國際財(cái)務(wù)管理

前言

二十多年來，我們兩人一直在佐治亞理工學(xué)院、威克林業(yè)大學(xué)以及其他幾所我們到訪過的大學(xué)為本科生和MBA學(xué)生講授國際財(cái)務(wù)管理。在這一時(shí)期里，圍繞國際金融市場的運(yùn)作，我們開展了大量的調(diào)查研究并將研究結(jié)果發(fā)表在金融與統(tǒng)計(jì)類權(quán)威期刊上。當(dāng)然，在此過程中，我們積累了在課堂上得到成功運(yùn)用的大量教學(xué)資料。隨著歲月的流逝，我們各自越來越依賴于自己的教學(xué)資料和筆記，而對國際財(cái)務(wù)方面已有的教科書的依賴度則大大降低，盡管在過去我們也曾一度使用了其中的不少教科書。如你所知，伴隨著金融市場管制的解除、產(chǎn)品的創(chuàng)新和技術(shù)的進(jìn)步，國際財(cái)務(wù)所涉及的范圍和內(nèi)容一直在迅速演變。由于世界資本市場日益一體化，公司及時(shí)而正確的決策更加離不開對國際財(cái)務(wù)的深刻理解和把握。國際財(cái)務(wù)作為一門學(xué)科已變得日趨重要，這一點(diǎn)反映在企業(yè)界與學(xué)術(shù)界對國際財(cái)務(wù)領(lǐng)域?qū)＜业男枨笳谘杆僭黾舆@一事實(shí)上。在寫作《國際財(cái)務(wù)管理》（第5版）時(shí)，我們是抱著這樣一種態(tài)度——充分利用我們多年來在該領(lǐng)域所積累的教學(xué)和研究成果，對國際財(cái)務(wù)方面的最新觀點(diǎn)和話題進(jìn)行清晰而全面的闡述。我們希望本書能對學(xué)生構(gòu)成一定的挑戰(zhàn)，不過，這并不意味著本書缺乏可讀性。本書在闡述各個(gè)主題時(shí)采用了方便讀者的方式，對每一主題進(jìn)行了獨(dú)立的描述。本書適宜于作為高年級本科生和MBA學(xué)生的教材或參考書。寫作本書所遵循的原則與前4版一致，《國際財(cái)務(wù)管理》（第5版）仍然秉承兩個(gè)原則：強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)知識與注重經(jīng)營需要。強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)知識我們確信只有掌握了扎實(shí)的基礎(chǔ)知識，才能更好地學(xué)好各門功課。因此，本書的最初幾章對國際財(cái)務(wù)的基本概念進(jìn)行了介紹。掌握這些基礎(chǔ)內(nèi)容，后續(xù)各章的學(xué)習(xí)就會(huì)變得容易了。對于層次較深的話題，本書常常會(huì)讓讀者回憶相關(guān)的基礎(chǔ)知識。如此這般，我們相信讀者就能掌握一種分析方法，以便他們在今后的職業(yè)生涯中加以應(yīng)用。注重經(jīng)營需要本書強(qiáng)調(diào)如何教導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行經(jīng)營決策。《國際財(cái)務(wù)管理》（第5版）堅(jiān)信財(cái)務(wù)管理者的基本職責(zé)是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化，并將這一觀點(diǎn)貫穿于決策的整個(gè)過程。為了滿足經(jīng)營需要，本書提供了許多適當(dāng)而真實(shí)的案例。

內(nèi)容概要

本書共分為五個(gè)部分，包括國際財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)知識，國際銀行與貨幣市場，國際債券市場、股票市場，利率互換與貨幣互換，國際證券組合投資，外匯市場，交易風(fēng)險(xiǎn)暴露，國際資本結(jié)構(gòu)和資本成本，國際資本預(yù)算，跨國公司的現(xiàn)金管理，國際貿(mào)易融資和國際稅收環(huán)境等內(nèi)容。本書將理論與實(shí)際相結(jié)合，每章內(nèi)容都附有專欄和實(shí)際案例，有利于讀者領(lǐng)會(huì)理論知識。每章內(nèi)容后附有小結(jié)和練習(xí)題，方便讀者復(fù)習(xí)，從而進(jìn)一步掌握相關(guān)的理論知識。本書是一本優(yōu)秀的國際財(cái)務(wù)管理教材，適合財(cái)經(jīng)類學(xué)生及相關(guān)專業(yè)人士閱讀。

作者簡介

切奧爾S. 尤恩（Cheol S.Eun）于1981年獲紐約大學(xué)博士學(xué)位，現(xiàn)任佐治亞理工學(xué)院管理學(xué)院國際金融系托馬斯R.威廉姆斯教授。在加盟佐治亞理工學(xué)院之前，他先后任教于明尼蘇達(dá)大學(xué)和馬里蘭大學(xué)。他還擔(dān)任過賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院、韓國科學(xué)技術(shù)院（KAIST）、新加坡管理大學(xué)（

書籍目錄

作者簡介前言教學(xué)建議第一部分  國際財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)　第1章  全球化與跨國企業(yè)　第2章  國際貨幣體系　第3章  國際收支　第4章  全球各地的公司治理第二部分  外匯市場、匯率的決定和貨幣衍生工具　第5章  外匯市場　第6章  國際平價(jià)關(guān)系與匯率預(yù)測　第7章  外匯期貨與外匯期權(quán)第三部分  外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露及其管理　第8章  交易風(fēng)險(xiǎn)暴露的管理　第9章  經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)暴露的管理　第10章  換算風(fēng)險(xiǎn)暴露的管理　第11章  國際銀行與貨幣市場　第12章  國際債券市場　第13章  國際股票市場　第14章  利率互換與貨幣互換　第15章  國際證券組合投資　第16章  對外直接投資和跨國并購　第17章  國際資本結(jié)構(gòu)與資本成本附錄17A  不可交易資產(chǎn)的定價(jià)：數(shù)字模擬　第18章  國際資本預(yù)算　第19章  跨國公司的現(xiàn)金管理　第21章  國際稅收環(huán)境與轉(zhuǎn)移定價(jià)注釋譯者后記

章節(jié)摘錄

插圖：第一部分 國際財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)第1章 全球化與跨國企業(yè)正如本書書名所示，這里要討論的是國際環(huán)境下的財(cái)務(wù)管理問題。財(cái)務(wù)管理關(guān)注的是如何以最優(yōu)方式做出關(guān)于投資、融資、股利分配和營運(yùn)資本管理的各類公司財(cái)務(wù)決策，以期實(shí)現(xiàn)一系列既定的公司目標(biāo)。在英國、美國以及許多發(fā)達(dá)國家，由于資本市場發(fā)達(dá)，所以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化通常被認(rèn)為是最重要的公司目標(biāo)。為什么有必要學(xué)習(xí)國際財(cái)務(wù)管理呢?答案很簡單：我們生活在一個(gè)高度全球化和一體化的世界經(jīng)濟(jì)里。例如，美國的消費(fèi)者常常要購買從沙特阿拉伯和尼日利亞進(jìn)口的石油，要購買來自日本的電視機(jī)和便攜式攝像機(jī)，還要購買來自德國的汽車、中國的服裝、印度尼西亞的鞋子、意大利的面食以及法國的葡萄酒。反過來說，其他國家的人也會(huì)購買美國產(chǎn)的飛機(jī)、軟件、電影、牛仔裝、小麥及其他產(chǎn)品。國際貿(mào)易自由化的不斷發(fā)展必然會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)世界范圍內(nèi)消費(fèi)模式的國際化。與消費(fèi)國際化相仿，商品和服務(wù)的生產(chǎn)也變得高度全球化了。在很大程度上，生產(chǎn)的全球化起因于跨國公司為了獲取原材料并在世界上任何成本低而利潤高的地方進(jìn)行生產(chǎn)所做的種種努力。例如，在世界市場上銷售的個(gè)人電腦很可能是用中國臺灣地區(qū)生產(chǎn)的顯示器、韓國生產(chǎn)的鍵盤、美國生產(chǎn)的芯片以及由美國和印度的工程師聯(lián)合開發(fā)的軟件包在馬來西亞組裝的。要使一個(gè)產(chǎn)品完全原產(chǎn)于一個(gè)國家或地區(qū)已經(jīng)變得十分困難了。近來，金融市場也變得高度一體化了，這使得投資者可在國際范圍內(nèi)對其投資組合進(jìn)行分散化運(yùn)作。《華爾街日報(bào)》所刊的一篇文章如是說：“在過去的10年里，美國的投資者將大量資金以國際互助基金的形式投放到海外市場。到1996年4月，這些基金的總資產(chǎn)高達(dá)1481.4億美元，遠(yuǎn)高于1985年所報(bào)道的24.9億美元。”與此同時(shí)，亞洲和中東的投資者也在美國及其他國外金融市場進(jìn)行了大量的投資，目的是為了充分利用其巨額的貿(mào)易順差。此外，諸如IBM、豐田、英國石油公司等許多世界級大公司的股票已在國外股票交易所交叉上市，這樣，其股票可在國際范圍內(nèi)交易和轉(zhuǎn)讓，同時(shí)獲取了國外資本。因此，豐田在中國進(jìn)行投資的資金可以部分地由那些在紐約股票交易所購買豐田公司股票的美國投資者提供。

后記

大凡國際財(cái)務(wù)管理類書籍都有一個(gè)老套抑或成熟的內(nèi)容架構(gòu)，這也使得許多此類書籍不幸而成了讀者的邊際選擇。然而，切奧爾s.尤恩和布魯斯G.雷斯尼克兩位教授超越了這一切，他們合力并傾心寫出了具有千古特質(zhì)的、堪稱國際財(cái)務(wù)管理類書籍中翹楚的《國際財(cái)務(wù)管理》。概括而言，該書有著以下方面的特質(zhì)：首先，《國際財(cái)務(wù)管理》反映了作者在國際財(cái)務(wù)領(lǐng)域長期研究和教學(xué)的心得。一直以來，本書作者致力于國際財(cái)務(wù)的教學(xué)研究，積累了大量的教學(xué)與研究心得和課堂教學(xué)素材，而本書中的許多觀點(diǎn)正是這一切的自然流露。其次，《國際財(cái)務(wù)管理》呈現(xiàn)了作者對讀者需求的響應(yīng)。在整體書市供大于求的現(xiàn)實(shí)環(huán)境里，弄懂讀者心自然成了贏得競爭的重要策略。顯然，本書所秉承的兩個(gè)寫作原則——強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)知識與注重經(jīng)營需要——既便利了讀者學(xué)習(xí)基礎(chǔ)知識和掌握分析方法，也為讀者提供了進(jìn)行決策實(shí)踐的標(biāo)桿和案例。最后，《國際財(cái)務(wù)管理》旨在啟發(fā)而非說教讀者。流暢而自然的章節(jié)配置，引人注意的財(cái)務(wù)實(shí)踐專欄、案例應(yīng)用和小型案例，眾多最新的數(shù)據(jù)資料，讓讀者仿佛渾然置身在真實(shí)的職業(yè)世界里，正在進(jìn)行著國際財(cái)務(wù)決策。面對國際財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域所出現(xiàn)的新進(jìn)展，如技術(shù)的飛速發(fā)展、金融管制的日益放松、新產(chǎn)品的不斷推出和世界市場的日趨一體化，《國際財(cái)務(wù)管理》都在盡最大努力來加以顯現(xiàn)不斷求變、不斷求發(fā)展的理念。

編輯推薦

《國際財(cái)務(wù)管理(原書第5版)》是一本優(yōu)秀的國際財(cái)務(wù)管理教材，最新版第5版不但在章節(jié)內(nèi)容上進(jìn)行了較大的調(diào)整，閱讀起來更加流暢，而且還在各章中編寫了許多新的國際財(cái)務(wù)實(shí)踐專欄，并用真實(shí)的案例來說明主題，此外，所有數(shù)據(jù)和統(tǒng)計(jì)資料都是最新的?！秶H財(cái)務(wù)管理(原書第5版)》共分為五個(gè)部分，包括國際財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)知識，外匯市場、匯率的決定和貨幣衍生工具，外匯風(fēng)險(xiǎn)暴露及其管理，國際金融市場和國際金融機(jī)構(gòu)，以及跨國企業(yè)的財(cái)務(wù)管理等內(nèi)容。 《國際財(cái)務(wù)管理(原書第5版)》適合財(cái)經(jīng)類本科生、研究生及社會(huì)相關(guān)專業(yè)人士閱讀。

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