彼得·林奇的成功投資

前言

　　本書出版后不久.作者彼得·林奇接到了一個(gè)電話：“我是奧馬哈的沃倫·巴菲特.我剛剛讀完你的書，我非常喜歡?！薄　槭裁催B世界第二大富翁、當(dāng)今最偉大的投資者巴菲特都會(huì)如此盛贊這本書呢？　　1989年在擔(dān)任全球資產(chǎn)規(guī)模最大的麥哲倫基金經(jīng)理期間，彼得·林奇專門為業(yè)余投資者寫了這本書，以鼓勵(lì)他們的信心并向他們提供基本的投資知識(shí)。林奇本人也沒有想到本書竟然在隨后的10年間會(huì)重印30次而且銷量超過了100萬冊(cè)。林奇在2000年對(duì)本書進(jìn)行了修訂，推出了千禧版。十幾年來本書已經(jīng)在全球暢銷數(shù)百萬冊(cè)，是最暢銷也是最受業(yè)余投資者歡迎的投資經(jīng)典名著之一。　　本書告訴我們?nèi)绾巫龊霉善蓖顿Y的充分準(zhǔn)備，如何從生活和工作中開始尋找你最喜愛的上市公司股票，如何分析上市公司的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、股票等基本面情況以及如何正確認(rèn)識(shí)股價(jià)的波動(dòng)，你在股票投資中想要知道的問題.幾乎都可以在本書中找到答案。怪不得連最著名的投資大師巴菲特都會(huì)說：”如果我要送給我孫子生日禮物，我就買彼得·林奇的書給他們！”

內(nèi)容概要

　　《彼得·林奇的成功投資（修訂版）》是最受普通投資者歡迎與推崇的投資經(jīng)典之一：自出版后的10年間，銷量超過百萬冊(cè)，暢銷全球。鼓勵(lì)普通投資者建立戰(zhàn)勝專業(yè)投資者的信心，通投資者只要?jiǎng)佑?％的智力，即使沒有富裕的金錢、良好的專業(yè)教育，也一樣可以獲得良好的投資回報(bào)，甚至超過華爾街的專家?！　∑胀ㄍ顿Y者更有機(jī)會(huì)在生活中早于專業(yè)投資者發(fā)現(xiàn)上漲10倍的大牛股?！　∠到y(tǒng)講述了一套簡單易學(xué)的股票投資策略　　利用自身優(yōu)勢，在工作場所或消費(fèi)時(shí)就能發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀的公司。　　將股票分為6大類型逐一分析，總結(jié)出10倍股的13個(gè)特點(diǎn)，提醒避開6種危險(xiǎn)股。　　如何構(gòu)建投資組合，應(yīng)持有的合理股票數(shù)量，買入、賣出股票的最佳時(shí)機(jī)?！　∪绾螐淖C券公司、公司年報(bào)等渠道獲得信息?！　∪绾卫檬杏?、每股賬面價(jià)值等進(jìn)行投資分析，在財(cái)務(wù)報(bào)表中找到真正值得參考的數(shù)據(jù)，在看似沒有機(jī)會(huì)的股票中找到“黑馬”?！　》治龀Ｒ姷耐顿Y心理誤區(qū)，幫助投資者避開投資陷阱　　沒有深?yuàn)W的理論，讓一竅不通的投資者也能心領(lǐng)神會(huì)

作者簡介

　　彼得·林奇是美國，乃至全球首屈一指的投資專家，他對(duì)共同基金的貢獻(xiàn)，就像喬丹對(duì)籃球的貢獻(xiàn)，其共同之處在于把投資變成了一種藝術(shù)，把投資提升到一個(gè)新的境界。 彼得·林奇出生于1944年，1968年畢業(yè)于賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院，取得MBA學(xué)位；1969年進(jìn)入富達(dá)管理公司研究公司成為研究員，1977年成為麥哲倫基金的基金經(jīng)理人。 在1977－1990年彼得·林奇擔(dān)任麥哲倫基金經(jīng)理人職務(wù)的13年間，該基金的管理資產(chǎn)由2000萬美元成長至140億美元，基金投資人超過100萬人，成為富達(dá)的旗艦基金，并且是當(dāng)時(shí)全球資產(chǎn)管理金額最大的基金，其投資績效也名列第一。13年間的年平均復(fù)利報(bào)酬率達(dá)29％。目前他是富達(dá)公司的副主席，還是富達(dá)基金托管人董事會(huì)成員之一?，F(xiàn)居住在波士頓?！　?990年，彼得·林奇退休，開始總結(jié)自己的投資經(jīng)驗(yàn)，陸續(xù)寫《自得·林奇的成功投資》《戰(zhàn)勝華爾街》《學(xué)以致富》，轟動(dòng)華爾封。

書籍目錄

譯者序千禧版序言前言愛爾蘭之行的啟示導(dǎo)論業(yè)余投資者的優(yōu)勢第一部分 投資準(zhǔn)備第1章 我是如何成長為一個(gè)選股者的第2章 專業(yè)投資者的劣勢第3章 股票投資是賭博嗎第4章 進(jìn)入股市前的自我測試第5章 不要預(yù)測股市第二部分 挑選大牛股第6章 尋找10倍股第7章 6種類型公司股票第8章 13條選股準(zhǔn)則第9章 我避而不買的股票第10章 收益，收益，還是收益第11章 下單之前沉思兩分鐘第12章 如何獲得真實(shí)的公司信息第13章 一些重要的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)第14章 定期重新核查公司分析第15章 股票分析要點(diǎn)一覽表第三部分 長期投資第16章 構(gòu)建投資組合第17章 買入和賣出的最佳時(shí)機(jī)選擇第18章 12種關(guān)于股價(jià)的最愚蠢且最危險(xiǎn)的說法第19章 期權(quán)、期貨與賣空交易第20章 5萬個(gè)專業(yè)投資者也許都是錯(cuò)的后記馬里蘭之旅的感悟

章節(jié)摘錄

　　那些印刷基金招募說明書的人一定已經(jīng)看到了這次投資機(jī)會(huì)，他們加班加點(diǎn)還幾乎無法滿足共同基金的所有新增投資者的需求。當(dāng)基金銷售人員開著winnebago汽車穿梭往來于全國各地、帶著新募集來的數(shù)十億美元的資金回到基金公司總部時(shí)，他們一定也已經(jīng)看到了這一投資良機(jī)。那些辦公設(shè)備維護(hù)人員一定已經(jīng)看到了Federated、Franklin、Dreyfus和富達(dá)這些基金管理公司辦公室面積大規(guī)模擴(kuò)張，共同基金公司出現(xiàn)了歷史上從未有過的繁榮，人們一直在瘋狂地買入共同基金?！　「贿_(dá)基金公司并不是一家上市公司，因此在這場瘋狂之中你可以購買富達(dá)基金公司發(fā)行的基金卻無法購買富達(dá)基金公司的股票。但是你可以購買Dreyfus基金公司的股票呀？想看看一個(gè)價(jià)格一路直線上漲的股票走勢圖嗎？1977年Dreyfus基金公司的股票為40美分，到了1986年上漲到接近40美元，9年時(shí)間上漲了100倍，而且在其上漲的大部分時(shí)間里股市十分低迷。Franklin基金公司的股票更是上漲了138倍，F(xiàn)ederated基金公司在被埃特納（Aetna）人壽保險(xiǎn)公司收購之前股價(jià)漲了50倍。我對(duì)這幾家基金公司都了如指掌。我對(duì)Dreyfus、Franklin和Federated公司發(fā)展的整個(gè)過程從頭到尾都一清二楚，它們的經(jīng)營狀況都很好，收益也在不斷增加，其未來增長勢頭非常明顯（見圖6-2）?！　D6-2 Dreyfus公司股票趨勢圖　　那么到底我從這幾家基金公司大牛股上賺了多少錢呢？一分錢也沒有。我竟然連任何一家金融服務(wù)公司的一股股票都沒有買過。Dreyfus基金公司的股票一股也沒買，F(xiàn)ranklin基金公司的股票一股也沒買，F(xiàn)ederated基金公司的股票一股也沒買。我錯(cuò)過了金融服務(wù)業(yè)和共同基金業(yè)所有的大牛股，當(dāng)我恍然發(fā)現(xiàn)這些基金公司的股票是真正的大牛股時(shí)早已為時(shí)太晚了。我想我可能就像前文提到的那些醫(yī)生一樣，只顧忙于研究自己所在行業(yè)之外的加利福尼亞州聯(lián)合石油公司的股票了?！　∶恳淮挝铱吹紻reyfus公司的股票走勢圖，它都會(huì)提醒我牢記我一直在告訴別人的投資建議：購買自己所了解的公司股票。我們每一個(gè)人都不應(yīng)該再讓自己熟悉的行業(yè)中的大牛股的投資機(jī)會(huì)從我們眼皮底下白白溜走，我自己再也不會(huì)犯這種錯(cuò)誤了。1987年市場大跌再一次給了我投資Dreyfus基金公司股票的機(jī)會(huì)，我這次牢牢地抓住了（詳細(xì)情況見第17章）?！　”?-1所列的只是我掌管麥哲倫基金期間錯(cuò)過或者過早賣出的10倍股中的一小部分股票。表6-1中的一些10倍股我沒能耐心長期持有而過早賣出，結(jié)果只賺到了一點(diǎn)點(diǎn)錢，而其他股票因?yàn)槲視r(shí)機(jī)把握不當(dāng)或者思維混亂而虧損。各位讀者會(huì)注意到表6-1中所列的公司僅僅包括從英文名稱開頭字母為“a”到開頭字母為“m”的公司，我這樣做僅僅是因?yàn)榘阉鼈內(nèi)繉懴聛頃?huì)讓我累得夠嗆。這樣一份不完整的記錄就如此之多，由此你可以想象一下我曾錯(cuò)過的10倍股的投資機(jī)會(huì)有多少。　　表6-1 我錯(cuò)過的大牛股　　AAR　　Ball　　Adams-Millis　　Bard（CR）　　Affiliated Publications　　Bemis　　Albertson誷　　Bergen Brunswig　　Alexander & Baldwin　　Betz Labs　　Alexander誷　　Brunswick　　Allegheny Corp.　　Capital Cities　　Alza　　Carolina Freight　　American Family　　Carson Pirie Scott　　American Greetings　　Carter Wallace　　American International　　Chicago Milwaukee　　Ames Department Stores　　Chris-Craft　　Anheuser-Busch　　Commercial Metals　　Automatic Data Processing　　Community Psychiatric　　Aydin　　Cray Research　　Dean Foods　　Helene Curtis　?。ɡm(xù)）　　Deluxe Check Printers　　Hershey Foods　　Dillards　　Hillenbrand　　Dow Jones　　Hospital Corp.Amer.　　Dun & Bradstreet　　Houghton Mifflin　　EG&G　　Humana　　Emerson Radio　　Jostens　　Ethyl　　Limited（The）　　Figgie International　　Liz Claiborne　　First Boston　　Lockheed　　Flightsafety Intl.　　Loews　　Flowers　　Manor Care　　Forest Labs　　Marriott　　Fuqua Industries　　McGraw Hill　　The Gap　　Media General　　Geico　　Melville　　General Cinema　　Meredith　　Giant Food　　Molex　　Handleman　　Mylan　　Harland（John）

媒體關(guān)注與評(píng)論

　　彼得·林奇和他的成功投資／權(quán)成光，《首席市場官》　　彼得·林奇是世界上最大的共同基金麥哲倫基金的前基金經(jīng)理，在他的管理下，麥哲倫基金從1800萬美元的名不見經(jīng)傳的小基金成長為120億美元的全球最大基金，13年的時(shí)間里基金收益高達(dá)29％年復(fù)利。 專家和大師的區(qū)別是，大師總是能夠把復(fù)雜的事情用簡單易懂的通俗語言來解釋清楚。對(duì)于股票投資這種入門門檻比較低的行業(yè)來說，國內(nèi)的、國外的、技術(shù)的、基本的，各類專家可謂數(shù)不勝數(shù)，不過真正說到大師，那或許用十個(gè)手指頭就可以數(shù)得過來。無論我們?nèi)绾蔚貕嚎s這個(gè)名單，相信彼得·林奇的名字是不會(huì)被遺漏的。 　　彼得·林奇是世界上最大的共同基金麥哲倫基金的前基金經(jīng)理，在他的管理下，麥哲倫基金從1800萬美元的名不見經(jīng)傳的小基金成長為120億美元的全球最大基金，13年的時(shí)間里基金收益高達(dá)29％年復(fù)利。彼得·林奇還是個(gè)高產(chǎn)的作家，寫了3本關(guān)于股票投資的書，介紹了其投資理念和方法的前兩本都是長盛不衰的投資類暢銷書。尤其是第一本書《彼得·林奇的成功投資》幾乎囊括了彼得·林奇的全部投資智慧。 　　雖然該書的第一版于1989年出版，比中國股市的歷史還要長，但是書中的內(nèi)容到現(xiàn)在也絲毫沒有落伍之處。相反，隨著近幾年國內(nèi)的證券市場逐步走向成熟，修訂后再版的該書，來自美國成熟市場的投資理念越發(fā)具有指導(dǎo)性。 　　彼得·林奇的投資理念可以用簡單的一句話來概括，那就是好公司的股票遲早會(huì)有良好的表現(xiàn)。因而林奇崇尚對(duì)上市公司的分析和調(diào)查，當(dāng)然，林奇并不認(rèn)為對(duì)上市公司的分析和調(diào)查需要怎樣高深的知識(shí)和方法，這并不是基金經(jīng)理們的特權(quán)，相反他認(rèn)為每一個(gè)普通的投資者只要用自己3％的腦力就能在選擇股票的時(shí)候，和那些處在平均水平之上的華爾街專業(yè)人員選得一樣好。 　　對(duì)于找尋值得投資的股票，彼得·林奇往往是從生活中和身邊的事情開始，其主要思路就是產(chǎn)品—— 　　上市公司——股票這個(gè)順序。從生活中發(fā)現(xiàn)的暢銷產(chǎn)品挖掘出能夠上漲幾倍的潛力股票正是彼得·林奇的強(qiáng)項(xiàng)，也是其草根企業(yè)調(diào)查文化的典型模式。當(dāng)然，這和美國的上市公司達(dá)到上萬家，幾乎每一種產(chǎn)品后面都有上市公司的背景有關(guān)。雖然國內(nèi)還沒有達(dá)到我們生活中使用的每一種產(chǎn)品都有上市公司背景這種程度，但是類似的線索還是不少的。去年年末，我的一位從事電梯電纜生意的朋友出差到北京，在聊天過程中向我訴苦，因?yàn)殂~價(jià)大幅上漲，導(dǎo)致公司的成本大幅提高，利潤下降，生意越來越難做了。說者無心，聽者有意，之后我查看了倫敦銅期貨走勢，發(fā)現(xiàn)已經(jīng)連續(xù)上漲很長時(shí)間了，于是買入了國內(nèi)生產(chǎn)銅的云南銅業(yè)和江西銅業(yè)，之后國內(nèi)有色金屬股票大幅上漲，我雖然沒能一直持有到現(xiàn)在，但是幾個(gè)月內(nèi)收益也超過了50％。 　　關(guān)于如何尋找賺錢的股票，彼得·林奇還有很多獨(dú)特的方法，比如他將上市公司分成六種不同的類型：穩(wěn)定緩慢增長型，大笨象型，快速增長型，周期型，資產(chǎn)富余型，以及轉(zhuǎn)型困境型。這六種不同類型有著不同的特點(diǎn)和投資方法，而且林奇對(duì)不同類型公司股票的預(yù)期收益也不同。這是一種相當(dāng)簡單的分類和框架模型，這種模型的好處就是會(huì)減少投資者對(duì)不同類型股票的不切實(shí)際的期望。比如，如果你持有的是緩慢增長型的股票，那么就不應(yīng)該指望它會(huì)有多么了不起的表現(xiàn)，相反，如果你持有的是快速增長型，那么就不應(yīng)該輕易地將其賣出。 　　還有就是每一個(gè)投資者都無法回避的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，林奇對(duì)此作了一個(gè)簡單的財(cái)務(wù)講座，并對(duì)投資者應(yīng)該關(guān)心的每一種著名數(shù)字作了詳細(xì)地案例分析，這樣投資者就不會(huì)再對(duì)厚厚的上市公司報(bào)表無從入手了。 　　“會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的才是師父”。這是國內(nèi)非常流行的一句股諺，這說明了如何賣出股票的重要性，對(duì)此林奇根據(jù)股票的六種不同類型，詳細(xì)列舉了何時(shí)應(yīng)該賣出，何時(shí)應(yīng)該持有的詳細(xì)依據(jù)。當(dāng)然，跟如何選股一樣，我們不能照本宣科，對(duì)于這些方法要分析林奇得出結(jié)論的依據(jù)，并根據(jù)國內(nèi)的實(shí)際情況靈活應(yīng)用。 　　對(duì)我個(gè)人觸動(dòng)很深的部分是彼得·林奇對(duì)組合投資的宣揚(yáng)。隨著巴菲特集中投資理念的盛行，很多投資者已經(jīng)對(duì)分散風(fēng)險(xiǎn)和組合投資嗤之以鼻，不過我個(gè)人還是認(rèn)為對(duì)于一個(gè)普通投資者來說，組合投資是非常必要的。組合投資可以有效地控制股票投資中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)的沖動(dòng)和冒險(xiǎn)情緒，從而引導(dǎo)投資者走向長期成功的道路?！　”说谩ち制娴某晒ν顿Y／李小潔　　如果股價(jià)已經(jīng)下跌了這么多，它不可能再跌了。 　　你總能知道什么時(shí)候股市到了底部。 　　如果股價(jià)已經(jīng)如此之高了，怎么可能再進(jìn)一步上升呢？ 　　每股只有3美元，我能失去什么？ 　　最終股價(jià)會(huì)回來的。 　　黎明前的時(shí)候總是最黑暗。 　　當(dāng)股價(jià)反彈到了10美元時(shí)，就將其賣出。 　　我有什么可擔(dān)心的，保守的股票不會(huì)波動(dòng)太大。 　　可能要花長一點(diǎn)時(shí)間，有些事情才可能發(fā)生。 　　看看我已經(jīng)賠了這么多錢，我不再買股票了！ 　　我已經(jīng)錯(cuò)過一只好股，我一定要抓住下一只。 　　股市上漲，所以我一定是對(duì)的；股市下跌，所以我一定是錯(cuò)的。 　　推薦理由：本書是投資者必備的國際暢銷書。自出版后的10年間，銷量超過百萬冊(cè)，暢銷全球。作者用淺顯生動(dòng)的語言娓娓道出了股票投資的諸多技巧。作者向廣大的中小投資者提供了簡單易學(xué)的投資分析方法，這些方法是作者多年的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，具有很強(qiáng)的實(shí)踐性，對(duì)于業(yè)余投資者來說尤為有益。 　　本書作者首先告訴投資者的就是這樣一條投資規(guī)則：不要相信投資專家的建議！作者認(rèn)為投資者只要對(duì)股票認(rèn)真做一些研究，其成績不會(huì)比專家差。作者認(rèn)為業(yè)余投資者有很多先天的優(yōu)勢，如果他們把這些優(yōu)勢發(fā)揮出來，在投資時(shí)就會(huì)比專家做得還出色，他鼓勵(lì)普通投資者建立戰(zhàn)勝專業(yè)投資者的信心，普通投資者只要?jiǎng)佑?％的智力，即使沒有富裕的金錢、良好的專業(yè)教育，也一樣可以獲得良好的投資回報(bào)，甚至超過華爾街的專家。普通投資者更有機(jī)會(huì)在生活中早于專業(yè)投資者發(fā)現(xiàn)上漲10倍的大牛股。 　　本書系統(tǒng)講述了一套簡單易學(xué)的股票投資策略，利用自身優(yōu)勢，在工作場所或消費(fèi)時(shí)就能發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀的公司。將股票分為6大類型逐一分析，總結(jié)出10倍股的13個(gè)特點(diǎn)，提醒避開6種危險(xiǎn)股。如何構(gòu)建投資組合，應(yīng)持有的合理股票數(shù)量，買入、賣出股票的最佳時(shí)機(jī)；如何從證券公司、公司年報(bào)等渠道獲得信息；如何利用市盈率、每股賬面價(jià)值等進(jìn)行投資分析，在財(cái)務(wù)報(bào)表中找到真正值得參考的數(shù)據(jù)，在看似沒有機(jī)會(huì)的股票中找到“黑馬”。分析常見的投資心理誤區(qū)，幫助投資者避開投資陷阱。 　　沒有深?yuàn)W的理論，讓一竅不通的投資者也能心領(lǐng)神會(huì)。

編輯推薦

　　彼得·林奇是美國、乃至全球首屈一指的投資專家，他對(duì)共同基金的貢獻(xiàn)，就像喬丹對(duì)籃球的貢獻(xiàn)，其共同之處在于把投資變成了一種藝術(shù)，把投資提升到一個(gè)新的境界。在他掌管麥哲倫基金期間所創(chuàng)下的投資報(bào)酬率在股市的歷史里，幾乎無人能出其右。該基金也成為世界上最成功的基金?！　普通人也能成為投資專家]　　彼得·林奇一直以他的選股能力而著稱，他有一句名言：只要用心對(duì)股票做一點(diǎn)點(diǎn)研究，普通投資者也能成為股票投資專家，并且在選股方面的成績能像華爾街的專家一樣出色?！　×制嬲f，對(duì)于外行人來說投資機(jī)會(huì)隨處可見。只要仔細(xì)觀察一下商業(yè)的發(fā)展趨勢，留心一下周圍的世界，從購物中心到自己工作的地方，你就可以比專業(yè)分析人員更早地發(fā)現(xiàn)那些潛在的會(huì)大獲成功的公司?！　⊥扑]購買中國第一部透視當(dāng)今股票投資界的紀(jì)實(shí)體股市實(shí)戰(zhàn)小說《操盤手》（花榮著）　　推薦購買中國第一部可用于培訓(xùn)的精彩商戰(zhàn)小說《輸贏》（限量紀(jì)念版）（付遙著）贈(zèng)可以聽的光碟：中央人民廣播電臺(tái)小說連播

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