出版時(shí)間:2010-4 出版社:機(jī)械工業(yè)出版社 作者:彼得·林奇,約翰·羅瑟查爾德 頁數(shù):298 譯者:劉建位,徐曉杰,李國平
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前言
彼得·林奇被美國《時(shí)代》雜志評(píng)為“全球最佳基金經(jīng)理”,被美國基金評(píng)級(jí)公司評(píng)為“歷史上最傳奇的基金經(jīng)理”。林奇 1977年接管麥哲倫基金,1990年急流勇退宣布退休。在林奇管理麥哲倫基金的13年間平均復(fù)利收益率達(dá)到29%,總投資收益率高達(dá)27倍,創(chuàng)下了有史以來最高基金業(yè)績的神話。在人們的眼中,彼得·林奇是一個(gè)選股天才,仿佛擁有點(diǎn)石成金的金手指,彼得·林奇對(duì)投資基金的貢獻(xiàn),就像喬丹之于籃球,“老虎”伍茲之于高爾夫;他將整個(gè)基金管理提升到一個(gè)新的境界,把選股變成了一種藝術(shù)?! ∽钭屓艘庀氩坏降氖?,這樣一個(gè)管理140億美元基金的專業(yè)投資者,1990年專門為業(yè)余投資者寫作了一本書《彼得·林奇的成功投資》(One Up On Wall Street),講述一套簡單易懂的業(yè)余投資者發(fā)揮自身獨(dú)特優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)勝專業(yè)投資者的投資成功之道。連林奇本人也沒有想到這本書竟然在隨后的10年間重印30次并且銷量超過100萬冊(cè),成為最暢銷也最受業(yè)余投資者歡迎的投資經(jīng)典名著之一?! ?年之后,即1993年,林奇又出版了一本《戰(zhàn)勝華爾街》 (Beating the Street),這本書又成為當(dāng)年美國第一暢銷書?! ×制娴倪@本新書《戰(zhàn)勝華爾街》究竟有什么不同凡響之處,竟會(huì)讓成千上萬的投資者對(duì)它如此鐘愛有加呢?這也正是我讀此書時(shí)的疑問。 讀過之后,我找到了答案。我認(rèn)為《戰(zhàn)勝華爾街》之所以會(huì)得到眾多投資者的青睞,關(guān)鍵在于它記錄了林奇本人是如何具體實(shí)踐自己的投資方法的,它講述了具體如何選股,如何管理投資組合,從而連續(xù)13年戰(zhàn)勝市場(chǎng)??梢哉f,《戰(zhàn)勝華爾街》是林奇專門為業(yè)余投資者寫的一本“林奇股票投資策略實(shí)踐指南”?! ”緯钪匾?,也最精彩的部分是第4-6章,這是林奇管理麥哲倫基金13年的投資自傳?! ≡谶@一部分,林奇回顧了從1977-1990年自己管理麥哲倫基金的傳奇歷程的三個(gè)階段:從 0.18億美元到1億美元的初期、從1億美元到10億美元的中期以及從10億美元到140億美元的晚期。這部分讓我明白了林奇之所以能夠連續(xù)13年戰(zhàn)勝市場(chǎng)的3個(gè)主要原因: ?。?)林奇比別人更加能夠吃苦 林奇每天早晨6:05就出門;一天要看的資料有三英尺高;幾乎每天晚上都要加班到很晚才回家,連周六也要待在辦公室看資料,而不是在家陪妻子和女兒,甚至晚上睡覺做夢(mèng)夢(mèng)見的也是股票而不是妻子?! 。?)林奇比別人更加重視調(diào)研以獲得第一手資料 林奇對(duì)上市公司的訪問量(包括上市公司到富達(dá)訪問、林奇到上市公司實(shí)地訪問以及參加投資研討會(huì))逐年上升,1980年214家,1982年330家,1983年489家,1984年411家,1985年463家,1986年高達(dá)570家。林奇發(fā)現(xiàn),如果長此以往的話,即使用上所有的周末和假日,他平均每天也差不多要訪問2家上市公司。林奇最強(qiáng)調(diào)的是對(duì)上市公司進(jìn)行深入的調(diào)查研究:“自己不對(duì)上市公司進(jìn)行調(diào)查研究,進(jìn)行仔細(xì)的基本面分析,那么擁有再多的股票軟件和信息服務(wù)系統(tǒng)也沒有用?!薄 。?)林奇比別人更加靈活 林奇強(qiáng)調(diào):“在選股上,靈活性是關(guān)鍵,因?yàn)樵诠墒猩峡偸悄苷业揭恍﹥r(jià)值被低估的公司股票?!绷制鎻脑缙诘闹攸c(diǎn)選擇小盤快速成長股,到后期重倉投資大盤藍(lán)籌股,尤其是汽車公司這樣的周期股,并進(jìn)軍海外市場(chǎng)、投資外國上市公司股票,林奇不斷根據(jù)市場(chǎng)情況以及基金規(guī)模情況靈活調(diào)整自己的選股策略。同時(shí),林奇從早期的頻繁買賣換股,到后期的長期持有,不斷靈活調(diào)整自己的投資組合管理策略?! ”緯顚?shí)用的部分是第7-21章,這是林奇特意為投資者提供的21個(gè)選股經(jīng)典案例,可以說是林奇選股的具體操作指南?! ∷谜既珪话攵嗟钠涗浟?992 年自己在《巴倫》周刊推薦的21只股票的選股過程,其中包括給上市公司打電話、思考、計(jì)算等。其中最詳盡的是第18章對(duì)房利美的分析?! ∵@一部分的重要意義在于,林奇講述了他從麥哲倫基金經(jīng)理的位置上辭職以后,作為一個(gè)業(yè)余投資者,他本人具體是如何選股的。此外,林奇也用實(shí)際案例告訴我們,對(duì)于零售業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、蕭條行業(yè)、金融業(yè)、周期性行業(yè)等,分別應(yīng)該抓住哪些要點(diǎn)?! ≡谶@本書中,林奇之所以用這么長的篇幅來描述自己作為基金經(jīng)理的選股過程和選股案例,是想告訴大家:“選股根本無法簡化為一種簡單的公式或者訣竅,根本不存在只要照葫蘆畫瓢一用就靈的選股公式或竅門。選股既是一門科學(xué),又是一門藝術(shù),但是過于強(qiáng)調(diào)其中任何一方面都是非常危險(xiǎn)的?!绷制孢@樣總結(jié)他的選股方法:“我選股的方法是,藝術(shù)、科學(xué)加調(diào)查研究,20年來始終不變?!薄 ∫苍S有些人會(huì)說:一個(gè)人的時(shí)間和精力是有限的,如果按照林奇說的那樣做,進(jìn)行詳細(xì)的閱讀分析和大量的調(diào)查研究,那么選股數(shù)量簡直太少了! 林奇告訴我們,選股成功并不在于多,而在于精:“作為一個(gè)業(yè)余選股者,根本沒必要非得尋找到50-100只能賺錢的好股票,只要10年里能夠找到兩三只賺錢的大牛股,所付出的努力就很值得了。資金規(guī)模很小的投資人可以利用“5股原則”,即把自己的投資組合限制在5只股票以內(nèi),只要你的投資組合中有一只股票上漲10倍,那么即使其他4 只都沒有漲,你的投資組合總體上也能上漲3倍?!薄 】催^林奇的上一本書《彼得·林奇的成功投資》,你會(huì)明白選擇一只大牛股對(duì)你的投資組合有多么重要,你會(huì)知道自己能夠?qū)W習(xí)到的林奇選擇大牛股的方法是什么。而看過林奇這本《戰(zhàn)勝華爾街》之后,你就會(huì)明白林奇本人在管理麥哲倫基金時(shí)是如何選擇出一只又一只大牛股的,你還能看到林奇辭職后作為一個(gè)業(yè)余投資者如何選股的21個(gè)詳細(xì)經(jīng)典案例??梢哉f,彼得·林奇的這本《戰(zhàn)勝華爾街》,既是一個(gè)世界上最成功的基金經(jīng)理的選股回憶錄,又是一本難得的選股實(shí)踐教程和案例集錦?! ×制嬖谥v述自己選股心得的過程中,還總結(jié)出了20多條投資法則,并在本書最后歸納為“25條黃金投資法則”,這些都是林奇用一生成功的經(jīng)驗(yàn)和失敗的教訓(xùn)凝結(jié)出來的投資真諦,每一個(gè)投資者都應(yīng)該牢記于心。林奇用自己一生的選股經(jīng)歷,手把手教你如何正確選股、如何避免選股陷阱、如何選出漲幅最大又最安全的大牛股。相信這些肯定能夠幫助你在股市迷宮中找到正確的方向。 林奇之所以用心良苦地把自己一生的投資經(jīng)歷和具體的選股過程,毫無保留地公之于眾,是想告訴我們,在選股上,業(yè)余投資者只要能充分利用自身的相對(duì)優(yōu)勢(shì),在選股方面就完全能夠比華爾街的專業(yè)投資者做得更好?! ≡诖?,我要感謝機(jī)械工業(yè)出版社華章公司使我非常榮幸能夠有機(jī)會(huì)翻譯此書,希望本書能夠幫助更多的業(yè)余投資者更好地學(xué)習(xí)和應(yīng)用彼得·林奇先生的成功選股之道,讓自己的選股業(yè)績比專業(yè)投資者更加優(yōu)秀。 需要說明的是,由于時(shí)間關(guān)系,我與徐曉杰翻譯了本書序言和第1-12章及書后的“25條黃金投資法則”,其余章節(jié)由吳炯、李國平、梁彩云完成。歡迎大家來信交流指正。
內(nèi)容概要
有史以來最偉大的投資專家
彼得·林奇的選股回憶錄
彼得·林奇的25條股票投資黃金法則
投資很有趣、很刺激,但如果你不下工夫研究基本面,那就會(huì)很危險(xiǎn)。
作為一個(gè)業(yè)余投資者,你的優(yōu)勢(shì)并不在于從投資專家那里獲得所謂專業(yè)的投資建議。你的優(yōu)勢(shì)其實(shí)在于你自身所具有的獨(dú)特知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。如果充分發(fā)揮你的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)來投資自己充分了解的公司和行業(yè),你肯定會(huì)打敗那些投資專家。
過去30多年來,股票市場(chǎng)被一群專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者所主宰,但是與一般人的想法正好相反,我認(rèn)為這反而使業(yè)余投資者更容易取得更好的投資業(yè)績。業(yè)余投資者盡可以忽略這群專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者,照樣戰(zhàn)勝市場(chǎng)。
每只股票后面其實(shí)都是一家公司,你得弄清楚這家公司到底是如何經(jīng)營的。
經(jīng)常出現(xiàn)這樣的事:短期而言,比如好幾個(gè)月甚至好幾年,一家公司業(yè)績表現(xiàn)與其股價(jià)表現(xiàn)毫不相關(guān);但是長期而言,一家公司業(yè)績表現(xiàn)與其股價(jià)表現(xiàn)是完全相關(guān)的。弄清這一點(diǎn)是投資賺錢的關(guān)鍵,這也說明,耐心持有終有回報(bào),選擇成功企業(yè)的股票方能取得投資成功?!?/pre>作者簡介
彼得·林奇(Peterc Lynch),彼得·林奇是美國乃至全球首屈一指的投資專家。他對(duì)投資基金的貢獻(xiàn),就像喬丹對(duì)籃球的貢獻(xiàn),他把基金管理提升到一個(gè)新的境界,將選股變成了一門藝術(shù)?! ”说谩ち制嫔?944年,15歲開始小試投資,賺取學(xué)費(fèi),1968年畢業(yè)于賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院,取得MBA學(xué)位?! ?969年,林奇進(jìn)入富達(dá)公司。1977-1990年間,他一直擔(dān)任富達(dá)公司旗下麥哲倫基金的經(jīng)理人。在這13年間,他使麥哲倫基金的管理資產(chǎn)從2000萬美元增至140億美元,年平均復(fù)利報(bào)酬率高達(dá)29%,幾乎無人能出其右,麥哲倫基金也由此成為世界上最成功的基金,投資績效名列第一?! ?990年,彼得·林奇退休,開始總結(jié)自己的投資經(jīng)驗(yàn),陸續(xù)寫出《彼得·林奇的成功投資》《戰(zhàn)勝華爾街》《彼得·林奇教你理財(cái)》,轟動(dòng)華爾街?! 〖s翰·羅瑟查爾德(John Rothchild),曾與彼得·林奇合著了《彼得·林奇的成功投資》《戰(zhàn)勝華爾街》《彼得·林奇教你理財(cái)》,在《時(shí)代》《財(cái)富》《價(jià)值》等刊物上均發(fā)表過文章。書籍目錄
推薦序一(張志雄)
推薦序二(張榮亮)
譯者序
序言
平裝本序言
引言 想多賺錢就買股票吧
第1章 業(yè)余投資者比專業(yè)投資者業(yè)績更好
第2章 周末焦慮癥
第3章 基金選擇之道
第4章 麥哲倫基金選股回憶錄:初期
第5章 麥哲倫基金選股回憶錄:中期
第6章 麥哲倫基金選股回憶錄:晚期
第7章 藝術(shù)、科學(xué)與調(diào)研
第8章 零售業(yè)選股之道:邊逛街邊選股
第9章 房地產(chǎn)業(yè)選股之道:從利空消息中尋寶
第10章 超級(jí)剪理發(fā)記
第11章 沙漠之花:低迷行業(yè)中的****公司
第12章 儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)選股之道
第13章 近觀儲(chǔ)蓄貸款協(xié)會(huì)
第14章 業(yè)主有限合伙公司:做有收益的交易
第15章 周期性公司:冬天到了,春天還會(huì)遠(yuǎn)嗎
第16章 困境中的核電站:CMS能源公司
第17章 山姆大叔的舊貨出售:聯(lián)合資本II公司
第18章 我的房利美公司紀(jì)事
第19章 后院寶藏:共同基金之康聯(lián)集團(tuán)
第20章 餐飲股:把你的資金投入到你的
嘴巴所到之處
第21章 6個(gè)月的定期檢查
25條股票投資黃金法則
后記章節(jié)摘錄
到此為止,本書已經(jīng)寫完了,在關(guān)掉電腦之前,我忍不住想要抓住這 最后的機(jī)會(huì),回顧一下我從二十年投資生涯中得到的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),把它們 總結(jié)成25條股票投資黃金法則。盡管其中大部分我已經(jīng)在本書及我的其他 著作中詳細(xì)討論過了,我還是要在這里呈現(xiàn)給大家,就像是我的臨別贈(zèng)語 吧。 1、投資很有趣,很刺激,但如果你不下功夫研究基本面的話,那就會(huì) 很危險(xiǎn)。 2、作為一個(gè)業(yè)余投資者,你的優(yōu)勢(shì)并不在于從華爾街投資專家那里獲 得的所謂專業(yè)投資建議。你的優(yōu)勢(shì)其實(shí)在于你自身所具有的獨(dú)特知識(shí)和經(jīng) 驗(yàn)。如果你充分發(fā)揮你的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)來投資于你充分了解的公司和行業(yè),那 么你肯定會(huì)打敗那些投資專家們。 3、過去30多年來,股票市場(chǎng)被一群專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者所主宰。但是與一 般人的想法正好相反,這反而使業(yè)余投資者更容易取得更好的投資業(yè)績。 業(yè)余投資者盡可以忽略這群專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者,照樣可以戰(zhàn)勝市場(chǎng)。 4、每只股票后面其實(shí)都是一家公司,你得弄清楚這家公司到底是如何 經(jīng)營的。 5、經(jīng)常出現(xiàn)這樣的事,短期而言,比如好幾個(gè)月甚至好幾年,一家公 司業(yè)績表現(xiàn)與其股價(jià)表現(xiàn)毫不相關(guān)。但是,長期而言,一家公司業(yè)績表現(xiàn) 與其股價(jià)表現(xiàn)完全相關(guān)。弄清楚短期與長期業(yè)績表現(xiàn)與股價(jià)表現(xiàn)相關(guān)性的 差別,是能不能投資賺錢的關(guān)鍵,也表明,耐心持有終有回報(bào),選擇成功 企業(yè)的股票方能取得投資成功。 6、你得弄清楚你持股的公司基本面究竟如何,你得搞明白你到底持有 這只股票的理由究竟是什么。不錯(cuò),孩子終究會(huì)長大的,但是,股票并非 終究會(huì)上漲的。 7、想著一旦賭羸就會(huì)大賺一把,于是大賭一把,結(jié)果往往會(huì)大輸一把 。 8、把股票看做是你的小孩,但是養(yǎng)小孩不能太多,投資股票也不能太 多,太多你就根本照顧不過來了。一個(gè)業(yè)余投資人,即使利用所有能利用 的業(yè)余時(shí)間,最多也只能研究追蹤8到12只股票,而且只有在條件允許的情 況才能找到機(jī)會(huì)買入賣出操作。因此,我建議,業(yè)余投資者在任何時(shí)候都 不要同時(shí)持有股票5只以上。 9、如果你怎么也找不到一只值得投資的上市公司股票,那么就遠(yuǎn)離股 市,把你的錢存到銀行里,直到你找到一只值得投資的股票。 10、永遠(yuǎn)不要投資你不了解其財(cái)務(wù)狀況的公司股票。讓投資者賠得很 慘的往往是那些資產(chǎn)負(fù)債表很差的爛股票。在買入股票之前,一定要先檢 查一下公司的資產(chǎn)負(fù)債表,看看公司是否有足夠的償債能力,有沒有破產(chǎn) 風(fēng)險(xiǎn)。 11、避開那些熱門行業(yè)的熱門股。冷門行業(yè)和沒有增長的行業(yè)中的卓 越公司股票往往會(huì)成為最賺錢的大牛股。 12、對(duì)于小公司股票來說,你最好躲在一邊耐心等待,等到這些小公 司開始實(shí)現(xiàn)盈利時(shí),再考慮投資也不遲。 13、如果你打算投資一個(gè)正處于困境之中的行業(yè),那么一定要投資那 些有能力渡過難關(guān)的公司股票,而且一定要等到行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇的信號(hào)。不 過,像生產(chǎn)趕馬車鞭子和電子管的這些行業(yè)永遠(yuǎn)沒有復(fù)蘇的希望了。 14、如果你在1只股票上投資1000塊,即使全部虧光也最多不過是虧損 1000塊,但是如果你耐心持有的話,可能就會(huì)賺到1000塊甚至50000塊。業(yè) 余投資人完全可以集中投資少數(shù)幾家優(yōu)秀公司的股票,但基金經(jīng)理人根據(jù) 規(guī)定不得不分散投資。業(yè)余投資者持有股票數(shù)目太多就喪失相對(duì)于專業(yè)機(jī) 構(gòu)投資者能夠集中投資的優(yōu)勢(shì)。只要找到幾只大牛股,集中投資,業(yè)余投 資者一輩子在投資上花費(fèi)的時(shí)間和精力就遠(yuǎn)遠(yuǎn)物超所值了。 15、在任何一個(gè)行業(yè),在任何一個(gè)地方,平時(shí)留心觀察的業(yè)余投資者 就會(huì)發(fā)現(xiàn)那些卓越的高成長公司,而且發(fā)現(xiàn)時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于那些專業(yè)投資者 。 16、股市中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)股價(jià)大跌,就如同東北地區(qū)嚴(yán)冬時(shí)分經(jīng)常會(huì)出 現(xiàn)暴風(fēng)雪一樣。如果事先做好充分準(zhǔn)備,根本不會(huì)遭到什么損害。股市大 跌時(shí)那些沒有事先準(zhǔn)備的投資者會(huì)嚇得膽戰(zhàn)心驚,慌忙低價(jià)割肉,逃離股 市,許多股票會(huì)變得十分便宜,對(duì)于事先早做準(zhǔn)備的投資者來說反而是一 個(gè)低價(jià)買入的絕佳機(jī)會(huì)。 17、每個(gè)人都有投資股票賺錢所需要的智識(shí),但并非每個(gè)人都有投資 股票賺錢所需要的膽略,有識(shí)且有膽才能在股票投資上賺大錢。如果你股 市大跌的恐慌中很容易受別人影響,嚇得趕緊拋掉手中所有股票,那么膽 小怕跌的你最好不要投資股票,也不要投資股票型基金。 P282-284圖書封面
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