風(fēng)險(xiǎn)管理與金融機(jī)構(gòu)

前言

本書(shū)基于我在多倫多大學(xué)執(zhí)教多年的選修課程“金融風(fēng)險(xiǎn)管理”而寫(xiě)，側(cè)重點(diǎn)主要在于銀行與其他金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，但書(shū)中所涉及的許多內(nèi)容對(duì)于非金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)也同樣重要。如同我的另一本暢銷(xiāo)書(shū)《期權(quán)。期貨及其他衍生產(chǎn)品》，本書(shū)也適用于從業(yè)人員與在校學(xué)生。。本書(shū)可以作為風(fēng)險(xiǎn)管理或金融機(jī)構(gòu)管理等選修課程的教學(xué)用書(shū)。學(xué)生在學(xué)習(xí)以本書(shū)為教材的課程之前，不必學(xué)習(xí)與期權(quán)及期貨市場(chǎng)相關(guān)的課程，但如果他們已上過(guò)此類(lèi)課程，可以跳過(guò)前四章的內(nèi)容。第13章是信用衍生產(chǎn)品，第17章是關(guān)于氣候。能源與保險(xiǎn)的衍生產(chǎn)品，如果在其他課程已經(jīng)涉及或認(rèn)為不適合學(xué)生，教師可以跳過(guò)這些內(nèi)容。第18章是關(guān)于重大損失及我們可以從中吸取的教訓(xùn)，它是對(duì)前面章節(jié)內(nèi)容的總結(jié)，適合作為課程的最后一節(jié)講授。為了讓本書(shū)擁有盡可能多的讀者，我對(duì)書(shū)中的內(nèi)容進(jìn)行了仔細(xì)整理，深入淺出地介紹所用的數(shù)學(xué)知識(shí)。例如，第6章介紹Copulas函數(shù)時(shí)，我在直觀(guān)地解釋概念之后用一個(gè)詳細(xì)的數(shù)學(xué)例子來(lái)加以說(shuō)明，在講解第5章的最大似然估計(jì)方法與第9章的極值理論時(shí)，我舉了數(shù)學(xué)例子與足夠詳細(xì)的資料，使讀者可以據(jù)此建立他們自己的Excel表。由于本書(shū)是關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理的，因此對(duì)于衍生產(chǎn)品合同定價(jià)方面的內(nèi)容涉及相對(duì)較少（而這恰恰是我的另外兩本書(shū)《期權(quán)。期貨及其他衍生產(chǎn)品》及《期權(quán)與期貨市場(chǎng)基本原理》的主要內(nèi)容）。作為參考，我在本書(shū)最后的附錄中也總結(jié)了一些對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理人員來(lái)說(shuō)極為重要的衍生產(chǎn)品定價(jià)公式。

內(nèi)容概要

本書(shū)側(cè)重講述銀行和其他金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。首先從風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的替代關(guān)系入手，逐步深入地討論了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用奉獻(xiàn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等。在討論基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型的同時(shí)也花了大量篇幅討論新巴塞爾協(xié)議，并列舉了近年來(lái)發(fā)生在金融界的重大損失案例。章后練習(xí)題和作業(yè)題幫助學(xué)生進(jìn)一步理解概念、掌握操作流程。　　“金融風(fēng)險(xiǎn)管理”是金融工程大師約翰·赫爾最受歡迎的一門(mén)MBA課程，該課程主要闡述了銀行和其他金融機(jī)構(gòu)如何在真實(shí)環(huán)境中測(cè)度市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及操作風(fēng)險(xiǎn)，既深入淺出又簡(jiǎn)單實(shí)用。同時(shí)，本書(shū)也列舉了近年來(lái)發(fā)生在金融界的重大損失案例，介紹了很多《新巴塞爾協(xié)議》的內(nèi)容，還配有章后的練習(xí)題和作業(yè)題，以幫助學(xué)生進(jìn)一步理解概念、掌握操作程序及流程?！　”緯?shū)可作為高等院校金融相關(guān)專(zhuān)業(yè)的教材，也適用于金融風(fēng)險(xiǎn)管理師考試（FRM）與相關(guān)從業(yè)人員的參考用書(shū)。

作者簡(jiǎn)介

作者：(加拿大)約翰·赫爾(John C.Hull) 譯者：葉偉春 溫正大 孫凱

書(shū)籍目錄

出版說(shuō)明導(dǎo)讀前言教學(xué)建議術(shù)語(yǔ)表第1章　導(dǎo)言　1.1　投資者的風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的關(guān)系　1.2　公司的風(fēng)險(xiǎn)及回報(bào)　1.3　銀行資本　1.4　管理風(fēng)險(xiǎn)手段　1.5　凈利息收入管理　1.6　小結(jié)　推薦閱讀　練習(xí)題　作業(yè)題第2章　金融產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖　2.1　市場(chǎng)　2.2　何時(shí)進(jìn)行對(duì)沖　2.3　“普通”產(chǎn)品　2.4　應(yīng)用衍生產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行對(duì)沖　2.5　奇異期權(quán)和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品　2.6　危害　2.7　小結(jié)　推薦閱讀　練習(xí)題　作業(yè)題第3章　交易員如何管理風(fēng)險(xiǎn)暴露　3.1  Delta　3.2  Gamma　3.3  Vega　3.4  Theta　3.5  Rho　3.6　希臘值的計(jì)算　3.7　泰勒級(jí)數(shù)展開(kāi)　3.8　對(duì)沖的現(xiàn)實(shí)狀況　3.9　奇異產(chǎn)品對(duì)沖　3.10　情形分析　3.11　小結(jié)　推薦閱讀　練習(xí)題　作業(yè)題第4章　利率風(fēng)險(xiǎn)　4.1　利率的計(jì)量　4.2　零息利率和遠(yuǎn)期利率　4.3　國(guó)債收益率　4.4　倫敦銀行同業(yè)拆借利率和互換利率　4.5　久期　4.6　凸度　4.7　久期和曲率在交易組合中的應(yīng)用　4.8　利率曲線(xiàn)的非平行移動(dòng)　4.9　利率敏感度　4.10　主成分分析法　4.11　Gamma和Vega　4.12　小結(jié)　推薦閱讀　練習(xí)題　作業(yè)題第5章　波動(dòng)率  5.1　波動(dòng)率的定義  5.2　隱含波動(dòng)率  5.3　采用歷史數(shù)據(jù)來(lái)估算波動(dòng)率　……第6章　相關(guān)系數(shù)與Copula函數(shù)第7章　銀行監(jiān)管和《新巴塞爾協(xié)議》第8章　VaR測(cè)度第9章　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：歷史模擬法第10章　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：模型構(gòu)建法第11章　信用風(fēng)險(xiǎn)：估測(cè)違約概率第12章　信用風(fēng)險(xiǎn)損失和信用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度第13章　信用衍生產(chǎn)品第14章　操作風(fēng)險(xiǎn)第15章　模型風(fēng)險(xiǎn)和流行性風(fēng)險(xiǎn)第16章　經(jīng)濟(jì)資本金與RAROC第17章　天氣、能源和保險(xiǎn)衍生產(chǎn)品第18章　重大金融損失和借鑒意義附錄A　遠(yuǎn)期合約和期貨合約的定價(jià)附錄B　互換合約定價(jià)附錄C　歐式期權(quán)定價(jià)附錄D　美式期權(quán)定價(jià)附錄E　對(duì)信用轉(zhuǎn)移矩陣的處理練習(xí)題答案

章節(jié)摘錄

插圖：10.4APPLICATIONS OF THE LINEAR MODELThe simplest application of the linear model is to a portfolio with noderivatives consisting of positions in stocks, bonds, foreign exchange, andcommodities. In this case the change in the value of the portfolio islinearly dependent on the percentage changes in the prices of the assetscomprising the portfolio. Note that, for the purposes of VaR calculations,all asset prices are measured in the domestic currency. The marketvariables considered by a large bank in the United States are thereforelikely to include the value of the Nikkei 225 Index measured in dollars, theprice of a ten-year sterling zero-coupon bond measured in dollars, andSo on.Examples of derivatives that can be handled by the linear model areforward contracts on foreign exchange and interest rate swaps. Suppose aforward foreign exchange contract matures at time T. It can be regarded asthe exchange of a foreign zero-coupon bond maturing at time T for adomestic zero-coupon bond maturing at time T. Therefore, for the pur-poses of calculating "CAR, the forward contract is treated as a long positionin the foreign bond combined with a short position in the domestic bond.（As just mentioned, the foreign bond is valued in the domstic currency.）Each bond can be handled using a cash-flow-mapping procedure so that itis a linear combination of bonds with standard maturities. Consider next an interest rate swap. This can be regarded as theexchange of a floating-rate bond for a fixed-rate bond. The fixed-ratebond is a regular coupon-bearing bond （see Appendix B）. The floating-rate bond is worth par just after the next payment date. It can be regardedas a zero-coupon bond with a maturity date equal to the next paymentdate. The interest rate swap therefore reduces to a portfolio of long andshort positions in bonds and can be handled using a cash-flow-mappingprocedure.

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