國際財務(wù)管理

前言

國際分工的發(fā)展與國際價值鏈的形成，促進(jìn)了經(jīng)濟全球化的縱深發(fā)展。在政府戰(zhàn)略指引與政府政策支持下，我國企業(yè)積極實踐“引進(jìn)來，走出去”戰(zhàn)略，加速了與世界經(jīng)濟的融合。越來越多的中國企業(yè)利用國際市場和國際資源要素，在全球價值鏈中尋求自己的定位與價值分配，從而形成了國際企業(yè)，以在更大空間內(nèi)實現(xiàn)價值創(chuàng)造。面對瞬息萬變的國際理財環(huán)境，國際企業(yè)財務(wù)管理需要靈活運用遠(yuǎn)期合約、外匯期貨、外匯期權(quán)、利率互換等衍生金融工具，實現(xiàn)套期保值，規(guī)避外匯風(fēng)險，或?qū)崿F(xiàn)投機目的；企業(yè)還必須熟悉購買力平價、利率平價、費雪效應(yīng)等匯率預(yù)測理論，掌握外匯市場的技術(shù)分析方法，正確判斷外匯走勢，防患于未然；同時，在國際投資、國際融資、國際營運資本管理、國際并購與國際業(yè)績評價中，要運用多種方法與工具，充分考慮并應(yīng)對匯率、利率、國際稅收、國家風(fēng)險等對財務(wù)決策因素與決策效果的影響。因此，國際財務(wù)管理是國際企業(yè)在一種以上的文化或商業(yè)環(huán)境里，以財務(wù)管理原理與技術(shù)方法為基礎(chǔ)，以匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險與政治風(fēng)險管理為重點，靈活運用金融管理工具，充分利用國際經(jīng)營機遇，積極應(yīng)對國際經(jīng)營風(fēng)險，為實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，制定經(jīng)營戰(zhàn)略與財務(wù)策略，組織財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理活動。國際財務(wù)管理是現(xiàn)代財務(wù)管理的一個新領(lǐng)域，是財務(wù)管理基礎(chǔ)理論與方法體系在國際理財環(huán)境下的延伸與創(chuàng)新。國際財務(wù)管理的目標(biāo)是國際企業(yè)價值最大化，管理主體是國際企業(yè)，管理環(huán)境具有特殊性，管理內(nèi)容具有復(fù)雜性，管理工具與方法具有多樣性，管理戰(zhàn)略具有整體性?；谝陨险J(rèn)識，我們認(rèn)為國際財務(wù)管理屬于現(xiàn)代高級財務(wù)管理的范疇，其基本內(nèi)容可分為兩個主要方面：以國際財務(wù)活動過程為縱線的價值管理內(nèi)容和以風(fēng)險管理、資源控制為橫線的行為管理內(nèi)容。本書圍繞國際財務(wù)管理的內(nèi)在邏輯展開論述，以縱橫兩條線來組織本書內(nèi)容：以價值管理為縱線，內(nèi)容涉及外匯市場與金融衍生品市場、投資管理、融資管理、國際結(jié)算與營運資金管理以及企業(yè)并購等方面的內(nèi)容；以行為管理為橫線，內(nèi)容涉及外匯風(fēng)險管理、國際稅收管理、經(jīng)營績效評價、國際財務(wù)治理與全球運營控制等方面?？v橫兩條線縱橫離合，相互交織，并緊緊把握匯率、利率與稅率三個關(guān)鍵變量，把傳統(tǒng)財務(wù)管理的基本原理與決策技巧運用到國際財務(wù)管理決策中來，既回答了國際財務(wù)管理的基本原理問題，又提供了一套系統(tǒng)的決策方法，并對國際財務(wù)管理獨立的課程體系進(jìn)行了整體構(gòu)建。

內(nèi)容概要

　　《國際財務(wù)管理》吸收了國內(nèi)外最新研究成果與國際理財環(huán)境的新變化，尤其描述了2008年以來的全球金融危機對國際財務(wù)管理的影響，體現(xiàn)了《國際財務(wù)管理》的前沿性與時代性；在每章中分別安排了開篇案例、章末案例，以便于讀者對國際財務(wù)管理環(huán)境和決策問題有生動的感受，強化讀者對國際財務(wù)管理方法與技能的掌握和運用；簡化了國際財務(wù)現(xiàn)象的經(jīng)濟學(xué)解釋，而突出了國際財務(wù)管理的知識體系與技能訓(xùn)練，以明晰國際財務(wù)管理獨立的學(xué)科體系和知識結(jié)構(gòu)，突出應(yīng)用性；大量的例題以及思考和練習(xí)題，有助于讀者對教材內(nèi)容的理解和掌握。 　　《國際財務(wù)管理》適合財務(wù)管理、會計、金融等專業(yè)本科高年級學(xué)生使用，也可以作為MBA、MPAcc學(xué)員的參考教材，對從事國際企業(yè)管理的工作者也會大有裨益。

書籍目錄

前言第1章  總論        1開篇案例　海爾集團的國際化之路        1導(dǎo)言        1本章學(xué)習(xí)目標(biāo)        21.1　國際財務(wù)管理的概念        21.2　國際財務(wù)管理的形成與發(fā)展        71.3　國際財務(wù)管理環(huán)境        101.4　國際財務(wù)管理的內(nèi)容體系        18本章小結(jié)        21【思考與練習(xí)】        22章末案例　聯(lián)想集團艱難的國際化之路        22第2章　外匯市場和金融衍生品市場        23開篇案例　振華港機外匯套期獲5.17億元溢價        23導(dǎo)言        23本章學(xué)習(xí)目標(biāo)        242.1　外匯市場和衍生產(chǎn)品市場概述        242.2　即期外匯市場        272.3　遠(yuǎn)期外匯市場        322.4　外匯期貨和期權(quán)市場        372.5　互換市場        49本章小結(jié)        54【思考與練習(xí)】        55章末案例　我國企業(yè)境外期貨投機風(fēng)險事件        56第3章  外匯風(fēng)險管理        59開篇案例　中信泰富創(chuàng)中資股衍生品虧損記錄        59導(dǎo)言        59本章學(xué)習(xí)目標(biāo)        603.1　外匯風(fēng)險及其種類        603.2　平價關(guān)系與匯率預(yù)測        623.3　外匯風(fēng)險測算        693.4　外匯風(fēng)險管理策略        79本章小結(jié)        86【思考與練習(xí)】        87章末案例　購買波音飛機的外匯風(fēng)險管理         88第4章　國際投資管理        91開篇案例　中國投資公司海外投資資金規(guī)模擴大至900億美元        91導(dǎo)言        91本章學(xué)習(xí)目標(biāo)        924.1　國際投資概述        924.2　國家風(fēng)險及其管理        974.3　國際直接投資與資本預(yù)算        1034.4　國際間接投資與國際資產(chǎn)定價        118本章小結(jié)        129【思考與練習(xí)】        130章末案例　中鋁向力拓注資195億美元持股比例增至約18%        132第5章　國際融資管理        133開篇案例　騰訊的境外融資        133導(dǎo)言        133本章學(xué)習(xí)目標(biāo)        1345.1　國際融資概述        1345.2　國際股權(quán)融資        1375.3　國際債務(wù)融資        1455.4　國際貿(mào)易融資        1515.5　其他國際融資渠道        1535.6　國際資本成本與資本結(jié)構(gòu)        157本章小結(jié)        163【思考與練習(xí)】        164章末案例　蒙牛的境外資本狂奔        164第6章　國際結(jié)算與營運資金管理        166開篇案例　GE公司現(xiàn)金池落地中國        166導(dǎo)言        167本章學(xué)習(xí)目標(biāo)        1676.1  國際結(jié)算        1676.2  國際營運資金管理        175本章小結(jié)        190【思考與練習(xí)】        191章末案例　西門子現(xiàn)金池管理        192第7章　國際稅收管理        194開篇案例　離岸金融中心監(jiān)管遭受質(zhì)疑        194導(dǎo)言        194本章學(xué)習(xí)目標(biāo)        1957.1　國際稅收管理概述        1957.2　國際稅收管理策略與方法        200本章小結(jié)        210【思考與練習(xí)】        211章末案例　CHC公司的稅務(wù)籌劃瓶頸        211第8章　國際經(jīng)營績效評價        213開篇案例　績效評價系統(tǒng)驅(qū)動海外子公司文化變革        213導(dǎo)言        214本章學(xué)習(xí)目標(biāo)        2148.1　國際經(jīng)營績效評價概述        2148.2　國際績效評價指標(biāo)體系        2208.3　國際經(jīng)營績效評價的平衡計分卡        2278.4　匯率變動與國際經(jīng)營績效評價        231本章小結(jié)        237【思考與練習(xí)】        237章末案例　中外運敦豪的平衡計分卡        238第9章　國際并購與公司控制權(quán)市場        240開篇案例　中石化擬購歐洲油氣巨頭20%股權(quán)        240導(dǎo)言        240本章學(xué)習(xí)目標(biāo)        2409.1  國際并購        2419.2  國際控制權(quán)市場        252本章小結(jié)        260【思考與練習(xí)】        261章末案例　五礦115億元買澳礦石稱50%溢價符合雙方利益        261第10章　國際財務(wù)治理與全球運營控制         263開篇案例　宜家的全球商業(yè)控制模式        263導(dǎo)言        264本章學(xué)習(xí)目標(biāo)        26510.1　國際企業(yè)的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)        26510.2　母公司的財務(wù)治理        26710.3　母子公司間的財務(wù)治理        26810.4　責(zé)任控制與資金控制        27310.5　全球運營控制與資金調(diào)度        279本章小結(jié)        287【思考與練習(xí)】        288章末案例　諾基亞財務(wù)治理與全球運營控制體系         288參考文獻(xiàn)        292

章節(jié)摘錄

插圖：自20世紀(jì)90年代以來，我國一些上市公司和國際企業(yè)也陸續(xù)進(jìn)入國際證券市場，其方式大致有三種：一是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。1993年12月，中國紡織機械股份有限公司在瑞士發(fā)行了5000萬瑞士法郎的可轉(zhuǎn)換債券，這是我國上市公司第一次跨出國門，在境外發(fā)行債券。從1993年下半年到1994年1月，我國在香港的上市公司，如粵海投資、越秀投資、中旅國際、海虹集團等先后在中國香港、瑞士、盧森堡等地共發(fā)行了11．5億美元的可轉(zhuǎn)換債券；二是直接發(fā)行債券。1994年1月，中信香港公司在香港直接發(fā)行了5億港元的債券，年息為7．09％，期限為9年。三是在境外發(fā)行商業(yè)票據(jù)。1993年7月，中化總公司在美國發(fā)行了1億美元的商業(yè)票據(jù)。此外，中信香港有限公司在1994年一季度，在香港發(fā)行10億港元的浮息債券，利率上限為10％，下限為7％，期限為10年。近幾年隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國企業(yè)通過國際債券市場融資的頻率及規(guī)模也在不斷提高。5．4國際貿(mào)易融資國際貿(mào)易融資是指銀行為外貿(mào)企業(yè)辦理國際貿(mào)易業(yè)務(wù)而提供的資金融通便利。國際貿(mào)易融資是一種傳統(tǒng)的銀行國際性業(yè)務(wù)，是一種間接融資方式，它是促進(jìn)進(jìn)出口貿(mào)易的一種金融支持手段，其種類隨著金融業(yè)的創(chuàng)新而不斷發(fā)展。按照融資的期限，國際貿(mào)易融資可分為中長期國際貿(mào)易融資和短期國際貿(mào)易融資。中長期國際貿(mào)易融資，即期限在1～5年或5年以上的進(jìn)出口貿(mào)易融資，主要適用于企業(yè)為改善資本結(jié)構(gòu)，彌補企業(yè)資金不足的需求，包括福費庭、出口信貸等；短期國際貿(mào)易融資，即1年以內(nèi)的進(jìn)出口貿(mào)易融資，主要適用于企業(yè)對資金流動和周轉(zhuǎn)的需求，包括打包貸款、進(jìn)出口押匯、票據(jù)貼現(xiàn)、信用證開證額度、提貨擔(dān)保等融資方式。5．4．1中長期國際貿(mào)易融資管理中長期國際貿(mào)易融資可分為一般商業(yè)貸款和特殊貿(mào)易融資兩種方式。前者是指由商業(yè)銀行向外貿(mào)企業(yè)提供的本幣或外幣貸款，旨在幫助企業(yè)解決資金短缺問題。后者是指為了促進(jìn)資本貨物，如大型機電產(chǎn)品、成套設(shè)備、高新技術(shù)產(chǎn)品的出口，本國銀行向其出口商或進(jìn)口國的銀行發(fā)放的貸款。它不僅是一種貿(mào)易融資手段，而且是幫助本國企業(yè)爭奪產(chǎn)品銷售市場的一種競爭舉措。具體而言，中長期國際貿(mào)易融資有以下幾種方式。

編輯推薦

《國際財務(wù)管理》為普通高等教育“十一五”國家級規(guī)劃教材，經(jīng)濟管理類專業(yè)規(guī)劃教材·財務(wù)管理系列之一。

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