人民幣升值壓力的根源及持久性分析

前言

　　按照古典學(xué)派的觀點，名義匯率的變動是不會影響實體經(jīng)濟(jì)運行的。因為價格可以迅速變化，消除各種沖擊，使市場恢復(fù)均衡。如果這種觀點正確，對匯率的研究便失去了意義。然而，在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)中，價格并不具有完全彈性。盡管目前尚缺乏價格粘性的確鑿證據(jù)，但是絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，價格至少在短期是粘性的。在這種假設(shè)下，名義匯率的變動就會對兩國商品的相對價格產(chǎn)生影響，從而對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。正如日元自1971年8月開始的持續(xù)升值，在很大程度上導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)陷入長期停滯和通貨緊縮?！　∵M(jìn)入21世紀(jì)，人民幣匯率問題成為世界經(jīng)濟(jì)的一大熱點。關(guān)于人民幣匯率錯估的爭論在隨后的時間里也越演越烈。作為回應(yīng)，2005年7月21日，中國人民銀行將人民幣兌美元匯率升值2．1％，并同時宣布：我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制。

內(nèi)容概要

本書在研究過程中運用現(xiàn)存研究與創(chuàng)新相結(jié)合、理論與實際相結(jié)合、理論分析與實證分析相結(jié)合、靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結(jié)合的方法，以人民幣升值壓力根源及其影響的研究為主線，從當(dāng)前人民幣升值壓力來源入手，通過分析借鑒日元和其他國家貨幣在20世紀(jì)70年代以來的經(jīng)歷，并結(jié)合中國當(dāng)前國際收支的特殊局面和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體環(huán)境，提出了解決人民幣問題的一些措施。

作者簡介

周克，男，1974年10月出生，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，西南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授。主要研究方向為國際金融理論、宏觀經(jīng)濟(jì)理論和經(jīng)濟(jì)增長理論。曾在《世界經(jīng)濟(jì)研究》、《現(xiàn)代財經(jīng)》、《經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊》等刊物發(fā)表論文多篇，出版了《統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展研究》和《中國少數(shù)民族地區(qū)新型工業(yè)化道路研究》等著作。

書籍目錄

前言PREFACE1 導(dǎo)論　1.1 本書研究背景　　1.1.1 人民幣問題的提出　　1.1.2 人民幣問題產(chǎn)生的背景　1.2 文獻(xiàn)綜述　　1.2.1 人民幣匯率水平的決定　　1.2.2 人民幣匯率制度的選擇　1.3 研究思路和主要內(nèi)容　　1.3.1 研究思路和方法　　1.3.2 結(jié)構(gòu)安排和主要內(nèi)容　　1.3.3 創(chuàng)新及不足2 近期人民幣升值壓力分析　2.1 中美貿(mào)易摩擦導(dǎo)致的人民幣升值壓力　　2.1.1 中美貿(mào)易發(fā)展的歷程和現(xiàn)狀　　2.1.2 中美貿(mào)易摩擦及對人民幣匯率的影響　2.2 人民幣匯率低估帶來的升值壓力　　2.2.1 宏觀經(jīng)濟(jì)平衡法　　2.2.2 擴(kuò)展的購買力平價方法　2.3 投機(jī)性資本流動帶來的升值壓力　　2.3.1 中國流入資本的規(guī)模及模式　　2.3.2 國際儲備構(gòu)成分析3 人民幣升值壓力的根源及持久性分析　3.1 人民幣被嚴(yán)重低估了嗎　　3.1.1 人民幣低估計算方法的問題　　3.1.2 中國國際收支的跨國比較　3.2 人民幣升值壓力的根源　　3.2.1 節(jié)儉困境　　3.2.2 對節(jié)儉困境的修正　3.3 人民幣升值壓力的持久性分析　　3.3.1 匯率變動對貿(mào)易影響的理論分析　　3.3.2 匯率變動對貿(mào)易影響的實證分析4 全球經(jīng)失衡：一種蹺蹺板游戲　4.1 全球失衡的現(xiàn)狀　　4.1.1 美國及其他工業(yè)國的外部失衡　　4.1.2 中國及其他發(fā)展中國家的外部失衡　4.2 全球失衡的原因　　4.2.1 現(xiàn)存的解釋及不足　　4.2.2 全球失衡的原因　4.3 全球失衡給人民幣造成的升值壓力　　4.3.1 全球失衡是可持續(xù)的嗎　　4.3.2 全球失衡給人民幣造成的升值壓力5 日元匯率變動的原因及對人民幣的啟示　5.1 日元匯率的變動及影響　　5.1.1 日元及主要工業(yè)國貨幣匯率的變動歷史　　5.1.2 日元升值對日本經(jīng)濟(jì)的影響　5.2 傳統(tǒng)匯率理論對日元匯率變動的解釋　　5.2.1 匯率決定的傳統(tǒng)理論　　5.2.2 實證分析　5.3 日元匯率變動的原因　　5.3.1 1971—1995年日元持續(xù)升值的原因　　5.3.2 1995—2008年日元匯率變動的原因　　5.3.3 1971—2008年日元匯率變動原因綜述　　5.3.4 日元升值對人民幣匯率走勢的啟示6 人民幣升值壓力對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響　6.1 升值壓力、負(fù)風(fēng)險溢價與流動性陷阱　　6.1.1 日本利率的負(fù)風(fēng)險溢價和流動性陷阱　　6.1.2 升值壓力對人民幣利率的影響　6.2 資本不完全流動條件下的固定匯率模型　　6.2.1 模型的結(jié)構(gòu)　　6.2.2 靜態(tài)預(yù)期時系統(tǒng)的動態(tài)穩(wěn)定性　6.3 升值壓力對人民幣利率和實際匯率的影響　　6.3.1 人民幣升值壓力對利率和實際匯率的影響　　6.3.2 資本項目開放對利率和實際匯率的影響7 求解人民幣問題　7.1 人民幣升值能使中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)均衡嗎　　7.1.1 現(xiàn)存解決方案及不足　　7.1.2 升值是否能夠恢復(fù)中國的內(nèi)外部均衡　7.2 人民幣匯率制度的選擇　　7.2.1 人民幣應(yīng)該浮動嗎　　7.2.2 人民幣何時浮動　7.3 緩解人民幣升值壓力的對策　　7.3.1 建立合理的國際收支結(jié)構(gòu)　　7.3.2 深化金融體制改革8 結(jié)論　8.1 主要結(jié)論　8.2 后續(xù)研究方向參考文獻(xiàn)后記　

章節(jié)摘錄

　　第一，中國的雙順差。在20世紀(jì)90年代以前，中國的經(jīng)常項目時正時負(fù)，資本項目在絕大多數(shù)時期為正。從1990年至今，除了1992年、1993年和1998年，中國一直存在雙順差。直到21世紀(jì)初，中國經(jīng)常項目的順差規(guī)模都較小。但在隨后的時間里經(jīng)常項目迅速增加，2005年經(jīng)常項目順差達(dá)1 608億美元，資本項目順差達(dá)到629億美元。2006年，經(jīng)常項目順差增加到2 498億美元，到達(dá)GDP的9．5％。①資本項目順差則下降到100億美元左右。雙順差導(dǎo)致中國的國際儲備迅速增加，也直接導(dǎo)致了人民幣低估論的產(chǎn)生，從而給人民幣匯率造成了理論上的升值壓力?！　〉诙?，中美貿(mào)易關(guān)系。1993年，中國對美貿(mào)易出現(xiàn)順差，并在隨后的時間里迅速增加，年均增長率達(dá)到了約30％。中國自2000年以后超過日本成為美國最大的貿(mào)易赤字國，美中貿(mào)易赤字在2005年達(dá)到2 016．7億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美國與其他貿(mào)易伙伴的雙邊貿(mào)易赤字，占到美國貿(mào)易赤字的25．77％。②隨著中美貿(mào)易順差的急劇擴(kuò)大，中美貿(mào)易摩擦難以避免。自2003年以來，美國國內(nèi)的貿(mào)易保護(hù)主義者開始指責(zé)中美之間巨大的貿(mào)易順差，中美貿(mào)易摩擦也逐漸升級。人民幣問題也由此產(chǎn)生。人民幣目前面臨的問題與日元在20世紀(jì)70年代面臨的問題非常類似。

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