股市晴雨表

前言

　　本書所講述的故事大約發(fā)生于300多年以前，但是其中的情節(jié)仿佛就發(fā)生在昨天，抑或是今天剛剛發(fā)生。投資者長期關(guān)注這兩本書的原因也正緣于此—世事越是變遷，情況看上去越是恒久不變。在我們所處的這個時代的市場里，沒有什么與往日有著很大的區(qū)別：無論是令人眼花繚亂的技術(shù)，還是機構(gòu)投資者的主導地位；無論是紛繁復雜的金融工具，還是過量的信息與全球化，甚至是具有真知灼見的財經(jīng)理論，都與往日無異?！　★@而易見，當今社會的絕大多數(shù)市場行為與17世紀的市場行為幾乎沒有什么不同。投機商們?nèi)匀辉诟芍稒C的勾當，而對風險避之唯恐不及的人們也依然在做著套期保值的交易。時光雖然流逝，17世紀投資人的行為與我們今天所看到的卻驚人的相似，不僅如此，即便是交易的工具與結(jié)算的機制也基本沒有什么改變。　　這樣一來，我們不禁要問一個有趣的問題：“當代的市場是否沒有我們所想象的那么復雜？”換句話說，“那些早期的市場是否比我們認為的要更加復雜一些呢？”我把這個問題留給讀者，請你們自己去尋找答案。　　書中出現(xiàn)的今天不太能夠經(jīng)常見到的戲劇性的情節(jié)發(fā)生在人類漫長的歷史長河中具有獨特特點的幾百年間。麥凱與德拉維加在《非同尋常的大眾幻想與群眾性癲狂》和《混亂中的困惑》兩本書中所描述的事件不會發(fā)生于400多年以前，因為400多年以前金融市場根本沒有存在的必要。對于亨利八世、羅馬教皇朱利葉斯二世、查理五世，甚至是16世紀所有的巨人而言，金融市場或許根本沒有任何的意義。這兩本書令人驚訝的一大特點是，它們揭示了一個共同的問題：尚且處在萌芽階段的市場里的人們的言行舉止對于今日的讀者來說是如此的熟悉。　　在直至17世紀有記載的大部分的人類歷史之中，財富總量的增長實在太過緩慢。財富的所有權(quán)偶爾會有變更，但大多數(shù)是被迫進行或是死亡使然，而不是金融交易的結(jié)果。自從16世紀哥倫布掀起海外探險的熱浪之后，新的財富才開始流入歐洲—新的國土上生產(chǎn)的產(chǎn)品、新的原材料的供給、新的動物資源，更不用說數(shù)量驚人的黃金和白銀了。技術(shù)發(fā)展排山倒海般地緊隨而來，并且最終帶來了工業(yè)革命?！　‖F(xiàn)在，不必通過將其他的家庭或者其他的民族搞得更加貧窮，一個家庭甚至是一個民族就可以變得更加富有—這是一種最為根本的經(jīng)濟和社會的轉(zhuǎn)變。破天荒的頭一次，財富的積累不再依靠財產(chǎn)繼承或者掠奪他人—換句話說，至少財富的掠奪發(fā)生在歐洲以外遙遠的國度里。隨著財富總量的增長，企業(yè)開始成為財富所有權(quán)的推動力量，貴族階層的消亡也自此開始。請讀者注意，《混亂中的困惑》一書首次問世的1688年正是英格蘭推翻斯圖亞特王朝和君主立憲制開始確立的年頭，這種與過去戲劇般的決裂昭示了現(xiàn)代社會真正的開始?！　∑髽I(yè)需要資本，也就是說，企業(yè)必須有資金的支持，企業(yè)所需要的資金往往遠非一個企業(yè)家個人所能籌集得到的，而交易有形資產(chǎn)所有權(quán)的金融市場能夠滿足這種需要。金融市場發(fā)展的速度之快以及源源不斷注入這些金融市場的流動性資產(chǎn)之充足都有力地見證了17世紀歐洲人發(fā)財致富的步伐?！　〗鹑谫Y產(chǎn)的求償權(quán)一經(jīng)問世，就迫不及待地開始了自己獨立的運作，全然脫離了孕育它們的有形資產(chǎn)，而這正是麥凱與德拉維加在金融市場游戲剛剛開始之際就向我們講述的故事的寓意所在。麥凱與德拉維加所講述的故事與后來金融市場演變過程中所發(fā)生的其他故事極其相似，這一點證實了故事經(jīng)久不衰的道德寓意，而我本人對這一特征出現(xiàn)之迅速印象尤為深刻。

內(nèi)容概要

本書最早出版于1922年，它確立了道氏理論的最終形式。書中揭示了道氏理論的精髓，現(xiàn)代道氏理論從此得以發(fā)展。    為什么道氏理論如此重要?因為大多數(shù)廣為使用的技術(shù)分析理論都起源于此。將近一個世紀以前，還不存在電腦，查爾斯·道和威廉·彼得·漢密爾頓就發(fā)展并完善了一種市場預測工具。此工具勝于當時華爾街所有的預測手段，即使在電腦軟件統(tǒng)治的今天，它的基本原則仍是不可或缺的。    在本書中，漢密爾頓深入淺出地闡述了道氏理論中的諸多論斷：  ·股票市場表現(xiàn)出了每一個人所知道、期望、相信和預見的每一件事。  ·股票市場包括三種趨勢——日常趨勢、 次要趨勢和主要趨勢，對于長線投資者來說，只有主要趨勢才至關(guān)重要。  ·道氏工業(yè)平均指數(shù)和運輸平均指數(shù)的走勢是識別市場未來走向的關(guān)鍵。    但是，本書遠非運用道氏理論的經(jīng)驗之談。漢密爾頓在一系列的主題上都頗有見地地提出了自己的思想，這些主題包括：市場操縱行為、投機交易，甚至包括政府管制方面的話題。盡管本書寫成于幾十年以前，但在今天看來，許多觀點依然具有鮮活的生命力，會給讀者留下深刻的印象。

作者簡介

　　威廉·彼得·漢密爾頓（William Peter Hamilton），美國財經(jīng)記者，長期從事財經(jīng)新聞工作，后來成為《華爾街日報》的一名編輯，是道氏的助手和傳人。

書籍目錄

第1章　周期與股市記錄第2章　電影中的華爾街第3章　查爾斯·道及其理論第4章　適用于投機交易的道氏理論第5章　主要市場波動第6章　獨一無二的預測能力第7章　操縱行為和專業(yè)性交易第8章　市場的結(jié)構(gòu)第9章　晴雨表中的“水分”第10章　“海面上升起一片小小的云，就像人的手”：1906年第11章　無懈可擊的周期第12章　預測多頭市場：1908～1909年第13章　次級波動的本質(zhì)和用途第14章　1909年以及一些歷史性的缺陷第15章　一條“曲線”和一個實例：1914年第16章　一個可以反證規(guī)律的例外第17章　最好的證明：1917年第18章　管制對鐵路公司的影響第19章　股票操縱方面的研究：1900～1901年第20章　一些結(jié)論：1910～1914年第21章　一如既往：1922～1925年第22章　對投機商的一些看法附錄　道瓊斯平均指數(shù)的記錄

章節(jié)摘錄

　　轟動一時的北太平洋鐵路股票逼空戰(zhàn)，曾經(jīng)徹底引發(fā)一次股市大恐慌，但即使是這類股票操縱事件，也不能作為我們的股市晴雨表失靈的例證。這次恐慌發(fā)生在主要多頭市場期間，僅造成一次劇烈的次要折返走勢，股市隨后恢復了向上趨勢，并在16個月以后達到高點。然而，發(fā)生在1901年的那起事件仍然繼續(xù)活躍，反彈力度依然強勁，甚至平素公開抨擊華爾街的那些政客們也開始關(guān)心起來。值得注意的一種言論就是，有人叫囂凡是在過去這些事件中受到?jīng)_擊的股票都由寡婦和孤兒們持有。我倒是真希望有人能夠娶了那位寡婦并收養(yǎng)那個孤兒，或者哪怕用巴掌打這個孤兒的屁股一下也行，這樣就可以讓那些政客們的受托人失去最普通的經(jīng)濟頭腦，而這幫政客也就再也無權(quán)在我們身邊粗野地轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去，并時不時地讓我們回想起我們的“罪行”。在另外一個地方倒是有個賺錢的機會一直等待著他們——電影里?！　∠旅嫖覀冄詺w正傳，回到本書的主旨上來。我們在此闡明了決定股市運動的規(guī)律，對于倫敦證券交易所、巴黎交易所甚至對于柏林交易所來說，這一規(guī)律同樣精確可靠。我們可以更進一步地推定，如果撇開這些證券交易所和我們的交易所的存在方式不談，蘊藏在這一規(guī)律之中的所有原則都同樣真實有效。無論在哪個大都市，只要重新建立一個自由的證券市場，那么這些原則就會自動地而且不可避免地重新開始奏效。就我所知，在倫敦沒有任何一種金融出版物進行相當于道瓊斯平均指數(shù)的這類記錄；但只要能夠獲得類似的數(shù)據(jù)，那么在倫敦的股票市場就會具有和紐約市場一樣的預測精度。

媒體關(guān)注與評論

　　關(guān)于市場運行，本書是這方面所有知識的基礎(chǔ)。說實話。我在交易市場中取得過很多成功，其中有75％要歸功于本書中確立的一些觀念。每一位態(tài)度嚴肅的投機者或投資者，都應(yīng)該深入研究“道氏理論”?！　　S克托·斯波朗迪《專業(yè)投機原理》　　道氏理論是所有市場技術(shù)分析研究的鼻祖。稍有股市經(jīng)歷的人都對它有所耳聞，而其中大多數(shù)人是尊重它的。雖然許多人在制定投資策略時或多或少都在考慮道氏理論。但是他們從未意識到它是純粹的技術(shù)分析。它所根據(jù)的不是別的，而是股市本身的行為（通常用股價指數(shù)來表達），并絕不從基本分析人士所依靠的商業(yè)統(tǒng)計資料中得出什么結(jié)論?！　≡摾碚摰膭?chuàng)始人查爾斯·道，在其著作中多次聲明其理論不是用于預測股市。甚至不是用于指導投資者，而是一個反映總體商業(yè)趨勢的風向標?！　　_伯特·愛德華茲和約翰·邁吉《股市趨勢技術(shù)分析》　　為什么道氏理論如此引人注目？答案是顯而易見的。迄今大多數(shù)廣為使用的技術(shù)分析理論都源于道氏理論。都是其各種形式的發(fā)揚廣大?！　　s翰·墨菲《期貨市場技術(shù)分析》

編輯推薦

　　確立道氏理論的權(quán)威讀本　　技術(shù)分析的起點道氏理論的精髓　　《股市晴雨表》——現(xiàn)代道氏理論發(fā)展的出發(fā)點　　《股市晴雨表（珍藏版）》從問世至今，一直都顯示出非凡的實用性、教益性和重要性。

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