出版時(shí)間:2004-01 出版社:機(jī)械工業(yè)出版社 作者:(美)巴菲特(Buffett.W.E.) 頁(yè)數(shù):244 譯者:陳鑫
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內(nèi)容概要
投資大師巴菲特本人沒(méi)有寫(xiě)過(guò)什么書(shū),但他每年都要在伯克希爾哈撒韋公司的年報(bào)中給股東寫(xiě)一封信。本書(shū)收錄了巴菲特致股東的信,探討的主題涵蓋管理、投資及評(píng)估等,經(jīng)勞倫斯•坎寧安分各個(gè)主題組織整理,提煉出巴菲特精華的投資思想。書(shū)中論述了公司治理、公司財(cái)務(wù)與投資、普通股、兼并與收購(gòu)及會(huì)計(jì)與納稅等內(nèi)容,是一本既精煉又富于實(shí)用性的投資手冊(cè)。特別是本書(shū)內(nèi)容并不枯燥,而是精彩絕倫、妙趣橫生,使讀者能夠從中領(lǐng)略到一個(gè)嶄新的投資世界。巴菲特認(rèn)為到目前為止還沒(méi)有哪一本關(guān)于他的書(shū)超過(guò)這本。如果他要挑一本書(shū)去讀,那必定是這本書(shū)。
作者簡(jiǎn)介
沃倫·巴菲特,全球知名的投資大師,伯克希爾——哈撒韋公司總裁,全美排名第二富豪。
勞倫斯 A.坎寧安,美國(guó)紐約市卡多佐法學(xué)院教授及海曼公司治理中心主任。其他著作有How to Think Like Benjamin Graham and Invest Like Warren Buffett。
書(shū)籍目錄
譯者序?qū)а蚤_(kāi)場(chǎng)白第1章 公司治理 第1節(jié) 與所有者相關(guān)的企業(yè)原則 第2節(jié) 完整且公平的披露 第3節(jié) 董事會(huì)與經(jīng)理 第4節(jié) 關(guān)閉工廠(chǎng)的焦慮 第5節(jié) 基于所有者的公司捐贈(zèng)方法 第6節(jié) 酬報(bào)主管人員的原則第2章 公司財(cái)務(wù)與投資 第1節(jié) 市場(chǎng)先生 第2節(jié) 套利 第3節(jié) 戳穿教條 第4節(jié) “價(jià)值”投資:多余 第5節(jié) 聰明的投資 第6節(jié) 雪茄煙蒂與習(xí)慣的需要第3章 普通股的替代品 第1節(jié) 垃圾債券 第2節(jié) 零息債券 第3節(jié) 優(yōu)先股 第4節(jié) 非常規(guī)的投資第4章 普通股 第1節(jié) 交易的禍根:交易成本 第2節(jié) 吸引正確的投資者 第3節(jié) 分紅政策與股票回購(gòu) 第4節(jié) 拆股與交易活動(dòng) 第5節(jié) 股東的策略 第6節(jié) 伯克希爾的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整第5章 兼并與收購(gòu) 第1節(jié) 錯(cuò)誤的動(dòng)機(jī)和昂貴的價(jià)格 第2節(jié) 合理的投票回購(gòu)與反收購(gòu) 第3節(jié) 杠桿收購(gòu) 第4節(jié) 穩(wěn)定的收購(gòu)政策 第5節(jié) 關(guān)于出售的一個(gè)人的企業(yè) 第6節(jié) 收購(gòu)的優(yōu)勢(shì)第6章 會(huì)計(jì)與估值 第1節(jié) 對(duì)會(huì)計(jì)把戲的諷刺 第2節(jié) 透明盈利 第3節(jié) 經(jīng)濟(jì)商譽(yù)與會(huì)計(jì)商譽(yù) 第4節(jié) 所有者收益和現(xiàn)金流的謬誤 第5節(jié) 內(nèi)在價(jià)值、賬面價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)格 第6節(jié) 伊索與失效灌術(shù)叢理論第7章 會(huì)計(jì)政策與納稅問(wèn)題 第1節(jié) 盤(pán)購(gòu)——聯(lián)營(yíng)爭(zhēng)論 第2節(jié) 股票期權(quán) 第3節(jié) “重組”費(fèi)用 第4節(jié) 分部的數(shù)據(jù)與會(huì)計(jì)合并 第5節(jié) 遞延稅 第6節(jié) 退休福利 第7節(jié) 公司稅負(fù)的分配 第8節(jié) 稅制與投資哲學(xué)結(jié)束語(yǔ)詞匯表配置表后記與致謝
章節(jié)摘錄
1.1 與所有者相關(guān)的企業(yè)原則@ 1.盡管我們的形式是法人組織,但我們的經(jīng)營(yíng)觀(guān)念卻是合伙制。查理·芒格和我將我們的股東看做是所有者合伙人(Owner-partner),并將我們自己看作經(jīng)營(yíng)合伙人(Managing Partner)。(由于我們的持股規(guī)模,不管怎樣我們還是有控制權(quán)的合伙人。)我們并不將公司本身作為我們企業(yè)資產(chǎn)的最終所有者,而是將企業(yè)看成是一個(gè)通道,我們的股東通過(guò)它擁有資產(chǎn)?! 〔槔砗臀蚁M銈儾灰J(rèn)為自己僅僅擁有一紙價(jià)格每天都在變動(dòng)的憑證,而且一旦發(fā)生某種經(jīng)濟(jì)或政治事件就會(huì)使你緊張不安,它就是出售的候選對(duì)象。相反,我們希望你們把自己想像成一家企業(yè)的所有者之一,對(duì)這家企業(yè)你愿意無(wú)限期地投資,就像你與家庭成員合伙擁有一個(gè)農(nóng)場(chǎng)或一套公寓那樣。在我們這里,我們沒(méi)有把伯克希爾的股東看成是過(guò)往人群中不知姓名的成員,而是把他們看作為了在身后留下些什么而將他們的資金托付予我們的、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者。 事實(shí)證明,大多數(shù)伯克希爾的股東確實(shí)信奉這種長(zhǎng)期合伙的理念。即便在計(jì)算時(shí)把我擁有的股票數(shù)量排除在外,伯克希爾股票的年成交量也僅是其他美國(guó)大公司的一個(gè)零頭?! ?shí)際上,我們的股東對(duì)伯克希爾股票的投資行為與伯克希爾本身對(duì)其所投資的公司的行為極為相像。例如,作為可口可樂(lè)公司和吉列公司股票的持有者,我們把伯克希爾當(dāng)成是兩家非凡企業(yè)的非經(jīng)營(yíng)性合伙人,我們用這兩家公司的長(zhǎng)期進(jìn)步,而不是其股票每個(gè)月的漲幅,來(lái)衡量我們的成功。事實(shí)上,我們至少不關(guān)心幾年中這些公司的股票毫無(wú)成交,或沒(méi)有報(bào)價(jià)。如果我們有堅(jiān)定的長(zhǎng)期投資期望,那么短期的價(jià)格變化對(duì)我們來(lái)說(shuō)就毫無(wú)意義,除非它們能夠給我們提供以有吸引力的價(jià)格增加所有權(quán)的機(jī)會(huì)?! ?.與伯克希爾面向所有者的方針相一致,我們大多數(shù)董事的大部分凈資產(chǎn)都投到了這家公司。我們吃自己燒的飯?! 〔槔硪患业膬糍Y產(chǎn)有90%或者更多是伯克希爾的股票;我的妻子蘇西和我則超過(guò)了99%。此外,我的許多親戚——例如我的姐姐和堂兄——的大部分凈資產(chǎn)也是伯克希爾公司的股票?! 〔槔砗臀覍?duì)這種把雞蛋放在一個(gè)籃子里的情況完全放心,因?yàn)椴讼柋旧砭蛽碛懈鞣N各樣業(yè)務(wù)真正迥異的公司。實(shí)際上,我們相信,伯克希爾擁有控制權(quán)的或重要少數(shù)股東權(quán)益的企業(yè)在質(zhì)量和多樣性方面幾乎獨(dú)一無(wú)二。 查理和我不能向你們?cè)手Z什么,但是,我們可以保證,無(wú)論你們選擇做我們的合伙人多長(zhǎng)時(shí)間,你們的財(cái)產(chǎn)都將與我們的同步變化。我們對(duì)高工資、股票期權(quán)或其他比你們“多”的收入毫無(wú)興趣,我們只想在我們的合伙人賺錢(qián)的時(shí)候賺錢(qián),而且比例完全一致。此外,如果我做了什么蠢事,我希望你們能從我也遭受了相同比例的損失上得到些安慰。 ……
媒體關(guān)注與評(píng)論
簡(jiǎn)評(píng) “很實(shí)用?!? ——查利·芒格 “空前的頂尖投資著作之一?!? ——The Motley Fool “必讀的商業(yè)著作?!? ——JP Morgan Private Banking “很像個(gè)人金融讀物的公司管理讀物?!? ——《出版者周刊》 “本年度的最佳著作。翹兩個(gè)大拇指?!? ——CNN-fn “一本寓教于樂(lè)的嚴(yán)肅投資課程?!? ——《投資者編年史》 “關(guān)于巴菲特的著作——完美的成果?!? ——《福布斯》 “與眾不同——充滿(mǎn)了智慧、幽默和常理?!? ——《貨幣》 “關(guān)于價(jià)值投資的經(jīng)典著作,關(guān)于巴菲特理論的權(quán)威來(lái)源。” ——《金融時(shí)報(bào)》
編輯推薦
《巴菲特致股東的信——股份公司教程》是“股神”巴菲特生平唯一著作,使摩根大通銀行推薦給百萬(wàn)富翁十本必讀書(shū)之一。
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