掘金創(chuàng)業(yè)板

前言

　　打開上證指數(shù)K線圖，紅紅綠綠一如人生的跌宕起伏?！　』仡欙L(fēng)雨近20年，指數(shù)累計(jì)最高漲幅達(dá)60倍以上；萬科、茅臺(tái)、蘇寧等股票更是上演著數(shù)十、數(shù)百倍的造富神話。但為什么在這近20年的主升浪中，卻落下股民七虧二平一賺的局面呢？為什么大家明明剛進(jìn)場(chǎng)時(shí)撈了一把，最后卻落得割肉出局的下場(chǎng)呢？原因就是很多人都低估了在股市中賺錢的難度。他們往往花幾十萬元買股票，卻比到菜市場(chǎng)買菜還輕率，如此“投資”能不賠錢嗎？ 彼得?林奇說得好：“不做研究就投資跟不看牌就玩撲克游戲一樣盲目?！敝挥谐晒Φ耐顿Y者才會(huì)明白，“炒”股就如“火中取栗，要慎之又慎”?！　【蚪饎?chuàng)業(yè)板　　十年磨一劍，創(chuàng)業(yè)板的大幕正式拉開。相對(duì)于個(gè)股被深度挖掘的主板市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板可謂是一個(gè)“新金礦”。很多人都把創(chuàng)業(yè)板當(dāng)做命運(yùn)的跳板，企圖抓住下一只“微軟”，直接跳到富翁階層。但歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們一個(gè)殘酷的事實(shí)，絕大多數(shù)人是跳到“火炕”里面了?！　?chuàng)業(yè)板的最大風(fēng)險(xiǎn)就是退市風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)國(guó)外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)業(yè)板的退市率明顯高于主板市場(chǎng)。譬如，美國(guó)納斯達(dá)克每年大約有8%的公司退市。一旦退市，投資者手持股票的流動(dòng)性和價(jià)值都將急劇降低甚至歸零。所以，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板中有退市風(fēng)險(xiǎn)的公司，投資者千萬不能使用“賭垃圾股重組”的方法?！　?chuàng)業(yè)板的另外一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是，大家用購買天鵝的價(jià)格買入一只鴨子。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)業(yè)板被爆炒的可能性非常大，投資者很容易掉進(jìn)“增長(zhǎng)率陷阱”中。杰里米?西格爾在《投資者的未來》一書中指出：“投資者對(duì)于增長(zhǎng)的不懈追求-尋找激動(dòng)人心的高新技術(shù)、購買熱門股票、追逐擴(kuò)張產(chǎn)業(yè)、投資于快速發(fā)展的國(guó)家，常常得到的卻是糟糕的回報(bào)。因?yàn)椋鲩L(zhǎng)率本身就可能成為投資陷阱，吸引投資者購買定價(jià)過高的股票，投身過度競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)業(yè)?！庇涀。诟吖乐档臅r(shí)候買入股票，就像用天鵝的價(jià)格買一只鴨子回家，是非常愚蠢的行為?！　】偟膩碚f，投資創(chuàng)業(yè)板就像在“地雷陣”中挖“金礦”，風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于收益?！　∫虼?，投資創(chuàng)業(yè)板的第一條忠告就是：地雷股遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于金礦股，排雷遠(yuǎn)遠(yuǎn)重于挖金，投資者一定要有“保命”的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。　　做聰明的投資者　　本書的主旨是幫助大家做聰明的投資者，而非投機(jī)者。本書并非有關(guān)“迅速致富”的書籍，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為成功沒有捷徑。但成功是有方法的，本書根據(jù)價(jià)值投資的原理，結(jié)合中國(guó)的國(guó)情，提出掘金創(chuàng)業(yè)板的成功之道?！　÷斆鞯耐顿Y者會(huì)以經(jīng)營(yíng)公司的態(tài)度看待投資。他們認(rèn)為股票價(jià)格是由其價(jià)值決定的，在市場(chǎng)定價(jià)出錯(cuò)的時(shí)候，就可以通過低估值買入股票來賺錢。在本書中，我們將幫助你構(gòu)建自己的投資系統(tǒng)，找出一系列低估值的股票（贏面大的投資機(jī)會(huì)），通過大量重復(fù)高勝算的投資，來實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值。這種方法就好比保險(xiǎn)公司通過“精算表”盈利一樣。..　　需要提醒的是，很多人會(huì)抵擋不住市場(chǎng)的誘惑，內(nèi)心的貪婪，超出自己的投資系統(tǒng)從事交易。最終，他們往往被野心所吞噬。其實(shí)，投資猶如人生，成功需要高度的自律。不能成為自己本身之主人者，將永遠(yuǎn)無法成為其周圍事物的主人?！　∫虼?，投資創(chuàng)業(yè)板的第二條忠告就是：知止而后為，不疾而速。　　巴菲特說：“成功的投資生涯不需要杰出的智商、非比尋常的經(jīng)濟(jì)眼光或內(nèi)幕消息。所需要的只是下決策的健全知識(shí)架構(gòu)，以及有能力避免情緒破壞該架構(gòu)。”在創(chuàng)業(yè)板上，相信只要大家做好功課，耐心等待機(jī)會(huì)，理性地決策，也能取得滿意的投資回報(bào)。　　本書架構(gòu)　　本書共分成四篇。第一篇是“入門篇”，包括第1章和第2章，以介紹創(chuàng)業(yè)板與投資的基本知識(shí)為主。第1章以創(chuàng)業(yè)板這個(gè)“新金礦”的特點(diǎn)和股市“掘金”的基本方法為基礎(chǔ)，分析了掘金創(chuàng)業(yè)板的要領(lǐng)。第2章根據(jù)中小板的經(jīng)驗(yàn)，論證了價(jià)值投資法在中國(guó)民營(yíng)企業(yè)上的適用性?！　〉诙恰罢惺狡保ǖ?章到第8章，依次說明構(gòu)建自己的投資系統(tǒng)的各個(gè)步驟。第3章介紹了投資的五大基本原理，并以巴菲特的三個(gè)投資案例進(jìn)行說明，然后討論如何構(gòu)建自己的投資系統(tǒng)。第4章詳細(xì)討論了投資系統(tǒng)的核心部分-選股，并根據(jù)創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)提出了“好股好價(jià)選股模型”。第5章介紹了選股模型的第1步-選好股。提出了“經(jīng)濟(jì)護(hù)城河”的概念，并用案例詳細(xì)說明了四種堅(jiān)固的“經(jīng)濟(jì)護(hù)城河”。第6章介紹了選股模型的第2步-財(cái)務(wù)分析。提出了簡(jiǎn)單實(shí)用的“五大指標(biāo)”分析法，并根據(jù)創(chuàng)業(yè)板公司特點(diǎn)，介紹了排除地雷股的財(cái)務(wù)分析技巧。第7章介紹了選股模型的第3步-信息考察。詳細(xì)介紹了獲取重要信息的方法與技巧，同時(shí)強(qiáng)調(diào)了創(chuàng)業(yè)板的四個(gè)特色信息。第8章介紹了選股模型的第4步-股票估值。詳細(xì)介紹了四種估值方法，提出了創(chuàng)業(yè)板公司的估值要領(lǐng)。最后強(qiáng)調(diào)了創(chuàng)業(yè)板的增長(zhǎng)率陷阱，提出了解決估值困境的四個(gè)建議?！　〉谌恰靶姆ㄆ?，即第9章，該章介紹了投資的關(guān)鍵心法-風(fēng)險(xiǎn)控制。風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性、主觀性、可衡量、可管理等四大特點(diǎn)。我們認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板最大的風(fēng)險(xiǎn)就是退市風(fēng)險(xiǎn)，因此，相應(yīng)提出了三種風(fēng)險(xiǎn)管理方法。最后，我們還會(huì)與大家分享“不疾而速”的成功心法?！　〉谒钠恰皩?shí)戰(zhàn)篇”，即第10章，在這一章，我們將簡(jiǎn)要論述創(chuàng)業(yè)板首批28家上市公司的概況。然后，我們將主要應(yīng)用第5章“經(jīng)濟(jì)護(hù)城河”與第6章“財(cái)務(wù)分析”的理論，對(duì)其中三家創(chuàng)業(yè)板公司進(jìn)行實(shí)戰(zhàn)分析。通過特銳德、探路者和神州泰岳三個(gè)案例，幫助大家更好地掌握公司分析的技巧?！　∠胍宰羁焖俣攘私獗緯淖x者，可以直接閱讀第1章、第3章、第4章、第9章與第10章。全書的整個(gè)脈絡(luò)就是：①做好投資創(chuàng)業(yè)板的準(zhǔn)備功課；②構(gòu)建自己的投資系統(tǒng)；③開發(fā)創(chuàng)業(yè)板的選股模型；④做好風(fēng)險(xiǎn)控制。堅(jiān)守自己的能力圈，不斷重復(fù)“低估值買入好股票”的投資方法，相信你也能成功掘金創(chuàng)業(yè)板。

內(nèi)容概要

　　投資創(chuàng)業(yè)板就如在“地雷陣”中挖“金礦”，而地雷股遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于金礦股。根據(jù)創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)，本書將幫助投資者構(gòu)建自己的投資系統(tǒng)以及選股模型。投資者掌握了這個(gè)“排雷器”以后，將能更好地避開投資中的風(fēng)險(xiǎn)，踏上掘金的成功之路。

作者簡(jiǎn)介

篤恒，畢業(yè)于中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院，長(zhǎng)期從事證券分析工作。基于多年投資A股和H股的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)了一套適合創(chuàng)業(yè)板掘金的投資系統(tǒng)。

書籍目錄

前言第一篇　入門篇　　第1章　如何掘金創(chuàng)業(yè)板　　創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)　　　創(chuàng)業(yè)板與主板上市條件對(duì)比　　　創(chuàng)業(yè)板以高成長(zhǎng)為主題　　　創(chuàng)業(yè)板以高風(fēng)險(xiǎn)為特征　　兩種“掘金”方法　　　炒股與賭博　　如何“掘金”創(chuàng)業(yè)板　　　避開地雷股陷阱　　　避開增長(zhǎng)率陷阱　　　做聰明的投資者　第2章　中小板的經(jīng)驗(yàn)　　蘇寧電器與*ST瓊花的對(duì)比分析　　　炒股方法的具體運(yùn)用　　2004年中小板上市公司統(tǒng)計(jì)　　　38家公司創(chuàng)造了182億元凈利潤(rùn)　　高成長(zhǎng)獲得高溢價(jià)　　　價(jià)值投資適用于中小板掘金第二篇　招式篇　　第3章　構(gòu)建自己的投資系統(tǒng)　　價(jià)值投資需要低估值買入　　復(fù)利是投資者的核武器　　內(nèi)在價(jià)值與“市場(chǎng)先生”　　安全邊際與分散投資　　能力圈與平凡心　　正確認(rèn)識(shí)巴菲特　　　巴菲特投資中石油案例　　　巴菲特投資比亞迪案例　　　作業(yè)—填填看　　　巴菲特投資愛爾蘭兩只銀行股的案例　　　在中國(guó)如何學(xué)習(xí)巴菲特　　構(gòu)建自己的投資系統(tǒng)　　　作業(yè)—填填看　　　如何運(yùn)用投資系統(tǒng)　第4章　好股好價(jià)選股模型　　好股好價(jià)選股模型　　　好企業(yè)不等于好股票　　　好股票不等于好投資標(biāo)的　　創(chuàng)業(yè)板選股的兩個(gè)注意點(diǎn)　　巴菲特的三類公司　　賭馬游戲　第5章　選股模型分析一：“經(jīng)濟(jì)護(hù)城河”原理　　手機(jī)產(chǎn)業(yè)的案例　　“經(jīng)濟(jì)護(hù)城河”的概念　　堅(jiān)固的“經(jīng)濟(jì)護(hù)城河”　　　成本優(yōu)勢(shì)　　　網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)　　　無形資產(chǎn)　　　顧客轉(zhuǎn)換成本　　薄弱的“經(jīng)濟(jì)護(hù)城河”　　“雙十攻擊”法則　第6章　選股模型分析二：財(cái)務(wù)分析　　五大指標(biāo)應(yīng)用排除法思維　　五大指標(biāo)的關(guān)系　　五大指標(biāo)詳細(xì)介紹　　　凈資產(chǎn)收益率　　　銷售毛利率　　　資產(chǎn)負(fù)債率　　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~　　　資本支出　　五大指標(biāo)綜合運(yùn)用　　　現(xiàn)金流分析　　　盈利能力矩陣　　“五大指標(biāo)分析法”應(yīng)用案例　　　作業(yè)—想想看　　創(chuàng)業(yè)板的財(cái)務(wù)分析　　　業(yè)績(jī)的波動(dòng)性增大　　　財(cái)務(wù)健康體檢表　　　揭開財(cái)務(wù)偽裝　　財(cái)務(wù)分析是排雷器　第7章　選股模型分析三：信息考察　　如何獲得創(chuàng)業(yè)板公司的信息　　　通過巨潮資訊網(wǎng)獲得　　　瀏覽上市公司官方網(wǎng)站　　　查詢深交所網(wǎng)站的“創(chuàng)業(yè)板”子網(wǎng)頁　　　給公司打電話　　　實(shí)地調(diào)研　　　參加上市公司股東大會(huì)　　需要重點(diǎn)關(guān)注的信息　　　關(guān)聯(lián)交易　　　大股東占用資金　　　擔(dān)?！　」芾韺涌疾臁　　」芾韺拥姆€(wěn)定性　　　管理層薪酬水平　　　管理層的性格　　創(chuàng)業(yè)板的“特色”信息　　　技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的披露　　　業(yè)績(jī)快報(bào)　　　臨時(shí)報(bào)告　　　對(duì)賭協(xié)議　第8章　選股模型分析四：股票估值　　估值方法介紹　　　市盈率　　　市凈率　　　市凈率+ROE　　　現(xiàn)金流折現(xiàn)法　　創(chuàng)業(yè)板公司估值要領(lǐng)　　　不確定性大　　　輕公司　　　隱蔽型資產(chǎn)　　　非線性發(fā)展　　　小結(jié)　　增長(zhǎng)率陷阱　　　合成謬誤　　　創(chuàng)業(yè)板的增長(zhǎng)率陷阱　　估值的困境　　　估值的最高境界就是不估值　　　定性與定量　　　避開增長(zhǎng)率陷阱　　　安全邊際第三篇　心法篇　　第9章　風(fēng)險(xiǎn)控制　　金融市場(chǎng)的殘酷性　　風(fēng)險(xiǎn)有客觀性　　創(chuàng)業(yè)板公司退市風(fēng)險(xiǎn)　　　創(chuàng)業(yè)板與主板退市方法比較　　　創(chuàng)業(yè)板公司破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)高于主板　　風(fēng)險(xiǎn)有主觀性　　從事投機(jī)卻認(rèn)為是投資　　構(gòu)建成熟的投資系統(tǒng)　　堅(jiān)守能力圈是降低主觀風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵　　正確地衡量風(fēng)險(xiǎn)　　風(fēng)險(xiǎn)是可管理的　　　拒絕負(fù)債　　低估值買入好企業(yè)　　　常識(shí)是最好的風(fēng)控系統(tǒng)　　　實(shí)地調(diào)研是風(fēng)控的重要環(huán)節(jié)　　承認(rèn)錯(cuò)誤　　　識(shí)別錯(cuò)誤　　　巴菲特的案例　　　管金生的案例　　不投資　　　A股的長(zhǎng)期高溢價(jià)難題　　　股指的PB值指標(biāo)　　不疾而速第四篇　實(shí)戰(zhàn)篇　　第10章　創(chuàng)業(yè)板“實(shí)戰(zhàn)”分析　　創(chuàng)業(yè)板首批28家上市公司概況　　創(chuàng)業(yè)板的高市盈率陷阱　　特銳德（300001）：鐵路箱式變電站領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)企業(yè)　　　主要財(cái)務(wù)指標(biāo)　　　投資要點(diǎn)　　探路者（300005）：戶外用品的領(lǐng)導(dǎo)者　　　主要財(cái)務(wù)指標(biāo)　　　投資要點(diǎn)　　神州泰岳（300002）：依托飛信業(yè)務(wù)迅速發(fā)展壯大　　　主要財(cái)務(wù)指標(biāo)　　　投資要點(diǎn)　　　“不吃草跑得好”的財(cái)務(wù)特征　　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)分析　　　強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)護(hù)城河　　　小結(jié)后記參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　第一篇　入門篇　　　第3章　構(gòu)建自己的投資系統(tǒng)　　正如飛機(jī)飛行需要導(dǎo)航儀，電腦運(yùn)行需要系統(tǒng)程序一樣，大家掘金創(chuàng)業(yè)板也需要一套自己的投資系統(tǒng)。本章先給大家介紹投資的五大基本原理：①低估值買入；②復(fù)利是投資者的核武器；③內(nèi)在價(jià)值與“市場(chǎng)先生”；④安全邊際與分散投資；⑤能力圈與平凡心。然后，我們通過巴菲特的三個(gè)投資案例，說明如何運(yùn)用“低估值買入”的方法實(shí)現(xiàn)盈利，以及在中國(guó)學(xué)習(xí)巴菲特投資的幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。最后，我們可以結(jié)合自己的個(gè)性、能力、市場(chǎng)環(huán)境等因素，找出自己的能力圈，開發(fā)個(gè)性化的投資系統(tǒng)?！　r(jià)值投資需要低估值買入　　1934年，格雷厄姆在《證券分析》中指出：“投資行為必須經(jīng)過透徹的分析，確保本金的安全與適當(dāng)?shù)膱?bào)酬。不符合上述條件的行為即是投機(jī)?！彼栽趧?chuàng)業(yè)板投資，就應(yīng)記?。骸百I一只股票意味著你要成為一個(gè)公司的合伙人，對(duì)待你的股票要像對(duì)待你的生意一樣?！薄　〕晒Φ膬r(jià)值投資需要“低估值”買入，好比用5毛錢買1元錢的東西。原理很簡(jiǎn)單，但在實(shí)踐中能夠“正確地評(píng)估價(jià)值”并且“在低位買入”的人卻寥寥無幾。正確評(píng)估股票價(jià)值需要我們的理智，在“低”位買入則需要我們的耐心，這是一項(xiàng)智商與情商并重的游戲?！　∶鎸?duì)殘酷的市場(chǎng)，價(jià)值投資的死穴就是“估值不能犯錯(cuò)”。因?yàn)樵诠墒欣?，再多?00，只要乘以0都會(huì)毀滅。金融與實(shí)業(yè)不同，它的高風(fēng)險(xiǎn)就在于，“只要一個(gè)小錯(cuò)誤，幾代人的努力就會(huì)前功盡棄”。巴林銀行、雷曼兄弟、長(zhǎng)期資本管理公司（LTCM）都是如此，在這個(gè)陣亡名單上還有很多數(shù)不清的王朝與大鱷。現(xiàn)在我們看看比爾?米勒的案例，就會(huì)更明白“價(jià)值投資看似簡(jiǎn)單，做起來困難”的道理了。

編輯推薦

　　知止而后為，不疾而速，應(yīng)用好股好價(jià)選股模型，“經(jīng)濟(jì)護(hù)城河”概念，五大指標(biāo)分析法，信息考察技巧，四種估值方法。　　做聰明的投資者，而非投機(jī)者。

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