fēng)險(xiǎn)　第7章　收益與風(fēng)險(xiǎn)　　7.1　單個(gè)證券的收益和風(fēng)險(xiǎn)　　7.2　投資組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)　　7.3　β系數(shù)　　本章主要公式　　練習(xí)題　第8章　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)　　8.1　馬可維茨投資組合理論　　8.2　資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）　　8.3　套利定價(jià)模型（APT）　　練習(xí)題第四篇　融資決策、資本結(jié)構(gòu)與股利政策第五篇　財(cái)務(wù)計(jì)劃與短期財(cái)務(wù)第六篇　公司理財(cái)專題研究參考答案　

章節(jié)摘錄

　　2.企業(yè)并購的動(dòng)因　?。?）加速企業(yè)發(fā)展的需要。通過并購的方式實(shí)行外部擴(kuò)展的發(fā)展戰(zhàn)略能加快企業(yè)的發(fā)展速度，原因在于并購現(xiàn)有企業(yè)，可以整合已有的技術(shù)、設(shè)備、人才等市場要素，使之直接為自己服務(wù)?！　。?）規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)。規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指所有生產(chǎn)要素的投入量同比例增加時(shí)，企業(yè)的產(chǎn)出按一個(gè)更大的比例增長，在財(cái)務(wù)管理上表現(xiàn)為企業(yè)平均成本的下降。與規(guī)模經(jīng)濟(jì)相關(guān)的并購可以分為水平并購和垂直并購?！　》秶?jīng)濟(jì)就是指企業(yè)通過擴(kuò)大經(jīng)營范圍，增加產(chǎn)品種類，生產(chǎn)兩種或兩種以上的產(chǎn)品而引起的單位成本的降低；簡單地說，就是一個(gè)廠商同時(shí)生產(chǎn)多種產(chǎn)品的支出小于多個(gè)廠商分別生產(chǎn)的支出。范圍經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)有：①協(xié)同效應(yīng)；②內(nèi)部市場。　?。?）實(shí)行多元化戰(zhàn)略。通過合并實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營和投資組合的多樣化，還可以達(dá)到減少風(fēng)險(xiǎn)的目的?！　。?）管理動(dòng)機(jī)：代理問題。出資者（股東）和經(jīng)營者（經(jīng)理）存在信息不對稱的問題，由于信息不對稱就可能產(chǎn)生“道德風(fēng)險(xiǎn)”，經(jīng)營者的目標(biāo)并不是股東財(cái)富的最大化，而是自身利益的最大化，這樣委托一代理問題就產(chǎn)生了?！　」芾韺記Q策的動(dòng)機(jī)主要有以下幾個(gè)方面：①管理人員的在職消費(fèi)；②緩解經(jīng)理人市場的壓力；③“濫用現(xiàn)金流量”的問題?！　。?）稅收的考慮。許多并購的動(dòng)因是為了減少應(yīng)納稅款?！　?1.2 企業(yè)并購的類型和程序　　1.企業(yè)并購的類型　?。?）按并購雙方的業(yè)務(wù)性質(zhì)來分?！　M向并購，是指一個(gè)企業(yè)與同行業(yè)的其他企業(yè)之間的并購。橫向并購在擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的同時(shí)，可以消除重復(fù)建設(shè)，提供系列產(chǎn)品，確立或鞏固企業(yè)在該行業(yè)中的優(yōu)勢地位。　　縱向并購，是指在生產(chǎn)工藝或經(jīng)營方式上有前后關(guān)聯(lián)的企業(yè)之間的并購。其中，生產(chǎn)企業(yè)向中間產(chǎn)品或原材料供應(yīng)商的并購稱為向上并購，反之稱為向下并購。縱向并購有利于組織專業(yè)化生產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)購產(chǎn)銷一體化，加強(qiáng)企業(yè)對銷售和采購的控制?！　』旌喜①?，是指處于不同行業(yè)、產(chǎn)品屬于不同市場的企業(yè)之間的并購。混合并購可以通過分散投資、多元化經(jīng)營降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到資源互補(bǔ)、優(yōu)化組合和擴(kuò)大市場范圍的目的?！　。?）按并購的實(shí)現(xiàn)方式來分?！　「冬F(xiàn)并購，是指主并企業(yè)直接以現(xiàn)金購買目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)（股份）或凈資產(chǎn)。當(dāng)主并方以購買股權(quán)的方式并購時(shí)，只需達(dá)到一定的份額，實(shí)現(xiàn)控股即可，目標(biāo)企業(yè)依然存續(xù)；當(dāng)以購買凈資產(chǎn)的方式并購時(shí)，主并方并購目標(biāo)企業(yè)的全部資產(chǎn)，后者也將自行解散。付現(xiàn)并購要求主并企業(yè)擁有足夠的現(xiàn)金流量。　　換股并購，是指主并企業(yè)以自己發(fā)行的普通股去交換目標(biāo)企業(yè)的普通股以實(shí)現(xiàn)并購。通過并購，目標(biāo)企業(yè)成為主并企業(yè)的子公司或分公司，或者解散并入主并企業(yè)。

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