金融市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)

前言

　　金融市場(chǎng)為公司、政府及私人部門的投資活動(dòng)提供了融資便利。金融機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)中的作用舉足輕重，因?yàn)樗鼈兪琴Y金融通的主要媒介。本書介紹了不同的金融市場(chǎng)及與之相應(yīng)的各類金融機(jī)構(gòu)。本書列出的概念性框架有助于讀者理解金融市場(chǎng)存在的理由。對(duì)于每類金融市場(chǎng)，本書都著重描述了在金融市場(chǎng)交易的證券以及金融機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的參與?！　∪缃瘢芏嘟鹑跈C(jī)構(gòu)可以提供所有類型的金融服務(wù)，如銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、共同基金業(yè)務(wù)以及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。雖然金融機(jī)構(gòu)提供的金融服務(wù)有所重疊，由于每個(gè)類型的金融服務(wù)各有特色，因此，本書金融服務(wù)的討論就按服務(wù)的不同類型進(jìn)行劃分。　　讀者對(duì)象　　本書適合于本科生、研究生的有關(guān)金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)或金融市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)的課程。若有些課程側(cè)重于理解能力的開發(fā)，則可將各章末的思考與應(yīng)用題、計(jì)算題以及綜合項(xiàng)目作為課后練習(xí)布置給學(xué)生。　　本書的架構(gòu)　　本書的架構(gòu)如下：第一篇（1～3章）介紹了主要的金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)，解釋了金融市場(chǎng)中的利率變動(dòng)及各類證券收益率不同的原因。第二篇（4～5章）介紹了美聯(lián)儲(chǔ)的功能，以及美聯(lián)儲(chǔ)如何通過貨幣政策影響利率及其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。第三篇（6～9章）介紹了主要的債務(wù)證券市場(chǎng)。第四篇（10～12章）介紹了權(quán)益證券市場(chǎng)。第五篇（13～16章）介紹了衍生證券市場(chǎng)。第三篇至第五篇里的每一章各自著重于某一特定市場(chǎng)。每一類市場(chǎng)與其他市場(chǎng)的綜合應(yīng)用貫穿于這些章節(jié)。第六篇（17～20章）是有關(guān)商業(yè)銀行的內(nèi)容。第七篇（21～25章）介紹了其他類型的金融機(jī)構(gòu)。　　若所開設(shè)的課程側(cè)重于金融市場(chǎng)，則本書前五篇可作為重點(diǎn)，外加部分商業(yè)銀行的有關(guān)章節(jié)；若課程側(cè)重于金融機(jī)構(gòu)，則第一、二、六、七篇是重點(diǎn)，同時(shí)學(xué)習(xí)一下其他篇章中證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)知識(shí)也將獲益匪淺?！　∽詈?，有些課程強(qiáng)調(diào)金融市場(chǎng)與金融機(jī)構(gòu)的綜合學(xué)習(xí)，則可將某些特定的金融市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)作為重點(diǎn)，具體把握要看其他課程的學(xué)習(xí)情況。例如，若其他課程中衍生工具已廣泛論及，則本書的第五篇可省略不學(xué)。若在其他投資課程中已學(xué)過各類證券的基礎(chǔ)知識(shí)，則可跳過第三篇和第四篇。

內(nèi)容概要

本書是亞特蘭大大學(xué)金融系教授杰夫·馬杜拉的傾力之作，至今已修訂7次，是流行于美國眾多知名大學(xué)的暢銷教科書。本書全面而詳盡地介紹了不同金融市場(chǎng)及與之相應(yīng)的各類金融機(jī)構(gòu)，特別是對(duì)于每類金融市場(chǎng)，都著重描述了在金融市場(chǎng)交易的有價(jià)證券以及金融機(jī)構(gòu)如何對(duì)市場(chǎng)的參與。同時(shí)，大量的習(xí)題和真實(shí)的金融新聞更給學(xué)生一個(gè)通過應(yīng)用課本上所學(xué)的東西去解釋金融媒介信息的實(shí)戰(zhàn)機(jī)會(huì)。另外，行為金融的應(yīng)用貫穿在全書中也是本書新版的一大特色。    本書適合高等學(xué)校經(jīng)濟(jì)類金融專業(yè)學(xué)生作為課堂教材，也適合相關(guān)的金融從業(yè)人員作為參考書。

作者簡(jiǎn)介

杰夫·馬杜拉(Jeff Madura)是佛羅里達(dá)亞特蘭大大學(xué)金融系教授。他寫的幾本教科書已出版，如《國際金融管理》一書。作者還在眾多雜志上發(fā)表了有關(guān)銀行與金融市場(chǎng)研究方面的學(xué)術(shù)文章，如《金融和數(shù)量分析雜志》、《貨幣、信貸與銀行業(yè)務(wù)雜志》、《銀行與金融雜志》、《金融

書籍目錄

譯者序前言作者簡(jiǎn)介教學(xué)建議第一篇  金融環(huán)境概覽  第1章  金融市場(chǎng)及金融機(jī)構(gòu)的作用    1.1  金融市場(chǎng)概覽    1.2  在金融市場(chǎng)上交易的證券    1.3  在金融市場(chǎng)上有價(jià)證券的估價(jià)    1.4  金融市場(chǎng)的有效性    1.5  金融市場(chǎng)監(jiān)管    1.6  金融市場(chǎng)的全球化    1.7  金融機(jī)構(gòu)的作用    1.8  金融機(jī)構(gòu)概覽    1.9  金融機(jī)構(gòu)全球化    小結(jié)    針鋒相對(duì)    思考與應(yīng)用題    解釋金融新聞    金融市場(chǎng)管理    資金流動(dòng)練習(xí)  第2章  利率的決定    2.1  可貸資金理論    2.2  影響利率的經(jīng)濟(jì)因素    2.3  預(yù)測(cè)利率    小結(jié)    針鋒相對(duì)    思考與應(yīng)用題    解釋金融新聞    金融市場(chǎng)管理    計(jì)算題    資金流動(dòng)練習(xí)  第3章  利率結(jié)構(gòu)    3.1  影響債務(wù)證券收益率的因素    3.2  解釋實(shí)際收益率差別    3.3  估算適當(dāng)收益率    3.4  期限結(jié)構(gòu)理論    3.5  利率的國際結(jié)構(gòu)    小結(jié)    針鋒相對(duì)    思考與應(yīng)用題    解釋金融新聞    金融市場(chǎng)管理    計(jì)算題    資金流動(dòng)練習(xí)    第一篇綜合測(cè)試題：利率預(yù)測(cè)與投資決策第二篇  美聯(lián)儲(chǔ)和貨幣政策  第4章  美聯(lián)儲(chǔ)的職能    4.1  美聯(lián)儲(chǔ)的組成    4.2  美聯(lián)儲(chǔ)怎樣控制貨幣供給    4.3  美聯(lián)儲(chǔ)控制貨幣供給時(shí)考慮的因素    4.4  全球貨幣政策    小結(jié)  ……  第5章  貨幣政策第三篇  債券證券市場(chǎng)  第6章  貨幣市場(chǎng)  第7章  債券市場(chǎng)  第8章  債券估價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)  第9章  抵押貸款市場(chǎng)第四篇  權(quán)益證券市場(chǎng)  第10章  股票發(fā)行和投資者控制  第11章  股票估價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)  第12章  市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)和投資策略第五篇  衍生證券市場(chǎng)  第13章  金融期貨市場(chǎng)  第14章  期權(quán)市場(chǎng)  第15章  利率衍生產(chǎn)品市場(chǎng)  第16章  外匯衍生產(chǎn)品市場(chǎng)第六篇  商業(yè)銀行  第17章  商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)  第18章  銀行監(jiān)管  第19章  銀行管理  第20章  銀行業(yè)績(jī)第七篇  非銀行金融機(jī)構(gòu)  第21章  儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)  第22章  金融機(jī)構(gòu)  第23章  共同基金  第24章  證券公司  第25章  保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金附錄A附錄B  運(yùn)用Excel來進(jìn)行分析期中自我測(cè)試題期末自我測(cè)試題

章節(jié)摘錄

　　1.信息對(duì)估值的影響盡管所有的投資者都根據(jù)估值做出投資決策，但不同的投資者對(duì)信息有不同的理解，因而根據(jù)可獲得信息所做出的估值是不同的。有些投資者通常根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)信息和行業(yè)信息進(jìn)行證券估值，而另一些投資者更多依賴公司管理層的公開評(píng)價(jià)來估值?！　?.估值對(duì)定價(jià)的影響當(dāng)投資者得到新信息，新信息明確顯示出更高的現(xiàn)金流或更低的不確定性，投資者會(huì)調(diào)高對(duì)有價(jià)證券的估值。由于大多數(shù)投資者認(rèn)為有價(jià)證券的價(jià)格被低估了，因此市場(chǎng)價(jià)格不再均衡。對(duì)有價(jià)證券的需求增加供給減少，從而形成新的市場(chǎng)均衡價(jià)格。　　相反，當(dāng)投資者得到了不利的信息，這些信息顯示預(yù)期現(xiàn)金流減少或貼現(xiàn)率上升，這樣所有證券的估值都要向下調(diào)整，從而導(dǎo)致供求的改變和均衡價(jià)格的下降。　　如果某項(xiàng)公告沒有包含什么新的有價(jià)值的信息，它就不會(huì)引起市場(chǎng)的反應(yīng)。在某些情況下，投資者是基于對(duì)某個(gè)特定公告的預(yù)期而做出投資決策的，所以若某公告在發(fā)布前就已被市場(chǎng)普遍預(yù)期，那么發(fā)布后市場(chǎng)將幾乎沒有任何反應(yīng)?！　?.互聯(lián)網(wǎng)對(duì)估值過程的影響互聯(lián)網(wǎng)在很多方面改善了有價(jià)證券的估值。有價(jià)證券在線報(bào)價(jià)，投資者隨時(shí)可以獲得價(jià)格信息。對(duì)于一些有價(jià)證券，投資者可以跟蹤其交易排名情況。由于有價(jià)證券發(fā)行公司的信息很容易在線獲得，因此證券的定價(jià)更為準(zhǔn)確?！　?.4金融市場(chǎng)的有效性　　因?yàn)椴煌顿Y者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力、對(duì)證券流動(dòng)性和其稅收特征的要求各不相同，這就使某類證券在深得一些投資者喜愛的同時(shí)，卻不受另一些投資者的歡迎。通常投資者總是在高收益和低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性之間尋找平衡。一些潛在收益很大的有價(jià)證券，雖然安全性和流動(dòng)性沒有期望的大，但仍然受到投資者的青睞?！　∫?yàn)橛袃r(jià)證券的價(jià)格是由市場(chǎng)決定的，所以它們?cè)谑袌?chǎng)上是否受歡迎會(huì)直接反映在價(jià)格上。當(dāng)一種有價(jià)證券的價(jià)格充分反映了市場(chǎng)上所有的公開信息時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于這種有價(jià)證券而言是有效的?！　≡谟行袌?chǎng)上，證券能被合理定價(jià)。當(dāng)某種有價(jià)證券的價(jià)值被市場(chǎng)低估時(shí)，隨著需求的增加，其價(jià)格會(huì)逐步上升，直到被合理估價(jià)。

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