證券投資組合策略

內(nèi)容概要

　　本書作者維克托·坎托（Victor Canto）博士是一位有成就的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，畢業(yè)于著名的芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系，師從于經(jīng)濟(jì)學(xué)芝加哥學(xué)派的一些代表人物。他曾經(jīng)出版和發(fā)表過一些很有影響力的經(jīng)濟(jì)學(xué)著作和文章?？餐胁┦炕嗽S多年的時(shí)間來研究美國(guó)政府政策對(duì)于證券投資的影響，將研究成果寫成了這本書。　　簡(jiǎn)單地說，證券是指股票和債券等有價(jià)值的票據(jù)，證券資產(chǎn)配置就是按一定的比例分配股票和債券等票據(jù)。一般來講，投資在股票上，收益較高，但風(fēng)險(xiǎn)較大；投資在債券上，收益低一些，但收益是固定的，風(fēng)險(xiǎn)很小。投資者可以購(gòu)買不同的股票和債券，構(gòu)成一個(gè)股票和債券的投資組合，一個(gè)好的投資組合要有高收益和低風(fēng)險(xiǎn)。如何構(gòu)成一個(gè)好的投資組合呢？這就需要有好的投資組合策略，也就是要有好的證券資產(chǎn)配置策略?！　≡谶@本書中，作者給出了3種主要的證券資產(chǎn)配置策略：　?。?）長(zhǎng)期資產(chǎn)配置策略，也稱為戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略。這是一種傳統(tǒng)的證券組合策略，其主要方法之一是按照主要股票指數(shù)（如美國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)）中股票配置方法來組合。按照作者的估計(jì)，實(shí)行長(zhǎng)期資產(chǎn)配置策略，年平均收益率是8%?！　。?）戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置。作者對(duì)戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置的定義是：在一個(gè)相對(duì)有效的市場(chǎng)中，在懂得了如何評(píng)價(jià)各種股票價(jià)格的情況下，制定價(jià)格漲落的基準(zhǔn)點(diǎn)，相對(duì)于價(jià)格漲落的情況，改變不同投資資產(chǎn)的分配比例。對(duì)于這個(gè)資產(chǎn)配置策略，作者并沒有詳細(xì)討論，但認(rèn)為戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置是特殊的周期性資產(chǎn)配置?！　。?）周期性資產(chǎn)配置。作者對(duì)周期性資產(chǎn)配置的定義是：在可以預(yù)測(cè)市場(chǎng)變動(dòng)的情況下，利用各種價(jià)格漲落的機(jī)會(huì)，采取有別于長(zhǎng)期投資時(shí)的資產(chǎn)分配方案。這是全書的重點(diǎn)，也是作者的創(chuàng)新之處，作者認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)因素，如通貨膨脹率、稅率、利率、匯率、政府制定的各種經(jīng)濟(jì)政策等，會(huì)影響各個(gè)行業(yè)和公司，進(jìn)而影響這些行業(yè)和公司的股票價(jià)格，在進(jìn)行證券投資時(shí)，要“自上而下”地分析問題，也就是從宏觀到微觀地分析問題，要利用好因宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化而產(chǎn)生的證券價(jià)格變動(dòng)周期。　　本書的作者是有一定思想深度的，對(duì)于初學(xué)證券投資的人來說，書中有的地方可能難懂一些，讀者可以跳過難懂的地方。本書最后一章是全書的總結(jié)，有概括性的論述?！　∥艺J(rèn)為作者是一個(gè)美國(guó)共和黨的支持者，他對(duì)于美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的看法與民主黨的觀點(diǎn)是有差別的。我國(guó)的讀者有可能從這本書中得到一些啟示，但在應(yīng)用上還需要結(jié)合我國(guó)的國(guó)情。

作者簡(jiǎn)介

　　維克托·坎托，坎托博士，從芝加哥大學(xué)獲得了經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士和博士學(xué)位，曾受教于米爾頓，弗里德曼、加里，貝克、哈里，約翰遜、阿諾德，哈伯格等。他曾在南加州大學(xué)講授金融和商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)，擔(dān)任過資產(chǎn)管理公司的投資主管等。目前，他自己創(chuàng)建了一家經(jīng)濟(jì)研究和咨詢公司。 坎托博士的許多文章都發(fā)表在《華爾街日?qǐng)?bào)》和《投資者商業(yè)日?qǐng)?bào)》等重要刊物上。

書籍目錄

譯者序推薦序前言引 言 你能做得更好 / 1第 1 章 尋找好的結(jié)果 / 6第 2 章 周期性資產(chǎn)配置 / 17第 3 章 思考周期性 / 42第 4 章 了解稅 / 60第 5 章 聯(lián)系在一起 / 75第 6 章 起點(diǎn) / 89第 7 章 資產(chǎn)配置的傾斜 / 102第 8 章 周期性資產(chǎn)配置策略的多用途 / 122第 9 章 主動(dòng)管理和被動(dòng)管理 / 137第10章 地點(diǎn)？/ 153第11章 看一看彈性 / 170第12章 駕馭對(duì)沖基金 / 186第13章 市場(chǎng)時(shí)機(jī)選擇還是價(jià)值時(shí)機(jī)選擇 / 198第14章 每一種策略都有機(jī)會(huì) / 205第15章 把全部合在一起：價(jià)值時(shí)機(jī)選擇 / 216術(shù)語表 / 231注釋 / 238參考文獻(xiàn) / 244

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