反思華爾街

前言

　　決心寫(xiě)這本書(shū)是在2008年除夕夜。那時(shí)我還在紐約一家對(duì)沖基金工作。記得當(dāng)天美國(guó)股市受次貸危機(jī)可能波及到債券保險(xiǎn)業(yè)以及經(jīng)濟(jì)可能溫和衰退①消息的影響，大跌了3％左右。幸好我所在的統(tǒng)計(jì)套利部的投資收益與大盤(pán)的走向沒(méi)有很強(qiáng)的相關(guān)性，我們不但沒(méi)有虧錢(qián)，反而進(jìn)賬不少。大家心情都不錯(cuò)，四點(diǎn)鐘收盤(pán)后，家住在新澤西和紐約上州的同事就陸續(xù)回家了，可能是除夕夜的原因，我也沒(méi)有太多心思測(cè)試我的交易模型，索性到離公司幾條街的巴諾（Barnes8LNoble）書(shū)店散散心。紐約第5大道46街巴諾書(shū)店一進(jìn)門(mén)，書(shū)店不平常的布局就讓我感到驚奇?！敖鸫u四國(guó)”書(shū)籍陳列處在進(jìn)門(mén)靠右側(cè)的醒目位置處，一張大書(shū)桌上豎了個(gè)BRIC（國(guó)內(nèi)稱(chēng)“金磚四國(guó)”）的牌子。BRIC是由巴西、俄羅斯、印度與中國(guó)這四大發(fā)展中國(guó)家英文名字的第一個(gè)字母組成。BRIC這個(gè)說(shuō)法是由美國(guó)高盛公司在2003年的一份研究報(bào)告中首先提出的，高盛預(yù)測(cè)這四個(gè)高速發(fā)展的發(fā)展中大國(guó)將在2050年左右超越當(dāng)前絕大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家。我徑直走到這張書(shū)桌前，發(fā)現(xiàn)上面鋪滿(mǎn)了與這四國(guó)相關(guān)的經(jīng)管類(lèi)書(shū)籍。細(xì)數(shù)了一下，一共23本書(shū)，其中與中國(guó)相關(guān)的高達(dá)12本。

內(nèi)容概要

作為世界金融中心的華爾街被百年一遇的金融海嘯拉下了神壇，人們對(duì)華爾街的態(tài)度也從頂禮膜拜，變得將信將疑，甚至是不屑一顧。本書(shū)作者結(jié)合自身在華爾街和學(xué)術(shù)界的切身體驗(yàn)，以及與十?dāng)?shù)位華爾街精英的對(duì)話(huà)，客觀地總結(jié)和反思了華爾街的主要業(yè)務(wù)和功能。這些業(yè)務(wù)和功能不但包括曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的證券交易與研究，更包括以往被忽視的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制、法律、信用評(píng)估、人才的流動(dòng)和信息技術(shù)，等等。本書(shū)志在將一個(gè)真實(shí)、全面的華爾街展現(xiàn)在讀者的面前。相信當(dāng)傳統(tǒng)的華爾街崩塌后，讀者仍然能夠從華爾街的成功和失敗中，學(xué)習(xí)到有價(jià)值的東西。

作者簡(jiǎn)介

閻志鵬博士，江蘇省泰州市人，新澤西理工大學(xué)（New Jersey Institute of Technology）管理學(xué)院金融副教授。閻先生曾就職于紐約市一大型對(duì)沖基金——千年合伙人有限公司的統(tǒng)計(jì)套利部。他曾先后獲得美國(guó)布南迪斯大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)與金融博士學(xué)位、上海交通大學(xué)管理學(xué)碩士學(xué)位及工程學(xué)士學(xué)位。在赴美之前，閻先生曾在大鵬證券投資銀行部上?？偛咳雾?xiàng)目經(jīng)理。在美求學(xué)期間，他曾在麻省州政府、哈佛大學(xué)商學(xué)院、道富全球咨詢(xún)公司等處實(shí)習(xí)。

書(shū)籍目錄

序言引子　有中國(guó)特色的牛頓定律與有中國(guó)特色的金融第1章　十二年一覺(jué)美國(guó)夢(mèng)不經(jīng)意又回到起點(diǎn)　最美的美夢(mèng)——擁有自己的家　錢(qián)來(lái)得太容易，多多借債　產(chǎn)品越復(fù)雜越能忽悠人　次貸危機(jī)爆發(fā)　金融危機(jī)序曲一：貝爾斯登旗下基金的倒閉　金融危機(jī)序曲二：短期信貸市場(chǎng)的“流動(dòng)性枯竭”　金融危機(jī)爆發(fā)——各大央行被迫出手　摩根大通收購(gòu)貝爾斯登　“兩房”被接管，華爾街崩塌一一金融海嘯　政府救助與美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退　全球經(jīng)濟(jì)衰退／蕭條　危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)资钦l(shuí)?　危機(jī)對(duì)中國(guó)的啟示第2章　股票定量投資研究　研究和開(kāi)發(fā)新的交易模型　常用的投資信號(hào)一：以基本面分析為基礎(chǔ)的信號(hào)　常用的投資信號(hào)二：以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的信號(hào)　常用的投資信號(hào)三：以宏觀經(jīng)濟(jì)信息為基礎(chǔ)的信號(hào)　其他常用的投資信號(hào)　將有潛質(zhì)的研究成果編成程序　如何將幾個(gè)不同的信號(hào)疊加在一起　向后測(cè)試　如何降低風(fēng)險(xiǎn)　實(shí)戰(zhàn)演習(xí)——紙上交易　正式交易　訪(fǎng)談一：道富環(huán)球投資管理公司劉瑩博士第3章　定量交易戰(zhàn)略　對(duì)子交易戰(zhàn)略　圍繞贏利的投資戰(zhàn)略一：分析師的贏利預(yù)測(cè)和推薦為基礎(chǔ)的戰(zhàn)略　圍繞贏利的投資戰(zhàn)略二：以贏利質(zhì)量為基礎(chǔ)的戰(zhàn)略　圍繞贏利的投資戰(zhàn)略三：公司贏利公布后的可以采取的投資戰(zhàn)略　以當(dāng)天的價(jià)格變動(dòng)為基礎(chǔ)的戰(zhàn)略　以經(jīng)濟(jì)周期為基礎(chǔ)的戰(zhàn)略　訪(fǎng)談二：摩根斯坦利董事總經(jīng)理張峰第4章　買(mǎi)方/賣(mài)方分析師與基本面研究和交易第5章　固定收益證券第6章　法律、律師、經(jīng)濟(jì)咨詢(xún)和金融第7章　信用與信用評(píng)級(jí)第8章　風(fēng)險(xiǎn)管理與控制第9章　人才與獵頭

章節(jié)摘錄

　　2009年3月10日，美聯(lián)儲(chǔ)主席貝南克在華盛頓發(fā)表題為“針對(duì)系統(tǒng)性危險(xiǎn)的金融改革”①的演講。他一開(kāi)始就把金融危機(jī)和全球貿(mào)易及資本流動(dòng)不平衡聯(lián)系在一起。他認(rèn)為就像水從高處往低處流一樣，儲(chǔ)蓄會(huì)從高儲(chǔ)蓄的國(guó)家流向儲(chǔ)蓄缺乏的國(guó)家，這就導(dǎo)致了在過(guò)去的10多年中，大量的資本流入了美國(guó)和其他一些發(fā)達(dá)國(guó)家。但是美國(guó)私有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)和政府對(duì)金融部門(mén)的監(jiān)管沒(méi)能確保這些資金被審慎地投資。這最終引起了投資者情緒的逆轉(zhuǎn)和信貸市場(chǎng)的枯竭。　　巧合的是，同天，美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘在《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)表評(píng)論文章②為自己申冤，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)本世紀(jì)初寬松的貨幣政策并不是導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫的原因。他認(rèn)為以中國(guó)為代表的發(fā)展中國(guó)家的高速經(jīng)濟(jì)發(fā)展導(dǎo)致了全球性的儲(chǔ)蓄過(guò)剩（相對(duì)于投資而言），過(guò)多的儲(chǔ)蓄導(dǎo)致了過(guò)低的長(zhǎng)期利率。這個(gè)才是房產(chǎn)泡沫的主要原因。　　雖然兩位主席都認(rèn)為全球貿(mào)易和資本流動(dòng)的不平衡是造成金融危機(jī)的重要原因，但是貝南克傾向于自責(zé)，認(rèn)為內(nèi)因是最主要的；而格林斯潘則是指責(zé)別人（特別是中國(guó)），認(rèn)為外因是最主要的。孰對(duì)孰錯(cuò)？我個(gè)人認(rèn)為格林斯潘的判斷是錯(cuò)誤的。首先，雖然美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策只能直接影響短期利率，而固定利率按揭貸款的利率受長(zhǎng)期利率影響，但是在這次危機(jī)中違約率最高的貸款并不是固定利率按揭貸款，而是浮動(dòng)利率按揭貸款。浮動(dòng)利率貸款利率是根據(jù)短期利率（如LIBOR）而波動(dòng)的。這一點(diǎn)，格林斯潘只字未提。其次，如果沒(méi)有那些滿(mǎn)足投資者高收益率需求的“創(chuàng)新性”金融產(chǎn)品，全球貿(mào)易和資金不均衡根本就不會(huì)導(dǎo)致金融危機(jī)。結(jié)果顯示，這些金融產(chǎn)品的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)要比許諾的風(fēng)險(xiǎn)高得多。那全球不平衡有沒(méi)有責(zé)任？我個(gè)人認(rèn)為，有間接責(zé)任，因?yàn)樗鸬搅嘶鹕蠞灿偷淖饔?。　　…?/pre>



媒體關(guān)注與評(píng)論
　　志鵬的新書(shū)對(duì)華爾街各種機(jī)制作了深入淺出的介紹。他結(jié)合了作為華爾街金融從業(yè)者的親身體驗(yàn)和作為學(xué)者深刻的洞察力，以形象而又不失幽默的語(yǔ)言對(duì)華爾街的方方面面娓娓道來(lái)，其中又加入了作者對(duì)中美經(jīng)濟(jì)和金融制度的深入思考。這是一本近年來(lái)難得一見(jiàn)的好書(shū)　　——哈佛大學(xué)商學(xué)院金融組，金李教授　　《反思華爾街》一書(shū)不無(wú)幽默地流露出著者的赤子之心與宏大的心愿。本書(shū)基于一位業(yè)內(nèi)精英在華爾街的真實(shí)經(jīng)歷，闡述了深邃的金融理念。借用智慧的高手對(duì)話(huà)，描述了奇特的交易邏輯：書(shū)中涉及諸多重要的金融領(lǐng)域，從投資研究、交易戰(zhàn)略、信用評(píng)級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)管理，到經(jīng)濟(jì)、法律、咨詢(xún)，甚至信息技術(shù)等，堪稱(chēng)佳作、值得品味。希望讀者在獲得金融知識(shí)的同時(shí)，享受金融市場(chǎng)風(fēng)暴之后的一絲寧?kù)o?！　　袊?guó)人民大學(xué)金融信息中心主任、《投資與證券》雜志主編，楊健教授　　財(cái)富不單單只是人類(lèi)思考的結(jié)果。它是思考能力與勇氣和無(wú)論如何都堅(jiān)持下去的決心相結(jié)合的產(chǎn)物.在對(duì)華爾街專(zhuān)業(yè)人士的個(gè)人經(jīng)歷仔細(xì)評(píng)估的同時(shí)，志鵬以清新的手法向讀者展現(xiàn)了華爾街是如何真正運(yùn)作的。這是一本內(nèi)容深刻和發(fā)人深省的書(shū)?！　　拇罄麃喺?jīng)濟(jì)學(xué)家、原高盛集團(tuán)投資銀行家.Jan Lee　　閻志鵬以充滿(mǎn)活力和清晰的手法解析華爾街。他的新書(shū)提供了來(lái)自經(jīng)驗(yàn)豐富的華爾街內(nèi)部人士無(wú)數(shù)寶貴的經(jīng)驗(yàn)和深邃的見(jiàn)解。此書(shū)的可讀性極強(qiáng)，為必讀之書(shū)！　　——布南迪斯大學(xué)國(guó)際貿(mào)易和金融客座教授，謝千里（Gary Jefferson）　　這是一本非常難得的佳作。和絕大多數(shù)只注重證券交易與并購(gòu)的金融書(shū)籍不同，該書(shū)從證券的研究與交易、風(fēng)險(xiǎn)管理、法律與金融、信用評(píng)估和人才流動(dòng)等諸多方面將一個(gè)完整、真實(shí)的華爾街展現(xiàn)在讀者面前。本書(shū)作者現(xiàn)為美國(guó)一流研究型大學(xué)的金融教授，曾在國(guó)內(nèi)投資銀行界任職，又在紐約-全球性對(duì)沖基金工作過(guò)；所以此書(shū)的一大特點(diǎn)就是既有金融業(yè)方方面面第一手實(shí)例，又凸現(xiàn)深厚的理論功底。另外，此書(shū)的可讀性非常強(qiáng)。讀來(lái)令人身臨其境，耳目一新?！　　本┐髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系副主任，蘇劍博士　　閻志鵬博士擁有華爾街豐富的金融從業(yè)經(jīng)歷、名校學(xué)者的敏銳洞察力和東西方文化交融的深厚底蘊(yùn)，他的書(shū)猶如打開(kāi)了一扇天窗，為我們揭示了深邃的金融理念和華爾街實(shí)踐的智慧，書(shū)中形象、幽默而又富有哲理的語(yǔ)言，猶如茶余飯后的一杯清茶，醇香縹渺，令人回味無(wú)窮、是一本近年來(lái)難得一見(jiàn)的佳作　　——北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任 呂隨啟博士


編輯推薦
　　《反思華爾街》由多位財(cái)經(jīng)界知名人士聯(lián)袂推薦，一個(gè)華人教授告訴你一個(gè)真實(shí)的華爾街　　透過(guò)華爾街的興衰成敗，　　我們能學(xué)到些什么?





圖書(shū)封面



圖書(shū)標(biāo)簽Tags
無(wú)




評(píng)論、評(píng)分、閱讀與下載



還沒(méi)讀過(guò)(66)
勉強(qiáng)可看(484)
一般般(827)
內(nèi)容豐富(3429)
強(qiáng)力推薦(281)


 


    反思華爾街 PDF格式下載