金融市場與機構

前言

　　金融市場為公司、政府及私人部門的投資活動提供了融資便利。金融機構在金融市場中的作用舉足輕重，因為它們是資金融通的主要媒介。本書介紹了不同的金融市場及與之相應的各類金融機構。本書列出的概念性框架有助于讀者理解金融市場存在的理由。對于每類金融市場，本書都著重描述了在金融市場交易的證券以及金融機構對市場的參與?！　∪缃?，很多金融機構可以提供所有類型的金融服務，如銀行業(yè)務、證券業(yè)務、共同基金業(yè)務以及保險業(yè)務。雖然金融機構提供的金融服務有所重疊，由于每個類型的金融服務各有特色，因此，本書金融服務的討論就按服務的不同類型進行劃分?！　∽x者對象　　本書適合于本科生、研究生的有關金融市場、金融機構或金融市場與機構的課程。若有些課程側重于理解能力的開發(fā)，則可將各章末的思考與應用題、計算題以及綜合項目作為課后練習布置給學生。　　本書的架構　　本書的架構如下：第一篇（1～3章）介紹了主要的金融市場與金融機構，解釋了金融市場中的利率變動及各類證券收益率不同的原因。第二篇（4～5章）介紹了美聯(lián)儲的功能，以及美聯(lián)儲如何通過貨幣政策影響利率及其他經(jīng)濟指標。第三篇（6～9章）介紹了主要的債務證券市場。第四篇（10～12章）介紹了權益證券市場。第五篇（13～16章）介紹了衍生證券市場。第三篇至第五篇里的每一章各自著重于某一特定市場。每一類市場與其他市場的綜合應用貫穿于這些章節(jié)。第六篇（17～20章）是有關商業(yè)銀行的內容。第七篇（21～25章）介紹了其他類型的金融機構。　　若所開設的課程側重于金融市場，則本書前五篇可作為重點，外加部分商業(yè)銀行的有關章節(jié)；若課程側重于金融機構，則第一、二、六、七篇是重點，同時學習一下其他篇章中證券市場的基礎知識也將獲益匪淺?！　∽詈?，有些課程強調金融市場與金融機構的綜合學習，則可將某些特定的金融市場與機構作為重點，具體把握要看其他課程的學習情況。例如，若其他課程中衍生工具已廣泛論及，則本書的第五篇可省略不學。若在其他投資課程中已學過各類證券的基礎知識，則可跳過第三篇和第四篇。

內容概要

本書是亞特蘭大大學金融系教授杰夫·馬杜拉的傾力之作，至今已修訂7次，是流行于美國眾多知名大學的暢銷教科書。本書全面而詳盡地介紹了不同金融市場及與之相應的各類金融機構，特別是對于每類金融市場，都著重描述了在金融市場交易的有價證券以及金融機構如何對市場的參與。同時，大量的習題和真實的金融新聞更給學生一個通過應用課本上所學的東西去解釋金融媒介信息的實戰(zhàn)機會。另外，行為金融的應用貫穿在全書中也是本書新版的一大特色。    本書適合高等學校經(jīng)濟類金融專業(yè)學生作為課堂教材，也適合相關的金融從業(yè)人員作為參考書。

作者簡介

杰夫·馬杜拉(Jeff Madura)是佛羅里達亞特蘭大大學金融系教授。他寫的幾本教科書已出版，如《國際金融管理》一書。作者還在眾多雜志上發(fā)表了有關銀行與金融市場研究方面的學術文章，如《金融和數(shù)量分析雜志》、《貨幣、信貸與銀行業(yè)務雜志》、《銀行與金融雜志》、《金融

書籍目錄

譯者序前言作者簡介教學建議第一篇  金融環(huán)境概覽  第1章  金融市場及金融機構的作用    1.1  金融市場概覽    1.2  在金融市場上交易的證券    1.3  在金融市場上有價證券的估價    1.4  金融市場的有效性    1.5  金融市場監(jiān)管    1.6  金融市場的全球化    1.7  金融機構的作用    1.8  金融機構概覽    1.9  金融機構全球化    小結    針鋒相對    思考與應用題    解釋金融新聞    金融市場管理    資金流動練習  第2章  利率的決定    2.1  可貸資金理論    2.2  影響利率的經(jīng)濟因素    2.3  預測利率    小結    針鋒相對    思考與應用題    解釋金融新聞    金融市場管理    計算題    資金流動練習  第3章  利率結構    3.1  影響債務證券收益率的因素    3.2  解釋實際收益率差別    3.3  估算適當收益率    3.4  期限結構理論    3.5  利率的國際結構    小結    針鋒相對    思考與應用題    解釋金融新聞    金融市場管理    計算題    資金流動練習    第一篇綜合測試題：利率預測與投資決策第二篇  美聯(lián)儲和貨幣政策  第4章  美聯(lián)儲的職能    4.1  美聯(lián)儲的組成    4.2  美聯(lián)儲怎樣控制貨幣供給    4.3  美聯(lián)儲控制貨幣供給時考慮的因素    4.4  全球貨幣政策    小結  ……  第5章  貨幣政策第三篇  債券證券市場  第6章  貨幣市場  第7章  債券市場  第8章  債券估價與風險  第9章  抵押貸款市場第四篇  權益證券市場  第10章  股票發(fā)行和投資者控制  第11章  股票估價與風險  第12章  市場的微觀結構和投資策略第五篇  衍生證券市場  第13章  金融期貨市場  第14章  期權市場  第15章  利率衍生產(chǎn)品市場  第16章  外匯衍生產(chǎn)品市場第六篇  商業(yè)銀行  第17章  商業(yè)銀行的業(yè)務  第18章  銀行監(jiān)管  第19章  銀行管理  第20章  銀行業(yè)績第七篇  非銀行金融機構  第21章  儲蓄機構  第22章  金融機構  第23章  共同基金  第24章  證券公司  第25章  保險公司和養(yǎng)老基金附錄A附錄B  運用Excel來進行分析期中自我測試題期末自我測試題

章節(jié)摘錄

　　1.信息對估值的影響盡管所有的投資者都根據(jù)估值做出投資決策，但不同的投資者對信息有不同的理解，因而根據(jù)可獲得信息所做出的估值是不同的。有些投資者通常根據(jù)宏觀經(jīng)濟信息和行業(yè)信息進行證券估值，而另一些投資者更多依賴公司管理層的公開評價來估值?！　?.估值對定價的影響當投資者得到新信息，新信息明確顯示出更高的現(xiàn)金流或更低的不確定性，投資者會調高對有價證券的估值。由于大多數(shù)投資者認為有價證券的價格被低估了，因此市場價格不再均衡。對有價證券的需求增加供給減少，從而形成新的市場均衡價格。　　相反，當投資者得到了不利的信息，這些信息顯示預期現(xiàn)金流減少或貼現(xiàn)率上升，這樣所有證券的估值都要向下調整，從而導致供求的改變和均衡價格的下降。　　如果某項公告沒有包含什么新的有價值的信息，它就不會引起市場的反應。在某些情況下，投資者是基于對某個特定公告的預期而做出投資決策的，所以若某公告在發(fā)布前就已被市場普遍預期，那么發(fā)布后市場將幾乎沒有任何反應。　　3.互聯(lián)網(wǎng)對估值過程的影響互聯(lián)網(wǎng)在很多方面改善了有價證券的估值。有價證券在線報價，投資者隨時可以獲得價格信息。對于一些有價證券，投資者可以跟蹤其交易排名情況。由于有價證券發(fā)行公司的信息很容易在線獲得，因此證券的定價更為準確?！　?.4金融市場的有效性　　因為不同投資者對風險的承受能力、對證券流動性和其稅收特征的要求各不相同，這就使某類證券在深得一些投資者喜愛的同時，卻不受另一些投資者的歡迎。通常投資者總是在高收益和低風險、高流動性之間尋找平衡。一些潛在收益很大的有價證券，雖然安全性和流動性沒有期望的大，但仍然受到投資者的青睞。　　因為有價證券的價格是由市場決定的，所以它們在市場上是否受歡迎會直接反映在價格上。當一種有價證券的價格充分反映了市場上所有的公開信息時，市場對于這種有價證券而言是有效的?！　≡谟行袌錾希C券能被合理定價。當某種有價證券的價值被市場低估時，隨著需求的增加，其價格會逐步上升，直到被合理估價。

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